① 三板市場是什麼，退市的股票就到了三板市場
三板市場由老三板市場和新三板市場組成，前者包括原STAQ和NET系統掛牌公司以及退市公司，後者則是自2006年起專門為中關村高新技術企業設立的中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓系統。
老三板市場的前身是STAQ和NET系統，這兩個系統是在上世紀90年代建立的，當時是為了支持科技型中小企業融資而設立的。隨著市場的發展，部分企業因各種原因從主板或中小板市場退市，這些企業的股票就進入了老三板市場。
而新三板市場則是面向高新技術企業設立的，它為這些企業提供了一個更加靈活和便捷的融資平台。與主板和中小板市場相比，新三板市場的門檻較低，准入條件更為寬松。
退市的股票一旦進入老三板市場，其交易方式和規則也與主板和中小板市場有所不同。老三板市場的交易時間相對較短，交易量較小，流動性較差。投資者在參與老三板市場的投資時需要更加謹慎，因為這些公司的經營狀況和財務狀況可能存在較大不確定性。
盡管如此，老三板市場仍然為一些有潛力的企業提供了繼續發展的機會。通過規范經營、提高業績，一些企業有望重新獲得主板或中小板市場的上市資格。
而新三板市場自設立以來，已經成為中國多層次資本市場的重要組成部分。它不僅為高新技術企業提供了融資渠道，也為投資者提供了更多的投資選擇。
總之，三板市場是中國多層次資本市場的有機組成部分，它為不同類型的企業和投資者提供了不同的服務和機會。無論是進入老三板市場還是新三板市場，企業都需要做好充分的准備和規劃。
② 股市「三板」指什麼
三板市場
轉的(時間早了點將就看)
三板市場的來歷
作為一個另類市場,三板一直不為主流投資者關注。三板市場的正式名稱為「代辦股份轉讓系統」，其啟動的初衷是為了妥善解決原NET、STAQ系統的「歷史遺留」問題。NET、STAQ系統是分別於1992年7月和1993年4月開始運行的法人股交易系統，由於在交易過程中，相當數量的個人違反兩系統規定進入市場，造成兩系統流通的法人股實際上已經個人化。1999年，兩系統停止交易。從既要規范市場又要妥善考慮投資者利益的角度出發，監管部門一直在尋找一個「多贏多效」的解決途徑。「代辦股份轉讓系統」應運而生。
2001年4月20日，「PT水仙」成為中國十年股市第一家退市的股票，中國證監會正式啟動退市機制。股票退市所帶來的風險，如果百分之百由投資者承擔，顯然缺乏公平。退市不是破產，三板市場解決了退市股票的「出口」問題，承擔了完善中國退市機制，探索建立多層次證券市場體系的歷史任務。
三板股票來源主要有兩部分，一是STAQ、NET系統中轉移過來的股票公司；另一部分是從滬深證券交易所主板市場退市的公司。目前三板轉讓股份只能在申銀萬國、國泰君安、國信證券、大鵬證券、閩發證券、遼寧證券6個券商的300多家營業部內進行交易。在三板市場進行股份轉讓的共有9家公司10隻股票，現有投資者9.5萬人。不久，還將有深中浩等5家退市公司加入到三板市場中來。目前在三板市場中交易的股票價格與最低時相比已有多達兩倍以上的漲幅，隨著主板退市公司不斷加盟三板市場，投資者隊伍也將同步擴大，三板市場雙向擴容在即。種種跡象表明，三板市場的功能定位正在悄然變化。
在中國證券市場成熟化進程日益深入的當前，三板市場無疑已被賦予了構建多層次市場體系與退市公司再孵化的雙重功能。
三板市場的交易方式
中國證券業協會日前發布《關於改進代辦股份轉讓工作的通知》，將退市公司列入代辦股份轉讓試點范圍。至此，退市公司上「三板」條件進一步明確。
《通知》規定，退市公司股份進行代辦轉讓需符合三個條件：一是公司依法完成退市手續，向主辦券商正式提出代辦股份轉讓申請。主辦券商與退市公司簽訂代辦股份轉讓協議；二是公司股東在主辦券商營業機構開立非上市股份有限公司股份轉讓賬戶；三是符合《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》規定的其他條件。
代辦股份轉讓是獨立於證券交易所之外的一個系統，投資者在進行股份委託轉讓前，需要開立非上市股份有限公司股份轉讓賬戶。
從交易方式看，其實三板市場並非嚴格意義上的的櫃台交易。因為已簽訂互相委託代理協議的6家代辦券商，只是執行了開戶與隔離投資者的職能，三板市場的所有技術支持仍由交易所實現，這與主板並無區別，並將成為三板市場規模擴增的重要保障。
股份轉讓以集合競價的方式配對撮合，現股份轉讓價格不設指數，股份轉讓價格行5%的漲跌幅限制。股份實行分類轉讓，股東權益為正值或凈利潤為正值的，股份每周轉讓五次；二者均為負值的，股份每周轉讓三次；未與主辦券商簽訂委託代辦股份轉讓協議，或不履行基本信息披露義務的，股份每周轉讓一次。
可能成交價格預揭示是指在最終撮合成交前若干既定的時間點，對每一時間點前輸入的所有買賣委託按照集合競價規則虛擬撮合所形成的價格分時點進行揭示的制度。代辦股份轉讓系統試行的可能成交價格預揭示制度是在現行集合競價規則的基礎上，分別於轉讓日的10:30、11:30、14:00揭示一次可能的成交價格，最後一個小時即14:00後每十分鍾揭示一次可能的成交價格，最後十分鍾即14:50後每分鍾揭示一次可能的成交價格。
代辦股份轉讓系統的可能成交價格預揭示與主板市場行情揭示有兩點不同：一是代辦股份轉讓系統預揭示的價格是虛擬成交價，而主板市場行情揭示的價格是真實的成交價；二是可能成交價格預揭示只揭示既定時點可能的成交價格，不揭示成交量，而主板市場行情既揭示成交價又揭示成交量。
投資者可從股票簡稱最後的一個字元上識別股份轉讓的次數。每周一、二、三、四、五各轉讓一次，每周轉讓五次的股票，股票簡稱最後的一個字元為阿拉伯數字"5"；每周一、三、五各轉讓一次，每周轉讓三次的股票，股票簡稱最後的一個字元為阿拉伯數字"3"；僅於每周星期五轉讓一次的股票，股票簡稱最後的一個字元為阿拉伯數字"1"。
三板市場可能孕育暴富機會
事實上,三板的套利空間並不小,2003年,三板行情跌宕起伏,年內股價最大振幅均在45%以上；今年4至5月期間,在主板市場萎靡不振的形勢下,三板市場卻反其道而行之,部分交易品種強勢飄紅。華凱從4月19日最低1.17元,上漲到目前的1.50元,漲幅達28%。
三板市場活躍的內因在於市場對轉讓公司重組舉措下的主板上市預期，同時此預期又與轉讓公司信息披露不完善形成矛盾，進而加劇了價格的波動。出於保牌目的的資產重組一旦失敗，仍然可以在公司退出主板以後實施，重組方可以獲得非流通股轉為流通股時帶來的資本利得。這對機構投資者是一個不小的誘惑。因此不排除刻意讓某些公司連續虧損後退市，再在三板市場中運作資產重組的可能性，三板市場因此有可能演繹出暴富機會。
近期三板市場的漲升與中小企業板塊的股票即將在深圳面市有較大關聯。市場人士認為，我國在醞釀了4年之後終於推出中小企業板塊，反映了監管部門對於建立多層次資本市場的決心；特別是中小企業板還將建立退市公司股票有序快捷地轉移至股份代辦轉讓系統交易的機制，這一信息自然刺激了三板市場的重新活躍。
尤其是,近期的大擴容則有望改善這種參與者稀少的狀況。一個直接的因素就是,大量退市公司登陸三板,勢必將其原有的數萬持股人同時帶入。即使多數持股人在失望之餘選擇賣出並不再買入,也總會有部分投資者會留在三板。同時,隨著交易品種的增加,投資者可選擇餘地的增大,三板也會吸引一批新的投資人。隨著退市公司「平移」三板市場的速度加快，三板市場將因此迎來擴容高潮而擴容將引來活水，大量退市公司的進入將使三板市場的活躍度和關注度大大增加。
三板市場兩方面的流動性：其一表現為撮合交易次數增加導致的股份流動性增強，進而提高市場參與積極性，體現的是活躍市場的效應。而主板退市公司「進」與原三板掛牌公司「出」的價值流動性增強，實質是強化三板市場的孵化功能，其中蘊含了轉讓股份價值突變的巨大投資機遇。
還值得一提的是：2003年9月16日，中國證券業協會負責人關於退市公司重組後股份可全流通的提法引起市場普遍關注。眾所皆知，盡管退市不等於破產，但退市公司連續虧損均在3年以上，嚴重資不抵債，企業基本上喪失了持續經營能力，因此政策推動的重組將是退市公司重獲新生的重要途徑。該舉措短期雖會使市場產生擴盤預期而低調盤桓，但長遠對提升三板市場的整體價值必將體現積極作用。
後續「三板」政策有望接踵出台
事實上,三板的市場建設一直在積極推進之中。2001年6月,中國證券業協會為解決原NET、STAQ系統掛牌公司股份流通問題建立了俗稱三板的代辦股份轉讓系統。
2001年12月10日,第一家退市公司水仙在三板掛牌。
2003年,中國證券業協會對三板的券商進行了一次大擴容,12家證券公司被新批准從事代辦股份轉讓業務,這使主辦券商從原來的6家一下子激增至18家。
2004年3月,緊隨平移機制推出之後,中國證券業協會宣布調整代辦股份轉讓停復牌規則,自3月22日起,股份轉讓公司除披露董事會有關「股份置換決議公告」和「股份終止代辦轉讓公告」須暫停股份轉讓外,披露其他臨時報告,股份都不作暫停轉處理。
三板市場由於不存在連續競價交易,原先公告停牌期均為1天,大大影響了股份轉讓的流通性。取消非重大事件的停牌,自然有助於加強三板交易的連續性。
此次三板調整停復牌規則,業內人士將其理解為對三板擴容政策的有力補充。在大擴容來臨之後,三板市場的機會也將隨之加大。
「三板」市場今年還將迎來一系列「利好」的政策措施。如證券業協會負責人表示，作為今年的一項重要工作任務，證券業協會將為推動「三板」市場規范發展推出一系列政策措施，包括：修訂《證券公司代辦股份轉讓業務試點辦法》和《股份轉讓公司信息披露實施細則》，研究制定掛牌公司轉板操作細則、主辦券商代辦股份轉讓業務考核制度、 股權置換公司代辦轉讓系統掛牌標准、主辦券商財務顧問工作指引等制度和規則；繼續研究和推進退市公司規范重組和流通股東網上投票表決試點工作，改善代辦股份轉讓板塊成份，增設轉讓方式；從我國現階段實際出發，借鑒海外櫃台市場的成功經驗，研究我國代辦股份轉讓系統發展方向等。
一些樂觀的觀點認為，擴容後的三板有望發展成為中國的OTC市場，進而逐步吸納一些小型高成長公司、高科技公司，逐漸淡化其「垃圾板」色彩。
未來三板市場的發展前景
經濟學家關於三板市場的建立，已經有了一個大致的輪廓。以劉紀鵬為代表的觀點比較鮮明，劉不止一次地公開表示，發展三板市場和構建多層次的市場體系，是資本市場大勢所趨。
按照劉紀鵬的設想，這個市場上需要容納六種因素：1.定向募集公司。20世紀90年代中期，中國搞了6000家定向募集公司，這些公司募集完成了，但一直沒有流動性，沒有監管，有的消亡了，有的存在，沒有上市的機會，股份的轉讓需要一個場所；2.地方場外交易市場的摘牌企業。1998年關閉場外交易櫃台遺留下的574家企業，這些企業處於艱難的境地，要考慮政策的連續性；3.高新技術企業。融資是決定這些企業生存發展的關鍵，給風險投資一個退出渠道；4.深滬兩所上市公司中的退市企業;申請上市公司進入輔導期的公司。需要提供一個場所，發揮搖籃、孵化器作用，在低層次市場里監管輔導；5.STAQ、NET兩系統的退市企業。「建立非主板市場的場外交易市場需要兼顧以上因素，而不是主板退市和兩個系統摘牌企業的單一考慮。
劉紀鵬強調，三板市場不具備IPO的功能，它應主要承擔已成立股份公司存量股份的轉讓功能。他還主張，將二板市場和三板市場合並，在這個市場上再分層次，可建立一個條條的中央場外交易市場，把報價系統和櫃台交易兩個市場集於一身。同時還應培育區域性的場外交易櫃台市場。
眾所皆知，退市機制不完善是導致主板市場資源優化配置不徹底、理性投資理念難成氣候的重要原因。同時證券市場成熟化進程的深入又推動證券交易行為由交易所的場內交易向場外櫃台交易、區域性產權交易中心輻射，構建多層次市場體系的內在要求正在逐步實現。
由此在以上兩方面的共同推動下，我們對三板市場的功能理解是：短期內，三板市場旨在為主板上市公司退市提供出口，緩減因退市可能形成的社會振盪，進而給予相關上市公司重獲新生的機會。長遠來看，採用櫃台交易方式的三板市場，如能與區域性的產權交易中心相銜接，使產權交易從使用價值的物權形態向價值形態的股權轉讓過渡，將最終推動多層次證券市場高級形式的出現，中小企業的直接融資渠道也由此得到拓寬。
實際上，按照專家們的設想，未來三板發展輪廓會是：兩三年內，三板市場加快轉板速度，大幅擴容；同時，從三板恢復到主板上市的「綠色通道」也可望得到發揮。專家認為，符合恢復上主板條件的退市公司，也應該是在三板交易一段時間後，才能恢復上市。進一步，今後在三板中，還可能誕生新板塊，吸引高科技小盤公司、歷史遺留問題公司上市，其上市要求可能略低於中小企業板。最為樂觀的觀點認為，擴容的三板類似美國的OTC市場，將與主板、中小企業板形成互補。
專家認為，如果這類設想實現，三板將真正成為投資者投資投機兩相宜的交易場所。目前，投資者還只能拭目以待。因此，投資者要區別對待三板公司，在迴避市場風險的同時，抓住市場機遇。一些業內人士甚至認為，三板投資機會遠遠超過滬深主板。2003年，三板行情跌宕起伏，年內股價最大振幅均在45％以上，特別是低價小盤股成為三板投資者的主力投資品種。
三板市場投資策略
三板市場上市公司主要分為兩類，一類是原NET、STAQ市場掛牌公司,共有9家， 原NET、STAQ系統的9家三板公司為了符合達到主板上市的要求，大多進行過較為徹底的資產重組，整體質量要好於主板退市的公司，但虧損面仍然較大，平均業績水平遠低於主板市場。
另一類為從主板退下的公司，目前連同國嘉3在內共有5家公司8隻股票。最先退到三板市場的水仙、中浩、粵金曼等3家公司2003年1-9月每股收益分別為-0.2267元、-0.17元、-0.567元，無一例外均告虧損，資產負債率分別達到556.63％、172.20％、407.45％，雖然幾家公司從主板退市之前也幾經重組的努力，無奈因重組成本過大而陷入失敗。
因此，目前三板轉讓公司分兩個梯隊，一個是公司股東權益為正值或凈利潤為正值，存在轉主板上市可能的，共七隻股票，每周交易五次，全部為原STAQ和NET系統掛牌交易的公司，其餘為第二梯隊，主要是從主板退市的公司，每周交易三次。
2003年1-9月，9家公司中，大自然、建北、京中興、廣建、鷲峰等有轉板意向的公司以及港岳共6家盈利，其餘3家虧損，虧損面達到1/3。加權平均每股收益、凈資產收益率為0.0375元、3.25％，分別為主板市場加權平均的23.44％、52.50％，其中業績最好的建北每股收益也僅為0.2002元，凈利潤尚不足4000萬元。此外，三板公司資產質量比之主板市場也有一定差距，平均資產負債率達到70.20％，加權平均每股凈資產僅為1.15元。
從主板平移過來的幾家公司資產質量自不待言說，往往是連續虧損3年以上，凈資產早已是負值。更為重要的是，公司自身缺乏扭轉虧損局面的實力，而且其本身較差的資產質量也使得外界失去了重組的興趣，因此，退到三板之後，這些公司仍是虧損局面。
從接下來平移至三板的金田、國嘉兩家公司來看，資產質量也絲毫不能樂觀。退市前凈資產分別為-99371.28萬元、-49296.39萬元，資產負債率分別為181.99
③ 股票在中國是如何普及的
種。一、中國股市的曲折實現
1986年9月26日，對於中國資本市場來說是一個重要的日子，中國第一個證券交易櫃台——靜安證券業務部開張，標志著新中國從此有了股票交易。從靜安證券交易櫃台到上海證券交易所，中國的股市就此已經走了23年。
1、第一家股份制企業
1983年，深圳寶安聯合投資公司成立
2、第一家股份有限公司
1984年7月20日，北京天橋百貨股份有限公司成立。
3、提出建立資本市場構想
1984年，當時中國人民銀行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吳曉玲、魏本華、胡曉煉等),發表了轟動一時的《中國金融改革戰略探討》，其中第一次談到了在中國建立證券市場的構想。
4、中國第一股
1984年11月18日，新中國第一個公開發行的股票——飛樂音響向社會發行1萬股(每股票面50元)，在海外引起比國內更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。
5、中國第一個證券交易櫃台誕生
1986年9月26日，第一個證券櫃台交易點--中國工商銀行上海信託投資公司靜安分公司成立。26日清晨，南京西路1806號門口被圍得水泄不通，投資者蜂擁而至。當時在櫃台交易的股票只有2家，飛樂音響公司總股本50萬元，延中實業公司總股本500萬元，總共只有550萬元。開市第一天交易到16時30分收盤，共成交股票1540股(當時為50元1股，現在的77000股)，成交金額85280元。
6、 深圳第一股
1987年5月，深圳市發展銀行首次向社會公開發行股票。
7、第一家證券公司
1987年9月27日，深圳特區證券公司成立。
8、內地的第一家證券交易所
1990年11月26日，經國務院授權，由中國人民銀行批准建立的上海證券交易所正式成立，這是建國以來內地的第一家證券交易所。
9、深圳證券交易所試開業
1990年12月1日，深交所開業，但「開業」前面加了個「試」字。
10、深圳證券交易所正式成立
1991年7月3日，深圳證券交易所正式成立。
11、股市設計者點評：
股市最初的建立就是如此，「歷史在為未來奮斗的時候總是高尚和純潔的，當年設計者所構想的證券市場只有一個榜樣——歐美，歐美股市是完全市場化的結果，是最精明的商人之間的活動，而中國的歷史現實卻決定了中國的股市一開始就帶著太多的政府色彩。」一位最初設計者對本刊評論說。這為後來的政策市以及國企圈錢埋下了伏筆。
二、混亂90年代初：股市徘徊在保與壓之間
1、1991-08-28，中國證券業協會在北京成立。
2、1992年2月21日：第一家B股上市公司：電真空首次向境外投資者發行股票。
3、1992年5月21日：上交所取消股票交易價格限制。股票價格就一飛沖天，暴漲570%！
5月21日，上證指數首度跨越千點，在全面放開股價的利好刺激下，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%。
4、1992年8月10日 「810」事件
新股申購火爆，部分人員利用權力私買抽簽表，「那些沒買到表的互訴自己的委屈，交換各自的所見所聞，人們開始憤怒了。晚上大批大批的人群湧向市政府大門，深南路癱瘓。警察來了，武警來了，高壓水炮來了。」王安說。後來政府清查出，內部截留私買的抽簽表達10萬多張，涉及金融系統幹部、職工4180人
4、1992年10月12日-證監會正式成立
5、1992年8月-1994年8月-股市變冷
「8•10」之後3天，上海股市也受影響猛跌22.2%。與5月25日的1420點相比，凈跌640點，兩個半月內跌幅達到45%。市場一冷就是一年多，加之1993年年中的金融整頓，連帶著股市也跟著泛綠。
6、1993年4月13日：深圳證券交易所的股市行情藉助衛星通信手段傳送到北京。
7、1993年8月6日：上海證券交易所所有上市A股均採用集合競價。
8、1993年8月20日：第一隻上市投資基金--淄博基金。
9、1994年7月30日-三大利好救市政策引發大漲
7月30日，《人民日報》發表證監會與國務院有關部門共商穩定和發展股票市場的措施的文章，推出「停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金」三大利好救市政策，引發8月狂潮。上證指數從當日收盤的333.92點，漲至9月13日的1052.94點，累計漲幅215.33%。
10、1995年2月23日，「3•27國債期貨事件」爆發，5月17日國債期貨市場關閉，5月18日股市井噴，滬市單日股指漲幅達30．99％。5月19日「3•27」事件始作俑者管金生被捕。
11、1995年：第一家虧損公司--一汽金杯。
12、1996年12月-政策扼住股市漲勢
12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》終於扼住了漲勢的咽喉。文中給股市定性：「最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的。」經中國證監會同意，上交所和深交所決定從既日起，對在該兩所上市的股票、基金類證券的交易實行價格漲跌幅10％限制並實行公開信息制度。當天，滬深兩市均跌滿10％，大部分股票被巨大的賣單封死在跌停板上。
13、1997年2月19日，鄧小平去世，第二天兩市低開被拉起，後歷時3個月，指數上漲了74％。
14、1997年7月1日，香港回歸；7月2日泰國發生金融危機，隨後長達兩年的東南亞金融風暴全面爆發。
15、1998年4月，滬深交易所決定對「財務狀況異常」的上市公司實施股票交易特別處理。4月28日：第一家ST公司：遼物資A。
三、牛市1999：功利性透支
1、1999年：5.19行情爆發。從5月19日起，在網路股的帶動下，滬深股市走出了一輪強勁的上升行情。
2、1999年6月：多重利好促股市大漲
6月10日，央行宣布第7次降息。6月14日，證監會官員發表講話指出股市上升是恢復性的。 6月15日，《人民日報》再次發表特約評論員文章《堅定信心，規范發展》重復股市是恢復性上漲，要求各方面要堅定信心，發展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，兩市成交量竟達830億元，創歷史紀錄。隨後，管理層還允許三類企業獲准入市，當天大盤跳空高開，上證指數當日大漲103.52點，漲幅6.59%。
3、1999年7月1日：《證券法》實施
4、2000年，中國股市上市公司超過1000家，總市值4．6萬億元，約佔GDP的50％。
5、2000年11月2日，吳敬璉針對10月「基金黑幕」事件發表文章《證券市場不能黑》，引發「股市大辯論」；
6、2001年2月20日中國證監會決定B股市場向境內開放，隨後股市開始運行牛市最後一個上行的衰竭浪。
四、打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權分置改革
1、2001年6月-國有股減持拉開序幕
2、2001年7月-國有股減持在新股發行中正式開始
7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。
3、2001年10月-證監會一家宣布暫停國有股減持
很快，1500點「鐵底」岌岌可危。「10月22日，股市的神經越綳越緊。下午3時，周小川像唐•吉訶德一般拎長槍跨瘦馬直奔國務院。晚7時周回府。晚9時，中央電視台宣布，國有股減持辦法暫停。」由五部委聯合調研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監會一家宣布暫停了。
4、2001年7月-社保基金正式入市
7月23日中石化公布法人配售結果,全國社會保障基金理事會參與了中石化A股的申購和配售，共配售3億股中石化。此舉說明我國的社會保險基金已悄然進入證券市場。
5、2001年12月4日，退市制度正式推出，短線反彈結束。
6、2002年6月-國務院決定停止減持國有股
國務院決定,除企業海外發行上市外,對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關於利用證券市場減持國有股的規定,並不再出台具體實施辦法。當日，上證指數和深成指幾乎封於漲停。
7、2002年12月-QFII制度正式實施
12月1日《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》正式實施，當日證監會公布了QFII 相關申請表格式及內容，滬深交易所分別發布了QFII交易實施細則，QFII實施全面啟動。
8、2003年1月6日，上證股指探底1311點，上市以來飽受爭議的超級大盤股中國聯通、招商銀行、中國石化同時在歷史最低價啟動，股市波段行情開始啟動。這也預示著「機構博弈」的時代開始到來。
9、2003年4月，「非典」流行，行情回落。