『壹』 企業為什麼要進行盈餘管理以及盈餘管理的方式
一、企業為什麼進行盈餘管理：
1、資本市場需要
由於會計信息被廣泛地應用來進行股票估價，盈餘信息則是其中最重要的信息，因而促使管理當局操縱盈利以試圖影響短期股價業績。通過盈餘管理可以顯示出一個穩定增長的每股盈利額，以此刺激投資者對股票的需求，抬高股票價格，從而在急需追加資本時創造出一個有利於股票發行的氣氛。另外，為了獲得上市、配股、增資擴股及發行債券資格，避免ST、PT等，企業也會有較強烈的動機進行盈餘管理。如蔣義宏教授對部分上市公司的盈餘管理行為進行案例研究後認為，上市公司財務包裝的利益動機主要有三點：在發行市盈率受到限制時為提高發行價格；為獲得配股資格；為避免連續3年虧損公司股票被摘牌。有經驗研究表明，我國存在明顯的10%現象，即在ROE10%這一臨界點和損益臨界點左右時盈餘管理的動機最強烈。
2、契約原因
會計數據是被用來監控和規范公司與其他眾多利害關系人之間的契約。報酬契約用來協調管理當局和外部利害關系人的動力，貸款契約是用來限制管理當局以犧牲貸款人利益為代價而使股東獲益的行為。這些契約產生了管理當局進行盈餘管理的動機，因為對報酬委員會和信貸者而言，要識別（undo）盈餘管理的代價甚大，這體現了實證會計中的分紅計劃假設和債務契約假設。分紅計劃假設的含義是指，「若其他條件保持不變，實施分紅計劃的企業，其管理人員更有可能把報告盈利由未來期間提前至本期確認」。因為現在的報酬計劃有較大部分是以會計盈餘為基礎的，如果報酬委員會使用某一特定公式制定紅利計劃而不參照會計程序的變動對紅利做出調整，則紅利的存在會驅使管理人員通過程序變動在某些年份提高盈利，而在其他年份降低盈利。至於是提高還是降低，取決於實際盈利是低於目標、介於目標與上限之間，還是高於上限。債務契約假設（又叫負債權益比率假設）是指「假定其他條件不變，企業的負債權益比率愈高，企業的經理人員便愈有可能選擇將報告盈利從未來期間轉移至當期的會計程序」。企業與債權人往往簽定有契約對企業進行限制以保護債權人的利益，如對分發股利的限制、對增加債務的限制、對營運資本的保持等，而負債權益比率是考核企業償債能力的一個重要指標。管理當局為了能獲取貸款，在其財務報告數字接近限制性條款時，便有動機進行盈餘管理，以使負債權益比率等在限定的范圍內。
3、政治成本動機或稱管制動機
其理論依據在於政治成本假設。所謂政治成本假設，也叫規模假設，是指「其他條件不變的情況下，企業的規模越大，它的管理人員就愈有可能選擇那些能夠將當期盈利延續到下期的會計程序」，這是由於大企業的政治成本高於小企業。所得稅是企業所承擔的政治成本要素之一，企業規模愈大，所得稅稅率往往愈高，即使稅率不變，高盈利企業的稅基高也要交更多的稅。因此，為避免高額所得稅，管理人員有進行盈餘管理降低本期盈利的動機。此外，政府行業管制、收費管制、反壟斷都會誘使企業管理當局進行盈餘管理以降低政治成本，避免制裁，尋求政府的幫助或保護。如Jones發現美國國內企業為了減少國外同行的競爭，取得進口救濟（importrelief），往往在國際貿易委員會進行進口救濟調查時通過盈餘管理低報利潤，以顯示受到了進口的傷害。在我國，一些盈利企業為了少交稅，更是不擇手段地低報利潤。
二、 企業盈餘管理的方式：
（1）利用會計政策選擇和會計變更。前文已述，根據分紅假設和債務契約假設，管理人員有選用增加當期盈利的會計程序的動機；根據規模假設，則有選用減少當期報告盈利的會計程序的動機。對於一份報告如何同時滿足三方面要求，管理人員必須進行權衡。一般說來，若某企業存在以盈利為基礎的分紅計劃或其負債權益比率較高，則更有可能選用高報盈利的會計程序；企業規模越大則越有可能選用低報盈利的會計程序。我國許多上市公司為了虛報利潤，往往選擇那些可提高當期盈餘的方法。會計方法變更除由於會計准則變遷、採用新方法更能公允反映財務狀況和經營業績等正當理由外，其目的往往是為了操縱利潤。
（2）通過改變交易時間來調節利潤。指通過提前確認營業收入、推遲確認本期費用來提高當期盈餘；或反之，推遲確認收入、提前確認費用以降低當期盈餘。如隨著計算機市場競爭的日趨激烈，IBM將發出商品作為銷售，以支撐日益下滑的收入。
（3）改變應計項目的金額，如亂提亂攤費用、利用或有事項、一次沖銷大量重組費用等來調節利潤。
（4）虛構交易或虛增資產。如在年底虛構未發生的銷售、退貨交易，利用資產評估虛增資產等。
（5）利用關聯方交易。企業與關聯方之間採用高於或低於正常交易價格進行交易以實現提高或減少企業收入的目的。為了達到取得配股資格，避免被ST、PT、摘牌下市，實現預定的盈利指標，以及其他經濟的和政治的原因，每到年末，關聯交易便大大增加。
（6）利用資產重組，以達到美化報表的目的。
『貳』 盈餘管理手段有哪些
從盈餘管理的實施手段看，可將盈餘管理分為兩類：披露管理和真實盈餘管理。前者是通過會計手段實現的，而後者則是通過安排真實交易實現的。
（一）會計手段
公司實現盈餘管理的會計手段主要是利用會計政策和會計估計進行的。這類盈餘管理手段通常隻影響不涉及現金流量的應計項目(應計項目是權責發生制的結果)，而不影響各期實際的現金流量，所以又可稱為應計項目管理。這些通常隻影響會計盈餘在各期的分布，而不影響各期的會計盈餘總額。
（1）利用會計政策進行盈餘管理。由於各公司經濟業務的復雜性和多樣化，企業會計准則規定某些經濟業務有多種會計處理方法，企業可根據自身實際情況合理選擇其中一種，並且規定公司會計政策選擇應遵循一貫性原則，一經選定，不得隨意變更。但由於公司所選用的會計政策直接影響當期盈餘，因而根據需要在不同時期選用不同的會計政策，成為公司進行盈餘管理的一種手段。如根據固定資產會計准則規定，固定資產的折舊方法可採用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數總和法等。當公司需要提高當期盈餘時，會選用能夠降低折舊費的年限平均法或工作量法；而當公司需要降低當期盈餘時，會選用能夠增加折舊費的雙倍余額遞減法或年數總和法。再如根據存貨會計准則規定，公司可採用先進先出法、加權平均法或個別計價法確定發出存貨的實際成本。在物價上漲時期，當公司需要提高當期盈餘時，會選用能夠降低銷售成本的先進先出法；當公司需要降低當期盈餘時，會選用能夠相對提高銷售成本的加權平均法。
（2）利用會計估計進行盈餘管理。會計人員在對某些不確定性交易或事項進行賬務處理時，需要根據職業判斷進行會計估計。由於會計估計具有主觀性，因而人們很難對會計估計的合理性進行准確評判。眾所周知，會計估計的結果會直接影響當期盈餘，因而根據需要在不同時期作出不同的會計估計成為公司進行盈餘管理的一個重要手段。如在計提固定資產折舊時，需要估計折舊年限和凈殘值。這使得公司在經營業績差時延長折舊年限和高估凈殘值，而在經營業績好時縮短折舊年限和低估凈殘值。再如公司利用資產計提減值准備進行盈餘管理。按照我國企業會計准則規定，公司應根據謹慎性原則，在資產負債表日判斷其短期投資、應收款項、存貨、委託貸款、長期投資、固定資產、在建工程和無形資產是否發生減值，並對發生減值的資產相應提取資產減值准備。由於計提多少資產減值准備需要根據判斷和估計確定，具有很強的主觀性，這為公司進行盈餘管理留下了很大空間。公司可在業績好時多計提資產減值准備，作為秘密儲備，而在業績差時少計提資產減值准備，以平滑利潤。
（二）安排真實交易
安排真實交易進行盈餘管理，是指公司管理者通過構造具體交易並控制交易發生時間所進行的盈餘管理。這類盈餘管理手段通常既影響各期盈餘，也影響各期實際的現金流量。並且通常不會增加公司價值，反而在某些非正常的情況下還會損害公司價值。以下對一些主要手段進行具體分析。
（1）負債轉為股東權益。公司的資金按來源可劃分為債務資金和股東權益資金。根據現行財務會計制度，企業在計算利潤時，扣除了債務資金的成本（利息），卻不考慮股東權益資金的成本（股利）。同時，公司負債的利息必須按期支付，而股利卻可以不支付。因此，當公司經營業績差時，通過與債權人協商，將債權人的債權轉為股權，可減少財務費用開支和現金流出，提高企業盈利水平。
（2）股票回購。在資本市場中，公司的股票價格包含了投資者對公司未來業績的預期。因此，當公司公布的業績沒有達到證券分析師的預期時，股票價格將大幅下跌。每股收益是證券分析師預測公司業績的重要指標，當公司管理者預計公司每股收益水平達不到證券分析師的預期時，為防止股票價格大幅下跌，可通過股票回購減少發行在外的股票規模，以提高每股收益水平，從而達到或超過證券分析師的預期。國外學者通過實證分析得到了公司通過股票回購進行盈餘管理的證據。我國以前不允許公司回購股票，2006年修訂後的《上市公司章程指引》規定上市公司在一定條件下可回購股票。因此，股票回購是否會成為上市公司進行盈餘管理的新手段。
（3）減少酌量性費用開支。酌量性費用是指費用開支水平可由公司管理者決定的費用項目，如研究開發費、職工培訓費、維修費等。這些費用開支通常是面向未來的開支，是企業可持續發展的保障，對當期生產經營活動影響甚微。當公司經營業績差，面臨虧損或業績滑坡時，管理者為提高公司當期的經營業績，可以減少當期的酌量性費用開支。國外一些研究資料顯示，很多公司通過減少酌量性費用開支進行盈餘管理。這種盈餘管理手段雖然可使公司短期利潤增加，卻削弱了公司長期發展的能力，損害了公司價值。
（4）增加產量。根據現行企業會計准則規定，企業所生產產品的成本由企業在生產該產品過程中發生的各項生產耗費構成，具體包括直接材料費、直接人工費、機器設備折舊費、維修費、車間管理人員工資及辦公費等。在這些生產耗費中，有些費用屬於固定費用，當產量在一定范圍內變動時，固定費用總額不變。因此，當產量增加時，單位產品生產成本會下降，並直接導致相同銷量的銷售成本下降，使利潤水平上升。由此可見，在銷量無法增加時，僅通過提高產量即可增加利潤。但通過增加產量進行盈餘管理對公司有害無益。因為公司增加的產量轉變為存貨，佔用了公司資金，降低了公司資金的使用效率。而且，過多的存貨還可能面臨由於產品過時或毀損而減值的風險。
（5）資產處置。資產處置是指企業將其擁有的子公司、經營部門或其他長期資產和投資的所有權有償讓渡給第三方，並以此獲取現金或其他有價證券的行為。當公司經營業績沒有達到預期時，可通過轉讓持有的無形資產、已經增值的有價證券或某個經營部門等獲取收益，使利潤達到預期水平。
（6）放寬信用政策或給予銷售折扣。公司在臨近年末時，看到當年經營業績不佳，可能會通過放寬信用政策或給予銷售折扣促進銷售，以改善經營業績。放寬信用政策包括延長客戶的付款期、向信用不佳的客戶賒銷商品等。銷售折扣則主要是通過價格優惠吸引客戶大量購買。這種年末的促銷活動，會暫時性提高公司利潤水平，但是會損害公司長期利益。放寬信用政策會增加應收賬款的回收風險，而銷售折扣促使客戶年末大量購貨，會導致下一年購貨量減少。另外，如果銷售折扣後價格再復原，客戶的購買意願可能下降，因為銷售折扣使客戶對公司商品降價形成預期，會等到下次降價時再購買。
（7）關聯方交易。根據我國企業會計准則規定，關聯方交易的類型通常包括購銷商品、購銷商品以外的其他資產、提供或接受勞務、擔保、提供資金、租賃、代理、研究與開發項目的轉移、許可協議、代表企業或由企業代表另一方進行債務結算、關鍵管理人員薪酬。由於我國上市公司股權結構復雜，存在大量的關聯方，因此，關聯方交易成為上市公司進行盈餘管理的重要手段。如在關聯方之間購銷商品時，上市公司低價買入、高價賣出；關聯方將自己的優質資產租賃給上市公司經營，收取較低的租賃費，或者租賃上市公司的劣質資產，向上市公司支付較高的租賃費；上市公司將持有的劣質股權轉讓給關聯單位；上市公司將劣質資產或股權與關聯單位的優質資產或股權進行置換；上市公司向關聯方提供貸款並收取高額利息等。
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『叄』 誰知道上市公司要怎麼進行盈餘管理
盈餘一、盈餘管理的涵義
盈餘管理是目前國外經濟學和會計學廣泛研究的課題。對盈餘管理的概念會計學界存在著諸多不同意見。從以下兩個權威性的定義可以看出盈餘管理的基本涵義。一是美國會計學家斯考特(William·K·Scott)認為，盈餘管理是指"在GAAP允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業市場價值達到最大化的行為"。另一是美國會計學家凱瑟琳·雪珀(KathehneSchipPer)認為，盈餘管理實際上是企業管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的"披露管理"。根據以上兩個權威性的定義，可以看出，盈餘管理主要具備這樣一些涵義：第一，盈餘管理的主體是企業管理當局，它包括經理人員和董事會。盡管經理人員和董事會進行盈餘管理的動機並不完全一致，但他們對企業會計政策和對外報告盈餘都有重大影響，企業盈餘信息的披露由他們各自作用的合力所決定。第二，盈餘管理的客體是企業對外報告的盈餘信息(即會計收益)。在雪珀的定義中，盈餘管理不僅僅指對會計收益的調整和控制，而且包括對其他會計信息的披露的管理，但是對會計收益以外的財務數據的操縱並不具有普遍的意義，它所具有的經濟後果相對而言要小得多。如果將其納入盈餘管理的范疇反而會影響對盈餘管理本質的把握。第三，盈餘管理的方法是在GAAP允許的范圍內綜合運用會計和非會計手段來實現對會計收益的控制和調整，它主要包括會計政策的選用，應計項目的管理，交易時間的改變，交易的創造等。第四，盈餘管理的目的是盈餘管理主體自身利益的最大化。其中又包括管理人員自身利益的最大化和董事會成員所代表的股東利益的最大化。綜上所述，盈餘管理就是企業管理當局在遵循GAAP(或會計准則)的基礎上，通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。
二、盈餘管理的目的
對盈餘管理目的的剖析可以從盈餘管理的終極目的與其具體目的兩個層次來了解。
1.盈餘管理的終極目的
毫無疑問，企業盈餘管理的終極目的是十分明確的，即獲取私人利益。一般認為，通過盈餘管理獲取私人利益的主體是掌握企業管理權的高級雇員，包括總經理、部門經理和其他高級主管。現代意義上的公司制企業是以所有權與經營權的分離為基礎的，公司的大股東可能並不參與日常經營管理，真正掌握管理權的往往是公司的高級雇員。由於管理者與股東的目標並不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委託--代理關系一經建立，"道德風險"、"信任危機"等問題也將隨之產生。為使二者的目標趨於一致，委託方(股東)通常採用業績--報酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。
管理激勵機制產生了雙重效應。一方面，它使管理者的管理活動迅速向股東的目標靠攏;另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內自身利益的最大化，包括報酬最大化、更多晉升機會等。為此，管理者就有動因採用盈餘管理來達到自己的目的。如果凈利潤低於獎金方案的下限，管理者就有可能進一步降低凈利潤。這樣，下一年度得到獎金的概率就會增加。相反，如果凈利潤高於獎金方案的上限，管理者在計算報告利潤時就會盡量去除超過上限的部分，因為這部分利潤得不到獎金。只有當凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時，管理這才會有增加報告利潤的動機。此外，管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計政策調增報告利潤，以獲取最後一次高額獎金。同樣，業績較差的企業管理者在任期將到時，為防止或推遲被解僱，也會利用盈餘管理來粉飾真實業績。但是，一旦管理者的變動得到確定，管理者便可能降低當期利潤，以增加未來盈利的可能性。在實行承包制的企業中，管理者進行盈餘管理以達到獲取個人利益的目的的可能性更大。
管理者報酬與會計利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業管理者之間的"信任危機"，但實施的結果卻是事與願違，非但沒有消除危機，反而加深了危機。最終的結果是管理者通過盈餘管理獲取了巨大的私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實的受害者。
2.盈餘管理的具體目的
管理當局為了實現個人利益最大化的最終目的，在實施盈餘管理過程中又會有一些具體目的。與其終極目的不同的是，盈餘管理的具體目的一般是以促進企業發展為中介，以達到公司規模擴張之後管理者報酬的增加、在職消費層次的提高以及政治前途的發展等終極目的的實現。盈餘管理的具體目的一般表現為四個方面：
一是籌資目的。我國上市公司盈餘管理的直接目的就是籌資，當公司首次發行股票時。《公司法》對企業有嚴格的規定，如必須在近三年內連續盈利，才能申請上市。為達到目的，企業便採用盈餘管理，進行財務包裝，合規合法地"騙"得上市資格。同時，經過盈餘粉飾的報表還有助於企業獲得較高的股票定價。再如上市公司准備配股的時候。中國證監會的有關文件規定，公司"最近三年內凈資產收益率每年都必須在10%以上，屬於能源、原材料、基礎設施類的公司可略低於9%"。為了達到配股及格線，上司公司便會積極利用盈餘管理調整凈資產收益率以達到配股的目的。
二是避稅目的。公司盈餘管理的避稅目的是十分明顯的。"合理避稅"之所以成為可能，一方面是由於我國的稅法體系還不十分完善，稅收優惠政策頗多;另一方面是由於公司管理者在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。比如我國企業所得稅實行33%的比例稅率，同時又規定了兩檔照顧性稅率，對企業管理者而言，稅法的規定便為其開展盈餘管理提供了彈性空間。管理者會通過選用適當的會計政策和方法調減應納稅所得額，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。
三是獲取政治成本的目的。政治成本是指某些企業面臨著與會計數據明顯正相關的嚴格管制和監控，一旦財務成果高於或低於一定的界限，企業就會招致嚴厲的政策限制，從而影響正常的生產經營。為了避免發生政治成本，管理者通常會設法降低報告盈餘，以非壟斷等形象出現在社會公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認實際所得收入來下調盈利，以逃避美國反壟斷機構的指控。
四是規避債務契約約束的目的。債權人與企業簽訂債務契約是為了限制管理者用債權人的資產為企業獲利但卻有損於債權人利益的行為。通常包含一些保證條款以保護債權人利益，如不能過度發放股利、不進行超額貸款、計提一定比例的償債准備金等等。有些商業銀行甚至規定不得向虧損企業貸款。這些都使得企業不敢輕易違反有關條款，否則會招致很高的違約成本。如果企業的財務狀況接近於違反債務契約，管理者就有可能調增報告利潤，以減少違約風險。盈餘管理就成為企業減少違約風險的一個工具。
三、盈餘管理的表現形式與防範
1.盈餘管理的表現形式
一是多種形式的"利潤儲存器"。有些企業用不切實際的假設去估計諸如退貨、貸款損失、保修費用等或有事項的准備，這樣，企業就可在業績良好時多計提准備，在業績不佳時少計提准備，以調節利潤。
二是操縱收入的確認時間。如為了虛增利潤，在銷售完成之前、貨物起運之前，或在客戶還有權取消定貨或推遲購貨之前，就確認收入。當為了少計利潤時就做相反的操作。
三是濫用重要性原則。重要性原則認為，對微不足道的項目則不值得對其進行精確計量和報告。有些企業以會計上的重要性原則為借口，編造會計數據，從而達到粉飾財務業績的目的。
四是巨額沖銷。有些企業為了保證未來盈利水平，採取巨額沖銷的手法。例如，在企業重組過程中誇大重組費用，以隱瞞利潤。而當重組企業未來盈利不足時，這些虛列的費用，即隱瞞的利潤，就會變成重組企業的收入。有些兼並公司，尤其是那些通過發行股票實施兼並的公司，在兼並時確認一大筆研究開發費用，或預提大量經營費用，形成巨額准備。在適當的時候就可以調節利潤。
2.盈餘管理的防範措施
一是完善會計規范。首先要求公司在改變會計方法和原則時，應盡可能詳細地披露其改變對利潤的影響，包括增加財務報表附表，詳細列示所有調整項目。其次堅決反對以重要性為借口，為故意虛報業績開脫責任。再次對收入確認提出嚴格要求，特別要避免收入的提前確認。
二是加強審計監控。注冊會計師行業應明確對被兼並公司研究開發費的審計原則，對公司兼並中有關巨額沖銷、資產重組以及收入確認等事項的規則應加以補充、完善。外部審計師必須把信息的完整性放在首位，不允許以追求效率而忽視效果的審計方法取代完整的審計程序。
三是加大監管力度。監管機構應將那些重組過程中預提費用、進行巨額沖銷的公司，列入重點核查范圍。發現問題應進行嚴厲的處理，加大懲罰力度。
『肆』 揭秘A股坐莊四大手段
莊家在A股市場是一股神秘而又常見的力量，它備受詛咒，又備受推崇。跟庄、追隨主力依然是散戶投資者最為流行的股票投資策略之一，眾多的股評文章也熱衷於分析主力資金的動向。
莊家似乎無處不在又難覓蹤影，但他們的面紗也並非不能揭開。中央財經大學教授魯桂華在一份學術報告中用學術手段來識別庄股，並揭示了莊家坐莊的四大手段：盈餘管理、公司重組、股票股利和分析師薦股。
這項研究證明：庄股具有顯著更高的操控性應計（操縱應收、應付或預收、預付等應計項目），即莊家與上市公司存在合謀坐莊的可能；同時有庄的概率越高，該股票被分析師推薦的概率就越高，這表明分析師與莊家存在合謀的可能。
魯桂華用已經被確定為庄股的樣本來推斷庄股的特點。他選取了44個被有關部門基於證券操縱理由處罰的股票和30隻可推斷為莊家資金鏈斷裂而連續跌停的股票作為庄股樣本，他發現：兩市庄股具有顯著高的戶均持股數、流通股比率和顯著低的流通股數量，滬市庄股具有顯著高的股權集中度，深市庄股具有顯著高的大戶持股比率。魯桂華的研究表明，用這些變數來衡量庄股的誤差是可以控制的。
坐莊行為的嚴重後果是，第一擾亂股票價格對基本面的反映，降低了市場配置資源的效率；第二惡性的財富再分配：用持股集中度位於兩市最高的25%（或10%）作為庄股衡量的標准，發現2004年至2007年間，莊家從散戶處轉移財富數量達3271（或2888）億元。
該報告《股市操縱行為的成因、手段與經濟後果：會計視角的實證研究》為國家自然科學基金資助項目的結題報告。這項研究還指出：股權分置改革並沒有改變A股市場中較為普遍存在的坐莊行為；坐莊行為仍然是解釋A股市凈率和市盈率偏高的主要原因；庄股操作模式的證據仍然存在，莊家和散戶之間的財富分配效應仍然存在。
坐莊第一式：盈餘管理
要通過財務報表掌握公司的真實運行情況並不容易，如果這張報表的數據是被管理過的，那就更難了。
魯桂華的研究結果表明，坐莊行為與盈餘管理行為之間存在顯著的正相關性，並且這一正相關性隨著有庄概率的上升而上升。這表明上市公司可能和莊家之間存在一定程度的合謀。
按照美國會計學家凱瑟琳雪珀（Kathehne SchipPer）的定義，盈餘管理實際上是企業管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的披露管理。
換言之，盈餘管理就是在財務報表上動手腳。
魯桂華表示，盈餘管理的方式包括：會計方法的選擇或會計方法的變更，安排真實的交易，操縱應收、應付或預收、預付等應計項目等。如果通過盈餘管理提高盈利水平，而通過盈餘管理提高的盈餘水平又與股票價格正相關，那麼莊家操縱行為就有可能和上市公司的盈餘管理相互串通了。
通過數據研究，魯桂華發現，從凈資產報酬率的角度分析，自1994年至2009年間，有近2/3的A股公司存在不同程度的盈餘管理行為；從總資產報酬率角度分析，自1994年至2009年間，有近半數的A股公司存在不同程度的盈餘管理行為。
這就意味著有近2/3的公司針對凈利潤實施盈餘管理，而近半數的公司在針對營業利潤實施盈餘管理，這同時也意味著有近1/6的公司針對非營業利潤實施盈餘管理。（總資產報酬率是根據營業利潤計算的，而凈資產報酬率是根據凈利潤計算的）。
魯桂華注意到，每股經營活動現金凈流量、每股非操控性應計和每股操控性應計，都與股票價格顯著正相關，這表明，市場對盈餘管理的代理變數--操控性應計--進行了定價。
而且，市場不能區分操控性應計與每股經營活動現金凈流量的定價含義，因此，盈餘管理就有可能成為一種坐莊的手段。如果上市公司或其大股東坐莊，那麼他們可以直接進行盈餘管理以策應股票價格的上升。如果莊家不是上市公司或大股東，莊家有可能和上市公司串謀，以盈餘管理推動股票價格的上升。
坐莊第二式：公司重組
不消說，A股上市公司重組造就了一批又一批暴富神話。因為短期看來，重組後的公司於重組前具有本質的變化，業績大為改善，烏鴉變鳳凰，而許多上市公司在重組前後，股價往往會有非常詭異的波動。
魯桂華的研究表明，莊家會充分利用公司重組謀利，而且坐莊動機會影響上市公司重組業績的改善。
一般情況下，業績相對較差的公司才需要進行報表重組，對會計報表的改善導致重組當年業績上升，同時，炒作業績相對較低的公司的股票，可以降低莊家的建倉成本，但莊家也需要利好消息來誘導後續行情，因此重組當年業績趨於上升。
但是，魯桂華認為，坐莊的豐厚獲利，必然弱化了坐莊者提高公司的競爭優勢以獲利的動機，因而坐莊重組也未必能持續提高公司業績，重組後業績下降並且再次弱於行業平均水平是可能的。
他提供的數據顯示，滬市戶均持股數超過兩市公司戶均持股數的90%或75%分位點的公司（即持股集中度最高的10%或25%的公司），這一事實發生的次年具有顯著高的重組概率，即滬市公司有庄的概率越高、重組概率也越高，但對於深市，魯桂華的實證研究無法拒絕深市坐莊行為獨立於重組行為的假設。
實證證據表明，報表重組動機顯著存在於滬深兩市上市公司中，坐莊重組動機顯著地存在於滬市上市公司中，重組並沒有顯著提升重組公司的財務業績；由於公司的核心競爭力並沒有實質性的提高，重組並不會持續地改進公司業績，因此重組後三年，存在坐莊現象的重組公司業績迅速滑坡的事實也是成立的。
重組誘導行情，行情保證莊家在二級市場上獲利豐厚，努力提高上市公司競爭力的動機自然就不足了。魯桂華認為，坐莊行為，不僅造成對中小股東利益的侵害，而且還導致上市公司質量的退化。如何識別、根除股票價格操縱行為，不僅涉及到中小投資者利益保護問題，而且還有助於誘導上市公司及其控股股東將注意力放到提高公司持續競爭力上來。
坐莊第三式：股票股利
派送股票股利，也就是公司以增發股票的方式所支付的股利，它至今依然是A股市場上被追逐的題材之一，尤其是所謂的高轉送。分股不分利的做法，已經備受爭議。魯桂華用實證數據說明，股票股利是坐莊的主要手段之一。當然，這並不是說，所有的股票股利都是坐莊行為。
早已有學術研究表明，上市公司有很強的動機通過股票股利使投資者產生財富存量增加的幻覺；有學者用投資者幻覺來解釋上市公司股票股利後價格上漲現象，並發現國家股和法人股股東對股票股利的興趣不大，而流通股比率高的公司傾向於發放股票股利。也有研究者指出高轉送跟莊家操縱股價有著千絲萬縷的聯系。
魯桂華的實證數據表明，滬深兩市有庄概率高的公司發放股票股利的概率顯著高，派發股票股利後，戶均持股數和深市公司的大戶持股比率顯著下降，表明股票股利確實與庄存在密切的聯系。
研究還發現，51.72%的股票股利公司在210個交易日內完成填權（即除權後的股票價格向除權前的價格回歸），在除權日前120個交易日至除權日後210個交易之間這一窗口內，滬深兩市全部股票股利公司流通市值加權平均的回報率為108.16%，流通市值加權平均的超額回報率達52.07%。
而且這一回報率、超額回報率均與股票股利發放前一年末的戶均持股數顯著正相關，戶均持股數高的公司組別，這一回報率和超額回報率，均顯著地高於戶均持股數較低的公司組別，表明股票股利後股價漲幅與有庄也有著密切的聯系。
莊家頻繁的對倒，給它帶來高額的印花稅、交易傭金成本，同時通過委託理財等方式融入的資金並不便宜，因此，只有將股票價格拉升到一定水平，才能保證盈利。但將價格拉得過高，其一是可能誘使其他投資者大量地賣出，其二價格過高，個人投資者可能買不起，從而致使莊家出貨困難。
魯桂華認為，股票股利為莊家將股票價格控制在最優的范圍之內提供了一個極好的工具。而上市公司可以配合莊家通過調整每股股票股利來隨之調整除權以後的股票價格，從而形成投資者的價格幻覺，為莊家隨後的價格拉升或出貨提供煙幕！
股票股利發放以後，流通股股數會增加，即使換手率不變，除權後按新股計算的成交量仍會顯著地高於除權前，而放大後的成交量，可能會誘使個人投資者改變對後市的看法，從而有助於莊家的後續操縱行為。
同時，填權行情普遍存在於中國的股票市場上，因此個人投資者對填權的預期，為莊家進一步做高價格或出貨套現，提供了極大的便利。
研究數據顯示，滬深兩市完成填權行情的股票股利公司大概在除權後三個月完成填權行情。38.65%的填權行情在30個交易日內完成，約70%的填權行情在90個交易日以內完成。填權現象存在的普遍性，莊家才有動機通過股票股利來誘導中小投資者的填權行情預期。
實證數據表明，無論滬市、深市兩市的全部股票股利公司，還是滬市、深市戶均持股數或大戶持股比率最高的25%的樣本單位，股票股利發放後，戶均持股數或大戶持股比率都顯著地下降了。這表明，在股票股利發放後，一部分持有大量股票的投資者（庄）出售了他們所持有的股票。
研究還發現戶均持股數高的樣本組中，戶均持股數沒有下降的樣本具有顯著短的填權期或較快的除權後價格漲速，這表明沒有出貨的莊家快速拉升股票價格動機的存在。同時，戶均持股數高的且戶均持股數下降幅度較大的樣本組，具有顯著較長的填權期，這一證據與莊家出貨後股票價格漲勢放緩的發現是一致的。
坐莊第四式：分析師薦股
同樣是備受爭議的券商分析師，在魯桂華的研究結論里，逃不脫與坐莊的干係。
魯桂華以某主流媒體旗下兩家財經報紙2009年、2010年股評欄目為樣本，經過統計研究，沒有發現分析師薦股與凈資產報酬率、成長性和風險的會計度量指標之間的顯著關系。分析師的薦股與基本面數據並無顯著關系，即意味著分析師幾乎不怎麼看基本面；同時，薦股前6個月或前1個月股票的回報率越高，薦股的概率越高。
這些證據表明，分析師似乎更多地用技術分析指導他們的薦股。而根據財務理論，弱式有效市場上，根據過去的成交價和成交量預測股票價格的未來走勢，是不可能的。但是，A股市場上的分析師卻樂此不疲地關注技術面。
把分析師薦股與庄股特徵結合研究，魯桂華發現，有庄的概率越高，分析師推薦該股票的概率越高。這一經驗發現證明，莊家與分析師存在一定程度的合謀。即使在股權分置改革以後的2009年，這一現象仍然存在。
這一局面的形成，魯桂華認為跟中國股市分析師的構成有關。根據成熟資本市場的慣例，分析師分成三類：第一類是受雇於基金等機構投資者的買方分析師，其報告是機構投資者的商業機密，是不會公開的。第二類是受雇於證券公司或投資銀行的賣方分析師，其報告是向市場推介證券的宣傳單。第三類，即受雇於獨立的證券咨詢機構的第三方分析師，他們的主要客戶是不確定的中小投資者，因而他們是代表散戶的主要力量。
如果賣方分析師想將5元的股票吹成10元，第三方分析師會不會揭穿？如果揭穿，是否會增加他們的市場聲譽，從而幫助他們贏得更多的客戶？正是因為第三方分析師的牽製作用，賣方分析師才不敢將稻草吹成金條。魯桂華認為。
但是，A股投資者沒有付費使用分析師報告的習慣，所以A股市場至今還沒有真正的第三方分析師。沒有了第三方分析師，基金經理和賣方分析師串通將稻草說成是金條，就沒有了牽制力量，基金經理也就不需要買方分析師了。
在這一背景下，分析師的利益何在？他們追逐自己利益的同時，會在多大程度上危及散戶的利益？魯桂華在著作中發問。他認為，分析師與莊家合謀，這意味著股票市場監管部門需要在加強對坐莊行為監管的同時，要加強對分析師行業的監管。
『伍』 盈餘管理是否影響公司股票的市場價格
盈餘管理影響公司的盈利，進而影響每股收益，從而影響公司股票的市場價格。
『陸』 盈餘質量和盈餘信息質量
盈餘質量需要滿足以下三個條件：
第一反映現在運營狀況；
第二是未來運營狀況的良好預測指標；
第三是真實地反映公司的內在價值。
盈餘信息的一般質量要求體現在盈餘的確定必須以實際發生的經濟業務為基礎,遵循會計准則和會計制度,完整而客觀地反映企業的經營狀況和財務成果,充分而全面地反映盈餘的來源及構成。由於會計盈餘信息屬於會計信息,我們不妨從會計信息的質量要求分析盈餘信息的一般質量要求。
『柒』 企業盈餘管理研究背景及意義
盈餘管理就是企業管理當局在遵循會計准則的基礎上，通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。
盈餘管理的基本特性包括：
影響：
從一個足夠長的時段(最長也就是企業的整個生命期)來看，盈餘管理並不增加或減少企業實際的盈利，但會改變企業實際盈利在不同的會計期間的反映和分布。換句話說，盈餘管理影響的是會計數據尤其是會計中的報告盈利，而不是企業的實際盈利。會計方法的選擇、會計方法的運用和會計估計的變動、會計方法的運用時點、交易事項發生時點的控制都是典型的盈餘管理手段。
會涉及經濟收益和會計數據的信號作用。
盈餘管理必然會同時涉及經濟收益和會計數據的信號作用問題。這里所說的經濟收益與上段提到的企業實際盈利並沒有實質上的差別。盡管人們並不知道企業究竟有多大的經濟收益，但盈餘管理最終還是離不開經濟收益這一基準。更何況在盈餘管理研究中，人們已開始尋找某些指標如現金流量等並試圖在某種意義和程度上來反映經濟收益。應當注意到，無論是盈餘管理在企業的實踐還是盈餘管理的理論研究都非常關心會計數據的信息含量和信號作用。盈餘管理所瞄準的方向正是會計數據的信息含量和信號作用。關於盈餘管理的「經濟收益觀」與「信息觀」的地位和重要性，在不同的國家由於證券市場的發達和完善程度差異較大而表現出不同的特點。發達證券市場環境下的盈餘管理，人們考慮會計數據的信息含量和信號作用就會多一些，其「信息觀」的重要地位也更加明顯些；相反，欠發達證券市場環境下的盈餘管理，人們則容易拘泥於會計報告收益與經濟收益或其它法規決定的收益之間的偏差，其「經濟收益觀」的地位相應地更為突出。
3.盈餘管理的主體是企業管理當局。從現有的研究文獻不難發現，在盈餘管理的每一幕「戲劇」中唱主角的無非是公司的經理、部門經理和董事會。無論是會計方法的選擇、會計方法的運用和會計估計的變動、會計方法的運用時點，還是交易事項發生時點的控制，最終的決定權都在他們手中。當然會計人員也加入其中，但應看作是配角。在這里，可以明確企業管理當局對盈餘管理應當承擔的責任。
4.盈餘管理的客體主要是公認會計原則、會計方法和會計估計。此外，時間特別是時點的選擇也是盈餘管理的對象之一。在研究盈餘管理時，我們必須同時具有時間和空間的觀念。公認會計原則。會計方法和會計估計等屬於盈餘管理的空間因素；會計方法的運用時點和交易事項發生時點的控制則可看作是盈餘管理的時間因素。需要加以說明的是，盈餘管理最終的對象還是會計數據本身。人們所說的盈餘管理，最終也就是在會計數據上作文章。
5.盈餘管理的目的既明確又非常復雜。所謂明確是指盈餘管理的主要目的在於獲取私人利益，這點是可以充分加以肯定的。盈餘管理是與公眾利益、中立性原則相矛盾的。我們也應注意到，盈餘管理的目的又非常復雜。
6.盈餘管理的利益表現形式也十分復雜。有的是直接的經濟利益如經理人員分紅的增加，有的是間接的利益如職位晉升、股價飆升，會計數據的信號作用也常常表現在這里。有的是立竿見影的，有的則要潛伏很長的時期。
『捌』 盈餘管理給財務分析帶來怎樣的影響,如何剔除這種影響
一、盈餘管理的涵義
盈餘管理是指企業運用一定的會計方法和手段，為實現自身效用的最大化和企業價值的最大化而做出的會計選擇行為，其實質是有目的地干預或影響財務報告，進而影響相關利益者的利益和決策。
盈餘管理是一種利潤操縱行為，但它又同一般意義的利潤操縱有所區別。利潤操縱是通過明顯的違規違法手段，人為地造成利潤虛增或虛減，而盈餘管理則是利用會計准則和會計制度的可選擇性，有意識地選擇有利於自己的會計政策的行為。
二、盈餘管理的影響
我們必須認識到，盈餘管理是一個中性詞，本身並無好與壞之分。盈餘管理可以看作是一把雙刃劍，對於不同的利益相關者以及企業發展來說，都具有兩面性。
（一）盈餘管理的積極影響。盈餘管理有其不可否認的積極影響，是財務主管必須掌握的一項重要技能。
1、適度的盈餘管理可以減少契約成本。在一定范圍內允許存在盈餘管理，不僅會降低契約成本（債務契約），而且能較好地克服合同的不完備性和剛性，保護企業及經營者的利益。
2、適度的盈餘管理是傳遞內部信息的一種手段。從有效市場的角度考慮，管理當局的盈餘管理行為將傳遞出企業的內部信息，從而使會計信息披露更加充分，市場更加有效。
3、適度的盈餘管理有助於樹立良好的企業形象，增強投資者對企業的信心。企業管理人員實施利潤平滑和利潤最大化手段進行盈餘管理，可以向外界傳遞出一種生產經營狀況良好的信息，從而提升企業形象，減少因資本市場激烈波動對投資者決策行為的影響，增強投資者對企業的信心。
（二）盈餘管理的消極影響。在會計准則允許范圍之內的盈餘管理是合法的，但當盈餘管理超過一個合理的度時，會有消極影響。
1、盈餘管理在我國的濫用造成嚴重的會計信息失真。盈餘管理往往使報表上披露的會計信息缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀真實性，從而使整個財務報告的可靠性大打折扣。在我國，盈餘管理的濫用已成為會計信息失真的重要原因之一。
2、對資源配置產生不利影響。管理當局通過盈餘管理向投資者和債權人傳遞不真實的盈餘信息，將誤導其決策，使決策者產生「不利選擇」行為，使社會資源得不到有效配置，損害了整個社會的效率。
3、對企業的長遠利益產生不利影響。盈餘管理的濫用，短期可能給企業帶來一些好處，但對企業的長遠利益產生不利影響。盈餘管理將破壞投資者對收益質量的判斷，導致市場價值下降。
三、上市公司盈餘管理的治理
在我國具體的經濟環境中，經濟體制尚不完備，法制也不健全。我國上市公司進行盈餘管理時，往往突破了其合法的界限，因而不當的盈餘管理泛濫，危害了投資者、債權人等外部信息使用者的利益，擾亂了證券市場秩序。顯然，目前我國上市公司盈餘管理的負面作用遠遠大於其正面影響。對此，需要對盈餘管理採取一定的治理措施，將其控制在會計准則允許的范圍內，盡量減少其帶來的消極影響。
（一）完善會計准則和會計制度，保證會計信息披露質量。為了適應經濟環境的變化，會計准則在制定時留有可選擇的空間。再加上新的經濟業務不斷涌現，使得一些交易和經濟事項的確認、計量和報告並未在相關准則中做出相應的規定，所以會計准則在一定程度上滯後於實踐的發展和經濟行為的創新。這都給盈餘管理提供了很大的操作空間。
2006年發布的新會計准則更多地體現了和國際會計准則的趨同，具有較大的積極意義。其中有關資產減值准備、存貨計價方法和企業合並范圍等准則降低了企業盈餘管理的空間，在一定程度上改善了會計體系的質量。而有關公允價值計量、借款費用資本化、固定資產折舊和無形資產開發費用等准則卻擴大了企業盈餘管理的空間，在這種情況下，一些公司仍然可能依據新准則運用新的手段來對公司業績進行操縱。因此，必須對已出台的具體會計准則和會計制度進行不斷的補充和修訂。對於選擇空間大的會計政策應規定更為詳盡的限制條件，並更清楚地設定不同會計處理方法和估計方法的運用條件，縮小可調控的空間。同時，完善信息披露制度，對上市公司會計信息的披露內容、披露方式、披露方法、披露時間等予以明確而具體的規定，從而提高信息公開性和透明性，減少信息的不對稱。
（二）健全公司治理結構。公司治理結構是指影響公司管理行為的各方面當事人之間，基於合約關系而形成的一種制度安排。從外部來看，我國尚未建立起發育完全、運作規范的股票市場，經理人市場還未形成；從內部看，董事會、監事會在很大程度上形同虛設，公司激勵機制不完善，缺乏與公司業績掛鉤的長期激勵機制。這些都助長了管理層的盈餘管理行為。
良好的公司治理結構可以有效防止盈餘管理的濫用。首先，在企業外部要不斷完善資本市場，加強證券市場的監管和兼並市場的管理，大力發展經理市場。其次，完善獨立董事制度，充分發揮獨立董事的制衡作用。比如，在董事會中引入獨立董事，並賦予他們一些特殊權利，負責對董事提名、高級管理層聘用與報酬、重大關聯交易、吸收合並、股份回購等重大事項發表意見。獨立董事除了向股東大會負責外，同時對證券監督機構負責，從而有效發揮董事會的監督作用。再次，健全有效的激勵機制，使所有者和經營者目標趨於一致。企業應使管理人員的績效不再只和短期的盈利掛鉤，在進行報酬安排時可以運用一些長期酬勞計劃，比如引入具有保護投資者利益和激勵經營者雙重作用的期權、期股等新的報酬方式，使經營者通過追求公司利潤最大化和長期成長性來實現個人利益最大化。最後，加強企業的內部審計監督。促進企業的抗風險能力和發展潛力，提高其經濟效益。
（三）加強證券監管部門的監督。一方面完善增發新股和配股資格的控制指標，實行多方位考評。目前，有關配股條件的指標只有凈資產收益率一個，指標單一，帶有很大的主觀性。應建立一個更科學的指標體系，避免由於指標的單一性而助長管理當局進行盈餘管理行為。
由於盈餘管理經常在其他業務利潤、投資收益、營業外收入等異常利潤以及待攤費用、待處理資產損失、開辦費、長期待攤費用、遞延資產等虛擬資產上做文章，因此可將主營業務損益作為指標體系中主要的考核指標之一，增加主營業務利潤率、異常利潤與利潤總額比率、不良資產總額與總資產比率等指標，並關注關聯交易對這些指標的影響。此外，還可以通過增量考核，縮小操縱空間，來提高操縱難度；另一方面改變終止上市公司掛牌交易的條件。公司管理者為避免被監管部門特殊處理或終止上市，就會採取虧損清洗的方式進行盈餘管理。虧損清洗是那些已連續兩年發生虧損，為避免第三年繼續發生虧損的上市公司所廣泛採用的盈餘管理方法。因此，對於PT和ST的股票，要改變以連續3年虧損作為衡量的唯一標准，應結合其他一些因素加以判斷，如應結合公司的行業特點、成長性以及虧損的主要原因等方面進行綜合考慮。
（四）加強會計師事務所的監督，強化注冊會計師的責任。會計師事務所的審計是確保會計信息質量的重要一環，但在目前的交易模式下，上市公司的管理當局一般充當審計委託人，委託會計師事務所對其經營的公司進行審計，注冊會計師的獨立性因此受到制約，不能得到充分發揮。事實上，我國上市公司購買審計意見的現象屢見不鮮。
對此，一方面強化注冊會計師審計的獨立性。應健全相關監管制度，完善上市公司對會計師事務所的聘任模式，使管理層不介入會計師事務所的聘任，制約管理層變更事務所的情況發生。比如，可以要求上市公司每年按其資產或利潤的一定比例繳付一定的資金設專門賬戶，交由審計委員會或其他獨立於管理層的專門部門管理，用於支付會計師事務所的審計傭金；另一方面強化中介機構的質量監督功能。動員社會各界力量，對注冊會計師行業質量進行監督，完善行業舉報制度，對涉及執業質量問題的舉報，要認真調查核實。
（五）提高市場參與者素質，增強識破盈餘管理的能力。除了市場本身存在的信息不對稱以外，投資者處理信息能力的瓶頸也會增進信息的不透明度。散戶居多，投機性強以及專業知識的缺乏均屬於此。這些都有可能成為管理層濫用專業判斷的誘因，助長其盈餘管理的動機。要提高投資者的信息處理能力，促進信息披露的透明程度，就需要有相關的部門對投資者進行證券業和財務報告方面的教育，使投資者了解證券業知識，加強對財務報告的分析和理解能力。這樣，投資者可以及時地發現證券公司和上市公司的違規行為，形成對這些公司的一種制衡，同時這些公司也會迫於一定的壓力而減少採用盈餘管理來掩飾財務報表。