⑴ 股票價值評估方法有哪些
一、市盈率估值法
市盈率＝股價÷每股收益，根據每股收益選擇的數據不同，市盈率可分為三種：靜態市盈率；動態市盈率；滾動市盈率。預測股價、對股價估值時一般採用動態市盈率，其計算公式為：
股價=動態市盈率×每股收益（預測值）
其中，市盈率一般採用企業所在細分行業的平均市盈率。如果是行業內的龍頭企業，市盈率可以提高10%或以上；每股收益選用的是預測的未來這家公司能夠保持穩定的每股收益（可選用券商研報中給出的EPS預測值）。
盈率適合對處於成長期的公司進行估值，下圖有發展前景和想像空間的行業，它們的估值就比較高。由於市盈率與公司的增長率相關，不同行業的增長率不同，所以不同行業的公司之間的市盈率比較意義不大。
所以，市盈率的對比，要多和自己比（趨勢對比），多跟同行企業比（橫向對比）。
二、PEG估值法
用市盈率估值有其局限性。我們都知道市盈率代表這只股票收回投資成本所需要的時間，市盈率=10表示這只股票的投資回收期是10年。但有的股票的市盈率可達百倍以上，再用市盈率估值就不合適了。
這就需要PEG估值法上場了。也就是將市盈率和公司業績成長性相對比，即市盈率相對於利潤增長的比例。其計算公式為：
PEG=P/E÷G
=市盈率÷未來三年凈利潤復合增長率（每股收益）
一般來講，選擇股票時PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG為12，但同行業公司股票的PEG都在15以上，則該公司的PEG雖然已經高於1，但價值仍可能被低估。
三、市凈率估值法
市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。
一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
計算公式為：
市凈率=股價÷最近一期的每股凈資產；
股價=市凈率×最近一期的每股凈資產。
這種估值方法適用於凈資產規模大且比較穩定的企業，如鋼鐵、煤炭、建築等傳統企業可以使用。但IT、咨詢等資產規模較小、人力成本佔主導的企業就不適用。分析的時候依舊延續「同行比、歷史比」的原則，通常市凈率越低，表明投資越安全。
根據證監會行業分類，
食品製造業的市凈率＞信息技術行業＞製造業＞采礦業。
下面是今年10月份申萬各行業的市凈率排行榜。銀行股的市凈率最低；食品飲料行業的市凈率最高；65%的企業的市凈率在1—2之間。這是否意味著銀行股被低估了呢？
未必。因為銀行有很多不良資產。這也是市凈率估值法的局限性。企業的機械設備、辦公用品都是會減值的，但通過歷史成本計價的市凈率並不能反映這一情況。所以不要以為買了市凈率低的股票就是撿到了便宜貨，可能它們的實際價值早已低於賬面價值。
四、市現率
市現率=每股股價/每股自由現金流。市現率越小，表明上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。換言之：
一隻股票的市價除以每股現金流量得到的數字，就代表著你從這只股票上用現金收回投資成本需要多少年。市現率越低，說明你收回成本的時間越短，就越值得投資。
五、DCF估值法
DCF，現金流量折現法，Discounted Cash Flow，指的是將未來的現金流、通過折現率、折算到現在的價值。說白了就是把明年的100塊錢換算到今天，它會值多少錢？
假定未來3年內，企業每年年末都能收到100元，那麼這300元錢摺合到現在是多少錢呢？
根據現值計算公式，我們已知得是t=3，CFt=100，假定折現率為10%。套入公式中，結果如下：
第一年的100元折現後＝100/(1+10%)；①
第二年的100元折現後＝100/(1+10%)2,②
第三年的100元折現後＝100/(1+10%)3,③
最後把三年的折現值加在一起，即①+②+③，就是資產預計未來現金流量的現值。
還是那句話，這方法理論上很完美，但不如市現率好用。
⑵ 關於資金時間價值研究的狀況和發展趨勢是什麼
一 般 投 資 理 論
第一章 投資概論
第一節 投資概述
一、投資的概念
投資，一般是指經濟主體將一定的資金或資源投入某項事業，以獲得經濟效益的經濟活動。
從這個定義，我們可以知道，一項投資事業往往涉及到最基本的三個方面：投資主體、投資目的和投資形式。投資活動是由一定的投資主體來承擔和推動的，投資主體又稱投資者或投資方。投資主體有多種類型，比如政府投資主體、企業投資主體、個人投資主體等等。正是這些投資主體推動著投資活動，使之處於川流不息的運動循環之中。所以，投資就是投資主體或人格化的投資組織所進行的一種有意識的經濟活動。
不管什麼類型的投資者，它們之所以投資、墊付貨幣資金或其他資源進行投資活動，都具有確定的目的，即實現價值增殖或經濟效益。所以投資活動是為了取得一定的經濟效益的活動。在任何一種社會形態下，人們為了生存就必須生產消費資料，進行生產活動，而任何一項生產活動的目的都是採取一切先進手段使成果超過消耗，以盡可能少的投入獲取盡可能多的產出。這是一切社會所共有的一條基本經濟規律。投資活動是經濟活動中最注重經濟效益的活動，經濟效益是投資活動的出發點和歸宿點。
由於投資活動中的投資主體、投資領域和投資目的不同，投資形式也是多種多樣的，比如有直接投資也有間接投資。直接投資是直接用於購買固定資產和流動資產形成實物資產的投資；間接投資則是用於購買各種證券形成金融資產的投資。
投資就是投資主體、投資目的、投資方式和行為內在聯系的統一，這充分體現了投資必然與所有權相聯系的本質特徵。也就是說，投資是要素投入權、資產所有權、收益佔有權的統一。
投資三權統一的本質特徵是確定的。這是因為：第一，反映投資與所有權聯系的三權統一的本質特徵，適用於商品市場經濟的一切時空。從時間上看，無論是商品經濟發展的低級階段還是高度發達的市場經濟階段，投資都無一例外地是要素投入權、資產所有權、收益佔有權的統一；從空間上看，無論是在中國還是外國乃至全球范圍，投資也都無一例外地是這三權的高度統一。第二，反映投資與所有權聯系的三權統一的本質特徵，適用於任何投資種類和形式。盡管投資的類型多種多樣，投資的形式千差萬別，但它們都是投資的三權統一。第三，反映投資與所有權聯系的三權統一本質特徵貫穿於投資運動的全過程。投資的全過程是從投入要素形成資產開始到投入生產，生產出成果，最後憑借對資產的所有權獲取收益。這一全過程實際上都是投資三權統一的實現過程。第四，反映投資與所有權聯系的三權統一的本質特徵，是投資區別於其他經濟活動的根本標志。投資的這種本質特徵決定著投資的目的和動機，規定著投資的發展方向，決定著投資的運動規律。這些都使投資與其他經濟活動區別開來，從而構成獨立的經濟范疇和研究領域。
投資作為要素投入權、資產所有權和收益佔有權的統一的本質屬性，是貫穿在不斷運動的投資活動中的，這就構成了投資這一經濟范疇的涵義。所以，我們不僅要界定投資的概念，更重要的是要研究投資的運動規律。
投資屬於商品經濟的范疇，投資活動是隨著商品經濟的產生而產生的。商品經濟進入發達階段，資本主義商品經濟中的投資活動得到充分的表現，投資主體由小商品生產者發展到資本家、股份公司和跨國公司，投資目的越來越直接表現為最大限度的利潤，而投資的各種形式都採取了前所未有的先進手段。比如，直接投資的對象中，生產資料的物質先進程度已經發展到電腦、機器人等先進的物質資產形式，而間接投資的證券投資也發展到空前未有的高度，股份公司、跨國公司代替了原來的小商品生產者和大大小小的資本家，大量的投資活動通過各類證券投資來實現，證券市場的空前發展也為這些金融資產的優化組合提供了條件。投資作為一個商品市場經濟的范疇，其內涵也得到了豐富和發展。
二、投資的構成和分類
作為一個獨特的經濟范疇，投資本身就是一個復雜的系統。要對這個系統進行研究，首先要對投資進行科學的分類，從不同角度把投資劃分為不同的類型。
(一)直接投資與間接投資
投資按其投資行為的直接程度，可分為直接投資與間接投資。
直接投資，是指投資者將資金直接投入投資項目，形成企業資產，直接進行或參與資產的經營管理。直接投資者通過直接佔有並經營企業資產而獲得收益。直接投資的實質是資金所有者與使用者的統一，是資產所有權與資產經營權的統一。
間接投資，是指投資者不直接投資辦企業，而是將貨幣資金用於購買證券(包括股票、債券)和提供信用所進行的投資。間接投資形成金融資產。間接投資的實質是資金所有者和資金使用者的分離，是資產所有權和資產經營權的分離。間接投資者對企業資產及其經營不具有直接的所有權和控制權，僅憑借持有股票和債券獲取一定的收益。間接投資的形式主要有證券投資和信用投資兩種。證券投資是投資者為了獲得預期收益而購買資本證券以形成金融資產的經濟活動。證券投資的實質是金融資產投資，即把貨幣轉化為貨幣資本，使貨幣增殖。證券投資的形式大體上分為兩類，即股票和債券。股票投資是投資者將資金運用於購買直接投資者股份公司的股票，並憑借股票持有權從股份公司以股息、紅利形式分享投資效益的投資活動；債券投資是投資者將資金運用於購買直接投資者發行的債券，並憑借債券持有權從直接投資主體那裡以債息形式分享投資效益的投資行為。信用投資是投資者將資金運用於提供信用給直接投資者，並從直接投資主體那裡以利息形式分享投資效益的投資活動。信用投資的主要形式可分為兩類：信貸和信託。信貸投資是投資者將資金運用於提供貸款給直接投資主體，並從直接投資主體那裡以利息形式分享投資效益的投資活動；信託投資是投資者將資金運用於委託銀行的信託部或信託投資公司代為投資，並以信託受益形式分享投資效益的投資行為。
以上幾種問接投資，都是以貨幣資金轉化為金融資產，都沒有實現為實物資產，因而也沒有引起社會再生產的擴大和社會總投資的增加。只有當間接投資的資金被直接投資者運用於直接投資時，才使社會總投資增加和社會再生產規模擴大。但間接投資之所以成為一種越來越重要的投資形式，主要是因為間接投資把社會閑散資金迅速集中起來，從而形成巨額資金流入直接投資者手中，這必然加速和擴大了直接投資的規模，促進了經濟的增長。隨著商品經濟的充分發展，市場經濟的高度完善，銀行和信用的作用越來越大，金融市場越來越成熟完善，股份公司越來越普遍，間接投資在聚集投資資金方面的作用也越來越重要。所以研究間接投資，即成為投資學的重要內容之一。
(二)固定資產投資和流動資產投資
直接投資按其性質的不同，可分為固定資產投資和流動資產投資。固定資產投資是投資者將資金運用於購置和建造固定資產的投資活動。固定資產是指在社會再生產中可供較長時間反復使用、並在其使用過程中基本不改變其原有實物形態、價值隨著其使用價值的磨損程度逐漸轉移到新產品中去的勞動資料和其他物質資料，如廠房、建築物、機器設備、運輸工具等。固定資產投資按固定資產再生產的方式可分為基本建設投資和更新改造投資。基本建設投資是指能夠實現擴大生產能力或工程效益的工程建設及其有關工作的投資活動。基本建設投資的結果是形成外延型的擴大再生產，其范圍包括通過新建、擴建、改建、恢復、遷建等形式實現固定資產的擴大再生產。基本建設投資的具體內容包括：(1)建築安裝工作，即建築物的建造和機器設備的安裝；(2)設備、工具和器具的購置；(3)其他基本建設工作如勘察設計、征地拆遷、職工培訓，等等。更新改造投資是指對現有固定資產進行更新和技術改造的投資活動。其結果形成內涵型擴大再生產。它是通過在更新固定資產過程中採用新設備、新工藝、新技術提高產品質量、節約能源、降低消耗，以提高固定資產技術含量的形式實現固定資產的再生產。更新改造投資的具體內容主要包括：(1)設備更新改造；(2)生產工藝的革新；(3)修整和改造建築物、構築物；(4)綜合利用原材料等。
流動資產投資是投資者將資金運用於購買流動資產，以保證生產和經營中流動資產周轉的投資活動。流動資產是指在生產過程中經常改變其物質形態或使用價值形態的資產項目，如原材料、燃料、產品、半成品、庫存現金、銀行存款等。流動資產的投資對於社會再生產過程的正常進行是必不可少的。一個企業要組織生產和經營活動，不僅要投入貨幣資金購買固定資產，還要投入貨幣資金購買勞動對象和支付工資。固定資產是生產的物質條件，而流動資產則是生產過程的對象和活勞動。在生產過程中，活勞動作為推動力藉助於勞動資料作用於勞動對象，生產出半成品、成品，經過銷售重新取得貨幣，完成一次生產過程。所以流動資金的周轉過程就表現為：貨幣資金--儲備資金--生產資金--成品資金--貨幣資金。這一周轉過程循環往復以至無窮。流動資金的內容主要包括：儲備資金、生產資金、成品資金、貨幣資金。流動資金周轉越快，實際發揮作用的流動資產也就越多。
固定資產投資與流動資產投資要保持合理的比例。在投資活動中，固定資產投資與流動資產投資的比例關系是由現有技術水平決定的，具有相對的穩定性。固定資產投資過多會造成一部分設備閑置，流動資產投資過多會造成固定資產的過度使用或者產品積壓，貨幣資金周轉緩慢。這兩種情況都會造成經營上的不經濟。
⑶ 通過實例說明通過貨幣時間價值評估股票和債券的區別
摘要 股票與債券都是有價證券，是證券市場上的兩大主要金融工具。兩者同在一級市場上發行，又同在二級市場上轉讓流通。對投資者來說，兩者都是可以通過公開發行募集資本的融資手段。由此可見，兩者實質上都是資本證券。從動態上看，股票的收益率和價格與債券的利率和價格互相影響，往往在證券市場上發生同向運動，即一個上升另一個也上升，反之亦然，但升降幅度不見得一致。這些，就是股票和債券的聯系。股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區別。
⑷ 股票是否具有時間價值
持有股票有時間成本，其時間成本等於用來購買股票的貨幣的時間價值。
一般認為，只有作為一般等價物的貨幣才具有時間價值，因為「時間價值」的實質是機會成本：隨著持有時間的延長，本可實現的消費被推遲得越久，機會成本就越高，而只有貨幣的機會成本可以被可靠的預計和精確地計量——比如股票未來的收益，就做不到這一點。其他商品，包括股票，都需要先換算成貨幣價值，才能可靠地計量其機會成本（時間成本）。
⑸ 如何看待財務管理目標 時間價值 股票籌資 債券籌資優缺點 (財務管理論述題)
財務管理目標又稱理財目標，是指企業進行財務活動所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理的基本方向。財務管理目標是一切財務活動的出發點和歸宿，是評價企業理財活動是否合理的基本標准。
⑹ 我的擇股觀3：如何合理對股票進行估值（1）（轉
首先，給一隻股票估值是很難的，因為產業行業不同，盈利能力不同，成長性不同，估值也不同。即使同樣使用凈現金流折現法，對同一家企業，不同的人進行估值，也會有較大的差距。
對一個企業進行估值，前提是這個企業要業績穩定，有比較穩定的盈利增長。那些業績動不動虧損，又動不動暴增的，進行估值沒有多大的意義。一般估值的方法，有以下幾種：
一、市凈率法
這一般用在夕陽產業或則重資產企業，就是用市價除以凈資產。按道理說，如果市價除以凈資產小於1，說明已經非常便宜了。但事實也不是如此，如果企業破產清算時，盡管凈資產有1個億，賣給你8000萬，別以為是佔了便宜，因為你買過來後，這些凈資產如果不能盈利，而且不斷折舊，最終是血本無歸。
一般夕陽產業，市凈率不大於2，普通不大於5。
二、市盈率法
也就是用市場價價格除以每股盈利。究竟市盈率多大為價格貴了呢？一般成熟市場，藍籌估值在15倍左右算正常，不大於25倍，否則價格就是高估了。創業板估值一般不大於40倍，用這個標准衡量，目前國內創業板還是偏高。市盈率最大的缺陷，就是偶然因素較大，不具備連續穩定性？
三、PEG法
就是市盈率除以增長率，比較適合於成長性企業，小於等於1是最好的。這里要說明一下，成長型企業要維持連續大於30%的高速成長，還是較難的。所以，一個企業的市盈率大於30，肯定是難以為繼的，一般價格都是偏高的。
四、DCF法
也就是現金流折現法，這個方法是充分考慮現金的時間價值。因為企業的未來增長很難確定，計算也比較復雜，散戶基本沒法使用。本來想把自己的計算過程貼出來的，到考慮到太復雜，就直接給結果吧！
大部分成熟期或有護城河的企業，基本保持在5%到15%的凈利潤增長率，那對應的倍數（市盈率）就在大概11倍到20倍是合理的。就算是中小企業或創業板，如果能夠保持20%到30%的凈利潤增長率，相應的倍數也應該在29到54倍是合理的，更何況，這種20%以上的高增長是不可持續的！各種增長率對應的大概市盈率倍數如下：5%（11），10%（15），15%（21），20%（29），25%（39），30%（54）。也就是說一個企業的盈利增長率只有5%，那對應的合理市盈率是11倍，增長率也10%，對應的合理市盈率為15倍…增長率為30%，對應合理的市盈率為54倍。所以，即使是創業板，如果市盈率在54倍以上，也是不合理的。（因為其中可變參數加多，本利是以15%預期收益率計算的）
⑺ 為什麼每股收益最大化沒有考慮時間價值和風險 而股東財富最大化就考慮了資金時間價值和風險了呢
股票發行價格=市盈率還原值×40%+股息還原率×20%+每股凈值×20%+預計當年股息與一年期存款利率還原值×20%
這個公式全面地考慮了影響股票發行價格的若干因素，如利率、股息、流通市場的股票價格等，值得借鑒。
因股東財富最大化等於股數乘以股價，根據上述公司從股票發行源頭的角度考慮股價，可以看出股價考慮了資金的時間價值。
(7)時間價值計算在股票估值上的局限性擴展閱讀
理財怎麼選擇
根據預期收益來選擇理財方式，絕大多數的中國人對理財的理解是錯誤的。理財最重要的問題是期望收益率，而不是保本或者保證多少收益。
案例 年收入凈剩餘10萬，同在上海，有房和無房的理財方案就完全不一樣，因為一個目標是首付，一個目標是跑過cpi。總體而言，理財方面的風險度配比應該是7比2比1，70％的固定資產投資或穩健型投資，房子、貨基、理財產品優先端、保險都屬於此類產品。20％中等風險產品，公募基金、指數基金大概都屬於這一類。剩下的10％，配置高風險高收益產品，股票、期貨、私募基金屬於這個類別。如果固定資產配置過多，那就應該多配置高風險高收益產品，利用投資杠桿將整體配置的風險度提高，反之亦然。舉個例子，有個私募基金經理在期貨投資獲得巨額收益，為了攤平風險度，購買了大量的房產，寫字樓一買就是一層樓。財務杠桿決定了人和人之間的區別，當你還屬於窮這個階層時，建議用超大的財務杠桿去淘金。當你已經有房有車成為中產階層時，財務杠桿應該略大於1.5但不要超過2，在保證跑贏Cpi的情況下能夠實現超額收益，向財務自由靠攏。如果已經能夠財務自由，建議採用保守理財方式，財務杠桿下降到0.5左右，保證不會因為CPI而遭受大損失就可以了
⑻ 你是如何理解資金時間價值和風險價值的資金時間價值對公司理財的作用如何如何規避財務風險
1.1>資金時間價值，是指資金在周轉使用中由於時間因素而形成的新增價值。2>風險價值是指由於冒著風險籌集資金和使用資金而取得的額外收益。
2.利用資金時間價值對企業理財的作用：
（1）資金投入生產經營過程中的時間越長，以為著資金所代表的生產資料同 勞動力結合的時間越長，則資金時間價值越大
（2）資金用於投資，投入施工生產的時間越早，意味著資金所代表的生產資料同勞動力結合的時間越早，則資金的時間價值越大。
（3）資金在生產經營過程中周轉一次的時間越短，即資金在一定時間內周轉的次數越多，則資金的時間價值越大
3.風險包括籌資風險和投資風險；籌資風險包括現金性籌資風險和收支性籌資風險；投資風險包括生產經營投資風險和金融投資風險。
現金籌資風險是指在特定時點先進流出量大於現金流入量而產生的到期不能償付債務本息的風險。措施：1>借款期限的安排應與生產經營周期相匹配。2>企業要按季分月編制現金收支預算，組織現金瘦子的調度和平衡。3>採取措施保證現金收支額在時間上的互相協調
收支性籌資風險很大程度是由於負債比重安排不當造成的。迴避方法：1>根據企業總資產息稅前利潤率是否高於債務資金利息率，調整負債比重，從總體上減少收支性風險。2>加強企業經營管理，提高企業經濟效益。3>在企業財務發生困難時，及時實施債務重組。
生產經營投資風險是由於投資行業選擇錯誤或經營管理不當造成的。迴避方法：1>分析投資行業的環境和條件。2>正確決策經營戰略方案
金融投資風險是由於在投資債券和股票等選擇錯誤造成的，迴避方法：認真分析違約風險、利率風險、通貨膨脹風險、變現風險、再投資風險等
朋友你多少給點吧！！！！！！！1