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中國人壽股票的基本分析

發布時間:2022-10-06 04:36:00

① 人壽保險行業怎麼樣想從事此行業呢,麻煩大家給分析分析以後的前景

一,人壽保險狀況概析
所謂人壽保險是指以人的生命為保險標的,以生、死為保險事故的一種人身保險。隨著國民生產總值的逐年提升我國城鄉居民對人壽保險的關注越來越普遍,越來越密切。到底什麼是人壽保險呢?
壽保可以理解為當被保險人的生命發生了保險事故時,由保險人支付保險金。最初的人壽保險是為了保障由於不可預測的死亡所可能造成的經濟負擔,後來,人壽保險中引進了儲蓄的成分,所以對在保險期滿時仍然生存的人,保險公司也會給付約定的保險金。人壽保險是一種社會保障制度,是以人的生命身體為保險對象的保險業務。對於每一個人來說,死亡、年老、傷殘、疾病等都是生活中的危險,我們叫做人身危險。
從社會角度來分析,總會有一些人發生意外傷害事故,總會有一些人患病,各種危險隨時在威脅著人們的生命,所以我們必須採用一種對付人身危險的方法,即對發生人身危險的人及其家庭在經濟上給予一定的物質幫助,人壽保險就屬於這種方法。它的特點是通過訂立保險合同、支付保險費、對參加保險的人提供保障,以便增強抵禦風險的能力,編制家庭理財計劃,為城鄉居民家庭構築心理的防線,構建創造和諧的生活空間。人壽保險作為一種兼有保險、儲蓄雙重功能的投資手段,越來越被人們所理解、接受和鍾愛。人壽保險可以為人們解決養老、醫療、意外傷害等各類風險的保障問題,人們可在年輕時為年老做准備,今天為明天做准備,上一代人為下一代人做准備。這樣當意外發生時,居民的生活才有經濟保障,可以老有所依,病有所仗。
我國人壽保險事業發展到今天,種類與機制已經越來越健全,包括定期人壽保險、終身人壽保險、生存保險、生死兩全保險、養老保險和健康保險等,如果將其按風險收益結構細化,還可將人壽保險劃分成風險保障型人壽保險和投資理財型人壽保險。盡管人壽保險在眾多保險業務中佔了很大的比重,但相對發展稚嫩的中國保險市場,在競爭日趨激烈的同時,也給壽保也帶來了各方面的阻力。
二,壽險存在的風險
(一)從行業自身角度來分析,人壽保險存在以下四點突出風險:
1.現金流風險
即由新業務大量減少和大量保單退保造成的風險。由於資產和負債的長期特性,這類風險對壽險公司的影響遠大於非壽險公司。2003年,部分壽險產品大量退保,而新增保費增長緩慢,潛在現金流風險正在加大。
2.投資風險
《保險法》頒布以前,我國保險公司的投資活動非常混亂。保險公司大量投資於三產、房地產、拆借,結果造成大量呆賬、逾期貸款。1995年以後這類投資活動得到抑制,但受資本市場發展滯後等因素影響,保險公司無論是委託證券公司或其他機構理財,還是設立資產管理公司理財都面臨很大的投資風險。近兩年來股票市場一路下行,證券業風險已經波及保險資產。2004年10月中央銀行上調利率前後,國債等債券收益率大幅下降,而2004年保險公司持有債券比重已達到總資產的38%,投資風險顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險公司的償付能力和經營的穩定性,成為我國保險公司發展的最大障礙。
3.利差損風險
據測算,1999年以前的保單會導致我國壽險業利差損每年增加約20億元,到2004年底壽險業利差損總額將超過720億元,佔到行業總資產的9%左右。即便各壽險公司將全部業務盈餘都用於彌補利差損,也需要10年的化解時間。[1]若投資收益不理想,化解時間還會延長。
盡管在進入升息周期後利差損的壓力會有所減輕,但由於1999年以前保單平均預定利率高達7%、保單平均期限長達35年,無論是升息周期的長度還是升息幅度都很難使利差損自然消除。這意味著在未來10年左右的時期內,我國壽險業特別是老公司都將背負沉重的歷史包袱。問題的嚴重性還在於:由於保險公司普遍存在財務數據失真現象,真實的利差損風險可能被大大低估。
4.資產負債匹配風險
由於缺乏有效的風險控制機制,我國壽險業資產負債失配問題相當突出。特別是一些公司為追求高速增長,在壽險產品定價時,往往不能全面考慮資產的期限、收益、利率、匯率未來的可能變動等因素,而僅從市場競爭的角度出發,甚至簡單模仿其他公司的產品定價。據有關部門測算,目前5年以內的資產負債匹配程度高於50%,但5年以上中長期資產與負債的匹配程度卻遠低於50%,資產負債失配狀況已相當嚴重。
(二)從市場發展分析,壽險業的共性風險有三點:
1.資產過度集中風險
當保險公司資產高度集中於某一單項資產或某一類別資產上時,資產價值的波動極易給保險公司帶來風險。這類風險本應通過資產多元化途徑規避,但在目前保險資金投資渠道仍在很大程度上受到管制的情況下,保險公司的資產多元化將很難實現。2003年我國保險公司9122.8億元的總資產中,銀行存款就佔了49.9%,集中度顯然過高。2004年這一狀況雖有改善,但改善的程度還十分有限。
2.管理風險
部分公司的增長模式仍相當粗放,有章不循、違章操作、重要憑證管理混亂等現象普遍,導致企業財務信息失真、資金流失或串賬使用。因管理失控,一些公司應收保費和未決賠款漏洞很大,成為主要風險源。
3.股東風險
目前大股東利用控股地位侵佔企業資金的潛在風險已經出現。而外資保險公司通過再保險等關聯交易的形式,向海外關聯企業轉移利潤以逃稅避稅的做法,也有可能導致其在華設立的分公司或子公司償付能力不足(例如2003年美國友邦在中國設立的7個分公司中,就有5個公司的所有者權益為負。)。此外,目前許多熱衷於保險公司的民間投資者並不懂保險。成為股東之後,他們很難有耐心等待數年才獲取投資收益(壽險公司通常需要7-8年才能進入獲利期。),而股東的分紅壓力往往是造成經營者短期行為的重要原因。
總之,除上述明顯風險外,現階段我國人壽保險還存在很多方面問題:制度不健全、法律法規滯後、民眾保險意識不足、保險公司認識有誤,經驗不足、風險控制能力弱、專業人才與技術缺乏、組織構架與管理方式不足等。
三,應對風險的積極對策
(一)壽險業系統風險分析
我國壽險業的基本特點有三:一是壽險自身特點決定了產品大多為一年期以上的中長期產品;二是以個人客戶為主要服務對象;三是在前些年高速發展時期,為追求規模擴張,推銷了大量躉繳的投資型產品。2003年,投資連結產品和分紅產品的市場佔比達到58%,傳統壽險產品比重只有30%。這三個基本特點使得壽險公司的經營活動必然面對以下問題:
第一,壽險資金的長期性使得外部環境對企業經營的影響巨大,而中國資本市場的不健全性(包括資本市場規模過小、可交易金融商品種類不足、市場秩序紊亂制度缺陷嚴重、市場缺乏活力和效率等等)必然會大大影響壽險資金的投資效益和安全性。這種不健全性在短期內還看不到改善的前景。
第二,壽險產品的長期性使得資產負債匹配程度對壽險公司影響重大。無論是期限、利率方面的不匹配還是由市場匯率、利率等因素波動引起資產價值變動而產生的與負債價值不匹配,都可能給公司帶來不能及時將資產變現支付到期賠付的風險。
第三,與期繳產品相比,躉繳產品比重過大不利於保險公司建立穩定的現金流。同時從內含價值角度分析,投資型的銀行保險產品盡管保費佔比較大,對內含價值量的貢獻卻非常小。因此壽險產品結構的不合理,往往會掩蓋保險業的潛在風險,最終影響保險公司的償付能力。
第四,以個人客戶為主的服務特性使得壽險公司業務比較容易受到退保等行為的沖擊,同時壽險公司經營失敗的社會成本也較高,對壽險業的社會形象會產生較大沖擊。
基於上述分析,我們可以得出:從中長期看,最可能引發壽險業系統風險的因素是投資失敗和資產負債失配;從短期看,最可能引發系統風險的因素是現金流風險。同時壽險業的系統風險明顯大於非壽險業,對外部環境變動的敏感度也更高,需要加以充分重視。特別需要注意的是今後2-3年,由於大批躉繳投資類產品即將到期,屆時保險公司不僅將面臨集中兌付壓力,而且面臨兌付後資金外流壓力,現金流風險會明顯增加。
(二)長期健康穩定的市場策略
如何在人壽保險這樣一個肯定有風險的環境里把風險減至最低?需要對風險的量度、評估和應變策略。理想的風險管理,是一連串排好優先次序的過程,使當中的可以引致最大損失及最可能發生的事情優先處理、而相對風險較低的事情則押後處理。
但現實情況里,這優化的過程往往很難決定,因為風險和發生的可能性通常並不一致,所以要權衡兩者的比重,以便作出最合適的決定。
對人壽保險的風險管理亦要面對有效資源運用的難題。這牽涉到機會成本(opportunitycost)的因素。把資源用於風險管理,可能使能運用於有回報活動的資源減低;而理想的風險管理,正希望能夠花最少的資源去去盡可能化解最大的危機。[2]
對於現階段人壽保險業來說,風險管理就是通過風險的識別、預測和衡量、選擇有效的手段,以盡可能降低成本,有計劃地處理人壽保險業可能遇到的風險,以獲得壽保健康發展經濟保障。這就要求壽保公司經營過程中,應對可能發生的風險進行識別,預測各種風險發生後對資源及生產經營造成的消極影響,使生產能夠持續進行。可見,風險的識別、風險的預測和風險的處理是風險管理的主要步驟。
可行性措施:
1深入了解經濟周期變動,如果我國經濟出現增長率減慢、失業率增加、惡性通貨膨脹等情況,將直接影響到保險業。一方面,保險公司保險費收入增長率會下降甚至出現負增長;另一方面退保率會一路攀升,兩者結合就很容易造成保險公司的現金流困難和償付危機。根據經濟周期制定相關策略,平衡經濟周期帶來的壽保業惡性循環。
2時刻關注是否有金融市場形勢惡化或境外金融危機傳導,風險和危機都具有傳導性由於金融行業之間存在高度的關聯性,其他金融行業一旦出現危機也會很快傳導至保險業。
3加強與政府部門的協調,政治因素和經濟政策的較大調整對人壽保險也影響很大,政府對市場的宏觀調控較緊,是國內人壽保險業與其他地區壽保業的顯著不同,因此,要加強與政府有關部門的溝通與協調,尋求地方政府支持。
4注重服務創新,提升公司信譽,積極倡導人性化、信息化服務新理念,努力形成社會化、理性化服務新格局。
發展預期
由於我國壽保業情況復雜,短期內如果沒有本質性的改革,壽保業狀況不會有很大的改觀,但是如果能按文中分析的有效措施進行經營,至少會給國內壽保也帶來一給良性競爭空間,一個和諧發展的空間。同時能夠有效地管理風險,實行盈利。

擴展閱讀:【保險】怎麼買,哪個好,手把手教你避開保險的這些"坑"

② 股市中保險板塊漲跌和什麼有較大的關聯

股市中保險板塊漲跌和什麼有較大的關聯?一方面,保險行業在過去一段時間面臨了全方位的改革,行業代理人出現了急據的下降。這使得整個行業的產能下降。此外,中長期利率的下行又使得保險在資產端的收益持續下降。一個就是疫情的反復,很多保險品種是需要代理人與客戶面對面溝通洽談的,如果疫情形勢短期加重,代理人與客戶很難面對面溝通,市場擔心保險公司的負債端會再次受影響;另一個就是近期央行、銀保監會發布《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》對整個金融板塊產生了一些壓制,保險板塊也未能獨善其身。最後,人口老齡化加劇風險,參考上述日本和歐洲一些國家的歷史路徑,如果人口老齡化未來進一步加速到它們那樣的水平,人口結構改變後,可能會導致繳費的人群降低,賠付的老年人人數增加,這樣一來保險公司的經營壓力就會顯現,到時候可能會影響企業的盈利能力和估值水平。還有經濟增長降速,如果經濟增速放緩,對於保險深度和密度都會造成一定程度的影響,進而影響行業發展。

③ 大家幫忙推薦幾只好的股票

北方農業股:北大荒600598,中糧屯河600737。

眾所周知,自08年1月以來農業股普遍漲勢很強,原因是世界性糧荒造成農產品價格持續走高,羅傑斯認為中國13億人口的糧食需求是極其巨大的 。

而近幾日一些評論人,也就是所謂的專家認為農業股風險加大,不宜追漲,理由是農業股受天氣影響,因受災而減產。就這一點本人發表點意見:

首先,中國南北氣候差異極大,南方作物一年兩季,因拉妮娜現象導致冬季收成減產;北方每年只5至8月一季作物生長期,拉妮娜盛行之時北方正值冬閑,而拉妮娜現象將在夏季到來前結束,所以北方豐收仍可期;且南方作物減產這一事實恰恰會造成我國國內糧食供不應求的局面,而北方農業股將倍受追捧。

最後,強者恆強,推薦農業股北大荒和中糧屯河。

④ 請問中國人壽2010年9月到2010年12月股票基本分析.國內外政治經濟分析.金融市場發展分析股票政策分析

近兩周內缺乏資金關照;從一天盤面來看,盤中拋壓仍大。最近幾天股價短線正在下跌,不宜搶反彈;該股近期的主力成本為28.35元,股價在成本下方運行,未來難有表現;本周多空分水嶺28.39元,股價如運行之下,需警惕;股價仍處於熊途;

⑤ 中國平安、中國人壽、中國太保三家公司的區別與比較

我們期待太保復制國壽境外上市後效率改善的故事。
公司是第三大壽險公司和第二大財險公司。
報告摘要:
我們認為四家主要的中資上市保險公司在效率提升方面所處的狀態有較大差別,我們製作了一張效率提升曲線以此來形象化的描述。太保是剛剛起步,效率改善的斜率比較陡峭;人保效率改善的斜率略為平坦;國壽已經過一輪效率改善,目前所處的斜率較小;平安是又迎來一輪新的效率改善。
2006年,國壽、平安和太保個人代理人的市場份額分別是48%、16%和13%。
而國壽、平安和太保的個險新單保費收入市場份額分別是53%、23%和9%。太保代理人和新單保費收入的市場份額是很不匹配的。太保的人均FYP是平安的44%,是國壽的58%,而只相當於平均水平的64%,只比六大公司中的新華更多。我們認為作為一個已經完成全國性布局並且在很多地區的網點覆蓋層次堪與國壽媲美的公司長期的人均月度FYP是不應該與同業存在這么大的差異的,效率提高將是今後業績提升的主動力。我們對太保最大的期待是復制國壽境外上市後效率改善的故事。
公司是中國第三大壽險公司。從銷售渠道看,太保的個險渠道佔比與國壽和平安相比最低,但逐年上升。從險種結構看,太保的傳統險比例要明顯比國壽和平安高。從區域上看,其相對優勢在縣域,據統計太保有70%的保費收入來自於縣域,而國壽這一比例也只是50%。
公司一直以來均是中國第二大財險公司。按照自1998年以來的數據,公司的市場份額基本保持了穩定,截至2007年10月份,公司的市場份額為11%。我們認為由於監管層加強了價格管制、償付能力及准備金提取的管理,承保業務利潤率會有所上升,綜合成本率將會略有下降。
截至2007年中期,公司的投資資產1,917億元,在保險行業中排名第三。從投資資產構成來看,太保最大的區別在於定期存款比例要明顯更高,而債券投資比例要明顯更低。與國壽和平安相比,太保股票投資比例最低,而封閉式基金比例最高。
我們採用內含價值法對太保的壽險部分進行估值,採用市盈率法對財險分部進行估值。內含價值的基本假設是投資收益率提高150bp至6.2%,貼現率10%,新業務價值倍數40倍,我們得出太保2008年壽險業務每股評估價值為49.14元,加上財險分部的6.34元,對公司6個月目標價為55.49元。詢價區間確定根據2007年預計EPS0.91元,結合按內含價值發計算的2007年目標價,再考慮一級和二級市場的差價,得到詢價區間為23-27元。搖錢樹下看搖錢術
1.效率提升還有很大空間
1.1.效率提升曲線
我們認為四家主要的中資上市保險公司在效率提升方面所處的狀態有較大差別。
平安上一輪的效率改善是在2004年之前,在經過2004年上市之後的內部架構完善和產品結構調整之後,從去年下半年開始明顯的進入又一輪的發展高峰。國壽的效率改善是從2003年底在境外上市開始的,到去年底基本結束了這一過程,今年以來開始進入調整期。人保是從年初開始無論是發展速度還是綜合成本率以及投資收益方面都開始有明顯起色的。而太保的效率提升主要也是從今年年初開始的,由於和同業比較起來人均保費等指標有較大差距,因此我們判斷未來提升的空間可能比人保要大一些。根據上面的定性判斷,我們製作了一張效率提升曲線以此來形象化的描述我們認為各公司所處的效率提升狀態。太保是剛剛起步,效率改善的斜率比較陡峭;人保效率改善的斜率略為平坦;國壽已經過一輪效率改善,目前所處的斜率較小;平安是又迎來一輪新的效率改善。從目前來看,平安是唯一一傢具備長期效率改善能力的公司,其它的公司往往是上市後的一次性改善,能否持續改善還有待證明。
1.2.人均保費提升潛力很大
我們認為太保壽險業務人均保費提升潛力很大,正如我們在效率提升曲線中所說的那樣。
2006年,國壽個人代理人65萬人,平安21萬人、太保18萬人、新華14萬人、泰康13萬人、太平2.4萬人,六大公司合計132萬人。國壽、平安和太保個人代理人的市場份額分別是48%、16%和13%(圖2)。而2006年個險渠道新單保費收入(FYP)
六大公司合計為512億元,其中國壽、平安和太保的市場份額分別是53%、23%和9%(圖3)。太保代理人和新單保費收入的市場份額是很不匹配的,13%的人只貢獻了9%的保費收入,人均月度新單保費收入(個險新單保費收入/(代理人數量*12))同業界有較大差距(圖4)。2006年,平安的人均月度FYP是4,718元,國壽是3,542元,而太保是2,069元。太保的人均FYP是平安的44%,是國壽的58%,而只相當於平均水平的64%,只比六大公司中的新華更多。我們認為作為一個已經完成全國性布局並且在很多地區的網點覆蓋層次堪與國壽媲美的公司(圖5)長期的人均月度FYP是不應該與同業存在這么大的差異的,效率提高將是今後業績提升的主動力。如果太保將人均月度FYP提升至行業平均水平,那也至少會有超越行業平均水平50%的增長。
1.3.國壽上市後效率大為改善
我們對太保最大的期待是其是否能夠復制國壽境外上市後效率改善的故事。我們來回顧一下國壽上市之後的效率改善情況。
1.3.1.市場份額保持穩定
上市之後,國壽保持了較快的發展速度。市場份額保持了基本穩定,甚至在2006年的時候,市場份額還略有上升。
1.3.2.人均月度FYP大幅提升
上市之後,國壽推出了頗受市場歡迎的"鴻鑫"等產品,同時加強了內部管理,使得人均月度FYP出現了明顯的提升。
1.3.3.產品利潤率大幅提升
由於個險渠道在新單保費收入佔比得到了有效提升,公司自上市之後產品利潤率逐年提升。APE margin(標準保費利潤率)從2004年的17.1%提升至2006年的24.23%。
2.各項業務分析
2.1.壽險業務
2.1.1.增長情況
自從1996年以來,公司就一直是中國第三大壽險公司。按照自1998年以來的數據,公司的市場份額基本保持了穩定,截至2007年10月份,公司的市場份額為10%。
2006年,公司壽險保費收入378億元,保費收入的8年復合增長率為24%。
2.1.2.渠道結構
靜態的比較2006年各公司數據,平安的個險渠道保費收入是最高的,達到了80%,其次是國壽的51%,太保的個險渠道佔比最低,是35%。個險渠道佔比比較高的主要原因是銀保渠道業務量相對較大。
動態的比較太保的時間序列數據,可以看出公司的個險渠道保費收入佔比從2004年的38%提高到了2007年中期的48%,銀保渠道佔比基本未變,個險侵佔的主要是團險的佔比。
2.1.3.產品結構
從總保費收入來看,國壽最大的險種是分紅險,佔比67%,其次是傳統險,佔比25%;平安最大的險種也是分紅險,但佔比僅為34%,意外和健康險的佔比是23%,傳統險佔比15%;太保的傳統險比例要明顯的高,佔比達到了42%,和分紅險幾乎平分秋色,這是各大公司中絕無僅有的。
從新單保費收入來看,國壽85%的保費來自於分紅險,而平安來自萬能險的保費收入與分紅險相當,太保新單保費收入中傳統險的比例也是最高的,達到了21%。
2.1.4.區域結構
太保擁有僅次於國壽的分支機構,比平安更多。其相對優勢在縣域,據統計太保有70%的保費收入來自於縣域,而國壽這一比例也只是50%。在縣域保險市場,幾乎只有國壽和太保兩家機構,國壽的市場份額大致是70%,而太保則享有剩餘的市場。
從分省數據來看,江蘇、山東、上海、河南和山西是公司保費收入排名前5名的省份,占公司總保費收入的42%。其中山西在當地市場的份額居於太保系統內的首位,達到接近20%,其次是寧波、江蘇、貴州和河南。而國壽市場份額最高的公司分別是江西、內蒙、廣西、甘肅和河北,平安的是大連、寧夏、廈門、青島、深圳。
從以上數據也可以看出,太保與國壽具有相對優勢的區域有較高的共同點,而平安作為一個城市公司的特點也是非常明顯。
2.1.5.關於利差損
太保與平安一樣,均沒有將高利率保單進行剝離。由於平安在利差損形成時期,業務發展速度較快,因此其利差損保單規模要更大。從准備金余額佔比上來看,2006年平安的佔比是37%,太保是24%。從有效業務價值來看,2007年中期,利差損保單的有效業務價值為-164億元,而太保這一數據為-28.73億元。與平安一樣的是,在近年利潤比較好的時候,公司均花費了一些力量來消化利差損,具體方式是調低利差損保單的評估利率。經過幾次調整,目前太保利差損保單的負債成本已下調至了6.53%,與平安相當。預計兩家公司在今年底都會繼續下調評估利率。總體來講,兩家公司均具備消化利差損的能力。
2.2.財險業務
2.2.1.增長情況
公司一直以來均是中國第二大財險險公司。按照自1998年以來的數據,公司的市場份額基本保持了穩定,截至2007年10月份,公司的市場份額為11%。2006年,公司壽險保費收入181億元,保費收入的8年復合增長率為16%。
2.2.2.險種結構
由於車險發展速度快於其它險種發展速度,太保的車險比重與市場一樣逐年提高,從2004年的56%提升至68%。
與人保和平安相比,太保的車險比例在歷史上較低,但由於近年的比例提高,使得和人保、平安的車險佔比較為接近,甚至還略為高了一些。
2.2.3.綜合成本率保持穩定且有望下降
雖然車險比例逐年提高,但公司的綜合成本率還保持了穩定。其中賠付率呈下降趨勢,而費用率的提升抵銷了賠付率的下降,使得綜合成本率保持穩定。正像我們在《中國財險:承保業務處於上行周期》一文中所說的那樣,我們認為由於監管層加強了價格管制、償付能力及准備金提取的管理,承保業務利潤率會有所上升(圖23),綜合成本率將會略有下降。
2.3.投資業務
截至2007年中期,公司的投資資產1,917億元。同期中國人壽的投資資產是7,663億元,中國平安的投資資產是3,318億元,中國財險是770億元,太保的投資資產在行業中排名第三。
2.3.1.投資資產構成
從投資資產構成來看,太保最大的區別在於定期存款比例要明顯更高,而債券投資比例要明顯更低。定期存款與債券相比,優勢在於其主要形式協議存款一般含有浮息條款,在加息時段更為有利;劣勢在於其流動性較差,而且期限最長5年。與同期限的債券收益率相比,協議存款收益率並不低,如最新央行公布的3季度61個月協議存款加權利率為5.28%,而同期國債收益率一般為4.7%-4.8%。
2007年中期,太保權益類資產中42%是股票投資,30%是開放式基金,28%是封閉式基金。與國壽和平安相比,其股票投資比例最低,而封閉式基金比例最高。從金融工具分類來看,太保的交易性資產比例最低,只有8%,而國壽、平安和人保分別為18%、28%和40%。
2.3.2.投資收益率
2007年中期,國壽的總投資收益率為10.38%,平安和太保的收益率分別為15.81%和15.2%。投資收益率出現較大差異的原因在於一方面中國人壽收益率是包含現金和現金等價物的,另一方面公司的會計政策對投資收益率也有很大的影響,例如可供出售類資產浮盈兌現比例以及交易性資產的佔比等。因此,收益率指標只能作為一項參考而已,並不一定代表實際的投資業績。我們認為10大重倉股是一個很好的跟蹤標的,因為其表現不受管理層態度的影響,能公允地反映其權益類資產的表現。遺憾的是太保尚未公布其10大重倉股。
中國人壽中期債券收益率相對較低是因為在債券市場不斷下跌的情況下,公司提取了相應的資產減值准備所致。
3.估值
我們採用內含價值法對太保的壽險部分進行估值,採用市盈率法對財險分部進行估值。
內含價值的基本假設是投資收益率提高150bp至6.2%,貼現率10%,新業務價值倍數40倍。公司公布了2006年新業務價值21.76億元(12%的貼現率),截至2007年中期的一年新業務價值29.18億元,同時在內含價值變動表中還列出了2007年上半年新業務價值18.42億元,由此推出去年上半年新業務價值11億元。今年上半年新業務價值同比增長67%。我們預計公司今年壽險業務新業務價值至少會有50%的增長,同時我們認為未來幾年公司由於效率的提高,新業務價值仍將會有快速的發展,未來兩年同比增長分別會有30%和20%。同時考慮明年H股發行9億股。
按照以上假設,我們得出太保2008年壽險業務每股評估價值為49.14元,加上財險分部的6.34元,對公司總的目標價為55.49元。
4.公司背景
4.1.歷史沿革
1988年,交行成立了保險業務部。經過3年的運作,1991年交行發起成立了中國太平洋保險公司。經過兩輪增資,太保的注冊資本達到了20億元。由於太保的業務最初主要來自交行信貸相關的財產保險業務,所以太保最初更重視財險業務,財險業務的相關經驗積累也較為豐富。直到後來隨著平安憑借個人營銷在全國范圍內快速發展,太保才開始跟隨性的發展壽險業務。
1999年,由於監管的要求,交行將其股份轉讓給上海市政府,上海市政府隨後逐步轉讓給其下屬企業,太保的控制人隨即也從交行轉到了上海市政府。太保獨立之後,管理層也意識到了壽險業務的"利差損"問題,而同時財險業務盈利能力卻要好很多,這也在公司內部引發了究竟要不要發展壽險業務的爭論,市場份額也因此有所下滑,與此同時平安借"投聯險"繼續攻城拔寨。
2001年,同樣也是由於監管的要求,太保發起成立了壽險和產險公司。由於壽險公司獨立經營,有了自己獨立的財務資源,因此壽險開始快速發展,個人代理人數量由2001年底的14萬人上升至2002年底的21萬人。由於大規模發展初期投入很大,形成了一些累計虧損,而同時業務快速發展客觀上需要更多的資本金,兩方面因素導致公司壽險業務在2004年存在115億元的償付能力缺口,限制了分支機構的開設和業務的發展。為解決這一問題,太保集團與凱雷在2005年底共同出資66億元(其中凱雷出資4.1億美元)對壽險進行注資。在這一階段的2002年,公司還進行了一次增資,引進了寶鋼集團和大連實德作為股東,管理層對公司的話語權加大。
2007年4月份,為了實現集團整體上市同時加強對子公司的控制,經與凱雷磋商,將凱雷對太平洋人壽的股權轉為對太保集團的股權,為上市鋪平了道路。
4.2.組織架構
公司發行前的最大股東為華寶投資有限公司,佔比20%,是由寶鋼集團及下屬企業合並股份轉讓給華寶投資有限公司。申能集團是其第二大股東,佔比19%。凱雷通過兩個基金控制了公司19.9%的股權。
太保同平安一樣也是集團整體上市,同時對子公司均是高比例控股,其占壽險、財險和資產管理公司的股份比例分別是97.83%、98.14%和90%。同時還持有太平洋安泰50%的股權和太平洋香港公司的100%股權。估值基本相同下買保險還是買平安

⑥ 中國人壽保險波特五力模型

咨詢記錄 · 回答於2021-12-29

⑦ 保險板塊股票有哪些

保險股有:
一、中國人壽[601628]
中國人壽保險股份有限公司是國內最大的壽險公司,總部位於北京,公司提供個人人壽保險,團體人壽保險,意外險和健康險等產品與服務。
二、新華保險[601336]
新華保險所屬板塊:養老概念板塊,滬股通板塊,大金融板塊,證金持股板塊,上證180_板塊,北京板塊,保險板塊,AH股板塊,HS300_板塊,融資融券板塊,上證50_板塊。
三、中國平安[601318]
中國平安[601318]所屬板塊:QFII重倉板塊,深圳特區板塊,機構重倉板塊,養老概念板塊,滬股通板塊,大金融板塊,證金持股板塊,滬港通板塊,上證。
四、中國太保[601601]
所屬板塊新上海板塊,上海板塊,滬股通板塊,大金融板塊,證金持股板塊,滬港通板塊,上證180_板塊,保險板塊,AH股板塊,HS300_板塊,中字頭板塊,融資融券板塊,央視50_板塊,上證50_板塊。
【拓展資料】
保險(Insurance或insuraunce)是(市場經濟條件下)風險管理的基本手段,是金融體系和社會保障體系的重要支柱,也是一種在滿足合同條件時(合同約定的可能發生的事故因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任,或者被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限等條件時)保險人向被保險人支付保險金的行為。保險,在經濟上是分攤事故損失的財務安排,法律上是一方同意補償另一方損失的合同行為,社會上是社會經濟保障制度的組成部分,風險管理上是基本方法。
保險費率是保險費與保險金額的比例,保險費率又被稱為保險價格。通常以每百元或每千元保險金額應繳納的保險費來表示。
保險人使用保險精算來量化風險。保險人通過數據的編制來估算未來損失(預定損失率),通常採用合理的近似。保險精算使用統計學和概率來擬合並分析風險分布狀態,保險人運用這種科學原理並附加一定條件來釐定保險費率。
這些附加條件包括預定投資收益率、保險單預定利率、預定營業費用和稅金,人壽保險公司的附加條件還主要包括預定死亡率。
保險公司所必須支付的預定利率將會拿來與市場上的借款利率相比較,根據比較,許多保險公司並沒有在預定利率方面勝出,但是他們寧肯將其控制到比從別處借款的利率還要低。如果不這樣,保險公司將不會給所有者的資本以回報,那麼他們將借錢給其他地方以獲得市場價格的投資回報。

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