Ⅰ 再談談中國平安的投資收益,看他是否能夠成為中國的伯格希爾
說實話,我買中國平安的時候,真的是聽大V,說,中國平安就是未來的伯格希爾。
我們都知道伯格希爾是家偉大的公司。巴菲特就是利用保險的浮存金,然後來投資,伯格希爾旗下的子公司都是超級能賺錢的印鈔機。如,華盛頓郵報,可口可樂,喜詩糖果等等。這些公司,都是超級棒的,他源源不斷的給伯格希爾創造出利潤,然後再來支持巴菲特買買買。伯格希爾的投資復合增長率超過了20%。這樣的收益,放眼望去,在全世界的基金經理都找不來多少個。
而中國平安的呢?中國平安這幾年的投資收益也是非常的穩定的。年化收益率只有百分之5點多一點。跟伯格希爾簡直就是雲泥之別。
我們翻開中國平安的財報可以看到,中國平安的投資組合是:
債券佔了大部分,而股票投資只有9.2%。跟巴菲特的伯格希爾不是差那麼一點點的吧。在這樣的比重下,在可見的未來,中國平安,無論怎樣都成為不了伯格希爾。
我們再來看看,平安的投資產品結構分布
從這張圖,我們可以看出,中國平安,投資的品種還是比較集中的。主要在於基建,非銀金融。平安的投資收益率很固定,大概都在百分之5點多。投資收益的很穩定,基本都是長期投資,投資年限都是超過5年左右的。從這點說明,中國平安的財務會將比較穩健。受到資本市場的震動的影響比較小。但是同時,也說明了,為什麼平安的投資收益,不是可以特別的期待的一點。
投資中國平安,肯定不是看中他的投資收益的了。
平安這樣的投資組合,也註定,它成為不了中國的伯格希爾。
而中國平安,在除了保險部門以外,我們還有什麼可以期待的呢?
我們來看看中國平安的2019年的年報是怎樣的對自己的未來展望的。
平安致力於成為國際領先的 科技 型個人金融生活服務集團,秉承穩定、持續發展的經營理念,相較上年度,本公司的發展戰略和長期經營目標沒有改變。
2019年,本公司致力於各項經營計劃的實現,以 「金融+ 科技 」、「金融+生態」 為指引,以 科技 引領業務變革,積極推動 「 科技 賦能金融、 科技 賦能生態、生態賦能金融」。公司持續深化個人客用戶經營,不斷提升個人業務價值 ;保險、銀行、資產管理、 科技 等業務板塊保持穩健發展,公司盈利能力持續提升,實現了上年度所設定的各項經營計劃 。
平安總體來說,他的戰略非常的清晰。他就是要大力發展 科技 。通過 科技 的力量,推動其原來的其主業,保險的發展。利用保險的浮存金,發展 科技 ,實現金融+ 科技 ,金融+生態的發展。目前來看,他的 科技 公司也初步有所成效。但是要實現利潤的大幅度提升,還需要一些日子。
我看好平安的 科技 業務,也願意相信中國平安能夠走出一條金融+ 科技 之路。成為中國保險業的領頭羊,引領保險行業的發展。
下篇,我將著重講講,我理解的中國平安 科技 公司。
Ⅱ 保險業的凈投資收益率 與總投資收益率的區別
中國人壽實現總投資收益率為3.28%,較2017年下降1.88個百分點;凈投資收益率為4.64%,較2017年下降0.27個百分點。中國人壽在年報中解釋稱,2018年中國經濟增長放緩,國內債券市場利率震盪下行,股票市場跌幅僅次於2008年。受權益類市場大幅下跌影響,股票、基金價差收入和公允價值變動損益均為負值,導致公司總投資收益率較2017年下降顯著。
中國平安業績報告顯示,2018年中國平安保險資金投資組合的凈投資收益率為5.2%,較2017年下降0.6個百分點,主要受權益資產分紅收入下降及投資規模增加的影響;總投資收益率為3.7%,較2017年下降2.3個百分點。
中國太保2018年年報稱,主要原因是受權益市場下行影響,公允價值變動損失增加所致,投資資產總投資收益率為4.6%,較2017年下降0.8個百分點;集團投資資產凈投資收益率4.9%,較2017年下降0.5個百分點。
新華保險的年報稱,2018年實現總投資收益率4.6%,較2017年下降0.6個百分點,總投資收益率減少的主要原因是資本市場波動;凈投資收益率為5.0%。
我初步得到一個感覺,公允價值的變動好像影響總投資收益率更多,我再次查看第三列的公允價值收益率,在總投資收益率小於凈投資收益率的年份中,明顯公允價值收益率都劇烈下行。
我再次通過網路查找資料,得到以下匯總後的信息:
國壽:保險資金實現總投資收益率5.16%,凈投資收益率4.91%。
1、凈投資收益主要包含債權型投資利息收入、存款利息收入、股權型投資股息紅利收入、貸款類利息收入、投資性房地產凈收益等。
2、總投資收益=凈投資收益+投資資產買賣價差收益+公允價值變動損益-投資資產資產減值損失
3、凈投資收益率=(凈投資收益-賣出回購金融資產款利息支出)/((期初投資資產-期初賣出回購金融資產款+期末投資資產-期末賣出回購金融資產款)/2)
4、總投資收益率=(投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動損益-投資資產資產減值損失+投資性房地產總收益-賣出回購金融資產款利息支出)/((期初投資資產-期初賣出回購金融資產款+期末投資資產-期末賣出回購金融資產款)/2)
平安:保險資金實現總投資收益率6.0%,凈投資收益率5.8%,
1、凈投資收益 包含存款利息收入、債券利息收入、權益投資股息收入、投資性房地產租金收入以及應占聯營企業和合營企業損益等。
2、總投資收益率計算未考慮以外幣計價的投資資產產生的凈匯兌損益。作為分母的平均投資資產,參照Modified Dietz方法的原則
可見總投資收益和凈投資收益還真是不一樣,總投資收益裡面更容易受到公允價值變動的影響,即和資產市場的相關性大於凈投資收益率。