中國股票市場波動非對稱性思考

① 我國股票市場大幅波動的成因及對策

中國股票市場大幅波動的成因，主要是人為惡意炒作，虛假報表等因素造成的。對策兩條：第一，加強教育，提高控股股東的守法意識，提高企業社會責任感，主動規范股市行為。第二，強化監管，重拳打擊違反政策者，起到殺一儆百的威懾作用，增加違規者的成本。

② 中國股票市場為什麼會過度波動

波動才會有機會，沒有一隻股票能夠保持一直的增長或者下跌。都需要波動才會有機會，才能夠吸引更多的人參與投資。

③ 金融數據的尖峰厚尾特徵是什麼意思

金融數據的尖峰厚尾特徵是相比較標准正態分布來說的，標准正態分布的偏度為0，峰度為3，通常做實證分析時，會假設金融數據為正態分布，這樣方便建模分析。

但是實證表明，很多數據並不符合正態分布，而更像尖峰厚尾，就是峰度比3大，兩邊的尾巴比正態分布厚，沒有下降得這么快。

厚尾分布主要是出現在金融數據中，例如證券的收益率。 從圖形上說，較正態分布圖的尾部要厚，峰處要尖。

直觀些說，就是這些數據出現極端值的概率要比正態分布數據出現極端值的概率大。因此，不能簡單的用正態分布去擬合這些數據的分布，從而做一些統計推斷。一般來說，通過實證分析發現，自由度為5或6的t分布擬合的較好。

(3)中國股票市場波動非對稱性思考擴展閱讀：

基金收益率不服從正態分布，存在顯著的尖峰厚尾特性，我國基金市場還不是有效市場。人民幣匯率收益率波動有集群性效應，不符合正態分布，有尖峰厚尾的特點。結果表明穩定分布能更好的擬和中國股票收益率的實際分布，穩定分布較好的處理中國股票市場中的「尖峰尾」現象。

但很多資本市場上的現象無法用EMH解釋，如證券收益的尖峰厚尾，證券市場的突然崩潰，股價序列的長期記憶性等。對期貨價格數據進行統計分析，發現期貨價格具有「尖峰厚尾」特性。實證結果表明：我國股價波動具有尖峰厚尾特徵、異方差性特徵和波動的持續性和非對稱特徵。

而股票市場的收益率從分布的角度看，並不服從標準的正態分布，而是呈現出一種「尖峰、厚尾」的特徵。

④ 股市中的波動聚集性是什麼意思

金融資產價格的變化往往是大的波動後跟隨大的波動，小的波動後跟隨小的波動，也就是它的波動具有正相關性。
股市中的波動聚集性：學術界對股市「波動率聚集」現象的分析，加深了我們對市場波動性影響路徑和傳導機制的認識。「波動率聚集」是指，股市的高波動率和低波動率往往會各自聚集在某一時間段，而且高波動率和低波動率聚集的時期會交替出現。此外，股市的波動性還呈現非對稱性特徵，即收益率的正負對未來波動率的影響並不對稱：一般而言，當收益率為負時，未來波動率更容易產生變化。回報中心的研究表明，A股市場同樣存在「波動率聚集」和波動率非對稱等現象，特別是當高波動率出現聚集時，風險因素將成為左右市場未來走勢的重要驅動力。
市場情緒的重要性同樣毋庸置疑。回報中心通過對股市交易量、換手率、A股新開賬戶數、有效持倉戶、封閉式基金折價率等市場情緒指標進行系統研究，發現市場情緒指標對股市的風險水平具有指示意義：當市場情緒較高的時候，市場風險隨之上升，股市將趨向上漲；反之，當市場情緒低落時，市場風險亦隨之下降，股市將趨向下行。
需要強調的是：首先，上述三個因素並非相互獨立，應當將三者作為一個系統有機地結合起來分析。其次，上述三個因素並非靜止，變動是經常的。根據歷史的情況我們發現了A股市場的「半年效應」，但隨著市場的演變，以後未嘗不會出現「五個月效應」或「八個月效應」，而「波動率聚集」現象出現的程度和頻率也可能會發生變化，市場情緒更是漂移不定，需要不斷尋找新的均衡點，只有與時俱進，才能跟上市場前進的步伐。

⑤ market volatility是什麼意思

market volatility
市場波動

volatility
英[ˌvɒlə'tɪlətɪ]
美[ˌvɒlə'tɪlətɪ]
n. 揮發性; 揮發度; 反復無常;
[例句]These discoveries will rece price and supply volatility.
這些發現將降低價格和供應的波動性。

⑥ 股市深度好文，寫給那個在股市裡孤獨的你（轉載）

記得曾經待過一個股票投資交流群，有一次，群里正在熱火朝天的討論一位 「大神」的交易手法——他在一個短時間內凈值翻了五倍。眾人探討的異常興奮，更有甚者對其產生了崇拜，覺得其如天下繁星遙不可攀。

這時，一位群友說：一年五倍者如過江之鯽，五年一倍者寥寥無幾。

但僅僅一瞬間，他的話語便淹沒在新的消息里，沒有激起一絲浪花。

幾天過後，我在一個媒體上又一次看到了這句話，是他寫的文章。他詳細的闡述了一下其中的邏輯，條例異常清晰，非常客觀具體。然後，他把這篇文章轉到當初的那個群里，但是可悲的是，依然沒有人關注，眾人依然在探討短時間內實現暴利的方法。

我不知道他是什麼感受，但是僅作為一個旁觀者，我都能從整個事件中都能感受到一種孤單與落寞。

有些時候，有些人會突然發現，當他想認真的闡述下他的觀點時，卻沒有任何人願意聽。或者說，根本沒有人聽的懂。

他不敢相信的看著這瘋狂的人群，目瞪口呆的收回了打字的雙手。

這可能是他第一次真正明白，什麼叫孤獨。

自從厭倦於追尋，我已學會一覓即中；自從一股逆風襲來，我已能抵禦八面來風，駕舟而行。——尼采

為什麼很多頂級的股票投資人一般都不談具體的投資交易細節？為什麼很多頂級投資人談吐之間，基本上都是理念，境界與格局？

或許是因為，他們已經渡過了想表達具體觀點的階段了。

曾經，在某個投資大會上，有人向一個著名投資人提問：請問，你為什麼要交易多個行業，多個品種？

他說道：分散風險，累加收益。然後結束提問。

看似唐突，其實這是最有效率的回答。懂的人瞬間就懂。如果對方不懂，那麼他不但要解釋怎麼分散的風險，又如何累加的收益，還要回答，單品種與多品種的優劣對比，還要講解行情走勢的特殊性和概率，甚至還會涉及到具體的交易方式…更關鍵的在於，提問者很可能根本無法理解。

就如同脫離了倉位和回撤，單獨展示收益率一樣。一套完整的體系，一環扣一環，任何一個環節單獨拿出來講，都有很大的邏輯漏洞。

所以，在大多時間內，關於交易體系單獨某環節的爭論都是毫無意義。

有一次，去參加一個朋友的產品路演，他說他產品的策略中包括趨勢策略和震盪策略。

會後，我請教他：「震盪策略怎麼做？」

他回答：「就是更小周期的趨勢跟蹤。」

我問：「那你為何不直說呢？」

他說：「難道你要我在有限的時間內，給我的投資人講清趨勢和震盪的相對關系？」

「在某些時候，嚴控底線，不爭論一些不必要的細節，可以增加效率，我們不是為了切磋交易水平，我們是為了達成交易。」

為了達成交易，將自己的理念強行的壓縮成一種便於理解的說法，這是一種世故，一種妥協，但我覺得，這其中最深處，也隱藏著一絲孤獨。

我們都想把最真實的東西，最直接的表述出來，不想把它壓在心底，可是，如果最真實的東西表述的太簡單，很多人卻無法相信，更無法理解。

因為越是簡單，需要洞見並取捨的東西就越復雜。

交易體系的每個環節都密不可分，每一個細節的制定，都包含著投資者本人的性格特點，心路歷程，成長經歷。每一個決定的背後，可能都包含了深刻的感悟和果決的取捨。

所以，我們看到的是一個簡單的交易體系，但我們看不到他背後的經歷。我們不知道他放棄了什麼，不知道他經歷了怎樣的艱難抉擇，更不知道他懷揣著怎樣的投資信仰。

曾經在一個音樂軟體里見過一個評論：年輕的時候，喜歡把耳機的一端分享給別人，現在，我發現，我已經無人可分享。因為我基本確定，只有我自己知道我聽到了什麼。

頂級的投資人之所以會感到孤獨，是因為，沒有人知道，你一步一步走來，都經歷了什麼樣的心路歷程，生死磨練，才形成了如今的交易風格。

股票投資交易的世界裡，或許會有你的同類，跟你的交易體系非常相似。但是，這套交易體系的背後，是截然相反的兩個世界。

因為投資交易是一個重塑自己的過程。經歷痛苦，經歷磨難，看透表象，洞見本質，體味自己的情緒變化，了解自己的人性弱點，將一切的經歷，融入自己的交易理念，生成那套專屬於你的交易體系。

就如市場的最新價，包含了不同的人，包含了不同的信息，包含了不同的人對不同信息的不同判斷，包含了不同的下單時間和下單過程，包容所有，形成了這一個時間點的價格。

為什麼是這個價格？沒有人說的清楚。

但可以確定的是，這個價格的形成，獨一無二。

很多人把寂寞當成了孤獨，或許是因為他還沒有進入過那種狀態。

當一個人孤獨的時候，他的思想是自由的，是一種可以寬納一切的精神狀態。

所以，有人說：孤獨是靈魂的散發，理性的落寞，也是思想的高度，人生的境界。

而股票業的頂級高手，也正是因為這些境界，變的更加孤獨。

孤獨的人自成世界、自成體系，獨立思考。因為他知道，存在於腦海中的精神世界才是更大的舞台。

因為在那裡，他可以面對最真實的自己。

而我們人類一切思想的誕生，都源於此時此刻。

炒股註定是一場孤獨的旅行

朋友大多因為兩個基礎而成為朋友

世事洞悉之後，早不再象十八、九歲那般渴望友誼，青少年階段，鮮衣怒馬，與三、五好友同行，或載舟戶湖，覺得人生如此無憾。然而，逐漸發現，越長大越孤獨，不僅僅是我自己，看看身邊的旁人，一旦到了三十多歲，無論男女，朋友都少一大截；再看看那些年過四十的中年人，朋友更少；至於五、六十歲的人，朋友又會少一些……

究其原因，朋友大多因為兩個基礎而成為朋友，第一是相似的想法，第二是共同的利益。

年輕人，相似的想法多，並且都憧憬未來，假想著多認識幾個朋友能在未來幫助到自己實現利益，因此樂於廣交朋友，朋友自然多；而到了三十多歲、四五十歲後，發現曾以為相似的想法，其實存在著巨大分野，人與人之間真正有相似想法的，是不多的，至於共同利益，其實真能幫到的也並非很多，於是朋友自然就少了。

但盡管如此，在社會上打拚，多數的行業里，都必然需要團隊合作，原因社會分工越來越細，要完成一件事情，是你一個人做不完所有環節，「一個籬笆三個梆」，因為利益的捆綁，社會上多數人不得不投身於一個又一個「關系網」，使自己成為「關系網」里的一個節點，說穿了就是使自己能被別人用得上，同時也使別人能被自己用得上，因此，在社會多數行業里，無論走紅道圖謀當官，或是走白道在職場混，又或者走黑道博個江湖意氣，都是需要朋友的，雖然，這種朋友並非真正意義上的朋友，無非利益的「糾集者」，可畢竟也算是世俗意義上的朋友。

炒股者之間，是很難有相似想法的

而炒股的人則不同，連世俗意義上的朋友往往也遠少於其他行業的人。而這，本質上緣於炒股這個行業的特殊。

依然拿朋友所需要的兩個基礎來分析——第一是相似的想法，第二是共同的利益。

炒股者之間，是很難有相似想法的。甚至就算買了同一隻股票，假設說都買了 002148 北緯通信，但買的動作一致，思想認識卻往往不一致，有的是技術派，看圖形買；有的是看基本面；有的做短線，有的做中線，還有的做長線……因此，哪怕買了同一隻票，內心的想法也全然不同。遇到該股票走勢變動時，會做出的反應也截然不同……這，還是買了相同股票的。更何況股民之間通常各自追逐著不同的股票……

這么多年來，我發覺，股民與股民，是最沒必要交流思想的。也是最無法交流思想的，原因在於，炒股如同修道者走在一條沒有盡頭的小路上，身邊只是曠野，你只能非常孤獨地行走，許多經驗都不是語言可以傳遞，必須自己慢慢在實踐中才能逐漸悟道。

財不入急門，有時候，我們會看到某些高手，在某一兩年突然從幾十萬變成幾百萬，或從幾百萬突然成長為幾千萬，這就是所謂的爆發，但大多數爆發者，都是經歷了漫長時間積累之後，因此，看著他似乎突然發了急財，其實，那是他用漫長時間作為成本的，依然並非「急門」。

世人只注意到其進入爆發期之後賺錢的速度快，卻沒注意他在進入爆發期之前漫長的忍耐時期，有的可能長達十多年。這種時間的累積，不是旁人的思想溝通所能省略的的。

成功的股市高手，在他們身上有兩個共同的特點：第一，他們曾經都有股市慘敗的經歷;第二，他們都十分執著與勤奮，對股票甚至到了「痴迷」的地步。滬深上千隻股票，他們都爛熟於胸。哪只股票哪一年的什麼樣的走勢，甚至哪天有什麼異動，他們都能「背」出來。正是如此的執著和勤奮，才使他們走向了今天的成功，這也再次印證了「天道酬勤」的古訓。

股市永遠拒絕克隆、拒絕重復。高手們之所以成功，的確都有他們的獨特之處。在這刀光劍影、群雄逐鹿的股票市場，誰都希望成為高手，誰都希望成為「早知三日事，富貴一千年」的股神。但是，股市之中沒有神仙皇帝，靠的只能是我們自己。一分耕耘，才會有一分收獲，純粹靠運氣瞎撞盲碰，肯定難以長久。

就拿我自己來說，開盤4個小時我要看盤交易，收盤後晚上我還要花2個小時的時間復盤，同時還要看看港股，用自己的方法驗證一下港股漲幅靠前的股票，周末還要抽出一天的時間總結上周的操作，然後選好下一周要操作的股票。正是這日復一日的努力和堅持，我才可能取得比別人更多的收獲。如果你總是將自己的希望交給別人或放在股評家的身上，那註定你不會在股市上取得成功。

每個成功者的背後，都有著道不盡的艱辛。而要在股市上取得成功，除了需要極高的悟性外，還需要付出高出常人數倍的心血和精力。換句話說，沒有辛勤的努力和汗水，就算得到了優秀的系統，也不可能發揮它的真正功力，因為系統正確使用的前提是需要使用者各方面的深厚積淀和素養的堆積的。

我周圍幾乎所有的朋友都說我的生活極其枯燥而缺乏色彩，少了那麼多的人生樂趣。當然，也有極少數朋友過著比我更深居簡出的生活。電腦行情中的曲線，幾乎成為了我們人生的軌跡。我也想折中，可我深知以我目前的閱歷和智慧還遠遠不夠。我選擇了常人無法忍受的「枯燥」的生活，可我換來了更強大的自信心以及比別人更能有力的思考能力、洞察能力。而且，操作的成功直接換來的是獲得了更多的享有未來美好生活的財富。

然而，在投機這個行業，是即使付出心血、辛勞和汗水，卻未必能登頂成功的為數不多的幾個行業之一，所以，有的時候，回報並不理所當然地與你的付出成正比。但如果你不努力和付出，就一定沒有回報。

股票市場里到處都是瘋子

--施密特

投機之王·利弗莫爾看多聯合太平洋，但是一位消息靈通的好心人提醒他已經有很多人在拋出這只股票，利弗莫爾即將成為那個接盤俠。這位好心人並無惡意，他的確消息靈通，是誠心誠意的幫助他。這導致利弗莫爾懷疑了自己的判斷，隨後平掉自己的多頭頭寸。如果做多不對，那麼就應該做空，做空後股價卻創出新高，利弗莫爾虧損4萬美元後果斷平掉空頭頭寸，立即開了多頭頭寸追逐利潤，挽回損失後，還凈盈利15000美元。利弗莫爾並沒有怪罪他人，只是說了一句，「對沒有勇氣堅持自己信念的人來說，這筆代價不高！這一課學費低廉。」

"消息"是交易市場中最大的謊言，你所以為的捷徑，事實上只會讓你南轅北轍。哪怕是一個絕頂聰明的人，一旦踏入投機交易市場，往往也會變的無知而不自知，恐懼會讓交易者選擇跟大眾站到一邊以獲得舒適感，一起買，一起賣，然後一起虧錢。

只有那些無論市場傳遞什麼樣的的消息，始終能夠堅持自己本意的人才有可能成為最後的盈利者，這又不是全部歸結為聰明才智的原因。

有群體的地方一定是虧損的地方，因為群體過後，就再也沒有了持續接盤的力量，所以，群體幾乎總能很准確的賣在最低點，買在最高點，不是因為有多准確，而是因為往往力竭才反轉。

消息作為參考本身沒有問題，只是在傳遞消息的過程中，人都會不自覺的壓制自己的本能，不自覺的順從大眾的觀點，而大眾往往都是無知的（古斯塔夫.

雷朋《大眾心理學》）。

比如，在一個劇場裡面，第一個帶頭鼓掌的人往往會引來場內大部分人的跟隨鼓掌，盡管還沒演到甩搞笑包袱的地方，或者帶頭鼓掌的這個人是個傻子，根本沒聽懂台上演的是什麼。

所以，當你處在消息來回傳遞的市場的時候，會不自覺的跟隨一些事後自己都看起來很傻的行為。

有個段子說的是，永遠不要去跟一個傻子爭論，因為他會把你拉倒一個傻子的水平上，然後用他當傻子豐富的經驗打敗你。

只是，這種戲碼在交易市場每天都在上演。

當你試圖在市場接收所謂的"消息"來作為自己的交易決策時，其實，跟向一個傻子問道沒有什麼大的區別，在群體中沒有聰明人，拿主意的人越多，群體就越接近於一群烏合之眾，所以，一支戰鬥力強勁的軍隊，一定只有一個發號施令將軍和一群令行禁止的士兵。

消息傳播最大的問題在於它會失真和誇大，經過的人越多，這種程度也就越大，比如，事實是某一場暴雨造成玉米的減產，傳到市場的時候可能已經變成了暴雨造成玉米顆粒無收，所以，造成了股票的連續漲停板，追漲的跟風效應反而使得股票價格偏離了合理的價格區間。

交易最核心的能力不是你可以打聽出多麼及時的消息，而是你始終明白的無論再什麼時候，什麼市場環境下，自己該要的是什麼，不再為了抓住每一次波動而強行進場。

什麼是真正的懂交易了？

那是盡管今天市場大漲，好多人都賺的盆滿缽滿，但是，自己沒有交易，因為沒有等到適合自己的行情！

炒股「三思」

1.思考市場

我們進入股市，就如同進入一個大賭場，又好似進入一個淘金地，有人在裡面滿載而歸，有人卻悻悻而回。有人淘到鑽石，有人卻只沾了一身污水。我們從最初的對股市無知，到懵懂，到後來的自以為成為高手，有沒有好好的思考過這個場所，好好的認識下了我們身處之地究竟是怎樣一個地方，不思考市場，就不能認清市場，最終會被市場消來。

股市是一個上市公司融資的地方，把股民們的錢聚集到他那裡，讓他去辦公司、去搞業務，去拓展市場，然後賺到錢之後，股民分享上市公司經營的成果。其實炒股就是讓別人用錢給你去生錢，但明明很多上市公司連年虧損，為什麼股價還能漲，為什麼投資者還要買？

這就是股市的奧妙之處，綜觀中國股市A股市場過往的走勢，每一輪大的行情中幾乎所有的股票都會上漲，而且越垃圾的股票漲得就越凶，這已經成為一種慣列。股民們都很情緒化，行情好的時候，往往會「錦上添花」，找到一大堆支持上漲的堅定理由，即便是垃圾股也有「烏雞飛上枝頭變鳳凰」的故事講給大家聽。而一旦股市走勢，則紛紛都會「落井下石」，即便基本面很好的企業也會被諸如「實體經濟下滑」或「基金紛紛撤退」等理由打擊得面目全非。

正是如此，中國股市A股市場的波動，比其他國家都要劇烈，波動得更為頻繁，只有清楚的認清中國股市A股市場的這一本質特徵，才不會陷入基本面怪圈中。才能真正解放自己的思維，深刻理解波段炒股的邏輯並貫徹執行。

2.思考自己

直面市場，清楚的認識市場的特徵，才能夠適應市場。思考自己，知道自己究竟是怎樣的一個投資者，認請真「我」，才能我行我路，直到成功彼岩。

「我」是誰？

我是我的生活的主角，我總是會以我為中心，其他人只是我的世界中的配角，而世上萬物也只不過是我的世界中的擺設，我想這應該是絕大多數人的自我認定吧。但真的是這樣嗎？既然我的世界裡只有我，那麼其實我根本哪裡也去不了，我甚至走不走我的世界。所以才會有那麼多哲人們告誡我們要「超越自我」，只有跳出「我」來看「我」，才能走出思維的束縛。實際上，我只不過是一顆塵埃，遲早也會化為一顆塵土。我們口口聲聲的說別人如何如何，其實，在別人眼中，我們也只是「別人」。

股市交易，正是由千千萬萬個「我」參與的，每個人有不同的想法，每個人有不同的行動，當大家的心理和行為發生分岐時，股市震盪。當看法趨於一致時，股市呈現單邊上揚。而股市的各種變動著的因素又影響著每個人心理的變化，相同的一件事對不同的投資者亦起著不同的影響，甚至是相反的影響，當一個利好出現時，你認為是利好，但未必是就是利好。這就要求我們跳出自我的主觀判斷而看市場的真實反應。

「我」為什麼而來？

炒股是為了更好的生活，是為了實現資產的穩健增值，為了實現自己的價值，為了實現曾經的投資抱負。「我」到股市而來，目標明確，我此行是為了實現我自己的目標，在前行的路中要始終思考自己進場的初衷，不要偏離了行股的軌道。

很多投資者本來只是想多條理財的途徑，有些只為了賺點零用錢，但操作幾次，或者是成功得手使得信心大增，或者是馬失前蹄讓自己不服認服，便再搬救兵，賣車賣房或者到處籌借加註返場，最後弄個血本無歸、家破人亡，實在人生的悲涼之事。

股市實際上是一個大賭場，我們每個人都是一個賭客，雖然有人說自己只是匆匆過客。有很多賭局是不對稱的，從一開始就註定會輸的，進場之前就要做好輸的准備。股市不是印鈔機，賺錢要憑本事，外加運氣。所以要做好能虧的准備，要清楚的知道「我」輸得起嗎？

認清「我」的風險承受度，才能選擇適合自己的股票，採用適合自己的操作。股市中沒有不賺錢的股票，只有不賺錢的操作。相同的一隻股票，不同的人操作，結果很可能完全不一樣，如果「我」是極度厭惡風險的人，要選擇基本面好走勢平穩，如果「我」是為了追求快速獲利的，要選擇波動更為劇烈的股票，如果「我是」……

3.思考未來

最後，是思考未來。無論過去你是多麼的成功，戰績輝煌，都定格為歷史。不管你過去贏了多少次，賺了多少錢，都有可能在未來某一次失敗中前功盡棄悉數虧掉。曾經再美，都成為過去，過去再好，也只是曾經。而過去即便你曾一錯再錯，只要你挺了過來，你也有機會重啟未來，要知道，誰能笑到最後誰才會笑得最美。

未來該怎麼做？

過去我曾成功的投資了某隻股票賺了，我應該在這次成功的投資上面找到成功的原因，難道只是運氣嗎？又真的是我技術高超嗎？我在這次成功的操作中有沒有執行最初的計劃？在執行的過程中預先的條件發生了哪些變化？在變化中我做了什麼動態的調整？把這一系列的問題自己解答出來，你會發現，贏利其實是建立在成熟的、科學的系統之上的，將實際的操作與本書說的波段操作的邏輯、方法、細節進行對照，找到適合自己的東西。

同樣的，失敗了，也要分析，失敗在哪裡？在失敗中要汲取哪些教訓？這一系列的問題只有你自己能夠解開。只有這樣，失敗才有意義，從失敗中走出來，就能清楚的明白我以後該注意哪些問題，哪些操盤的細節沒把握好，哪些素質還有待提供，才能把造一個最好的自己。

未來會怎麼樣？

股市的未來我們決定不了，也許真的會有「黃金十年」，也有可能趴上三五年。未來股市怎行樣不是我們說了算，但未來的我會怎麼樣卻是由我自己所決定。現在自己，操作順風順水，找到了適合自己的套路，那就堅持下去。股市運行雖然變化無常但萬變不離其宗，漲跌周期其實不是一條「銜尾蛇」，不斷的循環，只要掌握了正確的方法，形成自己的操作系統，成功就是一次又一次的復制而已。

太順的時候，不要自滿，要時時警醒自己，告訴自己，過去不代表未來，股市投資如履薄冰，需要小心謹慎的走好每一步；遇到困境的時候，告訴自己，再壞壞不過現在，再美美不過未來，風雨之後必見彩虹。

⑦ 研究股票價格波動的意義和目的是什麼

您好！我國股票市場經過十年建設，在金融領域中占據了越來越重要的地位。股票市場的建立和發展，為推動我國經濟改革，促進經濟發展發揮了重要的作用。但是，我國股票市場的運行機制仍不成熟，交易量和價格經常大起大落，呈現不穩定的特徵。 股票市場在一國經濟生活中所佔據的地位，是由股票市場自身具有的功能所決定的。首先，股票市場充當連接籌資者和投資者的橋梁。在股票市場上，籌資者發行股票，可以獲得長期穩定的資金來源；而股票投資的流動性又為投資者提供了理想的投資方式。不同的投資者可以根據自己對風險和收益的偏好，靈活地進行投資組合，承擔不同的預期收益和風險。其次，股票市場發揮配置資源的重要功能。上市公司之間存在著所屬行業、經營管理水平等的差異，這些差異在股票市場上表現為整個市場資金從增長停滯的行業流向技術先進、成長性好的新興產業。社會資金追逐那些優秀公司的股票，上市公司之間實現相互兼並、資產重組。這樣，資金使用效率得到提高，社會經濟得以發展。 由於各方面因素的變化，以及資金在各行業之間流動，股票市場產生在一定限度內的波動是正常的。但是，我國的股票市場波動性過強，投機氣氛濃厚,整個市場缺乏效率。股票市場缺乏效率，穩定性差不僅影響其重要功能的發揮，甚至危及到本身的進一步發展。 股票市場的效率，是指股票市場調節和分配資金的效率，即股票市場將資金分配到最能有效使用資金的企業的能力。效率市場假說理論根據股票價格反映的信息不同，將股票市場劃分為三種：「弱式有效市場」、「半強式有效市場」、「強式有效市場」。其中，在強勢有效市場中，股票市場價格不但充分反映了一切可獲得的公開信息，而且能迅速反映全部非公開的有關信息，任何投資者都無法利用任何信息（包括內幕信息）獲得超額收益。 在我國的股票市場中,內幕交易、證券欺詐等行為屢見不鮮，價格反映信息的機制被扭曲。在這樣一個效率低下的市場中，信息不對稱嚴重，市場參與者投機甚於投資，市場的不穩定性被進一步加大 。 WP=3我國股票市場不穩定的核心在於缺乏效率，而影響股票市場效率的因素歸納有三：市場制度，市場結構和市場參與者。其中市場制度是起基礎性作用的因素。市場在規定了一定的制度規范後，市場就形成一定的結構，市場參與者也就具有了一定的特點。而制度一旦發生變革，必然會引起市場結構和市場參與者行為的變化。 綜上所述，本文將從股票市場制度入手，研究各種制度下的市場效率以及市場結構的成因，市場參與者的相應反應，和這些反應給市場穩定性帶來的影響。筆者也希望通過市場制度的改進，實現提高股票市場效率，消除市場不穩定性的目的。 上述內容簡要說明了本文的主題，具體將分成三個部分逐一論述。 第一部分 中國股票市場不穩定性 股票市場的波動在一定程度內是正常的。這與證券市場本身的固有缺陷有極大關系。證券業是一個信息偏差特別突出的行業，由於證券市場始終存在著信息不完全，證券市場主體間信息不對稱，股票價格形成時，投資者之間的關系是一種博弈關系。在信息不完全的情況下，「 貝葉斯-納什均衡 」最有可能被集體中的參與人採納。也就是說，投資者是否買賣股票的行為最有可能由其他投資者買賣股票的概率決定，而不是由上市公司價值或其他因素決定。然而，通過文章對不穩定性衡量指標的逐個羅列，不難發現，與外國股市各指標相比，中國股市不穩定性過強，價格與價值長期嚴重背離，其波動區間已遠遠超出了博弈論的解釋范圍。本文選擇了深市16隻個股作為抽樣樣本，在資本資產定價模型的基礎上對深市的結構性價格波動進行定量研究。結果表明，中國股市系統風險水平高，為一般成熟市場系統風險水平的兩倍左右。從個股的系統性風險的分散度上看，β參數的分布區間過窄，中國股市個股股價之間聯動效應強。 股票市場整體系統風險過大，現代投資組合理論在這里失去意義，股票更多的是充當投機活動的媒介，又助長了市場的不穩定。 股票市場穩定性差帶來的危害是多方面的。首先，它不利於以信用經濟為基礎的股票市場本身的發展，也使股市失去晴雨表的作用。更重要的是，它還扭曲了價格信號，降低了股票市場資源配置效率，削弱了籌資、轉制、定價等本身應有的功能。 WP=4第二部分 中國股票市場不穩定性的原因 通過第一部分的分析，可以得出：股票市場要想消除過多的不穩定性，發揮其籌資功能和資源配置功能，前提是市場必須有效率。股票市場制度是影響市場效率的重要因素，因此該部分的研究內容著眼於股票市場制度上，力求從制度因素上找出最根本的問題。 1.上市與發行機制 筆者首先簡單介紹股票發行的兩種監管制度：注冊制和審核制。隨後具體到我國的股票發行制度，分析了以前股票發行核准制下存在的缺陷，同時通過分析股票一級市場與二級市場分割的現狀，指出這些弊端的根源出於制度的不完善。 2.股權結構分割 由於我國股票市場發展初期定位於為國有企業籌集資金，這種定位造成股票市場的發展片面強調籌資功能而嚴重影響了資本資源優化配置功能的發揮。祝炒股賺大錢！

⑧ 我國股票市場的現存問題及解決對策

中國股票市場存在的問題和解決中國股票市場存在的問題，主要如下：第一是進入股票市場的指導思想不夠正確，不利於保護投資者的利益。有人把股票市場看作是解決國有企業困難的一種辦法，而不是當作使有限的資源流向最有效率的優質企業、最有潛力的企業的融資渠道。在選擇上市公司的時候，有的地方政府部門和企業聯合起來去包裝、化裝上市，去欺騙投資者。以解困、扶貧為上市目的。這種思路對於股市的健康發展是先天不足的問題。發展股票市場固然應當考慮實體經濟發展的需要, 應當以實體經濟的發展為根本出發點,堅持市場化制度建設的努力,但如此解困的結果重新回歸政策市,最終還是不利於更多的實體經濟的。正確的指導思想應該是嚴格遵照法律規定,保證公開公正，保護公平交易，促進資金融通，保護投資者的利益，促進股票市場健康發展，而不是保護少數人的特殊利益，因為最終只有投資者信得過，對市場又信心，認為披露的信息是真的，投資者才會去買股票。第二是信息公開不夠，不利於保護投資者的利益。當前，加強資本市場「三公」原則的制度化建設及其貫徹實施，對於增強信心、提振股市至關重要。《證券法》規定的「三公」原則不能僅僅停留在條文上。信息在上市公司與投資者之間傳遞的阻隔和不對稱是我國股票市場存在的比較嚴重的問題。市場存在的「三不公」（公開、公平、公正）問題嚴重程度超出了局外人的想像。以權謀私、權錢交易、內幕交易、操縱股市、黑庄操作、買賣欺詐等違法違規行為屢禁不止,甚至莊家冒用他人身份證和帳號坐莊炒股都禁不了。針對我國證券市場存在的信息披露不真實、信息披露不完整、信息披露不及時、信息披露不嚴肅、信息披露不主動等問題,應該做好四個方面的工作:一是加強立法,完善信息披露制度,完善民事損害賠償制度, 二是改善上市公司法人治理結構,保護中小股東權益,三是確立政府監管、行業自律和社會監督的三位一體的監管框架,四是強化中介機構的自律機制，五是建立一支堅強有力的股市監督隊伍。第三是證監會現在的定位，不利於保護投資者的利益。在完善信息披露制度的同時，還要正確定位監管機構的職責。證監會現在的定位是股票市場上政企不分，主要表現在證監會本身。證監會本來的功能是監督上市公司和證券交易所，對外部投資者提供保護。證監會的唯一、最重要的職能應該是保護外部投資者，保護外部投資者不受內部投資者、不受企業經理的欺騙。但是我們國家的證監會的職能是審核公司上市，幫助國有企業解困。發行制度等存在的最大的問題還是實名審核制，審核制實質仍然是審批制，要明確監管單位不是審批單位，是維護市場穩定的機構。准確定位以後，還需要嚴格執法，完善監管，公正監管，以加強對投資者權益的保護。第四是投資的質量，不利於保護投資者的利益。投資的質量高低，是看投資人是不是真正承擔風險。如果投資者用自己的錢投資，自己承擔風險，也享有權利的話，風險與權利一致，就是高質量的投資。相反，如果完全用別人的錢投資，虧了是人家的，贏了是自己的，那就是低質量的投資。在我們國家的股市上大量充斥著低質量的投資者。低質量的投資者只負盈不負虧，必然對股市形成一種高估的壓力。為此，必須改革發行制度。第五是上市公司的結構不健全，不利於保護投資者的利益。要建立健全上市公司的法人治理結構。中國股市不能成為國民經濟的晴雨表，很重要的一個原因是上市公司的結構與中國經濟的結構不匹配；2004年中國股市受宏觀調控影響巨大，很重要的一個原因在於中國股市中周期性行業上市公司比重過大，上市公司行業構成的缺陷進一步加大了中國股市的風險。國有企業上市之後實際上控制權仍在國家手裡，形式上有一個董事會，但實際上董事會、總經理都是由政府任命。董事會很難起很大作用，因為是國家持大股。2009年5月《企業國有資產法》施行以後，國資委履行出資人的職責以後，尚不完善的上市公司的法人治理結構，可望情況有所變化。第五是對中小股東保護乏力。如何保護中小股東的權益？中小股東的權益保護得越好，股票市場越健全，人們就越願意把口袋裡的錢拿出來，股票股市就越活躍。目前，對投資者尤其是中小投資者的保護較差。在保護弱小的外部投資者方面，一是對企業關聯交易作出限制。當控股股東的利益與小股東的利益發生沖突時，為了保護小股東的利益，要對控股股東的關聯交易作出限制，辦法是關聯交易原則上由企業的中小股東或它的委派的代表批准。二是為了保護小股東的利益，立法、司法救濟方面，建議適時修改民事訴訟法，引入集團訴訟制度。三是限制上市公司高管、中介例如保薦人在企業不景氣時的高額薪酬。四是投資基金的收益應當與其經營業績直接掛鉤，而不是現在的旱澇保收。第六是不講信譽，缺乏信心，信用缺失，不利於保護投資者的利益。信用是股市的支柱。由於我國建設市場經濟的歷史短，對信用的認識膚淺，因此在信用體制的建設上步履緩慢。建立股市信用的關鍵在於信息流通暢快，信息披露的內容全面、真實、准確。但是在現實中，上市公司在披露信息時不夠及時或秘而不宣。在有可能影響公司股價的重大事件發生時，上市公司往往為了穩定股價不公開發布此種信息，但該信息卻又在私下裡傳播，形成內幕交易。上市公司夥同中介機構作假已是公開的秘密。這些都是經濟發展道路轉軌國家的通病。在股市發展初期，由於股票發行少，而購買者眾多，炒作和投機盛行，導致股價不斷上揚，形成表面繁榮，此時人們不大關註上市公司的信用。而當泡泡沫破滅後，人們才認識到信用的重要。現在我國股市的低迷，很大原因在於上市公司的信用缺失，我們應亡羊補牢。股票市場是資本市場，資本市場的主體，一是上市公司——資合公司，其賴以生存的基礎是公司信譽，一是作為投資者的股民，其賴以投資的前提是信心。信譽和信心是保證資本市場有效運行的一個非常重要的機制。但是現在不少人非常不重視信譽，少數政府部門不講信譽，上市公司不重視信譽，有的證券公司、會計事務所、律師事務所也不重視信譽，證券公司在幫助企業包裝，會計事務所在幫助企業做假帳。因而股民的信心在國家接二連三出台利好的政策情況下遲遲不能恢復。不講信譽，缺乏信心，也與有關法法規不夠完善有關，譬如欠缺完備的會計法規體系。為了解決信譽信心問題，必須依法追究股票欺詐者的民事責任以及有關人員的行政責任乃至刑事責任。第七是股市自身的制度性缺陷至今仍未消除，譬如「大小非」和「大小限」等。目前股市「大小非」和「大小限」合計高達1.18萬億股，比兩市流通股的兩倍還要多。大小非的問題不僅極大地改變了滬深股市的供求關系，而且改變了市場的估值體系。無論1.18萬億的限售股在現實中是否會流出，對於投資者而言都是懸在頭上的一把利劍，對於市場信心和流動性都是致命的威脅。第八是維護股市長期穩定的機制不足。建議建立股市平準基金。平準基金作為穩定市場的一個工具，有助於化解股市恐慌性拋售和非理性的過熱等股市自身無法克服的生理缺陷。主要是向投資者傳達政府明確維護股市長期穩定的信號。一些發達經濟國家和我國香港特別行政區都曾經使用並建立了股市平準基金。第九是股市法治化建設落後。市場經濟是自治經濟，也是法治經濟。股市制度屬於市場經濟的內容，其也必然納入法治的軌道。在我國，證券立法、執法和守法雖然有很大進步，但均存在疏漏，相對來說，立法和執法存在的問題更多。證監會制定的規范很多，但在有關法律責任的規定中卻輕描淡寫，甚至是於法無據。還有「構成犯罪的，依法追究刑事責任」，但人們也往往不知這里的構成犯罪是依據《刑法》的哪一條。甚至在《刑法》中根本沒有相應的罪名。在執法中更是軟弱無力，沒有有效的防範機制。對會計師事務所和律師事務所夥同上市公司的造假行為缺乏監督。甚至一些地方政府也加入了造假行列。因此，必須加快股市的法治建設，嚴格行政和法律的監管。比如，嚴查違規資金和不法坐莊，加強國資國企的輿論監督，堅決打擊內幕交易、證券欺詐、權錢交易、操縱股價以及上市公司與中介機構勾結弄虛作假等違法行為。第十是新聞媒體應有的輿論監督作用尚需進一步發揮。

⑨ 為什麼百分之八十的人在股市都是虧損的

因為炒股很難。雖然賺錢很容易，但是虧錢更容易。

因為炒股的規律是：熊市易吃套，牛市易踏空。咱拋開熊市不說，因為熊市本不應該買賣，除非你是高手。牛市本應很容易賺錢，就是因為「牛市易踏空」一一許多人十元拋出，十二元追進；十五元拋出，十八元追進；殺進殺出，費心費力，賺得不多。幾番折騰，領悟了，換上「牛市思維」，膽子大了，敢追敢捂，初嘗甜頭而不能自省。更有甚者，融資加杠桿炒股，幻想一舉暴富。一旦行情進入風險區域而不知，高位下跌而不逃，則很快，賺錢變虧錢，股神變狗熊，大把資金灰飛煙滅，竹籃打水一場空。

所以，不但熊市易虧錢，牛市也易虧錢。許多人股票虧損也在情理之中。

在中國A股，80%的人在股市裡虧損，老揭我根據自己從業近20年的經驗得出，我個人認為主要是兩大原因，基本上每位虧損的股民都犯同樣的錯誤。

1、沒有耐心。中國股市為什麼波動大？因為散戶參與的比例很高，而大部分散戶都喜歡追漲殺跌，喜歡學著漲停板敢死隊打板。無論是炒股票，還是買基金，有耐心的投資者極少。這可能和當今 社會 ，一些浮躁風氣有關。

深交所發布的《2017年個人投資者狀況調查報告》顯示，與盈利投資者相比，虧損投資者發生頻繁交易和處置效應（指「個人投資者拿不住盈利股票而長期持有虧損股票」的現象）行為的比例分別為37.3%、47.3%，相應高出10個百分點和12個百分點。

2、不注重保護本金，喜歡越跌越買，不及時止損，老是抱有幻想。巴菲特有兩條投資原則：第一條，保住本金；第二條，永遠記住第一條。為什麼老巴能夠如此成功，而且不可復制，就是因為他克服了人性的貪婪和恐懼。投資最重要的事是什麼？沒錯，那就是保住本金。今年的行情，持續下跌，大部分投資者虧錢，所以，保住本金顯得格外重要。

而且很多股民，喜歡滿倉搞一隻股票，一旦跌了，就喜歡死扛。或者是籌集別的資金，繼續補倉。不肯認錯。實際上，止損在操作中是特別重要的，碰上走勢與自己預期的不一樣時，那該認錯就認錯了。一般我的止損原則是，短線虧損5%止損，中線虧損25%止損。長線就算了，中國A股，做長線很難的，我自己都做不到。

大道理太多，就不去講了。從業這么多年，只想和大家分享對於很多人的存在的一些問題：

很多人想著別人能賺我也能賺，但是買進了股票，虧的都不知道怎們虧的，賺的更不知道怎們賺的，這個不是買彩票，憑運氣，而是有一些技術含量在裡面的；

並不是說投機不可以，只是在A股投機也並非容易的事情。A股牛短熊長，搞不好投機就成了投資，投資就變成了股東，得不償失；

股市有風險入市需謹慎，這是名言警句，必須牢記。但是入市了，大家就忘了，或者是不屑一顧，當被大套牢方才醒悟。時刻要有風險意識，止損意識。在股市中，不是你賺的多，而是要虧的少……

為什麼百分之八十的人在股市都是虧損的？

股市博大精深，智慧的較量。市場的經濟的發展是否繁榮和趨勢的走向，是由消費者所決定著的，不是幾個人可以決定的。

股市上，為什麼百分之八十的人都是虧損的？因為散戶沒有時間去研讀堆積如山的資料，和主力的動向，以並缺少了日常沉澱累積的經驗和智慧的綜合性分析能力等等，僅憑著淺面的基本分析和技術分析，軌道或的套路性的思維方式去炒股，被主力牽著鼻子走，到站落客，最終成為一群訓練有素的狼口中待宰的羔羊。

一賺二平七虧損，是現在股市的鐵律，現階段來看，要想改變這種現狀任重而道遠。

那為什麼會有這么多人虧損呢，首先中國有1億多股民，這一億多股民裡面又有80%的都是散戶，散戶在消息方面不對稱，而散戶又喜歡追漲殺跌，而且還會經常亂止損。這才造成80%的人都虧損。

那我們怎樣才能成為那1%的人群呢，首先我們買股票，必須買那種能持續盈利，不斷成長的企業的股票。買定以後長時間持有，不管市場風雲變幻，你始終要堅定持有。著名股神巴菲特曾經說過，一隻股票你不持有八年，那你就不要看他一分鍾。好的企業，我們必須長時間持有，它必定會給你帶來豐厚的回報的。

其次，我們散戶絕對不能去追漲殺跌，今天這只股票漲停追這只，明天那隻股票漲停了又追那隻。追進去以後，第二天這只股票又跌了，立馬又止損賣掉。在不斷的追漲殺跌過程中，你的本金就已經沒了。追漲殺跌是我們散戶的大忌，看好的企業我們必須長期持有，這才是我們散戶致勝的法寶。

最後，我們散戶要想在股市中盈利，必須等待牛市的到來，在牛市到來的初期，買入股票，到牛市的高潮時，將股票賣掉。但這一點散戶是很難掌握的，如果散戶掌握了這一點，必定會盈利的。

總結：散戶如果不想做那80%的人，想在股市中盈利，請參考上面的意見，你一定會成為那1%的人，你們是怎樣認為的呢。

抄股出現虧損是再正常不過的事情了，股市本身並不產生 社會 財富，而是將多數投資者的財富，向少數人的口袋中轉移。說白了就是一場擊鼓傳花的 游戲 。在這種情況下，股市中的「一盈，二平、七虧損」或「二八」法則將一直存在下去。很多人抄了一輩子股票，到頭來還是既輸時間，又輸財富，後悔進入到A股市場。

那麼投資股市為什麼會有80%的虧損概率呢？我們認為，一部分是股民自身的原因，一部分是來自股市的因素，。先來講一下，股民自身抄股失敗的原因：第一，多數人在進入股市之時，正趕上股市走牛的時候。而且此時往往又是牛市的尾端。因為，股市天天賺錢的效應才把股民吸引過來，剛開始新股民還是賺了不少錢的，後來由於行情的急轉之下，才慢慢被抹去浮盈，接著新股民又不捨得離開，只能吞下高位接盤的苦果。

第二，多數股民喜歡短線，賺更多的錢，達到快速致富的目的，但是沒有人能預測短線股價的波動情況，所以，股民只能在股市中追漲殺跌，這樣不虧損才是怪事。資料顯示，股民持有一隻股票的時間不超過7天，而機構投資者往往做中線，持股時間半年左右。事實上，短線交易次數頻繁，只會給股民帶來更多的損失。正可謂是，做得越多，輸得越慘。

第三，還有很多股民，在牛市的高位買了股票，本來還盈利的，後來股市下跌了，一直不肯割肉止損，這樣持股過了好多年，這只個股也跌去了70-80%。此時，市場已經進入到熊市的底部，於是股市和個股天天下跌，利空不斷，其實這是莊家在吸籌過程。而股民已經受不了熊市的折磨，只能選擇在熊市底部割肉出局。而當股民割肉出來之後，新一輪的牛市上漲行情卻一點點開始了。

當然，抄股虧損除了個人自身的因素之外，還有三個原因導致股民在市場上虧損概率非常大：其一，中國股市上漲是資金推型的，不是價值發現型的。同時，國內發行的股票，多數股價過高，早已透支了其未來的成長性。這意味著，股民們在泡沫上玩股票，一旦泡沫破裂，股價估值回歸，股民出現虧損是無法避免的。像中石油開盤價16元，當天最高漲至48元，現在跌得只有幾塊錢。國內股市估值偏高，投資者潛在的風險是很大的。

其二，散戶與機構投資者具有非對稱性。機構投資者掌握著很多內幕消息，他們可以從容布局，出利好，然後拉升個股。但是，散戶只能是看到上漲股票就追漲，或者聽說那隻股票有利好，就跟進。但這么做的後果是，買在了這些股票行情結束的這段時間。莊家把散戶玩弄於股掌之中，散戶哪有不虧的道理。

其三，國內上市公司在上市前往往喜歡粉飾自己，以提高發行時的股價，一旦上市後常常會業績大變臉，沒過一二年業績就大幅下滑。所以，散戶在買股票時還要謹防上市公司出問題，踩上地雷後果也很嚴重的。而在A股市場上，突然爆發問題的個股也有很多，廣大投資者防不勝防。

在A股市場上出現80%股民虧損是很正常的，一部分是股民自身抄股心態方面的原因，股民的心態問題是高位喜歡追漲，短期喜歡頻繁炒股，熊市底部場卻偏偏要割肉，另一部分是A股的投資環境的因素。股市將新股價格定得過高，業績經常要變臉，以及信息披露不對稱等因素。總之，股民要想在股市長期賺錢，實在是太難了。多數人只能是長期虧錢份。

首先，這是因為證券市場的制度就是這樣設計的。你想啊，這個市場里是鐵定有人要拿走錢的，國家的稅收、券商投行的服務費、上市公司的融資、基金和機構的管理費等等，既然不斷的有人從市場里拿走錢，那麼這些錢都從哪裡來？都靠上市公司賺來分紅？而如果靠股票價差來實現盈利，那麼是需要對手盤的，就是零和 游戲 了，自然不可能大多數人都盈利。

其次，從證券市場的參與者看，散戶投資者從信息來源、操作技術、資金量、投入時間、影響力、媒體和輿論的操控力、對上市公司的了解程度、對專業技術產品的認知能力等無論哪個方面，和機構投資者都是沒法相比的，這樣的完全不平等的競爭條件下，誰會取勝？

再次，7虧2平1賺雖然是統計規律，但散戶也不是完全沒有機會，另外一條華爾街的統計結果表明，證券市場中90%的長線投資者，防守型投資者都是賺錢的，所以，拋棄暴富的股市投資夢想，踏踏實實做一個防守型的投資者吧，讓我們用時間去戰勝對手。

股市歷來有「 一贏二平七虧 」的定律，想必是很多人都知道的，有點類似二八定律。

那麼為什麼股市不能像銀行存款一樣穩賺不賠呢？又或者說一半一半呢？既然這么大比利虧錢，為什麼還有這么多人參與？

我們先來談談股票市場；

股票市場的根本作用是 調配 社會 資源 ，如果沒有人虧損，那也就意味著資源的調配功能無法實現，那還談什麼調配 社會 資源？因為，當有人虧錢，有人賺錢的時候，股市才真正實現了資源的轉移。從虧損的人轉移到了盈利的人，股市引導著資源朝著最優化的方向去。

這是盈利的人為了最大化 社會 資源調配效率而付出努力調查、研究的報酬。

所以， 股票市場自然會有人賺有人賠 。

這種過程是由股票本身的性質所決定的，股票不是債券，投資人所擁有的是公司的權利，也就是說只有當公司越來越好的時候，只有當你選擇正確的公司的時候，你才能賺錢，這才起到了資源調配的作用。可是為什麼投機也能夠賺錢呢？比方說一些純技術分析者，既沒有經過基本面調查，也沒有實地考察分析，他們憑什麼可以獲取利潤呢？因為 這是必要流動性所要付出的成本 。

那為什麼比例會差這么多70%以上的人都虧錢呢？

因為股票市場本身依靠的是企業的紅利；2016年A股所有公司的分紅總額達 ：9656.35億 ；

同年，129家證券公司全年實現營業收入3,279.94億元，這些都是交易成本，除此之外，還有很多的未計入的成本，比方說投資咨詢費用等等。實際上這些費用加起來會超過A股的分紅；

另外，目前A股的流通市值總額大約 為40萬億元；

按照3%的銀行存款利率，一年光利息就有1.2萬億；也 就是說還有1.2萬億的機會成本 ；

所以，股票市場是一個零和博弈的市場；

在這個市場中，同樣會存在「二八定理」

因為盈利的人數比重越多，意味著盈利的人平均盈利水平將會下降，那麼投資者的參與熱情就會下降，那些有能力為股市指明方向的分析師，也會缺少動力。

任何市場都是一樣的 ，二八定理就是這樣殘酷，因為這是 社會 前進的動力 。

因為股市裡面散戶買漲不買跌，追漲殺跌，大部分人都買在高位、割在低位。

人們總結股市上盈虧比例是「七虧兩平一賺」，其實是說賺錢的人少，虧錢的人多。為什麼會出現這一情況？我的理解是這樣的:

一是從中國股市的特點說起。中國股市有個特點，牛短熊長，至於原因，被嚼了N遍，在這里不贅述。在熊市裡，每次反彈，時間都會很短。這種情況下，每次反彈都是出貨的機會。然而，總有些朋友把反彈誤解為反轉，進場抄底，最後虧損累累。還有的朋友，自認為技術高超，搏短線。其實反彈行情中，上漲緩慢，下跌快速，套人不叨叨。如果遇到急跌，更是跑都來不及，虧損是必然的。

二是從交易系統說起。大部分的散戶沒有自己的交易系統，對買什麼股，什麼時候買，持倉幾成，止盈止損點位的設置，都沒有明確，稀里糊塗的就買了股，遇到問題的時候，沒有解決的辦法，最後必然虧損。甚至還有的朋友，聽信別人推薦股票，最後虧損是肯定的。

三是從對未來的把握說起。我們知道，未來是無法確定的，往往出現很多意想不到的事情，改變事物的軌跡。股市上也是這樣，對未來很難把握，我們只能選取大概率的事實去做。比如，我們觀察企業分紅，往往受各種因素的影響，導致分紅比例跟我們的計劃有偏差，但只要分紅比例高於銀行存款利息就行。所以說，我們在股市上只能選擇大概率的事情去做，確保盈利。而虧損的朋友，做的交易，都是憑感覺做的，對未來的確定性只有一成把握，失敗的可能性很大，所以，容易虧損。

虧損的原因有很多，在這里只提出方向性的問題，具體技術細節不做分析。能把以上三個問題解決，基本能保證朋友不虧錢，至於盈利多少，就看個人的技術了。