賓士股票下跌對中國影響

㈠ 今天股票大跌為什麼是2009年2月18日的股票

央行擠壓票據融資泡沫 三個月正回購放出天量

昨天,公開市場三個月正回購量猛增至1200億元,創下了其歷史最高紀錄。市場猜測,央行此舉可能意在通過微調短期流動性,適度平抑連月突飛猛進的票據融資。此外,這次巨額回籠只是結構性調整,並未改變資金寬松的局面,目前公開市場仍為向市場凈投放資金。

央行昨天在公開市場選擇對91天回購品種進行了正回操作,正回購量為1200億元,為前次操作的2.4倍;收益率則為0.96％,與前次操作持平。

本周公開市場回籠資金力度增加顯然與到期資金大量釋放有關。由於上一年央票的大量發行,本周到期央票和正購量合計達到了1565億元,比前一周增加了1125億元,為2月份的最大單周資金釋放量。因此,公開市場有必要加大資金回籠力度以免流動性過度投放,千億級正回購操作量並未超出市場的預料。

然而,這一平常的沖銷行為可能蘊藏著另一層深意。本周公開市場使用的回籠工具為91天正回購,而此前公開市場通常選用7天和28天這兩個期限品種來調節短期流動性的收放,一旦涉及一個月以上的資金調控往往選擇直接發行三個月央行票據。

值得關注的是,自去年12月以來,銀行貸款迅猛增長,其中票據融資的增速最為顯著。今年1月,在銀行的信貸總額中,票據融資佔比已由去年12月的30%猛增至41.59%,並且直接推動當月銀行貸款創下1.62萬億的歷史新高。

利率低是票據融資大量增加的主要原因。一方面與同期的短期貸款相比落差大,企業通過票據借貸的成本低,積極性高。另一方面,票據貼現率的市場化程度高,由於近期資金寬裕,加之競爭激烈,銀行票據貼現率已低於其資金成本,企業可以在貼現利率與政策利率倒掛的情況下,從中無風險套利。

盡管目前關於巨額票據融資增長的爭論仍在持續,但是如何確保銀行信貸在年內實現持續均衡地投放,則是事關今年我國經濟實現穩定增長的關鍵。從技術上看,確保票據融資的正常增長無疑要從資金供給和資金價格兩方面入手。票據貼現期限通常較短,基本上在3至6個月以內。因此,在央行的操作工具中,3個月央票和正回購則是比較「對症」的工具。其實,從本月初開始,3個月央票的發行節奏已經悄然加快,由原先的兩周發行一次,轉變為每周發行。一些業內研究人士認為,如果公開市場持續加大這一期限資金的回籠力度,必然將推動資金價格水平上升。一旦貼現率回復到銀行的資金成本之上,將有效抑制企業套利行為,擠壓票據融資中的泡沫成分。

雖然本周公開市場加大資金回籠力度,並且有針對性地加大對三個月期限資金回籠,但這只是結構性的微調,並未改變整體資金面寬松的大局。從今年年初至今,公開市場仍然向市場凈投放資金,資金凈投放量約為2600億元。（上海證券報）

1月大小非減持比重創近三個月新高

A股大盤開年後的持續反彈既對場外資金產生了強烈吸引，也為仍持「落袋為安」觀念的大小非提供了套現的良機。盡管1月兩市解禁、實際減持的大小非數量分別比去年12月下降了36.1%和30.7%，但當月大小非減持量占兩市總成交量的比重卻創下近三個月的新高。

平穩度過了去年12月的解禁「洪峰」，今年1月滬深市場面臨大小非解禁總量的壓力大幅減輕，但解禁小非的比重顯著增大。

根據中登公司按月披露的股改限售股解禁和減持情況，1月兩市合計解禁大小非80.48億股，比前一個月顯著減少36.1%。其中大非解禁54.42億股，佔比67.6%；解禁小非達到26.06億股，創下自中登公司披露該數據以來的最高水平。

26.06億股小非「出籠」的1月，恰逢股指自6124點調整以來持續時間最長的一波反彈，當月上證綜指在流動性充足、經濟預期轉暖、投資信心恢復等多重因素的作用下創出9.33%的漲幅，一度逼近2000點大關。數據顯示，1月大小非實際減持5.7億股，環比減少30.7%，其中小非減持2.68億股，佔比47%。

值得注意的是，盡管上個月大小非減持總量顯著下降，但其減持力度並未同步減輕。根據中登公司數據，1月滬深總成交量為2039.74億股，環比減少超過四成，而當月實際減持大小非數量占總成交量的比重達到0.28%，比去年12月的0.24%高出0.04個百分點，也高於11月0.26%的水平。

截至上個月月底，兩市累計產生股改限售股數量達到4685.35億股，存量未解禁股改限售股為3228.90億股，股改以來滬深累計解禁1444.80億股，佔比30.84%；累計減持292.80億股，佔比20.27%。

自中登公司2008年6月開始按月披露大小非解禁、減持情況以來，近8個月內兩市累計解禁的股改限售股達到631.45億股，實際減持47.24億股。

本月，兩市解禁股改限售股總量將再度反彈，西南證券數據顯示，本月股改限售股解禁額度為1532億元，環比增加134.97%；當月限售股解禁總額度1652億元也比1月份增加134.33%，其中僅招商銀行(600036)解禁的大小非額度就將佔到全部限售股解禁額度的38%左右。

市場人士認為，本月大盤量價齊升的反彈無疑會加大大小非套現的意願，但由於市場還比較看好這輪反彈的持續性，部分股改限售股股東也存在明顯的惜售心態，在目前流動性充裕的市場環境下，本月大小非的釋放不會對盤面造成很大影響。（上海證券報）

年報將至 39家公司高管及其親屬「准點出貨」

乘著大盤回暖，同時也可以避開年報、業績快報等敏感時期，不少上市公司高管紛紛買賣自家公司股票。統計數據顯示，2月2日至13日，共有39家上市公司的高管及高管親屬買賣自家公司股票總計98筆，其中減持佔了絕大多數。

不僅交易頻繁，而且不少中小板公司高管拋售套現的數額驚人。路翔股份董事鄭國華於2月12日減持120萬股股份，成交價13.35元/股，套現金額在1602萬元左右。同樣，恆寶股份的江浩然以及恆星科技的謝富強、譚士泓也在近日套現了上千萬元。

業內人士分析，近期中小板高管套現主要有兩個方面的原因。一方面是因為大盤最近回暖、個股升溫，上市公司高管逢高減倉。另一方面可能是因為年報披露工作的推進。

根據相關規定，上市公司董事、監事和高級管理人員在上市公司定期報告公告前30日內，上市公司業績預告、業績快報公告前10日內不得買賣本公司的股票，同時，在對本公司股票交易價格產生重大影響的重大事項發生之日或在決策過程中，至依法披露後2個交易日內，董監事高管也不得對自家股票進行買賣操作。此後，這一規定的適用范圍在《關於進一步規范中小企業板上市公司董事、監事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》中又被推廣至上市公司董事、監事和高級管理人員的配偶。

從目前年報披露情況來看，自今年1月20日永新股份率先披露中小板2008年年報之後，中小板公司的年報披露頻率較慢。根據預約時間表顯示，主要集中在3月、4月期間。由於年報前30日內，買賣自家公司股份有限制，因此不少上市公司高管趕在目前這個時間段買賣股票。

以恆星科技的減持為例，該公司的年報披露時間預定為3月10日，所以2月10日之後，公司的董監事、高管就不能買賣公司股份了。因此，公司董事謝富強、陳丙章、譚士泓分別在2月2日至6日期間通過競價交易和大宗交易減持了大量上市公司股份。

「再加上近期市場情況也不錯，因此上市公司高管如果想減持的話，就要抓緊年報披露前的這段日子了。」業內人士對記者表示。（上海證券報）

標准普爾500指數今日首次跌破800點大關

因投資者對全球經濟前景感到擔憂，美國周二大幅下跌，標准普爾500指數自去年11月21日創下熊市低點後今日首次跌破800點大關。

原油期貨大幅下跌，三月份交割的原油合約下跌了6.8%，報收每桶34.95美元。油價在過去三個月里共下跌了36.4%。

黃金期貨上漲了2.7%，報收每盎司967.50美元，盤中最高漲至970.50美元。四月份黃金期貨今年迄今共上漲了9.4%，過去三個月里共上漲了30.3%。金價的上漲反映出投資者為規避風險而選擇安全度較大的投資。

主要股指盤中創自去年11月以來新低。

今日波動性指數自一月份來首次恢復到50以上的水平，當前上升17%，至51。該指數通常被人們稱為恐懼指數，該指數在去年10月曾達到89.5。

政府公布的數據顯示，紐約2月份製造業指數(773.217,-25.45,-3.19%)從1月份的-22.2下跌至-34.7，創自2001年開始編纂這一指數以來新低。這一數據說明美國經濟衰退正在進一步惡化，投資者還擔心美國最新的經濟刺激計劃不會在短期內產生效果。

全球第二大經濟體日本上一財季GDP按年計下降了12.7%，創自上世紀70年代石油危機以來最大降幅。

標准普爾500指數自去年11月21日創下熊市低點後首次跌破800點大關。

美國銀行下跌了10.2%，摩根大通下跌近9%，富國銀行下跌了7%以上，KBW銀行指數下跌了7.2%。

Miller Tabak & Co。市場分析師丹-格林豪斯(Dan Greenhous)表示，「銀行業的問題仍未解決，企業盈利能力在下降，我們在近期看不到有什麼力量能夠扭轉這一趨勢。」

他表示，「我認為當前股價並沒有充分反映出2009年惡劣的經濟形勢。」

截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了297.81點，至7552.60點，跌幅為3.79%；標准普爾500指數下跌了37.67點，至789.17點，跌幅為4.56%；納斯達克綜合指數下跌了63.70點，至1470.66點，跌幅為4.15%。

上周，由於投資者擔心美國政府的經濟刺激方案和銀行救援計劃可能無法扭轉美國經濟的下行趨勢，美國股市震盪收跌。標准普爾500指數和道瓊斯工業平均指數均下跌5%左右。

周二最值得關注的消息是通用汽車(General Motors)(GM)和未上市公司克萊斯勒(ChryslerLLC)向美國政府遞交的復甦計劃，這是其獲得數十億美元救命錢的前提條件。據《華爾街日報》報告，前Lazard銀行家榮-布魯姆(RonBloom)有可能被任命為政府顧問組成員，而他對汽車製造商的態度向來非常強硬。

另外，戴姆勒(Daimler) (DAI)報告第四季度虧損19億美元，部分原因是其所持的克萊斯勒股權價值嚴重縮水以及梅賽德斯-賓士銷售業績急劇下滑。

汽車製造商必須在美東時間今天下午5點前(北京時間次日早上6點前)提交自己的復甦計劃。

沃爾瑪(WMT)公布第四季度財報，其盈利表現略好於預期，但全年財測數字卻未能達到預期。該股上漲了3.3%。

亞洲股市在香港及中國銀行股的拖累下下跌，其中日經225指數收盤時下滑1.4%，上證綜合指數重挫2.9%。

外媒誣稱中國操縱統計數據 製造經濟反彈假象

中央政府進行宏觀經濟決策所依據的統計數據，和社會上廣大統計用戶所得到的數據是一致的。如果政府得到的是真實的數據，企業得到的是「操控」的數據，政府的宏觀決策就會和企業的整體預期產生背離，就不可能收到預期的調控效果。

改革開放以後，我國統計部門的獨立性不斷增強，所公布的經濟統計數字，在總體上客觀地反映了我國當前的經濟增長形勢。

部分外國學者機械片面的理解導致站不住腳的判斷

問：最近，我在路透社網站上看到了一篇題為「中國統計數據迷霧重重經濟學家不知所措」的評論。作者引述了多位西方學者的言論，認為中國的統計數據被「官方操縱」，目的是「保持社會穩定」。文中還引述了不同學者的不同觀點。一位學者認為中國官員在向下調整數據，為2009年下半年製造一種相對強勁的數據反彈效果；而另一些學者則認為中國官方在向上調整數據，他們認為，2008年12月中國的發電量同比下降了7.9%，工業產出的增長率也在下降，所以，四季度6.4%的工業增長不可能帶來GDP6.8%的「強勁」增長。這篇文章也給一些讀者帶來了「重重迷霧」，請你們對這個「評論」做一些評論。

答：這些學者在對中國的統計指標、統計方法、統計制度以及現實的經濟活動缺乏基本了解的情況下，就貿然做出「官方操縱」的結論，是不負責任的。這不但影響他們自己對中國經濟增長實際情況的真實判斷，也對世界上關心中國經濟增長的人們形成誤導。

問：對統計局發布的發電量與工業增長的數據提出非議，我們已經不是第一次聽到了，工業電力消耗與工業增長之間到底有什麼關聯？

答：一些學者對於工業電力消耗和工業增長之間相互關系的理解是機械的。

在我國，工業確實是電力消耗最大的部門，2007年工業的電力消費量佔全部電力消耗量的75%。但在工業部門中，各個行業電力消費情況是不同的。除電力部門外，電力消耗占工業部門總消耗的比重最大的三個部門分別為：黑色金屬冶煉及壓延加工業（15%）、化學原料及化學製品製造業（11%）、有色金屬冶煉及壓延加工業（10%）。

在全球金融危機下，這些正是受到沖擊最大的行業，如冶金行業去年11月的增長率為-4.8%，12月轉為增長0.8%；有色金屬行業的增長率分別為2.3%和9.5%，石化行業為0.9%和4.4%。這些行業的增長所受到的影響在11月份表現得最為明顯，12月份雖然有所回升，但除了有色金屬行業外，增長率仍然偏低。相對於這些重化工行業，我國的低能耗行業也受到全球金融風暴的沖擊，但從整體上看，所受的影響要小於重化工部門。這就是我國發電量在下降，但工業仍然保持增長的基本原因。

問：去年四季度的工業增長率確實很低，如此低迷的工業能支撐6.8%的GDP增長率嗎？

答：2008年四季度6.4%的工業增長率反映的是我國規模以上工業企業的增長率，即主營收入在500萬元以上的工業企業的增長率。雖然它反映了工業增長的趨勢，但並不是完全意義上的工業增長。

從國民經濟的其它行業來看，並沒有都出現大幅度下滑，有的行業增速還出現了近兩年來的新高。從分季不變價增加率來看，農業增速在2008年四季度達到7.2%，比2008年三季度提高了1.6個百分點，達到2007年和2008年兩年來季度增速的最高點；建築業增速在2008年四季度為8.6%，比三季度提高了4個百分點，也達到了2008年年內的新高；批發和零售業2008年四季度的增速為15.2%，也是自2004年以來除2008年三季度以外的最高增速；金融業2008年四季度增速為15.0%，比三季度提高了4.4個百分點。

從2008年數據來看，上述四個行業在GDP中所佔比重達到了30.3%，在2008年四季度6.8%的經濟增長中，這四個行業的拉動率為3.1個百分點。因此，僅僅根據工業增長下滑來否定整個中國經濟增長是站不住腳的。

不能低估國內需求對我國經濟增長的貢獻

問：一些學者非常重視評估外部需求對中國經濟的影響，他們是不是低估了國內需求對中國經濟增長的貢獻？

答：是的。中國經濟增長是靠「三駕馬車」拉動，而不是僅僅靠出口驅動的。我們可以具體分析一下三個方面的情況。

去年四季度，我國的進口和出口都有所下降，但由於前一段時間我國企業為應付原材料的漲價，積累了大量庫存，因此在出口小幅下降時，進口卻是大幅下降的，這樣我國的順差反而是提高的，達到了1145億美元，同比名義增長50.5%，如果扣除掉匯率和價格上漲因素，上漲幅度至少在15%以上。

再看固定資產投資，從2003年本輪經濟周期以來，投資拉動一直是經濟增長最重要的影響因素。從2003年至2007年，我國全社會固定資產投資的實際增長一直保持在20%以上，大約在GDP增長率的兩倍左右。但是到了2008年四季度，全社會固定資產投資完成額名義同比增長率雖然還保持了22.6%，但扣除價格因素，實際增長率只達到16.8%，這和6%左右的GDP增長率是基本呼應的。

最後看看消費，四季度社會消費品零售總額同比名義增長20.6%，扣除價格因素，實際增長達到17.2%。雖然我國目前沒有按季度公布支出法的GDP數據，但是從最終需求上看，固定資產投資增速在下降，凈出口和消費增速卻在上升，尤其是消費的增長仍然相當強勁，從這些變數與支出法GDP中的有關變數的聯系看，如果利用支出法計算GDP增長率，結果可能還會略高於用生產法得到的結果。

客觀准確的統計數據在宏觀經濟決策中發揮重要作用

問：伴隨著中國經濟的高速發展，我們不時聽到對我國統計數據的批評，時而說高估，時而又說被低估了。作為研究國民經濟核算與經濟增長的學者，你們怎麼看待這些批評？

答：上世紀80年代中期，伴隨著由計劃體系向市場體制的轉軌，中國的國民經濟核算也由傳統的MPS體系轉變為市場經濟國家共同使用的SNA體系。反映在對經濟總量的統計上，就是GDP核算代替原來的工農業總產值統計和MPS體系的國民收入統計。經過了30多年的發展，我國的官方統計尤其是宏觀經濟統計數字，已經越來越多地在宏觀經濟決策中發揮重要作用。

如果說這些數據是「官方操控」的，那麼建立在這種虛假數字上的宏觀調控也是脫離實際的。但事實是，改革開放30年來我國的宏觀經濟決策，從整體上看是科學、合理和正確的，這本身就說明我們進行宏觀經濟決策的數字依據在不斷發展完善，對經濟運行的描述越來越客觀。現在，以官方統計反映的中國綜合實力、人民生活和國際地位的變化，已經得到了世界各國的廣泛認可。如果中國在經濟遇到困難時就「操控」統計數據，那麼每次「失之毫釐」，加起來就會「謬以千里」，但是事實並非如此。

改革開放以後，我國統計部門的獨立性不斷增強，不但需要滿足政府在社會、經濟等各個方面制訂政策和管理的需要，還要滿足企業、學術機構、個人和國外的各方面的需要，中央政府進行宏觀經濟決策所依據的統計數據，和社會上廣大統計用戶所得到的數據是一致的。如果政府和企業得到的數據是不一致的，即政府得到的是真實的數據，企業得到的則是「操控」的數據，政府的宏觀決策就會和企業的整體預期產生背離，就不可能收到預期的調控效果。

我們認為，國家統計局及其它政府部門所公布的經濟統計數字，反映的各個方面之間的相互聯系和平衡關系是清晰的，在總體上客觀地反映了我國當前的經濟增長形勢。中國的政府統計工作取得了很大的進展，統計數據的准確性、及時性、系統性、獨立性和透明度都有很大的提高，為政府、企業、研究機構和廣大社會用戶提供了很好的數據服務，這也是我國政府宏觀調控水平不斷提高、民間研究能力不斷提高的重要原因。

另一方面，我們也要看到，我國的政府統計工作還需要進一步加強和完善。如從GDP核算本身來看，我國以生產法計算的GDP統計已經相當完善，進度和年度數據都是用生產法公布的，但是以收入法和支出法計算的GDP，目前還只能提供年度數據。我們對出口、投資和消費的分析在口徑上和生產法GDP是有差異的，這就影響了我們進行更加深入的經濟增長進度研究。國家統計局已經表示，要盡快地將季度支出法GDP核算加以完善並且公布結果，這對於我們來說是一個好消息。（人民日報）

㈡ 賓士的兩大股東都來自中國，這讓德國人怎麼看

賓士的兩大股東是吉利李書福和北汽，這個收購事情德國人大概有三種看法。

1、普通民眾。當年一窮二白的中國土鱉把自家白菜給拱了！酸酸的。

2、和中國合作的得利集團。可以的，現在中國人購買力能力不差啊。賣掉股份的企業覺得中國人出價還是蠻高的，我喜歡。其他股東覺得，你既然已經是第一大股東，還不極力使用權利，不錯，不錯。

中國目前正在後勁十足的趕超德國，已經讓德國很多企業失去了競爭力，另一方面又為德國提供巨大的市場。想罵又怕損失利益，心態很復雜。

在德國各種媒體報紙影響下，對中國保持冷淡態度才是真。利益受損的人肯定狂噴，戰敗國為了國內政治正確也要狂噴（多黨制），只有既得利益者吃飽了所以才會誇幾句。 二比一，保持冷漠是主流。

考第一名的，天天被第二第三名狂追不罵娘才是有鬼。現在的中國投資者青睞德國企業，就等於這個第二名啊，家裡還有點錢。天天盯著你家裡其他兄弟姐妹，老是想拱他們！

㈢ 北汽德奔股比才是北汽與賓士的風暴眼

10月6日，梅賽德斯-賓士發布全新戰略路線，這應該是完全體現康林松理念的戰略路線，其中重要的一點是「我們的新戰略旨在減少非核心活動的開展，以聚焦在關鍵領域的優勢?——基於專屬平台打造的電動車型及自有的汽車軟體；我們將削減結構性成本，實現可觀且持續的盈利。」

對於賓士來說，未來的事業要有更大發展，康林松必須對中國的戰略要有聰明的判斷。汽車商業評論認為，一味學寶馬提高在華合資企業的股比，不是明智的選擇。這不僅是因為北汽集團在北京具有舉足輕重的經濟地位，更重要的是，當下的合資方式是最好的本土化，符合中國特色的環境。謂予不信，2022年後，包括豐田、本田在內這些在華風生水起的玩家並不會真的改變它們的合資格局。

我們也相信，賓士的德國同鄉大眾汽車集團並不會在未來改變它在南北大眾的股份，而是通過做大江淮大眾來慢慢尋求最終的平衡。北汽集團在這次股權之爭中恐怕不可能讓步，康林松應該學習蔡澈，研究更多變通的方法，而不是一味強攻，那隻能使自己欲速而不達。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

㈣ 北汽的股票一直在跌，該不該全部售出

近年來，以南北大眾、南北豐田為代表的合資汽車企業瘋狂攫取中國日益龐大的汽車市場紅利，大賺了一筆，而他們的合資企業一汽、上汽、東風、廣汽也在高興地躺在地上賺錢。諷刺的是，現在最具代表性的中國品牌是吉利、長城、比亞迪，這些都是沒有資格吃政府的私企。這輛車比發布的消息像一塊巨石在業界掀起了一股巨大的波瀾，這一次我們談論多年的狼真的來了。首先，一汽、東風和北汽是獨立的、實力較弱的汽車集團，完全依賴合資企業。股價的波動直接反映了市場對企業未來的預期，因此北汽似乎成了大家眼中的綿羊。北汽的股票一直在跌，應該全部售出。

北汽的股票以貨幣數據為例，A股歷史數據顯示，無風險回報率的變化可能導致估值和市場價值風格的轉變。利率上升，市場和低估值方式表現優異;利率下降，小盤股和高估值跑贏大盤。這還不是板上釘釘的事，因為接下來利率是否真的會上升還有待觀察。目前的股市正在緩慢松動，但過去的趨勢仍將保持一定的彈性。

㈤ 寶馬X5國產敲定 賓士GLE/奧迪Q7還會遠嗎

2018年車市哀鴻遍野，不少車企都紛紛下調了目標。但德系ABB的豪車市場卻是無懼市場陰霾，依舊節節攀升。旺盛的市場需求給予了德系豪華品牌信心，再加上政策的改變，華晨寶馬率先打破了50:50的股比，宣布華晨寶馬X5將在2022年投產。

寶馬X5在同級別車型中銷量是絕對領先，有時月銷量甚至比 賓士GLE （ 查成交價 | 車型詳解 ）+奧迪Q7兩款車總和都要多。同級別中銷量最好的寶馬X5國產消息宣布後，賓士GLE/奧迪Q7的國產化勢必也會提上日程。

繼寶馬之後，戴姆勒似乎也蠢蠢欲動，近期傳聞欲增持北京賓士股權至65%。雖然北汽已經辟謠否認，但是在這個時間節點和北汽長期依靠賓士“輸血”下，戴姆勒控股北京賓士並非鏡花水月。此外，一汽-大眾奧迪是否也會效仿華晨寶馬？除了ABB之外，一汽豐田投產雷克薩斯純屬YY？下一個打破股比的究竟會是誰呢？

華晨寶馬率先打破50：50股比限制

華晨寶馬股比調整成為了車企合資新時代下的教科書式案例，但失去控制權的華晨被外界貼上“弱勢群體”的標簽，不得不為自身孱弱的話語權“埋單”。但換個積極的態度來看，華晨卻是最果敢與樂觀的自主品牌，沒有之一。因為丟失25%的股權意味著虧損嚴重的華晨以後每年大約將減少來自華晨寶馬約26億元左右的利潤。

正所謂識時務者為俊傑，自主能力薄弱的華晨已經痛定思痛，將合資股比調整放到更長時間軸和更大地域范疇內來衡量利益得失。

▶| 寶馬X5國產

那麼股比發生變化後，中方又將獲得怎樣的利益？首先，寶馬為表誠意將帶來純電動車型寶馬iX3和寶馬X5走進國產的大門，未來國產的戰隊也將愈發強大，對面的賓士、奧迪又要開始慌了。

作為同級別的王者，寶馬X5在銷量最紅火的時期月銷量比賓士GLE加上 奧迪Q7 （ 查成交價 | 車型詳解 ）的總和還要多，所以寶馬X5國產猶如一枚重磅炸彈向豪華車市場砸來。在寶馬X5國產化的刺激下，作為對手的賓士GLE、奧迪Q7也有望打出國產的皇牌，畢竟不走上國產道路更難撼動寶馬X5的地位了。

北京賓士或將成為第二個受惠者？

距離華晨寶馬股權發生“驚天大逆轉”2個月後的12月2日，外媒傳出戴姆勒表達了增持北京賓士股比的意願， 將從當前的49%提升到至少65% 。雖然消息已經被北汽定義為“猜測性”議論，但是傳言發生的時間節點及後續思考耐人尋味。

畢竟在此之前，華晨董事長祁玉民多次以“瞎扯”回應寶馬將控股華晨寶馬的傳聞，最終還是敵不過強勢的寶馬，或許此時的戴姆勒也正像當初的華晨寶馬一樣先試探市場反應，同時保證股票市場不至於急劇下跌。

▶| 失去控股權將對北汽產生怎樣的負面影響？

公開數據顯示，2017年，北汽集團凈利潤為22.52億元，同比減少64.62%。2018年上半年，北汽收入為769.02億元，其中702.19億元來自北京賓士， 近80%的利潤由北京賓士貢獻 。

今年1-11月，賓士在華1-11月銷量為603089輛，成為首個在本年內突破60萬輛銷量的豪華汽車品牌，毫無意外將摘得2018年豪華車市場霸主的頭銜。在實力如此懸殊之下，戴姆勒若實現增持將給北汽集團帶來史無前例的壓力。

此前，受戴姆勒增持股份傳聞影響，北汽股價在當日暴跌近15%。而根據瑞銀集團發布研究報告，若北汽對北京賓士持股降至35%，公司2019年來自北京賓士的盈利貢獻將由90億元下降至60億元，北汽整體盈利將由原本預期的40億元降至10億元。 劃重點就是北汽將減少30億元的利潤，這對本身造血能力較弱的北汽來說已經是非常痛的領悟了。

▶| 賓士將加註中國市場 GLE國產還遠嗎？

今年年初，戴姆勒和北汽宣布將共同投資119億元以擴大在華產能並建立新能源汽車工廠。上個月，繼2014年梅賽德斯-賓士乘用車中國研發中心之後，戴姆勒又在北京建立了第二個研發機構中國研發技術中心。而 在未來幾年內，賓士將繼續引進6款車型，包括2款傳統燃油車型及4款純電動車型，顯然戴姆勒正竭力提速在華發展。

前面已經提到寶馬X5即將加入國產陣容，無形中也將逼使賓士GLE導入國產。雖然寶馬X5目前已經占據絕對優勢，但是賓士全新一代GLE也是不可輕視的勁敵，尤其是在科技感內飾與輔助功能，以及越野性能等加持下，必定增加寶馬X5以及奧迪Q7、大眾途銳等對手的壓力。

▶| 戴勒姆增持股權難度大

相比華晨而言，戴姆勒爭奪北京賓士主導權難度更大。首先，北汽敏感的政治關系就如築起一道擋在戴姆勒面前的防護牆。北汽作為北京市國資委管轄的重點企業，在過往博弈中頗為強勢。戴姆勒增持成功也就意味著北京賓士不再是北汽股份的控股子公司，兩家公司財報不能並表，這對北汽產生不少變數，雙方都會非常謹慎。

不過關鍵還是要看北汽一方的態度。北汽集團目前正經歷著加速轉型，不斷探尋一條新的自主發展路徑。北汽近年來提出了全面新能源化的戰略，在今年9月通過資產重組正式登陸A股（名為北汽藍谷），成為中國新能源整車第一股。

北汽新能源在國內新能源市場佔有一席之地，2017年銷量達10.45萬輛，以EU系列為代表的車型憑借價格優勢取得不俗成績，但風光背後卻暴露出北汽新能源的不容忽視的問題，在過去幾年內，北汽新能源虧損分別達到1.84億、1.08億和3924.4萬，而另一邊政府已經為其提供了分別為5796.28萬、1.48億和2475.25萬的政府補貼。所以，正面臨結構調整和轉型的北汽是否接受戴姆勒的意願，還需要結合目前的盈利水平、未來的發展預期等問題。

另一方面，北汽比華晨在開發和吸收技術方面更具積極性，依賴外資方的程度較華晨更低。而戴勒姆增持股權還需看其最大單一股東吉利汽車與合資夥伴比亞迪的態度，所以戴勒姆控股北京賓士將比華晨寶馬更為復雜。

展開餘下全文（1/2） 2 奧迪迎新合資模式/助雷克薩斯國產 回頂部

奧迪也有望打破股比限制？

目前，一汽-大眾奧迪合資項目股份分配為一汽：大眾：奧迪對應51：30：19份額配比。與大多數豪華品牌不一樣，奧迪所佔有的股比僅為10%，因此在多年前就尋求改變在合資公司中的股份比例。2014年10月，一汽-大眾合資公司的股比結構由中德60:40調整為51:49，而隨著華晨寶馬率先打開股比限制局面後，奧迪會不會繼續跟進？

在一汽-大眾奧迪成立30周年活動時，官方已經表態暫無調整股比的計劃，畢竟在奧迪面前，其合資夥伴一汽是中國政治地位最高的汽車央企，想要改變現狀並不能輕舉妄動。 但奧迪會在新的合資公司（即一汽奧迪銷售公司）中尋求利益的平衡，而即將誕生的上汽奧迪合資項目中，奧迪與大眾集團共占上汽大眾50%的股份，德方已經擁有一半的股權。

在逐漸拓展中國市場之下，奧迪同樣會將更多車型引入中國市場。目前，奧迪國產車型中已經基本涵蓋多個細分領域。從市場環境來看，奧迪Q7具備最大的可能性。自2015年換代以來，奧迪Q7銷量幾乎處於下滑狀態，雖然起售價比兩位老對手寶馬X5和賓士GLE低，但配置多為選配，令奧迪Q7與對手逐漸拉開距離。

股比開放有利於驅動雷克薩斯國產

日前，豐田已表示暫未有改變合資公司股比的意願，但豐田對中國市場的重視程度依然有增無減，即將在明年進入中國市場的亞洲龍、卡羅拉和雷凌插電混合動力版（PHEV ）就是最好的佐證。

另一方面，雷克薩斯國產的消息最近也是鬧得沸沸揚揚，一汽官方將“導入雷克薩斯豪華品牌”定為長期發展的目標，引來無數人YY。雖然這只是單方面的官宣，但股比開放政策這誘餌將加速豐田雷克薩斯導入國產，再加上後者在今年中國市場銷量已經逼近15萬輛，作為最後關鍵人物的豐田也有意將雷克薩斯導入國產，只不過沒有制定明確的時間進度表，相信國產將成為大概率事件。

若雷克薩斯國產夢想成真，顯然作為銷量台柱的雷克薩斯ES將成為首款國產車型，一方面基於相同平台打造，配置與動力總成相同的亞洲龍即將在明年登陸國內市場，提前為雷克薩斯ES“試水”市場。

同為主力車型的雷克薩斯NX和雷克薩斯RX都是品牌最熱賣的SUV車型，定位低於RX的NX在國產化後無疑會擁有更高的價格優勢，其對手奧迪Q3、寶馬X1已經實現國產，所以雷克薩斯NX國產化也極具可能性。

股比開放後你必須知道的深意

▶| 政策松綁的作用

對消費者而言，外資方在獲得更多的股權優勢後，必定將中國升級為地位更高的“戰略”市場，與此相配套的策略就是加速引入競爭力更強的產品。因此，消費者將擁有更豐富多元的產品可選，而售價是否更接地氣則要因“車”而異了。

從國家戰略層面，50:50的合資股比限制政策退出歷史舞台，終結了部分車企“躺著賺錢”的歷史。取而代之的新政策將倒逼中國自主品牌提升競爭力。在更為公平、激烈的競爭環境中，政策的開放將形成鯰魚效應，加速淘汰落後車企。同時，未來中外企業將開展更廣泛更多元的資本、技術、管理、人才交流合作，進一步增強中國自主汽車品牌的整體水平。

另一方面，合資股比放開讓外資享受平等的待遇，也有利於中國品牌在國際市場獲得對等的權利，有利於中國汽車走出國門，參與國際市場競爭。比如廣汽、吉利、眾泰等自主品牌早已對海外市場發起進攻。

▶|政策開放後自主品牌怎麼辦？

在部分人舉雙手贊成股比開放的同時，也有聲音指出中國目前的汽車工業發展還未擁有足夠的底氣與外資方相抗衡。事實上，在澳大利亞已經出現了類似的先例。在澳大利亞與中國、美國、日本等多個汽車製造國簽訂自由貿易協定後，進口車輛以極低關稅甚至免稅進入澳大利亞，曾經在當地一家獨大的霍頓汽車長期欠缺競爭力，不敵外來者，被迫於2017年10月關閉。

當然，中國與澳大利亞的市場環境不同，中國作為全球最大的單一消費市場依舊擁有巨大的發展空間，同時不少自主品牌如吉利、廣汽、上汽、一汽等已經把握住開放前期的先機，不斷鞏固中國汽車工業發展的根基。

▶|如何正確看待股比開放？

放寬後的股比限制政策正如一面鏡子，讓落後的自主品牌深刻認識自己的短板，並且發奮圖強尋求轉變，否則就如溫水煮青蛙般，多年以後只能淪為代工廠。

但過分執著於話語權恐怕只會是個偽命題，畢竟股比調整必定是基於雙方利益考慮的結果，在深度變革的今天，我們不妨以理性與長遠的目光看待一切的變化。（文： 曾惠君）

@2019

㈥ 戴姆勒：疫情對集團產生多方影響，賓士銷量將下滑

▲戴姆勒集團近5年來息稅前利潤走勢

與此同時，戴姆勒也正在積極調整公司架構，保障公司以更高效率發展。2019年11月1日，戴姆勒正式啟動了新的公司架構。戴姆勒也將在2020年削減支出，同時大力轉向電氣化，使公司能夠在汽車行業持續發展。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。