中國股票投資時鍾研究報告

1. 在我國深滬兩市目前上市流通的所有股票當中任選一隻作為投資分析對象，寫出對該只股票的投資分析報告。

1、 中國 3G 發展前景樂觀。從外部看，3G 產業鏈更加成熟，後發優勢明
顯；從內部看，消費偏好、用戶基數、營運商掌控能力均構成中國 3G
發展的動力。
2、 中國聯通雖然面臨 3G 發展的歷史性機會，基本面也在逐步改善，但能
在多大程度上將機會轉化為業績，最終還靠內功。聯通內部管理及執行
力的本質改善還有待進一步觀察，我們持謹慎樂觀。
投資要點：
1、09～11 年 PE 分別為 26.7 倍、26 倍、15.8 倍，維持「中性評級」。預
計 2009～2011 年中國聯通持續經營業務 EPS 分別為 0.25 元、0.26 元和
0.43 元，對應 PE 為 26.7 倍、26 倍和 15.8 倍，PEG 為 0.69 倍。同行比
較，PE 估值偏高，股價短期存在壓力。PEG 偏低，說明具有一定長期投資
價值。DCF 估值，樂觀 7.82 元，中性 6.73 元，悲觀 5.63 元。高 PE 估值
已經消化 3G 試商用、IPONE 合作、號碼可攜帶政策等利好預期，維持「中
性評級」。
2、參照全球經驗看中國 3G，前景樂觀。基於中國用戶追逐時尚的消費偏
好，龐大的移動用戶、互聯網用戶和手機上網用戶基數，營運商對產業鏈較
強的掌控能力，以及借鑒全球經驗的後發優勢，我們對中國 3G 的發展前景
偏樂觀，預計 2012 年 3G 用戶數達到 2.35 億，滲透率達到 23.1%。
3、用新眼光，看新聯通，面臨諸多發展機會，但效果尚須跟蹤。3G 時代，
聯通拿到了最先進的武器－WCDMA，可以肯定的是，今後三年聯通的業績
一定會逐步向好；但聯通能夠在多大程度上將機會轉化業績與核心競爭力，
目前無法給出肯定答復，我們將持續跟蹤。跟蹤的線索包括與 IPHONE 合
作後帶來的 3G 業務和應用體驗，3G 品牌後續管理，新的資費策略，核心
指標包括 3G 用戶數和 3G 的 ARPU。
合理估值區間5.42-7.61
預測結果顯示，2009～2011年中國聯通持續經營業務 EPS 分別為0.25元、0.26元和0.43元，
對應 PE 為26.68倍、26.03倍和15.79倍。中國營運商09年動態 PE 平均值為17.21倍，世界
主要營運商09年動態 PE 平均值為10.45倍。與同行比較，中國聯通的 PE 估值偏高，股價短
期存在壓力。
預計聯通2009～2012年 EPS 復合增長率為38.8%，對應 PEG 為0.69倍。中國運營商 PEG
平均水平為1.93倍，世界主要營運商 PEG 平均水平為2.42倍。與同行比較，聯通的 PEG 估
值水平偏低，說明聯通具有長期投資價值（參見圖表1、2）。
中國聯通是 A 股上市的唯一營運商，考慮到未來三年3G 帶動業績快速增長，短期存在3G 試
商用、IPONE 合作、號碼可攜帶政策等「催化劑」
中國聯通與 iPone 合作，可能會面臨以下挑戰。A）業務和應用本地化：iPone 的內容提供
商基本以歐美廠商為主，主要針對歐美用戶的消費需求和偏好，這些業務應用是否吻合中國
用戶的需求？其業務模式、語言環境、用戶界面和消費體驗是否令中國用戶滿意？這些方面
存在不確定性。例如，VOIP（Voice over IP）是歐美用戶十分歡迎的一項業務，但中國政府
不允許開放 VOIP。B）山寨機的沖擊：山寨機在中國是一個十分普遍和長期的現象，一旦沖
擊 iPhone 的應用和終端市場，勢必會導致蘋果公司的利益損失，影響蘋果在中國市場的投入
積極性；C）國家監管政策和對 TD 產業扶持政策：蘋果公司高比例的運營分成，是否會引發
監管部門對國有資產流失的擔憂？如果 iPone 發展勢頭過快，中國政府基於對 TD 產業鏈的
保護考慮，是否會出台「反向非對稱管制政策」？
中國聯通3G 核心業務包括：無線上網卡、移動互聯網、可視電話、手機電視、手機音樂、手
機搜索、手機報等。從業務規劃方面看，沒有看到特別的「殺手級業務」。

5月17日，聯通3G 將在55個城市試商用，發展友好體驗用戶；屆時，iPone 也將推出。限量
放號和 iPone 引發的用戶追逐，3G 預期已經在資本市場得到反映。

2. 根據美林投資時鍾理論當前中國經濟處於什麼階段

復甦階段。
美林"投資時鍾"理論是一種將"資產"、"行業輪動"、"債券收益率曲線"以及"經濟周期四個階段"聯系起來的方法，是一個實用的指導投資周期的工具.美林"投資時鍾"的分析框架，可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現獲利。
美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段:"經濟上行，通脹下行"構成復甦階段，此階段由於股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益;"經濟上行，通脹上行"構成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出台的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛;"經濟下行，通脹上行"構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高;"經濟下行，通脹下行"構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。
周期性:當經濟增長加快(北)，股票和大宗商品表現好。周期性行業，如:高科技股或鋼鐵股表現超過大市。當經濟增長放緩(南)，債券、現金及防守性投資組合表現超過大市。久期:當通脹率下降(西)，折現率下降，金融資產表現好。投資者購買久期長的成長型股票。當通脹率上升(東)，實體資產，如:大宗商品和現金錶現好。估值波動小而且久期短的價值型股票表現超出大市。利率敏感:銀行和可選消費股屬於利率敏感型，在一個周期中最早有反應。在中央銀行放鬆銀根，增長開始復甦時的衰退和復甦階段，它們的表現最好。與標的資產相關:一些行業的表現與標的資產的價格走勢相關聯。保險類股票和投資銀行類股票往往對債券或股權價格敏感，在衰退或復甦階段中表現得好。礦業股對金屬價格敏感，在過熱階段中表現得好。石油與天然氣股對石油價格敏感，在滯脹階段中表現超過大市。
通過歷史數據檢驗可以發現，美林投資時鍾在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段中，均有一類基金錶現優於市場指數，且多數時候這類具有明顯優勢的基金類型與投資時鍾的刻畫相符合，投資時鍾對我們進行基金投資有一定的指導意義。

3. 如何理解美林的投資時鍾

4. 東方證券股研究報告東方證券除權除息東方證券可以長線嗎

證券行業一直是牛股輩出的領跑賽道。隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場的活躍度逐漸升高，這也給證券行業擴寬了一定的發展空間。那麼下面我們要進一步了解的主角東方證券--我國最大的券商企業之一，適不適合投資？下面學姐就對此展開分析。

在對東方證券開始分析前，先分享一份整理好的證券行業龍頭股名單給大家，大家可以收藏起來：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：東方證券，實際上是行業內第五家A+H股上市的券商企業。通過20餘年的發展，公司先前僅僅是個擁有586名員工、36家營業網點的政權公司，緩緩擴大為一家總資產達2900億，凈資產在600億的水平之上的上市證券金融控股集團。提供證券、期貨、資產管理、理財、投行、投資咨詢及證券研究等全方位、一站式專業綜合金融服務。由此來看，公司的總體實力水平是很高的。

公司的基礎概況就介紹到這里，我們來分析下這家老牌券商還具備哪些優勢。

亮點一：風控優勢

公司以戰略轉型為契機，認真做好合規與風險管理工作，毫不鬆懈地抓風險管理、合規經營工作，有效降低對各類金融風險的敏感度，使風險管理體系得以持續健全，強化資產負債配置及流動性風險管理，增加公司對總體風險可測、可控、可承受的能力。

亮點二：出色的資產管理業務

東方證券的資產管理是非常具有特色的，公司排名券商資管排在首位，發展空間十分廣闊。2016年，公司管理163隻各類投資組合，受託資產管理規模合計1,541.1億元，實現了42.9%的同比增長。其中主動管理資產規模共計1,428.0億元，在受託資產管理規模中的佔比高達92.7%，相較於2015年的89.7%提高不少。從中國證券業協會統計中可以知道，在行業之中凈收入方面東證資管受託資產管理業務排名第十。東方證券跟業內同行比較一下，進一步使傳統經紀業務對財富管理業務的轉型，承銷效果比較明顯。代銷收入這一塊提升比較大，排名行業內12位，遠遠高於傳統經紀業務排名。

當然，公司還具備多重強大優勢，篇幅關系，要是你對更多關於東方證券的深度報告和風險提示有興趣，都整理在研報里了，感興趣的朋友可以點擊閱讀：【深度研報】東方證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

自2015年中國股市劇烈波動以來，實施依法監管、從嚴監管、全面監管，已成為行業正常態。中國證監會將加大力度進行管控券商的一些風險，行業繼續推進"風險管理全覆蓋"的目標。由著經濟增長新動力的一步步形成，導致新舊發展動能接續轉換加快，使得證券行業也將迎來新的戰略機遇，會啟動所有的成長空間，市場競爭將進一步激化。面對傳統業務競爭，這么看來，創新業務的快速增長必定會成為下一個嶄新的發展趨勢。

我們在文章之初就提到，證券行業一直是牛股輩出的優質行業，無論是調查美國股市還是日本股市，均發生過如此盛況。隨著國內對金融越來越重視，未來證券行業將會有較大市場潛力。

在現有的證券行業中，要是你不想錯過東方證券未來行情，點擊下面的鏈接查看，會有業務精通的投顧為你免費診股，看下東方證券現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測東方證券還有機會嗎？

應答時間：2021-11-05，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

5. 中國建設銀行股票投資分析報告發展形勢如何

銀行類的股票一般保持的比較平穩，長久看，市值肯定是逐漸走高的
適合長期持有,

6. 中國建設銀行股票投資分析報告發展形勢如何

銀行股一般不會大幅上升或下降，除非有相關影響到其經營的新聞或決策，一般保持的比較平穩，長久看，如果企業經營正常，市值肯定是逐漸走高的，好比現在的1元到了2050年也許就是100元。

7. 寫股市研究報告的要點，在線等

證券投資分析實驗報告

實驗一

實驗學時：2

實驗日期：3月23日

實驗要求：

第一次實驗要求掌握錢龍軟體的簡單運用，掌握股票交易的流程，了解幾個常用的市場術語。

實驗內容：

老師首先對錢龍軟體的初步介紹，包括金典版和旗艦版的各種不同作用。簡單介紹了交易費的概念，初步說明了錢龍軟體的作用和其智能鍵盤功能以及快捷鍵的介紹。KDJ指標由三條曲線組成，即K線、D線和J線，它完整的能反映價格波動趨勢和情況。最後，了解了內盤和外盤、委比、量比、換手率等概念。還包括股票指數和我國的股票指數。下面是我國的在4月2號的上證指數。技術上看，15分鍾圖顯示，MACD出現頂背離，KDJ形成M走勢，短期有回落風險。

此後，注冊在錢龍軟體內的賬號，進入軟體後對錢龍軟體進行深入了解。

由於對股票只是初步了解，我還不知道如何選股，這周就沒有買股票。

實驗二

實驗學時：2

實驗日期： 4月6日

實驗要求：

第二次實驗要求掌握股票交易幾個常用的技術指標，市盈率指標(PER)，相對強弱指標(RSI)，乖離率指標(BIAS)。

實驗內容：

在上機過程中老師先介紹了三個常用技術指標基本概念，分別是市盈率指標(PER)，相對強弱指標(RSI)，乖離率指標(BIAS)。再通過舉例來計算市盈率和市凈率以及其對投資者的作用。隨後對相對強弱指標進行介紹，並從RSI的曲線形態上指導我們如何判斷行情，點出其不足之處。隨後簡單介紹了相反理論，最後通過實際演示介紹乖離率指標(BIAS)，其公式和應用方面的知識。

由於還沒學到如何選股，沒有明確的目標，我就憑直覺，而且只看了日K線就買進了在漲的啤酒花，復旦復華，上海飛機，哈飛股份這四支股。下圖是上海機場4月2日的日線圖，下午兩點半後呈現上升趨勢。

實驗三

實驗學時：2

實驗日期： 4月20日

實驗要求：

第三次試驗要求了解k線理論、k線圖的繪制、單根k線的判斷、k先圖的組合及應用。

實驗內容：

首先了解了k線理論，再學習k線圖的繪制以及單根K線的判斷。

n 陽線表明買方力量大於賣方，陰線表明買方力量小於賣方

n 上影線表示交易價格上升受到阻力，下影線表示交易價格得到買方的支撐，阻止價格下跌

這周看在上周買的全部跌了，才意識到我跟大部分的股民一樣，買漲不買跌是不對的。要根據一定的技術指標進行判斷。這次我就主要依據RSI指標進行選股，這次買進了包鋼稀土，上海飛機，浙江陽光，並且再一次以20.7元的價格買進1000股哈飛股份。

上次以18.92的價格買進上海飛機後，從這周看它它的RSI指標低於20，於是委託在15.9元的價格賣出，並且以15，82的價格買進1000股。

實驗四

實驗學時：2

實驗日期： 5月4日

實驗要求：

第四次試驗要求了解移動平均線的應用，包括葛蘭維爾八大法則和交叉性、方向性。

實驗內容：

首先，用實例圖分別介紹移動平均線的葛蘭維爾八大法則，最後聯系總的葛蘭維爾八大法則介紹投資者應該遵循的規則，而後對均線黃金交叉與死亡交叉進行分析，通過移動平均線的不同位置來介紹其代表的意義。最後對平滑異動移動平均線(MACD)初步了解其公式和簡要的應用。

2. 均線黃金交叉與死亡交叉分析（1）黃金交叉:短（中）期均線從下上穿（中）長期均線,為買入信號（2）死亡交叉:短（中）期均線從上下穿（中）長期均線,為賣出信號。

這次進入錢龍一看發現哈飛走勢很不錯。只不過上海機場還在跌，此時上海機場的RSI指數已經低於20，於是我以13、69的價格賣出1000股，並以13.66的價格買進1500股。一直以來，我很看好醫葯行業的版塊，5月初上市的海普瑞引發了我的關注，不過因為是剛上市又上市價頗受爭議，我並沒敢買，准備先先觀望下。

實驗五

實驗學時：2

實驗日期： 5月18日

實驗要求：

第五次試驗要求了解平滑異動移動平均線(MACD)及其應用、從不同方面選股的知識。

實驗內容：

首先，我們了解了平滑異動移動平均線(MACD) 。如果行情見漲，短期移動平均值在長期移動平均值之上，此時DIF為正值。且離差加大，投資者應適當控制買入速度防止追漲而被套牢；如果行情下跌，短期移動平均值在長期移動平均值之下，此時DIF值為負，且離差加大，投資者可適當購入股票；當行情由多頭轉向空頭，或由空頭轉向多頭時，離差值趨近於0，此時，投資者可觀望一段時間，判定走勢後，再決定買賣。如果DIF向上突破MACD和0軸線時，說明買盤大，投資者可適當加入多頭；如果DIF向下跌破MACD和0軸線時，說明賣方多，投資者應適時低價購進股票，待股價上漲後，再賣出。尋找背離信號

其次，我們學習了選股的一些知識。基本面選股：從行業入手，找出佼佼者、企業經營穩健，主業明確、企業發展前景分析、股本的擴張性。從市場面選股:從市場題材選股、從市場熱點中選股、從「第一」中選股。還有就是智能選股：「智能選股」是一個非常方便的工具，它可以在幾秒內將我們所需要的股票按照所設定的條件在兩市所有股票中選出來，可以提高操作準確率和看盤效率。

這次，我發現海普瑞並沒往上走，它的市盈率波動在50倍與70倍之間，完全沒有的分析的可行性。

實驗總結

學習了證券投資分析，我感覺受益頗多。特別是老師運用理論與模擬實踐相結合的教學方式，讓我深深體會到了炒股存在著較大的，甚至是讓人難以意料的客觀風險，但個人的心理因素也很重要，也領會到了一些基本的投資選股理念。

起初，我們在錢龍注冊了賬號，裡面有一百萬的虛擬貨幣，我們可以進行自由的投資選擇，可以投資股票、基金或者國債。而我們大部分人選擇炒股，這是我們上實踐課的重點所在。每兩周我們都有一次機會進行操作，買進或者賣出。我找了幾支看起來走勢蠻好的股票買進。第2次看時，發現全跌，二其他人也至少有幾支是漲的，由於不服輸的心理，我趕緊開始翻書，看老師的PPT學習股票交易的技巧和手段。

在做證券投資分析的實驗期間，學校組織了1次模擬交易大賽，由於我對此已經深有忌憚，加之上次炒股失利，也沒有再參加。我想玩股票的人都應該有很大的忍耐能力，經得起股市瞬息萬變的波動吧，看來還火候不夠啊。

初學證券投資分析的時候，對於理論知識不屑一顧，感覺它講的太老套了，不進股市實際操作知道再多也是沒用的，可是經歷了網路模擬交易後，我覺得任何事情都不是單獨的，學習了理論知識可以用它來指導實踐，股市肯定不會是單靠運氣來盲目支持的，經驗老道的股民，是通過技巧來賺錢的。剛開始模擬交易時，技術分析一點不懂，雖然看了關於K線圖的理論知識，但還是不懂的如何去運用，也不懂其中的一投資技巧，所以買回來的股票基本都是虧的，到心有戚戚焉，惡補專業理論知識，在逐步的學習中，我慢慢懂得通過陽線及陰線的形態去選擇股票，再結合當天的成交量，相關指數，以及政策多方面的因素來該股是否有升的希望。話說：股市中，什麼都可以騙人，唯獨成交量是不會騙人的。由於時間的局限，所以我都是做短線炒股，下面是我的幾點認識：

1.在形勢不利的時候及時抽身而退，從而使損失最小化，千萬不要猶豫不決。或者抱有僥幸心理。

2.賣出去的股，哪怕第2天又漲了也不要後悔,有的是機會。

3.買進趨勢明朗的股票,不要買趨勢不明的股票,最好是有5日均線支撐的，因為這樣比較有保障，就算虧，也不會虧很多。

4.盡量要買好股，如市場熱點的股票，不要買垃圾股，垃圾股漲的快，但跌起來會更快。買進最近換手率較高的股票，賺得多而快。

5.仔細觀察k線圖，不要心理過急，或者太貪，以防其到達最高價而會落。

6.一次不要把所有的資金用在1個股票上,因為雞蛋在1個籃子里的風險永遠大於分開放的風險，但也不要買太多隻股，以免照應不過來。

在整個模擬炒股的過程中，我的心情都還是比較淡定的，雖然剛開始的時候都是虧的，但在我的不懈努力下，我的虧損漸漸減少了,這已經讓我覺得很欣慰了，畢竟我有在努力，也有了收獲：畢竟今年的行情不好呀。最深的體會是：不要怕跌！只要有跌就有機會，賬面的損失並不可怕，最可怕的就輸了心態，沒了鬥志！要懂得及時自我調整，才能在股市的競爭中存活，才能有下次戰斗的機會。

總之，通過這幾次實驗，我學到了很多，也懂得了很多金融方面的知識，首先對錢龍模擬炒股軟體有了一定得了解和認識，並學會了如何去分析，如何去炒股，如何去投資，並且了解了一些金融界的基本知識、概念和現象。例如：K線理論、委比、量比、換手率和移動平均線等概念以及RSI等指標。雖然這只是個模擬系統但也給我們帶來了無比的好奇和激情，相信對我們將來在金融市場中活動會有一定的基礎作用。再者，我對此軟體的應用有了大概的了解，能夠准備、快速的使用各種快捷鍵操作，對將來炒股上手有一定得幫助和作用。最後，通過這幾次實驗的學習我知道了就算理論知識再豐富也是不夠的，那隻將是紙上談兵，只有經過實踐地磨練才能充分地掌握你所得到的知識並發揮作用，我一直相信只有切身體會了才能夠懂得你所從事工作和知識的真諦。而且，我也認識大如果想要在變化莫測的股市中佔有一席之地，我需要學習的地方還有很多，我需要不斷的積累，不斷的學習。

8. 怎麼寫股票投資分析報告至少3000字

你可以先從產業面分析，比如研究一下國際原油市場，分析一下中國石油的產業鏈，因為現在不管是中石油還是中石化基本都是從國外進口原油加工後再出口。
其次，如果是學校作業的話，可以分析一下中國石油的財務報表。網路搜索財務報表分析就有了。如果是學校作業就不要用技術分析了，老師都不喜歡看這些。
最後加點自己的看法， 比如中國石油組織結構過於臃腫，侵蝕了大部分利潤，再加上國際原油價格高漲，出口困難，中國物流運輸難等因素，造成石油產業不樂觀，等等

9. 早盤分析

【關於大勢】

在周二上證指數剛剛站上3400點，有網路上傳快要進入技術性走強，結果周三A股放量調整，尾盤跌幅繼續擴大，如何解讀？近期最強的汽車股主線大面積「翻車」崩了，怎麼應對？

1、看盤面情況：周三早盤滬指創3414點新創本輪反彈新高後出現跳水，尾盤跌幅繼續擴大。板塊方面，房地產、大基建工程建倉卷土重來，周二強勢的旅遊綜合、酒店餐飲迎來分化；而近期最強的汽車主線突然崩了，盤中出現跌停潮，如果是剛追高的投資者們肯定滿滿當當吃了一碗大面，離回本又遠了一步。

汽車股全天領跌市場，新能源光伏風能、軍工等賽道股也集體重挫。兩市下跌股近4000隻，全天成交額超1.3萬億，刷新本輪反彈以來新高，北上資金小幅凈賣出16.83億。網路上傳出最扎心的股市段子：

2、從個股方面看：歐菲光開盤一字漲停，公司發布聲明，南昌歐菲光正式從美商務部實體清單中移除。值得注意的是，汽車股「老二」放出來後，「老三」浙江世寶又被「招進宮」，管理層降溫意圖明顯，盤中多隻高位股大跌：集泰股份、亞星客車、寶馨科技、冰山冷熱、中大力德等炸板；安凱客車、振邦智能觸及跌停上演「天地板」，振邦智能該股此前7連板。長安汽車跌停，成交額超160億元，創歷史天量跳水之前其實已經觸發下跌風險，如何識別？

港股蔚來股價大跌，蔚來新加坡股復牌後跌近9%。做空機構灰熊研究發布報告稱，蔚來汽車很可能利用一個未合並的關聯方武漢蔚能來誇大收入和盈利能力（蔚來對此回應稱該報告無事實依據）

做空機構灰熊（Grizzly Research）此前發表報告，稱蔚來效仿 Valeant 式的會計游戲，通過誇大收入和提高凈利潤率來達到目標。該機構稱，蔚來可能會利用未合並的關聯方來誇大收入和盈利能力，明確指出了武漢蔚能在其中發揮的作用，稱該公司幫助蔚來持續實現高增長和盈利預期，這一未合並的關聯方已經為蔚來創造了數十億美元的收入。該機構還指稱，蔚來董事長李斌與劉二海以及其創辦的愉悅資本關系密切，而後兩者是瑞幸業績造假案的核心相關方。

對此，蔚來發布公告稱，該報告毫無價值，包含大量錯誤、未經證實的猜測以及與公司有關的誤導性結論和解釋。公司董事會，包括審計委員會，正在審查這些指控，並考慮採取適當的行動，以保護所有股東的利益。

一起看看A股為什麼走成這樣？

下跌後找理由其實可以有很多，但主要無非如下幾點：

一是、以上證指數為例本輪上攻超550點，強勢領漲板塊漲幅超60%，翻倍個股就更多，說明這次上漲積累了大量獲利盤，短期獲利盤套現需求。

最重要的是本輪行情上漲兩個月來，還不有過一次較大或象樣的調整，這是不符合自然規律的，本身存在有技術性調整需求。

二是、隔夜外圍市場大幅殺跌，港股跟著跪倒，在情緒上亦對外資造成了打壓，觸發市場的擔憂。

三是、傳聞說招商證券要開策略會了。（這是A股一個魔咒，不服不行）

招商證券：公司將於2022年6月30日召開2021年度股東大會

四是、本輪行情主線的股價透支得比較厲害，特別是汽車製造漲幅超60%，象長安汽車短短2個月不到股價已經翻2倍，確實太熱了，需要降降溫。消息面硅料價格猛漲，對太陽能光伏板塊來說，形成了重大壓制。

那為什麼是今天開始下跌呢？

第1、汽車妖王「中通客車」二進宮後，仍沒有讓炒汽車的資金降點溫，上周四就分析過了「海汽集團」也被關，如果繼續火可能就會把「浙江世寶」給關掉。在12天11板後「浙江世寶」股價異常波動，已經嚴重偏離基本面，被停牌核查，這等於是管理層第三次明確給出市場降溫信號。不斷預警無視時就來硬的了....

不管是什麼題材板塊只要碰到監管必死，回憶下去年煤炭股就知道了。上周海汽集團被關小黑屋時，就有過點評，可沒想法市場熱情硬生生多拉了2天才把它招進宮。

第2、龍頭被套表明管理層想要降溫意圖，更要命的是「長安汽車」的神助攻也是硬傷。即周三盤中「長安汽車」發布了公告，公司實際控制人及一致行動人減持股份已超過1%，決定提前總之此次股份減持計劃。這不就是告訴大家，這次股價大漲一波之後，大股東套現完畢了，暫時也不打算再賣了，看到這個消息你會怎麼做.....

放巨量跌停，其實並非「長安汽車」自身基本面出現了什麼問題。根源還是，這一段時間太熱了，而大熱必「死」的道理，想必大家都知道，形成一致性就離死期不遠了。

要說基本面，長安汽車並不差。今年一季度凈利潤45.36億元，同比增長431%，而去年全年長安的凈利潤也才35.5億。經過近兩個月的股價大漲之後，對應的動態市盈率也才只有10倍。這在整個汽車股板塊中，也是很低的。

當然，動態市盈率是下一個年度的預測凈利潤的市盈率，還沒有真正實現。長安10倍動態市盈率，是用一季報凈利潤45.36億乘以4之後，算出來的全年凈利潤，這樣算出來的動態市盈率或許並不科學。但是，如果以券商機構預測的今年全年凈利潤約76億來計算，目前的動態市盈率也只有20多倍。最終這個全年凈利潤究竟能否達到，現在是未知數，但從估值來看，其實也不算高。

此外，今年長安汽車全新一代新能源產品密集上市，純電領域LUMIN、C385以及阿維塔11三款重磅產品，2022H2還將推出一款UNI系列混動車型以及兩款CS系列全新改款。這樣的基本面，實際上正是支撐長安汽車大漲的主要原因。而6月29日之所以放巨量跌停，確實就是短期太熱了，必須要迅速降溫；大股東跑路大家也怕都在選擇比誰跑的快。大家一定要記住：主力拉升期由於是抬轎子的人多是有機會慢慢上車的，可主力出貨的時候，由於是逃命所以下去就會很快！

那汽車股集體翻車，接下來怎麼應對？

對於汽車股，個人覺得短期就暫時不要看了，哪兒涼快哪兒呆著。雖然周三這個調整不代表汽車股就此完全行情結束，但最好的蜜月期過去了，就是隨便買一隻有量能、有資金進的汽車產業鏈相關股票就能賺錢的階段已經過去，經過這次放量跳水後，部分股票將成為短期的山頂，而另一部分確實基本面較好、成長性好、低估合理的公司大概率是借機洗盤，拉長時間看全年，部分個股還有機會，但需要「火眼金晴」，有些股票已經不能堅守，反彈後得清倉出局。

特別提醒：從盤面也不難看出，一些比較靈活的短線資金，已經開始有意識到炒的過熱，一些炒作的邏輯好象沒有辦法支撐更大幅度的上漲，而另一些相對冷清的、低位的題材板塊好象也有機會炒，因此資金選擇高低切鐵，尋求一些新的短線題材機會，切記板塊資金的炒作是會輪動的。

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最後一個話題：

A股放量下跌，是不是行情終結？

雖然當外圍市場大幅調整，中國市場也會受到一些影響影響，但從宏觀的角度看就目前的國內的貨幣環境而言，A股還難言行情終結。

因為中國的「投資時鍾」是從上半年的衰退走向，下半年的弱復甦，而歐美恰恰下半年還是類滯脹，並且可能是從類滯脹走向衰退；中國股市現在的性價比，可以說是全球最好的，特別是港股；不只是跟海外市場相比，就算跟自己相比，估值也屬於歷史的低位，隨著基本面改善，性價比非常高，中長期看趨勢未變，借這次調整是為更好的上行。經濟數據以及上市公司業績驗證也需要時間。

從技術上看一輪大幅上漲後，就算調整到20天或30天均線附近問題都不大，趨勢力仍沒有改變，要理性的面對調整，管好倉位好要淡定點，必竟沒有隻漲不跌的市場，適度整固有利於後續行情展開。接下來建議繼續輕指數漲跌，重個股和板塊機會，調整後仍有結構性機會可以把握，周四先關注下面的跳空缺口是否快速回補。

對於錯過本輪大漲行情的盟友來講，可以借這次調整好好去選股，全市場仍有不少低估的高成長品種。

關於操作

震盪期仍需要通過「科學倉位控制」來抵禦市場調整風險，最好繼續採取33：33：33制的倉位策略。如何理解這個倉位管理策略？

1、即33%左右「底倉」策略：該資金可以繼續堅守低好錯殺好公司為主，這類資金中長線價值投資為主，當然價值投資不是說不管漲跌只是一味的長期持股，還是要跟蹤公司最新的基本面變化，特別是今年中報業績情況等要了解，這一輪如果漲過大的，象長春高新、歐普康視這類的品種，短周期如果發出S點信號或動態估值過高時可以減點倉鎖利，但沒必要清倉，防止再也買不回2863黃金坑的籌碼。

2、即33%左右「動倉」策略：該資金繼續尋找新的風口題材機會，有短線新題材產生時可以繼續做強勢股活躍股，這類資金短線為主要跑得快，節奏快。

3、餘下33%左右「空閑」策略：即該資金震盪期以休息為主，當市場受影響大跌或大幅調整結束後止跌時，可以用來做T或搶點短差機會，這點需要有點做T實力，如果動手能力比較弱的就乾脆讓這部分資金暫時休息，重新轉熱後在布局。

10. 股票投資的發展現狀

1）機會成本。當投資者打算進行投資時面臨著多種選擇，如選擇了股票投資，就必然放棄其他的投資，即放棄了從另外的投資中獲取收益的機會，這種因選擇股票投資而只好放棄別的投資獲利機會，就是股票投資的機會成本。
2）直接成本。直接成本是指股票投資者花費在股票投資方面的資金支出，它由股票的價格、交易費用、稅金和為了進行有效的投資，取得市場信息所花費的開支四部分構成。