中國加入WTO股票市場

Ⅰ 中國加入wto為什麼股票大跌

貿易戰導致股市暴跌，主要是因為加征關稅提升了企業成本，影響了企業收益，當然會影響股價導致下滑了。

Ⅱ 國內股票一直被外資收購是怎麼回事

國內股扮清票一直被外資收購是因為中國加入世界貿易組織(WTO)以及開放市場政策，這使得外資機構能夠在中國市場購買和持有貨困缺悔幣資產，包括證券和股汪正票。

Ⅲ 中國加入wto說明了什麼

一、中國加入WTO的意義
1．國際意義

中國加入WTO意味著第二次"地理大發現"。15世紀哥倫布的地理大發現，是一次自然地理意義上的大發現，盡管它也有重要的經濟意義。中國加入WTO是經濟地理大發現。中國原先不是世界市場經濟和多邊貿易化體系的一部分，哪怕改革開放了二十年，中國仍然是局外者。現在全球找到了一個規模空前、增長迅速的新市場，特別是當今世界經濟失去火車頭的時候，中國經濟是可以激活世界經濟的動力,是促進世界經濟發展的強大生力軍。為此，世界歡迎中國加入WTO。

2．國內意義

第一，中國得到了世界。中國經濟註定要成為世界經濟的火車頭，中國將在世界經濟、人類文明的發展過程中有更大的作為，建立中國人自信的時代到來了。第二，從中國改革開放的角度來講，過去的20年基本上是政府主導型的、政策性的對外開放，在體制上並沒有和世界經濟接軌。加入WTO後，這種對外開放將轉變成市場主導型的、體制性的對外開放。中國的發展戰略將發生重大調整，我們進入了新的開放時代。

二、加入WTO，在宏觀上給中國帶來的褲侍益處
1．大幅降低對外貿易的風險

現在中國的貿易風險來自兩方面：首先，中國不是WTO組織成員國就無權參與世界多邊自由化貿易體系游戲規則的制定，在經濟貿敏埋易上就會任人宰割；其次，由於信息不對稱問題所造成的對WTO內部關於貿易條款、法規的修正和調整信息無法及時得到了解，造成巨大貿易損失。加入WTO之後，中國就有權進行貿易規則的制定，帶著自己的貿易利益進行市場談判，而且在信息對稱之後，佔中國GDP4成以上、居世界第九位的進出口貿易風險也將會大幅度下降，盲目出口所造成的貿易損失就可以得到克服。

2．有益於加快經濟發展的速度

第一，貿易是經濟增長的發動機，是在資源總量不變的情況下，不斷增加國家財富和居民收入的對全球有利的套利行為。第二，加入WTO後隨著市場的擴大，分工就會有所發展，專業化分工促進積累，是國民經濟財富的源泉，使整個經濟進入規模化的良性循環。中國要把握好市場的擴張和分工的加大，在每個部門、產業、地區作結構調整，獲得贏利的空間。第三，貿易在完成商品交換的同時，會產生溢出效應，也就是把世界先進的文化、價值觀、生活方式、管理、技術、信息、知識等帶入中國社會，進而促進中國的體制改革，增強與世界的認同。

3．解決二元經濟結構發展的難題

中國改革開放二十多年，盡管GDP的增長很快，但地區間的差別在逐漸拉大，絕對和相對的貧困在增加，很多人被排斥在就業機會之外，沒有參與社會經濟活動的動力。經濟結構的二元化造成中國總體的發展不夠，東部沿海地區先進的橋純螞工業化、城市化經濟和中西部落後的農村經濟同時並存，差距很大，這是造成當前社會不穩定的根源所在。農村的貧困不是農業問題而是農民問題，是經濟結構的二元造成的城市化工業化的停滯。解決農村問題根本就是要把8億農村人口轉變為城市化的工業化的人口，這是極其艱巨的發展任務。加入WTO給中國8億農民以發展機會。中國要引進外部市場，把製造業推向世界，這樣才能根本上解決中國的發展問題。

三、加入WTO將給中國帶來的沖擊
1．體制沖擊

加入WTO之後，中國的對外開放將向市場主導型、體制性轉變。為此，政府首先要轉變職能。在微觀領域，解決國有企業問題，使政府真正退出市場活動：對於有壟斷利潤和壟斷租金的企業，如水、電、煤等公用事業，此種國有企業必須國家所有，不能政企分開，其所獲得的壟斷利益應用於福利事業，保持社會的基本穩定；對於參與贏利的企業，政府應該退出或者持有一定的股份，而不是政府獨有或一股獨大；對於始終壞帳的企業，宣布破產或者從壟斷企業中抽取資金用以接管。在宏觀領域，政府的職能應使其產業功能和社會功能分開，企業是要追求利潤的，原先承擔的社會功能應轉向社區。我們在體制、意識形態、文化等領域的相應調整，對應對好體制沖擊、把握好加入WTO的機會具有根本意義。

2．地區間沖擊進入WTO後，中國各區域的經濟增長差別可能進一步擴大。黨中央提出西部大開發就是要在東西部政策上有所差別。當前中國開發西部有三種危險傾向：一是資源開發，試圖用資源出口推動經濟發展；二是小城鎮開發，小城鎮非但沒有經濟效益，而且無法給農民創造就業機會，對環境也會造成相當的破壞；三是用高科技發展西部。這些都脫離了實際的經濟條件，是不合理的。正確的做法應該是：其一，區位優勢開發，修建橫貫中國大陸的高速公路網，縮短通向海洋的距離，把投資價值、參與國際市場分工的價值凸現出來，將人口調整至東部地區，降低成本，增強參與，保持持久的國際競爭力；其二，開發西部市場，加強西部市場化和市場化的意識；其三，創建一種能夠使本地經濟以最快速度增長、人人能夠充分就業的經濟結構，因地制宜地促使地區經濟有效的快速增長。

3．產業結構沖擊

中國的產業在加入WTO後可分為三種類型：一是勞動密集型產業將成為具有國際競爭力的、能夠走向世界的產業，這要求我們的商品需解決好兩個問題：首先，在兼容的文化氛圍里，創造自己的品牌，合作佔領大的市場份額，把成本優勢轉化成市場競爭優勢；其次，建立比較競爭優勢，適應世界市場的需求，選取合適的具有前途的勞動密集型產業，成為風靡全球的中國製造。二是現在看似有點問題、將來會發展較好的產業，如汽車業和電訊業。以汽車業為例，存在的問題是對土地價值判斷陳舊思維、對經濟增長缺乏准確估計、人均收入估算存在誤區。加入WTO後，這方面會有大的調整，汽車業就會有發展機會。三是現在看似問題不大但將來會有大問題的產業，如服務業、高科技產業和金融業。以金融業為例，金融業風險高度集聚，原因在於國有企業的改革尚未取得成功和突破性的進展，銀行資本金不斷被企業蠶食，股票市場的秩序也完全顛倒。如何維持？

正面和反面的沖擊對中國而言都將是一種機遇。中國欲應對好沖擊，關鍵在於體制改革。

經濟立法和司法機構，與國際貨幣基金組織、世界銀行三足鼎立，成為21世紀世界經濟秩序中貿易、金融和發展三大領域維持經濟秩序、協調經濟糾紛的主要支柱。wto在制定 貿易事務規范，協調各成員國之間的貿易沖突，維持各國間的貿易秩序，講究效率和公平等方面起著不可估量的作用

Ⅳ 中國加入WTO

任何行為一定要在大背景下做選擇，一定要看清大勢、大背景。這樣可減少盲目和短視行為。從大的背景來看，中國《直銷管理條例》的頒布是符合世界大勢走向的。在當前，我們要看到有兩個符合，即符合世界的大背景和中國的大背景。

首先，從世界的大背景看，就是要從國際化、市場化、信息化的角度來看待此次中國《直銷管理條例》的出台。

從國際化的角度看，中國已經與世界接軌，特別是加入WTO後，可以說既無國內也無國外市場之分，我們的經營過程已經是一個典型的國際化競爭。目前，很多市場都已開放，包括流通領域，及直銷行業，已無內資外資之分。只要是放開的領域，中國人能做，外國人也能做。這就是說，我們任何的選擇和思考都必須放在國際化的大背景下。目前，包括我們使用的產品都不能單一的鑒定是哪個國家的，因為生產的流水線過程，從原料配置到製作工藝，已是國際化過程。

從市場化的角度看，市場化對中國人是一個新鮮的名詞，從1992年，中國正式確定要搞市場化，人們才開始逐漸熟悉這一名詞。但從整個中國的發展來看，中國的市場化還要有一個過程。在一定程度上，我們還帶有虛誇的成分。但是我們又已經和國際接軌了，而國際上的許多經營活動又都是按市場化來運作的。所以，從國際背景來看，市場化是必然。可以說，若不是搞市場化，若不是中國加入WTO，直銷行業的開放還不能這么快。所以，既然整個世界是個市場化的趨勢，我們的經濟體制也是走有社會主義特色的市場經濟，我們國家也理應與國際接軌走市場化的道路。

從信息化的角度看，所謂「信息化」就是藉助各種信息化手段。信息化快速發展，加快了國際化和市場化的進程。我們現在也看到，信息渠道越來越多。過去，市場相對封閉，信息存在一定程度的阻隔。而在信息暢通的背景下，大家會返頃獲得相關的資源，市場信息化的過程為每一個人提供了很多機會，同時又降低了行為選擇的風險。

在國際化、市場化、信息化的大背景下，直銷是發達國家和地區很普遍、很流行、很受歡迎的一種營銷方式。簡單地說，它是一種與國際接軌的、流通領域的一種經營方式。所以，直銷和國際化也有內在的必然聯系。要想與國際接軌，營銷方式、流通方式就得與國際接軌。直銷在市場經營中確實是眾多經營方式不可比擬的。因為它是消費者和銷售者直接見面的一種營銷方式。我們說營銷方式里有幾種方式，但對影響消費者的營銷方式在社會學里叫直接群體。購買啟世辯行為可能是由於廣告或別的渠道產生的，但營銷過程中，影響消費者最大的還是直接消費。從這點來說，直銷對購買和交易來說是種很有效的方式。所以從市場發展的角度來看，企業做直銷，消費者選擇直銷是一種必然。另外，從信息化的角度來看，人們現在選擇產品已經不是購買產品的本身，而是通過廣告等各種信息渠道來選擇產品，也就是說，他在購買過程中，花了一些錢來買這些信息。那麼，在市場交易中，誰能夠提供更多更直接的市場信息呢？理論上，直銷能提供全面、直接的信息。所以，從國際化、市場化、信息化的角度來說，直銷與整個社會的發展是吻合的。

其次，來看看中國的背景。我們得站在客觀的立場，抱著平和的心態，冷靜判斷。中國的整個大背景是追求發展，把經濟建設作為中心任務，這是確定無疑的。但我們要注意，中國所制定的很多政策與方針都是必須與國家領導人的思路相吻合的，一定會建立在基本方針和我們選擇的模式這個基礎上。如果說中國的政策是「穩定發展，改革開放」這八個字。我們不能小看這一方針，它會影響到一系列的方針和政策。另外，對於中國選擇的經濟模式——有中國特色的社會主義市場經濟，有中國特色這一點，是有市場彈性的，只要符合中國的就是可行的。時代已在改變，再用過去的價值觀來看待是不行的，所以企業家必須用企業文化來建設企業。因為在溫飽問題解決後，人們關注的不再是錢，員工關注的是開闊視野和人性關懷，要用感情和事業來留人。

從經營者來說，任何經營活動都要思路放開、眼光放長，把悄缺握相關政策和趨勢。在利好的情況下，既要保持清醒，也不要太過於樂觀。在利空的情況下，不要輕易放棄，也不要過於悲觀，要兩者兼而有之。

直銷業是個高利潤、高風險的行業

為什麼這個《條例》會引起這么多人關注？也引起這么大爭議？那是因為直銷這個行業的特殊性。從經營的角度來說，在直銷這個行業中，既有贏取更多利益的機會，也存在極大的風險。也就是說風險和利益是對稱的。你能獲取暴利你也會面臨極大的風險，而這種既有大利又有大風險的行業必將會引起人們關注。因為，既有大利也有大風險就說明這個行業存在著某種機會，只是這種風險和利益怎麼使它平衡。

對於直銷業，既有風險也有暴利，很多人躍躍欲試。但目前的情況還不能過於樂觀，因為在政策選擇和取向方面所採取的對策是要亞於利益機會的，是要分擔經營風險的。這可能和我們前幾年或前十幾年直銷發展的幾起幾落有一定的關系。有人會以為，直銷這種經營方式利益與風險在一定程度上是不對稱的。好像利益被部分人享有，而風險轉嫁給了大部分人。當然，這其中有很多方面的原因，其中，也包括管理、監管方面的原因。正因為有這個歷史過程，在做出選擇的時候應很慎重。實際上，對直銷熱衷的人都希望風險和利益是對稱的。有風險不怕，只要能有機會獲取利益就行。但現在就是在這個問題上，特別是直銷前十幾年的發展來看，利益和風險似乎是脫節的。所以，就使得新條例在怎麼控制暴利、如何分擔風險方面做出了新的討論和研究。事實上，當一個國家的市場經濟發展到一定程度時都會出現這種特殊的既有大利又有大風險的領域和產業。而每當這種產業或領域出現的時候，都會引起人們的極大關注。中國已經經歷了很多次這樣的過程，比如證券、期貨、股票市場的出現。所以，這也是國家制定政策時所考慮的，政策力圖一開始就把這種大利分擔，把風險分散，所以這是個特殊行業。

中國放開直銷市場的基本思路

新出台的《直銷管理條例》就是在調節人們在社會中的一種關系。在直銷的關系調整中，大家要注意有四個因素：首先是用戶和企業，因為企業和用戶是通過市場直接產生了交易，並且選擇了直銷這種特殊的交易方式。但由於直銷這種經營方式在立法過程中要加入兩個協調因素，一個是市場機制，一個是政府監管。所以，在我看來，雖然直銷是用戶和企業之間的交易關系，但同時與市場機制、政府監管也有關系。那麼在這四個因素中如何確定、調整四者之間的關系就要採用市場規則來達成企業和用戶之間的交易關系。政府監管是要在一定程度上去影響、限制市場交易的不良行為。這有個前提，中國的經濟雖然選擇了市場化，但它有很多定語前綴，正是這些定語，你可以不把它當作重點，但在關鍵時候，這種定語就起作用了。所以，我們對直銷這個大風險、大利益的行業做選擇的時候，這些定語就起作用了。因此，完全用國際化的慣例來看直銷，大家就可以很清楚我們出台的條例是否符合國際化慣例。它是在有中國特色的社會主義經濟背景下做的直銷，是有中國特色的直銷。因此，大家可以注意到，由商務部來發放直銷經營許可證考慮的是什麼因素？第一是公共安全；第二是社會公共利益；第三才是直銷業的發展需要。也就是說，在這個條例里，對直銷牌照的發放從政策傾向來看，把國家安全放在了首位，把社會公共利益放在第二位，把直銷業的發展需要放在了第三位。這樣一來，按我們的理解，這個直銷行業已經不成為直銷了。而按理說，對於經營方式，要考慮的應該是這種經營方式是否能產生效益，一種有效的經營方式能夠整合、最大限度地發揮社會資源的價值。既然選擇這種經營方式，就應該把這種經營方式的出發點放在第一位，應該讓市場機制進行資源配置。而目前的這個條例就做出了這個限定，把國家安全放在了首位，把社會公共利益放在第二位，然後才是直銷業的發展。因此，從這個層面來說，正是有些人把它看為利空的原因，所以有所偏差。所以，從大背景來說，我們要冷靜看待，這個立法的政策和思路。在這種背景下，我們要考慮兩點：一個是門檻高；另一個是開放有限。也就是說，這個市場必須是有限度、有節制地開發的，而且是以高門檻、高節制開發來進行注冊和選擇，從價值取向、政策取向來選擇。

從調節立法關系的角度看，出現這種條例。理論上，和國家的政策、當前的背景相吻合。但不能接受的是，它似乎和國際背景不同，與國際慣例出現了沖突。這也是中國在當前背景下做出的一種選擇，所以，可能就是這兩者出現了沖突。到底是用國際來評價，還是用中國特色的標准來評價？我個人認為，既不要盲目利多、也不要盲目利空。

《直銷管理條例》有利多因素

《直銷管理條例》的施行有沒有積極的作用？是否有利多的因素？我認為在這個《條例》里還是有利多因素的。第一，至少把直銷這種經營方式，提到一定的高度來關注。也就是說直銷業在中國未來發展道路上將成為一種重要的經營方式，而且已經引起了中國高層決策者的高度重視。同時，直銷是一種很有效的經營方式，已經引來各方人士出謀劃策，思索中國直銷業未來的發展。中國《直銷管理條例》實施表明，我們已經可以做直銷了。中國直銷市場的放開，也表明我們放開流通領域這一承諾。中國既然選擇加入WTO，那WTO對我國的改革有很多的沖擊和深化改革的要求，WTO對中國是有很多苛刻的條件的，中國既然敢選擇敢進入WTO就說明中國與國際接軌的決心還是很大的。因此，我們要逐步放開直銷業，使直銷成為一種在規范經營前提下的經營方式，這一點總比把直銷放在過去不規范，不是高素質的人所從事的行業情況要好。至少在這點上是一種積極的作用，也是一種利好。在我們決策者的意識中，已經認可了直銷這種營銷方式，這一點我認為是很大的利好，也就是說，我們可以直接和高層對話，有了對話的機會就有利於行業的發展。

第二，從我個人看來，《直銷管理條例》從技術上界定了直銷的管理方式。特別是直銷員的管理，確定了直銷員的退出機制，不以高額入門費和購買大額產品為門檻。巨額風險出現就意味著巨額的投入。所謂傳銷，許多人進去後就出不來，越走越出不來，他們就會到有關部門吵鬧，結果仍然吵不出什麼結果，所以最終選擇社會難以接受的方式。有了退出機制後，我們曾經看到的一幕幕不願出現的現象就會減少，引導中國的直銷業向更深層次發展。降低了直銷員的風險，就會降低社會風險。

目前，中國的直銷有的是非直銷、非經濟領域的。營銷的渠道有多種，直銷也有滲透性，它的經營方式是一對一滲入到每個用戶。直銷很大的特點就是它的互動性。中國真的要隨世界市場化的發展，除了考慮中國特色還要考慮與國際接軌。中國的直銷偏重的是直銷以外的參數，當然，考慮直銷以外的因素，也不是完全不可能的。什麼時候、什麼背景更多層面考慮直銷的背景因素。要讓直銷放開，一定要考慮如何發揮它的真正功能，這是一個值得探討的問題。

政府監管和市場機制的平衡

政府監管和市場機制之間平台的確立是另一個值得探討和考慮的。既然中國選擇了市場化，那就是承認這種市場機制在我們的發展過程中有積極作用。在這個發展過程中，政府和市場怎麼互動，怎麼取得一種相對的平衡？如果政府的相對機制和管理過重，在一定程度上不利於市場的發展，所以，目前國家在整個改革過程中，在很多領域都來調整這種關系。在直銷的領域，也同樣存在這樣的誤解，怎麼加大直銷對整個市場運行和對它的一種執行。如果加大市場對它的影響和制約，就意味著是否選擇直銷是企業經營的一大戰略。如果做不好，自然被淘汰。但今天，這個問題確實難以達到理想的平衡。因為這方面的機制還沒建立起來。要使中國市場正常發展必須考慮這個問題，中國的經濟發展一切都涉及到市場的機制和監管的平衡。直銷應該交給市場來做，政府來監管。就目前的狀況來說，可能我們在直銷市場機制用的少，而更多的是來自於政府的控制。

還有一個問題，政府監控在特定的背景下可以有所加強，但是監管的能力問題是值得考慮的。怎麼去監管？哪些該管？哪些該強都是值得商榷的。

單層或多層報酬的確定

還有一個最敏感的問題是報酬的單層還是多層。《直銷管理條例》很明確規定就是單層，直銷員直接銷售，不允許出現所謂的下線。這種直接銷售一方面是便於監管，另一方面能控制力度。《直銷管理條例》減低發展下線和減少所謂的拉人頭等等大家不願意看到的現象。實際上，只要我們設立了退出機制，在一定程度上就可以緩解這種過去所不願看到的現象，緩解有些隱形的風險。所以，在直銷的過程中，要體現他的功能和滲透性。只要設立了退出機制，在一定程度上就緩解了他的風險，直銷的經營魅力和功能正在於滲透。但怎麼來降低直銷滲透的功能和風險？這也是令政府頭疼的問題。我個人認為，只要設立了退出機制，就有可能從某種程度上緩解它的風險。直銷經營的內容和功能也許正在進行著滲透，假設不讓它滲透就失去了它某方面的功能。這關鍵就是要直接減低它給社會帶來的不安定，給個人帶來的風險。要積極的想辦法，既要發揮直銷的真正功能，又要降低它的負面功能。僅靠取消和控制，在短期可能會出現因為強制性，沒有商量的餘地而暫時沒有安全隱患。但是從長遠看來，是不行的。直銷有這樣獨特的功效，我也相信直銷在發展過程中也會影響決策人的觀念，勢必會引起高層決策者在一定程度上對這個問題做出觀念的解釋。

另外，報酬問題與多層次相關的問題，也涉及直銷對直銷人是否有一個積極作用的問題，也是能否發揮直銷滲透市場功能的問題。這應在條例實施的具體過程中做出解釋。

總的來看，條例所透露的信息是設立較高的門檻：信譽門檻——5年經歷不能有違規行為；經濟門檻——也即資金門檻一億。在去年廈門會議時提出，企業要對自薦的行為勇於承擔責任，所以增加了一個信譽門檻。企業的信譽和品牌對是否選擇直銷要自行承擔責任，因為我相信一個企業要想做直銷是會珍惜它的信譽和品牌的。因為在銷售的過程中，銷售員和消費者之間是存在信息不對稱的情況的。信息不對稱，消費者、購物者往往就以品牌做保證。所以，好的直銷企業就會珍視他的信譽。從條例來看，高門檻對中國目前的發展到底是有利還是不利，一方面要經過一段時間的試運行，另外就是看能否培育這個市場。

另外，當前還是本著立法的基本出發點來考慮是有限制的直銷，這個限度就包括直銷許可證發放的限制；包括直銷的層次和有限度的控制；包括報酬撥付的控制。現在，我也知道，方方面面對這個直銷條例有很多的看法和建議，目前甚至有一個政府高端的討論。因為大家認為這個條例有待商榷的地方。所以，大家不能一下子認為它又轉為利空了，要注意，一個國家、一個決策者還是希望這個國家發展，希望這個國家富裕。但是由於它特定的背景，特定的歷史，他不得不考慮整個關系的平衡。從專家的角度來說，直銷的立法還是有商榷的餘地的。但是當上面還在商榷的時候，下面的人就使商榷的基礎沒有了，那就比較難了。所以，要抱著冷靜的心態看問題。一個有作為有經營智慧的經營者，就是在大家看不到機會的時候，他能發現機會；他能把大家認為最大風險的時候化險為夷。依我看，既然有這個大勢走向在這里，我們就應該能借勢，這正是對我們的挑戰。如果大家都認為是機會的時候反而就有問題了。我不希望中國的直銷在剛開始的時候就被決策層介入和關注，失去了商榷的機會。所以，做直銷的企業要從長計議，短期的困難會有，但從長遠的發展，機會會大於風險。短期而言，我相信通過大家共同來培育這個市場對大家都有好處。大家都願意在這樣一個有生命力的市場各得其所。政府也願意看到這樣的局面。所以，直銷對中國整個市場經濟的開放都是有作用的。而且直銷的整個立法還是會有一些過程。但我相信，既然直銷是一種有特殊經營功能的經營方式，從國家、從學者的角度來說都是十分歡迎的，因為他畢竟是在中國的一種新鮮的事物。畢竟中國還是有很多大智慧的人，我相信會想出很多的好方法。

從我個人而言，關鍵還是在於大家以什麼樣的心態、什麼樣的觀點來看問題。這是我們所要探討的。

Ⅳ 做市商制度的國內運用

2001年12月11日，中國正式加入WTO,包括期貨市場在內的金融市場必將進一步對外開放，其未來發展面臨著機遇和挑戰，學習和吸收海外金融市場先進的運作模式已成為必然選擇。中國對於國債、股票、期貨市場的做市商制度研究和探索，雖然起步較早，但效果不太明顯，直到目前仍未形成健全的制度。
證券市場運用情況
做市商制度在中國探索和運用始於證券市場。成立於1990年12月的原「全國證券交易自動報價系統」（STAQ）曾經試行做市商制度。1991年8月16日,STAQ執行委員會制定了〈〈關於實行做市商制度的說明〉〉，並於同年9月開始正式實行做市商制度。但是，由於是在市場規則極不規范的環境下運行，做市商制度名存實亡。該系統後來停止運行，做市商制度未能堅持下來。
⑴股票市場
1993年至1994年，在深圳證券交易所內部及證券公司層面曾提出過多份做市商研究報告，建議在缺乏流動性的B股市場建立做市商制度。1995年，上海證券交易所曾組織過有關證券市場引入做市商制度的大規模研討活動。羨鏈在1999年5.19行情和2000年下半年的暴跌行情中，一些機構的出逃導致了股價的劇烈波動薯派鋒，有關方面為穩定市場，再次提出建立做市商制度問題。
中國創業板市場（又稱二板市場）將目標定位在高起點、國際化、規范化上，這表明中國的創業板市場將努力吸收發達國家二板市場的成功經驗，科學設計，嚴格管理，力爭成為規范、有效、活躍創新性企業的融資市場。要實現這一目標，不可避免地要對包括交易制度在內的現行制度體系進行調整。但是就是否引入做市商制度實行報價驅動機制，在證券市場引起了廣泛的爭論，其中的觀點對於我們在期貨市場引入做市商制度很有幫助。反對在中國二板推行做市商的觀點稱，「中國股市的流動性（以換手率為衡量指標）居全球之冠，因此不需要引進旨在增強流動性的做市商制度數晌。」
中國推出創業板市場，在交易機制方面完全用不著照搬納斯達克的制度，而應當延續主板市場的交易機制。其原因還在於，延續主板機制可以降低二板市場的設立成本，簡化運作程序，使券商和投資者能迅速地適應二板市場的交易環境。但鼓動在中國股市推行做市商制度的業內人士，其訴求點並非是「活躍市場」，而是「規范市場」。「中國股市的最大問題是操縱，而做市商制度恰恰可以抑制操縱。」做市商抑制操縱的原理是，由於做市商對某種股票持倉做市，使得有意操縱股價者有所顧及，既不願意為做市商「抬轎」，又擔心做市商拋壓；另外，做市商還可以利用技術手段來平抑股價——當市場出現買賣指令不均衡，有過大的買盤過度推高價格，或者是有過大的賣盤壓低價格時，做市商可以插手其間，平抑價格波動。但反對的觀點稱，做市商事實上也是莊家，也有可能濫用享受的特殊權利，甚至和其他做市商合謀串通，產生新的操縱行為。中國證監會前顧問梁定邦認為，「做市商與莊家有根本的區別，做市商的交易行為是透明的，而莊家的行為則是不透明的。」由於考慮到當時國際二板市場的整體環境及對主板市場的影響，中國二板市場至今仍沒有推出。較為可取的意見認為，中國二板市場引入做市商制度的模式應當是：以電子自動撮合的競價制度為主、以競爭性多元做市商制度為輔的混合交易模式，比如在不活躍的大盤股板塊以及股價波動劇烈的股票，都可以輔之以做市商制度，這樣既不拋棄原有的比較成型的交易制度，同時又能夠融合做市商制度的優點。
⑵銀行間債券市場
真正在做市商制度的探索方面做出實際行動的是中國銀行間債券市場。目前銀行間債券市場實行的雙邊報價制度具備做市商制度的雛形。
銀行間債券市場是中國貨幣市場的重要組成部分。1997年成立時，市場交易主體僅為商業銀行。隨著市場准入制度的改變，銀行間債券市場交易主體的類型不斷豐富。截至2002年12月末，交易主體已達945家，已開立4萬個櫃台債券個人賬戶。類型由商業銀行擴展到財務公司、保險公司、證券投資基金、證券公司等各類金融機構以及非金融機構法人。市場的交易主題也從國債延伸到金融債券、央行票據和金融債券等，品種日益豐富。幾年來，銀行間債券市場取得了有目共睹的巨大成就，在完善中央銀行貨幣政策操作體系與傳導機制、促進財政政策的實施、擴大政策性銀行的資金來源、改善商業銀行資產結構等方面發揮了重要的作用。當前已經成為發債融資、優化金融資產結構、貫徹實施財政貨幣政策的重要場所。
銀行間債券市場發展過程中也存在一些問題，制約了銀行間債券市場的進一步發展及其功能的發揮。最突出的問題是市場存量很大而流動性不足。二級市場交易規模過小，現券交易不活躍，與一級市場供不應求和龐大的市場存券量很不成比例。無法形成科學的收益率曲線，致使債券市場的利率形成機制不能為央行的決策提供准確、靈敏的利率信號，從而影響到央行公開市場業務的操作和對國民經濟的宏觀調控作用。另外，許多商業銀行的債券資產比例不斷提高，而債券市場的廣度和深度遠不能適應商業銀行資產管理的需求，使商業銀行面臨潛在風險。為此，中央銀行適時提出了「在發展中逐漸建立做市商制度，以便活躍市場交易」的要求。2000年初，在上海召開的「債券交易推介及做市商制度研討會」上，中國人民銀行貨幣政策司的一位官員表示，要形成統一的、既有深度又有廣度的中國債券市場，並在市場交易活動中培育做市商。 表一：2002年全國銀行間債券市場交易情況單位：億元品種 成交筆數 環比 成交量 環比 拆借 5363 58% 12107.24 50% 回購 67811 91% 101885.21 154% 現券 6645 429% 4411.68 426% 合計 79819 99% 118404.13 141% 探索及運用情況研究
中國期貨市場成立於上世紀90年代初，當時社會資金缺乏投資渠道，期市生逢其時，交易十分火爆，各個交易所成交經錄不斷被刷新。在巨大的利益驅引下，各地爭相建立期貨交易所，在短期內，國內交易所達50餘家，期貨經紀公司則有300多家。僅商品期貨在1995年就曾達到9.62萬億元成交額，作為金融期貨的國債期貨在1995年達到6.2萬億元成交額，期貨市場輝煌一時。在這種盲目發展時期，成交量十分驚人，市場規模大，更不缺乏流動性，恰恰相反，市場面臨的問題是投機過度。因此，當時做市商制度在期貨市場根本不存在引入的原動力和發育土壤。
過熱的期貨市場產生了一系列社會問題，如市場操縱屢禁不止，利用外盤期貨的詐騙事件不斷發生，國有主體及銀行資金進行期貨投機，造成國有資產流失。因此從1994年初，國務院開始進行全面的規范整頓，特別是對期貨交易所的試點單位重新審批認定,1994年10月首批確定了14家交易所，進而在1998年最終確定為鄭州、上海和大連三家試點交易所；對經紀公司進行重新審核，停止了大部份交易品種，並將品種上市批准權收回國務院。限制或禁止國有企業、金融機構、信貸資金進入期貨市場。由此期貨市場開始進入調整期。法律法規的限制引發投資群體、資金的流失，成交量大幅萎縮，隨後更是出現了期貨業全行業虧損的嚴重局面。在此後數年的規范整頓過程中，期貨市場規模逐年縮小,2000年達到最低的1.63萬億元，商品期貨交易規模比1995年下降83.06%；期貨交易所由1993年的近50家先減少到1994年的15家,1998年再減少到現在的3家；期貨公司數量由最初地上地下合計1000多家先減少到1994年的330家，再減少到目前的200家。2001年，期貨市場在規范運作條件下，實現了恢復性增長，成交規模達到3萬億元，開始進入了規范發展新階段。而隨之品種的交易流動性問題暴露出來並成為市場的焦點問題。各個交易所面對市場生存危機，為保證當前品種及新品種上市後能夠成功運行，都開始從制度創新入手，設法活躍交易，國際市場的做市商制度開始受到關注。
為提高市場流動性，進而擴大交易規模，交易手續費減收政策首先出現在期貨市場，各期貨交易所相繼實行。減收政策的目的在於吸引資金、刺激交易，同時也有利於減輕會員單位特別是經紀公司的經營與財務困窘。這種政策類似於現貨交易中的商業折扣，對交易量、持倉量達到一定標準的會員按一定標准進行現金返還。減收政策一般針對全體會員，沒有資格選擇，也無報價義務要求，只是就交易量及持倉量做出要求。因此，雖然其目的也在於提高市場流動性，但諸多方面與做市商制度存在不同。國家財政部於1997年發布的《關於期貨交易財務管理的暫行規定》中對手續費減收作出規定，從而解決了會計、稅收方面的實際應用問題，客觀上也確立了其合法地位。
與手續費減收政策相比，鄭州商品交易所於2002年4月推出的指定交易商制度向著做市商制度更進一步。鄭商所在此之前已經深入研究了做市商制度及在期貨市場實行的可行性。並向國家監管機構提交了正式報告。由於做市商制度在國內金融市場尚屬探索中的新生事物，出於謹慎性考慮，同時結合期貨交易中的主要問題進行了變通的情況下推出指定交易商制度。與做市商制度相比，指定交易商制度在目的和資格選擇、指定交易商的權利、責任豁免等方面的規定是共通的，區別在於義務方面。這點與手續費減收政策相同，要求指定交易商必須完成規定的成交量與持倉量，並沒有雙邊報價的內容。這主要與鄭商所期貨交易的現狀有關。鄭商所實行指定交易商的品種為普通小麥期貨合約，普通小麥缺乏流動性的主要矛盾不是缺乏報價，而是缺乏資金關注、市場競爭等方面問題。在對做市商制度進行深入研究和指定交易商措施的基礎上，為了迎接期權交易這一新型交易工具的推出，並確保推出後能夠成功運行，鄭商所正在加緊制定《鄭州商品交易所期權做市商管理辦法》，並確定在開展期權交易的同時實行做市商制度。這意味隨著期權的上市，做市商制度有可能在中國金融市場完成實質意義上的突破。與期貨交易相比，期權交易的交易策略眾多、交易理論復雜，被稱為華爾街的「導彈科學」，更需要做市商發揮其專家作用，為期權提供報價，因此引入做市商制度更具有不可忽視的作用。 表二：全國期貨市場分交易所成交量統計期間：1998年—2002年 單位：萬手1998 1999 2000 2001 2002 鄭州商品交易所 5828.22 3697.14 1139.77 1463.82 1827.17 大連商品交易所 2652.95 3034.36 3497.77 9435.54 9681.48 上海期貨交易所 1076.58 695.66 825.8 1121.97 2249.02 合計 11555.75 7427.16 5 463.34 12021.33 13757.67

Ⅵ 我國加入WTO後，將面臨著哪些嚴峻的考驗

新華網 2001-11-21 08:19:15

中國加入WTO後，會給中國經濟建設帶來重要的發展機遇，當然也會帶來很多挑戰，但應當說，機遇大於挑戰。那麼，普通百姓如何看待「入世」後的中國市場？什麼樣的產品受歡迎？哪些產品將面臨嚴峻的挑戰？哪些產品將迎來更多的機遇？企業期待政府做什麼？近日本報在北京、上海、廣州三地進行了調查。

-「入世」後，誰更具市場競爭力

加入WTO後，國有企業和民營企業，誰的市場競爭力將會更強呢？據調查顯示，有58.5%的被訪者認為，與國有企業相比，民營企業更容易接受新事物，更能適應千變萬化的市場，其市場競爭力將會更強。

國有企業目前正在經歷著一系列的改制與重組，與民營企業相比，其市場觀念和運營機制可能會更保守一些，受到的沖擊將更為猛烈。當然，同樣也有30.6%的被訪者對國有企業的實力充滿了信心。在這一問題上，三地的回答存在一些差別：上海有33.5%的人認為國有企業有競爭力，而北京只有27.3%，廣州介於兩者之間孫納(31.1%)；北京認為民營企業更有競爭力的人最多，佔65.1%，而廣州只有50.2%的人持此觀點，上海為60.7%。

-企業家們對政府充滿期待

那麼，企業界對「入世」後的期待是什麼呢？態度如何？總體上來說，企業家們對入世後的形勢是比較樂觀的，絕大多數企業認為，最積極的反應是提高自身的競爭力。

據中國企業則如沒家調查系統的調查顯示，企業家們對政府充滿期待，期望政府能很快完成「入世」後的職能轉變。多數企業經營者希望政府在改善宏觀外部條件方面採取的措施，選擇率排前五位的依次為：健全社會保障制度、深化國有企業改革、理順政企關系、健全市場體系包括改善市場環境、促進企業家職業化。其中最受關注的是社會保障制度。

-老百姓最希望哪些行業

有國外企業加入競爭

調查顯示，有43.2%的被訪者最希望電信行業有外國公司加入競爭。究其原因是人們對目前國內電信業的壟斷經營不滿，並且隨著電信業前不久的兩次價格調整，老百姓似乎從「入世」的腳步聲中隱約感受到了自己正在或者即將告別橡悉昂貴的電信資費的困擾，由此可以看出，電信業在百姓的生活中已佔有舉足輕重的地位。三地對比也存在明顯差異，廣州被訪者選擇「希望電信業有國外企業加入競爭」的比例高達58.9%，比北京和上海均高出20個百分點左右(上海37.9%、北京32.1%)。其他比例相對較高的依次是「汽車業」(13.6%)、「銀行保險業」(9.1%)、「股票證券」(7.3%)。

-百姓青睞國貨，還是選擇洋貨

不考慮價格因素或價格差距不大時，對於國內與國外的產品和服務，「入世」後，人們更傾向於選擇哪一個呢？調查顯示，半數以上居民傾向於購買的外國產品依次為：數碼相機(69.4%)、手機(68.8%)、汽車(65.9%)、掌上電腦(62.5%)、家電(60.6%)、家用電腦(56.9%)。都屬於高科技類產品。令人欣慰的是，在家用電腦的選擇上，有30.3%的人表示傾向於購買國內產品，這說明國內電腦產品已經具有相當的競爭力。

半數以上居民傾向於購買的國內產品依次為：奶製品(67.4%)、水果(59.3%)、住房(52.5%)。主要集中於日常消費品。

-19大行業面臨的「挑戰」與「機遇」

按照目前在國內市場上的市場份額與競爭力，我們大致將十九大行業產品分為三大類市場：一、國內產品主導市場；二、混合競爭市場；三、國外產品主導市場。目前屬國內產品主導市場的有掌上電腦、家用電器、家用電腦、電信、航空旅行、有線電視、旅遊、保險、股票、銀行、水果、住房、奶製品，囊括了絕大多數行業產品；處於混合競爭市場的產品主要包括汽車、化妝品和家居建材；處於國外產品主導市場的產品有手機、數碼相機和高檔服裝。在產品的選擇上回答「無所謂」的人，統計上可以認為其選擇傾向為：「國內產品」50%，「國外產品」50%。這樣重新劃分後，將「入世」後消費者購買傾向與產品市場目前的競爭狀態結合起來，通過調查顯示，這十九大行業將面臨的「挑戰」和「機遇」並存。

-電腦、家電、汽車企業

將面臨嚴峻考驗

掌上電腦、家用電器和家用電腦處於「重度挑戰」區域。即：這三類產品目前還是國內產品佔主導地位，雖有國外品牌參與競爭，但由於價格等因素，國人仍然多數購買國貨。可是，中國加入WTO之後，關稅降低，價格放開，在「不考慮價格因素或價格差不多的情況下」，對這三類產品，有高達60%以上的被訪者表示，國內相關企業無疑將面臨嚴峻的考驗。對於家電，入世後，國產家電面對的是已經完成本土化適應的跨國公司的競爭，國產家電將會與洋家電進入持久戰。盡管如此，仍有將近4成的被訪者認為，以上行業也蘊含著較大的機遇。

面對仍然缺乏自主開發能力的中國汽車業，有七成被訪者表示以後會選擇「國外產品」。其所面臨的競爭壓力是巨大的，因此中國汽車業在「入世」後的5年保護期內，能否找到一條適合自己的發展道路將至關重要，因為它決定著中國汽車的命運和前途。

-國內優勢行業機遇更大一些

調查顯示，電信、航空、有線電視、旅遊、保險這些目前仍為國內優勢的行業，「入世」過渡期之後所面臨的市場競爭狀況將充滿更多的未卜因素。但總體顯示，機遇更大一些。持此觀點約占被訪者的60％。另外，大部分消費者對國內名牌服裝、金融業、住房消費也是有所期待的。

本次調查技術報告

-調查設計 賈紅兵 蒙曉平 劉林

-文章撰稿 李晨

-調查執行 勺海市場研究公司

-執行說明本月10至11日，勺海公司採用電話號碼隨機撥號抽樣技術，從北京、上海、廣州居民家庭中分別選出209、206、219位共634位居民就對中國加入WTO一事的看法進行了調查。其中男性佔47.8%，女性佔52.2%。最低年齡15歲，最高年齡65歲，平均年齡37歲。受過大專及以上教育的人佔36.3%。調查結論可以推論到北京、上海、廣州所有15歲至65歲，擁有家庭住宅電話的普通居民。（

Ⅶ 我國證券業在加入WTO5年過渡期對外開放的承諾是什麼急！

1、外國證券機構可以（不通過中方中介）直接從事B股交易；
2、外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的絕返特別會員；
3、允許外國機構設立合營公司，從事國內證並納飢券投資基金管理業務，外資比例不超過33%，加入後3年，外資比例不超過49%；4
、茄喚加入後3年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發起設立基金；
5、允許合營券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，包括信用查詢與分析、投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業務給予國民待遇，允許在國內設立分支機構。

Ⅷ 中國證券市場的國際化

中國證券市場國際化研究

內容提要:證券市場國際化使中國證券市場與國際證券市場的關聯性越來越強，加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進一步加快。本文針對當前中國證券市場國際化的障礙，對證券市場國際化的機遇和挑戰進行分析，提出了較合理的戰略選擇。

證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，即證券發行、證券交易、證券投資超越一國的界限，實現國際間的自由化，原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經呈現出明顯的國際化趨勢，這主要表現為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創業板市場、各國證券交易所尋求大聯盟。2000年，納斯達克上市的4829家公司中有429家外國公司；紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司；倫敦交易所上市的外國公司佔全部上市公司的20％，外國公司的市值佔全部上市公司市值的66％；其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40％，布魯塞爾42％，瑞士42％，紐西蘭34％。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在尋求結盟；倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合並；納斯達克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港；新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著經濟全球化和我國市場經濟的發展與開放，我國證券市場也逐步國際化，這使得我國證券市場與國際證券市場的關聯程度提高，相互影響更加明顯。中國加入WTO以後，證券市場國際化的步伐必將進一步加快。面對這一新的發展趨勢，我們要認真研究，針對當前證券市場國際化的現狀，制訂全面合理的步驟與對策，最終實現我國證券市場的真正開放與發展。

一、證券市場國際化使中國證券市場
與國際證券市場關聯程度提高

從世界經濟的發展情況來看，經濟全球化使得各國的生產、貿易、市場等各方面都參與了國際分工，同時也帶動了籌資和投資的國際化。跨國公司作為經濟全球化的主要組織形式，為了獲取國際比較利益而進行的國際投資與國際融資，對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外，資產選擇理論在國際范圍內的應用、寬松的金融市場環境、金融創新與投資工具的加速發展、會計制度的規范與統一、科學技術與證券交易技術的迅猛發展，都是證券市場國際化的重要原因。

從我國經濟具體情況來看，我國在改革開放後，實行了更為自由、開放的市場經濟，經濟發展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經濟的持續、快速發展吸引了越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經濟建設，而且還希望通過證券市場來進行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興企業，也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發展與競爭。因此，我國證券市場的國際化必將進一步發展。就當前情況來看，證券市場的國際化已經對中國證券市場產生明顯的影響，這主要表現在中國證券市場與國際證券市場的關聯稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產業結構發展方面都表現了明顯的關聯性，國際證券市場的發展態勢日益成為中國證券市場發展走向的重要背景和參考因素之一。

1．整體市場走勢頭聯

證券市場是國民經濟的晴雨表，它一方面表明宏觀經濟走向決定股市，另一方面表明證券是宏觀經濟的先行指標，能夠提前反映經濟周期的變動。世界各國經濟發展狀況及其相關因素的變化都會在證券市場上顯現，而各國經濟貿易的關聯性使得國際化的各國證券市場整體市場走勢互相關聯，相互影響。發達國家證券市場的走勢尤其是作為世界經濟火車頭——美國證券市場的走勢，對世界各國的證券市場尤其是開放度高的證券市場的走勢都會產生一定的影響。美國紐約證券市場的道瓊斯指數、NASDAQ指數已經成為對各國證券市場走勢預期的重要指標。經濟全球化使得證券市場波動性的溢出效應即市場價格上的波動性從美國證券市場傳遞到其他國家的證券市場越來越明顯。美國的經濟運行狀況、其採取的財政政策、貨幣政策等各方面都會或多或少的引起國際證券市場的波動，由於全球信息的快速傳播，這種影響越來越直接，中國的證券市場同樣也會因此受到影響。此外，中國證券市場還會受到亞洲各鄰國和香港地區等與我國經濟關系緊密的證券市場影響。

2．產業結構發展關聯

人類進步的不同時期都伴隨著不同產業的迅猛發展。我們已經從農業經濟、工業經濟發展到現在以信息產業、生命科學等高新技術產業為社會進步、經濟發展主要動力的知識經濟時代。這些知識密集型的新興產業代表了新的經濟增長點和未來經濟發展方向，是世界經濟快速發展的主要動力，它們的蓬勃發展帶動世界產業結構的調整和發展。美國作為當今世界經濟、科技最先進的國家，其證券市場上不同產業的發展和調整反映了世界上最先進的投資理念對整個世界范圍內產業興衰的理解。美國的NASDAQ市場就是以高新技術產業為代表的證券市場，高新技術企業的良好發展前景和投資回報率吸引了越來越多的投資者和上市公司。證券市場國際化的關聯性使得各國證券市場中高新技術企業的比重越來越大，高科技板塊的發展異軍突起。最近，NASDAQ市場的下挫直接影響了我國高科技企業在中國證券市場和海外上市的表現，產業結構發展的關聯性十分明顯。

二、中國證券而場國際化的現狀

從一國的角度來看，證券市場的國際化包括三個方面的內容：一是外國政府、企業、金融機構以及國際性金融機構在本國的證券發行和本國政府、企業、金融機構以及國際性金融機構在外國的證券發行，這是國際證券籌資；二是外國投資者對本國的證券投資和本國投資者對外國的證券投資，這是國際證券投資；三是一國法律對外國證券業經營者（包括證券的發行者、投資者、中介機構）進出本國證券業自由化的規定和本國證券業經營者向外國發展，這是證券商及其業務的國際化。一國證券市場發展的初期，可能更注重證券市場籌資功能突破國界，但從國際化程度高的證券市場看，則更傾向於籌資主體和投資主體的國際化。目前，我國證券市場的國際化主要體現在國際證券籌資上。中國證券市場國際化步伐是於中國國際信託投資公司對外發行國際債券開始的。1991年底第一隻B股——上海電真空B股發行上市，這是中國證券市場國際化重大步驟。截至2001年2月9日，我國B股上市公司有114家。此外，我國還發行了H股、紅籌股、N股和ADS（美國存托憑證）、國際債務，吸引了大量國際資金。但是，從國際證券投資來看，中國證券市場的國際化程度很低。一方面，中國證券市場的主體A股市場不對外國投資者開放，外國投資者只能進入B股市場，B股市場規模小、流動性差、信息披露工作不到位，目前，B股市值僅為A股2．8％左右，這些問題嚴重影響外國投資者的投資興趣。另一方面，國內投資者不能直接投資國外證券市場，我國券商規模小、競爭力差，到國外設立分支機構的也只是少數。所以，國內外投資者的投資范圍受到極大的限制，中國證券市場遠遠未達到投資主體的國際化。

我國即將加入WTO，WTO對證券業的市場准入原則、國民待遇原則、以及透明度原則都作了相應的規定。按照這些原則，中國加入WTO以後，允許外資少量持股（起初為對33%，三年後增加到49％）的中外合資基金管理公司從事基金管理業務，享受與國內基金管理公司相同待遇；當國內證券商業務范圍擴大時，中外合資證券商亦可享有相同待遇：外資少量持股（33％）的中外合資證券商將可承銷國內證券發行，承銷並交易以外幣計價的有價證券。

面對我國證券市場目前發展的狀況以及加入WTO後將面對的市場要求，我們應該進一步加快中國證券市場國際化的步伐，逐步縮小證券市場國際化程度的差距，使證券市場同我國經濟的對外開放相適應。

三、中國證券市場國際化的障得
中國證券市場走向國際化的現實障礙具體表現為：

1．我國證券市場規模偏小

從縱向看，中國證券市場擴張較快，但從橫向看，中國證券市場的規模和融資水平卻還處於較低水平，難以抵禦國際化的風險。（1）上市公司數量少。1994年，世界范圍內擁有500家上市公司以上的國家和地區達14個，其中，擁有1000家上市公司以上的國家達7個（具體情況是：美國7770家，印度7000家，日本2205家，英國2070家，加拿大1185家，澳大利亞1144家，捷克1024家）。中國1994年只有291家，列世界第22位。直到1999年底，中國才超過1000家。（2）上市公司規模小。1994年，世界各國上市公司平均規模就達到了較高水平。例如，日本、瑞士、瑞典、德國、法國、荷蘭、義大利、美國分別為16．8、11．9、11．4、11．3、9．88．9．6．5億美元。中國僅為1．5億美元，列世界第36位。中國上市公司規模這些年雖有迅速擴大之勢，但仍遠遠低於發達國家水準。（3）資本證券化水平較低。評判證券市場規模的重要指標資本證券化率：證券市場市值總價／國內生產總值（GDP），而我國證券市場市值佔GDP的比重不但遠遠低於發達國家，也低於其他新型市場。1999年底，中國上市公司股票市值占國內生產總值（GDP）的比例為31．5％；若以流通股市值計算，其比例僅為10％。而在1997年，世界發達國家或地區股票市值占國內生產總值的比例就接近或超過100％，例如，美國為147％，英國為156％，加拿大為106％，香港為150％，日本為53％，德國為39％。

2．證券市場結構性缺陷突出

我國的證券市場缺陷主要表現在股權結構不合理。我國證券市場不是依靠投資對象的權利與義務劃分為普通股和優先股，而是按投資主體的身份劃分為國家股、法人股、個人股等。在上市公司中，能夠流通的股本平均只佔上市公司總股本的26％左右，有74％左右的國家股、法人股、內部職工股和國家股、法人股轉配的部分不能流通，而且在可流通股的投資者中，個人投資者占絕大部分，機構投資者只是極少部分。同一企業根據其發行股票的對象、地點不同，又分為A股、B股、H股、N股，不僅A、B股市場相分離，作為我國股票市場主體的A股市場不允許外國投資者進入，也不允許外國的公司來中國上市，而且B股市場也不統一，上海和深圳的B股市場分別用美元和港幣交易。這種結構性的缺陷扭曲了證券的變現機制、市場評價機制和資本運營機制，使得我國證券市場高投機性、資源配置效率低下，無法成為真正的開放市場。

3．金融管制較嚴，人民幣沒有實現自由兌換

證券市場國際化是以證券為媒介的國際間流動，必然會受到貨幣兌換制度和出入境制度的影響。我國現階段實行較嚴的金融管制，匯率決定機制沒有完全市場化，投資者參與投資的證券資產流動性和收益性無法保證，這在很大的程度上排斥了國際證券資本。此外，人民幣不能自由兌換，還造成A、B股市場分離。

4．中國證券市場的發展不夠規范

中國證券市場發展的歷史較短，其法律架構和監管制度與國際證券市場存在較大的差距。市場的規范化和透明度不夠，仍然存在許多非市場化的操作，行政干預色彩還很濃厚。而且，中國證券市場中上市公司的信息披露不夠充分有效、及時，會計制度沒有完全按照國際化的標准統一。

四、中國證券市場國際化的戰略選擇

證券市場的國際化給中國證券市場不僅帶來了機遇，也帶來了挑戰。外資進入，將進一步擴大市場規模，拓寬融資渠道，大大緩解證券市場發展中供給與需求的矛盾，為企業上市提供更大的機會；新的技術、經驗、管理方法及新的金融產品和經營理念也隨著開放被引進，我國證券機構也可抓住機遇開拓國際證券市場。開放帶來了競爭，這對證券公司、上市公司、證券監督管理部門都將是一個促進和提高。引入外資券商及投資者，從業者的多元化和平等競爭，將促使證券市場有序健康發展，增強市場競爭力。同時；證券市場國際化也可能帶來一些不利的影響。一些功能齊全、信譽優良、實力雄厚、手段先進的外資證券公司的進入，證券市場份額爭奪將日趨激烈，上市公司也將受到巨大沖擊，而且由於新興市場國家資源和資金相對貧乏，技術相對落後，很容易遭受國際投機資本的沖擊。因此，面對證券市場國際化的歷史趨勢時，我們要制訂合理的戰略選擇。

1．循序漸進的逐步推進中國證券市場國際化進程

根據中國證券市場的現實情況，中國證券市場的國際化進程既要促進國內資本市場的發展和完善，又要保證國內金融市場的穩定，所以我們必須堅持循序漸進的原則，分階段實施。我們可以借鑒韓國、印度、台灣和日本等國家和地區的經驗，以B股市場為起點，分階段、按比例將外資引入股市，逐步實現A、B股的合並，推進中國證券市場國際化的漸進式發展。我們可以從有限度的開放階段逐步推進，直到全面開放階段，實現中國證券市場的真正國際化。

2．擴大市場規模，按照國際慣例規范證券市場

大力發展國內證券市場，努力擴大市場規模，提高上市公司質量，這是中國證券市場國際化的基礎，也是提高中國證券市場抵禦國際資本沖擊能力的重要保證。證券市場規范化是證券市場國際化的前提和基礎，我們要對證券市場的法律、會計准則、上市公司進行改革和調整，規范證券發行和證券交易市場，逐步向WTO准則靠攏，吸引更多的外國投資者。

3．發展共同基金，培育能與國際競爭的證券公司

我國的證券市場缺乏能夠與國際競爭的一流投資銀行和其他中介機構，現有的證券公司在資本規模、經營水平、創新能力、內控機制等方面都有待提高。我們要積極鼓勵國內規模較大的證券商到海外設立分支機構，同時大力引進國外證券機構，積極推進證券機構的國際化和證券投資國際化的進程。共同基金是海外投資者十分熟悉和青睞的方法，發展共同基金既有利於吸引外國個人投資者，又可以避免外國直接投資給國內證券市場帶來沖擊，是證券市場國際化初期的主要手段。

中國證券市場國際化研究
國研網

Ⅸ 加入wto對中國的影響

1、世界貿易組織謹明（英語：World Trade Organization），簡稱世貿搭桐組織（WTO），是一個獨立於聯合國的永久性國際組織。世貿總部位於瑞士日內瓦，現任的總理事會主席是David Walker大使。
2、世界貿易組織的職能是調解紛爭，加入WTO不算簽訂一種多邊貿易協議。它是貿易體制的組織基礎和法律基礎，還是眾多貿易協定的管理者、各成員貿易立法的監督者、以及為貿易提供解決爭端和進行談判的場所。該機構是當代最重要的國際經濟組織之一，其成員之間的貿易額佔世界的絕大多數，因此被稱為「經濟聯合國」。
3、世界貿易組織前身是1947年10月30日簽訂的關稅與貿易總協定；1995年1月1日，世界貿易組織正式開始運作；1996年1月1日，世界貿易組織正式取代關貿總協定臨時機構；2001年12月11日，中國正式加入世界貿易組織；2003年8月30日，世貿組織總理事會一致通過了關於實施專利葯品強制許可制度的最後文件。
4、截至2020年5月，世界貿易組織有164個成員，24個觀察員。
5、維護以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制，對於促進國際貿易及世界經濟穩定發展具有重要意義。世界貿易組織為解決全球貿易爭端創造了新的機制和程序，包括設置爭端解決機制及其上訴機構，確立具有國際法強制執行效力的裁決機制，因此被稱為帶「牙齒」的國際組織
應答時間祥枝告：2021-01-29，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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