股票自由現金流計算器

① 金拐棍現金流計算器怎麼使用

這里需要知道它們是什麼(即定義)，以及如何計算(利用財務計算器完成)，計算之前還是需要首先清除計算器記憶單元(強烈建議養成習慣)
這部分內容的框架非常清晰，介紹的所有統計學概念(統計向量矩)都是用來描述收益率序列(可以看成某隻股票某段時間的收益率序列)的特徵，主要包括：均值，中值及其它分位數：這些統計量是用來描述centraltendency，也是衡量變數(收益率)的中心位置基本的量度，注意市場收益率正是單個股票收益率按照某種規則加權平均所得。

② 每股自由現金流是什麼意思啊

每股自由現金流 （Free Cash Flow per Share）是指企業產滿足再投資需要剩餘現金流量部現金流量影響公司持續發展前提供配給企業資本供應者現金額。

1、每股自由現金流 是評估公司財務靈活性的指標。

2、每股自由現金流＝（凈利潤+非現金開支-股息及資本開支）÷ 已發行股票總數。

(2)股票自由現金流計算器擴展閱讀：

自由現金流表現形式：

1、隨自由現金流量的定義衍生出兩種表現形式：股權自由現金流量（FCFE,Free Cash Flow of Equity）和公司自由現金流量,FCFE是公司支付所有營運費用，再投資支出，所得稅和凈債務支付後可分配給公司股東的剩餘現金流量，其計算公式為：

確切的計算公式為：FCFE=OCF-FCInv+Net Borrowing，net borrowing=debt issued-debt repaid凈收益+折舊與攤銷 並不一定是OCF，確切的說應該是凈收益+非現金項目。

2、FCFF是公司支付了所有營運費用、進行了必需的固定資產與營運資產投資後可以向所有投資者分派的稅後現金流量。FCFF是公司所有權利要求者，包括普通股股東、優先股股東和債權人的現金流總和，其計算公式為：

FCFF=息稅前利潤-稅金+折舊與攤銷一資本性支出一追加營運資本。

③ 什麼是自由現金流公式是什麼

自由現金流(Free Cash Flow)是作為一種企業價值評估的新概念、理論、方法和體系，最早是由美國西北大學拉巴波特、哈佛大學詹森等學者於20世紀80年代提出的，經歷20多年的發展，特別在以美國安然、世通等為代表的之前在財務報告中利潤指標完美無瑕的所謂績優公司紛紛破產後，已成為企業價值評估領域使用最廣泛，理論最健全的指標，美國證監會更是要求公司年報中必須披露這一指標。

科普蘭教授（1990）更是比較詳盡地闡述了自由現金流量的計算方法：「自由現金流量等於企業的稅後凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。」

FCF【自由現金流量】=EBIT【息稅前利潤】 -Taxation【稅款】+Depreciation&Amortization【折舊和攤銷】-Changes in Working Capital【營運資本變動】-Capital expenditure【資本支出】

(3)股票自由現金流計算器擴展閱讀：

自由現金流量是企業通過持續經營活動創造出來的財富，並且涵蓋了來自3大報表的資料，與利潤、經營活動產生的現金流量等指標存在很大差別。下面就人為操縱、股權投資、持續經營、時間價值、信息綜合性5個方面來對比分析自由現金流量較其他財務價值指標的優點。

1、人為操縱方面

由於會計上遵循權責發生制，收入不需以收到現金來確認，損失可被掛賬或以謹慎為由，以准備形式產生，財務操縱利潤有較大的空間。自由現金流量則是根據收付實現制確定的，認準的是是否收到或支付現金，一切調節利潤的手法都對它毫無影響。

此外，自由現金流量認為只有在其持續的、主要的或核心的業務中產生的營業利潤，才是保證企業可持續發展的源泉，而所有因非正常經營活動所產生的非經常性收益（利得）是不計入自由現金流量的。

它只計算營業利潤而將非經常性收益剔除在外，反映了企業實際節余和可動用的資金，不受會計方法的影響。所以自由現金流量彌補利潤等指標在反映公司真實盈利能力上的缺陷，是企業在扣除了所有經營成本和當年投資之後剩下來的現金利潤。這些利潤可以以真金白銀的形式全部分配給企業的投資者，包括股權投資者和債權投資者。

2、股權投資方面

會計利潤核算有個致命的缺陷，就是未考慮股東的股權投資成本。會計方法上盡管將債務資本的成本在計算時以財務費用利息支出的形式扣除了，但通常不扣減因使用權益資本而產生的成本，認為留存收益、通過發新股獲得的資金是可以無償使用的。這就會造成很多企業的經營者根本不重視資本的有效配置。經營活動產生的現金流量只關注由企業的經營活動帶來的現金流進，更是沒考慮到股東的資本成本。

關於股權資本成本的問題，自由現金流量顯然是考慮到了。因為自由現金流量指的就是在不影響公司持續發展的前提下，將這部分由企業核心收益產生的現金流量自由地分配給股東和債權人的最大紅利，是投資收益的客觀衡量依據，消除了可能存在的水分，反映了企業的真實價值。

④ 已知自由現金流量怎麼計算股票價值

內在價值V等於股利除以R減G。
這只是對企業的一種估值，在收購企業時常用到。已知企業的自由現金流，然後計算出加權資本成本，即折現率，接著計算企業的價值，最後根據企業的價值估算股價，很麻煩且很難操。

⑤ 如何准確計算A股公司的每股自由現金流

自由現金流量是指公司可支配的現金。如果自由現金流充裕，公司可以償還債務、開發新產品、回購股票和增加股息支付。同時，豐厚的自由現金流也使公司成為並購的對象。如果自由現金流不足，你必須向銀行借款，向老股東配股，發行非公開股，您可以看到高增長環保股的急劇下跌和贛豐鋰業發行的香港股票大幅下跌。因此，那些能夠持續創造自由現金流的優秀企業應該值得溢價。第一，可持續經營；第二類產生自由現金流；第三個是連續的。

大多數國內數據網站使用簡單的方法“凈經營現金流量=購買和建造固定資產-無形資產和其他長期資產支付的現金”，但這種方法可能會減少實際自由現金流量。一般來說，自由現金流的計算方法是從經營活動產生的凈現金流中扣除資本支出。我們認為資本支出應分為保存資本支出和擴張資本支出。在計算自由現金流時，扣除保全資本支出是合理的。具體到實際版本，自由現金流量=凈經營現金流量-非現金成本費用，非現金成本費用=資產減值准備+固定資產折舊，油氣資產折舊，生產性生物資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷+固定資產、無形資產和其他長期資產處置損失+固定資產報廢損失。

⑥ PE PB 估值和自由現金流估值 大概給我解釋一下

不管是買錯股票還是買錯價位的股票都讓人特別的頭疼，就算再好的公司股票價格都有被高估時候。買到低估的價格除了能取得分紅外，還能夠取得股票的差價，但是入手到高估的則只能無可奈何當「股東」。巴菲特買股票也經常去估算一家公司股票的價值，避免花高價錢購買。這次說的不少，公司股票的價值是怎樣過估算的呢？接下來我就列出幾個重點來好好說一說。開始之前，這里有一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、估值是什麼
估值就是對一家公司股票所擁有的價值進行估算，好比商人在進貨的時候必須計算貨物成本，才有辦法算出得賣多少錢，要賣多久才可以回本。其實買股票也是一樣的道理，以市場價進行購買，得多長時間才能真的做到回本賺錢等等。不過股市裡的股票各式各樣的，跟大型超市的東西一樣多，分不清哪個便宜哪個好。但想估計一下以它們目前的價格是否有購買價值、可不可以帶來收益也是有途徑的。
pe就是市盈率指標，可以衡量股價高低和企業盈利能力，市盈率高低反映了股票是否具有投資價值，當股票市盈率較低，說明股票被低估，股票的投資價值就越大。
股票中pb是平均市凈率的意思，可用於股票投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高。當股票市盈率較高，說明股票具有泡沫，股票的投資風險就越大，股票價格每一天都會變化，所以市盈率每天都會變化。
自由現金流估值是一種估值的思維方式，計算公式是：自由現金流收益率=每股自由現金流+股價。股息是公司實際分配給股東的現金收益，而自由現金流就是潛在的可分配現金收益。如果自由現金流收益率長期明顯高出股息率，就會有故事要發生，公司要麼會加大股利分配力度，要麼用來投資或擴大再生產，不論怎樣，股價都有上漲動力。
二、怎麼給公司做估值
需要參考很多數據才能進行估值，在這里為大家說說三個較為重要的指標：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股價格 / 每股收益 ，在具體分析的時候最好參考一下公司所在行業的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(凈利潤增長率*100)，在PEG小於1或更小時，也就說明當前股價正常或被低估，倘若大於1則被高估。
3、市凈率
公式：市凈率 = 每股市價 / 每股凈資產，這種估值方式對那種大型或者比較穩定的公司來說相當有用的。按理來說市凈率越低，投資價值也會隨之增高。但假設市凈率跌破1了，就代表該公司股價已經跌破凈資產，投資者應當注意，不要被騙。
舉個現實中的例子給大家：福耀玻璃
每個人都了解，目前福耀玻璃是汽車玻璃行業巨大的龍頭公司，它家生產的玻璃各大汽車品牌都會使用。目前來說對它收益造成最大影響的就是汽車行業了，相對來說還是很具有穩定性的。那麼，就從剛剛說的三個標准入手來估值這家公司到底如何！
①市盈率：目前它的股價為47.6元，預測2021年全年每股收益為1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=約30.24。在20~30為正常，很顯然，當前股價稍微高了點，但還要看其公司的規模和覆蓋率來評判會更好。

三、估值高低的評判要基於多方面
一味套公式計算，明顯是錯誤的選擇！炒股的目的是炒公司的未來收益，雖說公司如今被高估，但現在並不代表以後不會有爆發式的增長，這也是基金經理們為什麼那麼喜歡白馬股的緣故。其次，上市公司所處的行業成長空間和市值成長空間也起著重要的作用。按上方的方法看許多銀行時，絕對會被嚴重的低估，不過為什麼股價沒辦法上漲？最重要原因是它們的成長和市值空間幾乎快飽和了。更多行業優質分析報告，可以點擊下方鏈接獲取：最新行業研報免費分享，除掉行業還有以下幾點，想知道的就瞧瞧：1、看市場的佔有率和競爭率如何；2、了解未來長期規劃，公司可以發展到哪一個地步。這就是一些比較簡單小方法和技巧，希望大家可以獲得啟發，謝謝！如果實在沒有時間研究得這么深入，可以直接點擊這個鏈接，輸入你看中的股票獲取診股報告！【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-09-25，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑦ 自由現金流應該如何計算的討論

自由現金流量=經營活動現金流-資本支出 1， 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金 2， 投資活動產生的現金流量凈額 3， 我的觀點是不等於，這個資本支出計算起來是稍微復雜點的，不能直接引用現金流量表中的「投資活動產生的現金流量凈額」。首先來看下FCF的定義，自由現金流就是企業在生產經營的過程中可以持續產生的（注意持續這兩個字）並扣除掉企業的資本性支出（建廠房擴大生產，購買設備等等）後還剩下的現金流入，這個現金可以拿來付給它的股東作為回報。很多價值投資者就是用自由現金流折現法來計算股票的價值的，聽說巴菲特也用這個方法。 經營活動產生的凈現金流這個沒有爭議，只需在財務報表中直接查出使用就好，很簡單。但如何計算資本性支出就復雜些了。這個指標是無法直接查出的，要自己一項項去分析計算出來，我在網上搜過一些資料來研究這個資本性支出，發現這個問題也有爭議，不過大多數的技術文章中都傾向於不能直接使用報表中的「投資活動產生的現金流量凈額」 ，要逐項具體分析，如下：1、投資活動現金流入項目 收回投資收到的現金 取得投資收益收到的現金 處置固定資產、無形資產和其它長期資產收回的現金凈額 處置子公司及其它營業單位收到的現金凈額 收到的其它與投資活動有關的現金 如果按照謹慎和保守的原則，則以上項目全部不能計入最終的「投資活動產生的現金流量凈額」中，就是根本不能考慮這些收入；除非是一種特殊情況，那就是你這個公司本身就是個純投資公司，極端點說就是個純炒股公司，就是靠投資炒股掙錢，這就是你的主要現金流來源。因為FCF的定義中說的很清楚，要在企業生產經營中產生的，並且還必須是可以持續產生的，你仔細品品這個「可持續」的含義，就是說只要是不能持續產生的現金流就不能計入，我們看看「投資活動現金流入」項目中有哪一項是可以持續的每年都流入的，幾乎沒有一項可以。「收回投資收到的現金」行嗎？不行，就算你今年投資股票到年底賺了不少錢，那明年呢？你敢保證還能賺錢嗎？虧了怎麼辦？後年呢？你能保證嗎？除非你是投資的無風險債券，才能保證，但債券也可能要幾年後才能兌現，並且往往現金流量表中並沒有把投資的詳細情況向你列出（股票多少，債券多少，其它多少），後面的輔註解釋里也一般找不到。出於保守考慮一般不能計入。 至於「處置固定資產、無形資產和其它長期資產收回的現金凈額」、「 處置子公司及其它營業單位收到的現金凈額」 這兩項就更不能計入了，金額再高都不能計入。你今年處理固定資產，處置子公司收到些錢，那明年呢？後年呢？關鍵還在於「持續性」的問題。「不能持續的，必將滅亡」，巴菲特好像說過； 在這里同樣適用。因為這些項目都是些很偶然的和一次性的行為，以後可能就不再做了，所以不能計入。除非你公司列出一個20年（30年）的資產出售計劃，這樣可以勉強認為你在20年（30年）里可以持續，過後還是不行。另外重要的一點是，這些行為並不是企業的主要業務行為和經營行為，很多情況下只是主營業務外的一些輔助的皮毛性行為，存在很大的不確定性和風險性，今天做了明天就收手，企業並不能靠這個活著，也就是這些收入是不靠譜的，不是企業的主要收入來源。你想像一下，如國一個企業靠處置固定資產和出賣子公司活著，或是靠炒股去賺錢，而主營業務卻經營的一塌糊塗，那你還敢考慮買入這樣的公司。所以這些看來還不錯的現金流入是不能算進FCF里的。再看「投資活動現金流出」的項目:2、投資活動現金流出項目構建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現金 投資所支付的現金 取得子公司及其它營業單位所支付的現金 支付其他與投資活動有關的現金其中「構建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現金」這項肯定是要計入資本支出的，這個應該沒有異議；「 取得子公司及其它營業單位所支付的現金」這項要具體分析，但基本上這項都要計入，因為公司投資取得的子公司或營業單位可能在接下來的日子裡要為公司產生持續的現金流入，也可能要將經營業績合並入公司的財務報表，跟第一項基本上是一樣的性質，自己花錢建了個生產線和直接收購了個小公司的生產線性質差不多，有些公司的現金流量表中還會詳細的列出公司在年度內買入或並購的其他小公司或項目，當然並購花費也應該計入資本支出中。另外兩項則要看具體情況，看看財務報表輔注中有沒有對它們的詳盡解釋和項目明細，如果查不到詳細內容，則一般建議不用計入資本支出中，當然如果你從保守和謹慎的角度考慮，計入資本支出中也是可以的，也就是把這些投資當成虧損掉了，這也未嘗不可，保守點嗎，總好過於太過樂觀。我在實際計算是也是將他們計入資本支出中的，但如果報表有詳細說明，你確定這些投資是不大可能虧掉的那就不要計入，要具體情況具體分析。 關於公司估值這一塊，其實是無法做到精確的，就算你估的很精確在現實中市場也不一定買你的帳，你估出來股票值10塊，可能它的真實價值也是如此 ，但熊市一來，它的股價可能會跌到3塊，所以這就涉及到另外一個原則，那就是盡量做到保守和謹慎，寧估低些而不要去高估，因為估值時用到的一些參數和指標要靠你自己來設定，設定上差一點，結果出來可能相差很大，所以你想要精確，只能看你對公司的解讀能力和你的眼力了。

⑧ 自由現金流量怎麼計算

一、計算公式：
自由現金流量＝（稅後凈營業利潤＋折舊及攤銷）－（資本支出＋營運資本增加）
自由現金流量 ＝ 稅後凈營業利潤－營運資本凈增加－資本凈支出
自由現金流量＝ （主營業務收入–主營業務成本–營業稅金及附加–管理費用–營業費用＋經營租賃內含利息） ×（1 － 所得稅率）＋ 遞延稅款的增加－（貨幣資金＋應收票據＋應收賬款＋其他應收款＋預付賬款＋存貨＋待攤費用）＋（應付票據＋應付帳款＋預收帳款＋應付工資＋應付福利費＋應交稅金＋其他應付款＋預提費用）＋（計提的壞賬准備＋計提的存貨跌價准備＋待攤費用攤銷＋提取的預提費用）－ （固定資產的本期增加數＋在建工程的本期增加數－在建工程轉入固定資產數＋增加的合並價差＋無形資產本期增加數＋長期待攤費用本期增加數）＋（折舊＋無形資產及長期待攤費用的攤銷）

二、自由現金流量的作用：
1．對股東和投資人而言，自由現金流量的數額等於股東或投資人實際上可能獲得的最大紅利，是投資收益的客觀衡量依據，反映了企業的真實價值，消除了可能存在的水分。每股自由現金流量或據此計算的自由現金流量乘數是企業的價值評估的可靠依據，這對遏制我國資本市場上用操縱利潤來操縱股票價格的違規行為有積極的作用。自由現金流量可以作為股東考核經理經營業績的指標，自由現金流量不受會計方法的影響，也不受經理的調控，比較客觀地反映了企業的經營狀況。
2．對經營者而言，自由現金流量可以作為經營者判斷財務健康狀況的依據，當自由現金流量急劇下降之時，可能也就是財務危機即將來臨之日。其次，自由現金流量可以作為經營者投資的判斷依據，因為它是不影響正常經營情況下本企業可提供的投資額。自由現金流量還可以作為經營者判斷銷售及收現能力的依據，如銷售增加而自由現金流量並未變化，說明銷售的收現能力下降，存在大量賒銷，增大了經營風險。
3．對債權人而言，可以通過自由現金流量考察企業的償債能力。如果企業有穩定充足的自由現金流量，表明企業的還本付息能力較強、生產經營狀況良好，此時提供貸款比較安全；如果企業的自由現金流量很低，甚至為零或負，表明企業的資金運轉不順暢，企業就只有拆東牆補西牆，借新債還舊債，此時提供貸款就有較大的風險性。

三、自由現金流量的分類：

自由現金流量可分為企業整體自由現金流量和企業股權自由現金流量。

1. 整體自由現金流量是指企業扣除了所有經營支出、投資需要和稅收之後的，在清償債務之前的剩餘現金流量;整體自由現金流量用於計算企業整體價值，包括股權價值和債務價值;

2. 股權自由現金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之後的剩餘現金流量。股權自由現金流量用於計算企業的股權價值，股權自由現金流量可簡單地表述為"利潤+折舊-投資"。
   
   

   
   

⑨ 自由現金流怎麼計算

FCF【自由現金流量】

= EBIT【息稅前利潤】 -Taxation【稅款】+Depreciation&Amortization【折舊和攤銷】-Changes in Working Capital【營運資本變動】-Capital expenditure【資本支出】

自由現金流量的計算方法：自由現金流量等於企業的稅後凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。

它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

(9)股票自由現金流計算器擴展閱讀：

自由現金流的應用：

企業價值與企業自由現金流量正相關，也就是說，同等條件下，企業的自由現金流量越大，它的價值也就越大。我們把以提升企業價值為目標的管理定義為企業價值管理。

企業價值指標是國際上各行業領先企業所普遍採用的業績考評指標，而自由現金流量正是企業價值的最重要變數。企業價值和自由現金流量因其本身具有的客觀屬性，正在越來越廣泛的領域替代傳統的利潤、收入等考評指標，成為現代企業必須研究的課題。

自由現金流是股東評估公司價值的一個重要測量工具。它是公司給付所有現金開支以及運營投資後所持有的剩餘資金， 它是公司為各種求償權者尤其是股東所能提供的回報。

許多投資者把公司產生自由現金流的能力擺在考察指標的第一位。利潤、股息和資產價值也許是重要的指標，但最終這些指標的增長都是由公司產生現金的能力所決定的。豐富的現金流讓一個公司可以提高股息、研發新產品、進入新市場、償還債務、回購股票，甚至成為被並購對象。

利潤和市盈率指標主導公司表現的評估和股價的估值。但是，會計方法的輕微變動就會引起收益的變動，從而造成不同時間或不同公司間的利潤不可比。實際的現金流可以克服這一不足。

⑩ 請問國內上市公司自由現金流怎麼計算

自由現金流計算方法探析 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 貼現現金流法（Discounted Cash Flow）是人們廣泛使用的一種企業價值評估方法。與相對法比較，貼現現金流法在理論上更加完善，對估值者技能的要求也更高。計算並估計企業的現金流是使用貼現現金流法的一個關鍵步驟，它不但要求估值者了解企業的經營情況，還要求掌握正確的方法。本文對兩種不同的自由現金流計算方法進行了比較分析，認為基於現金流量表的方法比基於資產負債表的方法更加合理（以下分別簡稱為現金流量表法和資產負債表法）。 [淘股吧] 一、自由現金流的定義 根據公司財務理論，公司的全部價值屬於公司各種權利要求者，這些權利要求者包括股權資本投資者，債券持有者和優先股股東。因此，公司自由現金流是所有這些權利要求者的現金流的總和。在使用貼現現金流法的時候，最常用的是公司自由現金流和股權資本自由現金流。本文只討論公司自由現金流的計算方法，因為無論計算公司自由現金流還是股權資本自由現金流，折舊和攤銷、營運資本增加和資本支出都是重點和難點，其它部分則相對簡單。 自由現金流中的「自由」是指已經扣除了各種必要的支出，已經可以為企業所自由支配。各種必要的支出包括企業正常生產經營所需要的運營資本和資本支出，但不包括向公司權利要求者支付的現金。 二、自由現金流的兩種計算方法 預計企業未來的自由現金流需要了解企業的歷史，然而，企業的財務報表中並未直接提供自由現金流數據，需要估值者自行計算。一般來說，可以根據企業的資產負債表和現金流量表計算自由現金流。無認哪種方法，最基本的公式是一樣的，即 自由現金流=EBIT（1-T）+折舊和攤銷-營運資本增加-資本支出 兩種方法的區別在於如何計算折舊和攤銷、營運資本增加和資本支出。 1、基於資產負債表的計算方法 2004年度注冊會計師全國統一考試輔導教材（《財務成本管理》）介紹了一種使用資產負債表相關數據計算自由現金流的方法，這種方法認為企業所有者權益和有息負債的增加是企業的凈投資，而凈投資加上折舊和攤銷則構成了企業的總投資，總投資具體表現在增加營運資本和資本支出上。因此，有下面的等式存在。 折舊和攤銷-營運資本增加-資本支出=-（營運資本增加+資本支出-折舊和攤銷） =-（總投資-折舊和攤銷） =-凈投資 =-（所有者權益增加+有息負債增加） 具體的計算方法如下。 折舊和攤銷 折舊和攤銷指在計算利潤時已經扣減的固定資產折舊和長期資產攤銷數額。它們雖然也是可以減稅的項目，但是本期並未支付現金。折舊和攤銷包括計提長期資產減值准備、固定資產折舊、無形資產和長期待攤費用攤銷。 營運資本增加 營運資本是指流動資產和無息流動負債的差額。 資本支出 資本支出，是指用於購置各種長期資產的支出，減去無息長期負債的差額。長期資產包括長期投資、固定資產、無形資產、其他長期資產。無息長期負債包括長期應付款、專項應付款和其他長期負債等。 固定資產支出=固定資產凈值變動+折舊 其他長期資產支出=其他長期資產增加+攤銷 2、基於現金流量表的計算方法 根據自由現金流的定義和我國會計准則下現金流量表的內容，本文提出一種基於現金流量表的自由現金流計算方法。 折舊和攤銷 折舊和攤銷實際上指未付現費用，包括計提的資產減值准備、固定資產折舊、無形資產、長期待攤費用攤銷和固定資產報廢損失。與基於資產負債表的計算方法相比，增加了計提的短期資產減值准備和固定資產報廢損失。 營運資本增加 營運資本增加=存貨增加+經營性應收項目增加+待攤費用增加 -經營性應付增加-預提費用增加 資本支出 資本支出=購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金 資本支出還應考慮企業購買和出售子公司對現金的影響，應根據企業的財務報告分析填列而不能直接從現金流量表中取數，需要注意的是出售子公司獲取的現金要扣除投資收益。 3、不同方法計算出的投資差額的意義 根據資產負債表法和現金流量表法計算出來的凈投資並不相同，其差額是企業投資於超額現金、短期投資和長期投資以及其它一些原因造成的。鑒於企業的主要盈利能力應該來自其經營活動，過多地投資於生產經營活動以外的資產不應值得鼓勵。因此，對不同方法計算出的投資差額進行分析有助於估值者估計企業的隨意性資本支出。 三、兩種方法的比較 計算自由現金流的目的是為了更好地預計企業未來的自由現金流並為企業估值服務，對自由現金流計算方法的評價應充分考慮到這一點。本文認為可以從三個方面建立評價標准：是否符合自由現金流的定義、是否易受會計核算的影響以及能否准確地區分各種現金流。 1、是否符合自由現金流的定義 資產負債表法有一條隱含的假設，即企業所有的現金都用於營運資本的增加上，這是一個錯誤的假設。CPA教材也提到將超額現金和有價證券的增加從實體現金流量中排除是一種有價值的分類方法，理由是現金和現金等價物本身不能增加企業的價值。事實上，超額現金不符合自由現金流的定義才是最重要的。超額現金並非企業生產經營所必需的，是可以由企業自由支配的，所以將其作為營運資本是錯誤的。假設一種最簡單的情況，如果一家公司沒有任何固定資產和其他長期資產，沒有負債，且只進行現金交易，也就是它沒有折舊和攤銷、沒有也不需要營運資本和資本支出，在這種情況下，企業的自由現金流就是它的凈利潤，可是如果按資產負債表法計算，該企業的自由現金流居然為零，然而我們可以用現金流量表法得出正確的結果。 資產負債表法將現金納入營運資本的增加往往會誤導估值者，另外一種需要注意的情況是企業發行股票。在一家公司發行上市後，短期內其帳面上會存在大量的現金，這些現金全部或大部分將被用於資本支出，它們並不是超額現金，企業也不能自由支配它，但如果按資產負債表法這些現金仍將被作為營運資本增加計算，而這明顯是不合理的。 2、是否易受會計核算的影響 資產負債表法由於是從資產負債表中取得相關數據進行計算，因此不可避免地更容易受到會計核算中人為因素的影響，而現金流量表法就沒有這個缺點。 以專項應付款為例，盡管會計上將其作為負債來處理，但它並不嚴格符合負債的定義。所謂負債，是指過去的交易、事項形成的現時義務，履行該項義務預期會導致經濟利益流出企業。在我國，專項應付款是指企業收到專項撥款，待撥款項目完成後，屬於應核銷的部分沖減專項應付款，其餘部分轉入資本公積。從資產負債表法的本義來推測，固定資產原值的增加減去無息長期負債本來是想將固定資產的變化從權責發生制調整到收付實現制，卻沒有考慮到專項應付款的特殊性。在企業獲得專項應付款時，資產負債表法就會少計資本支出。 另一個例子是企業的應付現金股利，現在我們將其作為所有者權益，更早時則將其作為短期負債，很明顯兩種不同的處理方法對資產負債表法計算的自由現金流會產生不同的影響。 3、能否准確地區分各種現金流 正確區分企業投資的種類對預計企業未來的自由現金流意義重大，在這方面現金流量表法仍具有優勢。 區分經營活動現金流量和非經營活動現金流量 估值者在預計企業未來的現金流量時一般只預計經營活動現金流量，而非經營活動現金流量由於其偶然性和不可重復性，是難以預測的，也不代表企業獲取現金的能力。資產負債法計算營運資本時，沒有將現金、現金等價物和短期投資排除出去，也沒有考慮到應收應付款項並非全部由經營活動形成，因此不利於區分經營活動現金流量和非經營活動現金流量。 區分營運資本增加和資本支出 資產負債表法假設應收應付款項全部由經營活動產生，而資本支出的應付未付體現在無息長期負債上，這與我國企業的現實情況不符。在我國，應付未付的購置固定資產、無形資產和其他長期資產款項經常會記錄在流動負債中，如預付帳款、其他應收款等，因此按現金流量表中數據計算資本支出其實既准確又便捷。 區分非付現費用和投資 資產負債表法只將計提的長期資產減值准備作為非付現費用，而漏掉了短期資產減值准備和固定資產報廢損失，這樣就少計了非付現費用而多計了營運資本增加或資本支出等投資項目。 對短期資產減值准備，資產負債表法將其在營運資本中考慮，這樣會少計營運資本的增加，結果是很荒謬的。從國內上市公司的實際情況來看，企業有時會計提大量的壞帳准備，難道我們就可以認為該企業實際和未來需要的營運資本會大量減少么？恐怕結論是相反的。 固定資產報廢損失，根據企業會計准則和制度，「反映企業本期固定資產盤虧（減盤盈）後的凈損失。」很明顯是一種非付現費用，盡管現金流量表准則在將凈利潤調節為經營活動產生的現金流量時將其作為加項給出的理由是非經營活動現金流量。資產負債表法沒有考慮到這種情況，如果按該方法計算，則固定資產報廢會導致固定資產原值的減少從而會少計資本支出，結果也是荒謬的，大量的報廢正常情況下本應該預計著企業未來資本支出的增加的。 四、結論 從上面的分析來看，現金流量表法具有資產負債表法不可比擬的優勢，而且現金流量表法並不比資產負債法復雜多少。使用現金流量表法最大的擔心是企業現金流量表的編制質量不高，然而我國的現金流量表准則已經實施了十年以上，有理由相信企業的編報水平已經基本可以滿足估值者的要求。根據財務報表計算自由現金流的目的是為了預計未來現金流，而估值者在預計未來現金流時會作許多假設，可以忽略很多細微的東西，例如人們往往會假設在穩定增長期企業的資本支出等於折舊。因此退一步說，與資產負債表法的先天不足相比，即使企業現金流量表數據出現小的錯誤也是可以忍受的。