資本資產定價模型周期股票

㈠ 資本資產定價模型(CAPM)如何計算

資本資產定價模型(CAPM)計算：KE=RF+β(RM－RF)=無風險報酬率+上市公司股票的市場風險系數（上市公司股票的加權平均收益率-無風險報酬率）式中：RF－無風險報酬率，β－上市公司股票的市場風險系數，RM一上市公司股票的加權平均收益率

股利增長模型法：計算公式為K=D/P+G，即：權益資金成本=預期年股利/普通股市價+普通股年股利增長率。

資本資產定價模型（簡稱CAPM）手唯悉是由美國學者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的。
主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
capm公式為E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。E(ri)是資產i的預期回報率，rf是無風險利率，βim是[[Beta系數]]，即資產i的系統性風險，E(rm)是市場m的預期市場回報率。
拓展資料：
回報率是指公司股票交易市場所產生的回報率。如果公司CBW在納斯達克交易，納斯達克的回報率為12%，這是CAPM公式中用於確定CBW股畢乎權融資成本的回報率。
股票的貝塔系數是指個人證券相對於整體市場的風險水平。貝塔值為「1」表示股票與市場同步運動。如果納斯達克指數上漲5%，那麼個股也會上漲5%。貝塔值越高，股票的波動性越大，貝塔值越低，股票的穩定性越強。
無風險利率通常被定義為美山備國短期國庫券的(或多或少有保證的)收益率，因為這類證券的價值極其穩定，而且回報是由美國政府支持的。因此，損失投資資金的風險幾乎為零，並保證了一定的利潤。
權益成本是加權平均資本成本的一個組成部分，該加權平均資本成本廣泛用於確定不同籌資計劃下所有資本的預期總成本，以便找到最具成本效益的債務和權益融資組合。

㈡ 資產資本定價模型

一、資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.
二、資本資產定價模型的應用前提盡管資本資產定價模型是資本市場上一種有效的風險資產價格預測模型，並且具有簡單明了的特點，一直引起人們的重視並加以運用。但模型嚴格、過多的假設影響了它的適用性。其基本假設的核心就是證券市場是一個有效市場，這就是該模型的應用前提。在投資實踐中，投資者都追求實現最大利潤，謀求高於平均收益的超額收益，但在理論上，投資者所獲取信息的機會是均等的，如果投資者是理性的，任何投資者都不可能獲得超額收益，據此可以認為，此時的市場是「有效市場」。可見，市場的有效性是衡量市場是否成熟、完善的標志。在一個有效市場中，任何新的信息都會迅速而充分地反映在價格中，亦即有了新的信息，價格就會變動。價格的變動既可以是正的也可以是負的，它是圍繞著固有值隨機波動的。在一個完全有效的市場中，價格的變動幾乎是盲目的。投資者通常只能獲得一般的利潤，不可能得到超額利潤，想要通過買賣證券來獲得不尋常的利潤是非常困難的。因為，投資者在尋求利用暫時的無效率所帶來的機會時，同時也減弱了無效率的程度。因此，對於那些警覺性差、信息不靈的人來說，要想獲得不尋常的利潤幾乎是不可能的。根據市場價格所反映的信息的不同，有效市場分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。在弱有效市場中，現實的股票價格是過去的股票價格的簡單推進，呈現出隨機的特徵。投資者無法通過對股票價格及其交易量的統計分析來獲得超額利潤；在半強有效市場中，現實的股票價格反映了所有公開可得到的信息，這些信息不僅包括有關公司的歷史信息、公司經營和公司財務報告，而且還包括相關的宏觀經濟及其他公開可用的信息。投資者不可能通過對公開信息的分析獲取超額利潤；在強有效市場中，現行股票價格充分反映了歷史上所有公開的信息和尚未公開的內部信息。所以，投資者無法通過獲取內部信息取得超額利潤。對於投資者來說，任何歷史的信息和內部信息都是沒有價值的。市場中所有的投資者對信息的獲取都有高度的反映能力，股票的價格會因所有投資者對信息的反映而做出及時的調整。當根據內部信息交易時，任何投資者都不可能通過其他投資者對信息的滯後反映獲得超額利潤。實踐研究表明，證券市場一般是與半強有效市場假設相一致的。所以通常認為的有效市場是指半強有效。三、模型的意義和價值資本資產定價模型是現代金融學的奠基石，它揭示了資本市場基本的運行規律，對於市場實踐和理論研究都具有重要的意義。它不僅被廣泛地應用於資本市場上的各種資產，用來決定各種資產的價格，例如，證券一級市場的發行應如何定價等；同時，也為投資者提供了一種機制，投資者可以根據資產的系統風險來對幾種競爭報價的金融資產進行選擇。具體地說，投資者可以通過權威性的綜合指數來確定全市場組合的期望收益率，並據此計算出可供投資者選擇的單項資產的β系數，同時，用國庫券或其他合適的政府債券來確定無風險收益率。當一個投資者得到這些信息後，資本資產定價模型就為投資者提供了一種對潛在投資項目估計其收益率的方法。當某種資產的期望收益率高於投資者所要求得到的必要報酬率時，購買這種資產便是最合適的投資選擇。這樣，資本資產定價模型在現實市場中就得到了廣泛應用。三，解釋： 以資本形式(如股票)存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場，於是他的投資完全分散化(diversification)了，他將不承擔任何可分散風險。但是，由於經濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。
設股票市場的預期回報率為E(rm)，無風險利率為 rf，那麼，市場風險溢價就是E(rm) �6�1 rf ,這是投資者由於承擔了與股票市場相關的不可分散風險而預期得到的回報。考慮某資產(比如某公司股票)，設其預期回報率為Ri，由於市場的無風險利率為Rf，故該資產的風險溢價為 E(ri)-rf 。資本資產定價模型描述了該資產的風險溢價與市場的風險溢價之間的關系 E(ri)-rf ＝βim (E(rm) �6�1 rf ) 式中，β系數是常數，稱為資產β (asset beta)。
β系數表示了資產的回報率對市場變動的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產的不可分散風險。 如果給定β,我們就能確定某資產現值(present value)的正確貼現率(discount rate)了，這一貼現率是該資產或另一相同風險資產的預期收益率 貼現率=Rf+β(Rm-Rf)。
英文參考： http://www.riskglossary.com/link/capital_asset_pricing_model.htm
四，資本資產定價模型是計算權益資本成本的。貝它系數的計算方式有兩種：一種是公式法。第一個公式中的分子式第a種證券的收益與市場組合收益之間的協方差。它等於該證券的標准差、市場組合的標准差及兩者相關系數的乘積。 另一種是回歸直線法。貝他系數可以通過同一時期內的資產收益率和市場組合收益率的歷史數據，使用線性回歸方程預測出來。貝塔系數就是該線性回歸方程的回歸系數。 在投資組合的貝塔系數等於被組合各證券貝塔值的加權平均數。資產定價模型是計算權益資本成本的。貝他系數被定義為某個資產的收益率與市場組合之間的相關性。β系數的計算：
（1）回歸直線法：貝他系數可以通過同一時期內的資產收益率和市場組合收益率的歷史數據，使用線性回歸方程預測出來。貝塔系數就是該線性回歸方程的回歸系數。
（2）定義法： βJ=rJM×σJ÷σM其中：rJM指該股票與整個股票市場的相關性σJ是指自身的標准差σM是指整個市場的標准差投資組合的貝塔系數等於被組合各證券貝塔值的加權平均數。</p></p></span></span>

㈢ 財務管理的六個模型分別是什麼

資本資產定價模型，股票和債券定價模型，經濟訂貨批量模型，資金時間價值計量模型，風險管理模型。

財務管理與政策

主要內容包括：財務的目標與職能、估價的概念、市場風險與報酬率、多變數與因素估價模型、期權估價、資本投資原理、資本預算中的風險與實際選擇權等。

內容

1、籌資管理

企業籌措的資金可分為兩類；一是企業的權益資金，企業可以通過吸收直接投資、發行股票、企業內部留存收益等方式取得。二是企業負債資金，企業可以通過向銀行借款、發行債券，應付款項等方式取得。

2、投資管理

以收回現金並取得收益為目的而發生的現金流出。

3、營運資金管理

（1）保持現金的收支平衡。

（2）加強對存貨、應收賬款的管理，提高資金的使用效率。

（3）通過制定各項費用預算和定額，降低消耗，提高生產效率，節約各項開支。

㈣ 2019年中級會計《財務管理》考點二：資本資產定價模型

2019年中級會計《財務管理》考點二：資本資產定價模型

一、含義

資本資產定價模型反映股票的必要收益率與β值(系統性風險)的線性關系。

二、功能

資本資產定價模型的主要內容是分析風險收益率的決定因素和度量方法。

三、計算公式

R=Rf+β×(Rm-Rf)

其中：(Rm-Rf) 稱為市場風險溢價，它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度。對風險的平均容忍程度越低，越厭惡風險，要求的收益率就越高，市場風險溢價就越大;反之，市場風險溢價則越小。

某項資產的風險收益率是該資產的β系數與市場風險溢價的乘積。即：

該項資產風險收益率=β×(Rm-Rf)

四、證券市場線

如果把資本資產定價模型核心關系式中的系統風險系數(β)看作自變數，必要收益率(R)作為因變數，無風險利率(Rf)和市場風險溢價(Rm-Rf)作為已知系數，那麼這個關系式在數學上就是一個直線方程，叫做證券市場線，即關系式R=Rf+(Rm-Rf)×β所代表的直線。該直線的橫坐標是β系數，縱坐標是必要收益率。

證券市場線的斜率(Rm-Rf)取決於全體投資者的風險迴避態度，如果大家都願意冒險，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩;如果大家都不願意冒險，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。

五、投資組合

Rp=Rf+βp×(Rm-Rf)

投資組合的必要收益率也受到市場組合的平均收益率、無風險收益率和投資組合的β系數三個因素的影響。其中：在其他因素不變的情況下，投資組合的風險收益率與投資組合的β系數成正比，β系數越大，風險收益率就越大;反之就越小。

六、證券市場線與市場均衡

資本資產定價模型認為證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態下，所有資產的預期收益都應該落在這條線上，也就是說在均衡狀態下每項資產的預期收益率應該等於其必要收益率，其大小由證券市場線的核心公式來決定。

在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產定價模型還可以描述為：預期收益率=必要收益率=Rf+β×(Rm-Rf)。

【提示】證券市場線一個重要的暗示就是“只有系統風險才有資格要求補償”。該公式中並沒有引入非系統風險即公司風險，也就是說，投資者要求的補償只是因為他們“忍受” 了市場風險的緣故，而不包括公司風險，因為公司風險可以通過證券資產組合被消除掉。

㈤ 債券,股票,期貨三類金融市場資產定價模型的原理

債券，股票，期貨三類金融市場資產定價模型的原理：
1、資本資產定價模型中，所謂資本資產主要指的是股票資產，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。
2、根據風險與收益的一般關系，某資產的必要收益率是由無風險收益率和資產的風險收益率決定的。
3、必要收益率等於無風險收益率加風險收益率。
4、資本資產定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法。

㈥ 資本資產定價模型中，如何確定股票的市場風險溢價

資本資產定族悶價模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一個經典的投資理論，用於計算資產的預期收益率。在該模型中，資產的預期收益率由無風險利率、市場風險溢價以及該資產對市場風險的敏感性（即貝塔值）共同決定。
市場風險溢價是指投資者要求的市場風險與無風險利率之差，也被稱為市場風險溢酬。一般來耐含說，市場風險溢價是由投資者的整體風險厭惡程度和市場不確定性所決定的。在實踐中，可以採用歷史數據估計市場風險溢價，或通過分析市場的預期收益率和無風險利昌穗笑率來確定市場風險溢價。
需要注意的是，市場風險溢價是一個動態變化的指標，受到市場環境、宏觀經濟因素、政策變化等多種因素的影響，因此在實際應用CAPM模型時，需要結合具體情況進行分析和估計。

㈦ 資本資產定價模型的假設條件

⑴ 下列不屬於建立資本資產定價模型的假定條件的有( )。

A
答案解析：
[解析]
按照資本資產定價模型的假定條件，所有投資者都計劃只在一個周期內持有資產，都只關心投資計劃期內的情況，而不考慮計劃期以後的事情。

⑵ 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼

四、資本資產定價模型的基本假設
（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。
（3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，慶禪沒有法規或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。
（7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

⑶ 資本資產定價模型有哪些基本假設

資本資產定價模型是建立在馬科威茨模型基礎上的，馬科威茨模型的假設自然包含在其中：

1、投資者希望財富越多愈好，效用是財富的函數，財富又是投資收益率的函數，因此可以認為效用為收益率的函數。
2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態分布。
3、投資風險用投資收益率的方差或標准差標識。
4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風險兩項。
5、投資者都遵守主宰原則（Dominance rule），即同一風險水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風險較低的證券。
CAPM的附加假設條件：
6、可以在無風險折現率R的水平下無限制地借入或貸出資金。
7、所有投資者對證券收益率概率分布的看法一致，因此市場上的效率邊界只有一條。
8、所有投資者具有相察差腔同的敗衫投資期限，而且只有一期。
9、所有的證券投資可以無限制的細分，在任何一個投資組合里可以含有非整數股份。
10、稅收和交易費用可以忽略不計。
11、所有投資者可以及時免費獲得充分的市場信息。
12、不存在通貨膨脹，且折現率不變。
13、投資者具有相同預期，即他們對預期收益率、標准差和證券之間的協方差具有相同的預期值。

上述假設表明：第一，投資者是理性的，而且嚴格按照馬科威茨模型的規則進行多樣化的投資，並將從有效邊界的某處選擇投資組合；第二，資本市場是完全有效的市場，沒有任何磨擦阻礙投資。

⑷ 下列屬於資本資產定價模型假設條件的有：( )。

A,B,C,D
答案解析：
[解析]
由資本資產定價模型的假設條件可以得出以上結論。

⑸ 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼

三項假設：

①投資者都依據期望收益率評價證券組合的收益水平，依據方差（或內標准差）評價證券組容合的風險水平，並按照投資者共同偏好規則選擇最優證券組合。

②投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期。

③資本市場沒有摩擦。

在上述假設中，第①項和第②項假設是對投資者的規范，第③項假設是對現實市場的簡化。

(5)資本資產定價模型的假設條件擴展閱讀

資本資產定價模型的應用

1、資產估值。當實際價格低於均衡價格時，說明該證券是廉價證券，我們應該購買該證券；相反，我們則應該賣出該證券，而將資金轉向購買其他廉價證券。

2、資源配置。證券市場線，β 系數放映證券或組合對市場變化的敏感性，因此當有很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高 β 系數的證券或組合。

這些高 β 系數的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低 β 系數的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

⑹ 何為資本資產定價模型的基本前提假設

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的。 資本資產定價模型的基本前提假設（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。 （2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。 （3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。 （4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。 （5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。 （6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。 （7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。 （8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

⑺ 資本資產定價模型的假定包括（ ）。

【答案】A、B、D、E
【答案解析】本題考查資本資產定價理論的相關知識版。資本資產定價模權型的假定：(1)投資者根據投資組合在單一投資期內的預期收益率和標准差來評價其投資組合；(2)投資者總是追求投資者效用的最大化；(3)投資者是厭惡風險的；(4)市場上存在一種無風險資產；(5)稅收和交易費用均忽不計。

⑻ 8.4、資本資產定價模型的基本假設有哪些

（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。版投資者是價格的接受權者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。
（3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。
（7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

⑼ 資產定價模型的基本假設是什麼

1. 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼？
答：假設一，投資者都是在期望收益率和方差的基礎上選擇投資組合。這個假設說明的是，如果在兩種證券組合中進行選擇時，必須知道證券組合的期望收益率和方差。
假設二，投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期。這個假設多少有一些不符合現實，但這里該假設只是使推導容易並能對問題的本質有一個更清晰的理解。
假設三，在資本市場上沒有摩擦。
2. 我國開展 *** 績效審計存在哪些問題？如何解決？
答：我國 *** 績效審計面臨的問題是，不僅應當擴大審計范圍，如對公共部門的行政事業經費開支、專項資金的績效開展審計，還應當創新績效審計職能，對改制後的國有企業實施經濟、效率和效果審計。
*** 審計職能轉變與創新要求審計對國有企業改革的效率、效果進行績效評價，使改制後的國有企業能有真正意義上的增值保值。 *** 審計要有能力承擔績效評估工作，建設自身構成，提高管理運作水平、提高 *** 審計人員素。 *** 也應當保障 *** 審計績效評估經費，提供相應的工作條件，保證其很好地發揮 *** 績效評價功能。
公允價值以市價作為計量的基礎，最關鍵的問題是市價是否是資產或負債的真實價值的反映。如果金融市場是有效的，市場價格反映了資產未來真實的盈利能力，以市值計價是最優的；但是，如果金融市場是有效的或者低效，尤其當金融系統出現不穩定因素時，以市值計價可能會產生一些負面的結果。在市場流動性差時，金融機構的長期資產仍依賴短期融資來為其持有資產而融資，是金融危機中不穩定的來源。公允價值計量會形成明顯的順周期效應。即市場上漲時，公允價值計量會將價格上漲計入收益，進一步推高資產價格，造成相關金融產品價值的高估；而當市場低落時，公允價值計量將快速降低收益，進一步壓低市場價格，形成交易價格持續下跌的惡性循環。 在金融危機中，會計信息完全可能引發市場恐慌氣氛，短期內引發市場大幅波動，對金融市場造成致命的沖擊。在歷史成本會計模式下，會計對市場變化過程的反映是不對稱的，由於會計「謹慎性原則」的應用，經濟上升周期中所引起的價值上升，會計通常不予反映。
4. 如何借鑒美國 *** 審計在維護國家經濟安全方面的做法？如何看待兩國環境差異？
答：（一）轉變審計觀念。樹立知識化、信息化和價值導向觀念,增加審計的知識含量、信息含量,通過審計創造價值。選擇適當領域推進績效審計。（二）選擇適當領域推進績效審計。在當前情況下不宜在所有領域全面開展績效審計，首要的是搞好試點工作，選擇公共財政、投資等重點領域、重點部門，對資金投入佔用較大、政策性強及社會關注的焦點項目，積極開展績效審計。（三）完善審計人員的後續教育制度，建立有效的人才激勵機制。增強審計人員的危機感和責任感,並通過工作條件的改善增強審計職業對優秀人才的吸引力,留住現有的人才、吸納優秀的人才進入審計機關。 差異：我國績效審計與經濟效益審計混同使用。20世紀80年代末，經濟體制改革深化，企業效益成為深化改革的突出問題。 *** 審計的作用是幫助國有企業提高經濟效益，效益審計逐漸發展。美國 *** 審計更加趨向於從多個領域服務 *** 、服務公眾， *** 績效審計為 *** 的職能轉型提供有力幫助。
6、你認為中國上市公司資本結構的特點是什麼？存在什麼問題？解決這些問題的思路是什麼？
答：特點如下：
普遍較高的資產負債率、流動負債水平相對偏高、存在明顯的股權融資偏好。這些特點與西方國家上市公司的實際情況不同，尤其股權融資偏好更是有悖於「優序融資理論」。
存在的問題：
由於我國市場機制尚未健全，資本市場還不發達，籌資形式有限，並且約束條件也很多，導致了我國上市公司資本結構存在這樣或者那樣的缺陷。
1.增加了企業的加權平均資本成本。
2.降低了企業的財務杠桿收益。
3.上市公司的股權結構不合理。。
解決這些問題的思路:
1.優化股權結構。
2.完善融資體制。(1)大力推進以市場經濟的融資體制替代計劃經濟融資體制的進程，即建立以資本市場為主體的融資體制，充分發揮資本市場配置資源的效用。 (2)完善上市公司股票的發行考核制度，增加上市公司發行新股、增發新股和配股資格的難度，從源頭上控制上市公司偏重股權融資的傾向。 (3)規范監管體系，依法規范市場秩序，建立信息披露動態監管機制，對上市公司所披露的信息跟蹤核查。
3.大力發展資本市場特別是債券市場。
4.進一步完善公司治理結構，促進上市公司籌資行為的理性化。
1. 簡答主體控制的實現方式。
對主體控制的實現方式有2 種：法定控制和實質性控制。
法定控制是一種受到法律保護的控制方式，具有確定性和穩定性的特點。對主體控制的法定控制權包括多數股權和非多數股權兩種方式。
實質性控制是基於非股權或非投資關系而實現的控制 ，主要包括三種形式：一是組織控制；二是知識控制；三是潛在表決權控制。
2. 比較考慮企業所得稅的MM理論與不考慮所得稅的MM理論有何不同？
在不考慮公司所得稅的條件下，在一定的資本結構中，債務資本的增加並不會提高企業的價值，因為成本較為低廉的債務資本給公司帶來的收益，將會被隨風險補償報酬增加而上升的權益資本成本所抵消。因此，在這種條件下，企業價值和綜合資本成本都不會受資本結構變動的影響。當考慮所得稅因素時，MM認為：由於負債的避稅作用所產生的財務杠桿效應，使公司可以通過這種作用降低綜合資本成本，從而提高企業的價值。

㈧ 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(8)資本資產定價模型周期股票擴展閱讀：

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。

㈨ CAPM(資本資產定價模型)E（Rp）=Rf+β（[（RM）-Rf]， 請問RM是怎麼算出來的是用大盤指數來算的嗎

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.
E(rm) 是市場m的預期市場回報率
以資本形式(如股票)存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場，於是他的投資完全分散化(diversification)了，他將不承擔任何可分散風險。但是，由於經濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。