2020年公司發行股票籌集資金

『壹』 特斯拉發行20億美元普通股

據TheVerge，特斯拉宣布將發售20億美元的普通股，並表示計劃將此次發行的收益用於「進一步加強其資產負債表以及用於一般公司用途」。目前，特斯拉總股本為1.8億。此次發行後，馬斯克將購入至少1000萬美元的股票。

解讀：2020年1月30日，在特斯拉四季度財報的分析師電話會議上，當被問及何不趁著特斯拉的現在的高股價，募一筆資金加快生產呢？

馬斯克回答說，我們並沒有限制花錢的速度，只要這個錢花得值得，我們都會花的。除此之外，我們也在產生正向現金流。因此，籌措資金這件事情不合理。

僅僅13天過去之後，特斯拉對外宣布要進行一次定向增發，募集20億美元的資金。所以，對馬斯克所做出的許諾，需要加以區別對待，他並不在意被打臉。

當然了，募集資金對特斯拉顯然是有好處的。

2020年2月12日，特斯拉的股價達到了767.29美元，總市值為1383億美元。如此高昂的市值，已經超越了大眾汽車集團。

截止2019年12月31日，特斯拉總共發行的股票為181062086股，這次增發的股票數量為2650000股，這就意味著增發後，總股本為183712086股，僅稀釋了1.4424%。簡直是太完美了。

理論上，這次發行可以募集資金20.33億美元，扣除發行費用以及給承銷商的折扣，特斯拉可以入賬20.1億美元。

此外，特斯拉還給承銷商額外提供了397500股的期權，他們可以在1個月之內決定是否行使這個權力。如果算上這些股票，特斯拉募集的資金將達到23.383億美元，特斯拉可以拿到23.1億美元。

特斯拉這次增發的承銷商由高盛和摩根士丹利作為主承銷商，此外，還包括美國銀行證券部門、巴克萊銀行、花旗銀行、蘇黎世信貸、德意志銀行和富國銀行。

本次發行完成之後，特斯拉的現金儲備將會從62.68億美元增加到82.78億美元。

《建約車評》認為，特斯拉顯然是一家好公司，但是現階段的股票價格偏高，並不是一個好的投資時期。

2019年，特斯拉總共交付了367656輛電動車，2018年的數量為245240輛，同比增長達50.5%。該公司認為，2020年的銷量將會突破50萬輛。

為了達成銷量目標，特斯拉已經在產品和產能上坐了充分的准備，在美國，他們計劃在2020年3月份交付7座純電動SUV特斯拉ModelY；此外，他們在中國上海的製造工廠已經投入了運營，其本土化車型特斯拉Model3標准續航增強版的售價為29.905萬元，具有一定的沖擊力；此外，該公司已經向中國的主管部門申報了一款續航里程可望達到664km的長續航版本，售價或許在36萬元左右。

這些都將使得特斯拉可望在2020年實現50萬輛的產銷目標。

盡管如此，在銷量沒有跨過100萬輛這個門檻之前，特斯拉的市值超過1000億美元，依然很不合理。

2020年Q1，受中國新冠肺炎疫情和季節性因素的影響，特斯拉Q1的表現將不會太好，這將會使得這家公司的股價承受壓力。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『貳』 中晶科技上市時間

中晶科技12月16日晚間發布公告稱，公司股票於2020年12月18日在深圳證券交易所上市。股票簡稱為中晶科技，股票代碼為003026。首次公開發行股票數量為2494.70萬股，發行後總股本為9976萬股。本次發行價格為13.89元/股，募集資金總額約為3.47億元，募集資金凈額約為3.05億元。

2020年半年報顯示，中晶科技的主營業務為4英寸(片)、4英寸(棒)、拋光片和化腐片和切片等、5英寸(棒)、5英寸(片)、3英寸(片)，占營收比例分別為：38.79%、22.75%、13.79%、8.43%、6.88%、5.9%。

(2)2020年公司發行股票籌集資金擴展閱讀：

中晶科技的經營范圍

中晶科技目前的主要產品為半導體硅材料，包括半導體矽片和半導體硅棒，廣泛應用於各類分立器件的製造。

公司目前產品系列齊全，規格涵蓋 3~6 英寸、N型/P 型、0.0008Ω·cm~100Ω·cm 阻值范圍的硅棒及研磨片、化腐片、拋光片等，最終應用領域包括消費電子、汽車電子、家用電器、通訊安防、綠色照明、新能源等領域。

『叄』 為什麼股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面

答；因為是法律規定的按證券法規定，股票可溢價發行，也可平價發行，但不得折價發行，即股票發行價格可以高於票面金額也可等於票面金額，但不得低於票面金額。股票的發行價格由證交所專家根據上市公司申請和上市部資產評估綜合給出的一個比較合理比較穩定的價格，如果交易價格低於該發行價格上市部所募集資金將不利於該公司發展，而高過票面金額過多則會形成泡沫結構，不利於社經濟制度的建設，所以相關條例明確規定：股票發行價格可以按票面金額，也可超過票面金額，但不得低於票面金額。
一；股票(stock)是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
二；同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
三；股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
股票是股份制企業（上市和非上市）所有者（即股東）擁有公司
四；資產和權益的憑證。上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所，因此不能自由買賣，稱非上市流通股。這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票標准、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
五；股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。

『肆』 雙匯發展上市的發行價是多少

雙匯是借殼上市的，上市首日開盤價是54.43。雙匯集團是以肉類加工為主的大型食品集團，在全國18個省市建設了加工基地，集團旗下子公司有：肉製品加工、生物工程、化工包裝、雙匯物流、雙匯養殖、雙匯葯業、雙匯軟體等。
雙匯發展(000895)上市日期是1998年12月10日。
2020年06月03日發布公告，分紅方案為10派10.00元(含稅，扣稅後9.00元)，股權登記日2020年06月09日，派息日2020年06月10日，方案進度實施方案。
2019年09月25日增發新股實際募集資金凈額3，909，117.77萬元，發行起始日2019年09月05日，證券名稱雙匯發展，證券類別A股。
截止2020年06月30日，公司基金持倉數157家，持倉股數117213262股，占流通股比例13.28%，占總股本比例3.53%。
2019年09月25日增發股票，實際增發數量197529.95萬股，實際募集凈額197529.95萬元，增發價格19.79元/股，發行方式為非公開發行股票，股權登記日2019年09月25日，增發上市日2019年09月26日，資金到賬日--。
2020年05月26日進行融資融券，融資買入額15，352，818.00元，融資償還額15，352，818.00元，融資償還額20，599，171.00元，融資金額434，364，046.00元，融券賣出量122，600.00股，融券償還量31，600.00股，融券余額29，415，172.00元。
發行價就是向投資者出售公開發行的股票、債券的價格。此價格多由承銷銀團和發行人根據市場情況協商定出。由於發行價是固定的，所以有時也稱為固定價。股票發行價就是指股票公開發行時的價格。
發行價總是高於凈資產價，原因也很簡單，因為上市目的就是為企業融資。例如，如果某公司每股凈資產5元，發行價8元，那麼8-5的那3元，乘上總的發行股數，就是公司上市時融到的資金，可以用於公司的發展，屬於資本公積金。
因此，發行價如果定得低，公司上市融資的目的就不能達到，失去上市的意義。但是，如果發行價定得過高，就沒有人願意買，也一樣樣融不到資。於是，根據市場的接受能力，參考同類公司的市場價格，考慮各種因素之後，定一個折中的價格，既滿足融資的需要，市場又能接受。

『伍』 萊茵生物2020年半年度董事會經營評述

萊茵生物（002166）2020年半年度董事會經營評述內容如下：

一、概述

（一）經營數據和財務指標

2020年上半年，公司合並報表范圍內實現營業總收入280,652,409.37元，較上年同期增加7.23%，實現營業利潤62,433,629.86元，較上年同期減少8.12%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤53,840,422.69元，較上年同期減少8.93%。

本報告期，公司植物提取業務的經營業績穩步增長，實現的營業收入24,522.10萬元，占公司合並營業收入的87.38%，較上年同期增長18.66%，凈利潤較上年同期增長11.93%，主營業務增長態勢良好。公司BT項目由於接近尾聲，確認的營業收入3,319.09萬元，占公司合並營業收入的11.83%，較上年同期減少31.81%，凈利潤較上年同期減少27.33%，對公司報告期整體業績表現造成一定影響。

報告期末，公司總資產2,713,707,259.28元，較報告期初增長4.39%，歸屬於上市公司股東的所有者權益1,785,232,421.43元，較報告期初增長1.53%。

（二）經營情況分析

2020年新冠肺炎疫情全球爆發，給全球的 社會 經濟發展都帶來了巨大的沖擊，疫情發生以來公司全體員工積極採取防疫措施，保證公司及時安全的復工、復產，有效保證了報告期公司主營業務的平穩發展。

本報告期，公司緊緊圍繞董事會制定的長期發展戰略和全年經營目標，充分利用公司在植物提取行業的品賣攔牌積淀和技術積累，繼續積極拓展大單品業務，重點推進天然無糖甜味劑業務的創新發展和工業大麻業務的項目建設及市場布局。

1、天然無糖甜味劑業務的發展情況升伍

公司始終秉承「綠色 科技 、 健康 未來」的經營理念，致力於以天然植物為原料，為食品飲料、營養補充劑、食品添加劑、動物飼料等領域的客戶提供最優質的產品及解決方案，目前公司已掌握幾百種天然成分提取的核心技術。近10多年來，公司堅定不移的發展以羅漢果提取物、甜葉菊提取物為代表的天然無糖甜味劑業務，集中優勢資源和精力主攻天然無糖甜味劑市場，積極布局產業鏈發展，建立了從種苗培育到終端消費品應用的全產業鏈運營能力。

報告期公司天然甜味劑相關產品的營業收入達1.57億元，占公司植物提取業務營業收入的64.32%。

2018年公司與芬美意簽訂的累計目標收入為4億美元的天然甜味劑采購合同，為公司未來幾年天然甜味劑業務的長足發展奠定了堅實的基礎。目前公司通過與芬美意的合作，已成功與全球食品飲料品牌如達能、雀巢及百事可樂等建立了合作關系。

報告期內，我們很高興的看到，國內終端消費品市場對於無糖甜味劑產品的應用掀起了一股熱潮，特別是涌現了一批以元氣森林為代表的新興國潮品牌，對零卡零糖零脂甜味劑原料的青睞，其產品也獲得了大量年輕消費者的喜愛。從公司上半年的財務數據來看，國內銷售的植物提取業務收入較上年同期大幅提升55.72%，公司長期與國外知名消費品牌合作的能力，也逐步獲得更多國內品牌的認可。公司未來將持續開拓國內市場，爭取為國內消費者提供更多高端優質的天然甜味劑產品。

為進一步提升天然甜味劑業務的競爭力，公司於今年8月籌劃了2020年非公開發行股票工作，募集資金主要用於甜葉菊專業提取工廠建設和補充流動資金，公司控股股東秦本軍先生基於對天然甜味劑市場的發展前景的信心，擬出資9.2億元全額認購本次非公開發行的股票。本次非公開發行完成後，將有利於幫助公司抓住天然甜味劑市場的發展機遇，提升業務規模和市場佔有率，持續為國內外客戶提供優質的產品和服務。

2、持續推進工業大麻業務能力建設

2019年公司充分發揮在植物提取行業具備的技術研發優勢，抓住發展機遇，在美國印第安納州開展工業大麻提取業務，投資約4億元建設「工業大麻提取及應用工程建設項目」，本項目是公司戰略發展吵配或方向的重要業務布局，也是「大單品」發展策略的重要延伸。項目的建成投產將為公司增加新的利潤增長點，提高公司的盈利能力和核心競爭力，為股東創造更多價值。

（1）工業大麻項目發展情況

目前工業大麻提取工廠的土建已經封頂，建設進度符合預期。目前該工廠被印第安納州政府列為美國工業大麻提取領域的示範項目，對於該工廠的整體設計、施工、設備、安全等要求方面均參照行業最高標准制定，使得公司的前期建設投入將有所提升，但也為工廠的後續安全規范運營打下良好的基礎。2020年以來，受中美貿易關系和新冠肺炎疫情的影響，子公司Hemprise在設備從中國進口、人員入境限制等方面面臨關稅提高、安裝成本提升和設備安裝工期延長等不利因素。基於項目的建設進展情況和目前面臨的經營環境，報告期內公司積極的與設計建造商、設備製造商等合作方進行溝通，已採取通過構建三維圖、詳細明確設備各項參數、定點定點陣圖紙等措施，提前細化安裝工作的各項安排，有效的降低後續安裝成本提高和工期延期的風險。不僅如此，報告期內公司還在PCT專利申報、FDA-GRAS認證等軟實力提升方面積極的推進，並取得了一定的成果。特別是在推動工業大麻提取物通過美國FDA的GRAS認證方面，藉助公司此前開展羅漢果和甜葉菊GRAS認證的經驗，公司通過與國際第三方實驗室緊密合作，建立和提升工業大麻提取物的行業標准，為公司該業務的持續性發展夯實基礎，未來也必將有利於快速推動公司工業大麻業務的市場拓展。

（2）工業大麻提取物應用領域廣泛，市場發展前景廣闊

從國際市場來看，在植物提取領域，工業大麻下游應用空間廣闊，品類來看包括了葯品、食品飲料、保健品、煙草等領域。目前下游已經使用或者公開宣布會在這方面研發使用的品牌眾多，其中包括了著名的消費品牌可口可樂、百事可樂、萬寶路、科羅娜、紅牛、雀巢等。隨著提取工藝的不斷進步以及產品益處被科學界進一步論證，工業大麻提取物需求將持續擴大。根據GrandViewResearch相關報告，2018年全球CBD市場為46億美元，預計2020年將達到93億美元。

隨著政策的放鬆程度逐步提升，從葯品到保健品甚至消費品的應用市場打開，工業大麻提取物的市場空間將會越來越廣闊。根據天風證券（601162）相關研究報告，2020年6月聯合國麻醉葯品委員會召開第一次閉門會議，討論從國際毒品管制公約中去除CBD制劑的建議，CBD有望於2020年底被允許大規模應用於終端消費品。從區域來看，美國是目前工業大麻提取物應用的最大市場，預測到2024年美國CBD的總體市場規模將超過200億美元。公司在美國新建的工業大麻提取項目契合了全球工業大麻產業的發展趨勢，預計將迎來巨大的發展機遇。

3、進一步明確終端消費品業務的發展戰略地位

從國際 健康 產業的發展趨勢及國家相關政策來看，國內終端消費品如保健品、化妝品、功能性食品、飲料、特醫食品等行業將迎來巨大的發展機遇，其對於植物天然提取物的需求將進一步提升，而植物提取行業亦必將成為終端消費品行業 健康 發展的「橋頭堡」。植物提取行業企業可在天然植物與消費者之間建立了一套高效可信的鏈接體系，為消費者享受到更天然、 健康 、安全的產品全程保駕護航。因此，基於公司在植物提取行業已經具備的產業鏈優勢資源，報告期內公司決定進一步加大終端消費品領域的投入，明確將其列入公司未來發展的核心戰略方向之一。

為保證上述戰略的執行落地，公司將對現有各個終端消費品業務子公司的進行梳理，同時在終端消費品市場的資金投入、人才引進政策、管理層激勵制度、投資融資策略等方面進一步加大力度，以更開放的胸懷和創業的心態，吸引一批有創新精神和品牌建設能力的團隊，共同為消費者奉獻更加 健康 、綠色、安全的產品。

4、不斷加大研發投入，提升可持續發展能力

5、積極推動BT項目評審、移交和回款，支持公司主業發展

本報告期，BT項目的建設進入收尾階段，已累計完成產值約19.4億元，已累計收到回購款14.48億元。

公司密切跟蹤該項目收尾階段工作，積極的與業主方就審計、移交和回款等方面保持高效溝通，推動項目回購款的早日收回，支持公司植物提取業務的發展。

二、公司面臨的風險和應對措施 1、宏觀經濟風險 當前中美經貿摩擦給產業、經濟運行均帶來較大不確定性。如事態進一步擴大，全球市場都不可避免地受此系統性風險的影響，不確定的政治因素可能影響全球經濟發展進程。 對策：一方面通過技術改進，降低產品成本，提升產品質量，增強產品競爭力。另一方面，加強與大客戶的緊密合作，主動調整銷售架構，擴大歐洲、亞太等其他地區市場份額。以此降低宏觀經濟波動給公司業績帶來的影響。 2、業務模式變化風險 公司全資子公司萊茵投資從事桂林市臨桂新區防洪排澇及湖塘水系工程的運作管理、建造服務、投資融資並享有經營回報，經營模式為BT方式。2020年BT項目的建設接近尾聲，工程產值逐年減少，同期確認的收入大幅減少，凈利潤大幅降低，對報告期經營業績影響較大。在該BT項目完結後，如公司植物提取業務未能如期達到業績目標，公司存在業績大幅下降的風險。 應對措施：公司積極進行植物提取市場開拓，在穩定既有客戶的基礎上，利用新工廠的產能規模優勢及質控體系優勢，加大戰略客戶的開發力度。公司進一步加大研發和銷售方面的戰略性投入，開發新的「大單品」，繼續加強與芬美意對接合作，保證重大合同的切實履行，保障植物提取業務收入的持續快速增長。 3、管理風險 隨著公司規模的擴大以及各子公司業務的擴張，公司及各子公司對於管理人才、營銷人才、專業技術人才的需求大幅增長，規模的迅速擴張使公司管理任務加重。若不及時根據外部環境的變化對管理模式進行調整、對管理水平進行提升，將對公司未來的經營發展帶來一定風險。 應對措施：公司將「內部培養與外部引進」兩種人才機制平衡運用，統籌開發利用國內高校人才資源，聚焦高潛質人才的加速培養。堅持自主培養開發人才和引進人才相結合，強化以價值觀培訓為核心，輔以專業技能、管理技能及復合型人才培養相結合的人才培養模式，明確標准、精準培訓、長期輔導，從資源、運營及制度三個層面同步推動人才發展的落地實施，優化人才的戰略布局，強化人才儲備。 公司努力為員工創造公平的競爭環境，實行關鍵管理崗位競聘制，給予每位員工公平、公開的晉升機會。通過運用績效管理工具，將公司經營目標逐級分解至員工工作考核中，充分發揮員工主觀能動性，提高工作效能，實現績效優的員工優先享受加薪、職級晉級、職務晉升等待遇。同時推行物質獎勵與精神獎勵相結合，獎勵與懲罰相結合的模式，對有突出貢獻的予以重獎；對造成巨大損失的予以重罰。公司綜合運用各種激勵措施，激發了全體員工的積極性、創造性，提升公司內部的凝聚力。 4、財務風險 隨著公司生產規模的持續擴大和海外市場的不斷拓展，未來公司出口業務也將不斷增加。由於公司進出口業務會產生一定數量的外匯收支，國家的外匯政策發生變化，或人民幣匯率水平發生較大波動，將會對本公司的業績造成一定的影響。同時，受行業因素影響，公司應收賬款和存貨余額隨著公司主營業務的增長而逐年提高，雖然整體風險有限，公司也按照審慎原則計提了壞賬准備，但是依然給公司運營資金帶來一定的壓力。 應對措施：對於匯率市場趨勢，公司將通過提升產品附加值來加強議價能力，爭取更大利潤空間，規避人民幣匯率波動對公司出口銷售的影響，並通過遠期結售匯、外匯寶等方式以規避外匯風險。公司高度重視財務管理工作中應收賬款預期風險和存貨減值等風險，加強內部控制和風險防範機制，最大限度地減少財務風險和財務損失。 5、新冠疫情加劇導致經營環境惡化的風險 我國國內新冠疫情尚未完全結束，世界其他國家疫情已呈現逐漸加劇的態勢。世界衛生組織3月11日宣布新冠肺炎疫情已具備全球大流行特徵，形式令人擔憂，公司近七成收入來自國外地區，如國外疫情得不到有效遏制，對公司全年經營將帶來一定不確定性的影響。 應對措施：公司將積極應對疫情，積極貫徹疫情防控工作，加強與客戶和供應商的溝通，建立命運共同體，攜手共克時艱，努力把握疫情沖擊帶來的市場機遇，最大限度減少疫情對公司經營及發展所帶來的不利影響。同時，隨著疫情的爆發，全球市場對於增強免疫力的相關產品的需求大幅攀升，為公司業務帶來一些增量機會。

三、核心競爭力分析 公司作為國內植物提取行業的領軍企業，在技術研發、設備、工藝、管理體系等方面積累了豐富的經驗和優勢。公司積極創新，把握市場機遇，深挖市場潛力，在植物提取行業的品牌知名度和客戶認可度逐步提升，公司核心競爭力不斷增強。 1、研發及技術優勢 經過多年的研發投入和技術積累，公司在植物提取行業的研發及技術方面積累了豐富的經驗。公司依託高新技術企業研發平台，先後獲批建有「博士後科研工作站」、「國家熱帶水果加工技術研發分中心」、「廣西天然甜味劑工程技術研究中心」、「廣西羅漢果產業化工程院」及「廣西院士工作站」等多個研發平台，技術中心被認定為廣西自治區級企業技術中心。公司組建了英國諾丁漢大學歸國博士領銜的植物科學創新中心，致力於開展優質高產羅漢果、甜葉菊種苗的研發及培育；同時公司在上海設立了 健康 產品研發中心，開展植物提取物在終端消費品的配方應用研發工作，為公司客戶的產品創新、配方開發等方面提供整體解決方案，同時也為公司終端消費品業務的發展提供強有力的技術支撐。 公司重視同國內知名高校和科研機構加強技術合作，依託其技術和人才優勢，加快推進公司產品和工藝的研發進程或建立技術儲備和積累。公司目前已與中科院天津生物工業研究所、上海葯物研究所、廣西植物研究所、湖南農業大學、華東理工大學、廣西大學、廣西師范大學、桂林醫學院、桂林理工大學等眾多高校和研究所建立了長期合作關系。截至本報告期末，公司擁有國家發明專利58項，掌握了近300個天然成分提取的核心技術。 2、品牌優勢 公司在經營發展中注重品牌建設，積極實施「LaynInside」品牌戰略，經過多年的品牌經營與維護，公司以優質的產品質量、穩定可靠的供貨體系培育形成了「萊茵」品牌，擁有「萊茵生物」、「layn」、「神果物語」等商標。累計獲得「植物提取物優質供應商」、「農業產業化國家重點龍頭企業」、「中國質量誠信企業」等殊榮，在植物提取行業樹立了良好的企業形象，享有一定的知名度和美譽度。公司立足於大 健康 產業近二十年的歷程，無形資產的沉澱不斷提升了公司的品牌價值。目前公司與多家500強企業建立了良好的合作關系，憑借優質的產品、優質的服務，進一步提升了公司的品牌形象。 3、市場營銷優勢 公司在市場營銷方面具備較強的市場適應和控制能力，構建了以中國上海、美國洛杉磯和義大利薩沃納三大營銷中心為核心，輻射歐、美、亞市場的全球營銷體系。與全球60多個國家和地區的百餘家食品、飲料、保健品及化妝品製造企業和醫葯原料貿易商開展了業務往來，並與多家全球500強企業建立了穩定的合作關系。公司成功布局國內外市場，是公司綜合競爭優勢構成與實現的重要保障。 4、質量管理體系優勢 公司堅持以質量求生存、以品質求發展的生產方針，通過制度建設對生產全過程進行嚴格的質量控制，擁有完整的質量認證體系和品質控制能力，公司已通過FSSC22000、ISO9001、ISO22000、ISO14001等多項認證，多個產品擁有KOSHER、HALAL、FDA-GRAS、ORGANIC、SC、非轉基因等證書。公司戰略投資了浙江銳德檢測認證技術有限公司，為公司准確進行定量、定性檢驗和分析奠定了基礎。公司深入進行管理標准化，推行科學管理，強化集團運營，提高生產效率。 5、管理團隊優勢 公司擁有一支經驗豐富的管理隊伍，核心管理人員穩定，主要管理人員和業務骨幹均擁有多年行業工作經驗，對行業有著深刻的認識和高度的敏感性，對行業未來發展有獨特的、深刻的理解，能夠較快把握行業發展的動向，科學、高效的帶領公司穩步發展。公司根據發展需要，通過內部培養和外部引進等多種渠道不斷擴充和提升核心團隊實力，為公司的持續發展賦能助力。同時，為保持管理團隊穩定、充實管理團隊實力，公司通過對全員實施績效考核方案，激勵公司經營管理團隊努力提升經營業績，通過完善組織機構、流程化管理體系，激發團隊活力，培養和提升管理人員的經營意識，為實現企業持續穩定的發展奠定基礎。 6、資源及產業鏈優勢 羅漢果提取物作為天然無糖甜味劑產品，是公司重要的戰略核心產品。羅漢果是特殊的食葯資源，由於其對生長條件有較苛刻的要求，全球羅漢果主產區都在公司總部桂林地區，公司在該品種上具有獨特的產地優勢。公司以羅漢果提取物為核心產品，充分利用羅漢果原料的天然地理優勢，在桂林建立羅漢果有機種植示範基地，依靠「公司+基地+農戶」的經營模式，對羅漢果進行規模化種植，帶動周邊農戶發展的同時節約了原材料的成本支出，保證公司產品質量的安全可靠。同時，公司具有完整的產業鏈，上游自建有原料種植基地，下游開展了食品、飲料、特色農產品等終端消費產品業務，全產業鏈布局為公司增加新的經濟增長點，提升了公司抗風險能力。 7、生產規模優勢 公司第四代植物提取工廠於2017年11月正式投產，新工廠在生產相關設備設施方面進行了全面的升級換代，工藝、產能、能效、環保、自動控制等方面均較老廠有了質的提升。報告期內，技術人員對新工廠設備進行不斷的調試，新工廠產能逐漸釋放，經濟效益穩定增長。 在環境保護方面，公司秉持生產建設與環境建設同步發展的理念，聯合供氣企業開展"煤改氣"合作，大大實現了節能減排，減少了部分人工水電設備等投入，無需處理生物質材料燃燒之後的大量廢渣。同時投建了8,000m3/d的污水處理系統，經過處理之後的水質達到國家一級標准；同時污水處理過程中還可以產生一定數量的沼氣，可全部回收作為天然氣鍋爐的燃料，對環境完全無污染。2019年9月，公司桂林工廠成功獲評「國家級綠色工廠」，國家綠色工廠的獲批，標志著公司具備了用地集約化、生產潔凈化、廢物資源化、能源低碳化等特點，成為了製造業綠色轉型升級的示範標桿。

『陸』 拓普集團再融資節奏穩定

從2015年首次公開發行上市以來，在負債不多、業績下滑的情況下，拓普集團保持著穩定的再融資節奏。哪怕此前有些項目不達預期，有些項目大大延產。股權融資太容易，拓普集團日子自然也滋潤。

本刊特約作者 任海／文

拓普集團（601689.SH）主要從事 汽車 NVH（即減震降噪及舒適性控制）領域橡膠減震產品和隔音產品的研發、生產與銷售。橡膠減震產品和隔音產品的市場並不大，門檻不高，競爭激烈，拓普集團的發展空間可想而知。公司布局 汽車 「智能駕駛系統」、「熱管理系統」、「輕量化底盤系統」三大新業務，可謂雄心勃勃。

2019年實現營業收入53.59億元，同比減少10.45%；實現凈利潤4.56億元，同比減少39.44%。營業收入是2017年以來新低，凈利潤是2016年以來新低。

不過，2020年7月，拓普集團的股價創下 歷史 新高，總市值逼近500億元。

截至6月30日，拓普集團的負債不多，資產負債率32.51%。在負債不多、業績大幅下滑的情況下，拓普集團2020年擬非公開發行股票募集資金不超過20億元的方案剛剛獲得證監會的批復。這是繼2015年IPO募集14.7億元、2017年第一次定增融資24億元後第三次融資，三次融資金額將達到58.70億元。

募投項目落實難

對於最新一次的再融資，拓普集團表示，本次募集資金將投入 汽車 輕量化底盤系統項目建設，募投項目符合國家發展戰略，順應了 汽車 零部件行業的輕量化發展趨勢，對於公司業務結構優化升級、保持市場優勢等具有重要意義。

「杭州灣二期輕量化底盤系統模塊項目」總投資額為12.26億元，「湖南工廠輕量化底盤系統模塊項目」總投資額為13.65億元。兩個募投項目達產後，每年營業收入30.80億元，凈利潤3.84億元，分別為2019年的57.47%、84.20%。從凈利潤來看，差不多相當於再造一個拓普集團。

除了上述的兩個募投項目，拓普集團還有兩個募投項目正在進行中。2017年定增融資24億元用於「 汽車 智能剎車系統項目」及「 汽車 電子真空泵項目」。

「 汽車 智能剎車系統項目」總投資額為22.11億元，項目建設期2年，項目投產後，達產當年凈利潤達6.23億元。形成年產150萬套 汽車 智能剎車系統（簡稱IBS）的生產能力。「 汽車 電子真空泵項目」總投資額為6.49億元，項目建設期2年，投產後，達產當年凈利潤達1.56億元。建設規模為年產260萬套 汽車 電子真空泵。

按公司披露，上述四大募投項目達產後，年凈利潤將新增11.63億元，相當於2.5個2019年的拓普集團。

從以往的兩次募投項目的情況來看，拓普集團的募投項目實際情況遠沒有達到預期。

IPO募投項目募集前承諾投資金額13.93億元，截至2019年年末，實際投入13.63億元。「年產260萬套 汽車 減震器項目」承諾效益：第三年為9787萬元，第四年為16198萬元，第五年為22608萬元（完全達產）；「年產80萬套 汽車 隔音件項目」承諾效益：第三年為2855萬元，第四年為5545萬元，第五年為8238萬元（完全達產）；截至2017年12月，上述項目均已結項並完全達產。但是，2015年至2019年，IPO募投項目分別實現效益1.62億元、2.82億元、3.73億元、2.59億元和1.60億元。在2018年和2019年效益均未達承諾效益。

拓普集團的解釋是，因行業政策及環境變化， 汽車 行業整體銷量下滑，導致效益不及預期。

實際上，這已是拓普集團最好的募投項目了，至少還能貢獻效益。

2017年定增融資的兩個募投項目到達產狀態還需延長三年建設期至2022年5月。本該在2019年5月完工的募投項目，但拓普集團無法交卷。

拓普集團稱，「 汽車 智能剎車系統項目」（IBS）作為全新開發的項目尚處於驗證和市場預推廣階段。智能剎車系統作為實現無人駕駛和主動安全的核心模塊，並作為新能源 汽車 的首選制動系統，是公司重點發展項目。但達產時間一下子延長三年，屆時還有多少市場留給拓普集團？在預案中，拓普集團曾表示：「大力推進智能剎車系統產業化，是公司把握市場機遇、實現快速增長的必要選擇。」可是，資金到位後不久，就立馬推遲了三年。

另一個「 汽車 電子真空泵項目」，是擴大產能的項目，為何還需延期三年？

項目的真實效應待考

拓普集團披露的信息，讓募投項目迷霧重重。

《2020年半年度募集資金存放與使用情況專項報告》顯示，截至2020年6月30日，「 汽車 智能剎車系統項目」累計投入募集資金15億元。

但從財報的相關信息來看，該項目並不沒有投入這么多。

2016年財報顯示，在建工程新增了預算4.85億元的「集團總部智能剎車項目」，截至2019年年末，累計投入4.40億元，2019年轉入固定資產4.37億元，剩餘的在2020年上半年轉入固定資產，該項目已經完工。為何「 汽車 智能剎車系統項目」還需要延長三年？

而且，智能剎車系統的銷售情況在募集資金到位後並不理想。

2015年財報顯示，智能剎車系統銷量17.17萬套，同比增長143.15%，銷售額5613.46萬元，同比增長133.87%，爆發性的增長到底是市場的真實反映，還是拓普集團的自身努力？不得而知。但拓普集團立馬在2016年上半年推出了28億元非公開發行股票募資方案，其中22億元用於智能剎車系統，後來募集總金額減少至24億元。

2016年財報顯示，當年智能剎車系統銷量35.66萬套，同比增長107.74%，銷售額1.12億元，同比增長100.12%。

連續兩年翻倍增長讓定增融資進展非常順利，等到2017年定增募集的24億元資金到位，智能剎車系統也突然失去了增長動力。財報顯示，2017年智能剎車系統銷量只有37.03萬套，同比增長3.85%，銷售額1.11億元，同比下降1.10%。2018年、2019年分別銷售44.19萬套、46.90萬套，同比增長19.34%、6.12%，銷售額分別為1.26億元、1.28億元，同比增長13.77%、1.30%。從2019年財報開始，列示上述數據的時候，用「 汽車 電子」替換「智能剎車系統」。數據顯示，銷量不佳，毛利率下滑厲害。2015年毛利率46.01%，一路下滑至2019年的30.93%。

曾經的預案顯示，據調研機構IHS預測，未來10-15年是智能 汽車 快速發展的黃金階段，主動安全類產品如IBS等的年復合增速將達到26%，市場前景十分廣闊。

實際的數據顯示，在「快速發展的黃金階段」，募資到位的拓普集團並未把握住黃金的10-15年。

同樣在預案中，拓普集團把「 汽車 電子真空泵項目」描述的非常有競爭力：「國內外 汽車 電子真空泵市場主要由德國海拉等海外公司占據，拓普集團通過技術攻關，研發出具有自主知識產權的電子真空泵產品……該項目自2013年開始量產，該產品突出的產品性能及更高的性價比，為其廣闊的市場前景創造了基礎。」

按照這樣的說法，「 汽車 電子真空泵項目」應該是十拿九穩的項目，但資金到位後，拓普集團的投入並不太積極。截至2020年6月30日，「 汽車 電子真空泵項目」（也稱「電子真空泵EVP」）累計投入2.11億元，占募集資金承諾投資總額的49.40%。

在《2017年度募集資金存放與使用情況專項報告》中，拓普集團表示，「電子真空泵EVP，是 汽車 剎車系統的重要部件。自立項以來，公司緊跟國際龍頭，先後研發了柱塞式電子真空輔助泵、葉片式電子真空輔助泵和面向新能源 汽車 的葉片式電子真空獨立泵等三代產品，陸續向眾多客戶供貨並應用於各類節能車型。該項目當前尚處於產能建設和產量爬坡期。達成既定目標，公司預計需延長建設期三年至2022年5月。」

產量爬坡爬了快三年了，至今未見任何產量信息。

而財報中的在建工程顯示， 汽車 電子工程已經在2019年完工。 汽車 電子工程是2017年新增的項目，截至2018年年末，累計投入4.25億元，2018年轉入固定資產2.58億元，2019年轉入固定資產1.67億元。

從歷年財報來看，電子真空泵進展有些奇怪。

2015年年報顯示，電子真空泵已經於2013年完成研發並投入試生產，2014年小批量供貨，2015年逐步放量營業收入大幅增長，獲得初步成果。

2016年半年報顯示，電子真空泵作為公司投產的第一個電子項目，持續保持超高增速。除了供應國內 汽車 廠家外，短期內突破性的獲得海外主機廠訂單。公司作為全球為數不多具備量產電子真空泵能力的製造商，產品除了替代進口還打入了國際市場，大大增強了公司的「稀缺性」。

到了2016年年報，公司稱，通過這次非公開發行，公司 汽車 智能剎車系統項目（IBS）和 汽車 電子真空泵系統項目（EVP）順利發展，有利於提高公司在 汽車 核心零部件領域的競爭力，保持世界領先的行業地位。

2017年年報已經聲稱，在新產品方面，電子真空泵完成了升級換代，進入市場推廣和量產階段。

但2018年年報、2019年年報表示，該項目當前尚處於產能建設和產量爬坡期。達成既定目標，公司預計需延長建設期三年至2022年5月。

可是，2020年半年報又表示，公司電子真空泵……通過多年的研發與批產驗證，已經獲得了國內、國際客戶的廣泛認可，訂單量迅速增加。該項目也是公司的募投項目之一，根據當前的訂單情況，預計可以很快全面達產。

收購作用大

2017年12月底，拓普集團以6.42億元收購浙江家力 汽車 部件有限公司100%股權、四川福多納 汽車 部件有限公司100%股權，沒有業績承諾。

這兩家公司在業績上並不突出。2018年、2019年合計貢獻營業收入7.26億元、6.41億元，占總體營業收入的比例分別為12.13%、11.96%；分別貢獻凈利潤5336.78萬元、2165.05萬元，占總體凈利潤的比例分別為7.08%、4.75%。收購這兩家公司形成商譽2.80億元，由於業績不佳，2019年計提商譽減值准備3347.48萬元。

看上去，這次並購有點虧，其實拓普集團賺大了。

拓普集團2018年營業收入同比增長17.56%、凈利潤同比增長2.08%、扣非凈利潤同比增長0.47%。如果沒有2017年年底的並購，前兩項數據將變成3.30%、-5.16%，雖然收購的兩家公司的扣非凈利潤沒有披露，但不難看出，沒有它們，拓普集團的扣非凈利潤也會下降。

雖然這兩家公司的2019年業績大幅下滑，但拓普集團同年的業績也在下滑，沒有這兩家公司，拓普集團2019年的營業收入還不如2017年、凈利潤還不如2016年。

而且，兩家公司對拓普集團2020年定增作用重大。

這是兩家專業生產 汽車 高強度鋼底盤的供應商，在該領域深耕二十餘年，擁有豐富的製造經驗和深厚的質量控制能力，具備一定的核心競爭力。

拓普集團自2003年啟動輕量化懸掛系統項目，形成了較豐富的輕量化底盤產品線。同時，公司於2017年通過並購快速切入 汽車 高強度鋼底盤業務。目前公司已經掌握了輕量化底盤系統模塊相關的高強度鋼和六大輕合金成型工藝，通過工藝路線的覆蓋實現產品線的全面覆蓋。

這一切，就為2020年定增融資20億元鋪平了道路。

股權融資太容易

拓普集團曾計劃在2018年資本性支出約22億元，主要用於設備采購、基建投資及其他投資。預計2018年可實現營業收入70億元，同比增長約40%。公司會採取規模化采購、管理協同、精益生產等方式控制生產成本，力爭保持利潤相應增長，為股東創造價值。

從上文來看，公司的業績預測並不靠譜。

而撐起這些業務需要大量資金，資金從何而來？

在2017年年報，拓普集團計劃這樣籌集資金：公司總資產107億元，資產負債率僅為39%。經公司董事會認真研討，認為資產負債率控制在55%以內仍可保證經營安全，按此測算，公司仍有超過35億元的間接融資空間。另外，按預測公司未來每年的經營現金流凈額超過10億元。因此，在保證募集資金專款專用的前提下，同時考慮公司章程規定的分紅因素，公司未來5年可以投資金額約為60億元，可以保證公司戰略規劃及投資計劃的實施。

可是，2013年至2017年，拓普集團經常是無借款經營。只有2014年年末有短期借款2.55億、2016年年末2億元、2017年年末8.09億元，無長期借款及其他有息負債。對於這種情況，拓普集團的理由是：較少地使用負債融資是公司長遠穩健發展的基石；此外，目前負債經營的財務成本相對較高，為降低經營成本，公司較少使用負債融資。

為了實施股權融資，顯示出資金緊張，拓普集團只是象徵性借點款。8.09億元已經是目前為止最大的借款余額了。

比起謹慎借款，拓普集團的分紅積極很多。2013年至2015年累計實現凈利潤11.47億元，現金分紅8.80億元，分紅比例76.71%，其中2015年現金分紅4億元，分紅比例97.87%。

現在，第三次股權融資20億元又將開始，拓普集團的種種投資又可以進行了。

過去5年，拓普集團購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金高達47.25億元。固定資產快速增加，2019年年末固定資產39.41億元，比2017年增加了20億元，翻了一番，但營業收入（不含2017年並購的公司）反而減少了，凈利潤減少了4成多。

拓普集團的未來要看三大新業務。但不管未來經營的好與壞，其日子依然可以過得很滋潤，坐擁這么多土地、房產，借款這么少，股權融資那麼容易，日子能不好過？