復甦股票債券現金大宗商品

『壹』 在投資時鍾的四個階段當中,處於GDP和CPI同時上行的階段是哪個階段

投資時鍾是一種將經濟周期與資產和行業輪動聯系起來的方法。

長期增長和經濟周期從長期看，經濟增長取決於生產要素的可獲得性、勞動力、資本，和生產能力的提高。

四個階段：

投資鍾的分析框架有助於投資者識別經濟中的重要拐點，從周期的變換中獲利。

我們將經濟周期分為四個階段–衰退、復甦、過熱和滯脹。每一個階段都可以由經濟增長和通脹的變動方向來唯一確定。我們相信，每一個階段都對應著表現超過大市的某一特定資產類別：債券、股票、大宗商品或現金

1.在衰退階段，經濟增長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通脹率更低。企業盈利微弱並且實際收益率下降。中央銀行削減短期利率以刺激經濟回復到可持續增長路徑，進而導致收益率曲線急劇下行。債券是最佳選擇。

2.在復甦階段，舒緩的政策起了作用，GDP增長率加速，並處於潛能之上。然而，通脹率繼續下降，因為空置的生產能力還未耗盡，周期性的生產能力擴充也變得強勁。企業盈利大幅上升、債券的收益率仍處於低位，但中央銀行仍保持寬松政策。這個階段是股權投資者的「黃金時期」。股票是最佳選擇。

3.在過熱階段，企業生產能力增長減慢，開始面臨產能約束，通脹抬頭。中央銀行加息以求將經濟拉回到可持續的增長路徑上來，此時的GDP增長率仍堅定地處於潛能之上。收益率曲線上行並變得平緩，債券的表現非常糟糕。股票的投資回報率取決於強勁的利潤增長與估值評級不斷下降的權衡比較。大宗商品是最佳選擇。

4.在滯脹階段，GDP的增長率降到潛能之下，但通脹卻繼續上升，通常這種情況部分原因歸於石油危機。產量下滑，企業為了保持盈利而提高產品價格，導致工資-價格螺旋上漲。只有失業率的大幅上升才能打破僵局。只有等通脹過了頂峰，中央銀行才能有所作為，這就限制了債券市場的回暖步伐。企業的盈利惡化，股票表現非常糟糕。

現金是最佳選擇。美林在超過30年的數據統計分析中，發現了投資時鍾，根據經濟增長和通脹狀況，美林的投資鍾將經濟周期劃分為四個不同的階段。在每個階段，上圖中標識的資產類和行業的表現傾向於超過大市，而處於對立位置的資產類及行業的收益會低過大市。經典的繁榮-蕭條周期從左下角開始，沿順時針方向循環；債券、股票、大宗商品和現金組合的表現依次超過大市。但往往並沒有這么簡單。有時候，時鍾會逆時針移動或跳過一個階段。從投資鍾上看，一個經典的繁榮-蕭條周期始於左下方，沿順時針方向循環。

我們把投資鍾畫為圓圈的一個優點是：可以分別考慮增長率和通脹率變動的影響。經濟增長率指向南北方向，通脹率指向東西方向。……供參考。

『貳』 什麼是資產配置裡面提到的『美林時鍾』

美林「投資時鍾」理論是一種將「資產」、「行業輪動」、「債券收益率曲線」以及「經濟周期四個階段」聯系起來的方法，是一個非常實用的指導投資周期的工具.

美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段：

1、「經濟上行，通脹下行」構成復甦階段，此階段由於股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益；

2、「經濟上行，通脹上行」構成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出台的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；

3、「經濟下行，通脹上行」構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；

4、「經濟下行，通脹下行」構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

現在我們可以理解，美林投資時鍾告訴我們，在不同的經濟周期配置不同的資產，會取得更好的收益。

Ⅰ衰退：債券>現金>大宗商品；股票>大宗商品

Ⅱ復甦：股票>債券>現金>大宗商品

Ⅲ過熱：大宗商品>股票>現金/債券

Ⅳ滯脹：現金>債券>大宗商品/股票

『叄』 在經濟周期的不同階段,如何選擇債券,股票,大宗商品和現金

經濟過熱時，選擇大宗商品；經濟復甦時選擇股票；經濟衰弱時選擇債券；經濟蕭條時現金為王。

『肆』 衰退類資產是指那些

一般來講固定資產可分為八大類

1. 房屋和建築物

房屋和建築物，是指產權屬於本企業的所有房屋和建築物，包括辦公室(樓)、會堂、宿舍、食堂、車庫、倉庫、油庫、檔案館、活動室、鍋爐房、煙囪、水塔、水井、圍牆等及其附屬的水、電、煤氣、取暖、衛生等設施。附屬企業如招待所、賓館、車隊、醫院、幼兒園、商店等房屋和建築物，產權是企業的。

2. 一般辦公設備

一般辦公設備，指企業常用的辦公與事務方面的設備，如辦公桌、椅、凳、櫥、架、沙發、取暖和降溫設備、會議室設備、傢具用具等。一般設備屬於通用的，被服裝具、飲具炊具、裝飾品等也列為一般設備類之內。

3. 專用設備

專用設備，是指屬於企業所有專門用於某項工作的設備。包括：文體活動設備，錄音錄像設備、放映攝像設備、打字電傳設備、電話電報通信設備、舞台與燈光設備、檔案館的專用設備，以及辦公現代化微電腦設備等。凡是有專用於某一項工作的工具器械等，均應列為專用設備。

4. 文物和陳列品

文物和陳列品，是指博物館、展覽館等文化事業單位的各種文物和陳列品。例如，古玩、字畫、紀念物品等。有些企業後勤部門內部設有展覽室、陳列室，凡有上述物品的也屬於文物和陳列品。

5. 圖書

圖書，是指專業圖書館、文化館的圖書和單位的業務書籍。企業內部的圖書資料室、檔案館所有的各種圖書，包括政治、業務、文藝等書籍，均屬國家財產。

6.運輸設備

運輸設備，是指後勤部門使用的各種交通運輸工具，包括轎車、吉普、摩托車、麵包車、客車、輪船、運輸汽車、三輪卡車、人力拖車、板車、自行車和小輪車等。

7. 機械設備

機械設備，主要是企業後勤部門用於自身維修的機床、動力機、工具等和備用的發電機等，以及計儀器、檢測儀器和醫院的醫療器械設備。有些附屬生產性企業的機械、工具設備也應包括在內。

8. 其他固定資產

其他固定資產，是指以上各類未包括的固定資產。主管部門可根據具體情況適當劃分，也可將以上各類適當劃細，增加種類。

『伍』 美林時鍾是什麼意思

美林時鍾是美國投行美林證券提出的一個資產配置理論。該理論將「資產」、「行業輪動」、「債券收益率曲線」以及「經濟周期四個階段」聯系起來，作為指導投資的理念。

美林時鍾是什麼意思

美林時鍾按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段，依次是復甦、過熱、滯漲、衰退。並依次推薦債券、股票、大宗商品或現金。

具體到各個資產的表現來看，在復甦階段，經濟的快速發展，企業盈利的增加使得股票收益更加具有彈性，股票相對債券和大宗商品更具收益潛力。

在過熱階段，通脹上升的背景下，現金機會成本增加，限制政策的出台，比如加息，進出口政策等將影響債券的收益，此階段股票配置潛力仍然高於債券。