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債券和股票的融資成本問題

發布時間:2022-11-27 14:30:32

A. 股權融資與債權融資的區別

股權融資和債權融資有什麼區別

(一)風險不同。

對於公司而言,股權融資的風險小於債權融資的風險,股票投資者的股息收入通常隨著公司盈利水平和發展需要而定,與發展公司債券相比,公司沒有固定付息的壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也就不存在還本付息的融資風險。而發行公司債券,必須承擔按期付息和到期還本的義務,此種償債義務不受公司經營狀況和盈利水平的影響。當公司經營不景氣時,盈利水平下降時,會給公司帶來巨大的財務壓力,甚至可能導致公司無力償還到期債務而破產,因經發行公司債券的公司,財務風險較高。

(二)融資成本不同。

從理論上講,債權融資成本低於股權融資成本,其原因有二:

1、債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;

2、債券投資風險小於股票投資,持有人要求的收益率低於股票持有者。

債券和股票相比,是一種低風險,低收益的證券,這種性質使債權融資的成本本身就具有一定的應變能力。越是在市場不穩定的情況下,債權融資成本的相對穩定性就越突出,它和股權融資成本的差距也就越大。經濟不穩定會使一部分投資者從需求股票轉而需求債券,這種需求的轉化也十分有利於維持債權融資成本的穩定和保持相對較低的水平。因此,在經濟形勢惡化時,兩個市場上的融資成本都會相應上升,但債權融資成本的上升要大大慢於股權融資成本的上升。

(三)對控制權的影響。

不同公司舉債融資,雖然會增加公司的財務風險,但有利於保持現有股東控制公司的能力。如果通過增募股本方式籌措資金,現有股東的控制權就有可能被稀釋,因此,股東一般不願意發行新股融資。而且,隨著新股的發生流通在外的普通股股數必將增加,最終將導致普通股每股收益和每股市價的下跌,從而對現有股東產生不利的影響。

(四)受信息不對稱的影響不同。

融資中的信息不對稱表現在資金的供應者和需求者之間。一般認為資金需求者擁有更多關於所投資項目。

法律依據:《中華人民共和國公司法》第一百七十四條:公司合並時,合並各方的債權、債務,應當由合並後存續的公司或者新設的公司承繼。

B. 與債券融資相比,股票融資成本較高的原因是什麼,只是一個稅前一個稅後的原因么

你好,股票的收益率會比債券高,但是風險也會比債券高,所以。許多人更偏向於相對安全的債券,因而,籌資成本相對較高。並且,各國政府對於股票的控制對債券要高,對於股票市場的准入要求也比債券要高,所以籌資成本相對較高。

C. 企業發行債券融資具有哪些優勢------企業發行債券融資與股票融資的比較

企業發行債券融資的優勢這些:
1、發行債券成本較低。 與股票的股利相比較而言,債券的利息允許在所得稅前支付,因而它有沖減稅金的作用。在股權融資中,向來就存在著對公司法人和股東「雙重納稅」問題,加大了企業融資的財務成本。因此,一般來講,企業發行債券所需負擔的融資綜合成本是要低於股票融資成本的。
2、較好保護股東控制權。 股票融資最大的缺陷就是使企業的控制權收到削弱,從而使企業的經營管理受到影響。而通過發行債券融資,由於債券持有人僅是債權人,而無權參與發行公司的管理決策,因此不會產生稀釋所有權的問題。
3、帶來財務杠桿利益。 企業通過股票籌集企業所需的資金,雖然也能達到融資目的,但企業運用所籌資金投資獲得的收益將會面對更大的分配基數。
而債券融資中,無論發行公司的盈利多少,債券持有人一般只收取固定的利息,更多的收益會被用於分配給股東或留給公司經營,從而增加了股東和公司的財富。
提到融資融券,估計不少人要麼雲里霧里,要麼就是避而遠之。今天這篇文章是我多年炒股的經驗之談,著重強調下第二點,全是干貨!
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一、融資融券是怎麼回事?
談到融資融券,首當其沖我們要認識杠桿。簡單來講,原來你的資金是10塊錢,想要購買的東西加起來一共20塊,這借的10塊錢就是杠桿,這樣理解融資融券,那麼他就是加杠桿的一種辦法。融資,換言之就是證券公司把錢借給股民買股票,到期返還本金和利息,股民借股票來賣就是一個融券的行為,一段時間按照規定將股票返回,支付利息。
融資融券的特性是把事物放大,利潤會在盈利的時候擴大好幾倍,虧了也能把虧損放大很多。由此可見融資融券的風險著實不怎麼低,若是操作失誤很大概率會變成巨大的虧損,這就要求投資者有較高的投資水平,能夠緊握住合適的買賣機會,普通人是很難達到這種水平的,那這個神器就非常不錯,通過大數據技術來分析最適合買賣的時間是什麼時候,千萬不要錯過哦:AI智能識別買賣機會,一分鍾上手!

二、融資融券有什麼技巧?
1. 利用融資效應就可以把收益給放大。
就比如說你擁有100萬元的資金,你看好XX股票,你可以拿出手裡的資金先買入股票,然後再將買入的股票抵押給信任的券商,接著進行融資買進該股,要是股價上漲,將獲得到額外部分的收益。
類似於剛才的例子,若是XX股票有5%的高漲,向來唯有5萬元的盈利,但如果是通過融資融券操作,你將賺到的就不止是這些,當然如果我們無法做出正確的判斷,虧損也就會更多。
2. 如果你認為你適合穩健價值型投資,中長期更看重後市,並且向券商進行融入資金。
只需將你做價值投資長線持有的股票做抵押即可融入資金,根本不用追加資金就可以進場,獲利後,將部分利息分給券商即可,就能獲取更豐富戰果。
3. 採用融券功能,下跌也能做到盈利。
就好比說,比方說,某股現價二十元。通過很多剖析,感覺在未來的一段時間內,這個股會下跌到十元附近。接著你就可以向證券公司融券,接著向券商借1千股該股,接著用20元的價格在市場上去出售,可以收到兩萬元資金,在股價下跌到10左右的情況下,這時你就可以根據每股10元的價格,再次對該股進行買入,買入1千股返回給證券公司,花費費用只要一萬元。
則這中間的前後操縱,那麼這價格差就是盈利部分。固然還要去支出一部分融券方面的費用。經過這一系列操作後,如果未來股價沒有下跌,反而上漲了,那麼合約到期後,就要花費更多的資金,買回證券還給證券公司,然而釀成虧損。
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D. 債權融資和股權融資兩種方式中,哪個融資資金成本更高為什麼

一般來講,股權融資的成本高於債權融資,但在實踐操作中,受投融資目的、公司控制權問題和各種不確定因素影響,也不能必然的說哪種融資方式成本更高。

理論上說,股權融資成本更高:
1、真正的股權融資(」明股實債「除外)往往時間較長,投資方更看重企業的成長和長期的收益,往往簽有對賭協議,光時間成本就比債權高了;

2、從稅務角度講:投資方的回報:股利從稅後利潤中支付,不具備抵稅作用,而債務性資金的利息費用在稅前列支,一般可以抵扣。當然作為股權融資,股利是要結合公司的經營狀況決定的,公司並非一定要支付股利。而債權融資是無論公司經營狀況,都要按照約定還本付息的。

3、股權融資的方式和程序比起債權融資要復雜一些,看是根據股權轉讓進入還是增資進入,不同的情形稅務、財務成本都不一樣。

四川君合律師事務所 劉律師
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E. 股票籌資、債券籌資的優缺點分別是什麼

先回答題主的問題,股票籌資的優點有:籌資風險小、能夠提高公司的信譽、沒有固定的利息負擔。而缺點是資本成本較高、容易分散控制權。相對股票籌資而言,債券籌資的優點有:資金成本較低、保證控制權、具有財務杠桿作用。缺點:籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。
那股票投資又有什麼優缺點呢?我這就給大家娓娓道來!
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一、股票投資的優點
股票是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證,並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。
通常來講,購買股票的好處是下面幾點:
(1)流動性相對來說比較強,變現也很快:倘若想賣,手中持有的股票基本上隨時都可以賣掉,在下個交易日不僅可以收到股款,還能收到現金。
(2)安全性這方面也做的很好:畢竟這就是有相關部門監管的正規市場,在交易的時候,風險方面也不用太過憂心。
(3)有可觀收益:只要投資決策是正確的,並且能挑選到優秀股,那麼收益不會太差的!
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二、股票投資的缺點
而投資股票也具有以下缺點:
(1)不確定因素多:股票市場不確定性的因素非常多。如同2015年的股災令人瑟瑟發抖,可以說是「千股跌停」!這場災難真的很慘重,讓投資者損失了不少!
(2)收益與風險是呈正比的,高收益就是高風險:購買股票後,股東憑借它可以分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤,也需要共同擔負公司運作錯誤所帶來的風險的。
(3)進入門檻高:投資股票,不似買菜吃飯,還是需要掌握一定的專業知識、投資經驗等投資管理能力,投資心態還要是良好且穩定的。假設沒有這些知識儲備和經驗的話,隨便亂選的話,可能會損失不小!
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F. 從融資成本的角度來看債券市場與股票市場存在什麼樣的區別以及對企業籌資決策的影響

在債券市場與股票市場融資存在很大區別!在債券市場融資要還本金與利息。在股票市場融資不用還本金和利息,但是每年企業的利潤要分給股東一部分。這就看企業股東們的意見了。

G. 發行股票的融資成本和發行債券融資成本誰高

廣義上看,發行股票屬於股權融資,發行債券屬於債權融資。從兩個發行方式上看本身並不能看出誰成本高誰成本低,成本的高低在於企業未來的盈利預期。提到融資融券,估計存在很多小夥伴要麼是了解不夠深,要麼就是幾乎不去接觸。今天這篇文章詳談的,是我多年炒股的經驗,一定要認真看第二點!
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一、融資融券是怎麼回事?
講到融資融券,最先我們要懂得杠桿。打個比方,原本你手中有10塊錢,想買一些東西,這些東西一共值20元,借來的這一部分錢就是杠桿,融資融券就是加杠桿的一種辦法。融資其實可以說是證券公司將自己的資金借給股民買股票,到期將本金和利息一同還了就行,融券顧名思義就是股民借股票來賣,到期後只要返還股票並支付金額。
融資融券的功能之一好比放大鏡,利潤會在盈利的時候擴大好幾倍,同時虧了也能將虧損放大許多。可見融資融券的風險真的很高,如果操作不當極大可能會發生巨大的虧損,這就要求投資者有較高的投資水平,能夠把合適的買賣機會牢牢拽在手心,普通人要是想達到這種水平是比較困難的,那這個神器就非常不錯,通過大數據技術分析對合適的買賣時間進行判斷,千萬不要錯過哦:AI智能識別買賣機會,一分鍾上手!

二、融資融券有什麼技巧?
1. 想要收益變多,那麼就使用融資效應吧。
下面我來給大家舉個例子,就比方說你手上的資金為100萬元,你欣賞XX股票,接下來就是入股,用你手裡的資金買入股票,買入後將手裡的股票抵押給券商,再進行融資再購買這個股,一旦股價上升,就可以分享到額外部分的收益了。
就好比剛才的例子,假設XX股票高漲5%,原先在收益上只有5萬元,如果想盈利不止這5萬元,那就需要通過融資融券操作了,可是世事難料,如果判斷錯誤,虧損也就會變得更多。
2. 如果你投資的方向是穩健價值型的,中長期更看重後市,而且去向券商融入資金。
將你做價值投資長線所持有的股票抵押出去,也就做到了融入資金,不需再追加資金進場,然後再把部分利息支付給券商即可,就可以獲得更多戰果。
3. 使用融券功能,下跌也是可以盈利。
比如說,比方說,某股現價二十元。通過多角度的研究,我們會預測到,這個股在未來的一段時間內,有極大的可能性下跌到十元附近。則你就能向證券公司融券,同時你向券商借1千股這個股,接著用20元的價格在市場上去出售,得到資金2萬元,只要股價一下跌到10左右,你就能夠藉此以每股10元的價格,再拿下1千股,這1千股是為了還給證券公司的,最後花費費用1萬元。
則這中間的前後操縱,那麼這價格差就是盈利部分。當然還要支付一定的融券費用。做完這些操作後,如果未來股價根本沒有下跌,而是上漲了,那在合約到期的情況下,就要投入更多資金買回證券,用以還給證券公司,進而變成賠本。
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H. 為什麼股票的籌資成本要高於債券

站在風險角度來說的,債權有固定利息,風險小,債權人要求的報酬率就小些,股票,風險大沒有固定利息,所以股東要求的必要報酬率就高。簡單點來說就是風險越大資本成本越高。

I. 股票融資成本和債券融資成本各包括那些

國稅法關於「債券融隨著經濟的發展,融資已成為中小企業的熱門話題,很多企業熱衷於此。然而,在企業進行融資之前,先不要把目光直接對向各式各樣令人心動的融資途徑,更不要草率地做出融資決策。首先應該考慮的是,企業必須融資嗎?融資後的投資收益如何?因為融資則意味著需要成本,融資成本既有資金的利息成本,還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此,只有經過深入分析,確信利用籌集的資金所預期的總收益要大於融資的總成本時,才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。

企業融資規模要量力而行

由於企業融資需要付出成本,因此企業在籌集資金時,首先要確定企業的融資規模。籌資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導致企業負責過多,使其無法承受,償還困難,增加經營風險。而如果企業籌資不足,則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此,企業在進行融資決策之初,要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業合理的融資規模。

在實際操作中,企業確定籌資規模一般可使用經驗法和財務分析法。

經驗這是指企業在確定融資規模時,首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質,優先考慮企業自有資金,然後再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外,企業融資數額多少,通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱,以及企業處於哪一個發展階段,再結合不同融資方式的特點,來選擇適合本企業發展的融資方式。比如,對於不同規模的企業要進行融資,一般來說,已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業,可考慮在主權市場發行股票融資;屬於高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資;一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。再如,對初創期的小企業,可選擇銀行融資;如果是高科技型的小企業,可考慮風險投資基金融資;如果企業已發展到相當規模時,可發行債券融資,也可考慮通過並購重組進行企業戰略融資。

財務分析法是指通過對企業財務報表的分析,判斷企業的財務狀況與經營管理狀況,從而確定合理的籌資規模。由於這種方法比較復雜,需要有較高的分析技能,因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規模,一般要求企業公開財務報表,以便資金供應者能根據報表確定提供給企業的資金額,而企業本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。

企業最佳融資機會選擇

所謂融資機會,是指由有利於企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程,這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說,要充分考慮以下幾個方面:

第一,由於企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境,雖然企業本身也會對融資活動產生重要影響,但與企業外部環境相比較,企業本身對整個融資環境的影響是有限的。在大多數情況下,企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境,這就要求企業必須充分發揮主動性,積極地尋求並及時把握住各種有利時機,確保融資獲得成功。

第二,由於外部融資環境復雜多變,企業融資決策要有超前預見性,為此,企業要能夠及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息,了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素,合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最佳融資時機,果斷決策。

第三,企業在分析融資機會時,必須要考慮具體的融資方式所具有的特點,並結合本企業自身的實際情況,適時制定出合理的融資決策。比如,企業可能在某一特定的環境下,不適合發行股票融資,卻可能適合銀行貸款融資;企業可能在某一地區不適合發行債券融資,但可能在另一地區卻相當適合。

盡可能降低企業融資成本

一般來說,在不考慮融資風險成本時,融資成本是指企業為籌措資金而支出的一切費用。它主要包括:融資過程中的組織管理費用、融資後的資金佔用費用以及融資時支付的其它費用。

企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素,對於中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由於融資成本的計算要涉及到很多種因素,具體運用時有一定的難度。一般情況下,按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。

這僅是不同融資方式融資成本的大致順序,具體分析時還要根據具體情況而定。比如:財政融資中的財政撥款不僅沒有成本,而且有凈收益,而政策性銀行低息貸款則要有較少的利息成本。對於商業融資,如果企業在現金折扣期內使用商業信用,則沒有資金成本;如果放棄現金折扣,那麼,資金成本就會很高。再如對股票融資來說,其中發行普通股與發行優先股,融資成本也不同。

制定最佳融資期限決策

企業融資按照期限來劃分,可分為短期融資和長期融資。企業做融資期限決策,即在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時,做何種選擇,主要取決於融資的用途和融資人的風險性偏好。

從資金用途上來看,如果融資是用於企業流動資產,則根據流動資產具有周期快、易於變現、經營中所需補充數額較小及佔用時間短等特點,宜於選擇各種短期融資方式,如商業信用、短期貸款等;如果融資是用於長期投資或購置固定資產,則由於這類用途要求資金數額大、佔用時間長,因而適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。

從風險性偏好角度來看,在融資期限決策時,可以有中庸型、激進型和穩健型三種類型。

中庸型融資的原則是,企業對波動性資產採用短期融資的方式籌資,對永久性資產則採用長期融資的方式籌資。這種融資決策的優點是,企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險,也可以減少由於過多的借入長期資金而支付的高額利息。

激進型融資的原則是,企業用長期資金來滿足部分永久性資產對資金的需求,餘下的永久性資產和全部波動性資產,都靠短期資金來融通。激進型融資的缺點是具有較大的風險性,這個風險既有舊債到期難以償還和可能借不到新債,還有利率上升、再融資成本要升高的風險。當然,高風險也可能獲得高收益,如果企業的融資環境比較寬松,或者企業正趕上利率下調的好時機,則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。

穩健型融資的原則是,企業不但用長期資金融通永久性資產,還融通一部分甚至全部波動性資產。當企業處於經營淡季時,一部分長期資金用來滿足波動性資產的需要;在經營旺季時,波動性資產的另一部分資金需求可以用短期資金來解決。

盡可能保持企業的控制權

企業在籌措資金時,經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失,這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性,而且還會引起企業利潤分流,使得原有膽東的利益遭受巨大損失,甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如,發行債券和股票兩種融資方式相比較,增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權,除非原股東也按相應比例購進新發股票;而債券融資則只增加企業的債務,並不影響原有股東對企業的控制權。因此,在考慮融資的代價時,只考慮成本是不夠的。當然,在某些特殊情況下,也不能味固守控制權不放。比如,對於一個急需資金的小型高科技企業,當它在面臨某一風險投資公司較低成本的巨額投入,但要求較大比例控股權,而此時企業又面臨破產的兩難選擇時,一般來說,企業還是應該從長計議,在股權方面適當做些讓步。

選擇最有利於提高企業競爭力的融資方式

企業融資通常會給企業帶來以下直接影響:首先,通過融資,壯大了企業資本實力,增強了企業的支付能力和發展後勁,從而減少了企業的競爭對手;其次,通過融資,提高了企業信譽,擴大了企業產品的市場份額;再次,通過融資,增加了企業規模和獲利能力,充分利用規模經濟優勢,從而提高企業在市場上的競爭力,加快了企業的發展。但是,企業競爭力的提高程度,根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如,股票融資,通常初次發行普通股並上市流通,不僅會給企業帶來巨大的資金融通,還會大大提高企業的知名度和商譽,使企業的競爭力獲得極大提高。因此,進行融資決策時,企業要選擇最有利於提高競予力的融資方式。

尋求最佳資本結構

中小企業融資時,必須要高度重視融資風險的控制,盡可能選擇風險較小的融資方式。企業高額負債,必然要承受償還的高風險。在企業融資過程中,選擇不同的融資方式和融資條件,企業所承受的風險大不一樣。比如,企業採用變動利率計息的方式貸款融資時,如果市場利率上升,則企業需要支付的利息額增大,這時企業需要承受市場利率風險。因此,企業融資時應認真分析市場利率的變化,如果目前市場利率較高,而預測市場利率將呈下降走勢,這時企業貸款適宜按浮動利率計息;如果預測市場利率將呈上升趨勢,則適宜按固定利率計息,這樣既可減少融資風險,又可降低融資成本。對各種不同的融資方式,企業承擔的還本付息風險從小到大的順序一般為:股票融資、財政融資、商業融資、債券融資、銀行融資。

企業為了減少融資風險,通常可以採取各種融資方式的合理組合,即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略,同時還要注意不同融資方式之間的轉換能力。比如,對於短期融資來說,其期限短、風險大,但其轉換能力強;而對於長期融資來說,其風險較小,但與其它融資方式間的轉換能力卻較弱。

企業在籌措資金時,常常會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。那麼,通常該如何進行選擇呢?財務杠桿和財務風險是企業在籌措資金時通常要考慮的兩個重要問題,而且企業常常會在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處於一種兩難處境;企業既要盡力加大債務資本在企業資本總額中的比重,以充分享受財務杠桿利益,又要避免由於債務資本在企業資本總額中所佔比重過大而給企業帶來相應的財務風險。在進行融資決策與資本結構決策時,一般要遵循的原則是:只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時,借債才是有利的。財務風險不僅會影響普通股的利潤,還會影響到普通股的價格,一般來說,股票的財務風險越大、它在公開市場上的吸引力就越小,其市場價格就越低。

因此,企業在進行融資決策時,應當在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡,即尋求企業的最佳資本結構。

尋求最佳資本結構的具體決策程序是:首先,當一家企業為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時,企業可以分別計算出各個融資方案的加權平均資本成本率,然後選擇其中加權平均資本成本率最低的一種。其次,被選中的加權平均資本成本率最低的那種融資方案只是諸種方案中最佳的,並不意味著它已經形成了最佳資本結構,這時,企業要觀察投資者對貸出款項的要求、股票市場的價格波動等情況,根據財務判斷分析資本結構的合理性,同時企業財務人員可利用一些財務分析方法對資本結構通行更詳盡的分析。最後,根據分析結果,在企業進一步的融資決策中改進其資本結構。

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