東吳證券股票基本面分析

『壹』 方正證券好嗎

問題一：方正證券好不好 券商都差不多的，關鍵是對接給你的客戶經理對你的維護是不是讓你滿意。所以你要開戶還是先考慮找個適合你的客戶經理吧。

問題二：方正證券怎麼樣 方正證券很垃圾 別人把我身份證借去免費開了 我知就不知道是開證券戶 後來才知道。 銷戶補辦2張證券賬號 了20塊 工作人員還不肯銷 態度超爛 銷戶還收了我90塊的什麼費 花時間 精力 錢 正證券開戶的股民希望慎重 可想方正證券什麼市場佔有率都是假的 跑業務的隨便找幾張身份證私自給開戶 自己領獎金（居然還不要本人照相）他們還跟些銀行人員熟悉 也用他們借的身份證私自開銀行賬戶 開通第三方存管 這種行為完全是在違法辦事

問題三：方正證券怎麼樣？ 證券公司 感覺 都差不多 主要是看他要你手續費要多少 一般開戶跟他討價還價到萬分之八 或者以下 就是交易一萬元收你八塊錢手續費 有的比較黑的就收你30塊錢 望採納

問題四：東吳證券和方正證券哪個好 你好，都是偏地方性的券商，
體量和服務都差不多，主要看你跟客戶經理能溝通到什麼樣的傭金水平。

問題五：方正證券怎麼樣可信嘛？ 所有證券公司，包括方正證券，只是提供一個交易的平台，而買賣股票完全靠個人的智慧，所以只要選一個收費低的就好了，而且要選個好的客戶經理，方便以後業務的辦理。千萬不要相信股票合作分成之類的鬼話，天上不會掉餡餅。

問題六：方正證券可以買嗎？ 目前股價是4.51，大盤藍籌股，市盈率太高，低價股。公司運營狀況不錯，業績鼎現下滑，助理總裁楊廣明近期離職，資產穩步增長。近期有22家基金退出該股。短期走勢較強，處於多頭區間 近期走勢相對強於大盤。當日資金凈流入919.61萬元，5日資金凈流入124060.39萬元。
個人認為，從基本面來看，這只股票不具備長期投資的價值。但是肯定股價會隨著大盤的變化而變化。

問題七：方正證券公司怎麼樣 你的資金量，成交量大的話都是可以調的，或者認識裡面的員工或者客戶經理，都是可以的，我現在的客戶不論資金量大小、成交量快慢傭金都是萬6，傭金價格戰會是未來的趨勢，謝謝

問題八：方正證券研究所和方正證券哪個好 當然中原了，河南本地龍頭A類券商，河南國資委控股，在河南什麼業務都可以做，包括三板和股指期貨IB/，公司人性化，人員比較穩定，方正重組的公司，企業文化亂，人員素質低，在平頂山什麼人都要，只顧業績，像拉保險一樣，利用一下客戶經理拉戶而已！這也和領導的業績壓力有關，畢竟領導也做不了多長時間，撈一把就走/

問題九：平安證券和方正證券哪個比較好 方正傭金黑

問題十：小方2.0好還是方正證券好? 強制升級了，以後應該主推小方2.0了。泉友通和小方都下一個吧，泉友通股票界面好一些，小方理財或者其他功能多的多

『貳』 如何炒股票新手入門，怎麼開戶

1、開戶：

新手炒股，首先是要開一個股票帳戶，開戶可去家門口可靠的證券公司開，也可在網上開；開戶需要的資料：身份證、指定的銀行卡、手機號， 開戶需視頻確認；不管是哪種方式，都可在手機上裝個股票軟體，然後通過手機就可以買賣股票了。

5、入門：

新手入門必須學好各種K線圖，如分時圖、成交量、MACD、KDJ、布林通道，現在網上有很多股票的知識，網路搜索一下就可以學習了。

拓展資料：

炒股時，你會發現各種信息撲面而來，這個分析會漲，那個分析會跌，新手很難判斷，還有各種各樣的股票群、討論群，可以參加學習，但不能人雲亦雲，最好自己判斷作主，學習技術。另外，炒股還要謹防詐騙騙局！

『叄』 股票代碼有什麼含義如何識別板塊

股票代碼是識別股票的代號。股票代號與證券相對應。一些股票在借殼上市或公司重組後更名，但股票代碼保持不變。從股票代碼中，您可以看到股票的“本地”。國際上，美國股票代碼是上市公司的英文縮寫，如微軟(Microsoft)股票交易代碼MSFT。蘋果的代碼是AAPL。香港股票有5位代碼，比如在香港上市的騰訊控股(Tencent Holdings)的代碼是00700。中國內地的股票代號有六位數，前三個數字反映的是股票所屬的行業。例如，上海主板從600開始，深圳主板從1000開始，新三板從430和830開始，上海B股從900開始，深圳B股從200開始。深圳中小板從002開始，創業板從300開始。此外，上證綜指開盤至730股。配股從上海700股和深圳080股開始;上海是580起點深圳是031起點。

在長時間低迷的市場條件下，成交量處於底部時，大量的主動買盤不斷出現在分時時段的股票交易記錄中，排在前列的股票和具有相同或類似主題或概念的板塊股票均有上漲，成交量大，成交金額大，價格上漲量在資金流進度表中名列前茅；定盤個股開盤時往往有開盤跳漲，快速上漲，短線交易量激增，收盤漲停很多;市場投資者一般持觀望或懷疑態度；市場行情開始關注大盤的領漲，隨著領漲板塊的漲幅開始升溫。股市其實是一場心理戰，誰能把握規律，誰就能成為股市的大贏家。需要的是冷靜思考，為戰爭做好准備。學習技術和基本面，但更重要的是，學習概念，遵循股票市場的規則。

『肆』 第三批帶量采購落實，醫葯股利空出盡！關注這些公司布局機會

認真研究，明白講話，金融科普，有我九方！九方智投擁有一支強大的投研團隊——九方金融研究所，為大家分享投資相關的知識和技巧。

一、第三批葯品帶量采購落地，集采周期進入常態化

近日，采購規模達數百億元的第三批國家組織葯品集中采購在上海開標，並產生擬中選結果。本次采購共有189家企業參加，產生擬中選企業125家，擬中選產品191個，擬中選產品平均降價53%，最高降幅95%。擬納入56個品種、涉及300多個品規——第三批國家集采最終有55個品種采購成功，葯品品種數量接近前兩批之和，備受業界矚目。在國家醫療保障局等相關部門組織和指導下，國家組織葯品集中采購逐步走向制度化、常態化。與第二批國家集采相比，第三批采購規則僅做微調優化，最大可中選企業數量從原來的6家，進一步增加到8家。

本次集採的56款葯品中，抗病毒葯物拉米夫定片未公布中選廠家，石葯歐意、齊魯制葯、揚子江葯業成為本次集采入選品種最多的三家葯企，成為國內仿製葯頭部企業。

二、醫葯行業整體基本面依舊向好，優質研發項目有條不紊

首先，創新葯/改良葯研發進展（獲批上市/申報上市/獲批臨床）方面， 8月18日，海思科醫葯發布公告稱，2款1類創新葯迎新進展：HSK7653片III期臨床試驗獲得倫理批准，HSK3486乳狀注射液臨床申請獲得國家葯監局受理；此外，6類仿製葯注射用醋酸卡泊芬凈獲批生產；8月17日，國內創新葯絕對龍頭恆瑞醫葯啟動了一項SHR-1702治療骨髓增生異常綜合征或急性髓系白血病的I期臨床研究；8月15日，國內中葯龍頭片仔癀發布公告稱，1類新葯PZH2109膠囊申報臨床獲得CDE受理，該葯品主要用於治療非酒精性脂肪性肝炎，美國和中國暫無相同靶點相同適應症的葯品獲批上市。

其次，仿製葯及生物類似物上市、臨床申報方面， 8月19日，上海醫葯公告，公司及其全資子公司開發的「糠酸莫米松富馬酸福莫特羅吸入氣霧劑」收到國家葯監局核准簽發的《葯物臨床試驗批准通知書》，公告顯示，上述葯物主要用於12歲以上哮喘患者的治療；8月18日，科倫葯業3類仿製葯復方氨基酸（16AA-Ⅱ）/葡萄糖（48%）電解質注射液獲得國家葯監局批准上市，為國內首家，科倫葯業提交的4類仿製葯注射用紫杉醇（白蛋白結合型）獲得國家葯監局批准上市，視同通過一致性評價；8月17日，華海葯業發布公告，收到國家葯監局核准簽發的奧美沙坦酯氫氯噻嗪片的《葯品注冊證書》，按照新4類獲批視同通過一致性評價。奧美沙坦酯氫氯噻嗪片由第一三共（DAIICHISANKYO）研發，主要用於治療高血壓，最早於2003年在美國上市。

最後，重要研發管線進度方面， 8月21日，國際醫葯巨頭安進（Amgen）公司和強生公司旗下楊森（Janssen）公司分別宣布，美國FDA已批准安進的Kyprolis（carfilzomib，卡非佐米）與楊森的Darzalex（daratumumab）+地塞米松聯合使用（DKd）的兩種給葯方案（每周一次和每周兩次），用於治療既往接受過1-3線治療的復發/難治性多發性骨髓瘤（R/RMM）患者，這是首次由抗CD38抗體和carfilzomib構成的組合療法獲得FDA批准治療這一患者群體。

另外，8月20日，國內創新葯新貴君實生物（1877.HK，688180.SH），一家以創新為驅動致力於創新療法的發現、開發和商業化的生物制葯公司，與英派葯業，一家致力於研發具有自主知識產權的靶向抗癌新葯的制葯公司，宣布雙方達成戰略合作協議，將成立合資公司，主要從事PARP抑制劑小分子抗腫瘤葯物的研發和商業化。Senaparib（IMP4297）是英派葯業自主研發的PARP抑制劑，已在中國和澳洲分別進行了臨床I期研究，覆蓋晚期卵巢癌、晚期小細胞肺癌等適應症。

由此可見，優質研發項目的不斷涌現意味著醫葯行業的中長期整體基本面依舊精彩，短期利空出盡或意味著絕佳的中長期布局機會！

1、葯明康德：二季度業績恢復明顯，毛利率保持穩定。 單二季度收入40.44億，同比增長29.4%，相比一季度15.1%的增速明顯回升；經調整後的Non-IFRS歸母凈利潤9.42億元，同比增長43.1%，相比一季度10.8%的增速提升32.3pct。一季度受疫情影響收入利潤增速有所下滑，二季度迅速恢復，顯示出公司強大的業績穩定性。 中國區實驗室服務及CMO業務保持高速增長，競爭力持續提升。 上半年公司中國區實驗室服務實現收入37.8億，同比增長26.47%，毛利率41.42%，同比下降2.13pct，經調整後的Non-IFRS毛利率45.4%，同比微降0.2pct。長期來看，隨著覆蓋客戶的提升和服務能力的提升，板塊仍將保持穩定增長。 美國區實驗室服務及臨床CRO業務受疫情影響，後續有望恢復。 上半年美國區實驗室服務收入7.8億，同比增長10.12%，毛利率23.97%，同比下降2.88pct，經調整後的Non-IFRS毛利率25.2%，同比下降1.7pct。二季度美國區實驗室運營受到COVID-19疫情影響，增長放緩，後續隨著美國區的逐漸復工，增速有望恢復。

2、邁瑞醫療：海外疫情繼續發酵，持續催化公司業務增長。 由於新冠疫情在全球范圍的爆發，公司生命信息與支持業務的監護儀、呼吸機等產品需求量大幅增長，對業績拉動作用尤為顯著。並且由於二季度海外疫情持續發酵，多個人口大國對疫情尚未有效遏制，持續催化市場出口新冠抗體試劑，彌補了疫情對體外診斷產線造成的部分影響。 國內醫療市場持續恢復，公共醫療衛生能力建設加速推進國內疫情已基本平息，復工復診已有序進行，預計三季度隨著後續國內醫學診療的徹底恢復，公司三大業務線仍有望保持目前的增長態勢。 有明確的政策指導，將直接擴容相關業務市場。公司作為綜合醫療器械龍頭，有望更加受益於本輪「醫療新基建」的行業發展。 進一步實現高端市場突破，降本增效下經營效率繼續提升。 在疫情下，公司在國內和國際市場的品牌影響力得到了極大的提升，實現了眾多高端市場的客戶群突破。同時公司持續加強內部管理，改善經營效率，並且受到疫情期內營銷推廣和差旅減少的影響，經營業績呈現 健康 良好的增長態勢。

3、華海葯業：20Q2單季凈利潤創 歷史 新高，經營情況持續向好。 以中值計算，20Q2單季凈利潤為3.65億元，相比19Q2同比增長83.5%，相比20Q1環比增長65.6%，創 歷史 新高。公司業績高增長主要原因是：（1）集采中標品種的市佔率迅速提升，帶動成品葯業務快速增長。公司在「4+7」集采中有厄貝沙坦片、帕羅西汀片等6個品種中標，在聯盟地區集采中又中標了福辛普利片，在第二輪集采又中標了鹽酸多奈哌齊片、安立生坦片2個品種，這些集采品種未來仍可進一步放量。（2）沙坦類原料葯產品恢復歐盟CEP證書，帶動公司原料葯收入的大幅增長。另外，公司的主要業務收入來自海外，美元匯率上升、寬松的貨幣政策以及資金情況改善等對公司經營產生積極影響，公司經營情況繼續向好。 創新轉型持續推進。海外製劑方面，公司通過自主研發、兼收並購等方式，美國制劑產品梯隊不斷豐富；截至2019年底，公司已經擁有65個美國ANDA文號，有8個品種市佔率第一，其中6個產品市佔率超過50%；日本和歐洲產品研發立項工作正在穩步推進中。 生物葯和創新葯方面，HB002.1M和HB002.1T處於臨床II期階段，HHT-101完成臨床II期試驗，公司與上海君實生物達成HOT-1010項目的合作開發協議，對加快公司開拓抗腫瘤治療領域具有重要意義，創新轉型穩步推進。

參考資料：

20200818-東北證券-葯明康德（603259.SH）：二季度業績恢復明顯，CRO高景氣持續

20200716-萬聯證券-邁瑞醫療（300760.SZ）：半年報點評報告，疫情催化業績提升，上半年業績預增超預期

20200720-光大證券-華海葯業（600521.SH）：2020年中期預告點評，20H1業績超預期，經營情況繼續向好

20200821-東吳證券-東吳證券醫葯生物行業研究報告：第三批帶量采購落地，醫葯行情回調見底

本報告由九方智投投資顧問邵華(登記編號：A0740618030001)撰寫，本文所涉個股僅為案例分析，不作為投資建議，據此操作風險自擔。

『伍』 怎樣看游資入場的股票

『陸』 東吳證券看上去基本面也還不錯，為什麼大跌

你好，去年整整一年券商指數都不怎麼樣，大盤券商股表現還好一些，中小盤券商基本上年線都是中陰，東吳證券的問題就是盤子小，以前是優勢，去年反而是劣勢了。

『柒』 學習炒股，開了東吳證券，朋友說不好，叫我開中信證券，能開兩個嗎

可以的，開四五個都是可以的。這兩個證券公司都是上市公司，其實差不過的。 主要還是給你開戶的客戶經理，這人能決定你的手續費高低。

『捌』 請問有沒有人可以給我一支股票的基本面分析的資料((急!!!!!!)

以下是G銅都的基本面情況，供你參考吧。（摘自大智慧信息港）
每股收益 (元): 0.1700 目前流通(萬股) :54914.66
每股凈資產 (元): 4.3800 總 股 本(萬股) :86393.09
每股公積金 (元): 1.8813 主營收入同比增長(%):73.75
每股未分配利潤(元): 1.1839 凈利潤同比增長(%) :7.46
每股經營現金流(元): 0.3026 凈資產收益率(%) :3.85
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2005末期每股收益(元):0.5800 凈利潤同比增長(%) :50.62
2005末期主營收入(萬元):970371.94 主營收入同比增長(%):53.64
2005末期每股經營現金流(元):1.1448 凈資產收益率(%) :13.76
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分配預案: 10派2.4
最近除權: 10派0.75(05.5.23)
☆曾用名:銅都銅業
■業績預測，評級調升，訂閱「火線調研」，移動簡訊發送77到198808。
尋找潛在價值，訂閱「題材挖掘機」，移動用戶發送 WSD 到198811。

◆ 最新消息 ◆
(1)2005年年報披露：公司2006年安排資本支出8.8億元，主要項目包括6萬
噸高精度銅板帶項目、7.5萬噸黃銅棒材項目、陽極泥處理項目、陽極爐改造項
目、新水源項目等，資金來源為基本折舊及維簡資金、分紅後的凈利潤、缺口
部分通過向銀行借款解決。公司沒有資本市場融資計劃。
(2)2005年10月25日公告，股東大會通過股改方案:流通股股東每10股獲2.
5股。銅陵有色金屬集團承諾:在股東大會上提議公司05和06年度利潤分配不低
於當年可供分配利潤的40%，自獲得流通權之日起，36個月內不上市交易；承諾
期滿後，通過交易所出售數量占股份總數在12個月內不超過5%，24個月內不超
過10%。方案實施後,公司總股本、資產、所有者權益、每股收益等財務指標均
不變。
(3)2005年8月17日公告，公司將與泰米集團（香港）公司合營設立黃銅棒
材有限公司，投資總額3725萬美元。合營公司注冊資本1490萬美元，公司出資
1118萬美元，佔75%，泰米集團佔25%，生產規模為年產7.5萬噸黃銅棒，建設年
限2年。項目達產後，年平均利潤總額8169萬元，投資利潤率21.37%。泰米集團
（香港）公司在中國香港注冊，注冊資本：HKD10000.00，是一家經營有色金屬
產品及原材料采購的公司。
(4)2005年7月2日公告，截止2005年6月30日,已有67539萬元可轉債轉成公
司股票，因轉股累計增加數量為10221萬股。
(5)2005年3月26日公告，股東大會同意發行不超過10億元的可轉債，期限
5年。本次發行可轉債將全部優先向原流通股股東按比例配售。募集資金投向：
擬投資28,900萬元(約合3,495萬美元)用於6萬噸高精度銅板帶項目；擬投資73
,860萬元用於4萬噸電子銅帶項目。募集資金缺口部分由公司以自有資金或向銀
行貸款解決。

◆ 控盤情況 ◆
2006-03-31 2005-12-31 2005-09-30 2005-06-30
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股東人數 (戶): 61454 49852 47518 51651
人均持流通股(股): 8935.90 11013.68 9070.64 8152.70
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點評:2006年一季報顯示：十大流通股東均為機構投資者，合計持有12833萬
股，占流通盤的23.37%（上季佔29.20％），其中富通銀行持有1860萬
股，比上季度增倉1030萬股，列第4位。股東人數與上期相比增加較多
，人均持股量有所減少。截止2006年3月31日基金投資組合顯示，基金
合計持有7051.33萬股流通股，占流通A股的12.84％，較05年四季度增
持-2226.17萬股。

◆ 概念題材 ◆
大智慧板塊:QFII持股概念、大智慧88概念、滬深300概念、基金重倉概念、
可轉債概念、每經G股概念、深成40概念、深證100概念、稀缺資源概念、預盈
預增概念。
(1)市場環境向好：2006年公司發展的市場環境依然較好。在美國、歐盟、
日本等重要經濟體帶動下，世界經濟繼續保持較好增長；國內開始實施第十一
個五年計劃，在擴大內需的政策引導下，隨著消費升級和新農村建設的啟動，
國內經濟仍將持續快速增長，這將繼續為銅消費的穩定增長提供保障。05年底
，公司生產電解銅25.88萬噸，繼續位居全國第三位，佔全國總產量的10.02%。
(2)長期合同優勢：公司擁有較多的銅礦資源長期合同，既為公司原料供應
提供保障，又控制了銅價下跌風險。公司本身隨著冬瓜山礦的逐漸達產，自產
原料供應也會進一步提高。公司通過延伸產業鏈實現上下游一體化，可抵禦銅
價大幅波動帶來的風險。
(3)地理優勢：公司地處華東，緊臨長江黃金水道，不僅最貼近長三角這一
中國最具活力的經濟區域和最大銅消費市場，而且在進口原料和產品運輸成本
上具有明顯區位優勢。
(4)BHP公司旗下的全球最大銅礦Escond ida已與公司簽訂了2005年7月至
2006年6月的加工合同，其現貨加工費已超過110美元/噸，這比2004年下半年的
80美元/噸高出近40％。
(5)重大項目投資:冬瓜山銅礦工程項目已完工，總投資16億元。冬瓜山銅
礦是深部礦床，地質總儲量為10218萬噸，銅金屬儲量104.68萬噸,占安徽省的
40%，平均品位為1.024%，硫儲量1801.26萬噸。此外還伴生有鐵、金、銀等。
冬瓜山項目05年年底有望達產70％,實現利潤約10800萬元。05年底公司擁有總
量120萬噸銅礦資源，冬瓜山銅礦達產後將形成年產5萬噸銅精礦的產能，其實
際的銅精礦自給率可達20%。
(6)自然資源類股，銅為重要的戰略物資，銅產品是目前國內為數不多的供
不應求商品之一。隨著我國經濟的增長，城鄉電網的不斷改造，銅的需求還會
進一步擴大。
(7)股改題材:銅陵有色金屬集團承諾:在股東大會上提議公司05和06年度利
潤分配不低於當年可供分配利潤的40%；自獲得流通權之日起(2005年10月27日
)，36個月內不上市交易或轉讓；上述承諾期滿後，通過交易所出售股份數量占
公司股份總數的比例在12個月內不超過5%，24個月內不超過10%。

◆ 成交回報(單位:萬元) ◆ ◇萬國測評製作:更新時間:2006-05-26◇
日期: 2006-05-15 漲幅:10.04% 成交:40865.00萬元 511200手
營業部名稱 成交金額
天一證券有限責任公司寧波解放南路證券營業 3742.77
部
國信證券有限公司深圳紅嶺中路證券營業部 2330.88
海通證券機構專用席位 1600.00
東吳證券有限責任公司杭州湖墅南路證券營業 1195.20
部
華西證券 832.56
———————————————————————————————
日期: 2006-05-08 漲幅:9.81% 成交:44441.00萬元 653800手
營業部名稱 成交金額
國信證券有限公司深圳紅嶺中路證券營業部 3989.77
招商證券股份有限公司深圳振華路證券營業部 2372.84
中信建投機構專用席位 1700.59
華西證券 1367.78
光大證券二席 852.31

風 險 提 示

1、股市有風險，入市須謹慎。
2、本公司力求但不保證數據的准確性。如有錯漏請以上市公司公告原文
為准。本公司不對因該資料全部或部分內容產生的或因依賴該資料而
引致的任何損失承擔任何責任。
3、在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所
評價或推薦的股票沒有利害關系，本機構、本人分析僅供參考，不作
為投資決策的依據。本公司不承擔任何投資行為產生的相應後果。
4、萬國測評製作，以上市公司公開信息為准，如對其內容的准確性有疑
問，請撥打021-58769999-219(9:30-15:00)。

二、財務透視 ◇萬國測評製作:更新時間:2006-04-21◇

主要財務指標 2005末期 2005中期 2004末期 2004中期
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每股收益 (元) 0.5800 0.3200 0.4000 0.2900
每股收益(扣除後)(元) 0.5815 0.3169 0.3998 0.2859
每股凈資產(元) 4.2100 3.9300 3.6700 5.1800
每股未分配利潤(元) 1.0155 0.8623 0.6289 0.8321
每股公積金(元) 1.8810 1.8443 1.8186 3.0584
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銷售毛利率(%) 9.95 11.44 10.23 10.80
主營業務利潤率(%) 9.60 11.14 9.83 10.45
凈資產收益率(%) 13.76 8.07 10.85 5.51
股東權益(%) 43.60 45.40 48.36 47.97
流動比率 1.11 1.23 1.20 1.32
速動比率 0.44 0.54 0.54 0.58
每股經營現金凈流量(元) 1.1448 0.3389 0.4659 -0.1027
會計師事務所意見 無保留 未審計 無保留 無保留
報表公布日 2006-03-31 2005-08-17 2005-02-04 2004-08-20
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經營業績: ◇萬國測評製作:更新時間:2006-04-21◇

指標(單位:萬元) 2005末期 2005中期 2004末期 2004中期
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主營收入 970371.94 427167.06 631582.62 273476.00
主營利潤 93146.41 47585.93 62107.20 28566.35
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營業利潤 62617.33 33722.25 42093.78 20637.72
投資收益 179.15 28.10 140.63 209.60
補貼收入 45.57 -- -- --
營業外收支凈額 -612.45 -122.47 -482.84 -363.19
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利潤總額 62229.61 33627.88 41751.57 20484.14
凈利潤 50071.19 26811.32 33244.25 15495.84
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供股東分配利潤 94058.88 79264.48 64827.76 50137.00
未分配利潤 87716.51 72922.12 52453.16 45159.54
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資產負債情況: ◇萬國測評製作:更新時間:2006-04-21◇

指標(單位:萬元) 2005末期 2005中期 2004末期 2004中期
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總資產 834730.38 732005.00 633671.69 586324.75
流動資產 341292.56 307432.28 257385.58 263086.06
貨幣資金 59023.20 68623.65 52224.92 74359.23
固定資產 481162.41 411333.12 362793.31 312226.34
無形其他資產 11155.43 11315.68 11596.97 5769.60
應收帳款 31878.25 31098.56 20735.69 12669.00
其他應收款 26276.36 13357.92 17162.01 6315.81
存貨 207011.38 172290.53 142909.23 148086.45
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流動負債 307066.50 249495.02 213957.17 199601.08
長期負債 141577.09 133990.12 102823.76 96934.71
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長期投資 1119.96 1923.88 1895.78 5242.72
股東權益 363961.09 332364.97 306447.62 281286.81
資本公積金 162483.27 155962.12 151677.47 165994.72
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現金流量表的摘要: ◇萬國測評製作:更新時間:2006-04-21◇

指標(單位:萬元) 2005末期 2005中期 2004末期 2004中期
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經營現金流入小計 1187117.00 525761.50 774440.25 341498.94
經營現金流出小計 1088225.88 497100.50 735582.00 347075.53
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投資現金流入小計 976.54 389.20 1548.77 462.80
投資現金流出小計 122686.41 58742.47 75239.45 35313.04
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籌資現金流入小計 164721.08 132243.95 225353.75 138720.66
籌資現金流出小計 135097.58 86144.23 190286.34 75929.77
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匯率變動影響 -6.46 -8.75 -21.54 -16.30
現金等的凈增加額 6798.28 16398.73 213.45 22347.77
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『玖』 股市都漲到3200點了，是因為什麼原因才上漲

是要到漲的時候了，自2019年末至今，國內外經濟形勢一片衰敗，國內火熱的資金無處安放，樓市進去不容易出來，在國家房住不炒的大背景下，也玩不起多少花樣了。股、樓、債，總要有個來承接資金，股市就這么漲起來了。

其實說到底， 推動股市能上漲的就只有一個原因，大量、天量的資金 ，沒有資金股市就是在有政策和利好，只會是曇花一現而已。上市公司的業績、政策利好都是輔助股市上漲的號手，一旦業績、利好演變成投資者購買的意願，我們喜聞樂見的上漲行情就來了。

那目前這一波資金來與哪裡呢？有幾個方向，一是居民手中的儲蓄，疫情期間，居民擔憂疫情不能控制，導致不敢投資，現在疫情控制住了，也敢放心大膽投資了。二是國家針對中小微企業的持續放貸，疫情過後，國家為快速提振經濟，復工復產，投入大量資金在中小微企業，個別企業並沒有把錢投入到實體中，反而把錢投入到了股市當中，被動造成股市的資金膨脹。

炒股炒股，大家的想法都是炒一波就走，所以短期內跟風效應明顯，股市就水漲船高，至於誰接最後一棒，尚不得而知。國人是最容易健忘的，幾年前股市崩塌產生的後果轉眼就忘，如果股是用來炒的，我相信，總有炒糊的幾個人。

指數很快就到了3200，什麼原因？只能說是貨幣寬松背景下，市場的信心修復，增量資金入市積極，疊加特市場的賺錢效應，帶動了牛市預期。

從指數角度去看，券商，銀行，保險地產，都是指數權重巨大的行業板塊，而這些金融權重連續暴漲，比如光大證券兩周翻倍，中信證券連續三個漲停，平安出現暴漲，必然會帶來指數加速上漲——因為金融在指數里的權重，合計超過30%（金融地產周期）。而之所以金融板塊會出現暴漲，主要是:

第一， 科技 牛市，已經強化了市場的賺錢效應；

第二，白酒醫葯行業超級牛市和超額收益，讓基金的浮盈豐厚無比，必然帶來基金的新發和凈申購規模增長；

第三，銀行獲得券商牌照，以及上證綜指改進指數計算基準，帶來市場對「存量改革」的高度期待；

第四，中信和建投屢屢傳出合並報道，導致了市場預期做大券商的預期；

第五，疫情條件下，信貸融資加快轉向股權融資必然需要一個穩定活躍的市場，這個政策預期趨於一致。

因此，從主觀客觀上講，市場逐步在賺錢效應下形成了一個「牛市預期」。而 歷史 上的牛市，從來都不會缺席金融行業，而金融行業指數權重很大，一旦金融行業——券商，銀行，保險暴漲指數漲幅就非常大。

從支取突破3000點開始，僅僅過去兩個交易日，指數就突破了3250點。而多數前期的 科技 股，醫葯白酒股近期都開始落後指數和市場，說明了資金既從上述板塊分流，也說明了增量資金獲得了市場主導權。

而事實上， 歷史 上的牛市總有一個階段是由「增量資金主導」的，因此，指數恰好處在這個「階段」當中。

因此說，指數因為賺錢效應，吸收了很多的增量資金——兩市成交已經累積三條上萬億。而增量資金不會去選擇高高在上的 科技 白酒和醫葯，只會選擇「價值窪地」——恰巧的是券商有合並重組預期。因此券商被率先點燃後資金開始擴散到大金融的其他行業。

未來市場會如何演變，這個只能看:

第一，賺錢效應是否能夠保持，比如，每天100家以上漲停個股，沒有閃崩個股出現；

第二，業績浪是否能夠順利接過市場情緒上漲，從而讓市場走的更加堅實和穩健；

第三，兩市成交能否維持在萬億規模附近不會大幅回落——現實增量資金耗盡。

因此，目前看，有牛市的信號和預期並且在逐步擴大，而金融的連續暴漲，帶來了指數過快上漲的風險是否能夠適當修復。

這兩天的股市漲的有點出人意料，特別是今天，180點，漲幅5.71，證券幾乎漲停，太猛了，讓我們這些被割了幾年的韭菜感到不敢相信，前期那麼多利好，外圍普漲，也沒見這么牛過呀！這次漲的這么凶到底是什麼原因？叫我也分析不出啥子丑寅卯來，我只知道，漲了的，盡量減點倉位，落袋為安！虧了的，漲幅小的先拿著。至於什麼原因漲，那都不重要，跟著趨勢走就得了。

如果沒有疫情的話本該在去年年底開始漲的，熊市持續了五六年了，這波上漲屬於正常現象。牛熊輪換有一個周期和規律、牛市持續時間每次在半年左右，一輪五到七年。

1.資本市場新政。

資本市場要全面開放，但券商太弱小，一時又長不大，就給銀行發放牌照，培養幾個高盛，摩根史丹利之類超大型金融公司，可以與狼共舞，不至於被鯨吞。所以以後就是銀行並券商，券商大吃小的金融市場，對銀行券商都是利好。

2.拉動內需。

全球疫情之下，外需萎靡不振，經濟只能靠拉動內需，內需就要人人手裡有錢，並且關鍵要能花出去。現在是疫情之下，手裡錢不敢花不敢投資，都沉澱在銀行里。牛市起來，財富效應之下，刺激消費。

3.產業升級。

我們的經濟要產業升級，企業要轉型，需要大把的資金，除了借債，發行股票直接融資，成本較低。另外，一些企業被疫情折磨得苦不堪言，需要資金，也可以從股市融資救急。

4.外資湧入。

美國疫情和內亂讓資金尋找新的投資方向，印度經濟已經面臨崩潰，又四處挑事來轉移內部矛盾，中國疫情防控在大國中一枝獨秀，又是新興市場，必是國際投資的摯愛。

那是不是真牛呢？

有待驗證，要看中期業績報告，要看二季度的經濟增長率，要看疫情防控，，，總之且行且珍惜，即使牛市，目前來看也是水牛，瘋牛。上次沒逃頂的，這次也很難，因為性格所致，人性使然。

那就眼看牛跑了嗎？畢竟已經等了五年了。

麻雀戰法，不貪心，進的少，飛的快，永遠不被套住，也賺不了大錢，但可以積少成多。

氣勢如虹！今日股市可以用這四個字來形容。

拋開各種深層原因不談， 最直接的原因是：降息了。

這一波行情來得如此迅速，在今日股市一舉拿下3330點後，有機構喊出「年內看3800點，甚至4000點」的預言。不少散戶們在今天也紛紛上車，多個券商APP一時發生宕機現象，但還在猶豫的投資者面對年內高點不禁要問：牛市真的來了嗎？現在上車還晚了嗎？

回答上面的問題，我們要梳理一下這輪股市上漲的脈絡，透過現象發現上漲的邏輯。

今日股市上漲的驅動力是什麼？

先來看看近期股市的表現，從7月6日說起。

今天股市一開盤，券商股一馬當先、迅速拉升，輕易攻下3200點，市場情緒高漲，A股迎來大漲。午後一開盤，銀行股接力，房地產、煤炭、有色金屬等紛紛大漲，此前一度破新高的貴州茅台也再創新高。截至收盤，滬指收報3332.88點，漲幅5.71%；深成指報12941.72點，漲幅4.09%；中小板指報8632.06點，漲幅4.15%；創業板指報2529.49點，漲幅2.72%。

數據顯示，截至7月6日收盤，上交所股票總市值報41.37萬億元，深交所總市值為29.58萬億元，二者合計70.95萬億，約10.06萬億美元，為2015年6月以來首次。

「今日股市上漲的邏輯有幾個方面，一般來講有基本面方面，還有一些觸發因素。」一位頭部券商資深分析師在接受CF40研究部訪談時說。

從基本面分析，「最重要的一個原因是當前價值股估值較低。」 該分析師說，像美國股市，其實在經濟修復的大背景下，估值已經逐步修復了，但是中國價值股的估值還是很低，一直沒有得到明顯修復，這是此次股市大幅上漲的一個基礎。他認為，總體來看，我國經濟基本面和股市之間還是存在著一些落差，畢竟中國經濟正在快速修復，而且修復程度目前已是全球最好。從券商本身來看，近期改革方面的一些傳聞，已經使市場對於定價形成了一些預期。以上兩點形成了基本面方面的支撐。

從觸發因素來看，上述分析師認為，今日大漲其一與上漲動量有關，此前券商股連漲五天，形成了一定的「賺錢效應」，今日券商股再次掀起漲停潮可能是上漲動量下的沖高。其二是輿論作用，近期媒體也不斷有對「牛市」的報道，這對整個市場特別是散戶群體會有很強的宣傳效果。

今日，大量散戶紛紛開戶交易，不少投資者反映招商證券、新時代證券、東吳證券、同花順等券商交易系統出現宕機現象。

如果往回看，這波快速上漲行情始於今年下半年的頭一天。

7月1日，上證指數重返3000點大關，報收3025點，相當於回到了年初點位；2日繼續接力，在前一日大漲1.38%的基礎上，滬指再次大漲2.13%；深證成指、中小板指則創出近4年半新高。3日，券商、銀行板塊再度發力，引領股市再度走強，當日收盤時，滬指漲2.01%，報收3152點；深成指漲1.33%，報收12433點；創業板指漲1.57%，報收2462點。

如果從板塊層面來看，大致可以看出近期股市上漲的脈絡：先是6月中旬創業板在注冊制改革的利好下創了4年來新高，接著6月最後一天券商率先發起上攻態勢，隨後，券商持續發力的同時，銀行、保險、地產股等藍籌板塊也紛紛扛起領漲大旗，各個板塊紛紛跟進，煤炭、有色以及低位低估值股紛紛也發力上漲。

7月2日、3日、6日，連續三個交易日，兩市成交都突破了萬億規模，6日更是創下五年來新高，達到1.57萬億，與上一交易日相比放量33%；三個交易日，北向資金持續凈流入規模達到了450億。

一般而言，一波大行情來臨前，券商股會率先而動。這波行情在券商領漲下，A股成交額連續突破萬億，北向資金多日凈流入……有市場機構喊出「年內3500、年內3800」的預言，一股「全面牛市」的味道撲面而來。

近期股市上漲的邏輯是什麼？

行情火爆，更需要冷靜分析到底是什麼因素推動了近期股市大漲。

在接受CF40研究部訪談時，CF40青年論壇會員、中銀國際證券總裁助理兼首席經濟學家徐高分析，此輪股市上漲主要有兩方面原因。

第一是全球經濟的復甦態勢比較良好， 全球製造業PMI都已經回到50以上或者接近50的水平。展望未來，全球經濟增速，將會持續上升，一直到明年上半年創出高點。在這樣的經濟預期下，市場對於上市公司盈利改善的預期是比較強的。

第二是在疫情爆發之後，全球各國的貨幣政策都相當寬松，向市場注入了較多的流動性， 這些流動性對股市估值有明顯地推升作用。

「推動近期資本市場上漲的原因既得益於經濟基本面的改善，大盤估值處於 歷史 低位，又有來自國際資本湧入等資金面推動的因素。」 李迅雷在接受媒體采訪時說。他認為，近期股市的上漲屬於2017年以來的結構性牛市。

由此可以看出，本輪股市上漲有兩大因素，一是經濟基本面的支撐；二是資金面的寬裕，不僅包括國內機構主力資金，還有北向資金，以及散戶資金。

「牛市」真的來了嗎？

那麼，在經濟復甦的基本面支撐下，機構主力資金、北向資金再加上不斷進場的散戶資金，股市上漲的行情會持續嗎？「牛市」真的會來嗎？我們訪談的多位專家對此都給出了相對謹慎的態度。

CF40成員、北京師范大學金融研究中心主任鍾偉認為，從橫向、縱向對比來看，最近四年多，A股處於長周期之後估值的修復一個過程中。耐心的投資者將發現， 今明兩年中國股市將以溫和回升為主要特徵。 （ 更多內容可點擊： 專訪鍾偉：「3000點牛市論」無依據 今明兩年股市以溫和上升為主）

「現在談全面牛市還為 時尚 早。」 徐高說，經濟雖然已經明顯從疫情沖擊帶來的低位回升，但復甦的過程仍然面臨相當程度的不確定性。他認為，疫情目前仍在全球蔓延，美國在復工之後疫情數據也有一定程度的反復；經濟復甦過程中，貨幣政策的寬松態勢也會有所調整，這些都會對市場帶來影響。

他繼續分析，2014年到2015年的A股大牛市更多是在經濟疲弱背景下，流動性推動所形成的泡沫牛和杠桿牛。因此在泡沫破滅之後才會形成股災，對金融體系形成比較明顯的沖擊。有了之前的經驗，相信監管者會對股市的泡沫有更高警惕，尤其會注意避免銀行資金大舉進入股市而推高股指的情況發生。

徐高認為， 今年下半年的股市應該不會重現2015年「瘋牛」的狀況，股市上漲應該會更為 健康 。

對於「下半年牛市」之說，上述資深分析師說， 「目前來看，我的態度相對比較謹慎。」 之所以這樣說，還是要回歸到基本面和資金面的分析上。

他認為，基本面，雖然很多行業已經大致恢復常態，但是整體來看肯定還比疫情前更弱一些，民航、餐飲、工業企業等多個方面都是如此，其實很難完全回到以前水平。資金面，目前短端利率、長端利率差不多已經回到了疫情前的水平，所以資金面寬松這個因素對股市的支撐其實也差不多了。另外，社融的量該放的也放的差不多了。綜合以上分析，整個基本面的支撐其實差不多了。

該分析師認為，一般牛市可能會短暫性地脫離基本面，這都是有可能的，現在看起來可能也有這么一個趨勢，但對於這輪上漲的持續性，還需要進一步再觀望。中央高層領導在陸家嘴論壇上的發言也表示出，他們對美國股市反彈速度之快其實還是有不同意見。那麼之後會不會出現一些會對「急牛」情況產生影響的相關政策，需要觀望。

後續股市如何演繹？

對於後續股市將會如何演繹，上述分析師認為，短期來看，在當前的氣氛下，大漲可能還會持續一段時間。除非政策層面出現一些較為明朗的變化，會使得股市整體產生方向性轉變，否則賺錢效應可能使得上漲趨勢自我加強。

但是，該分析師也同時認為，「 目前股市估值修復已經差不多到位了， 因為很多股票已經超過了疫情前的價值水平。相比國外情況來看也是如此。其次，從政策角度來看，相關改革措施何時落地還需觀望。」

如何看待下半年股市走勢？徐高認為， 可以樂觀，但也不宜過度樂觀。 一方面，疫情的發展正在逐步得到控制，經濟也在持續復甦，在這樣的環境中，對於股市可以抱以樂觀的態度。

但另一方面，近期股市上漲比較多地受到了銀行資金進股市預期的推動，金融監管者應該會著力避免2015年股市暴跌類似情況的發生，銀行資金進股市預期的落空勢必會對市場情緒帶來負面影響。因此投資者也不宜對股市過於樂觀。

事實上，今年五月中下旬以來，貨幣政策已經邊際收緊。不少專家也預測，下半年貨幣政策寬松度可能會有所收緊。在股市暴漲的情況下，央行更要防備虛擬資金入市的風險。這一輪股市暴漲可能會在一定程度上收緊貨幣政策的寬松力度。

徐高也認為，下半年，隨著經濟復甦的持續推進，貨幣政策的寬松度會降低，而且金融監管者也會避免過量流動性推動股價泡沫的情況發生。「因此今年下半年應該不會重演2015年『瘋牛』的情況。」他再次強調說

最近兩年新聞聯播提及A股的內容和滬指第二天收盤漲跌情況

下午市場繼續大漲，已經突破3300了，正在向3400前進，有點瘋牛的味道，踏空的應該是最難受的，這種行情也別說啥了，持股即可！

開局趨勢延續，上證加速上漲，創板斜率偏低，延續上周大強小弱風格，5分鍾量能在周五的高基數上繼續放大，增量資金跑步進場，振幅會很大，換來換去容易心態爆炸，有量有信心。

今天上證綜指跳空高開高走，分時成交量陽量多於陰量，漲放量，跌縮量。上證每分鍾成交90億（上周五75億），總成交量巨幅放大，主動買盤力量大大強於主動賣盤力量。創業板指數每分鍾成交30億（上周五25億），總成交量放大，主動買盤力量強於主動賣盤力量，預計創業板繼續走高，

行情來了就先別想著什麼調整，順勢而為，持股待漲，等出現信號了再說調整的事情。

板塊方面 ：增量資金市場，短線沒跟上核心板塊的節奏就持股等輪動，泛濫的流動性能把大部分的水位都給買起來。

市場成交量持續放大，兩市成交破萬億，不管目前是不是牛市，有量能行情就能走的更遠，積極參與即可。

當前的行情來說，有支持的 科技 板塊和證券板塊都是主力一直在支持的地方，相關的 科技 板塊概念股已經開始謀劃策略了，有望成為市場最強的風口 我觀察了一周 科技 板塊，每天78%個股處於低調爬升狀態，當板塊內多隻股票都越走越好時，意味著妖股隱藏在內！龍頭已經選出來了， 科技 的74隻個股，僅有一隻非常特別，很可能成為今年大妖！

這只票前期被錯殺太多，技術上有強烈的反彈需求，目前還在低位試探，在近兩個交易日中，大資金悄然介入，短期還有消息刺激，明顯的啟動狀態，擇機干進去，接下來就坐等起飛

今天沖到了3400了。

股市上漲，原因很簡單，我認為至少有以下幾個原因：

1.金融改革。 我們現在放開了外資，這是一件大事。大家回想1998年的亞洲金融風暴，索羅斯一個財團掀起的腥風血雨，如果我們自己的金融不足夠強大，那麼開放金融後，我們就比較危險，所以我們必須有與之相抗衡的企業，所以坊間有很多傳言，比如券商要合並，要打造航母證券；比如銀行要拿證券牌照等等；所以，大家看到，金融股是這波的主力，這個大家沒有疑問吧？

2.港股走強。 為什麼時間節點掐死在7月1，因為6月底，港版的國安法出台，那麼香港恢復了繁榮與穩定，這一天開始，港股上漲，那麼這是一個信號，港股基本上都是大金融居多，價值股居多，他們漲，帶動了A股的價值股往上，這個可以解釋時間問題；

3.注冊制。 注冊制來了，也就是指數的牛市來了，這兩者是一致 的，所以，大家看到創業板先漲，主板後漲，且創業板都是權重漲，垃圾股不漲，這就解釋了為什麼是創業板先漲，主板後漲；可以預判，主板的注冊制，快了；這就解釋了，賺錢效應帶來了資金。

很多人說，是因為我們國家疫情控制的好，我呸，難道我們5月控制的不好？6月底北京還爆發了呢？你怎麼不說？

還有人說，錢多，水多；我呸，我們今年有降息嗎？降準的次數有去年多嗎？看看國外，那才叫放水呢，我們放了多少？這些觀點都是人雲亦雲，無法解釋時間和空間的問題；

最後說句：金融還有戲，行業龍頭還有戲，垃圾股就不要買了！

為了應對疫情，全球都在量化寬松。貨幣供應的集中增加與實體經濟巨大的不確定性疊加，資本的天然避險特性促進資金向股市和優質房市流動。至於「專家們」所說的業績和預期，你什麼時候看到過股市是真正因為這個原因漲起來的？