某公司持有AB兩種股票和C債券

『壹』 企業籌集資金中 資金結構和資本結構 是一回事嗎

是一樣的。

財務管理-----資金結構
什麼是資金結構：資本結構指的就是長期債務資本和權益資本各佔多大比例。
一． 資金的來源結構。籌資決策的目的就是合理確定資金來源結構。合理的確定負債資金的比例。要適度舉債的問題：1.積極影響，有利於降低資金成本，負債利息是稅後列支的，（節稅，稅收擋板的作用）當投資報酬率大於借入資金成本率的時候，ebit（息稅前利率）較小幅度的增加，就能夠引起eps（每股收益）較大幅度的提高（杠桿作用）----財務杠桿。2.負面效應。財務風險，當投資報酬率小於借入資金成本率的時候，ebit較小幅度的降低，就能夠引起eps較大幅度的減少。可能會給企業帶來一定的財務風險。
公式：DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）
式中：DFL――財務杠桿系數
△EPS――普通股每股收益變動額
EPS――變動前的普通股每股收益
△EBIT――息前稅前盈餘變動額
EBIT――變動前息前稅前盈餘
（1）上述公式還可推導為：DFL=EBIT/(EBIT-I)；式中I―債務利息
（2）在考慮優先股時：DFL=EBIT/[EBIT-I- D /(1-T)] 其中D 為優先股股利
只要存在固定的利息和優先股股息，就存在財務杠桿；企業利用財務杠桿，既可能取得好的效果，也可能產生壞的效果；當DFL=1時，即沒有固定的利息和優先股股息時，財務杠桿幾乎不起作用
二、最優資金結構：資金成本低，風險小，企業價值最大。可根據企業價值來判斷。
常用的是資金成本，每股收益最大來判斷。
（一）．比較資金成本法：1.設計方案（負債和自有資金所佔的比例）2.根據所給方案的資金成本計算加權資金成本。3.選最低的資金成本。
資金成本與投資報酬率比較選擇。
（二），每股收益無差別法。根據不同方案的每股收益1.設計方案2.根據所給方案分別計算每股收益。（普通股的凈利/流通在外的普通股）注意年度中間的股數變動。

每股收益無差別點 指每股收益不受融資方式影響的銷售水平（或者息稅前利潤）。根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什麼樣的銷售水平 下適於採用何種資本結構。每股收益無差別點可以用銷售量、銷售額、息稅前利潤來表示，甚至也可以用邊際貢獻來表示。反過來，如果已知每股收益相等時的銷售 水平，也可以求出有關的成本指標。
（2）進行每股收益分析時，當銷售額（或息稅前利潤）大於每股收益無差別點的銷售額（或息稅前利潤）時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益；反之，運用權益籌資可獲得較高的每股收益。
（3）每股收益越大，風險也加大。如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需要的報酬，盡管每股收益增加，股價仍然會下降。
某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、6元/股和4元/股，它們的β系數分別為2。1、1。0和0。5，它們在證券組合中所佔的比例分別為50%，40%，10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0。5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：（1）計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。（2）若投資總額為30萬元，風險收益額是多少？（3）分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。（4）計算投資組合的必要收益率。（5）分別計算A股票、B股票、C股票的內在價值。（6）判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。
1、 答案:
（1）證券投資組合的風險收益：
Rp=βp*（Km- Rf）
式中： Rp為證券組合的風險收益率；βp為證券組合的β系數；Km為所有股票的平均收益率，即市場收益率；Rf為無風險收益率投資組合的β系數=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5
投資組合的風險收益率=1.5×（14%—10%）=6%
（2）投資組合風險收益額=30×6%=1.8（萬元）
（3）投資A股票的必要收益率=10%+2.1×（14%—10%）=18.4%
投資B股票的必要收益率=10%+1×（14%—10%）=14%
投資C股票的必要收益率=10%+0.5×（14%—10%）=12%
（4）投資組合的必要收益=10%+1.5×（14%—10%）=16%
（5）長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g）
式中：d0為上年股利；d1為第一年股利
A股票的內在價值= =15.67元/股
長期持有股票，股利穩定不變的股票估價模型：V=d/K
式中：V為股票內在價值；d為每年固定股利；K為投資人要求的收益率
B股票的內在價值=1/14%=7.14元/股
C股票的內在價值=0.5/12%=4.17元/股
（6）由於A股票目前的市價高於其內在價值，所以A股票應出售，B和C目前的市價低於其內在價值應繼續持有。
3、某公司在2000年1月1日以950元價格購買一張面值為1000元的新發行債券，其票面利率8%，5年後到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。要求：計算回答下列問題。（1）2000年1月1日該債券到期收益率是多少；（2）假定2004年1月1日的市場利率下降到6%，那麼此時債券的價值是多少？（3）假定2004年1月1日該債券的市價為982元，此時購買該債券的投資收益率是多少？（4）假定2002年1月1日的市場利率為12%，債券市價為900元，你是否購買該債券。
答案:
（1）計算債券投資收益率
950=80×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）採用逐步測試法：
按折現率9%測試：
V=80×3.8897+1000×0.6499
=961.08（元）（大於950元，應提高折現率再次測試）
按折現率10%測試：
V=80×3.7908+1000×0.6209
=303.26+620.90
=924.16（元）
使用插補法：
i=9%+ =9.30%
該債券的收益率為9.3%
（2）債券價值=80×（P/F，6%，1）+1000×（P/F，6%，1）
=80×0.9434+1000×0.9434=1018.87（元）
（3）982=1080/（1+i）
i=1080/982—1=9.98%
（4）V=80×（P/A，12%，3）+1000×（P/F，12%，3）
=80×2.4018+1000×0.7118
=192.14+711.80
=903.94(元)
因為債券價值903.94元大於價格900元，所以應購買。
、綜合題
1、A、B兩家公司同時於2000年1月1日發行面值為1000元、票面利率為10％的5年期債券，A公司債券規定利隨本清，不計復利，B公司債券規定每年6月底和12底付息，到期還本。（1）若2002年1月1日的A債券市場利率為12％（復利按年計息），A債券市價為1050元，問A債券是否被市場高估？（2）若2002年1月1日的B債券市場利率為12％，B債券市價為1050元，問該資本市場是否完全有效。（3）若C公司2003年1月1日能以1020元購入A公司債券，計算復利實際到期收益率。（4）若C公司2003年1月1日能以1020元購入B公司債券，計算復利實際到期收益率。（5）若C公司2003年4月1日購入B公司債券，若必要報酬率為12％，則B債券價值為多少。
2、已知A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為5%。現有三家公司同時發行5年期，面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發行價格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發行價格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發行價格為750元，到期按面值還本。部分貨幣時間價值系數如下：

要求：（1）計算A公司購入甲公司債券的價值和收益率。（2）計算A公司購入乙公司債券的價值和收益率。（3）計算A公司購入丙公司債券的價值（4）根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三公司債券是否具有投資價值，並為A公司做出購買何種債券的決策
3、A股票和B股票在5種不同經濟狀況下預期報酬率的概率分布如下表所示：

要求：（1）分別計算A股票和B股票報酬率的預期值及其標准差；（2）已知A股票和B股票的協方差為－6％，計算A股票和B股票的相關系數。（3）根據（2）計算A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預期報酬率和標准差。

（4）已知市場組合的收益率為12％，市場組合的標准差為18.86％，無風險收益率為4％，則A股票的β系數以有與市場組合的相關系數為多少？
1、 答案:
（1）A債券價值＝1000×（1＋5×10％）×（P/S，12％，3）
＝1500×0.7118＝1067.7（元），債券被市場低估。
（2）債券價值＝1000×5％×（P/A，6％，6）＋1000×（P/S，6％，6）
＝50×4.9173＋1000×0.705
＝950.865（元）
V0與P0相差較大，資本市場不完全有效。
（3）1020＝1000（1＋5×10％）×（P/S，I，2）, （P/S，I，2）＝0.68
查表可得：（P/S，20％，2）＝0.6944（P/S，24％，2）＝0.6504
利用插入法可得，到期收益率＝21.31％
（4）1020＝1000×5％×（P/A，I，4）＋1000×（P.S，I，4）
當I＝5％時，等式右邊＝50×3.546＋1000×0.8227＝1000
當I＝4％時，等式右邊＝50×3.6299＋1000×0.8548＝1036.295
I＝4％＋〔（1036.295－1020）÷（1036.295－1000）〕×（5％－4％）＝4.455％
到期收益率＝4.455％×2＝8.9％
（5）V＝｛1，000×5％×〔（P/A，6％，4－1）＋1〕＋〔1，000/（1＋6％）3〕｝/（1＋6％）1/2
＝

解析:
2、答案:
本題的主要考核點是債券的價值和債券到期收益率的計算。
（1）甲公司債券的價值
=1000×（P/S，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
=1000×0.7473+1000×8%×4.2124
≈1084.29（元）
因為：發行價格1041元＜債券價值1084.29元
所以：甲債券收益率＞6%
下面用7%再測試一次，其現值計算如下：
P=1000×8%×（P/A，7%，5）+1000×（P/S，7%，5）
=1000×8%×4.1000+1000×0.7130
=1041（元）
計算數據為1041元，等於債券發行價格，說明甲債券收益率為7%。
（2）乙公司債券的價值
=（1000+1000×8%×5）×（P/S，6%，5）
=（1000+1000×8%×5）×0.7473
=1046.22（元）
因為：發行價格1050元＞債券價值1046.22元。
所以：乙債券收益率＜6%
下面用5%再測試一次，其現值計算如下：
P=（1000+1000×8%×5）×（P/S，5%，5）
=（1000+1000×8%×5）×0.7835
=1096.90（元）
因為：發行價格1050元＜債券價值1096.90元
所以：5%＜乙債券收益率＜6%
應用內插法：
乙債券收益率=5%+（1096.90—1050）÷（1096.9—1046.22）×（6%—5%）=5.93%
（3）丙公司債券的價值P=1000×（P/S，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）
（4）因為：甲公司債券收益率高於A公司的必要收益率，發行價格低於債券價值。
所以：甲公司債券具有投資價值
因為：乙公司債券收益率低於A公司的必要收益率，發行價格高於債券價值
所以：乙公司債券不具有投資價值
因為：丙公司債券的發行價格高於債券價值
所以：丙公司債券不具有投資價值
決策結論：A公司應當選擇購買甲公司債券的方案。
解析:
3、答案:
（1）A股票報酬率的預期值＝0.2×0.3＋0.2×0.2＋0.2×0.1＋0.2×0＋0.2×（－0.1）＝0.1＝10％
B股票報酬率的預期值＝0.2×（－0.45）＋0.2×（－0.15）＋0.2×0.15＋0.2×0.45＋0.2×0.75＝0.15＝15％
A股票報酬率的標准差＝〔（0.3－0.1）2×0.2＋（0.2－0.1）2×0.2＋（0.1－0.1）2×0.2＋（0－0.1）2×0.2＋（－0.1－0.1）2×0.2〕1/2＝14.14％
A股票報酬率的標准差＝〔（－0.45－0.15）2×0.2＋（－0.15－0.15）2×0.2＋（0.15－0.15）2×0.2＋（0.45－0.15）2×0.2＋（0.75－0.15）2×0.2〕1/2＝42.43％
（2）A股票和B股票的相關系數＝

（3）A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預期報酬率和標准差

當WA＝1，WB＝0，組合的預期報酬率＝1×10％＋0×0.15＝10％
當WA＝0.8，WB＝0.2，組合的預期報酬率＝0.8×10％＋0.2×0.15＝11％
當相關系數＝－1時，組合的標准差＝WAσ－－WBσB
當WA＝1，WB＝0，組合的標准差＝1×14.14％－0.×42.43％＝＝14.14％
當WA＝0.8，WB＝0.2，組合的標准差＝0.8×14.14％－0.2×42.43％＝2.83％
由於10％＝4％＋β（12％－4％），所以，β＝0.75
由於β＝r× ，所以A股票與市場組合的相關系數＝r＝β÷（ ）＝0.75÷（ ）＝1
1、某企業擬追加籌資2500萬元。其中發行債券1000萬元，籌資費率3％，債券年利率為5％，兩年期，每年付息，到期還本，所得稅率為20％；優先股500萬元，籌資費率為4％，年股息率7％；普通股1000萬元，籌資費率為4％，第一年預期股利為100萬元，以後每年增長4％，試計算該籌資方案的綜合資金成本。
該籌資方案中，各種資金來源的比重及其個別資金成本為：
設債券資本成本為K，
則：1000×（1－3％）
＝1000×5％×（1－20％）×（P/A，K，2）＋1000×（P/S，K，2）
設貼現率K1為5％，
1000×5％×（1－20％）×（P/A，5％，2）＋1000×（P/S，5％，2）
＝981.38>970
設貼現率K2為6％，
1000×5％×（1－20％）×（P/A，6％，2）＋1000×（P/S，6％，2）
＝40×1.8334＋1000×0.89
＝963.34<970
利用插值法
（K－5％）/（6％－5％）
＝（970－981.38）/（963.34－981.38）
K＝5.63％
優先股資金成本＝7％/（1－3%）＝7.22％
普通股資金成本＝10％/（1－4%）＋4％
＝14.42％
債券比重＝1000/2500＝0.4
普通股比重＝1000/2500＝0.4
優先股比重＝500/2500＝0.2
（2）該籌資方案的綜合資金成本
＝5.63％×0.4＋7.22％×0.2＋14.42％×0.4
＝9.46％
3、已知某公司當前資本結構如下：

因生產發展需要，公司年初准備增加資本2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇；甲方案為增加發行1000萬股普通股，每股市價2.5元；乙方案為按面值發行每年年末付息、票面利率為10％的公司債券2500萬元，假定股票與債券的發行費用均可忽略不計；適用的企業所得稅稅率為33％。要求：（1）計算兩種籌資方案下每股盈餘無差別點的息稅前利潤。（2）計算處於每股盈餘無差別點時乙方案的財務杠桿系數。（3）如果公司預計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應採用的籌資方案（4）如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應採用的籌資方案。（5）若公司預計息稅前利潤在每股盈餘無差別點的基礎上增長10％，計算採用乙方案時該公司每股盈餘的增長幅度。
本題的主要考核點是每股盈餘無差別點的確定及其應用。
（1）計算兩種籌資方案下每股盈餘無差別點的息稅前利潤：

解之得：EBIT=1455（萬元）
或：甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%
=330（萬元）

解之得：EBIT=1455（萬元）
（2）乙方案財務杠桿系數

（3）因為：預計息稅前利潤=1200萬元＜EBIT
=1455萬元
所以：應採用甲方案（或增發普通股）
（4）因為：預計息稅前利潤=1600萬元＞EBIT
=1455萬元
所以：應採用乙方案（或發行公司債券）
（5）每股盈餘增長率=1.29×10%=12.9%
4、某公司今年年底的所有者權益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結構為長期負債佔55％，所有者權益佔45％，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30％。預計再繼續增加長期債務不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：（1）計劃年度分配現金股利0.05元/股（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金（3）計劃年度維持目標資本結構，並且不增發新股，不舉借短期借款。要求：測算實現董事會上述要求所需要的息稅前利潤。
本題的主要考核點是資本結構與籌資決策。
（1） 發放現金股利所需稅後利潤=0.05×6000
=300（萬元）
（2）投資項目所需稅後利潤=4000×45%
=1800（萬元）
（3）計劃年度的稅後利潤=300+1800
=2100（萬元）
（4）稅前利潤=2100÷（1—30%）
=3000（萬元）
（5）計劃年度借款利息=（原長期借款+新增借款）×利率
=（9000÷45%×55%+4000×55%）×11%
=1452（萬元）
（6）息稅前利潤=3000+1452
=4452（萬元）
1、某企業擬生產新型產品，這些新產品採用納米材料，返修率極低，企業相信他們的新型產品一定會受到市場青睞，因此准備組建一新公司生產此新產品，新產品的生產需要1000萬元，為了迅速和有效籌集到資金，公司聘請具有豐富管理經驗的劉某擔任財務主管，劉某上任後不久就說服了一家銀行向公司提供資金，並提出了兩種融資方案。方案1：5年期債務融資600萬元，利率14％，每年付息，普通股股權融資400萬元，每股發行價20元。方案2：5年期債務融資200萬元，利率11％，每年付息，普通股股權融資800萬元，每股發行價20元。兩種方案的債務都要求採用償債基金方式，每年提取10％的償債基金，公司的所得稅率為35％。同時銀行關注的問題之一是如果發生某些不利情況使新項目的現金流目標不能實現，新項目第一年的經營能否維持？為此，劉某制定了新項目在最不利情形下的經營計劃：李某認為新項目應維持50萬元的現金余額，新項目運營期初的現金余額為0，隨後將通過上述融資計劃籌集1000萬元，其中950萬元用於固定資產投資，其餘50萬元用來滿足期初營運資本需要。在最不利的條件下，新項目可從新型產品的銷售收入中獲得400萬元的現金收入，另外從零部件銷售中還可獲得20萬元現金流入，同期現金流出預計如下：（1）原材料采購支出100萬元，工薪支出150萬元，納稅支出在兩種方案中各不相同，預計蕭條時的EBIT為100萬元；其他現金支出為70萬元（不含利息支出）。要求：（1）計算兩種方式下新項目的每股盈餘無差別點（用EBIT）表示；（2）如果新公司的EBIT預計將長期維持400萬元，若不考慮風險，應採用哪種融資方式？（3）在經濟蕭條年份的年末，兩種融資方案下的現金余額預計各為多少？（4）綜合上述問題，你會向該公司推薦哪種融資方案？
2、某公司目前無負債，其賬面價值為1000萬元，有關財務報表資料如下：資產負債表 （單位：萬元）

利潤表 （單位：萬元）

要求：（1）根據給出的財務報表資料計算每股收益、每股賬面價值、股票獲利率和目前資本結構下公司的市場價值。（2）公司認為目前的資本結構不夠合理，准備用發行債券購回部分股票的辦法予以調整。該公司經咨詢調查，目前的債務利率和權益資本的成本情況如下表：

根據表中資料，計算籌措不同金額的債務時公司的價值和資本成本。將計算結果填入下列表格中，確定公司最佳資本結構。

1、答案:
（1）

＝

EBIT＝299.85（萬元）
（2）方案1的每股自由收益
＝

＝7.27（元/股）
方案2的每股自由收益
＝

＝5.64（元/股）
應選擇方案1。
（3）方案1：
期初余額 50
加：現金流入：400＋20＝420
減現金支出：
原材料采購支出 100
工薪支出 150
利息支出 600×14％＝84
納稅支出 （100－84）×35％＝5.6
其他支出 70
期末余額 60.4
方案2：
期初余額 50
加：現金流入： 400＋20＝420
減現金支出：
原材料采購支出 100
工薪支出 150
利息支出 200×11％＝22
納稅支出 （100－22）×35％＝27.3
其他支出 70
期末余額 100.7
（3）綜合上述計算應選擇方案1，即可以獲得較高的每股盈餘，又能維持現金流量。
解析:
2、答案:
（1）每股收益＝240/100＝2.40（元）
每股股利＝120/100＝1.20（元）
每股賬面價值＝1000/100＝10（元）
股票獲利率＝1.2/20＝6％
公司的市場價值（V）＝S＋B＝20×100＋0＝2000（萬元）
（2）計算籌措不同金額的債務時的公司的價值和資本成本：

在債務達到600萬元時，公司總價值最高，加權平均資本成本最低，因此，債務為600萬元時的資本結構（債務佔27.6％，股東權益佔72.4％）是公司的最佳資本結構。
表中計算過程：
B＝0
S＝ ＝（400－0）×（1－40％）/12％＝2000（萬元）
V＝S＋B＝2000＋0＝2000（萬元）
Kw＝0＋12％×100％＝12％
B＝200
S＝（400－16）×0.6/12.2％＝1888.52（萬元）
V＝1888.52＋200＝2088.52（萬元）
B/V＝200/2088.52＝9.6％
Kw＝8％×（1－40％）×9.6％＋12.2％×90.4％＝11.49％
B＝400
S＝（400－33.2）×0.6/12.6％＝1746.67（萬元）
V＝1746.67＋400＝2146.67（萬元）
B/V＝400/2146.67＝18.6％
Kw＝8.3％×（1－40％）×18.6％＋12.6％×81.4％＝11.18％
B＝600
S＝（400－54）×0.6/13.2％＝1572.73（萬元）
V＝1572.73＋600＝2172.73（萬元）
B/V＝600/2172.73＝27.6％
Kw＝9％×（1－40％）×27.6％＋13.2％×72.4％＝11.05％
B＝800
S＝（400－80）×0.6％/14％＝1371.43（萬元）
V＝1371.43＋800＝2171.43（萬元）
B/V＝800/2171.43＝36.8％
＝10％×（1－40％）×36.8％＋14％×63.2％＝11.06％
B＝1000
S＝（400－120）×0.6/15.2％＝1105.26（萬元）
V＝1105.26＋1000＝2105.26（萬元）
B/V＝1000/2105.26＝47.5％
Kw＝12％×（1－40％）×47.5％＋15.2％×52.5％＝11.4％
B＝1200
S＝（400－180）×0.6/16.8％＝785.71（萬元）
V＝785.71＋1200＝1985.71（萬元）
B/V＝1200/1985.71＝60.4％
Kw＝15％×（1－40％）×60.4％＋16.8×39.6％＝12.09％

『貳』 某公司持有A,B,C三種股票組成的證券組合,三種股票所佔比重分別為40%,30%和30%,其β系數為1.2、1.0和0.8,

該證券組合的β系數=40%*1.2+30%*1+30%*0.8=1.02，該證券組合的必要報酬率=8%+10%*1.02=18.2%
拓展資料
一、股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。股票代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策。收取股息或分享紅利等。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
二、股票一般可以通過買賣方式有償轉讓，股東能通過股票轉讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關系不是債權債務關系。股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限只任，承擔風險，分享收益。
三、股票是社會化大生產的產物，已有近400年的歷史。作為人類文明的成果，股份制和股票也適用於我國社會主義市場經濟。企業可以通過向社會公開發行股票籌集資金用於生產經營。國家可通過控制多數股權的方式，用同樣的資金控制更多的資源。目前在上海。深圳證券交易所上市的公司，絕大部分是國家控股公司。
四、股票具有以下基本特徵：
（l）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票後，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，並不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發行的股票就存在，股票的期限等於公司存續的期限。
（2）參與性。股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。
（3）股東參與公司決策的權利大小，取決於其所持有的股份的多少.從實踐中看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。
（4）收益性。股東憑其持有的股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決於公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。
股票的收益性，還表現在股票投資者可以獲得價差收人或實現資產保值增值。通過低價買人和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。以美國可口可樂公司股票為例。如果在1983年底投資1000美元買人該公司股票，到1994年7月便能以11554美元的市場價格賣出，賺取10倍多的利潤。在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產重置價格上升而上漲，從而避免了資產貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優先選擇的投資對象。
（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感（價格不會隨著成交量一同變化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投資者可以在市場上賣出所持有的股票，取得現金。通過股票的流通和股價的變動，可以看出人們對於相關行業和上市公司的發展前景和盈利潛力的判斷。
那些在流通市場上吸引大量投資者、股價不斷上漲的行業和公司，可以通過增發股票，不斷吸收大量資本進人生產經營活動，收到了優化資源配置的效果。
（5）價格波動性和風險性。股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由於股票價格要受到諸如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。例如，稱雄於世界計算機產業的國際商用機器公司（IBM），當其業績不凡時，每股價格曾高達170美元，但在其地位遭到挑戰，出現經營失策而招致虧損時，股價又下跌到40美元。如果不合時機地在高價位買進該股，就會導致嚴重損失。

『叄』 某公司持有A、B、C三種股票構成的投資組合，計算甲公司所持投資組合的貝塔系數和必要投資報酬率。

β=1*40%+0.5*30%+2*30%=1.15
必要投資報酬率=6%+1.15*(16%-6%)=17.5%

『肆』 某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，

某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市價分別為12元/股、6元/股和4元/股，它們的β系數分別為2.0、1.0和0.5，它們在證券組合中所佔的比例分別為50%、30%和20%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有A股票每年可獲得穩定的股利，持有B、C股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為15%，無風險收益率為10%。
要求：分別計算A股票、B股票、C股票的內在價值。

解：
A股票的內在價值=2/20%=10(元/股)
B股票的內在價值=1×(1+5%)/(15%-5%)=10.5(元/股)
C股票的內在價值=0.5×(1+5%)/(12.5%-5%)=7(元/股)

溫馨提法：以上信息僅供參考。
應答時間：2021-04-26，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
[平安銀行我知道]想要知道更多？快來看「平安銀行我知道」吧~
https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

『伍』 某公司想投資購買A、B、C三種股票構成證券組合，三種股票的市場價格分別是20、16、12，三種股票的貝塔系數

索芙特，該公司價位低，目前只有4塊錢，該公司是國海證券第一大股東，而且國海證券已經借殼ST集琦，該公司所持的股權增殖潛力巨大，漲到十塊以上沒有任何問題，而且該公司處於歷史最低部

寧夏恆力，小盤，低價，股價好幾年前被暴炒過，長期無人問津，主力一直默默建倉，公司題材眾多，參股蘭州市商業銀行6000萬股，增殖潛力巨大，公司身處寧夏，俗話說，「邊疆有強庄」公司還正在開發地熱發電項目。目標價20元以上,連續9個季度主力增倉，股東帳戶連續9個季度減少。

ST邁亞，武漢著名化妝品公司麗花絲寶已經借殼，改名是早晚的事情，公司法人股以每股接近9元的價格成交，該股是兩市唯一一家股東為數連續12季度減少的，該公司為買殼花了6。27億元，目標價20元以上 贊同0| 評論

『陸』 某公司現持有a股票和b股票,其中a股票的投資額為2000萬元,風險報酬系數為9%

50ETF期權可以做多，也可以做空，購買1張期權的資金就是權利金，比如你買了50ETF看漲期權，到期結果跌了，你就損失你權利金，你也可以在到期前隨時賣了

『柒』 嘉鴻公司持有A,B,C三種股票構成的證券組合,其β系數分別是1.5,1.7和1.8,

(1)該證券組合的β系數=1.5*30%+1.7*30%+1.8*40%=1.68
(2)該證券組合的必要投資收益率=7%+9%*1.68=22.12%
拓展資料
股票（stock）是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
大多數股票的交易時間是：
交易時間4小時，分兩個時段，為：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。
上午9:15開始，投資人就可以下單，委託價格限於前一個營業日收盤價的加減百分之十，即在當日的漲跌停板之間。9:25前委託的單子，在上午9:25時撮合，得出的價格便是所謂「開盤價」。9:25到9:30之間委託的單子，在9:30才開始處理。
如果你委託的價格無法在當個交易日成交的話，隔一個交易日則必須重新掛單。
休息日：周六、周日和上證所公告的休市日不交易。（一般為五一國際勞動節、十一國慶節、春節、元旦、清明節、端午節、中秋節等國家法定節假日）
股票買進和賣出都要收傭金（手續費），買進和賣出的傭金由各證券商自定（最高為成交金額的千分之三，最低沒有限制，越低越好），一般為：成交金額的0.05%，傭金不足5元按5元收。賣出股票時收印花稅：成交金額的千分之一（以前為3‰，2008年印花稅下調，單邊收取千分之一）。

『捌』 財務管理問題：某公司持有ABC三種股票構成的證券組合，β系數分別為2.0、1.0和0.5

一、不應投資。

A的期望收益率=10%+2*（14%-10%）=18%

B的期望收益率=10%+1*（14%-10%）=14%

C的期望收益率=10%+0.5（14%-10%）=12%

該組合的期望收益率=60%*18%+30%*14%+10%*12%=16.2%

二、預計的報酬率只有15%，小於16.2%。

1、投資組合的β系數=2.2*0.6+1.1*0.35+0.6*0.05=1.735

投資組合的風險報酬率=1.735*（0.14-0.1）=0.0694

2、 組合必要報酬率=0.1+1.735*0.04=0.1694

(8)某公司持有AB兩種股票和C債券擴展閱讀：

期望值的估算可以簡單地根據過去該種金融資產或投資組合的平均收益來表示，或採用計算機模型模擬，或根據內幕消息來確定期望收益。

當各資產的期望收益率等於各個情況下的收益率與各自發生的概率的乘積的和 。投資組合的期望收益率等於組合內各個資產的期望收益率的加權平均，權重是資產的價值與組合的價值的比例。

『玖』 某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合

首先算出每隻股票的平均收益率 公式 平均收益率=無風險收益率+貝塔系數*風險溢價
這里 風險溢價為14%-10%=4% 貝塔系數分別是2.1，1.0，.0.5 無風險收益率為10%
所以三隻股票的期望收益分別為18.4%，14%，12%。

其次組合的期望收益為三隻股票期望收益的加權平均，
即 組合期望收益=18.4%*50%+14%*40%+12%*10%=9.2%+5.6%+1.2%=16%

『拾』 某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所佔比重分 別為40%、40%和20%；其β系數分別為1.2、1

E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]
其中: Rf: 無風險收益率
E(Rm)：市場投資組合的預期收益率
βi: 投資i的β值。
E(Rm)-Rf為投資組合的風險報酬。
整個投資組合的β值是投資組合中各資產β值的加權平均數，在不存在套利的情況下，資產收益率。
對於多要素的情況：
E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]
其中，E(Ri): 要素i的β值為1而其它要素的β均為0的投資組合的預期收益率。
（1）加權β=40%*1.2+40%*1.0+20%*0.8=1.04；
組合風險報酬率=加權β*[E(Rm)-Rf] =1.04*（10%-8%）=2.08%；
（2）該證券組合的必要收益率=組合風險報酬率+無風險收益率=2.08%+8%=10.08%；
（3）投資A股票的必要投資收益率=8%+1.2*（10%-8%）=10.04%；
（4）是。A的β值最大，增加對A投資使得加權β變大，組合必要收益率增加；