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為什麼債券的杠桿比股票高

發布時間:2024-02-27 18:25:42

㈠ 為什麼說債務籌資彈性大財務杠桿是什麼

原因如下:

1、資本成本較低。與股票的股利相比,債券的利息允許在所得稅前支付, 公司可享受稅收上的利益,故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。

2、可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少, 持券者一般只收取固定的利息,若公司用資後收益豐厚,增加的收益大於支付的債息額,則會增加股東財富和公司價值。

3、保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策, 因此發行債券一般不會分散公司控制權。

4、便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下,便於公司主動的合理調整資本結構。

財務杠桿又稱融資杠桿,是指企業在制定資金結構決策時對債務籌資的利用。運用財務杠桿,企業可以獲得一定的財務杠桿利益,同時也承受相應的財務風險。

(1)為什麼債券的杠桿比股票高擴展閱讀

雖然負債經營使企業得到財務杠桿效益和節稅效益,但也增加了企業的財務風險。企業債務籌資風險受下列因素的影響:

(一)企業經營活動的成敗。負債經營的企業,其還本付息的資金最終來源於企業的收益。如果企業經營管理不善,長期虧損,那麼企業就不能按期支付債務本息,這樣就給企業帶來償還債務的壓力,也可能使企業信譽受損,不能有效地再去籌集資金,導致企業陷入財務風險。

(二)負債結構。借入資金和自有資金比例的確定是否適當,與企業財務上的利益和風險也有著密切的關系。在財務杠桿作用下,當投資利潤率高於利息率時,企業擴大負債規模,適當提高借入資金與自有資金之間的比率,就會增加企業的權益資本收益率。反之,在投資利潤率低於利息率時,企業負債越多,借入資金與自有資金比率越高,企業權益資本收益率也就越低,嚴重時企業會發生虧損甚至破產。

(三)利率變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率變動帶來的風險。利率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。當國家在實行「雙松」政策,即擴張的財政政策和寬松的貨幣政策時,貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業此時籌資,資金成本較低,企業所負擔的經營成本減少,這樣就降低了企業的籌資風險;

相反,當實行「雙緊」政策,即緊縮的財政政策和貨幣政策時,貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業此時籌資,資金成本增加,企業所負擔的經營成本提高, 這樣企業就要承擔較大的籌資風險。

(四)匯率變動。企業倘若籌借外幣,還可能面臨匯率變動帶來的風險,當借入的外國貨幣在借款期間升值時,企業到期償還本息的實際價值就要高於借入時的價值。

當匯率發生反方向變化時,即借入的外幣貶值時,可以使借款企業得到「持有收益」,即由於借入外幣的貶值,到期仍按借入額歸還本金,按原利率支付利息, 從而使實際歸還本息的價值減少。

㈡ 為什麼中國的債券收益率高,股票收益率低

進入8月份,中國的10年期國債收益率為2.657%,美國為3.003%。這就是我們之前常說的,中美利率倒掛,其實這種情況是不正常的,也是我國央行不想看到的。首先解釋下10年期國債收益率是什麼,它是作是在哪裡?

中國做了一個新型的發展中的國家,就需要淵源不斷的國外投資者到中國來投資。其中對於國外投資者很重要的一項投資就是中國的債券和股票市場。但是國外投資者為什麼願意把自己的錢投到中國來呢,因為資本家都是逐利的,如果相對於本國利率,我們的利率高,他們就會把自己錢投到中國到賺取利差。在這裡面最重要一個利率參考指標就是10年期國債。因為他代表了一個國家一定時期無風險收益率的走向。

當然我們也應當看來,這波人民幣貶值的空間應當不會很大了,估計從9月份開始就會明顯停下來。因為現在中美兩國的貨幣政策差異,如果美國9月份加息真的為75個基點,那麼匯率就會保持,如果加息幅度不到75個基點,那麼還可能匯率再升回來。匯率和債券的變化很復雜,不及受國外經濟、政治的影響,同時也可能會受突發事件及市場操控等左右。但是我國的匯率和國內利率的政策的總基調不會變,就是要通過多種手段提高我們的經濟發展速度。

㈢ 可轉債債券基金為什麼增長比股票型基金還強

可轉債基金是去年表現最搶眼的基金產品。中國銀河證券基金研究中心數據顯示,具備可比數據的13隻可轉債基金(A類)2014年平均凈值增長率高達74.56%,位列40餘個基金子分類之首。數量稀少的可轉債基金竟然輕松「打敗」眾多標准股票型基金
數據顯示,具備可比數據的13隻可轉債基金(A類)2014年平均凈值增長率高達74.56%,位列40餘個基金子分類之首,可轉債基金(B/C類)憑借73.74%的收益率排在次席。

轉股價值+稀缺性溢價
可轉債基金的主要投資標的是可轉債。簡單說,這類債券能分解為純債加上看漲期權。在股市長時間沒有趨勢性行情之時,看漲期權的行權價格與正股的市場價格相差往往較小。此時,在轉股溢價率不高的情況下,可轉債的純債價值對投資人有較好的保護。而當上漲的趨勢性行情形成後,可轉債的期權價值開始迅速增加,直到與正股齊漲齊跌,純債部分的保護力度越來越弱。
由於其「進可攻退可守」的投資屬性,可轉債成為機構及專業投資者歡迎的融資工具。姚秋說,2014年可轉債基金的神奇表現主要源於股市的火爆。一方面,可轉債的標的大多為低估值藍籌品種,例如工行、國電、平安、石化等,這些可轉債對應的正股漲幅很大,不過隨著估值逐漸修復,這些股票的彈性在減弱;另一方面,可轉債本身可以進行質押融資,一些可轉債基金依靠杠桿放大效應,獲得好於正股行情的漲幅,而杠桿本身是一柄雙刃劍,下跌時跌幅亦會大於正股行情。
「除此之外,可轉債本身的稀缺性也是其受到投資者追捧的因素之一。
國內可轉債市場的發展長期處於小眾狀態,目前,市場上可轉債品種並不豐富、可轉債基金的數量也僅有15隻。
數據顯示,2010年以來,隨著中行、工行、石化、平安等數個100億元大盤可轉債發行,可轉債市場規模出現較大幅度增長,約為1000億元。隨著可轉債市場擴容,市場上以可轉債作為主要投資對象的產品開始豐富起來。
隨著股市的回暖,這些「大象級」可轉債陸續被強制贖回,可轉債市場將再次面臨大幅度的萎縮壓力。具體看,主要是部分可轉債觸發提前贖回,原本總量有限的可轉債逐漸變得更為稀缺,導致轉股溢價率畸高。
此時的可轉債,除了體現轉股價值外,還包含了較多的稀缺性溢價。姚秋說,在短期內供需失衡的情況下,轉股溢價率高的可轉債投資風險有所增加,正股配置的吸引力反而大增,可轉債基金這個「香餑餑」恐難復制神奇。
個券估值風險有所提升
可轉債市場長期面臨供給不足的壓力,並非由於發行對象不願意發、不敢發,而是「條條框框」太多,限制了發行數量的擴容。
《上市公司證券發行管理辦法》規定,發行可轉債需要滿足最近三年加權平均凈資產收益率不低於6%,可轉債融資後公司的累積債券余額不超過凈資產的40%,對凈資產不足15億元的公司發行可轉債有提供擔保的要求。
「這些限制把大量發行對象攔在了可轉債市場外面。」可轉債的風險小於股票,目前對定向增發股票已沒有盈利要求,但可轉債的盈利發行門檻反而高於股票。在企業債券大發展、監管層希望打破剛性兌付的背景下,可轉債發行理應有所「松綁」和調整。
事實上,可轉債數量少了,價格自然水漲船高,加上投資者趨之若鶩,泡沫隨之而來。據估算,2015年的可轉債市場中,若不考慮新增發行量,存量可轉債或將降至400億元左右,降幅明顯。但需求的存在依然會造成可轉債估值泡沫的提升。
2015年可轉債的投資回報率超過純債是大概率事件,但可轉債回報率不會超過2014年的回報率。當然,也要看2015年會不會有新發可轉債進入市場,從而給投資者更多選擇。總體看,2015年可轉債的投資市場較之其他債券品種依然有收益優勢,但個券的估值風險相對去年有所提升。

㈣ 富人都買債,窮人才炒股!為什麼債券優於股票呢

窮人買股票,富人買債券,這句話可謂是非常深刻,但是很多人不明白,為什麼有錢人喜歡買債券呢?因為債券的收益並不高。




其實想要了解這個問題的話,我們就先要做一個區分,就是把所謂的窮人和富人區分開,當然最直接的方法就是手上的現金流,因為所有的投資基本上都是基於現金流展開的。






我個人把這個原始的資本定為100個W,當然認為原始資本至少為100個W的也不止我一個人,還有很多。




所以說到這里我想說的是什麼,在你還沒有積纍到足夠的原始資本的時候,不要把太多的精力放在這些炒股啊,期貨啊上面,而要把更多的精力放在積纍原始資本上面。




因為只有你把原始資本積纍到一定程度,你的財富就會像滾雪球一樣越滾越大,這才是滾雪球真正的奧秘,滾雪球,大家都會,但是怎麼做一個自己的雪球,卻從來沒有人會告訴你怎麼做。

㈤ 期權相比於股票投資具有杠桿作用,請解釋原因

期權,是指一種合約,源於十八世紀後期的美國和歐洲市場,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。期權定義的要點如下:1、期權是一種權利。期權合約至少涉及買家和出售人兩方。持有人享有權利但不承擔相應的義務。2、期權的標的物。期權的標的物是指選擇購買或出售的資產。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物「衍生」的,因此稱衍生金融工具。值得注意的是,期權出售人不一定擁有標的資產。期權是可以「賣空」的。期權購買人也不一定真的想購買資產標的物。因此,期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割,而只需按價差補足價款即可。3、到期日。雙方約定的期權到期的那一天稱為「到期日」,如果該期權只能在到期日執行,則稱為歐式期權;如果該期權可以在到期日及之前的任何時間執行,則稱為美式期權。4、期權的執行。依據期權合約購進或售出標的資產的行為稱為「執行」。在期權合約中約定的、期權持有人據以購進或售出標的資產的固定價格,稱為「執行價格」。

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