珀萊雅公司股票市場走勢分析

『壹』 珀萊發債首日上市價值分析

珀萊雅12月7日收盤價198.11，轉股價195.98，轉股價值101.09，轉股價值一般，可轉債轉股價值越高越好。到期價值120.1，票面利息較好。如按中債企業債測AA級別6年期即期收益率4.4773%，純債價值簡化計算90.79，純債價值高。
當前溢價率-1.08%，結合AA評級、相似的轉債、正股質地等綜合因素目前給予35%的溢價率，開盤價格預估為136，公司盈利能力以及成長性較強。如果原始股東配售20%，網上申購按6億計算，頂格申購單賬戶中約0.058簽。
【拓展資料】
珀萊發債中簽率：
原股東可優先配售的珀萊轉債數量為其在股權登記日(2021年12月7日，T-1日)收市後登記在冊的持有珀萊雅的股份數量按每股配售3.739元面值可轉債的比例計算可配售可轉債金額，再按1，000元/手的比例轉換為手數，每1手(10張)為一個申購單位，即每股配售0.003739手可轉債。原股東優先配售不足1手的部分按照精確演算法原則取整。
根據其原A股股東優先配售權內容，1000/3.739=268，即在12月7日股權登記日當天，收盤後每持有268股珀萊雅的股票可以獲配一手（10張）珀萊轉債因為是滬市轉債，一手黨只需持有500/3.739=134，向上取整即200股即可獲配一手。
打新債與打新股最大區別，就是不管有無市值都是可以參與新債申購的，所以就算不炒股也是可以參與可轉債打新的。
搶權及到期投資保本：
T-1日）一手黨200股可參與搶權配債，給予上市首日30%溢價，預計一手配債的收益是290元，持股的安全墊為0.74%。
到期投資保本價：122.1元（利息+贖回價：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，贖回價：115元。）
珀萊發債會破發嗎還有一點需要注意的地方就是轉債溢價率，0.11%。可轉債溢價率為正數，說明轉債價格較轉股價值要高，此時通常認為持有債券更為劃算，而轉換成股票賣出則有可能虧損。同理當溢價率為負數時意味著轉債價格較轉股價值要低，此時換成股票會更劃算，或者買入可轉債，再轉股賣出，從中套利。

『貳』 請問這兩年的美容化妝品行業的目前市場前景怎麼樣

行業主要企業：上海家化(600315)、拉芳家化(603630)、珀萊雅(603605)、
青島金王(002094)、國葯現代(600420)、朗姿股份(002612)、青松股份(300132)、名臣健康(002919)

本文核心數據：中國化妝品市場規模、中國化妝品行業市場集中度、中國化妝品限額以上單位零售額

我國美妝市場處於成熟階段

自過去一個多世紀以來，國內美妝行業經歷了從起步到發展、突破及成熟的四個發展階段：

國內化妝品市場規模增長迅速

伴隨我國經濟的不斷發展，居民收入水平的不斷提高，在歐美及日韓大牌化妝品公司對中國市場的開拓下，國內消費者的化妝品消費理念逐步增強，國內化妝品市場規模迅速擴大。

據Euromonitor統計數據，2011-2020年我國化妝品的市場規模呈現逐年遞增的趨勢，但2011-2019年市場規模增長率呈現先下降後上升趨勢。我國市場規模從2011年的331.8億美元增長到了2020年的732.0億美元，復合增長率約為9.22%。2020年的疫情對整體經濟造成了較大的影響，在此環境下化妝品市場規模仍能保持6.83%的正向增長率，充分體現了我國化妝品市場未來發展的無限潛力。

化妝品零售市場逐步繁榮

據國家統計局統計數據，2020年我國限額以上企業(單位)化妝品零售總額為3400億元，較2019年增長了13.6%，2020年的疫情對整體經濟造成了較大的影響，在此環境下化妝品零售仍能保持增長，尤其是年底「雙十一」與「雙十二」的推動，零售額增長更快。2021年1-11月，化妝品限額以上單位零售額達到3678.2億元，同比增長19.6%。

註：「限額以上企業」指年銷售額2000萬元及以上的批發企業;年銷售額500萬元及以上零售企業

競爭梯隊劃分較為明顯

我國化妝品市場按價格和目標消費群，可以劃分為高端(奢侈)化妝品、高檔化妝品、中高端化妝品、大眾化妝品和極致性價比五個細分市場。五個細分市場均處於多品牌競爭狀態。

在高端(奢侈)化妝品市場、高檔化妝品市場以及中高端市場上，主要由國際頂尖品牌占據，如嬌蘭(Guerlain)、克里斯汀•迪奧(CD)、香奈兒(Chanel)、嬌韻詩(Clarins)、蘭蔻(Lancome)、雅詩蘭黛(Estee
Lauder)等。僅有少數國內經典國貨品牌能夠參與中高端市場的競爭。

而大眾化妝品被部分外資品牌和本土品牌分佔。該類品牌主要針對中低收入的消費群體，一般通過大賣場、超市以及專營店等渠道進行銷售，目前在電商中的布局也相對最廣。該領域品牌數量較多，外資品牌包括妮維雅(NIVEA)、旁氏(POND'S)等，本土品牌包括相宜本草、自然堂、丁家宜等。

高端市場集中度較高

基於Euromonitor的數據分不同市場類型來看，中國化妝品高端市場集中度較高，其2020年CR3、CR5和CR10佔比分別為41.6%、51.1%和64.5%。與之相反，中國化妝品大眾市場競爭較為激烈，市場集中度低於高端市場，除寶潔和歐萊雅外其餘公司市佔率有限，其CR3、CR5和CR10佔比分別為24.9%、32.4%和43.1%。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國化妝品行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

『叄』 珀萊發債價值分析

以當前市場估值水平，珀萊轉債破發概率不大。由於近期權益市場波動較大，建議投資者根據轉債正股波動水平、信用評級以及自身風險偏好理性參與申購和配售。

拓展資料
原因及邏輯
1、珀萊轉債按4.45%的貼現率計算，則純債部分價值為92.88元。當珀萊雅股價為197元時，對應轉債價格為135.32-135.47元，當珀萊雅股價在157-245元時，對應轉債市場合理定位約在127-149元之間。粗略估計剩餘可申購額在2.3至3.3億元。

申購資金範圍為10萬億至10.5萬億之間，中簽率范圍估計為0.0022%至0.0033%，靜態申購收益中樞為10元。假設首日漲幅35%，以197元參與配售，綜合配售收益為0.65%。

2、特紙轉債按4.45%的貼現率計算，則純債部分價值為90.57元。當五洲特紙股價為18.5元時，對應轉債價格為124.31-124.95元，當五洲特紙股價在15-22.7元時，對應轉債市場合理定位約在116-137元之間。粗略估計剩餘可申購額在0.7至1.7億元。申購資金範圍為10萬億至10.5萬億之間。中簽率范圍估計為0.0007%至0.0017%，靜態電購收益中樞為3元。假設首日漲幅24%，以18.5元參與配售，綜合配售收益為1.99%。

本次發行的原股東優先配售日及繳款日為2021年12月8日（T日），所有原股東（含限售股股東）的優先認購均通過深交所交易系統進行。認購時間為2021年12月8日（T日）9：30-11：30，13：00-15：00。申購代碼為「754605」，申購簡稱為「珀萊發債」。

值得一提的是，珀萊雅的主體信用等級為AA，本次可轉換公司債券的信用等級為AA，贖回價為115，轉股價為195.98元。目前，珀萊發債的轉股溢價率為-1.52%，破發的概率極低，投資者可以考慮參與申購。
注意：股市有風險，投資需謹慎！

『肆』 未來化妝品行業的發展趨勢

據歐睿數據顯示，2019年全球化妝品市場規模達到4996億美元，近年來呈緩慢增長趨勢。其中，美國占據全球化妝品市場份額18.58%，排名第一，我國占據約14%，排名第二。我國化妝品市場規模巨大。根據歐睿數據顯示，2019年，我國化妝品行業市場規模高達4777億元，同比增長13.84%，增速高於全球。從人均化妝品消費來看，中國香港、日本和挪威排名前三，中國人均消費僅為50美元，低於發達國家，隨著人均消費水平的提高，化妝品行業空間廣闊。

全球化妝品市場緩慢增長，美國佔比第一

化妝品是在經濟發展到一定階段後，人們對美麗的需求而興起的。受全球經濟放緩影響，近年來全球化妝品市場規模增速明顯走低。據Euromonitor數據，2009-2019年全球化妝品市場復合增速僅2.5%，其中2015年負增長7.13%，至2019年全球市場規模4996億美元。

—— 以上數據及分析均來自於前瞻產業研究院《中國化妝品行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。