宏觀經濟分析2014股票走勢

1. 分析我國股票市場與宏觀經濟的關系

股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。因此，宏觀經濟的運行狀況決定股市的基本走勢。
具體來說，宏觀經濟主要通過以下幾個方面決定和影響股票市場。
一是與宏觀經濟走勢息息相關的貨幣供應狀況影響股市。當宏觀經濟運行良好時貨幣供應適度寬松，股市資金相對寬裕，股市需求就會增加，交投隨之活躍，股價就呈上升態勢。二是股票市場的基石—上市公司的經濟效益直接受宏觀經濟形勢的制約。當宏觀經濟狀況良好時，社會投資、消費、出口需求旺盛，企業銷售增加，效益上升，公司價值提高，其股價必然上漲；三是在宏觀經濟向好情況下，經濟景氣上升，就業面擴大，員工收入增加，對金融資產需求也會相應增加；投資者人數增多，股市人氣興旺，就會呈現強勢特徵。四是國內宏觀經濟形勢向好，市場需求旺盛，外來投資就會增加，其中一部分外來資金將通過各種形式介入股市，參與投資。這也就是說，宏觀經濟運行良好，股市絕不可能長期低迷；宏觀經濟不佳，股市也絕不可能持續上漲美國、英國等發達國家如此，新加坡、香港等發展中國家和地區同樣如此。

2. 宏觀經濟學分析中國近五年股價變化

摘要 國家發展計劃委員會常務副主任王春正昨天在「二00二年海外華裔中青年企業家華夏行」部長講壇上發表演講，回顧了改革開放二十多年來中國的巨大變化，介紹了中國宏觀經濟的現狀。

3. 1、 股票分析中基本面宏觀分析影響股票價格的因素有哪些

要是投資了，想提高勝率，當然不能不分析一下市場環境和買入標，但學姐發現，非常多夥伴都不會基本面分析，認為學習基本面分析一點也不簡單沒興趣了解。其實也不是很難，今天學姐就把基本面分析的方法讓大家知道，這樣抓住牛股就變得輕鬆了。開始之前，不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、 簡單介紹
1、 基本面分析是研究影響股價因素的方法
從教科書里可知，影響證券價格變動的敏感因素是我們進行基本面分析的出發方向，認真分析和謹慎的研究都為發現證券市場的價格變動提供了方向，為了達到讓投資這做出正確決策，我們會提供科學依據的分析方法。通俗點說就是，影響股票價格的敏感因素有很多，而研究這些影響因素，就是基本面分析。
2、 基本面分析包括3個方面
所以我們現在具體在研究什麼呢？主要是下面這3個方面，即宏觀經濟分析、行業分析和公司分析。好多朋友看到這三個因素就驚慌失措了，彷彿要學習全部的經濟學課程之後才有資格分析！淡定，不用慌，學姐在這里會通過實戰角度來講解該如何分析。
二、 如何進行基本面分析
1、 宏觀經濟主要看政策和指標
我們都懂，宏觀經濟是股市整體行情好壞的重要因素，像經濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等等）和經濟指標（國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率等等）對股票市場的影響都是巨大的。但在實際的操作中，一般情況都不會選擇面面俱到，不然容易撿了芝麻丟了西瓜，主要的核心變數要重視才對，例如注意一些反應市場流動性的宏觀指標，例如貨幣政策和財政政策（是否降息、降准以維持寬松）、匯率（是否提高以吸引外資進場）。原因是對短期而言，價格的波動狀況，更多情況下都是因為供求關系，因此市場出現更低利率的情況，更加寬松的貨幣政策的時候，市場流動性也是隨之寬裕，買方力量更強，那麼這也使得股價上行。可看2021年的美股，即使在疫情如此嚴重的情況下股市依然在上漲，最主要的因素就是美國持續實行寬松的政策，

2、 公司分析主要看行業、財務和產品
即使再好的行情，跌跌不休的公司也還是存在的，這大概率是公司基本面有問題。看清所處行業是首先要做的，因為公司居於行業之下，行業不景氣公司自然很難發展，產業潛力大的行業，其中的企業自然能夠擁有更多的盈利空間。行業整體的發展規模限制在較小的區間內，連一家上市公司都不如，我們自然不看了；還可以看行業屬於哪一個階段，有的行業已經發展成熟了，或者到了衰退的階段，典型的例子就是朝陽行業中的鋼鐵煤炭等；還有就是看行業得沒得到政策支持，獲得政策支持的行業，發展空間更大。今年各大券商對於各行業的研究報告已經出爐，感興趣可以點擊領取：最新行業研報免費分享
定下一個好的行業之後，便是在行業下進行公司的篩選，接下來就以主要的兩個內容進行分析：
財務報表：了解公司的財務狀況、獲利能力、償債能力、資金來源和資金使用狀況，主要跟蹤的財務數據有營業收入、凈利潤、現金流、毛利率、資產負債率、應收款、預收款、凈資產收益率等。
產品與市場：前者主要分析公司的品牌、產品質量、產品的銷售量和生命周期；後者主要分析產品的市場覆蓋率、市場佔有率以及市場競爭能力。
三、基本面分析的優劣勢
話已經講到這，朋友們應該也能感受到基本面分析的優勢，這是很系統的自上而下的分析方法，先是宏觀，再是中觀，最後是微觀，可以讓我們更清楚當明白當下市場的情況，並挖掘出真正有價值的公司。當然，任何一種分析方法，都擁有自己的亮點，劣勢也是一定會具有的。基本面分析的劣勢也是非常明顯的，雖然學姐已經很通俗的為大家講了，但要真正入門還是有一定門檻的。從基本層面上來說，是沒有辦法去分析短期價格的過渡波動的，因為短期而言，投資者的交易情緒等也可能影響價格，基本面分析體現不出這部分內容。可能對於小白來說，還是很難判斷出股票的好壞，不過沒關系，我特地給大家准備了診股方法，哪怕你是投資小白，也能立刻知道一隻股票的好與壞：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

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4. 宏觀經濟分析如何影響證券價格走勢

宏觀經濟因素
對證券價格的影響
宏觀經濟變動是影響證券價格變動的基礎因素
證券市場是整個市場體系的組成部分，上市公司是宏觀經濟的微觀主體，因此證券市場價格從根本上說就是一個經濟問題。
宏觀經濟變動影響證券價格變動主要體現在以下方面：
一、 貨幣政策對證券價格的影響
中央銀行的貨幣政策對證券市場的影響，可以從以下方面加以分析：
一、利率
一般而言,利率與證券市場表現為負相關。利率下降時，股票價格就上升；而利率上升時，股票價格就下降。
原因在於：利率是計算股票內在投資價值的重要依據之一。當利率上升時，同一股票的內在投資價值下降，從而導致股票價格下跌；反之則股票價格上升。 利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響股票價格。利率低，可以降低公司的利息負擔，增加公司的盈利，股票價格也將隨之上升；反之，利率下降，股票價格就會下跌。利率降低，部分投資者將把儲蓄投資轉為股票投資，需求增加，促成股票價格上升；反之，若利率上升，一部分資金將會從證券市場轉向銀行存款，致使股票價格下降。
二、匯率變動對證券市場的影響。
近年來，隨著我國經濟的不斷開放，證券市場國際化程度不斷提高，證券市場受匯率的影響也越來越大。匯率下調，人民幣升值，對於股市來說，本國產品競爭力減弱，出口型企業利潤受損，拉動經濟的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。
三、中央銀行的公開市場業務
當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，中央銀行就會大量購進有價證券，從而使市場上貨幣供給增加。這就會推動利率下調，資金成本降低，從而企業和個人的投資和消費熱情高漲，生產擴張，利潤增加，這又會推動股票價格上漲。
四、貨幣供應量
銀行可以通過法定存款准備金率和再貼現政策調節貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。如果中央銀行提高法定存款准備金率，這在很大程度上限制了商業銀行體系創造派生存款的能力，就地能夠與凍結了一部分商業銀行的超額准備。由於法定存款准備金率對應著龐大的存款總量，並通過貨幣乘數的作用使貨幣供應量更大幅度地減少，證券市場價格便趨於下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現率，對再貼現資格加以嚴格審查，商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用收縮，證券市場的資金供應減少，使證券市場行情走勢趨軟。反之，如果中央銀行降低法定存款准備金率或降低再貼現率，通常會導致證券市場行情上揚。
五、利用選擇性貨幣政策工具
為了實現國家的產業政策和區域經濟政策，我國對不同行業和區域採取區別對待的方針。一般來說該項政策會對證券市場走勢產生影響，而且還會因為板塊效應對證券市場產生結構性影響。
二、 GDP與證券市場的關系
GDP變動是一國經濟成就的根本反映，GDP的持續上升表明國民經濟良性發展，制約經濟的各種矛盾趨於或達到協調；相反，如果GDP處於不穩定的非均衡增長狀態，不均衡的發展可能激發各種矛盾。證券市場作為經濟的「晴雨表」也會對GDP的變動作出反應。下面對幾種基本情況進行闡述。
一、持續、穩定、高速的GDP增長時證券價格
經濟發展勢頭良好時，伴隨總體經濟成長，上市公司利潤持續上升，股息和紅利不斷增長，企業經營環境不斷改善，產銷兩旺，投資風險也越來越小，從而公司的股票和債券得到全面升值，促使價格上揚。人們對經濟形勢形成了良好的預期，投資積極性得以提高，從而增加了對證券的需求，促使證券價格上漲。隨著國內生產總值GDP的持續增長，國民收入和個人收入都不斷得到提高，收入增加也格增加證券投資的需求，從而證券價格上漲。
二、高通脹下GDP增長時證券價格
當經濟處於嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高的通貨膨脹率，這時經濟中的矛盾會突出地表現出來，企業經營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而失衡的經濟增長必將導致證券市場下跌。
三、宏觀調控下的GDP減速增長時證券價格
當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能採用宏觀調控措施以維持經濟的穩定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度。如果調控目標得以順利實現，而GDP仍以適當的速度增長，而未導致GDP的負增長或低增長，說明宏觀調控措施十分有效，經濟矛盾逐步得以緩解，為進一步增長創造了有利條件，這時證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩漸升的態勢。
四、轉折性的GDP變動時證券價格
如果GDP一定時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩並呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。
當GDP由低速增長轉向高速增長時，表明低速增長中，經濟結構得到調整，經濟的瓶頸制約得以改善，新一輪經濟高速增長已經來臨，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。
證券市場一般提前對GDP的變動做出反應。也就是說，證券市場是反映預期的GDP變動，而GDP的實際變動被公布時，證券市場只反映實際變動與預期變動的差別，因而對GDP變動進行分析時必須著眼於未來，這是最基本的原則。另外，我們還必須強調指出，以上有關GDP與證券市場關系的陳述對分析一國在相當長時間內的情況比較有價值。
三、通貨膨脹對證券價格的影響
通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響，無永恆的定勢，完全可能同時產生相反方向的影響。因此，對這些影響作具體分析和比較必須從該時期通貨膨脹的原因、通貨膨脹的程度，配合當時的經濟結構和形勢、政府可能採取的干預措施等方面的分析人手。就一般性的原則作以下幾點說明：

5. 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢

1 資金面。加准備金，通脹，加息周期。（自己補充內容）
2 供給面。大小非解禁，新股IPO，再融資規模（自己補充內容）
3 公司基本面。 小企業資金鏈緊張，融資成本增加，原材料價格上漲，人工成本增加。（自己補充內容）
4 綜合評價。 市場走勢取決於新股IPO節奏是否放緩，通脹預期是否減弱等等因素。

6. 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢

股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。

(6)宏觀經濟分析2014股票走勢擴展閱讀：

2013年影響股市表現因素分析：

我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。

在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。

7. 結合宏觀經濟指標，分析目前宏觀經濟環境和中國股市未來趨勢

最近十年，我國經濟總量整整增加了200%。但近兩年出現通貨膨脹後，又再經過國家財政政策抑制物價過快上漲，再加上2011年歐債危機的影響和波及，於是，就又出現了經濟增速下降。
截至目前，中國生產的煤炭、鋼鐵、棉花、水泥、紡織品、電子產品的產量位居世界各國首位。近年，我國的銀行業、保險業等服務業有了長足的發展，網路經濟、知識經濟、文化產業、大眾傳媒得到了突飛猛進的發展。中國是世界上的美國、歐共體之外的三大經濟體之一，目前在經濟總量上，中國位居第二。中國改革開放三十多年來，社會財富急劇增長，我國的外匯儲備高達3.2萬億。中國到2020年，就將會成為世界上第一大經濟體，從而建成達到小康水準的國家，達到市場經濟的鼎興階段。
與此同時，普通居民佔有個人財富也有了大幅度的提高，人們的住房寬敞，私家車驟增。
中國經濟總量進一步增長，在社會政治制度、文化生活方面，民主法制制度進一步完善，政治生活局面進一步開明，文化生活更加豐富多彩，但不庸諱言，我國民眾收入高低懸殊，貧富的差距愈益加大，八成以上的低收入群體工資收入微薄，生活困苦，而高收入的二成業主生活上一擲千金、紙醉金迷。
中國經濟增長率第二季度為7.8%，為8年來首次回落至8.0%之下，製造業經理指數前幾個月最低回落到47.5%，9月份重回50%。目前開始從增長率的谷底溫和回升，未來十年中國經濟還會繼續保持較快增速增長，增長率將會保持在7.5%至9.8%之間波動。
在這之前，受到歐洲債務危機影響，再加上央行加大控制物價過快上漲的調控力度，這使得中國經濟增速放緩，以致下滑，煤炭、鋼鐵、水泥價格連續下降，物價水平降低，社會用電量減少，出口量降低，市場需求不旺，商品市場銷售量銳減，價格降低，工廠開工率不足，製造業企業出現大面積虧損，有在維持運轉的也是利潤微薄，甚至出現負利率和虧損，呈現難以為繼的狀態。
經濟增速但從9月底、10月初有望開始回穩，隨著時間的推移，經濟回暖的跡象將會越來越明顯。8月份製造業采購經理指數47.5%，9月份便回升到49.8%，並且，上個月出口量增長率重回9.0%以上，但第三季度經濟增長率僅為7.6%。
而未來的兩三年是經濟的恢復期，未來國內的經濟政策、貨幣政策將會顯得更為穩健，今後的經濟發展格局更不會大起大落，更會呈現平穩增長的態勢。
隨著中國市場經濟的發展和經濟結構的調整，各行業在社會發展中的地位和發展潛力也在發生細微的變化和調整。某些行業社會需求加大促進了這些行業的蓬勃發展，並成為未來社會發展的主導產業，新材料、新能源、低碳經濟、節能環保、可持續發展還會有很大的空間。
還要繼續進行產業結構的調整，產業結構性調整指向：1、產業結構向科技含量增大升級；2、逐步淘汰落後產能；3、提升企業的核心競爭力；4、進一步著手高科技成果的應用；5、大力開發新技術、新材料、新能源；6、大力發展自主民族品牌，進一步加大自主品牌的市場佔有率、號召力。
目前，我國處在市場經濟初級階段的後期，經濟發展、文化發展還會有很大的空間。我國農村人口首次超過城市人口，城市化有了大幅提高。展望未來的十年，中國還將會保持較高速率的經濟增長，堅持科學發展觀，正在向小康社會目標邁進，但明後年為經濟增長放緩後的恢復期。
此外，中國還將會大力發展文化產業，除了有國家資本的投資，還有民營資本的加入，文化事業力求向多渠道、多元化、多樣化發展，動漫在我國剛形成初期的產業。當前電腦、手機大行其道，人們信息獲取、信息通信更為方便快捷，但與此同時，人們的文化消費、文化思想有著膚淺化、快餐化的傾向，疏於長遠的、有價值的思想文化的建樹。
在這之前，我國在歐洲債務危機陰影的影響下，面臨通縮的壓力，經濟增速放緩，以至下滑。市場價格有了連續5個月下降，年內有過一次下調准備金率，降低存貸款利率，而從8月底9月初開始有所好轉，開始從增長率的谷底回升，明年將會好於今年，在經濟增長格局上卻不會急劇暴增。
經濟總量上中國已是第二大經濟體，國力進一步得到增強，中國正在和平崛起，但還處在市場經濟發展的初級階段後期，國民生產率、人均生產總值還很低。長期來看，中國經濟還將會保持較高速率的經濟發展增速，未來十幾年，還會保持8％上下的增長率。到了2020年中國國力就將會超過美國和歐共體，成為世界上經濟總量的第一大經濟體。目前，僅僅是經濟增長增速放緩而已，而未來的三到十年，中國經濟還會保持較高的增速增長，正在向小康社會邁進，到2020年，中國的經濟總量還將會至少翻一番。
展望未來的十年，中國還將會保持較高速率的經濟增長，正在向小康社會目標邁進，但明後年為經濟增長放緩後的恢復期。
數據顯示，11月份中國製造業PMI為50.6%，較上月上升0.4個百分點，這是指數最近三月連續穩步小幅回升，這表明中國經濟已有了回暖，增長放緩以致減速有所提升。
PMI指數連續回升，顯示經濟運行企穩態勢進一步鞏固，呈現溫和回升基本走勢。PMI繼續小幅回升，預示未來經濟增長將繼續保持小幅溫和回升。
從11個分項指數來看，只有購進價格指數、從業人員指數、供應商配送時間指數下降，其餘指數均不同程度上升。其中，積壓訂單指數回升明顯，升幅超過1個百分點。購進價格指數明顯下降，下降4.2個百分點，回落到50.1%。
具體來看，新訂單指數繼續回升，比上月上升0.8個百分點，報51.2%；生產指數回升減弱，報52.5%，比上月上升0.4個百分點，升幅較上月縮小0.4個百分點；新出口訂單指數回升明顯，比上月上升0.9個百分點至50.2%；購進價格指數為50.1%，比上月下降4.2個百分點。
與此同時，新訂單、出口訂單、積壓訂單指數均有不同程度提高，產成品庫存、采購量、原材料庫存指數也均有小幅提高，顯示去庫存活動已開始轉向補充庫存，工業生產水平有望繼續提高。
行業回升態勢正在形成。最近兩月，PMI指數回升的行業明顯增多，在調查的21個行業中，目前已有過半數的行業回升到50%以上，其中，電氣機械器材、計算機通信電子設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備製造業回升勢頭突出。
值得注意的是，小企業經營仍無起色，其PMI指數自4月份以來一直處在50%以下，本月不升反降；另外，購進價格指數急劇下滑，由上月54.3%下降到50.1%，也應引起密切關注。
從以上數據可以看出，我國經濟已有了連續三個月回暖，目前為鞏固增長率回穩。明年中國經濟發展狀況有望繼續好起來，但由於未來兩三年為經濟增長的恢復期，經濟發展狀況並不會大起大落，表現得更為穩健，有的方面還有待繼續進行修復。明年的經濟增長率有望保持在7.5%至8.1%之間。
滬指12月或將考驗1900點
從表面上看，影響12月份A股走勢的多空因素堪稱勢均力敵，但在展望A股市場年底的收官之戰的前景時，業內人士還是相對悲觀。
12月A股市場的走勢很可能還是圍繞震盪下跌這個關鍵詞唱戲。雖然12月份潛在的利好不少，但基本上屬於市場預期性質，其推出時間、實際效果都存在較大的不確定性。即便境外資金流入A股已經得到證實，但從QFII的現有規模看也不足以對大盤的走勢帶來根本性的影響。
從技術面看，2008年7月高點到2010年6月低點為A浪調整，目前正在運行C大浪的第5小浪，調整目標位在1953點附近。此外，目前市場的點位正好是從1664到3478點的0.819的黃金分割位置。歷史上998點上漲到6124點後調整到1664點也是在0.819跌破後出現反轉的。因此，從目前點位開始12月份市場將步入震盪築底階段。
在兩市量能不足800億元的背景下，滬深兩市在年末還將以探底為主，投資者不能排除滬指在年末考驗1870點一線支撐的可能性。
前日的最低點1959.33點，再創近46個月來的新低，上證指數從3478點回落下來，已有了超過42.5%的跌幅。近期由於莊家機構集體市場拋售，有大量資金出逃，預計上證指數還會進一步回落到1850左右，才能夠見底回升，走強反彈。目前股市還在急挫、挖坑、跌創新低，暫時還未到底，機構莊家以博取廉價的籌碼，預計後期大盤還會圍繞1800點至2000點反復震盪，以鞏固中長期的底部。因此來說，走勢不容樂觀，投資者近期還要保持觀望，等待市場穩定之後，再做抉擇。

8. 宏觀經濟對股票市場的影響是什麼

宏觀經濟因素對證劵市場價格的影響有6個方面：

一，國內生產總值與經濟增長率。

二，經濟周期對股市的影響。經濟周期的變動對企業營運及股價的影響極大，例如經濟衰退期，股票價格會逐漸下跌，經濟復甦期股票價格又會逐步上升。危機，繁榮。

三，物價變動對股市的影響。普通商品價格變動對股票市場有重要影響，一般五家上漲，股價上漲，物價下跌，股票也下跌。

四，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑製作用。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多餘的社會購買力就會進入股市。

(8)宏觀經濟分析2014股票走勢擴展閱讀：

結構問題嚴重，三個過剩加劇：相對過剩；暫時過剩；局部過剩。

自1978年以來中國經濟所實施的漸進式轉型模式取得了巨大成功，人民生活水平、綜合國力都得到了很大提升。在經濟轉型過程中，經濟社會發展中也逐漸積累了多種新的矛盾，這一系列的矛盾和問題也是中國經濟可持續發展必須要面對的和解決的主要挑戰。

收入差距不斷拉大；需求結構嚴重失衡；產業結構發展滯後；資源環境壓力不斷加大；金融發展相對滯後；政府間財政關系失衡。

由於中國經濟轉型是一個復雜的系統性工程，而且在中國經濟型轉型期，各種基本經濟關系也處在不斷變化之中，宏觀經濟運行中也會呈現出許多新問題、新特徵。

因此，經濟轉型不可能一步到位，我們只有不斷解決中國經濟發展中的各種新問題、新挑戰，穩步實現中國社會經濟的全面發展，才能夠最終實現中國經濟轉型的成功。

9. 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢。謝謝

內外交困 國外歐債危機 美國失業率仍很高 出口就會受影響 國內經濟增速放緩 各地方債務情況不好 中小企業融資渠道仍然未全面疏通 房地產調控 投資受影響 把通脹預期控制在4%以內也就是說現在還處於通脹狀態(一般3%以內為溫和的) 失業率也不低 消費受影響 三駕馬車都跑不起來 股市作為經濟的先行指標……雖然最近出台一些政策利好 短期內仍不能馬上見效 所以是莊家出貨的機會 進而這撥小行情也即將結束，不會再上沖更高點位。我個人屬於悲觀一點的看法 所以看法可能會受主觀思想的一些影響 不夠客觀 希望你能綜合出一個客觀的答案 幫助你投資做出正確的決策。同時我也想擴展一下思路 有看漲的高手也能不吝賜教 謝謝！（這不是挑釁，是真心想拓展眼界 畢竟投資如果一頭扎進自己的幻想里 最終賠錢受罪的是自己）

10. 漫談宏觀經濟如何影響中國股市

其實理由主要有兩個。第一，宏觀經濟是十分復雜的，對判斷宏觀經濟而言，單一數據不起決定性作用。出口數據首先是反映外部需求，其次可以通過結合中國經濟的特點，比如一般貿易比重，來側面反映內部需求，但總體來講，只是反映了一個方面。各種宏觀數據，包括前瞻的、同步的、滯後的，要結合起來相互佐證，才能比較全面地看清經濟大趨勢和結構性趨勢。如果通過投資、工業產出和金融數據，以及出口相關的外部經濟體和中觀行業數據等，大致已經可以判斷中國經濟周期性的復甦十分微弱，那麼就不能因出口數據的顯眼而對中國經濟的總體判斷做出輕易的更改。一般各界會對突兀的噪音進行重點分析，但不會因此對大局進行質疑。這次的出口數據就是噪音。 第二，出口數據的質疑和求證方向，與筆者對目前經濟的看法是一致的。質疑出口數據的人，傾向性認為數據有水分，如果質疑被證實了，將進一步確定經濟復甦較弱的趨勢；如果被證偽了，那麼現在這個錯誤的數據，也沒有好到足以支撐看好中國經濟的觀點。所以在求證的有效性方面，其實並沒有太大的實際意義。 如今中國股市的趨勢特徵十分明顯，周期股表現不佳，成長股走勢強勁，這正反映了現在中國經濟羸弱和宏觀流動性寬松的局面。投資樓市的大門關嚴了，實體經濟擴張放緩，銀行理財產品又在清理，宏觀資金面並不緊，所以總有一部分資金會轉向股市，至少場內資金不會急於流出股市。 現在漲勢強勁的品種，主流用成長股這個說法，但其背景不在於成長，而在於小盤。一個可以說故事，又規模不大的股票，很適合進行交易操作。故事可以是成長，也可以是概念，其實都是一樣的，把故事的驗證周期拉長，短期無法證偽，就不影響現在股市的運行特徵。說的更直接一點，現在的中國股市，特別是小盤股，庄股氣氛其實與早些年相似。這是各方面環境造成的，除了宏觀經濟、流動性、大類投資比較，新政府上任後提出的中國夢和經濟轉型等各種措辭，也是相當有利於這種趨勢特徵運行的。當然，確實有一些成長股是真實的，但總體數量佔比較小。為什麼周期股表現不佳？周期股與宏觀經濟走勢十分密切，拋開股票短期的價格波動，周期股整體的表現更反映中國經濟形勢。現在中國經濟的結構沒有發生大的變化，所以這種關系還會持續下去。這就意味著，周期股的走勢，更依賴中國經濟形勢的變化對行業企業盈利的影響。弱宏觀背景下，周期股的行情將是盈利撬動的，而估值推動則需要經濟走出確定性的強勁上升趨勢，股市情緒也樂觀到可以給予更多的估值溢價時。現在顯然不現實。 既然短期周期股的行情更依賴於盈利，那麼弱復甦顯然不會對盈利有太明顯的積極影響。如果把供給和需求比作兩個方向相對的力，力的大小變動影響的就是盈利的平衡。如果供給的力一直維持穩定的增長態勢，而需求在大幅回撤後開始加力，只要需求的力達不到供給的力的同等級別，盡管需求是在回升的，但盈利水平依然會下降。 供給的力，中短期看庫存，中長期看產能。但要明確，庫存是一個反應，而不是根本，最終產能才是根本。庫存是有較大彈性的，而周期性行業的產能在中國彈性較弱，特別是在鋼鐵、有色等和政府利益關聯密切的行業。甚至可以這么說，這些行業的產能是剛性的。經濟周期的變化在中國，對需求和供給的影響是不同的，這是非市場化的表現。 弱復甦環境下，傳統工業過剩產能壓力較大，去庫存雖然可以進行，但有些行業如鋼鐵，產能利用率根本難以下降，因此供給會持續湧出，行業企業盈利對庫存的敏感性就相應降低了。 萬事皆有因。現在中國股市出現結構性分化，自然有它的合理性。但要梳理各方面成因卻相當困難，尤其是在趨勢形成的早期要去理清頭緒並作出判斷。上述漫談或是片面之語，但希望對讀者認識當下環境和改進分析方法有所裨益。 （本文作者傅峙峰是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）