‘壹’ 股票分红对指数的影响
【研究报告内容摘要】
基本面指数的提出在指数化投资市场中具有举足轻重的地位，针对沪深300 指数的实证表明分红指标加权获得的超额收益相对较高。但是经过08 年的金融海啸，美国市场中分红最多的金融股成为了重灾区，分红指标是否会是构建基本面指数的重要成份引发了投资者的关注。针对这一现象，我们对A 股市场做了进一步剖析，用以考量分红指标对构建基本面指数的影响。
实证结论：
A 股市场分红特征2000 年到2005 年期间我国上市公司始终保持了较高的分红率；存量上市公司的分红水平普遍高于新上市公司；小公司分红率变动大而大公司分红较为稳定；分红率与利润水平呈反向变动；传统行业分红水平较高且相对稳定。
A 股市场分红因素分析影响上市公司分红的主要因素是当年净利润及当年可供股东分配利润，并且从回归系数上分析，近7 年来中小规模公司的分红水平逐渐提高，其在该两项指标方面的比例数据已经大幅高于规模较大的公司。不分红公司同分红公司相比，有这样三个现象：下一年的股价涨幅的均值较小；下一年的净利润增长率的确是不分红的公司更高，体现了财务管理中的分红政策理念；下一年的主营收入增长率是实施分红的公司更高。
上证50 指数的分红加权结果根据实际分红数据重新对上证50 指数的成份股做加权，从走势来看，设立以来分红加权的上证50 指数整体走势不敌市值加权的上证50 指数。假设上证50 指数所有成份股都有再融资需求，分红加权的指数整体弱于上证50 指数。上证50 指数的实证结果并没有沪深300 指数好，原因上看，上证50 的成份股与我国证券市场的分红结果相似度不高
‘贰’ 常见的大盘红利指数有哪些
大盘红利指数是投资者常用的投资工具，旨在从市场中筛选出具有高股息率、稳定分红、一定规模及流动性的股票。以下是几种常见的大盘红利指数及其特点：
首先是上证红利指数，它由上海证券交易所中50只股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的股票组成。该指数旨在为投资者提供一个在A股市场中寻找高质量分红股票的途径。
其次是深证红利指数，它涵盖的是深圳证券市场中40只能够提供长期稳定分红的股票。深证红利指数旨在突出深市在分红稳定性方面具有优势的优质股票。
中证红利指数是由沪深两市中100只现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的股票构成的指数。这一指数通过精选股票，为投资者提供了一个全面且高质量的红利投资选择。
标普红利指数，又被称为标普红利机会指数，是由标普公司针对中国股市开发的指数。它选取股息率最高的100只股票作为成分股，但入选股票需满足一系列严格条件，如过去3年盈利增长为正、过去12个月净利润为正，且每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%等。这一指数旨在筛选出高质量、稳定分红的股票，为投资者提供独特的投资机会。