奔驰股票下跌对中国影响

㈠ 今天股票大跌为什么是2009年2月18日的股票

央行挤压票据融资泡沫 三个月正回购放出天量

昨天,公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元,创下了其历史最高纪录。市场猜测,央行此举可能意在通过微调短期流动性,适度平抑连月突飞猛进的票据融资。此外,这次巨额回笼只是结构性调整,并未改变资金宽松的局面,目前公开市场仍为向市场净投放资金。

央行昨天在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作,正回购量为1200亿元,为前次操作的2.4倍;收益率则为0.96％,与前次操作持平。

本周公开市场回笼资金力度增加显然与到期资金大量释放有关。由于上一年央票的大量发行,本周到期央票和正购量合计达到了1565亿元,比前一周增加了1125亿元,为2月份的最大单周资金释放量。因此,公开市场有必要加大资金回笼力度以免流动性过度投放,千亿级正回购操作量并未超出市场的预料。

然而,这一平常的冲销行为可能蕴藏着另一层深意。本周公开市场使用的回笼工具为91天正回购,而此前公开市场通常选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放,一旦涉及一个月以上的资金调控往往选择直接发行三个月央行票据。

值得关注的是,自去年12月以来,银行贷款迅猛增长,其中票据融资的增速最为显着。今年1月,在银行的信贷总额中,票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%,并且直接推动当月银行贷款创下1.62万亿的历史新高。

利率低是票据融资大量增加的主要原因。一方面与同期的短期贷款相比落差大,企业通过票据借贷的成本低,积极性高。另一方面,票据贴现率的市场化程度高,由于近期资金宽裕,加之竞争激烈,银行票据贴现率已低于其资金成本,企业可以在贴现利率与政策利率倒挂的情况下,从中无风险套利。

尽管目前关于巨额票据融资增长的争论仍在持续,但是如何确保银行信贷在年内实现持续均衡地投放,则是事关今年我国经济实现稳定增长的关键。从技术上看,确保票据融资的正常增长无疑要从资金供给和资金价格两方面入手。票据贴现期限通常较短,基本上在3至6个月以内。因此,在央行的操作工具中,3个月央票和正回购则是比较“对症”的工具。其实,从本月初开始,3个月央票的发行节奏已经悄然加快,由原先的两周发行一次,转变为每周发行。一些业内研究人士认为,如果公开市场持续加大这一期限资金的回笼力度,必然将推动资金价格水平上升。一旦贴现率回复到银行的资金成本之上,将有效抑制企业套利行为,挤压票据融资中的泡沫成分。

虽然本周公开市场加大资金回笼力度,并且有针对性地加大对三个月期限资金回笼,但这只是结构性的微调,并未改变整体资金面宽松的大局。从今年年初至今,公开市场仍然向市场净投放资金,资金净投放量约为2600亿元。（上海证券报）

1月大小非减持比重创近三个月新高

A股大盘开年后的持续反弹既对场外资金产生了强烈吸引，也为仍持“落袋为安”观念的大小非提供了套现的良机。尽管1月两市解禁、实际减持的大小非数量分别比去年12月下降了36.1%和30.7%，但当月大小非减持量占两市总成交量的比重却创下近三个月的新高。

平稳度过了去年12月的解禁“洪峰”，今年1月沪深市场面临大小非解禁总量的压力大幅减轻，但解禁小非的比重显着增大。

根据中登公司按月披露的股改限售股解禁和减持情况，1月两市合计解禁大小非80.48亿股，比前一个月显着减少36.1%。其中大非解禁54.42亿股，占比67.6%；解禁小非达到26.06亿股，创下自中登公司披露该数据以来的最高水平。

26.06亿股小非“出笼”的1月，恰逢股指自6124点调整以来持续时间最长的一波反弹，当月上证综指在流动性充足、经济预期转暖、投资信心恢复等多重因素的作用下创出9.33%的涨幅，一度逼近2000点大关。数据显示，1月大小非实际减持5.7亿股，环比减少30.7%，其中小非减持2.68亿股，占比47%。

值得注意的是，尽管上个月大小非减持总量显着下降，但其减持力度并未同步减轻。根据中登公司数据，1月沪深总成交量为2039.74亿股，环比减少超过四成，而当月实际减持大小非数量占总成交量的比重达到0.28%，比去年12月的0.24%高出0.04个百分点，也高于11月0.26%的水平。

截至上个月月底，两市累计产生股改限售股数量达到4685.35亿股，存量未解禁股改限售股为3228.90亿股，股改以来沪深累计解禁1444.80亿股，占比30.84%；累计减持292.80亿股，占比20.27%。

自中登公司2008年6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近8个月内两市累计解禁的股改限售股达到631.45亿股，实际减持47.24亿股。

本月，两市解禁股改限售股总量将再度反弹，西南证券数据显示，本月股改限售股解禁额度为1532亿元，环比增加134.97%；当月限售股解禁总额度1652亿元也比1月份增加134.33%，其中仅招商银行(600036)解禁的大小非额度就将占到全部限售股解禁额度的38%左右。

市场人士认为，本月大盘量价齐升的反弹无疑会加大大小非套现的意愿，但由于市场还比较看好这轮反弹的持续性，部分股改限售股股东也存在明显的惜售心态，在目前流动性充裕的市场环境下，本月大小非的释放不会对盘面造成很大影响。（上海证券报）

年报将至 39家公司高管及其亲属“准点出货”

乘着大盘回暖，同时也可以避开年报、业绩快报等敏感时期，不少上市公司高管纷纷买卖自家公司股票。统计数据显示，2月2日至13日，共有39家上市公司的高管及高管亲属买卖自家公司股票总计98笔，其中减持占了绝大多数。

不仅交易频繁，而且不少中小板公司高管抛售套现的数额惊人。路翔股份董事郑国华于2月12日减持120万股股份，成交价13.35元/股，套现金额在1602万元左右。同样，恒宝股份的江浩然以及恒星科技的谢富强、谭士泓也在近日套现了上千万元。

业内人士分析，近期中小板高管套现主要有两个方面的原因。一方面是因为大盘最近回暖、个股升温，上市公司高管逢高减仓。另一方面可能是因为年报披露工作的推进。

根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司的股票，同时，在对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内，董监事高管也不得对自家股票进行买卖操作。此后，这一规定的适用范围在《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》中又被推广至上市公司董事、监事和高级管理人员的配偶。

从目前年报披露情况来看，自今年1月20日永新股份率先披露中小板2008年年报之后，中小板公司的年报披露频率较慢。根据预约时间表显示，主要集中在3月、4月期间。由于年报前30日内，买卖自家公司股份有限制，因此不少上市公司高管赶在目前这个时间段买卖股票。

以恒星科技的减持为例，该公司的年报披露时间预定为3月10日，所以2月10日之后，公司的董监事、高管就不能买卖公司股份了。因此，公司董事谢富强、陈丙章、谭士泓分别在2月2日至6日期间通过竞价交易和大宗交易减持了大量上市公司股份。

“再加上近期市场情况也不错，因此上市公司高管如果想减持的话，就要抓紧年报披露前的这段日子了。”业内人士对记者表示。（上海证券报）

标准普尔500指数今日首次跌破800点大关

因投资者对全球经济前景感到担忧，美国周二大幅下跌，标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后今日首次跌破800点大关。

原油期货大幅下跌，三月份交割的原油合约下跌了6.8%，报收每桶34.95美元。油价在过去三个月里共下跌了36.4%。

黄金期货上涨了2.7%，报收每盎司967.50美元，盘中最高涨至970.50美元。四月份黄金期货今年迄今共上涨了9.4%，过去三个月里共上涨了30.3%。金价的上涨反映出投资者为规避风险而选择安全度较大的投资。

主要股指盘中创自去年11月以来新低。

今日波动性指数自一月份来首次恢复到50以上的水平，当前上升17%，至51。该指数通常被人们称为恐惧指数，该指数在去年10月曾达到89.5。

政府公布的数据显示，纽约2月份制造业指数(773.217,-25.45,-3.19%)从1月份的-22.2下跌至-34.7，创自2001年开始编纂这一指数以来新低。这一数据说明美国经济衰退正在进一步恶化，投资者还担心美国最新的经济刺激计划不会在短期内产生效果。

全球第二大经济体日本上一财季GDP按年计下降了12.7%，创自上世纪70年代石油危机以来最大降幅。

标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后首次跌破800点大关。

美国银行下跌了10.2%，摩根大通下跌近9%，富国银行下跌了7%以上，KBW银行指数下跌了7.2%。

Miller Tabak & Co。市场分析师丹-格林豪斯(Dan Greenhous)表示，“银行业的问题仍未解决，企业盈利能力在下降，我们在近期看不到有什么力量能够扭转这一趋势。”

他表示，“我认为当前股价并没有充分反映出2009年恶劣的经济形势。”

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了297.81点，至7552.60点，跌幅为3.79%；标准普尔500指数下跌了37.67点，至789.17点，跌幅为4.56%；纳斯达克综合指数下跌了63.70点，至1470.66点，跌幅为4.15%。

上周，由于投资者担心美国政府的经济刺激方案和银行救援计划可能无法扭转美国经济的下行趋势，美国股市震荡收跌。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌5%左右。

周二最值得关注的消息是通用汽车(General Motors)(GM)和未上市公司克莱斯勒(ChryslerLLC)向美国政府递交的复苏计划，这是其获得数十亿美元救命钱的前提条件。据《华尔街日报》报告，前Lazard银行家荣-布鲁姆(RonBloom)有可能被任命为政府顾问组成员，而他对汽车制造商的态度向来非常强硬。

另外，戴姆勒(Daimler) (DAI)报告第四季度亏损19亿美元，部分原因是其所持的克莱斯勒股权价值严重缩水以及梅赛德斯-奔驰销售业绩急剧下滑。

汽车制造商必须在美东时间今天下午5点前(北京时间次日早上6点前)提交自己的复苏计划。

沃尔玛(WMT)公布第四季度财报，其盈利表现略好于预期，但全年财测数字却未能达到预期。该股上涨了3.3%。

亚洲股市在香港及中国银行股的拖累下下跌，其中日经225指数收盘时下滑1.4%，上证综合指数重挫2.9%。

外媒诬称中国操纵统计数据 制造经济反弹假象

中央政府进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果政府得到的是真实的数据，企业得到的是“操控”的数据，政府的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，所公布的经济统计数字，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。

部分外国学者机械片面的理解导致站不住脚的判断

问：最近，我在路透社网站上看到了一篇题为“中国统计数据迷雾重重经济学家不知所措”的评论。作者引述了多位西方学者的言论，认为中国的统计数据被“官方操纵”，目的是“保持社会稳定”。文中还引述了不同学者的不同观点。一位学者认为中国官员在向下调整数据，为2009年下半年制造一种相对强劲的数据反弹效果；而另一些学者则认为中国官方在向上调整数据，他们认为，2008年12月中国的发电量同比下降了7.9%，工业产出的增长率也在下降，所以，四季度6.4%的工业增长不可能带来GDP6.8%的“强劲”增长。这篇文章也给一些读者带来了“重重迷雾”，请你们对这个“评论”做一些评论。

答：这些学者在对中国的统计指标、统计方法、统计制度以及现实的经济活动缺乏基本了解的情况下，就贸然做出“官方操纵”的结论，是不负责任的。这不但影响他们自己对中国经济增长实际情况的真实判断，也对世界上关心中国经济增长的人们形成误导。

问：对统计局发布的发电量与工业增长的数据提出非议，我们已经不是第一次听到了，工业电力消耗与工业增长之间到底有什么关联？

答：一些学者对于工业电力消耗和工业增长之间相互关系的理解是机械的。

在我国，工业确实是电力消耗最大的部门，2007年工业的电力消费量占全部电力消耗量的75%。但在工业部门中，各个行业电力消费情况是不同的。除电力部门外，电力消耗占工业部门总消耗的比重最大的三个部门分别为：黑色金属冶炼及压延加工业（15%）、化学原料及化学制品制造业（11%）、有色金属冶炼及压延加工业（10%）。

在全球金融危机下，这些正是受到冲击最大的行业，如冶金行业去年11月的增长率为-4.8%，12月转为增长0.8%；有色金属行业的增长率分别为2.3%和9.5%，石化行业为0.9%和4.4%。这些行业的增长所受到的影响在11月份表现得最为明显，12月份虽然有所回升，但除了有色金属行业外，增长率仍然偏低。相对于这些重化工行业，我国的低能耗行业也受到全球金融风暴的冲击，但从整体上看，所受的影响要小于重化工部门。这就是我国发电量在下降，但工业仍然保持增长的基本原因。

问：去年四季度的工业增长率确实很低，如此低迷的工业能支撑6.8%的GDP增长率吗？

答：2008年四季度6.4%的工业增长率反映的是我国规模以上工业企业的增长率，即主营收入在500万元以上的工业企业的增长率。虽然它反映了工业增长的趋势，但并不是完全意义上的工业增长。

从国民经济的其它行业来看，并没有都出现大幅度下滑，有的行业增速还出现了近两年来的新高。从分季不变价增加率来看，农业增速在2008年四季度达到7.2%，比2008年三季度提高了1.6个百分点，达到2007年和2008年两年来季度增速的最高点；建筑业增速在2008年四季度为8.6%，比三季度提高了4个百分点，也达到了2008年年内的新高；批发和零售业2008年四季度的增速为15.2%，也是自2004年以来除2008年三季度以外的最高增速；金融业2008年四季度增速为15.0%，比三季度提高了4.4个百分点。

从2008年数据来看，上述四个行业在GDP中所占比重达到了30.3%，在2008年四季度6.8%的经济增长中，这四个行业的拉动率为3.1个百分点。因此，仅仅根据工业增长下滑来否定整个中国经济增长是站不住脚的。

不能低估国内需求对我国经济增长的贡献

问：一些学者非常重视评估外部需求对中国经济的影响，他们是不是低估了国内需求对中国经济增长的贡献？

答：是的。中国经济增长是靠“三驾马车”拉动，而不是仅仅靠出口驱动的。我们可以具体分析一下三个方面的情况。

去年四季度，我国的进口和出口都有所下降，但由于前一段时间我国企业为应付原材料的涨价，积累了大量库存，因此在出口小幅下降时，进口却是大幅下降的，这样我国的顺差反而是提高的，达到了1145亿美元，同比名义增长50.5%，如果扣除掉汇率和价格上涨因素，上涨幅度至少在15%以上。

再看固定资产投资，从2003年本轮经济周期以来，投资拉动一直是经济增长最重要的影响因素。从2003年至2007年，我国全社会固定资产投资的实际增长一直保持在20%以上，大约在GDP增长率的两倍左右。但是到了2008年四季度，全社会固定资产投资完成额名义同比增长率虽然还保持了22.6%，但扣除价格因素，实际增长率只达到16.8%，这和6%左右的GDP增长率是基本呼应的。

最后看看消费，四季度社会消费品零售总额同比名义增长20.6%，扣除价格因素，实际增长达到17.2%。虽然我国目前没有按季度公布支出法的GDP数据，但是从最终需求上看，固定资产投资增速在下降，净出口和消费增速却在上升，尤其是消费的增长仍然相当强劲，从这些变量与支出法GDP中的有关变量的联系看，如果利用支出法计算GDP增长率，结果可能还会略高于用生产法得到的结果。

客观准确的统计数据在宏观经济决策中发挥重要作用

问：伴随着中国经济的高速发展，我们不时听到对我国统计数据的批评，时而说高估，时而又说被低估了。作为研究国民经济核算与经济增长的学者，你们怎么看待这些批评？

答：上世纪80年代中期，伴随着由计划体系向市场体制的转轨，中国的国民经济核算也由传统的MPS体系转变为市场经济国家共同使用的SNA体系。反映在对经济总量的统计上，就是GDP核算代替原来的工农业总产值统计和MPS体系的国民收入统计。经过了30多年的发展，我国的官方统计尤其是宏观经济统计数字，已经越来越多地在宏观经济决策中发挥重要作用。

如果说这些数据是“官方操控”的，那么建立在这种虚假数字上的宏观调控也是脱离实际的。但事实是，改革开放30年来我国的宏观经济决策，从整体上看是科学、合理和正确的，这本身就说明我们进行宏观经济决策的数字依据在不断发展完善，对经济运行的描述越来越客观。现在，以官方统计反映的中国综合实力、人民生活和国际地位的变化，已经得到了世界各国的广泛认可。如果中国在经济遇到困难时就“操控”统计数据，那么每次“失之毫厘”，加起来就会“谬以千里”，但是事实并非如此。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，不但需要满足政府在社会、经济等各个方面制订政策和管理的需要，还要满足企业、学术机构、个人和国外的各方面的需要，中央政府进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果政府和企业得到的数据是不一致的，即政府得到的是真实的数据，企业得到的则是“操控”的数据，政府的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

我们认为，国家统计局及其它政府部门所公布的经济统计数字，反映的各个方面之间的相互联系和平衡关系是清晰的，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。中国的政府统计工作取得了很大的进展，统计数据的准确性、及时性、系统性、独立性和透明度都有很大的提高，为政府、企业、研究机构和广大社会用户提供了很好的数据服务，这也是我国政府宏观调控水平不断提高、民间研究能力不断提高的重要原因。

另一方面，我们也要看到，我国的政府统计工作还需要进一步加强和完善。如从GDP核算本身来看，我国以生产法计算的GDP统计已经相当完善，进度和年度数据都是用生产法公布的，但是以收入法和支出法计算的GDP，目前还只能提供年度数据。我们对出口、投资和消费的分析在口径上和生产法GDP是有差异的，这就影响了我们进行更加深入的经济增长进度研究。国家统计局已经表示，要尽快地将季度支出法GDP核算加以完善并且公布结果，这对于我们来说是一个好消息。（人民日报）

㈡ 奔驰的两大股东都来自中国，这让德国人怎么看

奔驰的两大股东是吉利李书福和北汽，这个收购事情德国人大概有三种看法。

1、普通民众。当年一穷二白的中国土鳖把自家白菜给拱了！酸酸的。

2、和中国合作的得利集团。可以的，现在中国人购买力能力不差啊。卖掉股份的企业觉得中国人出价还是蛮高的，我喜欢。其他股东觉得，你既然已经是第一大股东，还不极力使用权利，不错，不错。

中国目前正在后劲十足的赶超德国，已经让德国很多企业失去了竞争力，另一方面又为德国提供巨大的市场。想骂又怕损失利益，心态很复杂。

在德国各种媒体报纸影响下，对中国保持冷淡态度才是真。利益受损的人肯定狂喷，战败国为了国内政治正确也要狂喷（多党制），只有既得利益者吃饱了所以才会夸几句。 二比一，保持冷漠是主流。

考第一名的，天天被第二第三名狂追不骂娘才是有鬼。现在的中国投资者青睐德国企业，就等于这个第二名啊，家里还有点钱。天天盯着你家里其他兄弟姐妹，老是想拱他们！

㈢ 北汽德奔股比才是北汽与奔驰的风暴眼

10月6日，梅赛德斯-奔驰发布全新战略路线，这应该是完全体现康林松理念的战略路线，其中重要的一点是“我们的新战略旨在减少非核心活动的开展，以聚焦在关键领域的优势?——基于专属平台打造的电动车型及自有的汽车软件；我们将削减结构性成本，实现可观且持续的盈利。”

对于奔驰来说，未来的事业要有更大发展，康林松必须对中国的战略要有聪明的判断。汽车商业评论认为，一味学宝马提高在华合资企业的股比，不是明智的选择。这不仅是因为北汽集团在北京具有举足轻重的经济地位，更重要的是，当下的合资方式是最好的本土化，符合中国特色的环境。谓予不信，2022年后，包括丰田、本田在内这些在华风生水起的玩家并不会真的改变它们的合资格局。

我们也相信，奔驰的德国同乡大众汽车集团并不会在未来改变它在南北大众的股份，而是通过做大江淮大众来慢慢寻求最终的平衡。北汽集团在这次股权之争中恐怕不可能让步，康林松应该学习蔡澈，研究更多变通的方法，而不是一味强攻，那只能使自己欲速而不达。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

㈣ 北汽的股票一直在跌，该不该全部售出

近年来，以南北大众、南北丰田为代表的合资汽车企业疯狂攫取中国日益庞大的汽车市场红利，大赚了一笔，而他们的合资企业一汽、上汽、东风、广汽也在高兴地躺在地上赚钱。讽刺的是，现在最具代表性的中国品牌是吉利、长城、比亚迪，这些都是没有资格吃政府的私企。这辆车比发布的消息像一块巨石在业界掀起了一股巨大的波澜，这一次我们谈论多年的狼真的来了。首先，一汽、东风和北汽是独立的、实力较弱的汽车集团，完全依赖合资企业。股价的波动直接反映了市场对企业未来的预期，因此北汽似乎成了大家眼中的绵羊。北汽的股票一直在跌，应该全部售出。

北汽的股票以货币数据为例，A股历史数据显示，无风险回报率的变化可能导致估值和市场价值风格的转变。利率上升，市场和低估值方式表现优异;利率下降，小盘股和高估值跑赢大盘。这还不是板上钉钉的事，因为接下来利率是否真的会上升还有待观察。目前的股市正在缓慢松动，但过去的趋势仍将保持一定的弹性。

㈤ 宝马X5国产敲定 奔驰GLE/奥迪Q7还会远吗

2018年车市哀鸿遍野，不少车企都纷纷下调了目标。但德系ABB的豪车市场却是无惧市场阴霾，依旧节节攀升。旺盛的市场需求给予了德系豪华品牌信心，再加上政策的改变，华晨宝马率先打破了50:50的股比，宣布华晨宝马X5将在2022年投产。

宝马X5在同级别车型中销量是绝对领先，有时月销量甚至比 奔驰GLE （ 查成交价 | 车型详解 ）+奥迪Q7两款车总和都要多。同级别中销量最好的宝马X5国产消息宣布后，奔驰GLE/奥迪Q7的国产化势必也会提上日程。

继宝马之后，戴姆勒似乎也蠢蠢欲动，近期传闻欲增持北京奔驰股权至65%。虽然北汽已经辟谣否认，但是在这个时间节点和北汽长期依靠奔驰“输血”下，戴姆勒控股北京奔驰并非镜花水月。此外，一汽-大众奥迪是否也会效仿华晨宝马？除了ABB之外，一汽丰田投产雷克萨斯纯属YY？下一个打破股比的究竟会是谁呢？

华晨宝马率先打破50：50股比限制

华晨宝马股比调整成为了车企合资新时代下的教科书式案例，但失去控制权的华晨被外界贴上“弱势群体”的标签，不得不为自身孱弱的话语权“埋单”。但换个积极的态度来看，华晨却是最果敢与乐观的自主品牌，没有之一。因为丢失25%的股权意味着亏损严重的华晨以后每年大约将减少来自华晨宝马约26亿元左右的利润。

正所谓识时务者为俊杰，自主能力薄弱的华晨已经痛定思痛，将合资股比调整放到更长时间轴和更大地域范畴内来衡量利益得失。

▶| 宝马X5国产

那么股比发生变化后，中方又将获得怎样的利益？首先，宝马为表诚意将带来纯电动车型宝马iX3和宝马X5走进国产的大门，未来国产的战队也将愈发强大，对面的奔驰、奥迪又要开始慌了。

作为同级别的王者，宝马X5在销量最红火的时期月销量比奔驰GLE加上 奥迪Q7 （ 查成交价 | 车型详解 ）的总和还要多，所以宝马X5国产犹如一枚重磅炸弹向豪华车市场砸来。在宝马X5国产化的刺激下，作为对手的奔驰GLE、奥迪Q7也有望打出国产的皇牌，毕竟不走上国产道路更难撼动宝马X5的地位了。

北京奔驰或将成为第二个受惠者？

距离华晨宝马股权发生“惊天大逆转”2个月后的12月2日，外媒传出戴姆勒表达了增持北京奔驰股比的意愿， 将从当前的49%提升到至少65% 。虽然消息已经被北汽定义为“猜测性”议论，但是传言发生的时间节点及后续思考耐人寻味。

毕竟在此之前，华晨董事长祁玉民多次以“瞎扯”回应宝马将控股华晨宝马的传闻，最终还是敌不过强势的宝马，或许此时的戴姆勒也正像当初的华晨宝马一样先试探市场反应，同时保证股票市场不至于急剧下跌。

▶| 失去控股权将对北汽产生怎样的负面影响？

公开数据显示，2017年，北汽集团净利润为22.52亿元，同比减少64.62%。2018年上半年，北汽收入为769.02亿元，其中702.19亿元来自北京奔驰， 近80%的利润由北京奔驰贡献 。

今年1-11月，奔驰在华1-11月销量为603089辆，成为首个在本年内突破60万辆销量的豪华汽车品牌，毫无意外将摘得2018年豪华车市场霸主的头衔。在实力如此悬殊之下，戴姆勒若实现增持将给北汽集团带来史无前例的压力。

此前，受戴姆勒增持股份传闻影响，北汽股价在当日暴跌近15%。而根据瑞银集团发布研究报告，若北汽对北京奔驰持股降至35%，公司2019年来自北京奔驰的盈利贡献将由90亿元下降至60亿元，北汽整体盈利将由原本预期的40亿元降至10亿元。 划重点就是北汽将减少30亿元的利润，这对本身造血能力较弱的北汽来说已经是非常痛的领悟了。

▶| 奔驰将加注中国市场 GLE国产还远吗？

今年年初，戴姆勒和北汽宣布将共同投资119亿元以扩大在华产能并建立新能源汽车工厂。上个月，继2014年梅赛德斯-奔驰乘用车中国研发中心之后，戴姆勒又在北京建立了第二个研发机构中国研发技术中心。而 在未来几年内，奔驰将继续引进6款车型，包括2款传统燃油车型及4款纯电动车型，显然戴姆勒正竭力提速在华发展。

前面已经提到宝马X5即将加入国产阵容，无形中也将逼使奔驰GLE导入国产。虽然宝马X5目前已经占据绝对优势，但是奔驰全新一代GLE也是不可轻视的劲敌，尤其是在科技感内饰与辅助功能，以及越野性能等加持下，必定增加宝马X5以及奥迪Q7、大众途锐等对手的压力。

▶| 戴勒姆增持股权难度大

相比华晨而言，戴姆勒争夺北京奔驰主导权难度更大。首先，北汽敏感的政治关系就如筑起一道挡在戴姆勒面前的防护墙。北汽作为北京市国资委管辖的重点企业，在过往博弈中颇为强势。戴姆勒增持成功也就意味着北京奔驰不再是北汽股份的控股子公司，两家公司财报不能并表，这对北汽产生不少变数，双方都会非常谨慎。

不过关键还是要看北汽一方的态度。北汽集团目前正经历着加速转型，不断探寻一条新的自主发展路径。北汽近年来提出了全面新能源化的战略，在今年9月通过资产重组正式登陆A股（名为北汽蓝谷），成为中国新能源整车第一股。

北汽新能源在国内新能源市场占有一席之地，2017年销量达10.45万辆，以EU系列为代表的车型凭借价格优势取得不俗成绩，但风光背后却暴露出北汽新能源的不容忽视的问题，在过去几年内，北汽新能源亏损分别达到1.84亿、1.08亿和3924.4万，而另一边政府已经为其提供了分别为5796.28万、1.48亿和2475.25万的政府补贴。所以，正面临结构调整和转型的北汽是否接受戴姆勒的意愿，还需要结合目前的盈利水平、未来的发展预期等问题。

另一方面，北汽比华晨在开发和吸收技术方面更具积极性，依赖外资方的程度较华晨更低。而戴勒姆增持股权还需看其最大单一股东吉利汽车与合资伙伴比亚迪的态度，所以戴勒姆控股北京奔驰将比华晨宝马更为复杂。

展开余下全文（1/2） 2 奥迪迎新合资模式/助雷克萨斯国产 回顶部

奥迪也有望打破股比限制？

目前，一汽-大众奥迪合资项目股份分配为一汽：大众：奥迪对应51：30：19份额配比。与大多数豪华品牌不一样，奥迪所占有的股比仅为10%，因此在多年前就寻求改变在合资公司中的股份比例。2014年10月，一汽-大众合资公司的股比结构由中德60:40调整为51:49，而随着华晨宝马率先打开股比限制局面后，奥迪会不会继续跟进？

在一汽-大众奥迪成立30周年活动时，官方已经表态暂无调整股比的计划，毕竟在奥迪面前，其合资伙伴一汽是中国政治地位最高的汽车央企，想要改变现状并不能轻举妄动。 但奥迪会在新的合资公司（即一汽奥迪销售公司）中寻求利益的平衡，而即将诞生的上汽奥迪合资项目中，奥迪与大众集团共占上汽大众50%的股份，德方已经拥有一半的股权。

在逐渐拓展中国市场之下，奥迪同样会将更多车型引入中国市场。目前，奥迪国产车型中已经基本涵盖多个细分领域。从市场环境来看，奥迪Q7具备最大的可能性。自2015年换代以来，奥迪Q7销量几乎处于下滑状态，虽然起售价比两位老对手宝马X5和奔驰GLE低，但配置多为选配，令奥迪Q7与对手逐渐拉开距离。

股比开放有利于驱动雷克萨斯国产

日前，丰田已表示暂未有改变合资公司股比的意愿，但丰田对中国市场的重视程度依然有增无减，即将在明年进入中国市场的亚洲龙、卡罗拉和雷凌插电混合动力版（PHEV ）就是最好的佐证。

另一方面，雷克萨斯国产的消息最近也是闹得沸沸扬扬，一汽官方将“导入雷克萨斯豪华品牌”定为长期发展的目标，引来无数人YY。虽然这只是单方面的官宣，但股比开放政策这诱饵将加速丰田雷克萨斯导入国产，再加上后者在今年中国市场销量已经逼近15万辆，作为最后关键人物的丰田也有意将雷克萨斯导入国产，只不过没有制定明确的时间进度表，相信国产将成为大概率事件。

若雷克萨斯国产梦想成真，显然作为销量台柱的雷克萨斯ES将成为首款国产车型，一方面基于相同平台打造，配置与动力总成相同的亚洲龙即将在明年登陆国内市场，提前为雷克萨斯ES“试水”市场。

同为主力车型的雷克萨斯NX和雷克萨斯RX都是品牌最热卖的SUV车型，定位低于RX的NX在国产化后无疑会拥有更高的价格优势，其对手奥迪Q3、宝马X1已经实现国产，所以雷克萨斯NX国产化也极具可能性。

股比开放后你必须知道的深意

▶| 政策松绑的作用

对消费者而言，外资方在获得更多的股权优势后，必定将中国升级为地位更高的“战略”市场，与此相配套的策略就是加速引入竞争力更强的产品。因此，消费者将拥有更丰富多元的产品可选，而售价是否更接地气则要因“车”而异了。

从国家战略层面，50:50的合资股比限制政策退出历史舞台，终结了部分车企“躺着赚钱”的历史。取而代之的新政策将倒逼中国自主品牌提升竞争力。在更为公平、激烈的竞争环境中，政策的开放将形成鲶鱼效应，加速淘汰落后车企。同时，未来中外企业将开展更广泛更多元的资本、技术、管理、人才交流合作，进一步增强中国自主汽车品牌的整体水平。

另一方面，合资股比放开让外资享受平等的待遇，也有利于中国品牌在国际市场获得对等的权利，有利于中国汽车走出国门，参与国际市场竞争。比如广汽、吉利、众泰等自主品牌早已对海外市场发起进攻。

▶|政策开放后自主品牌怎么办？

在部分人举双手赞成股比开放的同时，也有声音指出中国目前的汽车工业发展还未拥有足够的底气与外资方相抗衡。事实上，在澳大利亚已经出现了类似的先例。在澳大利亚与中国、美国、日本等多个汽车制造国签订自由贸易协定后，进口车辆以极低关税甚至免税进入澳大利亚，曾经在当地一家独大的霍顿汽车长期欠缺竞争力，不敌外来者，被迫于2017年10月关闭。

当然，中国与澳大利亚的市场环境不同，中国作为全球最大的单一消费市场依旧拥有巨大的发展空间，同时不少自主品牌如吉利、广汽、上汽、一汽等已经把握住开放前期的先机，不断巩固中国汽车工业发展的根基。

▶|如何正确看待股比开放？

放宽后的股比限制政策正如一面镜子，让落后的自主品牌深刻认识自己的短板，并且发奋图强寻求转变，否则就如温水煮青蛙般，多年以后只能沦为代工厂。

但过分执着于话语权恐怕只会是个伪命题，毕竟股比调整必定是基于双方利益考虑的结果，在深度变革的今天，我们不妨以理性与长远的目光看待一切的变化。（文： 曾惠君）

@2019

㈥ 戴姆勒：疫情对集团产生多方影响，奔驰销量将下滑

▲戴姆勒集团近5年来息税前利润走势

与此同时，戴姆勒也正在积极调整公司架构，保障公司以更高效率发展。2019年11月1日，戴姆勒正式启动了新的公司架构。戴姆勒也将在2020年削减支出，同时大力转向电气化，使公司能够在汽车行业持续发展。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。