2000年以来中国股票市场并购交易数量

‘壹’ 中国股票2000年-2017

首先要明确一点：国家为什么要建立股票市场，我认为最根本的目的是为国有企业融资，这是看待中国股市的核心，只有明白了这一点，才会明白中国为什么是“政策市”，才会明白，为什么几年前2245点会开始走熊，才会明白周5为什么会大涨。 可以说，中国股市的涨跌都是国有企业改制的需要，这是核心问题，至于民营企业，也都是陪嫁的丫鬟，当跟着玩就是了。交易所正式成立的时候，当时只有8个股票，就是所谓的老八股，当时实行的是1%涨跌幅限制，指数从96点开始，经过两年到达1429，当时可以说是很疯狂，后来波动极大，指数从1429点跌到386点，跌幅高达80%左右。1992年5月21日，奠定了中国政策市的基础，当时，取消了涨跌幅限制，当天，大盘高开，涨幅高达100%，指数从600点涨到1200点，其中，几个新股的发行矿升3000%左右，管理曾没没有潦倒市场如此狂热，于是先通过舆论手段干涉股市，但是不管用，形态和前几个月说风险教育的时候一个道理，各种媒体使劲唱空，但是指数依然上涨，后来采取了加快新股发行的方式来降温，指数才开始跌到1000点。从这点可以看出，在90年代，中国已经奠定了政策市的基础，这个时候的一个细节值得留意。当时市场太疯狂，深圳市政府将涨跌幅限制从1%降为0。5%，并且买入方还要交纳印花税，此举措导致了10个月的暴跌。比如，深发展从30元跌到10元，面队这种局面，政府决定托市，就象周5为什么要托市是一个道理。深圳市政府筹集了2个亿决定救市，方法就是买进深发展，稳定龙头，稳定大势，通过救市资金绝密有序的行动，深发展的股价慢慢回升，2个月左右，从13涨到了25左右，市场在深发展的带动下，逐步恢复人气，政府的救市成功，这些回忆，充分说明了中国市政策市，中国的涨跌都是政府主导的。在政府托市以后，指数一路走高，这时候，政府开始“发挥”证券市场的真正功能：为国企融资，于是，第一次大扩容开始了，1992年，两第上市公司共有54家，1993年，达到177家，扩容的势头很凶猛，1993年，指数达到1558点，但这个1558点，成了一到坎，用了7年时间才跨越，随着发行新股的加快，市场进入低迷期，导致低迷的原因有几个，一是上交所设备严重不足，二是金融市场整顿，金融市场的整顿是关键因素，指数大幅下跌，政府开始着急，1994年，政府发布了4个救市的措施，但是市场还是不见起色。这个时候，有一个案例去要说一下，就是开启上市公司并购先河的深宝安收购延中实业，通过一系列的强行收购和发收购，深宝安成了延中实业的大股东，当然，后来证明深宝安是失败的投资，但是这个事例绝对不能 小看，因为，企业的重组和并购是股票市场永恒的话题，是短期暴利的最大的一个话题。比如，双汇为什么会因为收购大涨，最近山东海化为什么因为收购成为热门话题，徐工科技为什么那么多人关注，就这个原因。上回书说到证券市场萧条，政府的4个救市措施也不见效，市场甚至说要关闭股市，政府于是再次扮演救世主的角色。1994年，个大媒体发表新华社的稿子：暂停新股发行，并采取措施扩大入市资金范围，市场再度亢奋，从300点涨到了1000点，从此，300点成了中国股市的铁底。这个时候，还有一个案例值得说，不要走开，广告后更精彩。管金生，这个神化中的人物，相信很多人没有听说过，在1994年粉末等场。要说中国股票市场有大鄂的话，管金生就是他们的爷爷。1992年，上交所首先向券商推出了国债期货交易，这个时候国债期货是不对公众开放的，1993年，国债期货向公众开放，各路资金纷纭入市，，全国国债期货的交易所达到14家，交易量达到3个亿，这个时候，王股民他哥成了最大的赢家之一，而万国证券的总经理管金生在历史性的这个时间成了风云人物。管金生联合辽发等机构在327国债期货和约上做空的理由是，当时市场传言财政部对327国债进行帖利，但是管金生认为国家的财政很空虚，没有道理拿钱来补贴，，这时上交所不知道，管金生已经超过规定持仓量，1995年2月23日，财政部确实要对国债进行贴利，而此时管金生已经持有巨额空单，而中经开为首的机构做多，本来管由于持有大量空单可以站住脚跟，但是他的联盟机构却不讲江湖道义，突然空翻多，联盟瓦解，管金生的赌性开始出现。面对巨额亏损，还开始大量的抛售共计2000亿的国债，327国债被打回到147元，当日多头全线爆仓，管金生从亏损转为巨额赢利，，但是保证金根本没有，说白了是透支交易，当天晚上上交所取消了违规交易，管金生损失了13亿。管金生后来被判17年，也由于这个事件，中国的首个金融起火品种宣布取消，万国证券和申银证券合并为申银万国证券。由于国债期货吸引了大量的资金，股市资金被分流，行情陷入低密，而随着国债期货的关闭，对股市又产生利好，资金大量的又流回股市 ，1995年5月18日，在国债期货取消以后的三天内，上证指数上涨了300点，升幅达到了50%左右，这就是着名的5。19行情，这个时候，政府再次出手打压股市，措施就是继续发行新股，市场在经历上次的扩容后，心理非常脆弱，5月23日，指数大跌16%，5。19屁股还没做稳的机构和散户全部被套，这个时候，还有个细节需要说，上面应该是5。18行情，写错了。在5。18行情后的几个月，刮起了一股“议化”行情，为迎接议化上市，主力大肆吃进上石化和马钢，短短几天，两个票上涨30%左右，但是在议化4月11号上市后，上石化和马钢大跌15%左右，经典的第一次上演了“利好出尽就是利空”在经历几年的大起大落以后，绩优股成了市场的主流，1996年，国务院想利用股市实现国企的改制和解困，下发文件要求国企进行股份制改造，引发了长达一年的牛市行情，指数在一年间上涨200%，1996年初，深发展和长红已经跌到最低点，随着上面利好的逐步推出，市场再度搏起，深发展从6元到20元，长哄从7元到27元，这个时候，政府再次出手打压，连出12道金牌，，人民日报的文章、、涨跌幅10%的限制等，也陆续推出，在12月16到24日，上证跌掉30%，在期间，政府又安抚，说人民日报的的文章是保护投资者利益，在97年1月，指数又开始回涨，但是到97年4月，政府又开始唱空，，期间的东南亚金融危机等，导致了一段时间的熊市，到1998年5月，政府又开始托市，降息、降低印花税等措施陆续推出，但是指数还是走低。这个时期的特点就是绩优股受到热捧，比如深发展涨了14倍。19995年5月，朱总理直接导演了长达两年的牛市，以总理对一份内参的批示拉开了序目。那封内参是说股民对股市不满的，总理批示后，发表了8条意见，包括基金 入市，降低印花税等，，5月18日，证监会开会转达了总理的意见。5月19日，两市创几年来单日最大的涨幅，成交量也比前几个交易日翻倍，从这个时候开始，指数大幅上涨。5。19成为了牛市的代名词。引领大涨的是科技股，东方明珠、上海三毛、中信国安等网络概念大幅度上涨，其他股也开始大涨政府这个时候更是火上浇油，平均每两天就出一个利好，到2000年，网络股、大盘股、资产重组轮番表演，指数达到2000点以上。牛市被国有股减持终结，2001年6月，指数到了2245点，在国有股减持公布后，开始大跌。期间虽然后反复，但是始终没有回到历史高点。以后的大家想比都知道了，2005年，指数最低到了998点，尚主席的股权分置改革拉开了这次牛市的序幕，指数最高到了4335点。

‘贰’ 中国股票市场现状分析

在2015年我国股票市场经历了牛市后，我国股票市场活跃度一度下降。但在2019-2020年间，股票市场流通情况重新变好，股票成交数量和成交金额都已非常逼近2015年水平。随着2021年经济增长恢复和十四五开年背景，预计2021年我国股票市场活跃度将再次提高。

1、股市流通股本与市值规模

2011-2020年我国股票市场上市公司数量逐年增加，总数量自2011年末的2342家增长到2020年末的4154家。2020年末上海证券交易所共有上市公司总计1800家，较2019年增长了228家，增长幅度为14.50%;深圳证券交易所共有上市公司数量总计2354家，较2019年增长了149家，增长幅度为6.76%;两者2020年上市公司数量总计4154家，较2019年末总计同比增长了9.98%。

流通股本是指公司已发行股本中在外流通没有被公司收回的部分。是指可以在二级市场流通的股份。从股票的流通股本来看，2011-2021年我国股票市场流通总股本呈现平稳上涨趋势，十年中共增加了36114亿股。

截止2021年1月底，我国上海证券交易所中的流通股本为42674亿股，深圳证券交易所中的流通股本共有18994亿股，总计61668亿股。

流通市值指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值。从我国股票市场流通总市值来看，我国流通总市值首先在2015年牛市期间迎来一波高峰，随后进行了一段时间的调整，在2020年后半年再次走高并且已经超过2015年的顶峰。

截止2021年，我国股票市场共有流通总市值64.81万亿元，其中上海证券交易所中有流通市值38.26万亿元，深圳证券交易所中有流通市值26.55万亿元。

2、股市股票交易规模

从我国股票市场的股票成交数量来看，2014-2020年，中国股票市场股票成交数量不断增长，曾在2015年牛市期间达到顶峰值17.10亿股。2020年全年股票成交量共16.74万亿股，同比增长32.2%，但还未达到2015年水平。

从我国股票市场的成交金额来看，2014-2020年间我国股市成交金额呈在经历2015年牛市过后出现了下降，随后在2019年开始回升，2019年重新破万亿成交额。2020年，我国股票市场成交额达到206.82万亿元，同比增长62.3%。

在2019年经济下行压力背景和2020年疫情背景下，我国沪深股市的股票成交金额总体却呈现震荡上升趋势，并且随着当代人理财和投资意识的增长，预计我国的证券市场活跃度将持续提升。

2021年，国内国际双循环的新发展格局正在加速形成，资本市场的作用日益凸显，“十四五”时期将是中国资本市场实现“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的目标、中国证券行业实现高质量发展的关键时期。

以上数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院《中国证券行业深度调研与投资战略规划分析报告》

‘叁’ 中国证券市场的发展史

一、初创阶段:1991-1993年。

我国在进行股份制改造以及改革经济体制的前提下，开始逐步创建自己的证券市场，其中沪深证券交易所于1990年12月和1991年7月分别成立，从此我国的股票交易市场己经初具成形，以此更好的配置资源。上证所在刚刚开始挂牌交易的时候，上市证券的种类只有30种。

二、扩张阶段:1994-1998年。

中国证券市场在此阶段开始在全国范围内进行试点运营。相关的法律制度得以逐步的建立健全，市场上市规模不断的扩大。然而相应的问题也逐步的凸显出来，投机现象越来越严重，作假事件普遍出现在上市公司当中。经济学家将这些问题形象的叫做“赌场”。

三、规范发展阶段:1999-2004年。

证券市场在此阶段变得越来越规范。股票发行制度从2001年3月开始进行了调整，核准制取代了原来的审批制，监管机构开始更加严格的审核上市公司治理结构，促使上市公司更加重视经营的合理性，促进公司质量的有效提升，进而使投资者获得更强的自信。

四、改革阶段:2003-2008年。

中国股票市场在2002-200_5年期间一直处于熊市的状态，这主要是由于股权分置的存在。所以，股权分置改革也拉开了帷幕，以期能够使上市公司的治理结构能够得到有效的改善，使资本市场能够充分的发挥自身的融资和配置资源的功能，由此而成功上市的公司很多。

2006年，沪深股市的回升速度较为明显，并且到2007年所达到的值己经创造了历史之最，因此2006-2007年便出现了大牛市。

五、开拓创新阶段:2008一至今。

我国股票市场由于受到了2008年金融危机的影响，一度变得十分萎靡。于是，我国于2009年开始执行经济刺激计划，小牛市又出现在了沪深股票市场。2010年4月，股指期货正式出现在我国的证券市场，我国开始正式出现了金融衍生品市场。

(3)2000年以来中国股票市场并购交易数量扩展阅读：

中国证券市场大事记：

一、沪、深证券交易所的成立标志着我国证券市场开始形成。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

二、1992年，新中国首次向境外投资者发行股票。1992年2月，上海真空电子器件股份有限公司B股股票，正式在上海证券交易所挂牌交易。

三、1992年10月，党中央、国务院决定，成立国务院证券委和中国证监会，统一监管全国证券市场，同时将发行股票的试点由上海、深圳等少数地方推广到全国。

四、1992年年底，国务院颁布《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，这是深化改革，完善证券管理体制的一项重要决策。

五、1993年9月，中国大陆发生首起通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”，延中实业股票突然停牌，深圳宝安上海公司声明持有延中实业发行的普通股5％以上的股份。

六、1995年5月，中国证监会经国务院同意，暂停国债期货交易试点。

七、1996年12月，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。

八、1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。

九、1998年12月，九届全国人大常委会第六次会议审议通过证券法，这一法律于1999年7月1日起正式实施。

十、1999年10月，国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。

十一、2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》；2001年10月22日，中国证监会经报告国务院，决定在具体操作办法出台前，停止执行这一办法；

2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。

十二、2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。

十三、2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。

十四、2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议通过证券投资基金法，这一法律将于2004年6月1日起施行。

十五、2004年1月31日，国务院出台《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。

‘肆’ 介绍一下中国股票市场的发展历史

中国证券市场从1870年至今已有120多年的历史，经历了三个时期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的证券市场，1950年至1980年的天津、北京、香港、台湾证券市场，1981年至今的上海、深圳、香港、台湾证券市场，形成了中国证券市场发展的三个阶段。

1.1870—1949年

中国历史上最早出现的股票是洋人发行的。1840年鸦片战争后，外商开始在中国兴办工商企业并开始发行股票。最早在中国设立股份银行的是英国汇丰银行，1865年3月3日在香港设立总行，4月在上海设立分行，1870年前后中国出现了买卖外商股票的的经纪人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，为中国的民族资本主义发展创造了良好的环境，同时由于帝国主义忙于第一次世界大战，放松了对中国市场的控制，中国民族工商业迅速发展，股份公司日益增多，股票大量发行，成为我国证券市场发展史上的一个新时期。

1914年上海股票商业公会成立，同年12月北洋政府颁布了我国第一部证券交易条例，证券交易有了初步的法规。当时的上海股票商业公会设在上海二马路一带(今九江路)。最初有会员12家，后增至15家，会员缴纳12两白银作为公会资本，每月还要交会费2两。交易品种包括政府公债、铁路债券、公司股票及外汇等等。交易方式是现货交易，交易时间为上午9——11时，手续费按1%—5%收取。这标志着中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。

1920年孙中山先生与虞洽卿联名向北洋政府申请成立了上海证券物品交易所，集资500万元，于同年7月1日开业，经营品种除证券之外还有金银、皮毛、花纱布、粮油等等。与此同时，上海股票商业公会也根据北洋政府颁布的《证券所交易法》改组为上海华商证券交易所，集资300万元，经纪人有55名，主要经营北洋政府发行的公债。这两个交易所业务兴隆，上海证券物品交易所开业半年就赚了100多万，引起了各方面投资者的注意，各种证券物品交易所如雨后春笋般的建立起来，仅在上海就有200多家。随后全国一些大城市陆续建立了证券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津证券物品交易所成立。当时的天津证券物品交易所资本200多万元，分为10万多股，由天津和上海两地筹资，理事长为曹锟之弟曹均，沪方代表由孙棣三担任，监督人为天津一位巨绅。当年10月1日在天津东马路开业，先是买卖公债，然后增加了股票交易，也曾兴盛一时。

1921年秋，风云突变，当时上海先后兴起的150家交易所，有的发行股票成立了信托公司，因股票价格大幅下跌而倒闭，引起了连锁反应，上海有近百家证券物品交易所倒闭，只剩下包括上海货商交易所在内的十几家。天津的证券物品交易所也因上海股价暴跌、交易所倒闭之风的影响，于1922年停止了营业。后来人们把1921年的交易所和信托公司的倒闭风潮称为信交风潮，这是中国证券市场的第一次暴跌。

1949年以前中国有香港、上海、天津、北平四个证券市场。香港是开业最早的证券市场，1891年香港股票经纪协会成立，1914年易名为香港证券交易所。1921年建立了第二个证券交易所。1941年香港被日军占领，这两个交易所停止活动。1947年两个交易所合并，成立了香港证券交易所有限公司。实际上，香港从1866年开始股票买卖到1947年香港香港证券交易所成立这一阶段，市场规模很小。

2.1950—1980年

1949年6月华东军事管制委员会为了稳定上海金融秩序封闭了上海证券交易所。1949年1月天津解放，天津军管会接收和清理了原国民党时期的证券交易所，并在此基础上成立了天津证券交易所，该所于1949年6月正式营业，成为新中国的第一个证券交易所。1950年2月1日北京证券交易所成立。这两家交易所在解放初期对融通社会资金，恢复生产起了积极作用。1950年以后金融和物价趋于稳定，证券交易减少。1952年天津证券交易所并入天津投资公司，北京交易所也停业。50年代至70年代中国大陆的有价证券是国家发行的公债，但只能还本会息不能买卖和转让。80年代中国大陆又兴起国债、企业债券和股票的交易。

香港证券市场是1949年以后一部分内地资金的转入才逐步发展起来的，但市场狭小，银行信贷是各公司的主要资金来源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月营业额410万美元（约3200万港元），1967年8月31日恒生指数曾降至58.61点，香港证券交易所曾两次停市10天。 1968年香港经济增长，使证券市场成为地方实业重要的资金来源，1969年平均月营业额2720万美元（约2.12亿港元），上市公司72家，同年12 月17日远东证券交易所开张。

1971年9月15日金银证券交易所开业，1972年九龙证券交易所有限公司开业，在如此狭小的地区拥有四个证券交易所是世界上罕见的。但是特殊的地理位置使香港发展为东南亚的金融中心，港英当局和中外财团的投资迅速增长。1972年香港四个证券交易所上市的股票190种，当年上市的就有98种，成交额达到43.397亿港元，是1969年的70多倍。1983年成交额达到482.17亿港元，比1968年增长了53倍，总市值达到了1734.5亿港元。在这期间香港股市也经历了1973年和1982年的两次暴跌。

1980年7月7日香港联合交易所有限公司组成，1981年3月31日正式注册。1978年以后由于中国的改革开放政策极大地促进了香港的进出口和转口贸易，香港房地产兴旺，恒生指数又恢复到1972年的水平，1980年10月1日达到1810点，成交额达到957亿港元。1982年香港股市因佳宁事件和撒切尔夫人访华引发的所谓“信心危机”发生第二次暴跌，1983年初恒生指数跌至750点。1984年中英联合声明公布，人心稳定，恒生指数又上升到1200点。

台湾是中国领土的一部分，1949年国民党当局逃到台湾以后，通过发行所谓“爱国债券”促进证券交易，但是真正的证券市场是从1953年开始的。台湾当局为了把地主的土地转换给农民，对地主实行赎买政策，以七成稻谷实物债券和三成的公营事业股票(主要是台湾水泥、台湾纸业、台湾工矿、台湾农林四大公司)换取地主的土地。当时地主所得的债券和股票，连同台湾当局发行的爱国公债共22亿新台币，地主对其所拥有的股票不感兴趣而大量开价出售，场外交易的商行应运而生，最繁荣时达到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港联合证券交易所选举了第一批成员，经过三年，原来的香港证券交易所、远东证券交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所停止营业，1986年4月2日联交所正式开业，并亨有在香港建立、经营和维护证券市场的专营权，使香港证券市场进入了一个新时期。1986年9月22日香港被接纳为国际证券交易所联合会的正式成员，开始向国际金融市场迈进。

当时香港共有上市公司258家，证券330种，其中260种是普通股票，21种是认购权证，7种是公司债券，1种是政府债券，36种是单位信托，5 种是优先股。1987年恒生指数接近4000点，但由于美国股市暴跌而引起的世界性股灾，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94点，1990 年重新恢复到3500点。90年代香港股市虽然也受到各种外界影响，但搞风险能力较强，1992年恒生指数曾达到12000点，到1997年1月香港已有 550只股票，其中包括综合企业、航运货仓、酒店饮食、金融投资、地产建筑、零售传播、电子玩具、工业和公用事业九类，此外还有基金16只，认股权证36 只，中国H股22只，共624只。

台湾股市80年代初的加权指数在400至500点徘徊，直到1986年才上升到1039.11点，此后几乎是翻倍的的增长，1987年达到4673 点，1988年8789点，1989年10773点，1990年12495点，终于暴发了一次暴跌，从90年2月的12682点跌到10月份的2485 点，跌幅达80%，到年底又回复到4530点，当时的355家证券公司受到不同程序的损失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海证券市场的建立和发展。中国境内形成了深圳、上海、香港、台湾四个证券市场。

1981年中国政府开始发行国库券，1984年7月北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。这是 1979年改革开放以来证券市场发展的初级阶段。到1989年全国发行股票的企业达到6000家，累计人民币35亿元，遍及北京、上海、天津、广东、江苏、河北、安徽、湖北、辽宁、内蒙古等省市，其中债券化的股票占90%以上，经正式批准的比较规范的股票发行的试点企业有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈阳信托投资公司率先开展了债券买卖和抵押业务，到1988年全国61个大中城市开放了国库券流通市场，1989年全国有100多个城市的400多家的交易机构开办了国库券转让业务，1990年全国累计发行各种有价证券2100多亿，累计转让交易额318亿，证券中介机构网点达到 1600多家，1990年11月26日上海证券交易所宣告成立，12月自动报价系统(STAQ)正式落成并投入使用，1991年7月3日深圳证券交易所开始营业，中国证券市场进入了启动阶段。

1986年9月上海工商银行信托投资公司静安业务部开始了股票柜台交易，主要交易飞乐音响和延中实业两家公司的股票，1988年上海又有海通、万国、振兴三家证券公司成立从而初步形成了场外证券交易市场。到1990年上海市场上有延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场、凤凰化工等8只股票进行交易，这就是所谓的老8股。

到1991年上交所成立时除老8股之外，还有89年保值公债三种，87至91年国库券四种，工行债券六种，交行债券一种，中行债券两种，建行债券一种，还有上海石化、氯碱化工等企业债券十四种。深圳证券市场从1987年启动，到1990年已有发展、万科、金田、安达、原野等5家上市公司的股票公开交易，证券公司12家，营业网点16 个，深圳与上海不同，大宗的交易不是债券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相继开放股价，同时在两个交易所进行规范化的场内交易，两地综合指数分别达到1429点和312点，到11月又分别回落到 386点和164点。1992年底，在上交所上市的A股有29只，B股9只，在深交所上市的A股有23只，B股9只。1993年2月沪深股市的指数又上升到1558点和369点，同时又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107只，B股22只，国库券5种，在深交所上市的A股76只，B股19 只。

1994年7月29日沪深股市在扩容的压力下分别降到325点和94点，从8月份管理层提出暂停发行新股等三项政策，两市指数在9月份又上升到 1052点和210点。到94年底，在上交所上市A股有168只，B股32只，基金10只，国债现券5种，期货10种;在深交所上市的A股有118只，B 股18只，基金8只，国债期货15种。

1995年初由于大量资金云集国债期货市场，深沪股市分别降到524点和122点，5月18日国务院宣布停止国债期货交易并处罚违规的券商，3天之内沪深股市指数上升到927点和175点(成份指数1473点)，到95年底在沪深证券市场上市的证券达到460个，全年累计成交额64097亿，在上交所上市的A股有184只，B股35只，基金12只，国债现券6种，期货14种，国债回购8种;在深交所上市的A股127 只，B股34只，基金10只，国债现券6种，期货14种，国债回购7种。

1996年初沪深股市指数在522点和104点徘徊，但是随着宏观经济的好转和 97年香港回归以及中国共产党第十五大次代表大会即将召开，两市指数迅速上升，到12月11日和12日分别达到1258点(30指数3064点)和476 点(成份指数4522点)。96年底，沪深两市上市的证券达到667个，全年成交额41610亿，在上交所上市的A股有287只，B股42只，基金15 只，国债现券9种，国债回购8种，在深交所上市的A股有227只，B股43只，基金10只，国债现券9种，国债回购9种。

1997年5月沪深股市的指数分别达到1510点(30指数4286点)和520点(成份指数6130点)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361只，B股48只，在深交所上市的A股有336只，B股51只。中国上海和深圳证券市场发展引起了世界各国金融界的极大关注，特别是在中国共产党第十五次代表大会上提出发展股份制进行企业改革之后，证券市场将进一步发挥它的筹资和融资功能。

拓展资料:

上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地。证券市场交易技术手段处于世界先进水平，法规体系逐步完善。全国统一的证券监管体制也已经建立。证券市场在促进国有企业改革、推动我国经济结构调整和技术进步方面发挥了突出的作用。

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‘伍’ 中国股票发展史

中国股市是中华人民共和国股市。1989年开始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类消息。后受“3.27国债期货事件”影响，中国期货市场于1995年进行全面的整顿清理，中国股市成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而进入了大发展的时期。中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。

中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道,主要体现在如下几个方面。

① 发行制度由审批制过渡到核准制

我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。

② 股票发行方式不断改进

证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。后来采用发行认购证的方式发行股票,但由于供求的严重失衡,引发了中国证券发展史上“8.10”风波。从1993年起采用无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行,这虽然有利于保证公平性,但成本偏高。后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式,但随即被上网定价发行方式所取代,后者具有操作简便、时间短、成本低的优点。为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量,中国证监会还成立了股票发行审核委员会,对股票发行进行复审。

1999年进一步加大了改革力度,当年7月1日《证券法》实施后,中国证监会依据《证券法》制定了《股票发行审核委员会条例》、《新股发行定价报告指引》、《关于进一步完善股票发行方式的通知》、《中国证监会股票发行核准程序》、《股票发行上市辅导工作暂行办法》等一系列文件,实行了对一般投资者上网发行和法人投资者配售相结合的发行方式。确立了股票发行核准制的框架,市场化的股票发行制度趋于明朗。

2000年2月13日,证监会颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》,在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。2001年,证监会先后颁布了《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》、《新股发行上网竞价方式指导意见》、《上市公司新股发行管理办法》、《拟发行上市公司改制重组指导意见》等,对企业发行新股的过程与环节作出明确规定。在总结以往股票发行方式经验教训的基础上,2001年形成了“上网定价发行”,“网下询价、网上定价发行”和“网上、网下询价发行”三种主要的发行方式。

2006年9月19日实施的《证券发行与承销管理办法》再次对证券发行的询价、发售、承销等方面进行了新的规定,如在中小企业板上市的企业可以不经过累计投标询价而只需通过初步询价就可定价发行;在证券发行方面也引入了“绿鞋”机制,即超额配售选择权,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。

③ 市场参与者的行为逐步规范

经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。

拓展资料

发行规模目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票(A股、B股、H股、N股)及其存托凭证、证券投资基金(封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金)、债券(国债、公司债券、金融债券、可转换公司债券)、权证(认购权证、认沽权证)、资产支持证券(专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证)等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。

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‘陆’ 我国股票市场二十年来的发展历程

20年前的中国对于何谓股市的问题，并没有几人能够说清楚，更没有人对此有什么实际的体验。经过了短短的20年的发展，中国的资本市场已经拥有了2026家上市公司和1.3亿多的股票投资者，中国的资本市场已然成为全球最重要的金融市场之一。全球市场经济的实践告诉人们，市场经济的发展与资本市场的发展有着密不可分的重要关系。中国股市20年的发展也不断地在证明着这一点。事实上，资本市场已经成为中国经济发展的强劲引擎。据媒体报道，目前已经上市的两千多家公司的营业收入已经相当于整个国家同期GDP的46%。我国各行业的骨干企业已经基本都成为上市公司。可以说，上市公司已经成为我国经济社会发展的脊梁和主要动力源。从全球经济环境和经济格局上看，我国正处于重要的战略机遇期和重要的战略转型期，期间资本市场的发展具有举足轻重的作用。我国的资本市场已经进入到全流通时代，这将使我国资本市场的金融商品定价功能发生重大的改变。全流通时代也将大大地增强资本市场对实体经济的影响力。资本市场存量资源的再配置将成为资本市场今后很长一段时间内的工作要点，大规模的购并和重组也将不断地呈现。我国经济结构也正处于重要的战略转型期，我们开始大力发展新兴战略产业，要紧跟世界制造业的步伐和积极推进从中国制造向中国创造的转型，这就为资本市场带来了无限的机会。我国的经济正在从主要依赖于出口的外向型经济转变为主要依靠内需的内向型经济转变，这也将为资本市场带来新的增长动力。总而言之，我国的投资者从宏观的角度没有看空中国资本市场的任何理由，而从微观上看，我们的投资者则必须要学会正确地估值，选择好买入的股票和买入的时机，然后靠自信心和耐心获得稳定的和可以预期的投资收益。

‘柒’ 中国股票市场现状

这个问题给人留下的回答空间挺大的，简单的给你介绍一下咱们国家的股票市场。
经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但 2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。
一、当前我国股票市场发展现状分析
（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系
1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象
目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比， 2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出 5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从 2003 年开始反复涨停，上证指数在 2007 年创下了历史最高的 6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点 1664.93 点。至 2008 年 12 月，上证指数较长时期在 2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融资者融资能力不强，融资手段不多
相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅 2005 年我国 69 家境外上市公司筹资额就达 206.5 亿美元，为沪深两市 2003 年、 2004 年首发募资总额 800 多亿元人民币的约 2 倍。 2007 年 11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从 2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从 2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。
3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系
由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到 60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。
4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险
虽然 2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。 2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。
（二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持
1 、“政策市”阻碍了股市发展的有效性
目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种后果，一是股市发展出现过度繁荣，进而产生大量的股市泡沫，一旦这种泡沫被挤压，股市便会迅速萎缩；二是股市发展持续低迷时，股市价值被低估，对投资者吸引力降低，股市将在很长的时期内难以走上正常的发展轨道。
2 、“企业圈钱”行为未得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市，是目前股市结构中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成为一方政府获得税收利益的主要保证，这一点对欠发达地区来说尤为重要。以这种标准上市的公司普遍存在质量不高等问题，上市不以盈利多少为准绳，而是以利益为出发点，企业圈钱行为严重，各种虚假行为、不诚信行为成为股票市场的主要公害，而且我国没有对这些行为进行严厉的制裁。近年来，企业圈钱行为被屡屡曝光，从上世纪 90 年代的银广夏、琼民源事件到最近的国美事件，企业利用上市之便谋取私利的行为一直未得到有效遏制。
3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面
国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞，机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。以基金公司为代表的机构投资者迅速培育和壮大，股市投资资金已转变为以机构投资者为主，机构的投资动向直接引导着市场走势。由于我国目前价值欠缺的基本模式没有得到有效改善，机构投资者奉行的以（本栏目策划、编辑：曹敏）价值来定盈利的思想难以行得通。因此，机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。
（三）股市内部环境恶化，制度缺失现象严重
我国股票市场内部环境主要存在以下问题：一是建设目标导向存在误区，造成股票市场环境恶化。追溯到股市初期的建立过程，可以发现我国成立股票市场是为解决国有企业体制改革的一种权宜之计，这种定位造成股市发展要服务于国有企业改革。因此，那些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡，股市长期偏离正常价值。由于存在流通股东和非流通股东，股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面，集中表现在同股不同利现象。同时由于流通股所占比例过大，影响股票价格的真实性。虽然 2005 年已经开始进行了股权分置改革，但目前来看，大小非的减持力度和价值定位都未能达到预想的结果，同时，减持过程中也存在着损害公众投资者利益的现象。三是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。业绩较差的上市公司实现退市有利于净化股票市场的环境，但我国目前还难以实现这一目标，主要原因在于没有相应的退市制度作为企业可以退市的依据。从我国退市制度的现状来看，退市标准和程序在《公司法》、《证券法》、退市办法、上市规则中都有所规定，但存在不科学、不统一、相互矛盾等问题。同时，我国股市风险制度不完善，缺乏应有的风险防范措施。从我国股市设计的总体思路来看，风险制度被忽视是其中的主要问题，体现在风险防范措施较为缺乏、应对紧急事件的能力不足等方面。
（四）外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障
我国股市外部环境效率低下主要表现在：一是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高。即使我国一直以来大力改革了很多的法律制度来保护股票市场发展，但总体来看，实施的时机仍较为滞后，而且没有实施配套措施，效果并不明显。二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及，主要是中小股东权利无法得到保障，大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。由于我国没有建立真正有效的企业信用等级和监管实施办法，因此，为大股东利用自身优势来侵害中小股东利益提供了可乘之机。三是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来，我国政府反复救市、不停托市，都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。政府这种行为一方面降低了政府公信力，另一方面使市场丧失了优胜劣汰的自我发展、自我调节功能。
二、改善我国股票市场现状的相关建议
（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能，实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。
（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生
首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。
（三）完善市场目标，推进市场改革
首先，改进股市建设目标。真正使原有为国有企业解困的目标转变为为优质企业服务、为国家宏观经济服务的目标上来。其次，推进股权分置改革平稳运行。从股权分置改革的目标看，股权分置改革有利于实现非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡，使大股东更加关注公司业绩，中小股东也可以采用间接方式来实现自身权利。同时必须根据股市发展态势来决定是否提高股市的对价水平，以确保投资者和国家利益不受损失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是为了保障上市公司质量，减少那些效益较差、盈利能力较差的公司占用股票市场资源。同时，加强股市应对风险的能力，建立行业风险评估制度、金融工具风险评估制度等。
（四）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行
首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。