股票定价现金流量模型

A. 在股票估价基本的模型下 股票投资的现金流量包括什么

投资活动产生的现金流入和流出内容
（一）现金流入
1、 收回投资所收到的现金=长期股权投资贷方发生额+长期债权投资贷方发生额+短期投资贷方发生额。
2、 分得股利或利润所收到的现金=投资收益（股权投资）贷方发生额。
3、 取得债权利息收入所收到的现金=投资收益（债权投资）贷方发生额。
4、 处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额=固定资产清理贷方（变价收入）+营业外收入（处置无形资产收入差额）+无形资产贷方（处置收入的账面价）-固定资产清理借方（清理费支出）。
5、 收到与投资活动有关的现金=应收股利贷方+应收利息贷方。即上期已作收入但本期收到的现金股利和债券利息。

（二）现金流出
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金=以下科目的借方发生额填列：工程物资、在建工程、应付工资—工程人员工资、应付福利费—工程人员福利费、固定资产、无形资产、开办费、长期待摊费用。如收到捐赠或收到外单位以固定资产、无形资产作投资的应减去（如果新增的固定资产即有需要安装的资产又有不需要安装的，就用固定的借方发生额减去在建工程的贷方发生额加上在建工程借方发生额）。
2、权益性投资所支付的现金=长期股权投资借方发生额+短期投资—股票投资。
3、 债权性投资所支付的现金=长期债权投资借方发生额+短期投资—债券投资。
4、 支付其他与投资活动有关的现金=本项目反映投资活动中垫付的已宣告但尚未领取的股利和已到期尚未领取的债券利息等。指应收利息、应收股利的借方发生额。

B. 股票估值有哪些经典的模型，要具体过程 谢谢

买错股票和买错价位的股票都让人很伤心，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格不仅能拿到分红外，能够获取到股票的差价，但是买进了高估的则只能非常无奈当“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免买贵了。说了挺多，公司股票的价值是怎样过估算的呢？接着我就罗列几个重点来和大家讨论一下。正式开始前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、估值是什么
估值意思就是估算一家公司股票价值大概是多少，正如商人在进货的时候须要计算货物本金，才可以算出到底该卖多少钱，卖多久才能回本。这跟买股票一样，用市面上的价格去买这支股票，得多长时间才能真的做到回本赚钱等等。不过股市里的股票是非常繁杂的，堪比大型超市的东西，根本不知道哪个是便宜的，哪个是好的。但想估算以目前的价格它们是否值得购买、可不可以带来收益也是有途径的。
二、怎么给公司做估值
需要参照很多数据才能判断估值，在这里为大家说明三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候请参考一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG在1以下或更低时，也就意味着当前股价正常或被低估，倘若大于1则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式适合大型或者比较稳定的公司。通常来说市净率越低，投资价值也就会越高。但是，万一市净率跌破1时，说明该公司股价已经跌破净资产，投资者应该对这个十分当心。
我们举个实际的例子来说：福耀玻璃
大家都知道，目前福耀玻璃是汽车玻璃行业巨大的龙头公司，各大汽车品牌都会使用它家所生产的玻璃。目前来说，会对它的收益造成最大影响还得是汽车行业，总的来说还算稳定。那么，就以刚刚说的三个标准去来判断这家公司究竟如何！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，显而易见，目前股票价格不低，可是最好的评判方式是还要看其公司的规模和覆盖率。


②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41


③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29

三、估值高低的评判要基于多方面
不太明智的选择，是只套公式计算！炒股等同于说炒公司的未来收益，就算公司当今被高估，但不代表以后不会有爆发式的增长，这也是基金经理们比较喜欢白马股的原因。其次，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也起着重要的作用。如果按上方的方法进行评价，许多大银行都会被严重看低，不过，为啥股价都没办法上涨？最主要是因为它们的成长和市值空间已经接近饱和。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除掉行业还有以下几个方面，想进一步了解的可以瞧一瞧：1、最起码要分析市场的占有率和竞争率；2、了解未来长期规划，公司发展前途怎么样。这是我的一些心得体会，希望对大家有益，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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C. 什么是股票价格贴现现金流量模型他的基本形式和衍生形式有哪些

贴现模型即将各年的股息贴现至现在的加总，即为现在的股票价格，这是贴现现金流量模型的基本形式，即高顿模型；其他还有ZZ模型，是以股票价值增值为基本收益考虑的贴现模型。

D. 两类股票估值模型的优缺点对比（现金流贴现定价模型和市盈率、市净率模型）

现金流贴现定价是一种绝对估值法，认为上市公司资产的价值等与未来所产生的所有现金流的现值总和。

由于该估值方法基于预期未来现金流和贴现率，在未来现金流为正、可以比较可靠的估计未来现金流发生时间，并且可以确定恰当的贴现率的情况下，该方法比较适合。在下列情况下，使用该方法得出的估值结果是不合适或者需要调整的，投资者在参考研究员估值定价时应当注意。
1、陷入财务困境的上市公司。

2、收益呈现强周期性的公司。

3、正在进行重组的公司。

4、拥有未被利用资产的公司。

市盈率、市净率估值属于相对估值，相对估值法简单易用，可以迅速获得被评估资产的价值，尤其是当金融市场上有大量“可比”资产在进行交易、且市场对这些资产的定价是正确的时候。但用该方法估值时容易产生偏见，主要原因是：“可比公司”的选择是个主观概念，世界上没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司；同时，该方法通常忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提；另外，该方法容易将市场对“可比公司”的错误定价(高估或低估)引入对目标股票的估值中。如果采用历史数据进行比较的话，也往往因为企业现状的改变而导致计算偏离。

E. 绝对估值法的论“绝对估值法”

绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
但是实际要应用绝对估值法对很多新手来说还是比较困难，毕竟涉及到的经济学的知识还是很多的，所以下面我就先来讲解估值的基本知识，以便大家以后对绝对估值法进行更进一步的学习。
不管是买错股票还是买错价位的股票，都让人头疼，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格除了能赚分红外，能够获取到股票的差价，然则选择到高估的则只能很无奈的当“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免股票买得太贵了。这次说的不少，公司股票的价值是怎样过估算的呢？下面我就罗列几个重点跟大家说一下。正式给大家讲之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、估值是什么
估值是对一家公司股票价值的估算，犹如商人在进货的时候须要计算货物成本，才有办法算出得卖多少钱，需要卖多长时间才可以回本。其实我们买股票也是一样，购买这支股票时要支付市场的股价，我们需要多久才可以回本赚钱等等。不过股票是多种多样的，类似于超市里的货物，不知哪个便宜哪个好。但想估算它们的目前价格有没有购买的价值、能不能带来收益也是有技巧的。
二、怎么给公司做估值
需要参照很多数据才能判断估值，在这里为大家举出三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体的分解的时候可以提前参考一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG不大于1或更小时，则表示当前股价正常或者说被低估，倘若大于1则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式很适用某些大型或者比较稳定的公司。正常情况下市净率越低，投资价值肯定会越高。但市净率跌破1时，就意味着该公司股价已经跌破净资产，投资者应当注意。
有个实际的例子举给大家：福耀玻璃
正如大家所知，福耀玻璃目前是汽车玻璃行业的一家龙头企业，一般各大汽车品牌用的玻璃就是它家的。目前来说，只有汽车行业能对它的收益造成最大影响，相对来说非常稳定。那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司如何！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，明显目前股价有点偏高，不过最好是还要拿该公司的规模和覆盖率来评判。

三、估值高低的评判要基于多方面
错误选择是，总套公式计算！炒股，就是炒公司的未来收益，即便公司眼下被高估，但是以后也可能会有爆发式的增长，这也是基金经理们比较喜欢白马股的原因。另外，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也值得重视。如果按上方当方法估算，许多银行绝对被严重低估，不过为什么股价没办法上涨？最重要原因是它们的成长和市值空间已经接近饱和。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除了行业还有以下几点供大家参考：1、市场的占有率和竞争率是个什么情况；2、清楚未来的长期规划，公司发展前景如何。以上是我简单跟大家分享的一些方法和建议，希望大家有收获，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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F. 股票定价的现金流用什么度量盈利营运现金流股利

股票定价现金流贴现法有两种基本方法：股权成本法、资本加权成本法，对应的现金流也有两种：股权自由现金流、公司自由现金流。 第一节 股权自由现金流 公司股权资本投资者拥有的是对该公司产生的现金流的剩余要求权，即他们拥有公司在履行了包括偿还债务在内的所有财务义务和满足了再投资需要之后的全部剩余现金流。所以，股权自由现金流就是在除去经营费用、本息偿还和为保持预定现金流增长率所需的全部资本性支出之后的现金流。
一、无财务杠杆的公司股权自由现金流 无财务杠杆的公司没有任何债务，因此无需支付利息和偿还本金，并且公司的资本性支出和营运资本也全部来源于股权资本。无财务杠杆的公司的权益现金流可按如下方法计算： 销售收入 —经营费用 =利息、税收、折旧、摊销假前收益(EBITDA) —折旧和摊销 =利息税前收益(EBIT) —所得税 =净收益 +折旧和摊销 =经营现金流 —资本性支出 —营运资本增加额 =股权资本自由现金流 股权自由现金流是满足了公司所有的财务需要之后的剩余现金流，它可能为正，也可能为负。如果股权自由现金流为负，则公司将不得不通过发行股票或认股权证来筹集新的股权资本。如果股权自由现金流为正，则公司就可能以股票现金红利的形式将剩余现金流派发给股权资本投资者，但实际的情况往往不是这样。在考察股权资本投资者的收益时，更普遍使用的指标是净收益(又称为税后利润)。
股权自由现金流和净收益的关键区别如下： 1、折旧和摊销 尽管在损益表中折旧和摊销是作为税前费用来处理的，但它们和其他费用不同，折旧和摊销是非现金费用，也就是说，它们并不造成相关的现金流支出。它们给公司带来的好处是减少了公司的应税收入，从而减少了纳税额。纳税额减少的数额取决于公司的边际税率： 折旧带来的税收利益=折旧额×公司的边际税率 对于那些折旧数额较大的资本密集型的公司而言，经营现金流将远高于净收益。 2、资本性支出 股权资本投资者通常不能将来自公司经营活动的现金流全部提取，因为这些现金流的一部分或全部将用于再投资，以维持公司现有资产的运行并创造新的资产来保证未来的增长。由于未来增长给公司带来的利益通常在预测现金流时已经加以考虑，所以在估计现金流时应考虑产生增长的成本。例如，对于制造业中的公司而言，在现金流增长率很高的情况下，很少会出现没有或只有少量资本性支出的现象。 折旧和资本性支出之间的关系比较复杂，而且因公司所处的行业和增长阶段的不同而各异通常，处于高速增长阶段的公司的资本性支出要高于折旧，而处于稳定增长阶段的公司，资本性支出和折旧则比较接近。 3、营运资本追加 公司的营运资本是其流动资产和流动负债之间的差额。因为营运资本所占用的资金不能被公司用于其他用途，所以营运资本的变化会影响公司的现金流。营运资本增加意味着现金流出，营运资本减少则意味着现金流入。在估计股权自由现金流时，应该考虑公司营运资本追加因素。 公司营运资本的需要量很大程度上取决于所属的行业类型。用营运资本占销售额的比例衡量，零售公司比服务性公司对营运资本的需要较大，因为它们有着较高的存货和信誉需要。此外，营运资本的变化与公司的增长率有关。一般而言，对于属于同一行业的公司，增长率高的公司的营运资本需求相应较大。 在估价中，如果不考虑营运资本的需要，那么将会导致股以自由现金流和公司股权资本价值的高估。

G. dcf现金流量估值模型怎么计算

dcf现金流量估值模型：
1、根据自由现金流定义调整财报数据。2、估算一些基本参数，要根据客观世界情况。3、根据公司估算未来企业现金流，并根据时间价值计算现值。
令人头疼的不仅仅是买错股票，还有买错价位，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格不止能获得分红外，还能赚股票的差价，要是购买到高估的则只能够做“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免买在高价位。这次说的蛮多的，那么，到底该怎样估算出公司股票的价值呢？接下来我就列出几个重点来好好说一说。正式开始主题之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、估值是什么
估值就是大概测算一下公司股票所拥有的价值，正如商家在进货的时候需要计算货物本钱，他们才能算出需要卖多少钱，卖多久才有办法回本。这和买股票是相同的，使用市场价投资这支股票，到底要花多少时间才可以回本赚钱等等。不过股市里的股票是非常繁杂的，堪比大型超市的东西，很难知道哪个更便宜，或者哪个更好。但想估算依据它们的目前价格来判断值不值得买、具不具备收益也是有门道的。
二、怎么给公司做估值
需要结合很多数据才能判断估值，在这里为大家说说三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候最好参照一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，在PEG小于1或更小时，也就说明当前股价正常或被低估，像大于1的话则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式对大型或者比较稳定的公司非常友好。通常来说市净率越低，投资价值肯定会更加的高。可若是市净率跌破1了，就意味着该公司股价已经跌破净资产，投资者应该对这个十分当心。
有个实际的例子举给大家：福耀玻璃
正如每个人所了解到的，福耀玻璃目前是汽车玻璃行业的巨大龙头公司，基本上它家生产的玻璃都会为各大汽车品牌所用。目前来说，汽车行业对它收益造成的影响最大，总的来说还算稳定。那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司究竟怎么样！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，很显然，当前股价稍微高了点，可是还要以其公司的规模和覆盖率来评价会更好。


②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41


③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29

三、估值高低的评判要基于多方面
不太正确的选择是一味套公式计算！炒股等同于说炒公司的未来收益，即便公司现在被高估，爆发式的增长可能在以后会有，这也是基金经理们被白马股吸引的缘故。其次，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也起着重要的作用。按上方的方法看许多银行时，绝对会被严重的低估，但为什么股价一直上不来呢？最重要原因是它们的成长和市值空间已经接近饱和。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除了行业还有以下几点供大家参考：1、最起码要分析市场的占有率和竞争率；2、懂得将来的战略规划，公司发展空间如何。这是我的一些心得体会，希望对大家有利，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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H. 什么是股票价格贴现现金流量模型

这是巴菲特的现金流量贴现法计算股票估值：对银行股适用。一、股价现金流贴现模型理论股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典着作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。二、股价现金流贴现模型应用研究股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。（一）现金流这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。（二）折现率资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。（三）企业增长率一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。（四）存续期评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

I. 股票定价模型的目录

第1章 股票价值
1.1 资本成本
1.2 价值含义
1.3 股票价值与企业价值
1.4 股票价值的创造
1.5 基本投资策略
1.6 正确认识价值评估
第2章 离散时间股票定价模型
2.1 现金流量贴现模型
2.2 股利贴现模型
2.3 超常收益模型
第3章 连续时间会计变量
3.1 连续时间会计变量的概念体系
3.2 会计变量之间的关系
第4章 连续复利股票定价模型
4.1 连续复利股票定价模型
4.2 连续复利股票定价模型的应用
4.3 普通复利股票定价模型
第5章 周期性波动股票定价模型
5.1 周期性波动股票定价模型
5.2 最佳股权股息率
5.3 周期性波动股票定价模型的近似计算
第6章 利用三角函数的近似算法
6.1 利用三角函数的递推计算
6.2 三角函数级数的应用
第7章 一阶自回条件下的股票定价模型
7.1 股权收益生成函数的自回归
7.2 股权股息生成函数的自回归
第8章 连续资本成本股票定价模型
8.1 连续资本成本股票定价模型
8.2 业绩函数股票定价模型
8.3 业绩函数股票定价模型的性质
8.4 一阶自回归业绩函数定价模型
8.5 效应函数股票定价模型
8.6 短期预测下的股票定价模型
第9章 股票价值决定函数
9.1 线性业绩函数
9.2 减速业绩函数
9.3 阶段性业绩函数
9.4 周期性波动业绩函数
9.5 影子业绩函数
9.6 非线性分配函数
第10章 连续时间股票定价模型在管理决策中的应用
第11章 连续时间股票定价模型在实证会计研究中的应用
第12章 股票价值决定因子的实证分析
第13章 连续资本成本股票定价模型的实证分析
第14章 会计变量预测方法
附录 本书涉及的主要拉普拉斯变换
参考文献