股票质押资金买可转债

‘壹’ 什么是可转债，为什么最近这么流行

4.1亿的借款+预期权益+贾跃亭无限责任担保的“擦边球”产品，以年化15%高息层层分销散户，目前无法兑付引发诉讼。总额5.3亿美元的乐视移动“Pre-A”融资风险暴露。

财新记者王晓庆

一份2017年5月到期的4.1亿元乐视“可转债”产品，在要求赎回的时候，LP（基金出资人）发现GP（基金管理人）与标的方乐视公司签订的只是一份无实质担保的借款合同。

8月1日，上海乐昱创业投资管理中心（有限合伙）（以下简称“乐昱创投”）的LP将向法院提交诉状，欲将该基金的GP上海海通创世投资管理有限公司（以下简称“海通创世”）诉上法庭，称其欺诈，涉嫌虚假宣传、投后管理和风控失责等问题，损害投资人利益。

据财新记者多方了解，双方原本声称的针对乐视移动指定投资的可转债产品并不存在，乐昱基金投资的标的实质上是一个规避监管的私募擦边球产品，捆绑了“承诺转股协议书”，“高息借款合同”，“贾跃亭和乐视移动担保书”的场外协议产品，并不具备合规金融产品的地位和相应保护。

乐视移动“Pre-A”的5.3亿美元融资大多采用这种协议方式。泡沫破灭之后，乐视危机的连带效应发酵，私募LP与GP对峙，PE散户化风险爆发。

借款+贾跃亭无限担保不等于可转债

“乐昱创投”成立于2015年5月19日，专项从事乐视移动可转债项目投资的私募投资公司，基金募集的投资总额为4.1亿元，GP海通创世是海通证券的“孙公司”。

财新记者从证券基金业协会网站上查询，海通创世具备私募基金管理人资格，但是乐昱创投的专项基金产品并没有备案登记。

LP出具的双方委托协议显示，海通创世被委托管理该笔基金，投向特定投资项目。该项目是“LeView Mobile Ltd.（乐视移动智能信息技术（北京）有限公司的实际控制方和权益享有方）和 Le Ltd.（乐视全球有限公司，以下统称“乐视移动”）的可转债融资项目”。

“我们从一开始就规定，是专项投资乐视移动的可转债产品，可是直到乐视危机爆发，我们都没有看到可转债产品凭证。”乐昱创投的一位LP向财新记者介绍。

在海通向LP提供的乐视可转换债券投资摘要中写明，该笔可转债的年息是单利15%，期限三年，若两年内乐视没有进行股权融资，债券发行两年之日起，认购人有权要求赎回。

转股的触发条件是乐视移动在下一轮融资时，可以八折的价格转换成为优先股股份。

事实上，乐视并没有通过境外公司发行上述可转债产品，产品最终没有发出。但是，募资却通过预支方式完成了。

2015年5月21日，在可转债没有发行的前提下，乐视移动和乐昱创投签订了借款合同，以借款名义将乐昱的4.1亿元专项款借走，乐视控股和贾跃亭为此提供连带担保，借款利息是年15%，三年期。

在借款协议之外，乐昱还和乐视移动签订了《投资者权利协议书》，约定该笔借款可以在乐视可转债发行成功之后转换为可转换债，或者在相应条件下转换为优先股。

此外，乐视控股和贾跃亭本人都出具了连带担保承诺函。

据海通创世负责人介绍，这是一套环环相扣的协议，虽不能称之为正规的金融产品，但是属于告知详尽的创新场外投资行为。

一位长期从事私募基金的业内人士称，这更像是一个文字游戏，双方约定投资标的是乐视可转债项目，可实际上是以境外主体发行CB（Convertible Bond，可转换优先股债券）为预期，境内主体实现借款。

该人士还介绍，在实际操作中，境内借款不能自然转到境外主体，需要外管局批准，这种直接操作是行不通的。如此高息的借款协议，通常都不是以转股为目的的。实质上是介于私募产品和非法集资间的“擦边球”行为。

“乐视债”15%高息散户化融资

LP起诉海通的理由是涉嫌销售欺诈，未能履行管理人职责，对违约风险没有尽责。

乐昱创投的LP包括上海兆易投资中心、巨杉（上海）资产管理公司等机构和自然人，投资额度从1000万元到1亿元不等，共11名LP，LP背后则是各类散户。

“当时海通要求投资门槛为1000万元，所以我们几个人凑到一起才拿到份额。”一位个人投资者蒋先生向财新记者介绍，其他人的资金有一两百万的，个人投资者的身份和资金来源多种多样，甚至还有建筑行业的员工集资。

即便蒋先生是金融行业从业人士，他也表示对境外发行可转债的产品细节并不了解，当时他决定投资主要考虑三个因素：海通证券的背书、乐视如日中天的股价和美好前景、海通表示贾跃亭在海通有股份质押。

2015年5月，股灾之前，乐视在造车和“生态化反”的鼓吹之下，股价一路昂扬。乐视网（.SZ ）从2014年年底的30元左右，上涨至2015年5月12日的179元，上涨幅度近6倍，市值将近3000亿元。

海通创世的相关负责人表示，当时乐视的融资产品拿到市场上销售，份额都是用“抢”的。15%的固定利息，加上转股预期，是非常吸引人的投资标的。

乐视危机爆发之后，投资人才指责海通在上述产品销售中发挥了推波助澜的夸大作用，将“50分的产品包装成90分”，并且没有提示可转债产品发行的风险和问题。

当时接触该笔乐视债的私募人士告诉财新记者，圈内对这笔债的看法是两级分化的，“懂的人肯定不会买，不懂的抢着买”。

“年化15%的利息就是个危险的信号，在海外发CB不可能给出这么高的利息。根据我们的测算，按照乐视同类企业的状况，年化7%到8%的资金成本是正常的融资利息，能够把CB发到这么高的成本，说明乐视出了问题。”该私募人士说。

该私募人士还说，高息的公开募资是企业融资的一个大忌，通常情况下，融资团队还会做一些工作掩饰高融资成本，“也就是从那个时候开始，圈内开始盛传乐视资金链非常紧张”。

财新记者根据乐视网公告和各类公开资料统计，乐视体育、汽车、手机、影业、云等乐视系非上市板块六年来合计融资约达255亿元。

其中，相当一部分是金融机构通过大量巧妙复杂的结构化设计，层层嵌套，将私募产品公募化，使得散户参与一级市场投资。

管理人艰难追讨只兑付1%

2017年5月21日，上述债务到期，乐视构成实质性违约。在协议约定中，贾跃亭以及乐视控股承诺对该笔借款承担代偿义务。

海通创世方面表示，7月初已经向上海法院提请诉讼保全，并根据《投资者权利协议》约定在香港申请仲裁。

7月27日晚，乐视网公告称，收到贾跃亭的通知，截至2017年7月27日，贾跃亭新增被北京市第三中级人民法院等轮候冻结35.85亿股，轮候期限为36个月，占公司总股本179.72%。

此外，贾跃亭通过乐视控股持有乐视网的股份也新增6670.6万股被轮候冻结，轮候期限为36个月，占公司总股本的3.34%。

乐昱基金的多位LP表示，直到乐视违约的时候，他们才知道可转债产品是不存在的，一开始甚至以为是海通挪用了资金，后来才了解到乐昱和乐视的关系是一笔无实质抵押的借款协议。

一位长期从事股权投资的律师分析称，这个事情“法律上没大问题，监管上有问题，声誉（海通）上问题很大”。

他认为，海通方面在尽职披露以及底层协议上有瑕疵，没有尽到管理人的审慎义务，这种借款的兑付优先级要远远低于其它标准化金融产品。

“我们和乐视大楼下面打地铺要债的供应商唯一的区别就是，我们在楼上找了一个小房间休息，也是盯着要账，连续几个月。”海通创世相关负责人说，当初销售该产品的团队负责人已经悉数离职，海通证券非常重视这笔债的处理情况。

六月初，LP代表和海通创世一起与贾跃亭等人就债务问题协商。乐视方面承认借款协议，愿意偿还债务，但是要修改偿债节奏。

“贾跃亭的态度很好，也承认他们发的是可转债。乐视表示愿意还款，可就是没有钱，只能往后推。”参加当时会议的LP说，贾跃亭承认自己在资金安排上的漏洞，表示这笔款项的偿还要延后。

乐视的方案是将这笔借款将采取“2-3-2-3”的节奏还款。具体而言，是8月31日、12月31日、2018年2月28日、2018年5月31日分四期分别偿还20%、30%、20%、30%的借款。

但首笔还款要推迟到八月底，贾跃亭、乐视控股继续提供连带保证责任，但拒绝提供其他实质性的额外担保。双方没有达成统一意见。

意外的是，海通创世透露，7月5日，乐视将借款本金的1%――410万还到了乐昱账户。

即便如此，无论是海通创世还是LP，没有人对乐视继续偿还余下债务有信心。部分LP也向海通方面发出了退出申请。LP在向法院起诉GP之前，也向证监会上海监管局递交了投诉函。

各机构风险逐步爆发

乐昱基金参与的份额是乐视手机被称为“Pre-A”的一轮融资。2015年11月26日，贾跃亭向内部员工通报称，乐视移动智能完成5.3亿美元的融资，成为乐视七大子生态中首轮融资额最高的公司。

根据市场人士介绍，在这一轮融资中，乐视移动采取的多是这类“借款+预期权益”的方式。上海一家参与乐视本轮融资的人士告诉财新记者，除了海通证券还有亦庄国投、东方富海等PE也参与了，而且使用的协议版本都是乐视方提供的，即上述乐昱基金使用的三份组合协议。

除了乐昱基金，还有一只备案私募产品“盈泰盛世精选乐视移动投资基金”（下称盛世精选），总额8000万美元。

该私募产品属于恒宇天泽管理，成立于2015年6月11日，作为有限合伙人认购了上海奇成资产管理有限公司（下称上海奇成）的“上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙）”（下称奇成悦名）39.9%的份额。该有限合伙的成立目的是专项投资乐视海外公司 LeView Mobile Ltd.发行的“可转换优先股债券”，乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭个人对该笔投资提供担保。

“奇成悦名”规模为8000万美元，第一期7500万美元已于7月7日到期，乐视方面至今没有按照协议约定赎回，已经构成违约。第二期500万美元将于8月17日到期。（详见“独家丨乐视7500万美元可转债违约拟债转股”）

经多次沟通，乐视方面提出了替代性解决方案，一是延期一年赎回，或者在一年内分期赎回；二是转股进入乐视汽车、乐视云、乐视互娱等非上市公司板块。

对此方案，上海奇成7月22日发布声明称，从未表达过将进行债转股的决定或计划，并在债权到期后采取了必要的司法救济手段。

财新记者获得的材料显示，“奇成悦名”近日向北京市第三中级人民法院申请，对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全，北京三中院裁定该申请符合法律规定。根据裁定书，贾跃亭名下5.12亿股乐视网、乐视控股持有的1194万股乐视网被冻结，保全金额为债务总额。

财新记者获得的《关于恒宇天泽虚假宣传、违规销售“盛世精选”的投诉函》显示10名投资人向基金业协会举报，指恒宇天泽在基金销售过程中存在虚假宣传、违规销售的行为，误导投资人，致使投资人认购了与其风险承受能力不匹配的高风险理财产品，且没有履行受托人义务，做到诚实守信、勤勉尽责。投资人称基金在销售时承诺了年化十几个点的回报。

投诉函称，恒宇天泽在产品发行过程中组织各省市、地区未取得基金销售业务资格的机构和个人从事基金营销推介、销售工作。对此，恒宇天泽营销总监郭延育在接受财新记者采访时则表示，“目前恒宇天泽的所有员工都是取得从业资质的。”

郭延育对财新记者表示，目前尚未收到基金业协会的相关通知和反馈，“如果在此次事件中，确实存在客户投诉的这种情况，我们会去追究客户服务人员的责任。客户举证清晰，我们会进行相应的处罚。”

“盛世精选”的期限为3年+2年+2年，目前仍在存续运行，尚未到期。投资人目前表示，要求退出基金，由基金管理人进行回购份额。

乐视网2010年8月上市，2012年开始大扩张，2015年市值一度突破千亿元，成为创业板第一股。孰料好景不长，在控制人贾跃亭2014年宣布巨资开发互联网智能车之后，乐视逐步滑入资金泥潭。

2016年10月，乐视资金问题爆发，引发乐视体系性的财务危机。2017年1月，融创中国（01918.HK）董事长孙宏斌出手，以150.41亿元入股乐视，成为乐视网的第二大股东，同时入股乐视集团旗下乐视超级电视和乐视影业板块。

乐视网最新公布的2017年上半年业绩预报称，上市以来首次亏损超过6亿元，更正2016年年报中众多关联交易方浮出水面；公募基金被停牌的乐视网套牢，纷纷下调估值，普遍给出复牌后3个到4个跌停板的预期；越来越多的供应商上门讨债，多家乐视旗舰店被迫关门；员工堵门讨薪；贾跃亭飞至美国，也无法阻止美国法拉第车厂停建、汽车融资遇阻，美国电视机巨头Vizio以涉嫌欺诈和违约起诉乐视等一连串负面新闻爆发。

有市场人士指出，反观融资正盛时的乐视，正是在众多专业金融机构的参与之下，使得乐视移动这种尚未大规模量产的手机企业，可以顺利融到几十亿的资金，催生资本市场泡沫。

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‘贰’ 可转债交易规则

一、什么是可转债？
可转债是上市公司向不特定对象发行，并在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的公司债券。所以作为一种具有多重性质的混合型融资工具，投资者在实操中应当特别关注其债券性、股权性、可转换性等特征。

二、可转债交易规则
1、1与股票的T+1交易不同，可转债实行的是T+0交易，也就是当日买入的可以当日卖出，流动性非常好。

2、可转债是没有涨跌幅限制的，所以可能会出现可转债的价格在当天出现非常大幅度的波动，因此风险也比较高，不过，可转债的申报价格要遵守“价格笼子”的规定。

3、可转债的价格与正股价格是成正相关的，因为正股当日价格有涨跌停板的限制，所以一般来说，可转债价格当日波动应该不会很大。如果有较大价格波动，市场就需要“冷静”一下。一天最多停牌两次。

三、警惕可转债交易的风险
因为没有价格涨跌幅的限制，加上可转债是T+0交易，投资者需要警惕高溢价可转债可能出现的价格大幅回落，投资可转债具有股价波动的风险。

当股价下跌到转换价格下时，可转债投资者就会被迫成为债券投资者。而可转债的利率一般是会低于同等级债券利率的，所以投资者会面临利息损失。

除此之外，可转债还面临提前赎回的风险，许多的可转债是规定了发行者在发行一段时间后，要用某一价格赎回债券的，而提前赎回则限定了投资者的高收益。

注意点：
1.当转股价值超过转债价值时，投资者可以考虑转换成股票，并在后续抛出获利。
2.一般来说，转股申报数量可以超过实际持有可转债的数量。
3.投资者可以预先以较大的数额委托转股，后续再决定是否买入。避免临近收盘来不及操作而导致损失。一、什么是可转债？
可转债是上市公司向不特定对象发行，并在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的公司债券。所以作为一种具有多重性质的混合型融资工具，投资者在实操中应当特别关注其债券性、股权性、可转换性等特征。

‘叁’ 新债申购什么意思

一、新债申购什么意思？
新债申购一般是指申购上市公司发行的可转债或可交换债。
可转债全称为可转换公司债券，与其它债券一样，可转债也有规定的利率和期限，但和一般债券区分的一点是，可转债可以在特定的条件下将其按照一定比例转换成该公司的股票，享有股权的权力，放弃债券的权力。不转换，可转债单纯看作债券具有纯债价值或直接价值。如直接转换为股票，可转债的价值称为转换价值。
一般公众投资者可申购可转债、可交债发债。

二、债券和可转债的区别?
实际上可转债也是一种债券。投资者可以持有可转债到期按照债券一样兑付本息，但是也可以选择将可转债转换成股票，可见可转债相对债券是更加灵活的，两者具体存在区别：
1、可转债的价格波动要更大。可转债的波动主要受到正股影响，众所周知股票的波动是要大于债券的，受此影响，可转债的波动也要高于普通债券，所以可转债的潜在收益也要比普通债券高。
2、可转债的利率要低于普通债券。可转债本质上是一种以流动性较高的股票资产作为质押品的质押债券,要比作为信用债的普通债券利息要低。
3、可转债有强制赎回条款与强制回售条款，而持有普通债券一般无法要求发行发提前兑付。
由于和股票联系在了一起，因此可转债比起普通债券多了几个概念：转股期限、转股价和正股价。
转股期限：事先约定的可以进行债券转化为股票的期限。
转股价：是可转债转化为股票所支付的价格。转化比例=可转债面值/转股价
正股价：转债所对应的股票的市场价格。

拓展知识：新股申购
新股申购是为获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，不参与二级市场炒作，不仅本金非常安全，收益也相对稳定，是稳健投资者理想投资选择。
新股申购是股市中风险最低而收益稳定的投资方式。新股发行是指首次公开发行股票(英文翻译成Initial Public Offerings，简称IPO),是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展的资金的过程。
新股申购业务适合于对资金流动性有一定要求以及有一定风险承受能力的投资者，如二级市场投资者、银行理财类投资者以及有闲置资金的大企业、大公司。

‘肆’ 可转债怎么进行质押回购加杠杆操作

1、在券商开通正回购资格。
2、买入可转债
3、质押可转债（每个可转债有质押代码，填卖出），获得标准券（按中登的折算比例来），此时你的可转债就质押入库，同时交易软件出现折算出来的标准券。
4、做正回购，例如买入204001，就是做1天正回购，数量填你折算出来的标准券*0.9(交易所规定，为控制风险，只能使用90%的标准券），选择买入，价格填你想要的利率。如果成交，相应的资金就到你的账户中。举例100万中行转债，质押后，大约能融资60万元。融资后的钱，可以再买可转债，例如再买中行转债，就再可获得60万可转债，此时你就有160万中行转债，相当于1.6的杠杆。新买的60万可转债，还能够在质押入库，然后再做正回购，第二次大约能融资40万元，再买中行的可转债，此时你就有200万中行转债。新买的40万可转债，还能够在质押，然后再融资20万元，如此反复，最终杠杆可以达到2.3左右。
4、正回购续作，第二天，回购到期，你的标准券解冻，同时账户显示负金额，例如融资100万，账户会显示-100万元，此时你必须续作，否则会出现欠资，那不仅要罚款，正回购资格也会被取消。续作很简单，拿你解冻的标准券质押，续作正回购，融入的钱冲平上一笔正回购金额外加利息，账户金额显示为正，即可。然后每天续作，周而复始。
5、出库，某一天，可转债大涨，例如中行转债涨到120元，你不想做了，可以将抵押入库的中行转债出库，此时买入中行转质（中行转债的质押代码），你的中行转债就出库了，此时可以卖出全部或者部分中行转债，并冲抵正回购借款。
回购买入可转债的收益 = 转债总数*（转债卖出价格 - 转债买入价格）*杠杆比例 - （正回购利率/360）*总资金*(1-杠杆比例）*投资时间

‘伍’ 怎么买可转债股票

1.T+0交易

可转债的买卖和股票一样，都是直接输入代码和金额。可转债一张面值为100元，以一手10张1000元为交易单位。

值得注意的是，可转债是T+0交易，可以当日买入、当日卖出。这点相对股票具有优势。另外，可转债是没有涨跌停限制的。

2.转股

转股分两种，上海转债和深圳转债。上海转债有单独的转股代码，深圳转债则没有单独的转股代码，一般要在交易软件中完成转股。关于具体操作问题，网络一下很简单，不再赘述。

可转债转股，是以面值100元/当前转股价，获得整数的股票数量，不足的部分返还现金到股票账户。

例如，当前转股价是9元，当前正股价为10元，可转债价格为115元。那转股的话，可以得到11股正股(100/9)，和1元现金(100/9的余数是1).

3.质押回购

可转债和债券一样，可以通过质押回购以4%左右的市场利率借款放杠杆。

关于杠杆交易，不建议大家轻易去尝试。开始先把普通的交易都摸透做好，以后可以自己尝试摸索一下债券的杠杆交易。

再提醒一下：杠杆是把双刃剑。既可能放大收益，也可能放大风险。

4.配售、申购与回售

配售：持有正股按比例分配可转债，只要在登记日持有正股，则一定会配到可转债。这个有点类似于股票公开增发的配股。

申购：无需持有正股，完全靠抽签决定是否抽中。类似于打新股，但打新股要求持有股票市值，申购可转债则没有这个限制。

回售：前面说过的，很少发生，也不值得参与。值得注意的是，如果不选择回售，可继续持有可转债。

5.到期赎回

这是一个被动的过程，如果到了登记日，没有卖出可转债或没有转股，系统会自动执行，无需手工操作。

‘陆’ 股票配售的可转债可以买吗

股票配的可转债可以买。可转债配售只要发行可转债的公司基本面不是太差的话，一般都是建议购买的。因为只要基本面不是太差，可转债上市之后的破发风险都是很小的，盈利概率还是很大的。
操作配债可通过交易软件选择卖出或买入菜单，输入配债代码、配债数量下单。在申购日当日，需要账户里足够的可用资金。操作是否成功，以当日清算后资金是否返还为准。
(6)股票质押资金买可转债扩展阅读：
什么是股票配债
股票配债配的一般也是可转债，它是上市公司给与股东的一种权利，可以优先参与购买公司发行的可转债。所以，配债本质上也是一种发债融资行为，只不过是先向持有股票的股东融资。它与可转债打新并不冲突，但申购可转债中签的概率是比较低的，而深市配债都能100%买到可转债，沪市要看配售率，但成功配售的概率也很大。扣款之后才算配售成功，然后等20天左右可转债上市后就可以卖出获利了。
配债怎么赚钱
我们知道可转债上市后，一般都会有20%左右的涨幅，而且基本上不会出现破发的情况。因此，买配债可以说是一种无风险套利的方法，但是代价就是正股的股价大概率会下跌，由此就衍生出了2种配股的方法。
1. 一种方法是抢权配售，就是在配债登记日当天买入发债公司的股票，获得配债资格。在第二天配售日参与配债后卖出正股，一写公司为了发债成功一般都会在配售日拉升股价，因此卖出股票是可以获利的，配到的可转债上市后卖出也可以赚钱；如果配售日当天股价跌了就要看这个股票值不值得长期持有了。
2. 另一种方法是在配债登记日之前持有股票，这种一般是看好公司前景做长线配置的。如果登记日当天抢权的人较多造成股价上涨，可以提前卖出股票获利而放弃配债，或是下跌后继续持有，用配债的预期收益来对冲短期下跌。
配债怎么申购
1. 不管是提前买还是当天买，配债登记日当天收盘时必须持有公司的股票，获得配债资格。
2. 配售日当天打开交易软件，持仓里面会出现“某某配债”，一般券商也会发信息提醒。
3. 配债需要按金额冻结资金，账户可用余额不足的，可用银证转账进去或是卖出股票。
4. 申购配债，需要主动操作，有的券商是点击买入，有的是卖出，有的两种都可以，融资融券之类的信用账户一般是卖出，可用资金减少后表示申购成功。
配债怎么卖
股票配债只能在可转债上市之后才能卖，一般是当天卖掉，收益大概是10%~30%不等。如果正股长期看好，或是当时行情较好，觉得转债还有升值空间可以继续持有一段时间，等涨到合适的价格再卖。

‘柒’ 在股票的帐户上，可以直接买可转债吗

在股票的账户上，必须签订风险协议之后才可以在股票账户交易可转债。

1.参与可转债交易没有资金门槛；

2.必须跟券商签订风险协议之后才可以在股票账户交易可转债；

3.可转债交易没有印花税，T+0交易，手续费比较低。

很多投资者吐槽A股市场不能够进行T+0交易，犯了错误第二天才可以纠错。如果喜欢T+0的投资者可以考虑可转债交易，可转债就是T+0交易，每天没有次数的限制。可转债交易基本上没有门槛，只要在券商的APP上面签订风险协议，开通之后就可以进行交易。

四、参与可转债交易要注意什么

可转债是T+0交易，风险比较大，很多没有控制力的投资者会出现情绪化追涨杀跌，导致严重亏损，可转债交易一定要控制好情绪，不要失去理智。

‘捌’ 股权质押融资

可转债是上市公司发行的约定在一定期限内可以转换为公司普通股的债券，但投资者对转换与否具有选择权。
而股权质押是一种借款，只有在债务人无力偿还时，债权人才能够取得股权。
二者的主要区别是可转债投资者对获得公司股权具有主动权，而股权质押融资只有在债务人违约时才能够行使质权来取得股权。
如果自身偿债能力强，但不想稀释股权，可选择债券质押融资，否则，可选择可转债。
另外也可考虑可交换债券融资。

‘玖’ 可以用股票账户直接买可转债吗

可以用股票账户直接买可转债。对于想要借助股市来赚取外快的朋友而言，炒股虽然收益高但存在高风险，存银行安全性虽然有了，利息却太少。那有没有什么投资标的风险相对较低，收益较高的呢？还真有，不妨来考虑一下可转债。今天就来和大家好好讲讲可转债究竟是什么，并且应该怎样正确操作。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！

一、可转债是什么？

一般来说，如果上市公司想要向投资者借钱的话，筹集资金可通过发行可转债的方式。可转债的全称叫可转换公司债券，也就是说它既是债券，在一定条件的作用下可转换成股票，借钱方立马变成了股东，盈利也增加了。



列举个例子，某家上市公司现在发行了可转债，100元的面值，如果转股价格是5块钱的话，在后期就能换成20股的股票。如果后期这只股票上涨至10块钱这个水平，则当初100元面值的可以可转债，现在的话，就可以换为10×20=200元的股票，整体收益涨了一倍。倘若，如果股价下跌我们也是可以选择继续持有不转股，在持有期间公司仍会支付利息，并且，某些可转债也可以接受回售，例如，说在最后两个计息年度内连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们也可以联系公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。所以我们可以看到，不仅可转债有债券的稳健，同时也能感受到股票价格波动带来的刺激感，同时还可以作为资产配置的工具，在兼顾更高的收益的时候，也是可以抵御市场整体下跌造成的风险。跟之前的英科转债在一年时间里，它都从当初100元涨到高达3618元，这真的是太赞了。但是无论投资哪个品种，信息得放在第一位，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯

二、可转债怎么买卖？如何转股？

（一）如何买卖

1、发行时参与

如果你在持有该债券所对应的股票的时候，这样的情况你是能够获得优先配售的资格的；如果没有持有股份，就只能依靠申购打新，买入的资格是中签。无论是优先配售还是申购打新都需要等到债券上市之后才可以卖出。

2、上市后参与

与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，况且转债的价格同样都是随时变化的，但仅仅是可转债的1手仅10张，而且根据的是T+0交易制度运作，也就是说投资者是可以随时卖或买。

（二）如何转股

转股要在转股期。现在市场上交易的可转债转股期普遍而言是一般是在发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止，然后在这期间里面的任何一个交易日都可进行免费转股的。

三、可转债价格与股票价格有哪些关系？

可转债的价格与股价是有很强的关联性的，在股市牛市时，可转债的价格都会随着股票的情况有所涨动，那么在熊市就会一起跌。与股票相比，可转债的风险已经属于小的了，毕竟债券和回售能够为可转债来保底。大家在投资可转债之前，我们也得懂得个股的趋势，如果没有时间去研究某只个股的朋友们，不妨点击这个链接试一下，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

应答时间：2021-08-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看