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彭博巴克萊長期債券的股票成交額

發布時間:2023-01-27 10:00:17

㈠ 在彭博 (Bloomberg) 工作是怎樣一番體驗

在彭博 (Bloomberg) 工作體驗很不錯。彭博有限合夥企業 簡稱為彭博(Bloomberg),是全球商業、金融信息和財經資訊的領先提供商,由邁克爾·布隆伯格(Michael Bloomberg,又譯作邁克爾·彭博)於1981年創立,總部位於美國紐約市曼哈頓,擁有19,000餘名員工,業務遍及全球185個國家與地區。

發展:

2019年1月18日,彭博2019年性別平等指數發布。

2019年1月31日,彭博正式確認將於今年4月起將中國債券納入彭博巴克萊債券指數。

2019年4月1日下午,彭博正式宣布,人民幣計價的356隻中國國債和政策性銀行債券,正式納入彭博巴克萊全球綜合指數,總市值佔比達到6.06%,並將以每月遞增5%的比例在20個月內分步完成。

㈡ 利率跟黃金價格有什麼關系

將黃金作為通脹保值債券看待,價格和實際利率密切相關,當前低通脹環境下,名義利率成為主導黃金價格的因素;
分析黃金價格,可以簡單將其作為通脹保值債券看待:黃金價格和實際利率呈現反向關系。
黃金價格和實際利率並非線性的:當實際利率較高的時候,黃金價格對實際利率的變化並不敏感。這也很好理解,在經濟向好其他資產可以提供更高收益率的時候,黃金的吸引力大幅下降,這時候即使是實際利率有些許下降,黃金的價格也不會有明顯上升。因而,用實際利率看黃金,還是在實際利率在0附近的時候最有效。
我們還可以從另一個角度看黃金價格,那就是全球負利率債券規模。負利率債券規模和黃金價格密切相關。這和實際利率影響黃金的邏輯一致:負利率債券規模上升,黃金作為零利率債券的優勢顯現,價格也隨之上升。
當前全球負利率債券規模接近17萬億(彭博巴克萊指數統計),我們可以做一個假設,如果按照歷史經驗,美債降息周期中利率高低點差距在300個BP以上,那麼在本輪降息周期的末尾,美債有零利率甚至負利率的可能,而美國國債規模超過20萬億美元,如果美國國債出現負利率,將推升黃金價格迅速增長。在此之前,在全球利率下行周期中,其他國家負利率債券規模將持續增長。
實際利率對黃金的指示意義更多是方向性的。關注中美利率走勢,可以發現盡管利差有收窄或走擴的區間,但是趨勢基本一致。
黃金的上漲、美債的下行、全球負利率債券數量的增加都在講述同一個故事:在全球經濟下行的背景下,貨幣政策不得不承擔更多任務,中國的利率下行是全球經濟下行和貨幣寬松的一部分。

㈢ 美聯儲taper對股市的影響有哪些

美聯儲Taper不是賣出央行已持有的債券,只是影響相關債券的供應。這樣一來,不僅影響債市,還會影響股市。

1、美聯儲Taper對美國債市的影響

投資者開始拋售債券,導致國債價格下跌,收益率上升。預計美元指數將延續走強。從上一輪加息階段美債整體收益率走勢來看,加息預期也會導致美債收益率上升,但正式進入加息流程後,美債反而會階段性回落。

2、美聯儲Taper對美國股市的影響

美聯儲Taper提高了企業使用資金的成本,可能不利於美股的上漲。在整個Taper過程,乃至加息前,美股仍可能面臨短期的階段性調整。當前美股估值水平較高,市場對流動性的敏感性會更高,流動性緊縮可能容易帶來階段性調整。

(3)彭博巴克萊長期債券的股票成交額擴展閱讀:

Taper對中國的溢出效應

2014年1月至10月,中美10年期國債利差累計收窄約30BPs至1.4%,但整體仍處於歷史較高水平,外資凈流入的月均規模為365億元。此後,隨著美聯儲進入加息周期,中美貨幣政策走向出現明顯分歧,中美利差持續收窄並於2015年12月降至最低點55BPs,相應境外資金由凈流入轉為凈流出。

2020年以來,由於中國疫情防控積極有效,經濟修復進程快於其他國家,吸引外資大量流入中國股票和債券市場,2020年至2021年上半年月均凈流入規模達到1800億元。

三季度隨著美聯儲政策轉向預期升溫,資本流入規模較前期明顯下降。6月與8月的外資凈流入規模分別為717億元和37億元,7月凈流出2378億元。9月外資凈流入規模回升至1330億元,但仍低於2020年以來的平均水平。外資流入規模下降的主因在於6月以來中美10年期國債利差由160BPs降至約130BPs,同時美元指數震盪走強,A股波動加劇,人民幣資產的吸引力較前一階段有所下滑。

不過,中美利差仍處於相對較高水平,加之中國債券市場已發展成為全球第二大債券市場,中國國債先後納入彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通全球新興市場政府債券指數和富時世界國債指數,有望吸引千億美元級別的被動增量資金及更多主動配置資金流入人民幣債券市場。因債市資金體量大於股市,有望發揮穩定器的作用。預計Taper導致資金外流的壓力有限、風險可控。

中國貨幣政策始終堅持「以我為主」的原則,重點依據國內經濟金融形勢變化制定貨幣政策,美聯儲政策轉向不會直接引發國內政策的跟隨。

2014年,美聯儲實施Taper至重啟加息期間,人民銀行採取了寬松的貨幣政策,中美兩國政策取向出現階段性分化。2014-2015年,美國經濟增長形勢向好,總需求顯著改善,美聯儲逐步退出寬松政策並於2015年年末啟動加息。當時中國面臨經濟下行壓力,貨幣政策維持寬松,2014-2015年,7天逆回購操作利率由4.10%下調至2.25%,人民銀行累計6次下調存貸款基準利率並實施4次降准。貨幣政策出現分化,導致人民幣匯率大幅調整。2015年年末人民幣對美元匯率中間價為 6.4936,較2014年年末貶值5.77%。


㈣ 富時羅素確認將中國國債納入債券指數,這會對我們有影響嗎

中國債券市場對外開放是又一個里程碑。富時羅素發布公告稱,它將自10月29日起納入旗艦產品全球政府債券指數(WGBI),權重為5.25%,並將在36個月內逐步納入。 。外國投資銀行預測,未來,全球超過1000億美元的資金可能流入中國政府債券市場。

中國監管機構一直在努力改善債券市場的基礎設施。在2021年3月進一步確認後,國際投資者將能夠通過富時羅素旗艦指數進入世界第二大債券市場的中國。央行表示,下一步將繼續與各方共同努力,積極完善各項政策和體系,進一步提高中國債券市場對外開放水平,為投資者提供更加友好方便的投資環境。

㈤ 央行重磅!最新貨幣政策報告:疫情防控最重要、地產貸款增速回落

2月19日晚,央行公布《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

中國人民銀行堅持金融服務實體經濟的根本要求,實施穩健的貨幣政策,加強逆周期調節,在多重目標中尋求動態平衡,保持貨幣信貸合理增長,推動信貸結構持續優化,以改革的辦法疏通貨幣政策傳導,千方百計降低企業融資成本,為實現「六穩」和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。
報告由央行貨幣政策分析小組發布,從貨幣信貸概括、貨幣政策操作、貨幣市場運行、宏觀經濟分析、貨幣政策趨勢等五個方面總結了人民銀行過去一年的重要舉措與政策動態,並對下一階段的工作部署加以展望。
基金君根據報告全文,總結出以下十大要點內容,供大家參考。
1.2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元
總體來看,金融機構貸款增長較快,普惠小微貸款快速增長。
根據報告,2019年末,金融機構本外幣貸款余額為158.6萬億元,同比增長11.9%,比年初增加16.8萬億元,同比多增6987億元。人民幣貸款余額為153.1萬億元,同比增長12.3%。
其中,信貸結構進一步優化,普惠小微貸款快速增長。2019年以來,中國人民銀行引導金融機構加大對普惠小微貸款的投放,效果明顯。
具體來看,2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元,是上年增量的1.7倍,年末余額增速為23.1%,比上年末提高7.9個百分點。住戶貸款增速放緩,2019年末為15.5%,比上年末低2.7個百分點。非金融企業及機關團體貸款同比多增。中長期貸款比年初增加11.3萬億元,同比多增7986億元,占同期貸款增量的67.3%,較上年提高2.3個百分點。
2.2019年股市日均成交5222億元,同比增長四成
2019年,金融市場整體運行平穩,其中成交量和籌資額同比增加。
具體來看,2019年滬、深股市累計成交127.4萬億元,日均成交5222億元,同比增長40.7%。股票市場籌資額同比增加。2019年A股籌資6148億元,同比增加11.2%。
此外,股票市場指數上升。2019年末,上證綜合指數收於3050點,比上年末上漲22.3%;深證成份指數收於10431點,比上年末上漲44.1%。
3.不將房地產作為短期刺激經濟的手段
2019年,全國商品房銷售面積與銷售額增速有所放緩,房價上漲區域明顯減少,漲幅有所下降。房地產開發投資穩中微升,房地產貸款增速繼續平穩回落。
具體來看,2019年12月末,全國70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格分別同比上漲6.8%和3.7%,漲幅較上年同期分別下降3.7個和4個百分點。全年全國商品房銷售面積同比基本持平,銷售額同比增長6.5%,增速較上年末下降5.7個百分點。
房地產增速方面,2019年末,全國主要金融機構(含外資)房地產貸款余額44.41萬億元,同比增長14.8%,增速較上年末回落5.2個百分點。房地產貸款余額占各項貸款余額的29%。
其中,個人住房貸款余額為30.2萬億元,同比增長16.7%,增速較上年末回落1.1個百分點;住房開發貸款余額為8.4萬億元,同比增長14.6%,增速較上年末回落17.3個百分點;地產開發貸款余額為1.28萬億元,同比下降7.1%,增速較上年末回落11個百分點。
值得一提的是,報告稱,下一階段將堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,按照「因城施策」的基本原則,加快建立房地產金融長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
4.加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持
報告稱,將疫情防控作為當前最重要的工作來抓,加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
一是專項再貸款定向支持疫情防控重點領域和重點企業;二是保持流動性合理充裕,實施好逆周期調節;三是引導金融機構加大對疫情防控的信貸投放力度。
報告稱,下一步,仍要將疫情防控作為當前最重要的工作來抓,加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
5.靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕
報告稱,下一階段,科學穩健把握逆周期調節力度,守正創新,勇於擔當,穩健的貨幣政策要靈活適度,加強逆周期調節、結構調整和改革的力度,保持物價水平基本穩定。打好防範化解重大金融風險攻堅戰,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
具體而言:
1)要實施好穩健貨幣政策,保持流動性合理充裕,促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應;
2)靈活運用好定向降准、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具,以適度的貨幣增長支持高質量發展,有效支持經濟運行在合理區間;
3)增強調控前瞻性、精準性、主動性和有效性,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,精準把握好調控的度,加強預期引導,維護我國在全球主要經濟體中少數實行正常貨幣政策國家的地位。
4)健全可持續的資本補充體制機制,推動銀行通過發行永續債等方式多渠道補充資本,拓寬永續債投資主體,分散風險;
5)重點支持中小銀行補充資本,提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力,防範社會信用收縮風險。
6.完善LPR傳導機制堅決打破貸款利率隱性下限
2019年8月17日,人民銀行宣布完善LPR形成機制,推出新的LPR報價原則、形成方式、期限品種、報價銀行、報價頻率和運用要求。提高銀行貸款定價的自主權,推動銀行改進經營行為,堅決打破貸款利率隱性下限,疏通市場化利率傳導渠道。
2019年末,新發放貸款中運用LPR的佔比已達到90%。2019年12月28日人民銀行發布了存量浮動利率貸款定價基準轉換的公告,遵循市場化、法治化原則,推動存量貸款定價基準由原來的貸款基準利率轉換為LPR或固定利率。
事實上,LPR改革降低企業融資成本的作用已經顯現。2019年年初至7月,企業貸款加權平均利率一直在5.3%附近波動,市場利率下行向企業貸款利率傳導不足。8月份以來,全國銀行間同業拆借中心已6次發布新機制下的LPR,1年期LPR較同期限基準利率下降了20個基點。隨著LPR報價穩中有降,企業貸款利率顯著下降。
報告稱,下一階段,將進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革,提高金融資源配置效率。
具體而言,將健全基準利率和市場化利率體系,完善LPR傳導機制,推進存量浮動利率貸款定價基準轉換,促進銀行積極有序運用LPR定價,轉變傳統定價思維。
同時,發揮好市場利率定價自律機製作用,維護公平定價秩序,嚴格落實明示貸款年化利率的要求,切實保護金融消費者權益。穩步深化匯率市場化改革,完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度,保持人民幣匯率彈性,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。
7.支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」
2019年以來,在國家逆周期調控政策下,鋼鐵行業平穩運行,持續推進對標挖潛、降本增效。
一是鋼鐵產量保持增長。2019年,我國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別同比增長5.3%、8.3%、9.8%。二是固定資產投資保持增長。2019年,全國黑色冶煉及壓延業和黑色金屬礦采選業固定資產投資分別同比增長26.0%和2.5%。三是鋼材價格四季度回升企穩,原材料價格趨於穩定。四是超低排放正式實施,綠色發展持續推進。
但在當前全球經濟增長持續放緩、國內經濟下行壓力加大的背景下,我國鋼鐵行業仍面臨諸多挑戰。一是受成本上升擠壓,行業利潤同比有所下降。二是受國際市場貿易摩擦和貿易保護等影響,鋼鐵產品進出口總量有所下降。三是環保壓力仍然較大,超低排放具體實施中還存在技術難題,亟待行業內外協作攻關。
報告稱,下一步應堅持差異化信貸政策,支持優勢企業技術改造、結構調整、綠色發展。充分發揮資本市場在鋼鐵企業兼並重組中的作用,支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」,促進行業高質量發展。
8.國內外經濟都處於調整期,國內經濟下行壓力較大
報告稱,中國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期,近期新冠肺炎疫情對中國經濟的影響是暫時的,中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。
當前,世界經濟增長持續放緩,仍處在國際金融危機後的深度調整期,外部不確定不穩定因素增多。我國經濟正在由高速增長轉向高質量發展,結構性、體制性、周期性問題相互交織,增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期「三期疊加」影響持續深化。
經濟增長保持了韌性,但下行壓力仍然較大。企業投資增長仍顯乏力。在信用風險加快暴露情況下,部分中小金融機構風險偏好下降。新冠肺炎疫情對短期內的經濟增長會有影響,主要體現在消費減少、企業復工較晚等方面。對此要客觀認識、理性看待,堅定信心、保持定力,做好充分准備,認真辦好自己的事,推動消費穩定增長,切實增加有效投資,釋放國內市場需求潛力。
9.引導資金投向先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域
2019年,中國人民銀行引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域,促進產業和消費「雙升級」。
一是深入開展金融精準扶貧。二是持續加大鄉村振興金融服務投入。三是不斷提升小微、民營企業金融服務水平。四是積極做好金融支持就業創業。五是繼續加強產業轉型升級的金融支持,持續完善區域發展金融政策引導。六是全力以赴做好防疫的各項金融服務工作,加強對生產、運輸和銷售重要醫用物資和重要生活物資的骨幹企業的信貸支持力度,全力滿足其合理融資需求。
10.進一步擴大金融業對外開放
2019年7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布11條關於進一步擴大金融業對外開放有關舉措,重點是大幅放寬銀行、證券、保險業的市場准入,提前至2020年不再設股比限制,並大幅擴大業務范圍;進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場等。
2019年4月及9月,中國債券先後被納入彭博巴克萊全球綜合指數,摩根大通全球新興市場多元化指數等國際主要債券指數。
證監會於5月正式批准中日ETF互通中方產品申請。證監會與英國金融行為監管局於6月17日發布聯合公告,正式啟動上海證券交易所和倫敦證券交易所互聯互通存托憑證(GDR)業務。
下一階段,將進一步推進金融機構改革,繼續推動全面落實開發性金融機構、政策性銀行改革方案,完善治理體系,持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革,進一步擴大金融業對外開放。

㈥ 什麼是資管新規它對金融行業有哪些影響呢

資管新規全名《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》,徵求意見稿於去年11月發布。簡單來說,宏觀層面關繫到國家金融穩定、防範金融風險;中觀層面關繫到百億元規模的資管行業;微觀層面關繫到萬千家機構未來生存轉型之道,以及數量更為龐大的金融民工的年終獎能拿多少。

有保險資管人士點評,這是第一次正式把保險資管列入資管行業,使保險資管機構可以在同一起點上與其他金融機構開展公平競爭,改善了保險資管機構的市場地位。

保險行業可以跳過銀行、直接賺取利差收益,促進商業保險的發展。

對信託行業,迎來剛性轉型期主動管理成大方向

在降杠桿、去通道的大背景下,信託業難免經歷轉型的「陣痛」,但就長期來看,資管新規對行業發展是利好。

中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為,資管新規對行業提出更高的要求,新的監管環境下,信託轉型不僅是生存的的需要,更是防範系統性金融風險的要求。

他表示,2018年信託業實際已經全面進入剛性轉型期,這意味著信託公司業務轉型已經勢在必行,不可逆轉。「今年註定會成為信託公司剛性轉型元年,任何沖規模、做通道的動作都可能是踩紅線的動作,靠通道業務為支撐的外延式發展模式將成為過去。」

截至2017年年末,全國68家信託公司管理的信託資產規模達26.25萬億,去通道、去杠桿背景下的信託業面臨著行業收入增長放緩、信託報酬率下滑的挑戰。

㈦ 多家公募「搶跑」創新指數債基失足:溝通准備不充分或為主因

債券指數基金的跨市場創新開閘不到兩周,一些公募機構已經圍繞這一業務空間「折騰了一番」。

據證監會披露,截至5月28日共有大成、招商、嘉實、博時、華夏五家公募機構共提交了7隻定位為「銀行間可轉讓」或「銀行間可交易」的開放式指數基金,除大成基金旗下一隻產品包含國債外,幾乎6隻產品全部為政策性金融債指數基金。

截至5月30日,上述7隻產品仍體現在證監會官網上,但據21世紀經濟報道記者獨家獲悉,上述多家公募有關此類創新指數債基的產品申報已被監管層通知要求撤回。

一位接近監管層的國有大行人士透露,債券指數基金的創新試點雖然已經開啟,但該類產品涉及央行、證監會、外匯交易中心等多個部門,產品設計與發行需要經過反復溝通論證與確認,同時需要對口部門出台相應的業務細則和指引。

在該人士看來,上述公募機構缺少與相關部門的溝通和准備就草草上報材料,是監管層通知要求其撤回申報材料的主因;不過有分析人士指出,伴隨著銀行間、交易所債市的進一步互通,該類產品仍然具有十分廣闊的市場空間。

公募的「搶跑」

事實上,前述7隻創新債券指數基金的申報,均與監管層啟動債券指數基金創新工作試點有關。

5月20日,證監會與人民銀行聯合發布了《關於做好開放式債券指數證券投資基金創新試點工作的通知》(下稱通知),擬推出以跨市場債券品種為投資標的,可在交易所上市交易或在銀行間市場協議轉讓的債券指數公募基金。

而從5月22日到5月28日的僅僅6天內,多達7隻銀行間可轉讓債券指數基金的申報信息紛紛出現在證監會網站上。

但好景不長,21世紀經濟報道記者獲悉,上述多家公募機構有關此類產品的申報近日被監管層通知要求撤回。

證監會網站顯示,上述7隻公募產品中有6隻為銀行間市場可轉讓開放式指數基金,分別為大成中債1-3年國開行、大成彭博巴克萊中國國債+政策性銀行、招商中債3-5年國開行債券、招商彭博巴克萊中國政策性銀行債券、嘉實中債1-3年國開行、博時中債1-3年國開行債券。

與上述6隻產品不同,華夏基金申報的「華夏匯實中債1-3年政策性金融債」則標注為「銀行間交易型開放式指數基金」,更是引起業內關注。

光大證券金工團隊在一篇題為《跨市場債券指數基金將試點,債券指數產品工具化價值或凸顯》研報中,將華夏申報的這只產品直呼為「ETF」。

21世紀經濟報道記者了解到,監管層下發通知所推出的創新型指數債基主要體現為兩種形式,一是在交易所上市交易的交易型指數基金,屬於狹義上的債券ETF,二是通過銀行間市場協議轉讓的債券指數基金,兩類債券指數基金的特徵之一體現為份額可進行轉讓交易,該類創新產品需要在上述兩種交易、轉讓場所進行「二選一」。

「銀行間用ETF來稱呼確實挺奇怪的。」北京一家公募機構產品人士表示,「不同名稱對應的產品形態、申購贖回等不同,對於這類產品怎麼命名還沒有統一的標准,也都是靠公募自己探索。」

對藍海的覬覦

多家公募針對此類創新產品申報的「馬失前蹄」,或與與自身准備不足下的「急於搶跑」有關。

21世紀經濟報道記者從一位接近監管層的券商人士處了解到,上述多家公募機構在申報此類產品前,有關該類創新型債券指數產品的設立細則與指引尚未落地,而相關公募機構也並未就產品事項與有關部門進行充分的溝通和准備。

「公募屬於證監會負責監管的證券期貨經營機構,而銀行間市場則由央行負責統籌管理,同時指數產品和底層資產的託管、清算、系統數據也存在必要的對接需求,這些都需要較長時間的溝通與准備。」上述券商人士坦言,「有的公募機構甚至都沒有和外匯交易中心進行充分報備,就擅自報送產品材料。」

在業內人士看來,公募機構「搶跑」此類產品的原因,與部分公募機構的創新壓力不無關聯。

「市場中公募產品的種類越來越豐富,這個時候很多公募機構都希望能夠成為首家或首批,因此也倒逼一些公募機構在業務試點開閘就搶跑的情況。」北京一家公募機構運營人士表示。

「債券ETF作為一個藍海市場,伴隨著銀行間、交易所市場的打通具有十分廣闊的市場前景,但由於之前的割裂,導致國內ETF發展並不充分,不少缺乏債券ETF管理經驗的公募機構也對這一業務存在認識、准備不足的問題。」上述運營人士指出。

事實上,受制於銀行間與交易所債市的長年割裂,國內的債券指數化工具長期發展緩慢,截至今年一季度末,交易所市場僅有7家公募機構發行的10隻債券ETF,其中平安、海富通、國泰排名前三位,合計規模分別為63.09億元、40.71億元和10.77億元,其餘4家公募機構的規模均未過億。

「銀行本身就是債券市場的大買方,具有天然的市場優勢,這個時候可能也有一些基金公司想先發制人。」上海一位公募人士指出。

另據記者獲悉,而在搶跑銀行間可轉讓債券指數基金的同時,部分公募機構針對交易所上市債券ETF產品的溝通、測試和准備也已在悄然進行,不過一位接近交易所人士透露,考慮到系統互通的復雜性和穩健需要,距離該類產品申報、獲批再到問世也需一定時日。

「雖然監管層表明了做好創新試點工作的態度,但是實際操作中會不僅涉及公募機構、證監會和央行,還有交易所、中債登、上清所、中證登等多個市場支持機構的信息互通,還有不同市場間的實物申購等問題,都是需要穩步推進的,所以距離跨市場ETF產品的真正落地還需要一段時間。」

(文章來源:21世紀經濟報道)

㈧ 主動投資和被動投資,具體是什麼意思

主動投資是指投資者在一定的投資限制和范圍內,通過積極的證券選擇和時機選擇努力尋求最大的投資收益率。通常把投資股票和股票型基金的稱為主動投資。

被動投資是指以長期收益和有限管理為出發點來購買投資品種,一般選取特定的指數成分股作為投資的對象,不主動尋求超越市場的表現,而是試圖復制指數的表現。

無論是基於基本面的主動投資,還是基於基本面的被動投資,只要基本面策略仍然行之有效,基本面研究員的需求和價值仍然是存在的。但市場環境的變化,加大了研究的難度,也加大了對研究能力尤其是對基本面向投資轉化和基本面量化的能力的要求。如何持續進化以適應市場變化,是一個值得思考的問題。

(8)彭博巴克萊長期債券的股票成交額擴展閱讀

主動投資與被動投資的實際應用

根據掌握的市場信息不同及所處市場的差異,可以選擇不同的投資策略以獲取最大的投資收益。一般來說,在有效市場中,宜採取被動投資策略,因為此時市場已經反映了所有信息,從而使得任何的主動投資策略都將帶來不必要的交易成本。

在弱有效市場中,則適宜採取主動投資策略,通過深入挖掘未被市場反映的信息,獲取超額收益。一般來說採取主動投資策略需要有強大的研究團隊或者內幕信息,否則作為一名普通投資者不可能獲得市場「共識」以外的有價值的信息。

在主動投資中,投資者一般採用基本面分析法和技術分析法,基於這兩種方法可以把股票分為價值股、成長股、合理價格下的成長股等。在被動投資中,投資者主要就是跟蹤證券價格指數,賺取收益。

㈨ 買了美國外債,人民幣匯率上升收益會怎麼樣

收益率或持續上升

中航信託宏觀策略總監吳照銀告訴《國際金融報》記者,面對通脹攀升,美國10年期國債收益率大幅上升,上周上升35BP(基點),3月以來十幾個交易日上升了60BP,美債收益率上升速度遠超美國聯邦基準利率上升幅度。

吳照銀指出,按照美國今年還要加息6次、明年加息4次計算,美國聯邦基準利率未來一年半時間將會上升到2.75%-3%。對比歷史上聯邦基準利率與美國10年期國債收益率之間的關系,大概在今年底明年初美國10年期國債收益率將會上升到3%以上。屆時,中美利差持平甚至倒掛。

「中美利差在逐漸收窄的過程中,國際資本會從中國資本市場撤出。去年流入中國債券市場的外資超過2萬億元(自從彭博巴克萊指數將中國債券納入以後,外資流入加快),通過北向資金進入到A股的外資超過4400億元。」吳照銀分析稱,中美利差收窄甚至倒掛以後,外資撤出,在一定程度上將造成中國的股債市場承壓。

近日,瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表的機構觀點指出,從歷史上看,美聯儲多次成功在不引起經濟衰退的情況下收緊政策。而債市已反映經濟增長放緩風險上升,如果美聯儲以接近市場預計的步伐加息,並縮減資產負債表的規模,對經濟無疑造成了「逆風」。

美聯儲可以選擇放慢加息步伐,以滿足兩大目標——就業最大化及價格穩定。雖然美聯儲願意將利率推入限制性區間,但這不表示對政策收緊或戰事等經濟不利因素置若罔聞,央行料將因應增長放緩情況來調整緊縮的步伐。

瑞銀認為,現在難以判斷美聯儲無法在不破壞經濟增長的情況下為通脹降溫,因此,股市年內繼續走高可期。但鑒於不確定性增加,可以通過對不同板塊持有不同的觀點,從而對總體股票進行中性配置。投資者也應為利率上升做好准備,包括考慮價值及金融板塊,因為它們一般在這種環境下能夠跑贏市場。

人民幣有升值潛力

「上周油價不知不覺地摸上了110美元/桶,美聯儲貨幣收縮非常緩慢,比較美國的貨幣供給與油價的關系,本輪油價創歷史新高是大概率事件,即油價本輪大概率會升到150美元/桶上方。」吳照銀指出,油價的快速上漲帶動幾乎所有的大宗商品上漲,農產品價格也不斷攀升,美國CPI漲幅在2月的7.9%之後還會繼續創新高。

3月29日,瑞銀CIO發表最新機構觀點指出,人民幣兌美元從2月末6.30附近,到近日調整至6.37左右。在地緣政治風險高企、中美國債收益率差距收窄、美元廣泛走強的背景下,預計人民幣兌美元匯率即將見頂,二季度主要在6.40至6.45區間震盪。

瑞銀認為,投資者應繼續為人民幣多頭頭寸進行對沖,但相對於歐元、瑞郎或日元,人民幣還是具有升值的潛力。

此外,可以看到,隨著中美利率走向分化,中國的國債收益率優勢正在收窄,特別是年初時2年期國債收益率差還超過150個基點,但現在幾乎消失。「未來幾個月,相關套利活動可能進一步減少,但由於兩國的實際利差仍大,這對人民幣形成支撐。」瑞銀表示。

另一方面,全球經濟增長放緩和中國加大政策刺激的力度,意味著中國的貿易順差或將見頂。大宗商品進口價格上漲可能導致盈餘逆轉,但其下半年經常賬戶余額還是有望保持強勁的勢頭。

瑞銀認為,當前地緣政治局勢仍然緊張,是中國股票面臨的風險之一。

綜上所述,瑞銀估計,今年二季度人民幣兌美元主要在6.40至6.45區間波動。不過,以貿易加權計算的人民幣匯率有望進一步上行,只是潛在的漲幅不大,並可能在下半年見頂。

如何進行資產配置

渣打銀行財富管理部全球主管Marc Van de Walle近日指出,從與客戶的談話來看,今年年初市場最大的關切是通貨膨脹,而近期的事件令能源價格飆升,更是放大了上述關切。

Marc指出,在這種環境下,投資者的第一本能就是將資金撤出市場。事實上,年初以來的種種客戶行動表明,這種說法在某種程度上占據上風。然而,面對當前的時局,切不可忘記長期投資原則,它們是從過去數十年的金融史中總結出來的。

Marc認為,其中一個重要的經驗是,如果真的擔心通貨膨脹,長期投資者最糟糕的選擇就是清空股票倉位或私募類資產,因為這些是可能在未來十年抵禦通貨膨脹的主要資產。

「預計未來數年股票和私募資產將能繼續很好地對沖通脹。」Marc指出,其次,金融市場上投資的時間跨度越長,對預期結果就越有信心——人們對於未來12個月的投資回報預測通常很不一樣,范圍很寬,但長期回報預期通常較為類似。

另一方面,Marc認為,今後的投資回報可能低於過去十年。這種情況下,投資者專注於建立以全球股票和私人市場資產為中心的基礎配置就變得更加重要。因此,股票市場的短期走軟,或許應該被當作適時增加股票敞口的機會。

「仍然有太多的客戶持有過多現金或過於依賴債券投資。如此持續下去,連同儲蓄不足的情況,我相信將是導致人們因通貨膨脹而喪失購買力且無法實現財務目標的主要因素。」Marc表示。

同時,如果投資者熱衷於短期投機,那麼應該將這部分交易限定在整體投資組合中較小的部分。Marc認為,這種全面的投資方法是經歷了時間考驗的,在國際局勢的變幻、通脹的起伏,以及人生的波折中,可以幫助投資者免受沖擊,保持財務穩健。

㈩ 全球最大對沖基金持續加碼中國資產,從商業的角度如何解讀此舉

《前不久全球最大對沖基金——橋水基金發布了一份的內部報告,標題很直白,叫做「向中國資產的轉向正開始」,核心觀點是,中國資產市場已顯示出各種改善跡象,全球投資者應該買入中國資產了。

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