Ⅰ 非固定成長股票非固定成長股票的價值
非固定成長股票的價值評估是一種靈活運用固定成長股票價值模型的過程。以一個具體的實例來說明：假設市場預期某公司未來3年股利將以15%的高速成長，之後轉為10%的穩定增長，最近股利每股為3元，投資者期望的最低回報率為12%。我們來計算其當前的市場估值。
首先，計算前三年的股利現值。在第一年，股利為3元乘以1.15，現值為3.0804元，用12%的現值系數計算。以此類推，第二年為3.1629元，第三年為3.2476元，三年累計現值為9.4909元。
接著，我們預測第四個年份（即正常增長期）的股利價值。使用公式V = D4 / (Rs - g)，其中D4為3元乘以1.15的三次方，Rs為12%，g為10%。計算得出V = 250.94元。
然後，將這個未來價值折現回當前，即PVP0 = 250.94 / (1 + 12%)的三次方，得到178.619元。
最後，將前三年現值與第四年折現後的價值相加，得出股票的總價值：9.4909元 + 178.619元 = 188.11元。
總結，非固定成長股票的價值是由高速增長期和穩定增長期的股利現值累加計算得出的。這是一個分步驟的過程，通過分析預期的股利增長率和投資者的回報要求，我們可以估算出股票當前的市場價值。