家電行業股票回購

1. 多次巨額回購股價依然狂跌，是誰在瘋狂砸盤美的格力

兩只家電行業龍頭股美的集團和格力電器持續殺跌，尤其格力電器出現加速走跌，這兩只白馬股主要是主以下三股力量在砸盤所致。

砸盤者一：機構資金出逃

美的集團和格力電器是A股市場的白馬股，這兩只股票已經吸引二級市場眾多機構，潛伏幾百家機構資金在裡面。

總之這兩只股票出現持續陰跌，遭受到超大資金的拋壓，說白了就是各大機構在獲利籌碼，畢竟A股市場是在去估值，前期被炒作股票都遭受到資金拋壓，這些超大資金在落袋為安。

根據A股市場其他白馬股來看，除了白酒板塊還沒有被拋壓，其餘大部分白馬股都出現不同程度的下跌，市場行情特徵也是導致美的集團和格力電器在持續走跌的，股市就這樣漲高了要跌，跌多了要漲。

2. 董明珠的小心思：24年不回購的格力電器，突然「二連發」

自從格力的市值被美的反超後，董明珠的心裡一直憋著一口氣。她對自己一手養大的格力電器信心滿滿，繼4月拋出60億回購計劃後，10月13日宣布再次回購60億。

巧合的是，就在格力宣布第二輪回購計劃前的10月9日，美的剛剛宣布完成了第三輪回購計劃，三輪合計耗資90億，比格力少了30億。

格力和美的這對家電冤家，似乎在展開回購「追逐賽」，你追我趕，好不熱鬧。回購自家公司股票，往往代表著強烈的自信，但翻看這兩年的業績，格力被美的遠遠拋在身後，董明珠的自信來自何處呢？是不是她馬上要放大招了？

大股東建議下的回購

格力電器上市24年來，第一輪回購計劃是今年4月10日敲定的。董事會決定，使用30億到60億自有資金回購自家股份，用於員工持股計劃或股權激勵，回購股價不超過68.8元。

回購計劃拋出後，剛好半年時間，格力電器在10月9日發布公告稱，公司已以集中競價方式，耗資51.82億，累計回購了9418.47萬股，占公司總股本的1.57%。最高成交股價為57元，比計劃的最高價少了11.8元。

盡管資金使用量沒有達到60億滿額，但從回購股份的數量看，實際上已是滿額回購。因為當初設定的最高股價是68.8元，以此計算，格力電器可回購股份最多是8571.4285萬股，而實際回購股份超過了這個數量。

該公告發布後的第4天，格力很快拋出第二輪回購計劃，在大股東珠海明駿投資合夥企業（有限合夥）的提議下，公司決定以自有資金30億到60億，回購部分 社會 公眾股份，回購股價不超過70元。有這樣貼心又支持自己的大股東，想必董明珠非常滿意。

對比一下可以看到，兩輪回購計劃不管是資金規模，還是最高價格設定，幾乎如出一轍。甚至回購的目的，也都是「用於員工持股計劃或股權激勵」。

回購競賽 喻示 著什麼？

為什麼24年沒有回購過自家股份的格力電器，突然密集提出回購計劃？這就不得不說董明珠的好勝心了。她時刻盯著最大競爭對手美的，對方一舉一動都看在眼裡，不甘落後。格力電器的兩輪回購計劃，在時間和規模上，印證了這一點。

美的的第一輪回購，是在2018年完成的，回購規模是40億。當年年報數據顯示，格力雖然在營收上比美的少了618萬，但利潤比美的多了53萬。雙方勢均力敵。

2019年2月，美的拋出第二輪回購計劃，到今年2月發布公告稱，已完成了32億回購。該公告還宣布啟動第三輪回購，資金規模52億。也就是說，如果三輪回購全部完成，美的的回購規模將達到94億左右。

美的的大規模回購，展示了強大自信心。也正是從2019年開始，美的把和格力的差距越拉越大，讓格力倍感壓力。今年2月美的宣布第三輪回購計劃後，格力很快在4月也提出了60億回購計劃。相比美的的94億，格力似乎仍嫌不足，又在10月拋出了第二輪60億回購計劃。加上第一輪實際回購52億，兩輪總規模在112億，堪堪超過美的的94億。

董明珠要放大招？

盡管在回購計劃上，或隱或現藏著董明珠的好勝心，但如果你認為董明珠只是這么「小心眼」，那就大錯特錯了。作為國內知名度極高的女企業家，她把格力做到今天的規模，必有過人之處。從更深的角度分析，格力的兩輪回購，既是被動，也是主動。

格力的被動在於，市值和盈利能力都被美的反超，老大變成老二，壓力山大。甚至在股市表現上，格力也輸給了美的。今年以來，格力電器股價不振，年初最高點是70.56元，現在只有57元左右，累計下跌近19%。而美的集團的走勢恰好相反，今天達到最高點76元多，比今年最低點46.30元上漲了60%以上。

就在今日，胡潤研究院發布了《2020胡潤中國10強家電企業》，美的以5100億價值成為中國最值錢家電企業，格力電器以3210億排第二，差距很大。

格力的主動在於，面對強大的美的，董明珠並不服輸。她不但回購股份展示自信，還充分利用新媒體，挖掘自己自帶流量的「網紅」屬性，涉足直播帶貨，被譽為家電行業的「帶貨一姐」。今年以來，她一共參加了10次帶貨直播，銷售總額達416億。

為了激勵員工，董明珠還表示，格力3700員工樓已完工，每個技師必須有一套，這在網上引起了廣大網友的羨慕嫉妒恨。

不管是直播帶貨，還是員工激勵，都是董明珠放出的自救大招。在這位不服輸的女強人帶領下，格力前景值得期待，說不定她很快又有大招。

3. 格力電器三次股份回購豪擲240億抄自己的底，為何股價仍未走出下跌通道

股價仍未走出下跌通道主要原因：1.格力業績不及預期，這兩年轉型遇到困難，不被機構看好；2.格力估值並不低，這個業績並不能夠支撐現在的市值；3.回購股份並不能夠代表股票就會上漲，股票上漲需要市場認可，否則都是曇花一現。

格力電器公告，截至2021年8月31日，公司第三期回購計劃已通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份2.5億股，占公司總股本的4.2288%，最高成交價為56.11元/股，最低成交價為42.90元/股，支付的總金額為124.69億元。

從半年報披露的數據看，空調業務依舊是格力最主要的營收來源，上半年格力空調收入671.94億元，同比增長62.57%。上半年美的暖通空調業務營收764.08億元，同比增長19.33%。

雖然營收增長，但兩家企業空調業務的毛利率都有所下滑。格力空調的毛利率為29.79%，下滑了2.26個百分點；美的空調業務毛利率20.85%，下滑了3.35個百分點，格力領先美的近9個百分點。

4. 格力電器擬對第三期2.2億股回購股份進行注銷，高瓴和散戶們能解套嗎

格力電器擬對第三期2.2億股回購股份進行注銷，高瓴和散戶們短期要解套比較困難。

1.根據公開資料分析高瓴資本建倉成本應該是45塊錢左右，現在股價39塊多錢，短期要解套還是比較困難；

2.格力電器創出37.44的新低之後，股價已經有了企穩的跡象；

3.格力電器是長線股，不要在乎短期的波動，格力電器市盈率才13倍，這個位置持有風險也不大，解套應該沒有問題。

市場風格出現巨大改變，前面幾年炒作的消費，釀酒和家電板塊出現大幅度回調，格力電器作為家電股也沒有倖免，這波下跌甚至創造了最近的新低37.44元。格力電器擬對第三期2.2億股回購股份進行注銷，高瓴和散戶們要短期解套還是比較困難，至少現在來看，格力股價還沒有完全企穩，需要橫盤之後，才可能會上漲，這個時候需要耐心持有股票。

三、格力電器估值並不高這個位置可以大膽持有

格力電器這波調整從69到現在的39，調整幅度接近40%，跌幅已經比較大，格力電器市盈率才13倍，估值也不高，格力電器是長線股票，這個位置風險也已經不是很大，耐心持有，解套應該沒有問題。

5. 格力電器四天時間融券近20億砸盤，目前的狀況如何

格力電器於2021年6月21日公布了首份員工持股計劃草案。員工持股計劃基金規模不到30億元。公司回購賬戶中的回購股份為股票來源，購買單價為27.68元/股，占回購均價的50%。股票規模不超過1.08億股，占總股本的1.8%。計劃不超過12000名員工參與股份，覆蓋全體員工。員工持股模式在很大程度上促進了核心員工和骨乾的個人利益與公司業績高度捆綁，極有可能充分激發核心員工的積極性。

因為國內疫情的好轉，基本上大部分人對家電的需求都穩定下來了。在美的集團先進技術、產品、供應鏈、渠道優勢的加持下，公司營業收入開始穩步增長。其中，在渠道銷售方面，上半年公司全網銷售規模達520億元，累計同比增長超過20%，在天貓、JD.COM Suning.cn等平台的各類搜索銷售同行中排名第一。

6. 美的集團連續5年回購合計耗資252億元 行業調整還將繼續

美的集團連續5年回購合計耗資252億元，行業調整確實仍在繼續。

一、美的集團連續5年回購情況

• 回購金額巨大：自2018年開始，截至2022年7月31日，美的集團合計回購耗資約252億元，顯示出公司對自身未來發展的堅定信心。
• 回購目的明確：美的集團回購的股份主要用於股權激勵，旨在進一步激勵人才的主動性和創新性，堅定公司持續創新發展的決心。

二、美的集團回購的動因

• 市值管理：在家電市場整體不佳的背景下，美的集團通過回購股份來穩定和提升市值，增強投資者信心。
• 人才激勵：通過股權激勵計劃，美的集團能夠吸引和留住優秀人才，為公司長期發展提供動力。

三、行業調整與企業挑戰

• 行業寒冬：美的集團董事長兼總經理方洪波判斷未來三年行業將迎來前所未有的寒冬，家電業整體面臨嚴峻形勢。
• 企業應對策略：美的集團在二級市場頻推股票回購，同時在業務上轉型變革發力ToB業務，收縮非核心業務並暫緩非經營性投資，以應對行業調整帶來的挑戰。

四、行業調整中的機遇

• 機遇與挑戰並存：在「寒冬」的環境下，雖然家電業整體面臨嚴峻形勢，但也孕育著更多機會。
• 企業需長遠考量：企業決策者需要從整體長遠利益出發，雙面角度考量，抓住政策面或投資面的推動機會，實現市場的回暖和企業的持續發展。

7. 格力電器又現「大手筆」，巨額回購為何難支撐股價

格力電器出現持續走跌，盡管格力電器實施高分紅，採取巨額回購股份等利好，始終無法支撐股價，難免會讓股價出現走跌。

董明珠是一個霸氣的女人，這也是格力的國資背景造就了她。很多比董明珠更成功的商人，比如華為任正非，都是高調做事，低調做人，若不是美國把華為逼急了，任正非絕對不會做網紅。沒有董明珠格力依然會存在。

與其說董明珠是霸氣女人，還不如說她是霸道女人。在她眼裡，唯我獨尊，似乎除了任正非，任何企業家都入不了她的法眼。她的自以為是，讓她膨脹到「我永遠不會犯錯誤」（如果犯錯，一定是別人的錯），豈不知人無完人，即使偉人也會犯錯。為了自我神話，生產格力並不熟悉的格力手機，不僅未入市場都已夭折，還聲稱要做全球第一