投資級收益率對沖指數股票行情

㈠ 在股市裡什麼是對沖

對沖機制是針對雙邊市場來說的。
再指數期貨正式上市後，我國的A股市場也將成為雙邊市場。即漲跌都能賺錢同時也會虧錢。比如：再股市上你看漲，你買入了滬深300的標的物；同時，你擔心出現政策性利空而導致下跌，為了規避風險，此時你可以在同一時刻賣空指數期貨。此後，無論指數漲跌，你的盈虧相加是0，這也就是說為什麼資本市場是零和游戲了！
同理，在期貨和現貨市場上為規避虧損，資源性企業往往都會進行對沖

㈡ 對於已經普遍高倉位運行數月的私募基金，這種狀態還能持續多久

績優私募或已率先「撤退」！

10月以來大盤震盪上行，私募繼續維持高倉位運行，滿倉和空倉私募佔比都有所增加。根據融智評級研究中心的統計，當前私募平均倉位水平在七成左右，與上月整體保持一致。半倉以上私募佔比90.13%，其中倉位在八成以上的私募佔比50.66%，相比上月有所下降，但滿倉的私募佔比卻繼續上升至31.58%；倉位在五成以下的私募佔比降至不足10%，其中空倉的私募有所增加，佔比1.97%。

10月私募機構倉位分布情況

資料來源：華潤信託

對此，多家私募基金認為，政策催化以及增量資金流入共同推動了本輪醫葯股行情。例如泰暘資產認為，10月初，葯審改革文件發布，市場預期後續新葯和新型醫療器械的審批速度將顯著加快，醫葯板塊的投資情緒開始升溫。隨著行情的演繹，醫葯板塊的投資從消費升級的邏輯向創新葯主題演進。伴隨龍頭股股價疊創新高，市場對制葯板塊的估值體系發生根本性變化，由傳統的PEG估值轉變為PEG+Pipeline估值，整個創新葯品種的估值整體上移。三季度時，整個醫葯股的資金配置已經降低到最近幾年來的低位，隨著醫葯板塊的上漲，增量資金持續流入，最終帶來了本輪醫葯股的整體上漲。

私募還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

值得關注的是，除了醫葯股，食品飲料板塊也在10月份表現「搶眼」，龍頭股貴州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以來上漲30.97%，股價實現年內翻倍，漲幅達107.10%。與之同步的是，華潤信託的統計顯示，10月份私募基金除了「吃葯」外，也在繼續「喝酒」——整體小幅加倉了食品飲料板塊。

不過，隨著行情的演繹，市場對於食品飲料、醫葯等大消費板塊的走勢心生疑慮。未來，作為A股市場重要的機構投資者，私募基金未來還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

【該不該「吃葯」看法不一】

泰暘資產：預計目前市場加配醫葯股的意願依然強烈。首先，板塊龍頭基本面良好，長邏輯上龍頭股的業績兌現的確定性高，隨著2018年的臨近，估值切換的意願強烈；其次，2017年和2018年初，仿製葯一致性評價結果將會逐步披露，將給制葯子行業帶來新的催化劑。最後，隨著制葯子行業個股估值的提升，其他子行業的龍頭將會有更多的估值吸引力，為後續增量資金提供入場機會。

重陽投資基金經理王明聰、星石投資等：未來醫葯行業將加速實現優勝劣汰，優質醫葯公司成長性會比較好，未來醫葯股的走勢將分化。

格雷資產總經理張可興：醫葯股估值目前較高，性價比不好，甚至還有風險。

【看好高端消費行情持續】

星石投資：從需求側看，消費升級的大勢仍在進行，年末和年初是傳統消費的旺季，社會消費品零售總額存在著明顯的季節效應，導致消費股四季度和一季度的漲幅顯著高於二三季度。從供給側看，我國的消費行業均在進行著供給側的出清，從而導致行業集中度提高，強者恆強。

泰暘資產：隨著居民財富的積累和中高收入人群佔比的提升，消費已經從數量消費升級到品質消費和品牌消費，對高端消費品的需求將進入加速階段。四季度及未來一段時間，在經濟穩健增長及通脹溫和的環境下，看好反映中國產業升級和消費高端化趨勢的部分科技和消費板塊，具體來說，我們看好代表科技的消費電子、人工智慧和互聯網，代表品牌消費品的高端白酒、家電、免稅和酒店，以及醫葯中的創新葯和醫療服務。

【尋找類茅台股票是關鍵】

重陽投資基金經理王明聰：大消費板塊過去表現好確實有基本面邊際向好的因素支撐，但投資者未來在關注這類股票的時要注意市場預期與真實業績的相對高低。

㈢ 股指期貨如何對沖股市，具體如何操作

對於股票市場一千多隻股票的波動和成交情況一般利用指數來綜合反映。按照指數成分的取樣方式不同，指數分為綜合指數和成分指數。從統計的角度來評估，綜合指數的取樣由於囊括所有股票而不存在代表性誤差，就反映市場狀況而言比以抽樣調查或典型調查為取樣方法的成分指數更為客觀全面。那麼作為股指期貨標的物的滬深300指數能否綜合反映中國A股的全貌？通過β這個關聯指標能否把股票組合和滬深300指數做全波段的擬合？這也是能否正確實施對沖操作的關鍵點。以下我們建立全市場流通市值指數來和滬深300指數作一對比分析。全市場流通市值指數，取樣全部A股，指數計算規則按照與滬深300指數相同的流通市值法來運算。對比結果如上圖。
二者的β分析在選取多種時間跨度的參數下都呈現基本穩定的高度相關關系。這表明滬深300指數具有鮮明的標尺職能，但是同全市場的收益率離差卻呈現趨勢性，累計計算的差率呈現放大趨勢，這也意味著滬深300指數雖然和市場高度相關，但是較長周期來看，二者的收益率幅度差異就會顯現出來。運算規則一致，那麼離差是取樣因素造成的。同時也意味著套保對沖和套利對沖交易存在展期風險。那麼就需要建立另一個量化指標：樣本誤差系數。在計算該系數的時候，由於本文以研究股指期貨為內容，為了保持一致性，仍以標的指數為坐標。表達式為：樣本誤差系數＝轉折點至今流通市值綜合指數收益率-轉折點至今滬深300收益率。樣本誤差系數不同於β系數，它是對整個市場以滬深300指數為坐標對趨勢的幅度差異所作出的研判，也可以用統計預測技術的多種方法估算未來系數。從短期來看，誤差系數不會對套期保值效果和套利效果產生重大影響，但是如果從展期或長期角度出發，誤差系數的趨勢化會誇張或緊縮對沖效果。換言之，盡管股票組合通過比較嚴謹的統計模型使得殘差率可以忽略不計，但是展期會使得誤差呈現趨勢性而「集腋成裘」。
總之，優化套期保值周期變得非常重要，長線操作的對沖比率是需要參考樣本誤差系數作跟蹤調整的。
（二）現貨指數和期貨指數的關聯
現貨指數與指數期貨的理論關聯包括三個統一：一是統一的基本面，無論是股票投資者還是股票指數期貨的投資者，都基於宏觀經濟來判斷漲跌，做出投資決策，這個統一確保二者基本方向的一致性。二是他們分屬不同的市場，一個是證券市場，一個是期貨市場，兩個市場在同一個時點上的供求關系是不同的，這就是價格離散的源泉，但是他們又是聯結的，比如到期日的指數期貨價格最終被現金交割規則熨平，自然回歸現貨價。三是期貨指數的定價基礎是現貨指數，其完全市場概念下的公式是，股指期貨理論價格=現貨指數價格+融資成本-股息收益，具體公式可以這樣表達：股指期貨理論價格=現貨指數價格×[1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）]，這個表達式是股指期貨利用方法之一——套利交易的持有成本模型（Cost-of-Carry Model）的基礎。
對國外市場的標的指數與期貨指數關聯研究的結論是無爭議的，成熟市場的現貨指數與期貨指數表現出非常強烈的關聯性。盡管如此，離差還是不可避免地要產生，而且通常股指期貨波動性要比現貨指數大，這主要是由以下幾點原因造成的：第一，對信息的反應，股指期貨要更敏感一些。因為股指期貨是直接交易的結果，而現貨指數需要更多的個股投資者做出反應，所以容易滯後於指數期貨。第二，股指期貨的波動率一般高於現貨指數。現貨指數的指數形成機制在一定程度上熨平了瞬間波動，而股指期貨的最新價通常由一筆交易決定，另外，股票市場相對期貨市場具有較高的交易成本，交易成本原因使得細微信息被忽略。第三，股指期貨價格的波動性會受到保證金杠桿效應、交割制度等因素的影響產生邊際外的波動。
現貨與指數期貨的關聯定量化指標主要包括偏離調整系數和流動性差異系數。前者是收益率差異的調整值，後者是流動性的對比情況指標。
1.偏離調整系數。
期貨價格預期理論可以推導出基差的概念，期貨與現貨的絕對價差是基差，期現價格的均衡比價是1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）+交易費率+沖擊成本比率，那麼偏離調整系數的表達式為：偏離調整系數=現貨指數市價/期貨指數市價-1/[1+（無風險利率-股息收益率）×（期貨合約到期時間-當前時間）+交易費率+沖擊成本比率]+1。
偏離調整系數是包括商品期貨在內的套期保值操作必須考慮的參數，在股指期貨套期保值策略中，是除了β系數之外的另一項重要參數。因此風險最小化下的股指期貨套期保值比率的表達式如下：股指期貨套期保值比率=β系數×偏離調整系數。偏離調整系數的估算方法用周期替代的辦法效果較好。套期保值數量=（股票組合市值/股指期貨合約價值）×套期保值比率。
在一些股指期貨的研究中，有學者在計算套期保值比率的時候，把股票組合直接和期貨指數掛鉤，跳躍了現貨指數這個環節。這是一個比較簡潔的做法。模型是：用方差度量股票組合套期保值後的風險，讓套期保值後的組合收益對套期保值率的一階導數為0，得到方差最小化下的套期保值率表達式：套期保值率=股票組合收益率和期貨指數收益率的協方差/期貨指數收益率的方差。而後用四種常用的方法對套期保值率進行估計：簡單OLS回歸、B-VAR模型、ECHM模型和EC-GARCH模型。這種合並處理法筆者認為有四個局限性。第一，理論上系統性風險是現貨市場風險，更接近於現貨指數風險。滬深300現貨指數客觀上是股票組合和期貨指數的橋梁和紐帶。第二，把基差風險和β系數風險合並處理，計算方法就必然單一化。方差法在核定股票組合同指數的敏感性的時候是有意義的，但是在核定基差的時候是沒有意義的。第三，股票指數期貨的數據通常是跨月跳躍的，直接銜接的連續性存在更大的數據瓶頸。 第四，容易忽略另外一個套保風險：套保時間跨度風險。
偏離調整系數的另外一個用途是期現對沖的基差套利策略。套保安全邊際率之外的額外收益率等於套利收益率。
2.流動性差異系數。
對標准普爾500期貨指數和恆生期貨指數的歷史數據以及相應的典型股票組合進行流動性對比統計的結果是，期貨指數的流動性雖然存在階段性強弱分布不均，但是總體來看是基本均衡的。典型股票組合的流動性階段差異更明顯。期貨指數的流動性相對股票組合而言呈現均衡性，股票組合的流動性在不同的時空環境則呈現更強的擺動性，擺動性的強弱和股票組合的內含數量正相關。這種同一時點上股票組合和指數期貨的流動性差異既是動態對沖的理由，也是靜態對沖的困難。可以利用流動性差異系數的波動性為對沖操作服務。
現貨指數的流動性差異系數＝現貨指數成分股的成交總額/股指期貨成交額/保證金率。股票組合流動性差異系數＝（股票組合的成交總額-自身交易額）/（股指期貨成交額-自身交易額）/保證金率。流動性差異系數的緊縮是開立股指期貨頭寸對沖現貨頭寸的市場條件，流動性差異系數的擴張是松綁對沖頭寸的期現環境，流動性差異系數的溫和趨勢和非均衡性為展期和主動對沖提供了操作依據。

㈣ 股票收益率為什麼要用對數收益率,請問各位大俠，對數收益率有什麼優勢

因為常用的時間序列分析的模型，都要求隨機變數是二階矩平穩，很明顯價格序列通常是I（1）過程，或者是廣義維納過程。這一類過程二階矩不平穩，很多模型不適用，所以要進行對數轉換，變成平穩的序列。

對數收益率的時序可加性能夠使用另外兩個利器：中心極限定理和大數定律。假設初始資金 X_0（假設等於 1），ln(X_T) = ln(X_T/X_0) 就是整個T期的對數收益率。對數收益率的最大好處是可加性，把單期的對數收益率相加就得到整體的對數收益率。

(4)投資級收益率對沖指數股票行情擴展閱讀：

影響股票收益率的因素：

1、企業分配政策：由於不同企業所處發展階段不同，經營效率不同，現金流量狀況不同及規模擴張動力大小不同，因此會有不同的分配政策。這會直接影響紅利分配的數量及紅利分配的形式，也對資本增值收益產生間接影響。

2、企業所處行業特徵：通常企業所處行業若為成長性行業、高科技行業，由於這些行業成長性高，發展前景廣闊而被市場看好，因此市場預期趨同使這類股票受到追捧，從而有較高的市場價或存在著較高的價格上升潛力。反之處於傳統產業甚至夕陽產業的企業，股票價格表現一般不會很好，從而投資難以獲得差價收入。

3、宏觀經濟狀況：宏觀經濟狀況是股價變化的重要外部因素，具體包括經濟增長周期、經濟政策及經濟指標變化特徵等。宏觀經濟狀況好，企業業績增長外部環境好，股價容易上漲。

㈤ 什麼是股票指數，股票指數越高，收益率越高嗎

三、股票指數與投資收益 股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度，股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率。 股市上經常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。 1．如果一個牛市是可逆轉的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數的中間點位約為600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，後在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數運行來看，上證指數總是從600點以下開始啟動，形成一個牛市後又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。 當上證指數從600點沖上1000點又回到原地，對於個別股民來說，可能有賺有賠，相互間進行了財富的轉移。但對於股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失。 其一，不管是在那一個點位上交易，股民都需交納交易稅和手續費。股票指數從600點上揚再回到600點，對於股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位以上的成交量至少要佔總成交量的一半以上，對於股民來說，量少一半以上的手續費和交易稅的支出是圖勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。 其二，股民為配股和新股的發行付出了額外的代價。配股和新股的發行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發行價就越高，當指數又回到600點以下時，對於在此點位以上配股或購買新股的股民來說，就相當於套牢，而這種套牢又不同於二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉手而已，資金並無損失。但高價配股或購買新股後，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大損失。如青島啤酒的發行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產每股只有2元，也就是說股民花了12．8元只買到了2元的凈資產，不管該只股票後來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價。如果股民用買一股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對一個可逆的牛市，把股民作為一個投資整體來看，股民只賠不賺。 2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對於西方一些較為成熟的股市，因為其年換手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由於股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是一個負數。 1994年，滬深股市流通股部分共為股民產出了近50億元的稅後利潤，但這兩股市這一年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3I的交易稅和近4．5I的手續費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元。 雖然滬深股市的綜合指數比開始計點時的基數100點上揚了許多，但據初步估算，到 1995年止，滬深股市的上市公司在5年中一共只為二級市場上的股民產出了100億元的稅後利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元。 相對於1990年，雖然滬深股市現在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。 3．如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經常以股票的市場價格來計算國有資產的價值，股價上漲以後就認為國有資產增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由於股票的供給量急劇增加，

㈥ 股票指數與投資收益之間的關系

股市指數說白了，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
通過觀察指數，我們可以對目前各個股票市場的漲跌情況有一個直觀的了解。
股票指數的編排原理相對來說還是有點難理解，學姐在這兒就說這么多吧，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
會對股票指數的編制方法和它的性質來進行一個分類，股票指數大致分為這五種類型：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
其中，最為常見的是規模指數，就好像廣為認知的「滬深300」指數，反映的是300家大型企業的股票交易活躍度很好，且在滬深市場中具有很好的代表性和流動性。
另外，「上證50 」指數就也歸屬於是規模指數，指的是上海證券市場機具代表性的50隻股票的整體情況。

行業指數代表則是某個行業的整體情況。比如「滬深300醫葯」就是行業指數，由滬深300中的17支醫葯衛生行業股票構成，同時也反映出了該行業公司股票的整體表現。
主題的整體情況（如人工智慧、新能源汽車等）是用主題指數作為表示的，那麼相關指數有「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
前文告訴我們，指數一般是選起了市場中可以起明顯作用的股票，因此有了指數，我們就可以第一時間對市場的整體漲跌情況做到了如指掌，這也是對市場的熱度做一個簡單的了解，甚至能夠了解到未來的走勢。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享

應答時間：2021-09-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈦ 股票指數與投資收益有什麼關系

您好，股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。

㈧ 股票指數與投資收益有什麼關系

股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度（股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率）。 股市上經常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。
股市指數的含義是，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
對於當前各個股票市場的漲跌情況，通過指數我們可以直觀地看到。
股票指數的編排原理事實上還是很繁瑣的，就不在這里多加贅述了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
股票指數的編制方法和性質是分類的一個依據，股票指數可以分為這五種：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
其中，最為常見的是規模指數，好比各位常見的「滬深300」指數，是說有300家大型企業股票在滬深市場上有很好的代表性和流動性，且交易活躍的一個整體情況。
當然還有，「上證50 」指數從本質來說也是規模指數，說的是上證市場規模較大的50隻股票的整體情況。

行業指數所象徵的就是某一行業目前的整體情況。比方說「滬深300醫葯」代表的就是行業指數，代表滬深300指數樣本股中的17個醫葯衛生行業股票整體狀況，同時也是在反映了這個行業公司股票的整體表現。
主題指數代表的是某一主題的整體情況，例如人工智慧、新能源汽車等等，那麼相關指數有「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
根據上述的文章內容可以知道，指數選取了市場中具有代表性的一些股票，所以，如果我們就可以通過指數比較迅速的獲得市場整體漲跌狀況的信息，進而了解市場的熱度，甚至將來的走勢都能夠被預測到。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享

應答時間：2021-09-06，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈨ 股票收益率和上證綜合指數收益率

股票收益率指投資於股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。

一般來說，股票收益率就是該股票一段時間的漲跌幅度。（當前價格-買入價格）/買入價格*100%。

而上證綜合指數收益率也就是指上證指數一段時間漲跌幅。一般作業的話是用一年的時間為計算。即用（當年年線的收盤價-去年年線的收盤價）/ 去年年線的收盤價*100%.

至於期望收益率的就有點差異。

期望收益率的演算法很多。有用歷史平均收益率的，有用無風險收益率+風險溢價的。也有用市場平均收益率*對應Beta值的。