1. 三、 論述題 1. 試論述股票投資價值的影響因素 2. 試論述影響債券投資價值的因素。
1、影響股票投資價值的因素：（A、內部因素；1、公司凈資產，2、公司盈利水平，3、公司的股利政策，4、股份分割，5、增資和減資，6、公司資產重組。B、外部因素；1、宏觀經濟因素，2、行業因素，3、市場因素。）
2、影響債券投資價值的因素：（A、內部因素；1、債券的期限，2、債券的票面利率，3、債券的提前贖回條款，4、債券的稅收待遇，5、債券的流動性，6、債券的信用級別。B、外部因素；1、基礎利率，2、市場利率，3、其他因素。）
2. 褰卞搷鑲＄エ鎶曡祫浠峰肩殑鍥犵礌
涓銆佸唴閮ㄥ洜緔
1鍑璧勪駭銆傚噣璧勪駭鏄鍏ㄤ綋鑲′笢鐨勬潈鐩婏紝鏄鍐沖畾鑲＄エ鎶曡祫浠峰肩殑閲嶈佸熀鍑嗐傚噣鍊煎炲姞錛岃偂浠蜂笂娑錛涘噣鍊煎噺灝戱紝鑲′環涓嬭穼銆
2鐩堝埄姘村鉤銆傚叕鍙哥殑鐩堝埄姘村鉤鏄褰卞搷鑲＄エ鎶曡祫浠峰肩殑鍩烘湰鍥犵礌涔嬩竴銆備竴鑸鏉ヨ達紝棰勬湡鍏鍙哥泩鍒╁炲姞錛岃偂紲ㄤ環鏍間笂娑錛涢勬湡鍏鍙哥泩鍒╁噺灝戱紝鑲＄エ甯傚満浠鋒牸涓嬮檷銆
3鑲″埄鏀跨瓥銆傚叕鍙哥殑鑲″埄鏀跨瓥鐩存帴褰卞搷鑲＄エ鎶曡祫浠峰箋備竴鑸鏉ヨ達紝鑲＄エ浠鋒牸鍜岃偂鍒╂按騫蟲垚姝ｆ瘮銆傝偂鍒╂按騫寵秺楂橈紝鑲＄エ浠鋒牸瓚婇珮錛涜偂鍒╂按騫寵秺浣庯紝鑲＄エ浠鋒牸瓚婁綆銆
4鑲′喚鍒嗗壊銆傝偂浠藉垎鍓插張琚縐頒負鎷嗚偂鎴栨媶緇嗭紝鏄灝嗗師鏈夎偂浠藉潎絳夊湴鎷嗘垚鑻ュ共杈冨皬鐨勮偂浠姐傝偂浠藉垎鍓蹭竴鑸鍦ㄥ勾搴﹀喅綆楁湀浠借繘琛岋紝閫氬父浼氬埡嬋浼拌′笂鍗囥傝偂浠藉垎鍓茬粰鎶曡祫鑰呭甫鏉ョ殑涓嶆槸鐜板疄鍒╃泭錛屽洜涓鴻偂浠藉垎鍓插墠鍚庢姇璧勮呮寔鏈夌殑鍏鍙稿噣璧勪駭鍜屼互鍓嶄竴鏍鳳紝寰楀埌鐨勮偂鍒╀篃鐩稿悓銆備絾鏄錛屾姇璧勮呮寔鏈夌殑鑲′喚鏁伴噺澧炲姞浜嗭紝緇欐姇璧勮呭甫鏉ヤ簡浠婂悗鍙澶氬垎鑲″埄鍜屾洿澶氭敹鐩婄殑棰勬湡錛屽洜姝わ紝鑲′喚鍒嗗壊寰寰姣斿炲姞鑲″埄鍒嗛厤瀵硅偂浠蜂笂娑ㄧ殑鍒烘縺浣滅敤鏇村ぇ銆
5澧炶祫鍜屽噺璧勩傚叕鍙稿洜涓氬姟鍙戝睍闇瑕佸炲姞璧勬湰棰濊屽彂琛屾柊鑲＄殑琛屼負錛屽逛笉鍚屽叕鍙歌偂紲ㄤ環鏍肩殑褰卞搷涓嶅敖鐩稿悓銆傚湪娌℃湁浜х敓鐩稿簲鏁堢泭鍓嶏紝澧炶祫鍙鑳戒嬌姣忚偂鍑璧勪駭涓嬮檷錛屽洜鑰屽彲鑳戒績浣胯偂浠蜂笅璺屻備絾瀵歸偅浜涗笟緇╀紭鑹銆佽儲鍔＄粨鏋勫仴鍏ㄣ佸叿鏈夊彂灞曟綔鍔涚殑鍏鍙歌岃█錛屽炶祫鎰忓懗鐫灝嗗炲姞鍏鍙哥粡钀ュ疄鍔涳紝浼氱粰鑲′笢甯︽潵鏇村氬洖鎶ワ紝鑲′環涓嶄粎涓嶄細涓嬭穼錛屽彲鑳借繕浼氫笂娑錛涘綋鍏鍙稿ｅ竷鍑忚祫鏃訛紝澶氬崐鏄鍥犱負緇忚惀涓嶅杽浜忔崯涓ラ噸銆侀渶瑕侀噸鏂版暣欏匡紝鎵浠ヨ偂浠蜂細澶у箙涓嬮檷銆
6騫惰喘閲嶇粍銆傚叕鍙稿苟璐閲嶇粍鎬諱細寮曡搗鍏鍙鎬環鍊肩殑宸ㄥぇ鍙樺姩錛屽洜鑰岃偂紲ㄤ環鏍間篃闅忎箣浜х敓鍓х儓娉㈠姩銆備絾闇瑕佸垎鏋愬苟璐閲嶇粍瀵瑰叕鍙告槸鍚︽湁鍒╋紝騫惰喘閲嶇粍鍚庢槸鍚︿細鏀瑰杽鍏鍙哥殑緇忚惀鐘跺喌錛屽洜涓鴻繖鏄鏄鍐沖畾鑲＄エ浠鋒牸鍙樺姩鏂瑰悜鐨勫喅瀹氬洜緔犮
浜屻佸栭儴鍥犵礌
1瀹忚傜粡嫻庡洜緔犮傚畯瑙傜粡嫻庤蛋鍚戝拰鐩稿叧鏀跨瓥鏄褰卞搷鑲＄エ鎶曡祫浠峰肩殑閲嶈佸洜緔犮傚畯瑙傜粡嫻庤蛋鍚戝寘鎷緇忔祹鍛ㄦ湡銆侀氳揣鍙樺姩浠ュ強鍥介檯緇忔祹褰㈠娍絳夊洜緔犮傚浗瀹剁殑璐у竵鏀跨瓥銆佽儲鏀挎斂絳栥佹敹鍏ュ垎閰嶆斂絳栧拰瀵硅瘉鍒稿競鍦虹殑鐩戠℃斂絳栭兘浼氬硅偂紲ㄧ殑鎶曡祫浠峰間駭鐢熷獎鍝嶃
2琛屼笟鍥犵礌銆傝屼笟鐨勫彂灞曠姸鍐靛拰瓚嬪娍瀵逛簬璇ヨ屼笟涓婂競鍏鍙哥殑褰卞搷鏄宸ㄥぇ鐨勶紝鍥犺岃屼笟鐨勫彂灞曠姸鍐靛拰瓚嬪娍銆佸浗瀹剁殑琛屼笟鏀跨瓥鍜岀浉鍏寵屼笟鐨勫彂灞曠瓑閮戒細瀵硅ヨ屼笟涓婂競鍏鍙哥殑鑲＄エ鎶曡祫浠峰間駭鐢熷獎鍝嶃
3甯傚満鍥犵礌銆傝瘉鍒稿競鍦轟笂鎶曡祫鑰呭硅偂紲ㄨ蛋鍔跨殑蹇冪悊棰勬湡浼氬硅偂紲ㄤ環鏍艱蛋鍔誇駭鐢熼噸瑕佺殑褰卞搷銆傚競鍦轟腑鐨勬暎鎴鋒姇璧勮呭線寰鏈変粠浼楀績鐞嗭紝瀵硅偂甯備駭鐢熷姪娑ㄥ姪璺岀殑浣滅敤銆
鎵╁睍璧勬枡錛
涓銆佷環鍊肩殑瀹氫箟
1 浠峰兼槸涓縐嶈祴鑳
灝忔邯奼囨垚娌蟲祦錛屾渤嫻佸苟鍏ュぇ奼燂紝澶ф睙濂斿悜嫻鋒磱錛屼笘鐣屽彂灞曠殑瓚嬪娍涔熸槸濡傛わ紝瓚嬬値闄勫娍鎴栬告槸鎴戜滑涓庣敓淇辨潵鐨勭壒鐐癸紝鎴戜滑涓嶆柇寰鏃朵唬嫻娼閲岄潰娣葷爾鍔犵摝錛屾渶緇堟妸鑷宸變篃鎶曞叆浜嗚繘鍘伙紝鉶界劧鍙戞尌鐨勮兘閲忔湁澶ф湁灝忥紝浣嗚繖灝辨槸鎴戜滑浠峰肩殑浣撶幇銆
2 浠峰煎叿鏈夌浉瀵規
浠峰間笉浼氳嚜鍔ㄥ嚭鐜幫紝涓轟粈涔堟槸鍔沖姩鍒涢犱環鍊礆紝鍥犱負浠峰煎叿鏈夌浉瀵規э紝闇瑕佸湪浜嬩笂紓錛屽氨鏄鐕冪儳鑷宸憋紝鐐逛寒鍒浜猴紝鏄鍙浠ヨ漿鍖栧拰浼犳壙鐨勩傚洜涓轟環鍊肩殑鐩稿規э紝鎵浠ヤ環鍊奸渶瑕佸叡鍚屾潵鍒涢狅紝浣犵殑浠峰間綋鐜板湪浜嬬墿鎴栧埆浜鴻韓涓婏紝鍥犲悎浣滆屼紵澶с
3 鍙浠ヨ漿鍖栧拰浼犻
浜虹殑鐢熷懡鏄鐭鏆傜殑錛屼絾浜嬪疄鍗存槸姘歌繙瀛樺湪鐨勶紝鑰岀敱榪囧幓浜嬪疄鎺ㄥ姩鐨勬湭鏉ュ垯鏄姘歌繙榪炵畫鐨勶紝涔熷氨鏄璇翠環鍊兼槸姘告亽鐨勶紝浣犵殑浠峰間篃鍙浠ヨ漿鍖栧埌浜烘垨浜嬩笂闈錛屼粠鑰屾憜鑴變簡鏃墮棿鐨勯檺鍒訛紝鉶界劧鏈緇堜綘鐨勪環鍊煎井涔庡叾寰錛屼絾浣犲嵈鎴愪負浜嗗巻鍙叉疆嫻佷腑鐨勪竴浠藉瓙錛岃屼笖鏄鐙涓鏃犱簩鐨勯偅涓浠斤紝鍥犲埞閭ｈ屾案鎮掋
浜屻佷環鍊間笌鎶曡祫鐨勫叧緋
鎶曡祫鐨勬湰璐ㄥ氨鏄瀵逛環鍊肩殑璇勪及
鎶曡祫鏄瀵歸勬湡鏀剁泭鐨勭幇閲戞姇鍏ワ紝棰勬湡鏀剁泭鐨勬牴鏈鍦ㄤ簬鍒涢犱環鍊礆紝娌℃湁浠峰肩殑鍒涢犲氨娌℃湁浜轟負浣犱拱鍗曪紝棰勬湡鏀剁泭灝辨棤娉曚駭鐢燂紝榪欐槸涓涓澶嶆潅鐨勮繃紼嬶紝浣嗛昏緫灝辮繖涔堢畝鍗曘
澶嶆潅鐨勫伐浣滈氬父闇瑕侀泦浼椾漢涔嬫櫤鎱э紝閫氬姏鍒嗗伐鍚堜綔鎵嶈兘澶熷畬鎴愶紝浼佷笟鏄鐢變竴緹や漢鏋勬垚鐨勪竴涓緇勭粐錛屽洜姝わ紝浼佷笟鐨勪環鍊間笌浜虹殑浠峰兼病鏈夋湰璐ㄥ尯鍒銆
浼佷笟鐨勪環鍊間綋鐜板湪浜у搧鎴栨湇鍔′笂錛岃繖鏄浠峰肩殑杞戒綋錛屽埆鐪嬩竴涓灝忓皬鐨勪駭鍝侊紝榪欐槸鍑濊仛浜嗕竴涓浼佷笟鍑犲勾鐨勫績琛銆備負浠涔堜經紲栦細璇翠竴鑺變竴涓栫晫錛屼竴鍙朵竴鑿╂彁浜嗭紒
鎶曡祫灝辨槸鍒ゆ柇浠峰間笌浠鋒牸鐨勫嚲宸錛屼環鍊肩殑鍙樼幇鏄涓涓婕闀跨殑榪囩▼錛屾槸闇瑕佹椂闂村拰鐜澧冪殑鍙嶅簲錛岃屼漢浠瀵逛環鍊肩殑鍒ゆ柇鏄甯︽湁涓昏傛х殑錛屾槸鏈夊嚲宸鐨勶紝鍥犳ゅ備綍鍑嗙『鍦拌瘎浼頒環鍊兼槸鎶曡祫鏈闅劇殑閮ㄥ垎錛岃櫧鐒惰繖綃囪茬殑鏄瀹氭ч棶棰橈紝涓庢姇璧勫︿笂闈㈢殑姒傚康鏈夊嚭鍏ワ紝浣嗚繖灝辨槸浠峰間笌鎶曡祫鐨勬湰璐ㄥ叧緋匯
鑲＄エ鍏跺疄灝辨槸涓縐嶁滃晢鍝佲濆畠浠鋒牸鐨勫氬皯鐢卞唴鍦ㄤ環鍊礆紙鏍囩殑鍏鍙鎬環鍊礆級鎵鍐沖畾錛屽苟涓斾環鏍肩殑鍙樺寲涔熶細鍦ㄥ唴鍦ㄤ環鍊間笂涓嬫誕鍔ㄣ
鑲＄エ鐨勪環鏍兼嘗鍔ㄨ勫緥璇寸櫧浜嗗氨鍜屾櫘閫氬晢鍝佺殑浠鋒牸娉㈠姩瑙勫緥涓鏍鳳紝渚涙眰鍏崇郴褰卞搷鐫瀹冪殑浠鋒牸鍙樺寲銆
鍍忎拱鐚鑲変竴鏍鳳紝褰撲漢浠瀵圭尓鑲夌殑闇奼傚炲氾紝甯傚満涓婇渶瑕佸緢澶氱尓鑲夛紝浣嗘槸渚涚粰鐨勭尓鑲変笉瓚籌紝鐚鑲変環蹇呯劧涓婂崌錛涘綋鍗栫尓鑲夌殑澶氫簡錛岀尓鑲変緵澶т簬奼傦紝閭ｄ箞鐚鑲夌殑浠鋒牸灝變細涓嬮檷銆
鑲＄エ鐨勪環鏍兼嘗鍔ㄨ〃鐜頒負錛10鍏/鑲＄殑浠鋒牸錛50涓浜哄崠鍑猴紝浣嗗競鍦轟笂鏈100涓涔幫紝閭ｅ彟澶50涓涔頒笉鍒扮殑浜哄氨浼氫互11鍏冪殑浠鋒牸涔板叆錛岃繖鏍蜂竴鏉ヨ偂浠峰氨浼氫笂鍗囷紝鐩稿弽鐨勮瘽鑲′環灝變笅璺岋紙鐢變簬綃囧箙闂棰橈紝榪欓噷灝嗕氦鏄撹繘琛岀畝鍖栦簡錛夈
鍦ㄦ垜浠鐨勭敓媧諱腑錛屼拱鍗栧弻鏂規儏緇鍙樺寲鐨勫師鍥犲彈澶氭柟闈㈠獎鍝嶏紝瀵逛拱鍗栧弻鏂圭殑浜ゆ槗閮介犳垚褰卞搷錛屽叾涓瀵逛簨鎯呬駭鐢熼噸澶у獎鍝嶇殑鍥犵礌鏈3涓錛屾帴涓嬫潵鎴戜滑涓涓璇存槑銆
鍦ㄨ繖涔嬪墠錛屽厛緇欏ぇ瀹墮佹嘗紱忓埄錛屽厤璐歸嗗彇鍚勮屼笟鐨勯緳澶磋偂璇︾粏淇℃伅錛屾兜鐩栧尰鐤椼佸啗宸ャ佹柊鑳芥簮鑳界儹闂ㄤ駭涓氾紝闅忔椂鍙鑳借鍒狅細鍚愯鏁寸悊錛佸悇澶ц屼笟榫欏ご鑲＄エ涓瑙堣〃錛屽緩璁鏀惰棌錛
涓銆佽兘澶熷獎鍝嶈偂紲ㄦ定璺岀殑鍥犵礌鏈変粈涔堬紵
1銆佹斂絳
琛屼笟鎴栦駭涓氱殑鍙戝睍鍙楀浗瀹舵斂絳栧紩瀵礆紝姣斿傝存柊鑳芥簮錛屽浗瀹跺逛簬鏂拌兘婧愪駭涓氱殑鍙戝睍鍗佸垎閲嶈嗭紝瀵圭浉鍏充紒涓氥佷駭涓氬硅繘琛屼簡鎵舵寔錛屾瘮濡傝ˉ璐淬佸噺紼庣瓑銆
榪欏氨浼氬惛寮曞競鍦鴻祫閲戞祦鍏ワ紝鎸栨帢鐩稿叧琛屼笟鏉垮潡鎴栦笂甯傚叕鍙革紝浠庤岀浉搴旂殑甯﹀姩鑲＄エ鐨勬定璺屻
2銆佸熀鏈闈
闀挎椂鏈熺湅鏉ワ紝甯傚満鐨勮蛋鍔垮拰鍩烘湰闈㈢浉鍚岋紝鍩烘湰闈㈠悜濂斤紝甯傚満鏁翠綋灝卞悜濂斤紝姣斿傝寸柅鎯呭悗鎴戝浗緇忔祹鏈夋墍鍥炲崌錛屼紒涓氱泩鍒╀篃鏈夋墍鏀瑰杽錛岃偂甯備篃浼氬嚭鐜板洖寮圭殑鎯呭喌銆
3銆佽屼笟鏅姘斿害
榪欑偣鏄鍏抽敭鎵鍦錛岃屼笟鐨勬櫙姘旂▼搴︼紝闈炲父褰卞搷鑲＄エ鐨勬定璺岋紝琛屼笟鏅姘斿害濂斤紝閭ｈ繖綾昏屼笟鍏鍙哥殑鑲＄エ浠鋒牸灝變細鏅閬嶄笂娑錛屾瘮濡備笂闈㈣村埌鐨勬柊鑳芥簮銆
涓轟簡璁╁ぇ瀹跺強鏃朵簡瑙ｅ埌鏈鏂拌祫璁錛屾垜鐗瑰湴鎺忓嚭浜嗗帇綆卞簳鐨勫疂璐--鑲″競鎾鎶ワ紝鑳藉強鏃舵帉鎻′紒涓氫俊鎮銆佽秼鍔挎嫄鐐圭瓑錛岀偣鍑婚摼鎺ュ氨鑳藉厤璐硅幏鍙栵細鑲″競鏅撮洦琛ㄩ噾鋙嶅競鍦轟竴鎵嬭祫璁鎾鎶
浜屻佽偂紲ㄦ定浜嗗氨涓瀹氳佷拱鍚楋紵
涓嶅皯鏂版墜鍒氭帴瑙﹁偂紲錛屼竴鐪媥x娑ㄥ娍澶уソ錛屼究姣涓嶇姽璞鎶曡祫鍑犱竾鍧楋紝緇撴灉涓璺璺岀殑闈炲父鎯錛屽楃殑鐩稿綋鐗銆傚叾瀹炶偂紲ㄧ殑娑ㄨ穼鍙樺寲鍙浠ュ湪鐭鏈熷唴浜轟負鐨勮繘琛屽共娑夛紝鍙瑕佹湁浜烘寔鏈夎凍澶熷氱殑絳圭爜錛屼竴鑸鏉ヨ村崰鎹甯傚満嫻侀氱洏鐨40%錛屽氨鍙浠ュ畬鍏ㄦ帶鍒惰偂浠楓傚傛灉浣犳槸鍒氬垰鍏ラ棬鐨勮偂紲ㄥ皬鐧斤紝鎶婇暱鏈熸寔鏈夐緳澶磋偂榪涜屼環鍊兼姇璧勪綔涓洪栬佺洰鏍囷紝閬垮厤鐭綰挎姇璧勬崯澶辨儴閲嶃傚悙琛鏁寸悊錛佸悇澶ц屼笟榫欏ご鑲＄エ涓瑙堣〃錛屽緩璁鏀惰棌錛