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浙江壁虎投資股票

發布時間:2024-06-22 10:45:37

㈠ 系統思考正反饋之巴菲特的滾雪球理論

系統思考正反饋之巴菲特的滾雪球理論

內容提要: 巴菲特的滾雪球理論是一個正反饋效應,他將源源不斷的資金流投入股票市場,而他所投資的股票的公司都是經過他嚴格篩選的,具有增長潛力的。這樣投入的資金會有較大的增值,然後他再將增值的資金再次投入較高成長公司的股票,從而利用正反饋,賺到巨大財富。

巴菲特使用滾雪球理論,使自己成為最賺錢的投資大師。

巴菲特說:「人生如滾雪球,重要的是找到很濕的雪和很長的山坡。」

1994年10月10日巴菲特在內布拉斯加大學的演講中說:「復利有點像從山上往下滾雪球。最開始時雪球很小,但是往下滾的時間足夠長(從我買入第一隻股票至今,我的山坡有53年這么長),而且雪球黏得適當緊,最後雪球會很大很大。」

濕雪,指的是在合適的環境中投入能不斷滾動增長的資金。長坡,指的是能讓資金有足夠的時間滾大變強的企業。

其實巴菲特是用滾雪球比喻通過復利的長期作用實現巨大財富的積累,雪很濕,比喻年收益率很高,坡很長,比喻復利增值的時間很長(如圖7-16所示)。

巴菲特1963年寫給合夥人的信中說:「我們的合夥基金存在的根本原因就是要以高於平均水平的收益率復利增長,而且長期資本損失的風險比主要投資公司更低。」

資料寫:從1965年巴菲特接管伯克希爾公司,到2010年,過去46年巴菲特平均取得了20.2%的年復合收益率。

巴菲特是通過復利而賺到如此多的財富的。在2014福布斯全球財富榜上,沃倫·巴菲特以582億美元排名第4位。

巴菲特不是一次性投入一定數量的錢,然後通過復利而賺到如此財富的。巴菲特擁有一家全資的保險公司—伯克希爾哈撒韋。保險公司的性質決定了客戶存入保險的金錢都是長期的,所以這家公司每年為巴菲特的投資提供巨大的長期資金流,從而使巴菲特有足夠的資金投入到股票當中,進而賺到如此財富的(如圖7-17所示)。

巴菲特的滾雪球理論是一個正反饋效應,他將源源不斷的資金流投入股票市場,而他所投資的股票的公司都是經過他嚴格篩選的,具有增長潛力的。這樣投入的資金會有較大的增值,然後他再將增值的資金再次投入較高成長公司的股票,從而利用正反饋,賺到巨大財富。

如上圖所示,假設巴菲特以年的時間來計算投資,每年伯克希爾哈撒韋公司為它提供的資金為X,每年他投資股票的回報為a,則他每年的新投入的資本為Y=(1+a)X,而上一年所賺的資本和本金今年也會以比例為a大小來增值。則可以得到一個巴菲特的資本為

許多分析都忘記了巴菲特每一年還有巨大的資金投入X。假設巴菲特在伯克希爾哈撒韋之前的資本為Y0。則巴菲特的投資回報展開為:

許多分析忘了計算X的那部分,而這部分應該是巴菲特財富的最大來源。

如果巴菲特的年復合收益率為20.2%,即a=20.2%,而他的投資年限從1965年到2014年為50年的話,那麼

從上兩式可以看出,X所乘的比例要遠大於Y0所乘的比例,所以巴菲特每年的資金投入增值後的加總是巨大的。巴菲特本是沒有資本的,他的原始資本Y0也是通過吸納別人的錢做投資而積累的收益盈餘,這和他使用伯克希爾哈撒韋的資金做投資是相同道理的。

巴菲特,索羅斯和西蒙斯三大投資家的對比

巴菲特是按年來算收益率的,他每年投資的次數是有限的,有時他將錢投入到一家企業,錢一直在那增值,而不是每年取出來去做新的投資。巴菲特是做企業的價值投資的,看中的是企業的長遠價值。

金融家索羅斯是做趨勢的,做短期投資的,他依靠金融的短期正反饋效應賺取巨大財富,他將自己的投資方式稱為反身理論。

而詹姆斯·西蒙斯的大獎章基金是靠超短期交易賺錢的,年均報酬率高達34%,超過巴菲特和索羅斯。詹姆斯·西蒙斯稱自己的投資方式為「壁虎式投資法」。是指在投資時進行短線方向性預測,依靠交易很多品種、在短期做出大量的交易來獲利。用西蒙斯的話說,交易「要像壁虎一樣,平時趴在牆上一動不動,蚊子一旦出現就迅速將其吃掉,然後恢復平靜,等待下一個機會。」大獎章基金的20名交易員會通過數千次快速的日內短線交易來捕捉稍縱即逝的機會,交易量之大甚至有時能佔到整個納斯達克市場交易量的10%。

作者認為超短期交易可以通過2種方式來賺錢,一種稱為隨市,即根據市場的情況來多次購入賣出,但購入和賣出的數量占市場份額較小,幾乎不影響其購入賣出產品的價格。要達到購入賣出的准確性,則要求有相當多的數據和超強的分析能力。

第二種稱為作市。假設甲市場中有多種產品,其中A產品與B產品有相關性,正負相關均可,大量購入或賣出A產品會對B產品有影響。如果A產品和B產品是正相關的,同時大量購入和賣出A和B產品會產生互相增強的正反饋作用,從而在這其中賺錢。也可能是甲市場中的一群產品與另一群產品有相關性,或者甲市場的產品與乙市場的產品有相關性。

讓我們回到廣義動量定理Fαt=MV,如何使成果MV作用最大化?在金融市場中,如果有足夠數量的資本(M),將這大量的資本投入金融市場就會對市場產生影響,資本的數量M越多,廣義動量MV越大,所撞擊的效果越明顯。而如果資本的數量M不足夠大,通過增加資本的流通速度,廣義動量MV也會變大,流通速度V越快,廣義動量MV越大,所撞擊的效果越明顯。

按照詹姆斯·西蒙斯所描述的壁虎投資法好像是第一種隨市的方法,作者認為是第二種方法的可能性更大。大獎章的資金算不算足夠大,但資金數量M也是很大的,他通過每天數千次的交易來提高資金的運轉速度V,從而使廣義動量MV變得巨大。大獎章基金每天的交易數量能達到納斯達克市場交易量的10%的話,廣義動量MV不可能不對市場產生影響。而如果他每天數千次的交易之間是相互獨立的話,即產生的動量碰撞互相抵消的話,大獎章基金很難做出大的成果。

假設大獎章基金以天來算收益率,一年有365天,則復利365次。設每天的收益率為a,每天交易1000次,則

而從每次交易的平均收益來看是如此至少,又好似第一種方式。

巴菲特的投資方式是有收益上限的,他的年收益率不可能超過股票市場上股票增值最大的企業的增值幅度,並且他投資的次數很少,則資金的運轉速度V很慢,動量MV較小,需要許多年的等待,才可能創造巨大財富,並且每一年還需要巨大的資金投入。

索羅斯的反身投資方法是利用金融市場的正反饋,每次的收益巨大,但正反饋的機會不是時時有,每一次正反饋也需要一段時間來完成,投資收益也是有上限的,但是要比巴菲特的上限高很多。因為他每年可以投資很多次,資金的速度V運轉的速度要比巴菲特快許多。

西蒙斯的壁虎投資法增加了資金的運轉速度V,單次的收益較小,通過大量的交易來積累較小的收益,從而使總體收益變大,收益上限要比索羅斯的高,理論上可以無限次交易。

第二種的協同投資法,投資次數沒有上限,單次收益較大,應該是資本增值最快的方法。

摘自《可以量化的管理學》

㈡ 為什麼有些富人不去買股票

有些富人不去買股票的原因很多。

我先舉幾個例子:

我同學的父親是水產公司經理。他手中有一部分余錢時,他會投資養魚塘。因為他對水產之類比較熟悉,對市場的銷售養殖這個供應鏈業務比較懂。這時你與他討論股票,他肯定不會理你。因為做養魚塘對他來說幾乎是穩定賺錢的事情,而炒股他一竅不通。誰又願意把錢投到自己不熟悉的事情上呢?

後來他退休以後,手中的錢就買股票了。結果一套10年才出來。這進一步使他認識到炒股票的風險。

還有一位很出名的經濟學家,經常在電視上做節目聊金融。但是他從來不買股票。因為他知道股票的風險。他的閑余資金一般是投入到房地產中。其實很多的經濟學家都不炒股票,因為經濟學家很理性,懂得股票的風險。他們寧肯鑽研學術。

我的一位朋友資產上億,是他也從來不買股票,他的資金都用來做工廠。他經營電熱板生意。很多年了,越做越大。因為他不懂股票,也對股票不感興趣。

相反他的弟弟非常喜歡炒股票。他的弟弟做股票有20多年了,雖然一直沒有賺多少錢,但是非常喜歡,現在還依然持有很多股票。他的弟弟比他窮一些,資產數千萬。

在我看來富人有更多的選擇可以來使自己的資產增值,沒有必要一定要炒股票。富人可以做實業、房地產、黃金、債券甚至銀行理財產品。富人的投資途徑很廣,可有更大的選擇范圍。所以其中一部分富人由於經歷和對風險的認同,他們不買股票。

而普通人由於投資途徑較少,資金有限,所以普通人中很大一部分人投資股票。

所以富人不買股票的原因很復雜。有些富人即使買股票也只是配置一部分,他們還有其他的財富增值途徑。這樣做的好處是可以分散風險,使自己的財富穩定增值。

其實這個問題有些極端。

並不是所有的富人都不去買股票,只是有大部分的富人買的股票佔比非常少而已。

就好比我一個朋友,他是做土建生意的,身價過億,他也買股票啊。

他自己持有了將近500萬的股票市值,就放在那裡不動。

雖然500萬對於普通人來說很多,但是對於他來說,資產佔比並不大,也就算一門投資吧。

你會發現,大部分的富人都有著一個固定的思維,那就是不在不熟悉的領域里投入太多的資金!

就好比,做股票致富的人,不太會去創業;

而創業致富的人,不太會去涉及股票;

因為術業有專攻,人的能力和精力都是有限的,不可能處處開花,也不可能什麼地方都賺到錢,因此,不是富人不去買股票,是因為他們有自己更好的,更有把握的賺錢方式,自然也就取重避輕了。

我把這種行為,稱之為「理智」!

而對於大部分的普通人來說,其實是非常「不理智」的,就好比明明自己是一個新人散戶,是一個還沒有摸透股市規律,學習到股市投資的新人,就敢於拿出所有的積蓄,甚至「杠桿」進入股市買股票。

那麼結果一定是輸多贏少。

因此,想要成為富人,想要在股市裡投資獲得持續盈利,你就必須考慮到風險第一,盈利第二的道理。

這個世界最大的公平在於:當一個人的財富大於自己認知的時候,這個 社會 就會有100種方法來收割你,直到你的認知和財富相互匹配為止。

富人之所以越來越富,因為他們知道自己應該在哪一個領域花精力,花功夫,投入大量的資產,而不是去貿然嘗試那些自己不熟悉的領域,甚至投入巨大的資產。

這就是「理智」和「風控」!

有些富人不去買股票和有些錢不多的人會去買股票是一樣的道理,只是個概率而已,可能不是自己直接買、買了沒讓外人知道的,不買的話也有不買的道理。

我們把這里說到的富人定義為事業有成的成功人士,既然是事業有成,那麼使之富有並保持的自然是這個事業,這也是最擅長的,誰不是把時間精力重點花在重要的事上。

除了投資在事業上,富人接觸到的投資品可能也相對較多一點,與其把錢投在股票里花了大把的時間還弄不好,就不如做其他的選擇了。

打江山難,守江山更難,能賺到這么富足也不是輕而易舉的,當自己擁有了一定的財富之後,怎麼樣能夠守住或者提升就成了主要考慮的。

守財的過程中,因為已經不再需要有那種一夜暴富之類的舉動,所以,「穩」字當頭,對於風險性較大的可能會少量的嘗試,最後對比投入和收獲。即使做股票這樣的,也未必會自己花大量的時間和精力來琢磨。

因此,作為這里說到的富人而言,更重要的是懂得了取捨、懂得了用所長避所短,股票可能在當下還不太適合自己而已。

為什麼有些富人不去買股票?

溯源認為,主要是(1)富人更知曉股票市場的本質;(2)理財和資產配置收益不是優先選項,安全性才是首選標准;(3)富人投資股票途徑並非中小投資理解的那樣開立賬戶,直接買賣。

1、富人更知曉股票市場的 游戲 規則

之所以成為富人,因為其資源優勢和信息優勢,很多的富人本身就是上市公司實際控制人,在公司上市過程中和之後交易中,對股票、股市的理解絕非你我韭菜理解那麼膚淺,他們明白其中的利弊,特別的弊端,這點你們都懂,咱就展開。

2、富人資產配置傾向於穩健,收益並不是最優選標准

富人資產配置多樣化,但共性的穩健,謹慎。同樣回報率10%,富人一個億的10%就是1000萬,而普通三五十萬的投資,回報10%也就三五萬收益,其絕對數額收益決定穩健是首要考慮的因素。

3、富人投資股票的途徑隱蔽

普通投資者認為,富人投資股票也像大眾一樣,證券公司開立賬戶,銀證轉賬買賣股票,那就大錯而特錯,由於資金體量太大,自然人賬戶資金進出受限和諸多不便,富人進入股市的途徑都是以機構身份入場,國內很多產品,特別的私募,其實是為某一些或者某一個富人量身定做的,當然統計中沒有富人,只有機構投資者。

所以,富人不是不買賣股票,而是咱們中小散戶不了解富人買賣股票的途徑,收益預期以及資產配置問題而已。

因為富人沒有急迫的心態想要發財,他們更希望能長久的保存好不容易得來的財富,所以在本金足夠多的情況下,不用冒風險賺錢。

富人最大的優勢就是本金多,在本金量比較大的情況下,哪怕年收益低,富人也可以賺到足可以養活自己的錢。股票雖然好,但是風險高,很可能會虧掉本金,反而得不償失。

舉個例子,一個富人如果有1千萬人民幣,他將這筆錢放在銀行五年定期存款里里,大約收益是4%左右,也就是說,富人只要存銀行,每年就可以拿到40萬,算到每月的話就是3萬多,這是無風險的收益。只要有這1千萬存款,富人就可以毫不花力氣年復一年的拿到這些錢。

但是如果投資股票,金融里有條原則:收益多大,風險就有多大,想讓1千萬翻倍到2千萬很難,一不小心可能就虧損到500萬了,甚至全部虧光。就好像寓言里說的殺了一隻下「金蛋的雞」。

所以富人為了長久的安樂生活,當然會遠離股票投資,而把大多數的錢放在穩健增值的地方。

股票是高風險的理財方式,雖然我們常說炒股七虧二平一賺,但是在牛短熊長的市場中,多數時候絕大多數人是賬面虧損的。

富人之所以是富人,有多方面原因,或者是創業成功,或者能力出眾拿著高薪,或者手握權力,或者炒房致富,或者運氣好得了一大筆財富。雖然也有數以十萬計的股民通過炒股致富,但是相對於龐大的炒股人群來說,致富比例依然非常低。

國內股市正在不斷完善過程中,在此期間財務造假時有發生,上市公司不務正業炒房炒股的不在少數,更不用說大股東減持動力強勁,灰犀牛黑天鵝橫沖直闖。在這樣的市場環境中,機構虎視眈眈,莊家操縱股價,散戶炒股盈利的難度可想而知。

富人已經積累了可觀的財富,自然就有了無數選擇的權利。繼續原來的生意也好,拓展其他業務也好,收益遠高於銀行存款,並不比炒股賺的少,關鍵風險小得多。

實事求是的講,國內缺乏安全穩妥的投資渠道,國債、銀行存款、寶寶類貨幣基金是極為有限的選擇,同時也對應著較低的收益,跑贏通脹是做不到的。

富人的選擇更多,已經不再限於無風險理財,信託、民間借貸、私人銀行、海外投資、股權投資,在分散投資的情況下,往往回報更高,風險也大幅降低。就以股權投資為例,投資靠譜的人,成功一次就能獲得超高回報。

再從上市公司表現來看,多數股票是沒有投資價值的,主業盈利不堪入目,更多靠炒房炒股等非主營獲利,一有機會大股東就會減持套現。在股市低迷時,投機價值出現,但是依然擋不住各種意外發生,白馬股也會突然閃崩,曾經光鮮的外表也會因卸妝顯露原型。

炒股,高風險的 游戲 ,玩的是心跳,適者才能生存。鱷魚進去,壁虎出來,地球進去,乒乓球出來,一些富人不炒股,嗯,很理性。

富人不是不買股票,很多富人做投資都買股票,只是不一定買A股,也不一定買二級市場的股票。

富人投資的特點,就是他資金大,有資金優勢,這個 優勢主要是渠道優勢 ,而不是富人更聰明。

資金在幾百萬到幾千萬級別的富人,多是自己操作買賣股票,基本是二級市場或者是基金。

資金在幾千萬到幾億級別的富人,一般會組建個投資團隊,靠團隊的智慧來屏蔽掉個人判斷的傾向和主觀風險。

所以,資金越大的富人,他可以僱傭的人才更多,他可以投資的渠道更多。

還比如說,富人可以去做風險投資,國內最好的風險投資是張磊的團隊,但是他們的門檻至少2000萬起步。他的團隊投資過京東和騰訊,買還沒上市公司的股票,這些是原始股,或一級市場的股票,那麼股票上市就可以翻很多很多倍。

A股市場,是二級市場,如果你資金量足夠,你也不一定去做二級市場的股票。

有些富人為什麼不去炒股,筆者有以下幾個觀點。

富人之所以成為富人,除了出生在富人家庭的特例之外,大多是富人都有其較為精通的領域以及來錢的門道。主業其實已經填滿了多數富人有限的時間, 根本沒法兼顧需要付出大量心血才能盈利的股市 ,這是多數富人不炒股的一個重要原因。

富人之所以成功,往往是其在自己專業的領域有所建樹之後,財富水到渠成的來了。靠哪個行業發家,大多數都會精通這個行業,而且精通此道之後,積累到一定階段之後,賺錢的效率和持續性是很高的。而股市並不是每個人都能精通,並穩定盈利的。 因此,富人們大多喜歡在自己熟知、精通的領域精耕細作,而不是到自己明顯不具備優勢的資本市場冒險。

富人的能力圈以及社交范圍通常比窮人要廣一些,圈子裡不乏各行各業的精英人士。找到炒股方面專業的人士幫助其理財,實現財務增長不是難事。私募、公募基金都都可以成為富人的選擇,這樣既實現了財富的增長,又兼顧了自己的本業,富人通常會有這樣的選擇,所以,很難看到富人親自上陣炒股的。

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打開福布斯世界富豪排行榜哪個富豪手裡沒有股票?

當然了中國富豪排行榜里的富豪,也是個個都有股票資產的。

不管全球還是中國國內的富豪,只要在福布斯富豪榜有名字的,手裡都有股票的。手裡沒股票那還叫富豪嗎?或許叫暴發戶或者中產比較合適。

上圖中國富豪前十名裡面,哪個富人手裡沒有股票?馬雲沒股票?馬化騰沒股票?許家印沒股票?都有吧。

不是有些富人不去買股票,也不是手裡沒有股票,而是因為你所謂的富人還沒有富到一定程度!對吧?

他們暴富的方式更多的是通過一級市場發行股票,從而實現上市暴富。

說實話,目前我國的股票賬戶大概1.6億戶,如果以三口之家算的話,平均每4戶人家就有一家有股票賬戶。難道都是沒錢人開的賬戶?

美國股市從2008年金融危機之後到現在,已經漲了11年的牛市了,這11年裡美國股市漲了4倍多。包括我們的鄰居印度,其股市也漲了11年,漲幅超過美國,漲了5倍多。我國股市從2008年金融危機過後的這11年來,熊了11年。我們的股市依然在毀滅著二級市場股民的財富。我們的資產由於政策的導向,大都在房市。歐、美、印度等國家的資產主要在股市。 所以,這也是富人或者叫中產階級手裡沒股票的原因,因為都變成了房產。

㈢ 數學教授做對沖基金,詹姆斯.西蒙斯破譯通往財富的密碼

他有兩個響徹全球的名號: 世界級的數學家、最偉大的對沖基金經理之一。

他與巴菲特和索羅斯並稱投資界「三座不可逾越的高峰」。

在全網都在追捧著股神巴菲特年化率20%以上的驕人戰績的時候,他名下的「文藝復興 科技 公司」所管理的「大獎章基金」年均收益率已經高達35%,這是至今投資界都令人羨慕的一座高峰。

23歲獲得博士學位;

26歲成為破譯密碼的特工;

30歲成為高校數學系帶頭人;

37歲贏得幾何學最高獎項;

44歲成立掀起業界變革的傳奇對沖基金公司;

56歲創辦了一系列慈善基金;

72歲入選福布斯財富榜全球百大富豪同年書面承諾,將畢生大部分財產捐給慈善事業。

這不是電影主角,這是世界級的數學家、最具影響力的對沖基金經理及慷慨的慈善家——詹姆斯·西蒙斯。

在揚名華爾街之前,西蒙斯的另一個身份早已獲得全世界的肯定,那就是數學家。年僅23歲的西蒙斯獲得加州大學伯克利分校數學博士學位,一年後出任哈佛大學數學系講師。

在完成個人數學事業成就期間,創立了對數學和物理學影響深遠的「陳一西蒙斯規范理論」。用數學理論證實了愛因斯坦相對論描述的扭曲空間確實存在。

西蒙斯有一個非常出名的童年故事,就是他思考 汽車 油箱里的油既然是用完一半還剩一半,那麼為什麼有一天油量會耗盡。這個故事在西方叫做芝諾悖論,在東方就是「日取其半萬世不竭」,當然這一點西蒙斯不值得驕傲。

從這個故事裡我們能看出西蒙斯的數學天賦爆表,他也不負眾望,考到了麻省理工學院去讀數學系,他用了四年時間完成了本科和碩士學位,接下來跑到加州大學伯克利分校念數學博士,主攻拓撲學方向。

這樣的人生經歷就是我們父母口中常說的「別人家的孩子」,1967年西蒙斯決定到紐約州立大學石溪分校出任數學系主任,之所以一下子就拿到這么高的職位,是因為這個學校是新建起來的,以前這所學校沒有數學系。不過西蒙斯自己倒是也不負眾望,現在紐約州立大學石溪分校的數學系已經是全美的數學聖地。

1976年西蒙斯達到了他在學術界的巔峰,拿到了維布倫獎,這個獎每五年評出一次,是幾何學界的諾貝爾獎,這一年他38歲。當然這個時候西蒙斯完全可以頤養天年,每年參加一下學術界的年會,到各個論壇發表一些高談闊論就好了,但是他沒有,反過來他覺得學術界的節奏太慢,一篇成果很久都出不來,所以他決定改行,而方向就是那個曾經讓他小賺一筆的期貨界。

1982年,西蒙斯在紐約成立了文藝復興 科技 公司,1988年3月,其創立了第一支基金產品——大獎章基金,在1989年——2009年間大獎章基金平均年回報率高達35%。

較同期標普500指數年均回報率高20多個百分點,索羅斯和巴菲特的操盤表現高出10餘個百分點。即便是在2007年的次貸危機中,該基金的回報率仍高達85%。

西蒙斯的公司在華爾街算是很特別的公司,在300餘名員工中,沒有一位是金融相關的背景。就連西蒙斯本人,也只是以「數學家」自居,很少參與金融界活動。

20年來,西蒙斯的復興 科技 對沖基金在全球市場進行交易,並且使用了復雜的數學模型去分析並執行交易,其中很多過程已經完全自動化了。復興 科技 公司使用了程序模型來預測那些易於交易的金融工具價格。這些程序模型的建立是在大量數據收集之後,通過尋找那些非隨機行為來進行預測。

到1999年12月底的11年來,大獎章基金累計的回報是2478.6%,是原資產的25倍。依據對沖基金觀察家Antonie Bernheim的數據,在同時期的離岸基金中,僅次於此的是喬治索羅斯的量子基金,而他的回報率在1710.1%。在2009年,大獎章基金名列獲利最高的對沖基金之首,獲利超過10億美金。

大獎章基金的投資范圍有著嚴格的限制,投資的產品必須符合3個條件:「必須在公眾市場上交易、必須有足夠的流動性、必須適合用數學模型來交易。」

正因為如此,大獎章基金不包括創投基金,不涉足未上市公司股份,而一些小公司的股票、創業板股票也不包括在內,而適合用數學模型交易的品種一般來說要求有比較多,有比較准確的 歷史 價格、交易量等。

從2002年底至2005年底,規模為50億美元的大獎章基金已經為投資者支付了60多億美元的回報。1990年大獎章的凈回報為55.9%;翌年39.4%;之後的兩年分別是34%和39.1%。1994年,美聯儲連續6次加息,而大獎章基金凈賺了71%;2000年, 科技 股股災,標普指數下跌了10%,大獎章基金更是大獲豐收,凈回報98.5%;2008年,全球金融危機,各類資產價格下滑,大部分對沖基金都虧損,而大獎章賺了80%。

2009年10月10日,西蒙斯宣布他將於2010年1月1日退休,但保留文藝復興 科技 公司榮譽主席職位。

所謂「壁虎式投資法」,是指在投資時進行短線方向性預測,同時交易很多品種,依靠在短期內完成的大量交易來獲利。用西蒙斯的話說,「交易要像壁虎一樣,平時趴在牆上一動不動,蚊子一旦出現就迅速將其吃掉,然後恢復平靜,等待下一個機會。」

無論是1998年俄羅斯債券危機,還是本世紀初的互聯網泡沫,大獎章基金歷經數次金融危機,始終屹立不倒,令有效市場假說都黯然失色。對此業內人士普遍認為,西蒙斯的不敗神話主要得益於其「壁虎式投資法」。

轉戰投資界「第二戰場」二十年後,西蒙斯用一系列數據證明了自己的成功:1989年到2009年間,他操盤的大獎章基金平均年回報率高達35%,較同期標普500指數年均回報率高20多個百分點,比「金融大鱷」索羅斯和「股神」巴菲特的操盤表現都高出10餘個百分點。即便是在次貸危機爆發的2007年,該基金的回報率仍高達85%。

西蒙斯的十條交易法則:

1、盡管我們的策略會對投資標的長期持有,但我們每天平均會進行超過10000次的交易。事實上,我們投資組合中的每支股票平均每隔一天就倉位就會有增減的變化,我們使用的分散投資的方法是,盡可能多的配置各類型資產,平均來講,我們會持有2500到3000種不同股票。

2、文藝復興擁有非常好的工作環境和一流的員工,包括數學、統計學、物理學、天文學和計算機科學的博士們。我不知道怎麼僱傭做基本面交易的交易員,因為他們有時候賺錢,有時候虧錢,但我確實知道如何僱傭科學家,因為我對這個領域有些自己的感覺。

3、如果你做基本面交易,那麼某一天當你醒來時,你可能會發現自己是個天才,你的頭寸總是朝利於你的方向發展,你覺得自己很聰明,你也會看見自己一夜之間賺很多錢。然而第二天,所有的頭寸都朝著不利於你的方向走,你覺得自己像個傻瓜。

4、既然我們會做模型,那就不妨跟著模型走。所以,在1988年的時候,我決定百分之百的依靠模型交易。而且從那時起,我們一直都這么做。

5、一些公司也運用模型,然而它們的宗旨是,他們有一個模型,用這個模型得出的結論給交易員提供參考意見,如果他們贊成這個結論那就照著執行,如果他們不贊成那就不執行。

6、這不是科學,你不可能模擬出13年前當你看見市場行情數據時的那種感覺,回溯測試是一件很困難的事情。

如果你要是真的靠模型去交易,那就完全遵照模型說的去做,不管你認為那個模型有多聰明或者是多傻,這後來被證實是一個很正確的決定。

所以我們建立了一個百分之百依靠電腦模型做交易的公司,做的業務從我前面提到過的外匯,金融工具,逐漸發展到股票以及其他一切可以交易的,流動性強的東西。

7、我們隨時都在買入賣出賣出和買入,我們依靠活躍賺錢。我是模型先生,不想進行基本面分析,模型的優勢之一是可以降低風險,而依靠個人判斷選股,你可能一夜暴富,也可能在第二天又輸得精光。

8、有些交易模式並非隨機,而是有跡可循、具有預測效果的。那些很小的交易,哪怕是只有100股的交易,都會對這個龐大的市場產生影響,而每天都會有成千上萬這樣的交易發生。其實所有人都有一個黑箱,我們把他稱為大腦。

9、交易就要像壁虎一樣,平時趴在牆上一動不動,蚊子一旦出現就迅速將其吃掉,然後恢復平靜,等待下一個機會。

10、我不是世上最機敏的人,要是參加數學奧林匹克競賽,我的表現也不會特別好。可我喜歡琢磨,在心裡琢磨事,也就是反反復復地思考某些事。事實證明,那是種很棒的方法

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