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股票信息披露的原因

發布時間:2022-10-06 08:38:42

① 上市公司會計信息披露的目的

上市公司信息披露一般是指股份有限公司通過招股說明書(或債券集體說明書)、上市公告書、定期報告書、臨時報告書及其他披露文件,向廣大投資者、債權人及其他信息使用者披露公司財務狀況、經營成果和現金流量等對決策有用的信息。

財務報告作為上市公司信息披露的主要載體,包括資產負債表、利潤表和現金流量表以及財務情況說明書、財務報表附註等。財務報告既具有私有產品的性質又具有公共產品的性質。在財務報告信息披露之前,財務報告是企業的私有信息,披露之後,財務報告就成了公共信息產品。由於信息披露後具有公共產品的性質,因而存在外部性和搭便車的現象,會抑制企業信息披露程度,導致信息供給不足,而考慮到市場對上市公司披露信息的反映,上市公司將傾向於披露有利的信息,不願披露利差的信息,以穩定投資人對公司的信心和股價。這些現象會引起市場失靈,導致上市公司會計信息披露失真。本文對當前我國上市公司信息披露中存在的問題作一探討,並提出一些建議。

從證券市場的角度出發,上市公司信息披露的目標是:

一是信息披露應該能夠促進資源的最優配置。當信息披露者向市場披露了有用的信息而籌集到了必要的資本(股票或借入資金),並因此而獲得了豐厚的利潤,那麼可以認為信息披露已達到了資源的最佳配置的目的,即實現了社會資源的最優增長、社會福利的最大化以及其他有益目標。

二是信息披露有利於投資者形成一個合理的證券投資組合。事實上,上市公司信息披露的這一作用是顯而易見的,當市場披露了有用的信息,投資者在權衡不同證券價格所反映的風險和報酬的基礎上,做出購買、持有、轉讓的決策,並形成一個合理的證券投資組合,這樣既分散了風險,同時也將籌集到必要的資本,進而獲得豐厚的利潤。
參考資料:http://www.cwgw.com/hangye/moban.php?type=%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%85%AC%E5%8F%B8&docid=9090

② 上市公司為什麼要實行強制性的信息披露制度

首先我認為要解決的是為什麼要 進行信息披露,因為我們的市場並不是一個完全有效的市場,存在信息不對稱。 有效市場假說有以下三種形態:一、弱式有效市場假說:該假說認為在弱式 有效的情況下,市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息,包括股票 的成交價、成交量、賣空金額,融資金融等;如果弱式有效市場假說成立,則股 票價格的技術分析失去作用,基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。二、半 強式有效市場假說: 該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前 景的信息,這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況 及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息,股價應迅速作 出反應。如果半強式有效假說成立,則在市場中利用技術分析和基本分析都失去 作用,內幕消息可能獲得超額利潤。三、強式有效市場假說:強式有效市場假說 認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息, 這些信息包括已公開的或內 部未公開的信息。 在強式有效市場中, 沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤, 即使基金和有內幕消息者也一樣。目前世界范圍的市場來看,美國以及其他金融 系統比較完善的國家的市場可以說是處於半強勢有效的狀態, 我國應當說是處於 一個弱式的狀態。 信息披露制度是資本市場規范運行的有效保證, 盡管近年來我國有關監管部 門制定了一系列有關規范信息披露的法規文件,但是,近年來,我國上市公司會 計信息披露不實、誤導投資者等事件屢有發生,嚴重影響了證券市場的健康、有 序發展。因此,清楚地分析上市公司信息披露現狀以及原因,有利於建立有效的 應對機制,確保資本市場的有效運行。 我國上市公司信息披露分為強制性和自願性。 所謂強制性信息披露是指由相 關法律、 法規和章程所明確規定的上市公司必須披露信息的一種基本信息披露制 度。自願性信息披露是指在強制性信息披露要求之外,由公司經理層自願主動提 供有關公司財務和其他與投資者決策相關信息的一種信息披露制度。 強制性披露 能夠確保投資者及時獲取所需的財務預測信息, 但在財務預測信息涉及到商業秘 密或財務預測信息對企業不利時,企業管理者就有可能操縱預測性財務信息,財 務預測信息的質量就很難保證; 自願性披露能夠在一定程度上防止企業管理者操 縱財務預測信息,確保預測信息的質量。 我國上市公司目前信息披露的問題所在:第一,信息失真。利用非公允的關 聯購銷業務轉移利潤,粉飾上市公司的財務報告;利用非公允的股權轉讓或資產 置換,剝離上市公司的不良資產,或集團公司犧牲自己的優質資產低價讓與上市 公司,提升上市公司財務實力;利用託管方式,上市公司獲取固定收益,或者由 集團公司分攤虧損,美化上市公司形象。第二,信息披露不及時。有利的會計信 息提前披露; 不利的會計信息延遲披露。第三,信息披露不充分,內容和范圍存 在局限性。財務狀況信息披露不充分;社會責任信息披露不充分;關聯交易信息 披露不充分;用的會計政策、會計方法披露不充分。第四,預測信息不準確。
從總體來說,我國上市公司披露的信息質量不高的原因有以下幾點:第一、 會計信息的公開披露,使會計信息的使用者享受了免費待遇,而且任何人掌握多 少會計信息都不會減少其他人了解該信息的可能性,即會計信息的公共性。正因 為如此, 會計信息使用者單位的使用會計信息行為無法通過支付價格或承擔費用 的方式補償給會計信息的生產者上市公司管理當局, 對上市公司管理當局產生的 影響稱為會計信息的外部性。 因此上市公司管理當局在會計信息的公開披露中自 覺或不覺地遵循成本效益原則,節約信息披露成本,從而使會計信息披露的充分 性受到一定程度的限制。第二、由於會計信息的外部性,使上市公司管理當局不 願提供某些信息, 這就形成了會計信息使用者和會計信息生產者之間的信息不對 稱,而會計信息的使用者則處於會計信息不對稱的弱勢地位,從而導致投資者證 券交易的,逆向選擇和代理人的道德風險,這往往是實際操作中一些上市公司披 露誤導投資者信息的主要原因之一。第三,雖然公開披露的會計信息本身具有公 共性,但是由於不同的投資者獲取信息的渠道不同,導致投資者之間擁有信息的 不均衡。在這種情況下,擁有較多信息的投資者便相對獲得一些超額預期回報, 其結果是損害了擁有較少信息的投資者的利益。在實際操作中,表現為一些大股 東利用一些超前信息(如未及時披露的信息) 來侵害中小股東的利益。第四,會 計准則的局限性。 會計信息披露制度制定的缺陷令出多數上市公司內部控制弱化, 甚至縱容違法違規操作。第五,社會審計機構獨立性的困擾。第六,證券監管力 度不足。處罰力度不夠。總之——決定我國上市公司會計行為的主要因素,並非 來自於市場的約束,而是來自於政府監管與上市公司內部治理結構等制度因素, 而制度、法規不完善,監督管理不到位,以及中介機構的較差的獨立性使得公司 受利益驅動降低信息披露質量,甚至違規。 但是對於上市公司的信息強制披露,也存在著一個度的問題。在古典經濟學 家看來,只要給公民追求自利的自由, 「看不見的手」即市場機制就會自動調節 資源配置,引導社會達到最大福利,政府只擔當守夜人的角色,通過明晰產權以 及監督合約履行等手段保證經濟活動依法有序地進行。 事實上, 當經濟患上頑疾, 市場出現某種程度的失靈時,人們總習慣尋求政府的庇護;當政府管制過嚴,制 度出現一定程度的失靈時,人們又反過來期望市場自由的回歸。歷史的教訓告訴 我們,無論是計劃經濟還是自由市場經濟都不可能單純依靠市場或政府。蘇聯自 20 世紀 20 年代開始實行中央計劃經濟,一躍成為世界工業強國,但單純依靠政 府又直接導致了蘇聯的經濟崩潰和國家解體; 而推崇自由並實行市場經濟的西方 國家卻有著別樣的遭遇,20 世紀 30 年代的經濟大蕭條使他們不得不重新評價政 府在經濟中的作用, 凱恩斯經濟思想正是這個時代的產物。 歷史清楚地告訴我們, 市場和政府均不可或缺,兩者的有機配合才能確保經濟的健康發展。 強制性信息披露發揮著類似政府對經濟的作用。 強制性信息披露是信息披露 制度的一部分,信息披露制度又是會計管制的組成部分,而會計管制屬於政府行 為。相對自願性信息披露,強制性信息披露可以縮短上市公司自願信息供給和投 資者信息需求期望間的差距,並維持一個能兼顧公平與效率的理性水平。
目前對於雖然對上市公司信息披露進行管制已是國際通行的做法, 但理論界 其實存在爭論,除了是/否管制兩大主張之外,還有介於兩者之間的適度管制理 論,適度管制要求規定上市公司信息披露的最低程度,但會計信息一經披露則必 須具備規定的質量條件,這是強制性的信息披露。但並無披露上限,上市公司也 可依照需要自主披露信息,這屬於自願性信息披露。適度管制實際上是自願性信 息披露與強制性信息披露的有機接合, 是兩者在實現資本市場目標過程中的均衡。 隨著投資者專業素養的整體提高, 投資者對會計信息需求的量將呈自然減少 的趨勢, 從而降低了強制性信息披露的操作空間; 與此同時, 由於受成本的制約, 上市公司對會計信息的供給存在一個上限, 強制性信息披露的作用不能超出上市 公司的承擔能力。無論我們是將會計信息披露視為一種技術資源,還是將信息披 露的有關規定視為一種制度資源,都必然會限定資本市場的最大產出,單純的制 度安排徒勞無益,這規定了強制性信息披露的度。 僅靠會計管制與強制性信息披露是無法實現資本市場的效率與公正的, 政府 應對在資本市場上籌資的上市公司進行實質性的審查。 我國政府應該通過實質性 審查制度對利用公開資本市場籌資的渠道加以限制, 而不能視信息披露制度為唯 一的法寶。中國目前的證券管理制度,在發行審核過程中實行所謂產業政策,在 交易市場上給予國有股、法人股以特殊照顧,以及證券法規對國有企業的各種優 惠政策,都充分表明我國離實質性審查制度的要求還很遠,上市公司體質的先天 不良單靠會計管制的後天彌補是無濟於事的。

③ 投資者買賣創業板股票,在什麼情況下需要進行信息披露

根據《證券法》、《上市公司收購管理辦法》和《創業板股票上市規則》的規定,投資者及其一致行動人在一個上市公司擁有權益的股份達到該公司已發行股份的5%時,或者所持股份已達上市公司已發行股份5%的投資者每增加或者減少該上市公司已發行股份的5%時,應當及時通知上市公司並在該事項發生之日起3日內發布公告,而在此期間,不能再買賣該上市公司的股票。
另外,針對創業板公司股本較主板公司相對小的特點,《創業板股票上市規則》還規定,在一個上市公司中擁有權益的股份已達該公司已發行股份5%以上的股東或公司的實際控制人通過證券交易系統買賣該上市公司股票,其每增加或減少股份數達到該上市公司股份總數的1%時,相關股東、實際控制人及其他信息披露義務人應委託上市公司在該事實發生之日起兩個交易日內作出公告,公告內容包括股份變動的數量、平均價格、股份變動前後持股情況等。

④ [公告解讀]為何上市公司要進行詳盡的信息披露

上市公司作為公眾公司,它的財務狀況、經營情況都要向社會公開,相關信息披露的文件需要上傳指定的披露平台,供投資者查閱。
1、信息披露即「信息公開」,是指證券發行人或其他信息披露義務人,在證券發行與流通等環節中,依法將財務、經營狀況以及其他影響投資者投資決策的重大信息向社會公眾公告。
2、上市公司信息披露是連接上市公司與投資者最重要的環節,是投資者進行基本面分析最牢靠的信息來源,是投資者投資決策最重要的依據。

拓展資料
信息披露制度是資本市場規范運行的有效保證,盡管近年來我國有關監管部門制定了一系列有關規范信息披露的法規文件,但是,近年來,我國上市公司會計信息披露不實、誤導投資者等事件屢有發生,嚴重影響了證券市場的健康、有序發展。因此,清楚地分析上市公司信息披露現狀以及原因,有利於建立有效的應對機制,確保資本市場的有效運行。

要解決的是為什麼要進行信息披露,因為我們的市場並不是一個完全有效的市場,存在信息不對稱。有效市場假說有以下三種形態:
一、弱式有效市場假說:該假說認為在弱式有效的情況下,市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息,包括股票的成交價、成交量、賣空金額,融資金融等;如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。

二、半強式有效市場假說:該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的信息,這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息,股價應迅速作出反應。如果半強式有效假說成立,則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用,內幕消息可能獲得超額利潤。

三、強式有效市場假說:強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息,這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。

⑤ 上市公司信息披露的原則是什麼

《上市公司信息披露管理辦法》第二條

信息披露義務人應當真實、准確、完整、及時地披露信息,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

信息披露義務人應當同時向所有投資者公開披露信息。

在境內、外市場發行證券及其衍生品種並上市的公司在境外市場披露的信息,應當同時在境內市場披露。

(5)股票信息披露的原因擴展閱讀

上市公司需要披露的信息內容

1、招股說明書應在承銷期開始前二至五個工作日內刊登公告,其原則是公司應充分披露與股票發行有關的信息,以利於投資者更好地作出股票認購決策。

2、上市公告書上市公告書是公司股票上市前的重要信息披露資料。

3、定期報告是上市公司信息持續披露的最主要形式之一,包括中期報告與年度報告兩種形式。

4、臨時報告。如果上市公司在經營過程中發生了某些重要事件,這些事件可能對股價產生影響,但廣大投資者卻尚未得知,這時公司應立即將該重大事件報告證監會及證券交易所。

⑥ 股票入門者需要了解什麼是信息披露制度

1公開信息披露制度 對於在中小企業板塊上市的股票來說,凡出現以下情況的,公布成交金額最大五家會員營業部或席位的名稱及其買入、賣出金額:日收盤價格漲跌幅偏離值達到±7%的各前三隻股票,日價格振幅達到15%的前三隻股票,日換手率達到20%的前三隻股票;而對於主板股票而言,每日漲跌幅比例超過7 %(含7%)的前5隻股票,公布其成交金額最大的5家會員營業部或席位的名稱及成交金額。 2異常波動停牌制度 對於中小企業板塊股票而言,出現如下情況停牌:連續三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%,ST和★ST股票連續三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±15%,連續三個交易日內日均換手率與前五個交易日的日均換手率的比值達到30倍,並且該股連續三個交易日內的累計換手率達到20%,本所或中國證監會認為屬於異常波動的其它情況;而對於主板股票而言,屬於異常波動停牌的是:價格連續三個交易日達到漲幅或跌幅限制,連續五個交易日列入公開信息,振幅連續三個交易日達到15%,日均成交金額連續五個交易日逐日增加50%,本所或中國證監會認為屬於異常波動的其他情況

⑦ 股票中的信息披露是什麼意思

一、信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式,把公司及與公司相關的信息,向投資者和社會公眾公開披露的行為。
上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁。目前,投資者和社會公眾對上市公司信息的獲取,主要是通過大眾媒體閱讀各類臨時公告和定期報告。投資者和社會公眾在獲取這些信息後,可以作為投資抉擇的主要依據。真實、全面、及時、充分地進行信息披露至關重要,只有這樣,才能對那些持價值投資理念的投資者真正有幫助。
二、 1、一般來說,股票信息披露都會在個股行情那裡看,包括各種報表和重大事件等信息。個股行情一般在股票交易軟體中查看,也可以到證券網站或者門戶財經網站去查看。
三、2、信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式,把公司及與公司相關的信息,向投資者和社會公眾公開披露的行為。
拓展資料
上市公司信息披露的內容很龐雜,包括定期報告和臨時報告兩種。
1.定期報告
包括年度報告、中期報告和季度報告。
上市公司和公司債券上市交易的公司,應當在每一會計年度的上半年結束之日起2個月內,向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送中期報告,並予公告;
上市公司和公司債券上市交易的公司,應當在每一會計年度結束之日起4個月內,向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送年度報告,並予公告;
2.臨時報告
發生可能對上市公司股票交易價格產生較大影響的重大事件,投資者尚未得知時,上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送臨時報告,並予公告,說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的法律後果。
具體而言
上市公司披露信息的平面媒體主要是中國證監會指定的一些專業報刊,如《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、《證券日報》和《證券市場》周刊等證券類報刊。 1999 年起,上市公司的定期報告全文則在上海證券交易所網站(www.sse.com.cn)和巨潮資訊網(www.cninfo.com.cn)發布。目前,上市公司的臨時報告也可以在這兩個網站找到。投資者和社會公眾可以通過指定報刊和網站,找到自己需要的信息。

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