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資本資產定價模型是指股票

發布時間:2022-11-28 06:25:25

⑴ 什麼是the capital asset pricing model

資本資產定價模型。
資本資產定價模型(英語:Capital Asset Pricing Model,簡稱CAPM)是由美國學者威廉·夏普(William Sharpe)、林特爾(John Lintner)、特里諾(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人在現代投資組合理論的基礎上發展起來的,是現代金融市場價格理論的支柱,廣泛應用於投資決策和公司理財領域。資本資產定價模型中,所謂資本資產主要指的是股票資產,而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率,進而決定股票價格。

⑵ 資本資產定價模型 是什麼意思啊

同學你好,很高興為您解答!

資本資產定價模型

分析證券(特別是普通股)風險和回報率之間關系的常用的模型。


CMA即美國注冊管理會計師,英文譯名為 (Certified Management Accountant)是美國注冊管理會計師協會(IMA)旗下的注冊管理會計師認證(CMA認證),被譽為財會領域的三大黃金認證之一,在全球范圍內被企業財務高管所認可。


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⑶ 名詞解釋——資本資產定價模型

資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉·夏普(William Sharpe) 與1970年在他的著作《投資組合理論與資本市場》中提出的。他指出在這個模型中,個人投資者面臨著兩種風險:
系統性風險(Systematic Risk):指市場中無法通過分散投資來消除的風險。比如說:利率、經濟衰退、戰爭,這些都屬於不可通過分散投資來消除的風險。
非系統性風險(Unsystematic Risk):也被稱做為特殊風險(Unique risk 或 Idiosyncratic risk),這是屬於個別股票的自有風險,投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術的角度來說,非系統性風險的回報是股票收益的組成部分,但它所帶來的風險是不隨市場的變化而變化的。
現代投資組合理論(Modern portfolio theory)指出特殊風險是可以通過分散投資(Diversification)來消除的。即使投資組合中包含了所有市場的股票,系統風險亦不會因分散投資而消除,在計算投資回報率的時候,系統風險是投資者最難以計算的。
資本資產定價模型的目的是在協助投資人決定資本資產的價格,即在市場均衡時,證券要求報酬率與證券的市場風險(系統性風險)間的線性關系。市場風險系數是用β值來衡量.資本資產(資本資產)指股票,債券等有價證券。CAPM所考慮的是不可分散的風險(市場風險)對證券要求報酬率之影響,其已假定投資人可作完全多角化的投資來分散可分散的風險(公司特有風險),故此時只有無法分散的風險,才是投資人所關心的風險,因此也只有這些風險,可以獲得風險貼水。

⑷ 概述資本資產定價模型(CAPM)的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型(CAPM)的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系,即為了補償某一特定程度的風險,投資者應該獲得多少的報酬率,以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面,是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可,該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析,幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(4)資本資產定價模型是指股票擴展閱讀:

按照CAPM的規定,Beta系數是用以度量資產系統風險的指針,用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度,是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說,如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的,那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5,就意味著當市場上升10%時,該股票價格則上升15%;而市場下降10%時,股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。

⑸ 什麼是資本資產定價模型,如何使用

原文鏈接:http://tecdat.cn/?p=20031

簡介

資本資產定價模型(CAPM)是用於確定是否在一個特定資產的投資是值得的。本質上,問題是:「該資產的回報是否值得投資?」 在本教程中,我們將應用CAPM模型,使用多元回歸模型查看特定股票是否值得投資。

CAPM:公式

經濟學就是權衡取捨。根據CAPM公式,基本上將股票或任何類型的資產類別與相對無風險的資產(通常是政府債券)進行比較,因為這些資產的違約概率非常低。CAPM公式如下

⑹ 資產資本定價模型

一、資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM)是由美國學者夏普(William Sharpe)、林特爾(John Lintner)、特里諾(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人在資產組合理論的基礎上發展起來的,是現代金融市場價格理論的支柱,廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.
二、資本資產定價模型的應用前提盡管資本資產定價模型是資本市場上一種有效的風險資產價格預測模型,並且具有簡單明了的特點,一直引起人們的重視並加以運用。但模型嚴格、過多的假設影響了它的適用性。其基本假設的核心就是證券市場是一個有效市場,這就是該模型的應用前提。在投資實踐中,投資者都追求實現最大利潤,謀求高於平均收益的超額收益,但在理論上,投資者所獲取信息的機會是均等的,如果投資者是理性的,任何投資者都不可能獲得超額收益,據此可以認為,此時的市場是「有效市場」。可見,市場的有效性是衡量市場是否成熟、完善的標志。在一個有效市場中,任何新的信息都會迅速而充分地反映在價格中,亦即有了新的信息,價格就會變動。價格的變動既可以是正的也可以是負的,它是圍繞著固有值隨機波動的。在一個完全有效的市場中,價格的變動幾乎是盲目的。投資者通常只能獲得一般的利潤,不可能得到超額利潤,想要通過買賣證券來獲得不尋常的利潤是非常困難的。因為,投資者在尋求利用暫時的無效率所帶來的機會時,同時也減弱了無效率的程度。因此,對於那些警覺性差、信息不靈的人來說,要想獲得不尋常的利潤幾乎是不可能的。根據市場價格所反映的信息的不同,有效市場分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。在弱有效市場中,現實的股票價格是過去的股票價格的簡單推進,呈現出隨機的特徵。投資者無法通過對股票價格及其交易量的統計分析來獲得超額利潤;在半強有效市場中,現實的股票價格反映了所有公開可得到的信息,這些信息不僅包括有關公司的歷史信息、公司經營和公司財務報告,而且還包括相關的宏觀經濟及其他公開可用的信息。投資者不可能通過對公開信息的分析獲取超額利潤;在強有效市場中,現行股票價格充分反映了歷史上所有公開的信息和尚未公開的內部信息。所以,投資者無法通過獲取內部信息取得超額利潤。對於投資者來說,任何歷史的信息和內部信息都是沒有價值的。市場中所有的投資者對信息的獲取都有高度的反映能力,股票的價格會因所有投資者對信息的反映而做出及時的調整。當根據內部信息交易時,任何投資者都不可能通過其他投資者對信息的滯後反映獲得超額利潤。實踐研究表明,證券市場一般是與半強有效市場假設相一致的。所以通常認為的有效市場是指半強有效。三、模型的意義和價值資本資產定價模型是現代金融學的奠基石,它揭示了資本市場基本的運行規律,對於市場實踐和理論研究都具有重要的意義。它不僅被廣泛地應用於資本市場上的各種資產,用來決定各種資產的價格,例如,證券一級市場的發行應如何定價等;同時,也為投資者提供了一種機制,投資者可以根據資產的系統風險來對幾種競爭報價的金融資產進行選擇。具體地說,投資者可以通過權威性的綜合指數來確定全市場組合的期望收益率,並據此計算出可供投資者選擇的單項資產的β系數,同時,用國庫券或其他合適的政府債券來確定無風險收益率。當一個投資者得到這些信息後,資本資產定價模型就為投資者提供了一種對潛在投資項目估計其收益率的方法。當某種資產的期望收益率高於投資者所要求得到的必要報酬率時,購買這種資產便是最合適的投資選擇。這樣,資本資產定價模型在現實市場中就得到了廣泛應用。三,解釋: 以資本形式(如股票)存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場,於是他的投資完全分散化(diversification)了,他將不承擔任何可分散風險。但是,由於經濟與股票市場變化的一致性,投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。
設股票市場的預期回報率為E(rm),無風險利率為 rf,那麼,市場風險溢價就是E(rm) �6�1 rf ,這是投資者由於承擔了與股票市場相關的不可分散風險而預期得到的回報。考慮某資產(比如某公司股票),設其預期回報率為Ri,由於市場的無風險利率為Rf,故該資產的風險溢價為 E(ri)-rf 。資本資產定價模型描述了該資產的風險溢價與市場的風險溢價之間的關系 E(ri)-rf =βim (E(rm) �6�1 rf ) 式中,β系數是常數,稱為資產β (asset beta)。
β系數表示了資產的回報率對市場變動的敏感程度(sensitivity),可以衡量該資產的不可分散風險。 如果給定β,我們就能確定某資產現值(present value)的正確貼現率(discount rate)了,這一貼現率是該資產或另一相同風險資產的預期收益率 貼現率=Rf+β(Rm-Rf)。
英文參考: http://www.riskglossary.com/link/capital_asset_pricing_model.htm
四,資本資產定價模型是計算權益資本成本的。貝它系數的計算方式有兩種:一種是公式法。第一個公式中的分子式第a種證券的收益與市場組合收益之間的協方差。它等於該證券的標准差、市場組合的標准差及兩者相關系數的乘積。 另一種是回歸直線法。貝他系數可以通過同一時期內的資產收益率和市場組合收益率的歷史數據,使用線性回歸方程預測出來。貝塔系數就是該線性回歸方程的回歸系數。 在投資組合的貝塔系數等於被組合各證券貝塔值的加權平均數。資產定價模型是計算權益資本成本的。貝他系數被定義為某個資產的收益率與市場組合之間的相關性。β系數的計算:
(1)回歸直線法:貝他系數可以通過同一時期內的資產收益率和市場組合收益率的歷史數據,使用線性回歸方程預測出來。貝塔系數就是該線性回歸方程的回歸系數。
(2)定義法: βJ=rJM×σJ÷σM其中:rJM指該股票與整個股票市場的相關性σJ是指自身的標准差σM是指整個市場的標准差投資組合的貝塔系數等於被組合各證券貝塔值的加權平均數。</p></p></span></span>

⑺ 什麼是資本資產定價模型

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的基本前提假設
(1)存在大量的投資者,每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者,單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
(2)所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的,因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響,而短視行為通常不是最優行為。
(3)投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且,資產的數量是固定的。同時,所有資產均可交易而且可以完全分割。
(4)存在無風險資產,投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
(5)不存在市場不完善的情況,即投資者無須納稅,不存在證券交易費用包括傭金和服務費等,沒有法規或者限制條款限制買空。
(6)投資者都是理性的,是風險厭惡者,他們追求投資資產組合標准差的最小化,也就是風險的最小化。,他們期望財富的效用達到最大化。
(7)所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何,所有投資者的投資順序都一樣。
(8)資本市場是無摩擦的,而且無信息成本,所有投資者均可同時獲得信息。

⑻ 簡述資本資產定價模型(CAPM)的核心原理

資本資產定價模型的核心思想,資產價格取決於其獲得的風險價格補償。

資本資產定價模型反應的是資產的風險與期望收益之間的關系,風險越高,收益越高。當風險一樣時,投資者會選擇預期收益最高的資產;而預期收益一樣時,投資者會選擇風險最低的資產。

資本資產定價模型,是基於一系列假設條件而成立的。但這些條件,可能並不符合現實的標准,資本資產定價模型也一度遭到質疑。對於市場的投資組合,風險溢價和市場投資組合的方差成線性關系。但對於單個資產來說,收益和風險是市場投資組合組成的一分部,受市場共同變化的影響。

(8)資本資產定價模型是指股票擴展閱讀

資本資產定價模型的說明如下:

1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成,無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2、風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高,表明單個證券的風險越高,所得到的補償也就越高。

3.、β度量的是單個證券的系統風險,非系統性風險沒有風險補償。

⑼ 資本資產定價模型

全稱 Capital asset pricing model
風險越高 投資者所要求的預期收益就越高 這樣才能彌補他所承受的高風險。
這個模型 風險資產的收益率=無風險資產的收益率+風險溢價 風險溢價=(市場整體收益率-無風險資產收益率)*(一個系數) 一般用希臘字母β表示

風險不是資產,資產是能帶來收益的。

我用股市來說明吧 個股的合理回報率=無風險回報率+β*(整體股市回報率-無風險回報率(可以用國債收益率衡量))
β=1時, 代表該個股的系統風險=大盤整體系統風險,
β>1 時 代表該個股的系統風險高於大盤 一般是易受經濟周期影響 例如 地產股 和耐用消費品股。這種一般稱為景氣循環股(cyclicals)
β<1時 代表該個股風險低於大盤 一般不易受經濟周期影響 例如食品零售業 和 公共事業股。 這種一般成為 防禦類股(defensive stocks)

系統風險越高 也就是易受經濟周期影響 投資者就需要較高的回報率抵補他承受的高風險。

我理解的是 資產的價值是由它未來產生的現金流決定的,對於像股票這樣的資本資產,它的價值就是由它未來產生的收益決定的,所以收益率是最關鍵的。收益率決定了資本資產的定價。所以稱為資本資產定價模型。

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