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隱含了隱蔽資產的股票

發布時間:2024-05-21 21:46:51

Ⅰ 土地重估概念股有哪些

土地重估概念股
000735 羅牛山:羅牛山及控股子公司合計持有土地11014.48畝,其中,農業用地9615.11 畝,商住用地666.46 畝,其他建設用地732.91 畝。
600675 中華企業:公司目前在上海崇明儲備4500餘畝農用地,目前仍以種植農作物的方式低效儲備中。而崇明島開發身披「生態環保」和「城鎮化」雙重光環,一旦在政策層面上有所突破,將對島上土地儲備企業帶來良好前景,不過畢竟是農業產業園,價值提升空間沒有商用大。
600209 羅頓發展:公司擁有的位於海南省瓊海市博鰲水城大靈湖規劃區萬泉河側的1800畝土地。該地塊實際上購置於2002年,耗資2.16億元,並在2003年取得了土地使用證,土地使用權到2053年終止。
000048 康達爾:公司是中國飼料百強企業,以後公司可以通過承包農民土地來擴大生產,拉長產業鏈,特別是搞養殖、加工。公司西鄉和沙井兩個地塊共23.73萬平方米的工業用地獲批轉為商住用地。兩地塊轉商業用地預計上半年簽土地流轉合同。
600748 上實發展:上實發展控股股東上實集團在崇明島擁有的逾85平方公里的土地資源是農用地。
600759 正和股份:開掛牌出讓方式獲得柳州市柳東市柳州新區三門江東岸門戶區域北片L-11-03地塊,編號為P(2012)30號的國有建設用地使用權。
600692 亞通股份:公司在崇明擁有大量土地儲備。07年12月公司控股80%的亞通和諧投資公司中標崇明新城24號地塊,該地塊總用地面積為144.33畝,競標價為每畝183萬元,合計2.6億元。
600506 香梨股份:公司擁有五個農業生產基地,並經營壟斷庫爾勒香梨,年銷售香梨1.7萬噸左右。
600555 九龍山:上海九龍山股份有限公司下屬全資、控股子公司通過公開「招拍掛」形式,共獲得九龍山旅遊度假區內土地使用權證的面積約117,762 ㎡,摺合畝數約175 畝。
000009 中國寶安:公司在海南澄邁和三亞分別有2080畝和884畝農用地,地價成本約1.6萬/畝;公司通過戰略投資全資持有海南寶安等5個農場公司,合計佔地面積約215萬平米。
000537 廣宇發展:目前集團土地儲備超4000萬方,且擁有三亞地區萬畝土地一級開發權,盈利前景廣闊,不過大部分土地在其大股東手裡。
600662 強生控股:上海本地交運股隱蔽資產價值重估超百億元。公司牌照的價值重估,帳面價值增值空間十分巨大。有媒體按照100萬元/張的價格對擁有12000張計程車牌照的強生控股價值進行重估,價值重估達120億元。另外強生控股虹橋地區土地重估增值0.73元/股。2005年公司出資2.1億元受讓上海市青浦區徐涇鎮約180畝地塊用於自主開發住宅房地產。按最近成交的447萬元/畝的土地價格計算,強生控股擁有的180畝土地資產重估增值約5.9億元。
600156 華升股份:1700畝土地價值面臨重估。華升株洲雪松有限公司388畝地處株洲市中心,已經開始退二進三、整體搬遷,是株洲政府2013年重點工作之一。蘆淞區建設中路90號60畝土地已經開始商品房的開發。另外278畝土地左臨株洲市最大的奔龍公園,株洲市最高的標志性建築將利於街對面,目前在掛牌出讓。另外一塊50.23畝同樣地處株洲市區的出讓土地也已進入了招商階段。湖南華升洞庭麻業有限公司,佔地面積達1400畝。地處市中心,升值潛力巨大。
000055 方大集團:方大集團曾發布公告,公司位於深圳市南山區西麗龍井的方大城已被納入深圳市規劃和國土資源委員會擬定的《2012年深圳市城市更新單元計劃第一批計劃》(草案)。據了解,方大城佔地4.16萬平方米,本次更新方向擬為工業等功能,其中公共利益項目用地不少於擬拆除重建用地面積的15%。公司表示,若該地塊獲得批准納入深圳市2012年城市更新年度計劃,根據更新辦法規定,項目的實施還可能需要補繳地價。
600510 黑牡丹:常州唯一一級土地開發商,黑牡丹天寧科技園天就位於老城廂區域規劃裡面。在常州市政府主導下,黑牡丹子公司高新城投採的常州市北部新城一級開發(一期)項目由公司獨家負責常州市北部新城高鐵片區總面積約17.6 平方公里的土地一級開發。公司通過土地一級開發, 除獲得合理的工程利潤率外,還將與新北區政府對授權范圍內的土地出讓收益進行分成。子公司火炬置業從事商品房開發,安置房及城市綜合開發,公司擁常州市大量土地。土地成本極低。從常州市規劃部門獲悉,《常州市老城廂概念性城市設計》已經出爐。
000620 新華聯:注冊地為北京市通州區潞城鎮,在09年後無論是已建項目和土地儲備,均是北京通州最多的,無疑是北京通州新晉地王。新華聯在北京通州拿地成本極低,摺合樓面地價為2502元/平米,2010、2011年成交均價分別為19449元/平米。其在通州地產項目合計121萬平方。
000797 中國武夷:最新發布的公告顯示,其子公司北京武夷(實際控股70%)在通州武夷花園南區持有600畝土地(包括代征地),這塊地最初是香港武夷(集團)有限公司擁有,1999年12月中國武夷控股子公司香港武夷建築有限公司收購了香港武夷(集團)有限公司100%的股權(其中大股東福建建工集團總公司擁有該公司80%的股權)。可以想像,一旦環球影視城概念獲批,則公司通州地塊的資產增值效應將十分明顯。

600240 華業地產:也曾發布公告稱,2011年競得北京通州區運河核心區IV-05、08、09多功能用地,至此,其在通州運河核心區共有51.52萬平方米土地儲備。其中,通州區永順鎮李庄舊村約750畝土地一級開發項目(不超過40萬平方米),距環球國際影城約5公里。2010年8月,公司與通州區梨園鎮東小馬村村民委員會合作,一級開發通州區梨園鎮東小馬村舊村土地,佔地面積約600畝,委託公司實施一級開發;預計投資約3.9億元,2013年6月竣工。無可否認的是,華業地產的土地儲備跟規劃中的環球影視城十分接近。

000736 中房地產:中房地產持股30%的北京盛世新業房地產開發有限公司目前正在開發的通州區磚廠區項目與規劃中的環球影視城同在梨園地區。盛世新業在通州區磚廠區的項目在2008年12 月26 日召開的北京市四委聯席會上通過,即將進行國有土地收購協商及一級開發權的招投標工作。盛世新業目前正在開發的通州區磚廠區項目與規劃中的環球影視城同在梨園地區。按照北京市通州區建設規劃,盛世新業磚廠區項目規劃總用地約586 畝,其中收益建設用地約284 畝,代征地約192 畝。
002366 丹甫股份:是四川省眉山市(是地級市)的惟一的上市公司。眉山市東坡區為農村土地承包經營權流轉規范化管理和服務試點地區。農業部辦公廳經研究,同意增補眉山市東坡區為農村土地承包經營權流轉規范化管理和服務試點地區。
600683 京投銀泰:公司全資子公司潭柘投資擁有潭柘寺鎮約2150畝土地。
002016 世榮兆業:公司子公司本月控股北京築邦投資,築邦投資已取得位於北京市懷柔區約7平方公里的林地及荒地的土地租賃權。
600094 大名城:公司與蘭州市攜手打造蘭州東部科技新城,項目總投資約1000億元以上。(具體可參考「大白楊」兄的帖子)
002070 眾和股份:控股子公司廈門華印9.97萬平方米的廠區,被納入國有建設用地自行改造政策區劃定范圍。
002556 輝隆股份:已流轉得到安徽滁州1.4萬畝土地承包權,期限15年。目前,公司正利用承租土地發展高效生態農業。
600215 長春經開:土地重估空間較大。公司擁有617萬平米的土地,即9250畝。長春市副市長王學戰在2007年4月20日召開的長春市國土資源工作會議上要求,長春市新建的工業項目用地,城區每平方米不得低於3000元,達不到要求的,除特殊情況由市政府批准外,其餘一律不予批准。
000523 廣州浪奇:待收儲土地180畝,南沙新基地500畝,南沙1.5w億投資將大幅提升其價值。
002403 愛仕達:溫嶺老廠246畝等待收儲中,新買土地:溫嶺643畝,嘉善一期300畝二期300畝,湖北安陸320畝。
600626 申達股份:堪稱上海地王,擁有大量的土地,近十年來,上海地價一路颮升。公司在上海迪斯尼附近有600多畝土地,世博會附近150多畝土地,上海市中心及北外灘數百畝土地,F1國際賽車場、中環及市郊附近千餘畝土地,合計近2000畝。而且,該公司土地優勢明顯,都是1993年上市前以極低成本進入上市公司,賬面價值極低,其土升值應該在百倍以上。
002087 新野紡織:550畝河南新野縣老廠區550畝土地4年內將被徵收。
601118 海南橡膠:11788500畝土地。海南省城鎮化規化明確規定:海南橡膠的土地是可以流轉的,是目前真正的流轉土地之王。
002185 華天科技:3月22日,國家發改委東北振興司副司長姜四清在省發改委副主任鄭玉生,市委常委、常務副市長郭奇若等陪同下來華天調研。華天科技公司調研表示,將華天科技整體搬遷納入全國老工業區整體搬遷改造試點范圍,給予政策和資金支持,公司34.14萬平方米土地面臨極大增值潛力。
000715 中興商業:21世紀網報道,中興商業目前價值36億元的商業地產在財報中僅顯示為10.5億元,兩者相差超過20億元,公司固定資產和投資房產的公允值被低估約7成。而對於上述質疑,中興商業證券部一個工作人員稱:由於房價年年都在變,按市價計算並不準確,我們的房產一直是按成本價計量的。

Ⅱ 同樣都是數量固定的證券,為什麼封閉式基金折價交易而股票總是溢價的

因為股票炒的是預期,預期價值的收益比現在的價格可能會上漲很多。所以會出現溢價情況;基金凈值是按照成分股算出來的,實際的東西是多錢的東西就是多錢。
具體出現的原因有以下原因:

1.封基的凈值一般一周才公布一次和開基每日公布相比不及時。
2. 封基份額固定、手續費收入沒有、管理費收入固定、不存在營銷價值所以可以會選選擇的基金經理人沒有業績壓力。
3.市場上可以投資的封基過少,而已新開的更少,募集手續繁鎖、代銷機構單一、投資者多為保險資金而這一類的資金金為理性資金所以必須折價才能具備吸引力。
4.投資者情緒 如果在股市高漲的時候封基的折價率會低一些,而熊市時剛更高一些,國外一般在10%左右,我國從10%-40%都有,這個還得和到期日的遠近有直接關系,有的基金在到期之前有些轉為開放式基金的會選擇大比例分紅的方式,有的會折細,而折價的因素會隨著到期日的臨近而逐漸消除。

Ⅲ 限制性股票激勵計劃是利好還是利空

1.在一般情況下是利好的,盡管不絕對。2.限制性一般是指行權時間上的限制、激勵約束條件達成與否的限制、上市時間的限制。
2.由於激勵與約束的雙重作用,公司的激勵對象就需要格外努力貢獻力量以達成行權條件,這對公司利潤的增長非常有利,明顯利好當前股價。
拓展資料:
但是也有個別公司的激勵可能造成竭澤而漁,因為短期的目標定得過高,犧牲了遠期的業績增長空間,從而導致出現股價下跌的可能。
一 限制性股票激勵計劃是利好還是利空?股票大宗交易說明什麼?
1.投資者了解到了一隻股票的好壞一般是看這只股票基本面,看一個上市公司的基本面,除了要看它的經營狀況等等,也需要看這家公司的股票分配。有些上市公司會對自己員工發行限制性股票,用來激勵。那麼,限制性股票激勵計劃對股票是否有影響呢?大家就隨小編一起來看看吧。
2.限制性股票激勵計劃是股權激勵計劃的主要方式之一, 股權激勵計劃是指上市公司以本公司股票為標的,對其董事、監事、高級管理人員及其他員工進行了的長期性激勵。 限制性股票激勵計劃就是向管理人員或員工獎勵限制性股票。
3.限制性股票是指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股票,激勵對象只有在工作年限或業績目標符合股權激勵計劃規定條件的,才可出售限制性股票並從中獲益。
4限制性股票方案的設計從國外的實踐來看,限制主要體現在兩個方面:一是獲得條件;二是出售條件,但一般來看,重點指向性很明確,是在第二個方面。並且方案都是依照各個公司實際情況來設計的,具有一定的靈活性。
5.國外大多數公司都是將一定的股份數量無償或者收取象徵性費用後授予激勵對象,而在中國《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)中,明確規定了限制性股票要規定激勵對象獲授股票的業績條件,這就意味著在設計方案時對獲得條件的設計只能是局限於該上市公司的相關財務數據及指標。
6.國外的方案依擬實施激勵公司的不同要求和不同背景,設定了可售出股票市價條件、年限條件、業績條件等,很少有獨特的條款。而我國明確規定了限制性股票應當設置禁售期限(規定很具體的禁售年限,但應該可以根據上市公司要求設定其他的復合出售條件)。
7上市公司授予管理層和員工股票期權與限制性股票的數量存在很大差別,股票期權數量要遠高於限制性股票,這也就是國外的實際情況。中國《上市公司股權激勵管理辦法》未對採用這兩種方式實行激勵所設計的標的股票總數分別加以限制,而只是設定了一個10%的限制,還是存在一些漏洞的,畢竟限制性股票的授予價格可以由上市公司自己定,那麼對於一些民營企業和管理者缺位的國有企業,便隱含著很大的道德風險。

Ⅳ 鍏稿瀷璧勪駭闅愯斀鍨嬭偂紲ㄦ湁鍝浜

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Ⅳ 找出五類賺錢股票並分析.學校作業,很急 請不要有雷同。

成長性的:
金螳螂,復合增長率達到50.12%。股價多年不斷上漲。
並購概念股:
中航精機 其主營業務從座椅調角器變為航空機電系統產品,行業跨越度很大,重組涉及7家公司。
並購概念股:
ST中源 擬以每股9.39元的發行價格向天津賽恩投資集團定向發行不超過4867萬股,募集資金總額不超過45701萬元,用於收購和澤生物100%股權並對其增資以及補充上市公司流動資金。而和澤生物主要是一家致力於以幹細胞再生醫學研究、幹細胞基因工程產業化、幹細胞臨床治療技術服務及再生醫學產業投資的生物高科技企業。
周期起伏型:
比如有色板塊雲南銅業等,市盈率高的時候買入,低的時候再拋售。這就是周期性的影響,股價也表現了這種特徵。07年大牛市股價更是一發不可收拾。
資產隱蔽性:
比如紫鑫葯業,地處吉林,近期股價大幅上漲。該公司有規模很大的人參種植基地,屬於隱性資產,估值比較大,對股價形成正面影響。

Ⅵ 濡備綍鎸栨帢棰樻潗鑲★紵鏁欎綘鍑犳嫑鎬庢牱鎸栨帢棰樻潗鑲

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Ⅷ 你認為公司股票是否有投資價值

公司股票是否有投資價值, 可以進行如下的分析 , 重點只有兩點 , 確定真實市盈率和公司未來利潤增長情況 , 難點在第二點 。
一 、 公司估值
( 一 ) 市盈率
有很多種市盈率 , 靜態市盈率 ( 市值/去年的利潤 ) 、 動態市盈率 ( 計算公式很復雜 ) 、 市盈率TTM ( 市值/過去四個季度的利潤 ) , 我一般使用市盈率TTM , 後面所指的市盈率都指市盈率TTM 。 iFind軟體和雪球網提供的市盈率TTM數據僅供參考 , 因為不是真實市盈率 。 為了得到更加准確的市盈率TTM數據 , 根據市盈率=市值/利潤 , 需對公司市值和利潤進行一些調整 。
1 、 調節市值
1 ) 凈現金 。 凈現金=貨幣資金+其它流動資產-短期借款-一年內到期長期借款-長期借款-公司債券 。 因為當你買了公司 , 不僅買了它的資產 , 同時也需要負責它的負債 。 其它流動資產一般是公司用於購買理財產品的閑置資金 。 有的公司凈現金為正 , 有的為負 , 大部分情況都為負 , 此時將市值加上凈負債 。 在計算正確的市盈率時 , 應該用市值減去凈現金 , 計算更准確的市盈率 。 這是為什麼一般不要購買借債過多的公司的股票 , 不僅在對市值做調節時對估值不利 , 借債過多也增加公司經營風險 , 使得利潤不可持續 。
2 ) 可供出售金融資產 。 因為可供出售金融資產的價值變動不會反映在公司利潤中 , 而是影響股東權益 , 如果公司的大量的可供出售金融資產 , 從市值中減去可供出售金融資產 。
3 ) 長期股權投資 。 如果公司投資了與自己主業不相關的公司 , 因此對相同利潤的估值就不一樣 。 此時 , 可從市值中減去長期股權投資公司的估值 , 利潤中減去被投資公司產生的利潤 。
4 ) 如果應收賬款和存貨過多 , 要想想會不會貶值 。 例如應收賬款能不能收回 , 看應收賬款的年限 、 誰欠的錢 , 是否有關聯方等 。 欠款方如果是知名大型企業 , 例如國家電網 , 則不能收回的概率很小 。 存貨會不會貶值或升值 , 如一些流行服飾或者高新技術產品 , 存貨貶值過快 , 而另外一些存貨 , 如房價在上漲時的房子 , 存貨會增值 。
2 、 調節利潤
1 ) 非經營性損益 , 如果非經營性損益 ( 政府補助 、 處置流動資產 ) 過高 , 將它們從利潤中除去之後再計算市盈率 。 許多公司 , 特別是被ST或快被ST的公司會通過如政府補助 、 出售資產等一次性收入調節利潤 。 一般不要投資於每年都有大量非經營性損益 、 非經營性損益項目過多的公司 , 增加分析公司未來利潤的難度 。
2 ) 折舊 , 如果公司固定資產和無形資產 ( 主要是土地使用權 ) 的實際價值並不起變化 , 但會計上需要每年對這些資產進行折舊 , 應該將利潤加上固定資產折舊里屬於不變化的部分固定資產的折舊 , 計算更准確的市盈率 。 有的固定資產就不會貶值 。 例如房子 ( 零售行業-以自有物業經營 , 房屋出租行業 ) 、 水電站的大壩 ( 水力發電行業 ) 、 高速公路 、 港口 、 天燃氣管道 ( 燃氣供應行業 ) 、 水管 ( 供水行業 ) 、 電網 ( 供電公司 ) 等貶值非常緩慢 , 但在做會計報表時得折舊 。 有的固定資產也不如賬面上那麼值錢 , 特別是處於技術不斷被淘汰的行業 , 例如鋼鐵行業等 。 許多地方提到的自由現金流 , 是指不用於更新固定資產的現金流入 , 即經營活動現金流量凈額-購買固定資產的支出 。
在公司虧損時不能使用市盈率 , 此時可以使用其它指標 , 如市銷率 、 市凈率 。 除非可以確定公司未來可以取得不菲的利潤 , 我一般不會購買沒有利潤的公司 。
( 二 ) 市銷率
市銷率=市值/銷售收入 , 即按銷售收入算 , 幾年可以收回投資 。 在使用市銷率時有幾點注意 : 不同行業的市銷率不一樣 。 這與公司的毛利率和凈利率相關 。 不買市銷率高同時毛利率很低的公司 。 市銷率有時也非常適用於評估周期性公司 , 因為周期性公司的利潤變化很大 , 在市盈率評估公司會有很大的困難 , 而公司的銷售收入變化程度低於利潤的變化程度 。
( 三 ) 市凈率
按凈資產 ( 賬面上公司值多少錢 ) 計算 , 幾年可以收回投資 。 如果公司的凈資產容易確定 , 市凈率也是一種很好的評價公司估值的指標 。 對於如銀行這類凈資產比較真實的公司非常管用 。 資產負債表裡的負債是實實在在的 ( 除非債權人免除債務 , 即債務重組 , 但很少發生 ) , 而資產的價值不易評估 , 因此不易確定準確的市凈率 。
二 、 確認公司未來利潤增長率
判斷未來收益的有以下幾種簡單的方法 :
1 、 以前收益的增長情況 , 特別是穩定增長型企業 。 可依據公司以前的收益增長速度以及行業的發展情況 , 公司發展情況對未來的收益增長情況進行調節 。 年利潤增長速度 、 按報告期利潤增長速度 、 單季度利潤增長速度都可以做為參考 。
2 、 分析師對公司的盈利預估 。 對於分析師的預估一般應該看的保守些 , 例如分析師說盈利增長30% , 你可以當成20% 。 你得判斷分析師說的是否有道理 , 許多分析師的報告寫的非常不好 。 許多軟體里都可以看到分析師盈利預估的平均值數據 。
3 、 年報里公司的發展規劃 。 可依據往年公司的規劃達成情況以對今年的規劃的達成情況做個預估 。
無論採用什麼方法 , 都得自己對公司未來的利潤做出判斷 , 這是投資中藝術成份最多的部分 。 為了確認公司未來的利潤增長率 , 有必要做以下工作 :
( 一 ) 了解公司提高利潤的計劃
公司前些年是否提高利潤 ( 這里指扣非利潤 ) , 是什麼原因 , 能否持續 ? 公司提高利潤的計劃/辦法是什麼 ? 公司的利潤來源於銷售商品的收入減去生產商品的成本 、 費用和稅收 。
利潤=銷售收入-成本-費用-稅收
銷售收入=產品價格*銷售產品數量
因此 , 公司一般可以通過以下途徑提高利潤 :
1 、 提高產品價格
如果公司的銷售收入增長 , 但銷售的產品數量沒有增長 , 則產品價格提高了 , 例如東阿阿膠 。 通過提高產品價格以增加利潤的公司 , 它的產品必須要有特色 。 品牌知名度要高 , 客戶對產品價格的敏感度低 , 不會因為產品價格上升就放棄使用該產品 , 或者轉到競爭對手的產品 , 或者使用替代產品 。 產品的需求增加 , 但供給增加有限時 , 產品價格會升高 。
公司提高產品價格的基礎是什麼 ? 經濟學里有個基本原理 , 就是供需理論 , 即供給大於需求 , 產品價格下降 ; 供給小於需求 , 產品價格上升 。 因此 , 為了分析公司產品未來的價格 , 有必要從供給和需求端進行分析 。
1 ) 需求增加 , 供給增長有限 。
2 ) 需求沒有增長或增長緩慢 , 供給不斷減少 。
另外一個方面 , 得考慮公司對產品的定價權 , 有以下幾種情況 :
1 ) 公司的產品定價權不在自己手上 , 如天燃氣 、 自來水 、 電等 , 產品價格由政府或者其它廠家說了算 。
2 ) 對於同質化產品 , 公司不能把產品價格提高 , 否則產品賣不出去 , 這叫價格彈性高 。
3 ) 壟斷競爭 , 每個公司的產品都有一定特色 , 公司為了漲價 , 必須得有好的品牌和新的功能 。 品牌 、 產品高端化 。 許多零增長行業 , 指的是銷售商品的數量沒有增長 , 但是產品平均價格是不斷上升的 。 隨著人們生活水平的提高 , 對產品質量和功能都會提出更高的要求 , 相應的也更願意為喜歡的產品支付更高的價格 。 例如牛奶 、 電器等 。 這可以是產品高端化 , 因此最能產生溢價的品牌最有投資價值 , 這需要不斷投入很多營銷費用 、 研究費用 。
4 ) 壟斷 , 無論怎麼漲價都不會丟失顧客 , 如電信 、 香煙 。 還可能出現產品越貴越多人買的情況 , 如黃金 、 珠寶 。
在分析公司產品時 , 可以假設一下公司將產品價格提高20%會出現什麼情況 。 如果公司產品對消費者來說沒有區別 ( 實質性區別和感知的區別 ) , 公司的品牌在消費者心中的地位不高 ( 品牌的建立 , 包括理念 、 宣傳 、 產品 、 服務等 ) , 消費者可以很容易買到競爭對手的產品 ( 有的公司有區域壟斷權 ) , 消費者使用競爭對手的產品帶來的麻煩很少 ( 顧客的轉換成本很低 ) , 消費者可以使用替代產品替代公司產品 ( 顧客的轉換成本很低 ) 、 競爭對手可以輕易進入市場 ( 專利 、 壟斷 ) 或增加供給等 , 則公司提價後賣出的產品數量會快速降低 。
與產品價格上漲相反的情況是產品價格不斷下降 , 許多快速發展的行業 , 如某些高科技行業 , 雖然可以賣出更多產品 , 但是隨著競爭的加劇 , 產品價格不斷下降 , 公司在每個產品上的利潤也不斷下降 。
2 、 賣出更多產品
公司為了賣出更多產品 , 是否有一些限制 。 例如 , 發電廠在建電廠時需要審批 , 上網電量需要向電網爭取指標 。 公司賣出更多產品 , 是因為行業在發展 , 還是從競爭對手那裡搶生意 ( 提升市場佔有率 ) 。 相對於競爭對手 , 公司有什麼地方做的非常好 , 品牌OR技術OR渠道OR成本 , 以保證未來可以賣更多產品 。 公司是在賣出更多的老產品還是新產品 ?
開發新產品( 在原有市場是賣出更多產品 ) : 許多公司都需要不斷開發出新產品 , 如醫葯企業需要不斷研發出新葯 , 高科技企業也需要不斷有新產品 。 可從董事會討論那裡看新產品 , 也可看公司研發支出 , 公司技術人員數量 , 公司專利數量 , 未來發展的討論 。
新建項目: 在董事會討論可以看出在建項目和計劃建設項目 , 在募集資產項目情況和非募集資金項目情況可看出 , 在新建工程可看出 。 如果在建工程過多 , 得好好關心一下在建哪些工程 , 以此可以了解公司的發展方向 。 如果有大型的在建工程快要完工 , 而行業不是處於蕭條階段 , 可以預計公司新的工程可以增加公司利潤 。
開發新市場( 產品的新用途 ) : 渠道建設 , 如渠道下沉 , 擴大到其它省份 , 開發國外市場 。 從營收收入分地區的增長情況可看出 。 銷售費用也可看出公司的渠道建設 。
公司為了生產更多的產品 , 是否需要購買固定資產 ? 公司為了生產更多產品 , 是否需要更多的投資 。 首先可以對比公司的產能和公司實際的產出 , 以確定公司為了增加產出是否需要增加投資 。 其次可以看公司的產品特徵以確定公司是否需要增加投資 。
3 、 降低成本 、 費用
降低成本: 1 ) 人工成本 。 工業自動化以節約生產人員開支 , 公司生產人員數量下降 , 成本里人工成本降低 , 單位員工生產數量增加 。 2 ) 原材料成本 。 集中采購或者招標以降低原材料價格 、 原材料價格降低 , 成本里原材料成本降低 。 3 ) 固定成本 , 同樣的固定資產 , 生產的產品數量增加可降低每個產品成本里固定成本的份額 。
降低費用: 即銷售費用 、 管理費用 、 財務費用降低 , 例如通過網路銷售以節約租金和人工成本 。 有時不是降低費用 , 只要費用的增長速度低於銷售收入的增長速度就行 。 降低貸款規模以降低財務費用 。
降低稅收 : 這個其實不用太關心 。 如營改增 、 高新技術企業 、 出口退稅等 。
無論產品價格的提高和成本 、 費用 、 稅收降低都有一定的限度 , 不可能持續下去 。 分析的重點應該放在公司如何提高收入上 。 但降低成本 、 費用可以保持企業長久的競爭優勢 , 可以保證企業以後賣出更多產品 , 特別是對於同質化產品 。
4、 不賣虧錢的產品
賣掉虧損的部門: 一些部門本不賺錢 , 就快些賣掉 , 特別是那些扭虧無望的子公司 。 從公司發展規劃里可看出 。 這個說起來簡單 , 但是許多公司就是不願放棄以前購買的與主業不相關 , 正虧損的業務 。
對於公司的發展計劃 , 在年報里可以看到 , 你可以跟蹤公司的發展情況 , 看公司的計劃執行情況以及這些執行這些計劃之後的公司盈利狀況 。
( 二 ) 保證利潤增長的計劃可以實現
1 、 公司業務
1 ) 公司生產什麼產品或者提供什麼服務 ( 特殊產品還是同質產品 ) , 日常生活中是否接觸過這樣的產品/服務 , 是否理解該產品和服務 ( 公司的業務越簡單越好 ) , 產品的最終用戶是誰 。
2 ) 公司使用什麼原材料 ( 原材料的價格變動影響公司利潤 ) , 公司的供應商 ( 不要過於依賴大的供應商 , 不要依賴大股東 , 否則利潤率會很低 ) , 使用什麼生產設備 ( 生產設備是否需要不斷更新 ) 。
3 ) 公司的客戶 ( 不要過於依賴大客戶 , 不要和大股東有生意往來 , 電網 、 石油等除外 , 因為避不開 ) , 公司產品的最終用戶 ( 終端需求降低會慢慢傳導過來 ) 。
4 ) 公司是按訂單生產還是生產後再銷售 。 這兩種運營模式決定在分析公司未來盈利時關注點不同 。 如果是按訂單生產 , 則需關注公司新獲訂單情況 、 訂單執行情況 , 了解公司的訂單完成周期 , 存貨多些更好 。 如果是生產後再銷售 , 關注公司品牌和銷售渠道 ( 是經銷 、 直銷還是大客戶銷售 ) , 存貨多則不是好事 。
如果不了解公司產品/服務 , 或者無論怎麼學習也不能了解產品/服務 , 那首先就可以放棄了 。 不建議那些熱門行業的熱門公司 , 特別是在它們估值很高的時候 。
2 、 公司財務
公司要發展 , 得需要一定的投入 , 如研發投入 、 固定資產投資 、 開發銷售渠道 、 購買原材料等 , 如果公司已經很多負債 , 則很難保證在想辦法擴大收入時能有足夠的投入 。 公司要發展 , 首先得有充足的財務實力 。
1 ) 公司有多少現金 ( 越多越好 , 但不是發行新股來的 ) , 多少有息負債 ( 越少越好 ) , 多少經營負債 ( 有息負債多是壞事 , 經營負債多是好事 ) , 有息負債與股東權益相比可看出公司的財務穩健程度 , 越穩健越好 。
2 ) 每個行業的公司的資產負債分布都有一定的特點 。 例如 , 房地產行業一般最多的資產是存貨 , 鋼鐵 、 水電 、 高速公路等行業公司最多的資產是固定資產 。 關注流動資產和固定資產的比例 , 每類資產里最多的項目是哪項 。
3 、 公司的競爭優勢
1 ) 杜邦分析 , 凈資產收益率=利潤率*總資產周轉率*權益乘數 。 詳細分析方法可見 《 財報就像一本故事書 》 。 了解公司掙錢的能力 , 如毛利率 、 利潤率 、 總資產周轉率 、 固定資產周轉率 、 凈資產收益率 。
2 ) 現金流分析 , 根據各項現金流量凈額的正負判斷公司發展前景 。 詳細分析方法見 《 一本書讀懂財報 》 。 了解公司是否有足夠的安全保障 , 足夠的發展潛力 。
3 ) 稅前利潤率 , 知道公司在什麼情況下還能生存 , 如果產品價格降低或者和競爭對手打價格戰 , 最終勝出的是誰 。
4 ) 利基的來源 : 品牌 ( 特別是大眾消費品 ) 、 專利 ( 對於葯品 、 高新技術產品等 ) 、 低成本 ( 對於沒區別的產品 , 水泥 ) 、 專營權 ( 例如水 、 電 、 氣等 ) 。
4 、 管理層和員工
管理層是否和股東的利益是一致的 , 即管理層是否有動力創造利潤 。 員工構成是否合理 , 與競爭對手相比有什麼不同 。
1 ) 管理層是否持股 , 管理層近期是否增持 , 增持價格與現在價格的比較 ( 管理層持股是好事 , 增持是好事 , 增持價格較現在高是好事 ) 。
2 ) 如果激勵管理層 , 如限制性股票計劃 、 股票期權 、 員工持股計劃 。
3 ) 公司員工總數 、 員工組成 ( 生產 、 行政 、 銷售人員所佔的比例 ) 、 員工效率 ( 擴大生產時有沒有增加員工數量 ) 。 強調研發的公司應該有更多的高學歷人才 。
4 ) 公司管理層損害股東利益的事 : 發行太多股份 、 大股東資產注入 、 過多收購不相關公司 、 給自己太高報酬 、 給自己太多期權 、 從控股股東手裡領取報酬 、 操控利潤等 。
5 、 行業
1 ) 波特的行業分析
現有競爭者 : CR4 , CR10 ( 壟斷 、 寡頭壟斷 、 不完全競爭 、 完全競爭 )
潛在進入者 : 行業壁壘 ( 規模 、 專利 、 特許 、 銷售半徑 )
客戶 : 議價能力 , 轉換成本
替代品 : 例如網路媒體發展時 , 報紙的銷售降低 , 生成報紙所需的紙以及報紙的廣告收入下降 。
供應商 : 議價能力
2 ) 公司在行業內的地位 ( 領導者 , 跟隨者 ) , 市佔率是多高 , 是否逐年升高 ?
公司在行業內的大小 ? 公司的不同點在哪裡 ?
3 ) 判斷公司的大小 , 即市值 、 銷售收入 、 生產規模相對於行業里其它公司的大小 , 可分為大 、 中 、 小型公司 。 此時最好使用細分行業 。 ( 公司越小越好 )
4 ) 行業天花板 , 如果公司擴張 , 是否有足夠的空間 。
經過以上的分析 , 大致可以估計公司未來利潤增長的速度 , 了解公司利潤增長是否可持續 , 判斷你預估的准確程度 , 利潤是否可以變成現金收入 。
三 、 確定公司的投資價值
計算出相對更加准確的市盈率 、 預估出未來利潤增長率後做以下幾件事 :
1 ) 將市盈率與細分行業中同類公司作比較 , 越低越好
2 ) 將市盈率與公司的歷史市盈率作比較 , 越低越好
3 ) 市盈率與利潤增長率作比較 , 越低越好
4 ) 在第3個數據相同的情況下 , 選擇利潤增長率更高的公司 。
當了解使得公司利潤增長的因素後 , 應持續跟蹤這些因素的變化情況 。 在三種情況下會賣出股票 : 1 ) 買入的因素發生了重大的不利變化 ; 2 ) 公司雖然沒有大的變化 , 但股價上漲過快使得估值已經變得很高 ; 3 ) 找到更有吸引力的公司 。
按照這樣的方法確定公司的投資價值可以集成林奇分類公司的方法 。 林奇將公司分成六類 , 分別是緩慢增長型 、 穩定增長型 、 快速增長型 、 周期型 、 隱蔽資產型 、 困境反轉型 。 如果是隱蔽資產型 , 則可以把隱蔽的資產從市值里減去 。 如果公司有自由現金流 ( 即不用再用於資本投資的現金流入 ) , 則可將利潤加上自由現金流 。 對於困境反轉和周期型公司 , 如果未來公司利潤不會增長 , 也就沒有買入的價值 。

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