資本資產定價模型與我國股票市場

1. 股票市場回報率計算公式股價怎麼算

股票市場回報率與股價的計算方法

一、股票市場回報率

股票市場回報率通常使用資本資產定價模型（CAPM）來計算。CAPM公式為：E(ri) = rf + βim(E(rm) - rf)，其中：

• E(ri) 是資產i的預期回報率；
• rf 是無風險利率；
• βim 是Beta系數，代表資產i的系統性風險；
• E(rm) 是市場的預期市場回報率。

CAPM模型用於研究充分組合情況下風險與要求的收益率之間的均衡關系。

二、股價的計算

1. 根據市盈率計算股價

   市盈率（P/E）是估計普通股價值的重要指標。公式為：市盈率 = 股票價格 / 每股收益。反方向推算，股票價格 = 市盈率 * 每股收益。一般來說，業績好的上市公司的市盈率估值可能為40倍，因此，合理的股價可以通過**每股收益 × 市盈率（40）**來計算。

2. 股票收益率與股價

   股票收益率是反映股票收益水平的指標，計算公式為：股票收益率 = 收益額 / 原始投資額。當股票未出賣時，收益額即為股利。股票收益率的高低與股價直接相關，因為股價的高低會影響投資者的原始投資額。

3. 市值與股價

   市值是指一隻股票在市場上的總價值，由股價和流通股份數決定。計算公式為：市值 = 估計股價 × 股份數。市值反映了市場上參與者對該股票現時價值的共識。

三、注意事項

• 在使用市盈率計算股價時，需要注意不同行業、不同企業的市盈率可能有所不同，不能一概而論。
• 股票收益率雖然可以反映股票的收益水平，但並不能直接決定股票的買賣價格。股票是否賺錢，本質上與買入和賣出的價格有關。
• 市值雖然可以反映股票的市場價值，但也需要結合其他財務指標和市場情況來綜合分析。

2. 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(2)資本資產定價模型與我國股票市場擴展閱讀：

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。

3. 資本資產定價模型到底對股票投資有多少幫助

股票價格受很多影響，資本資產定價模型只能從理論上分析風險與報酬率的關系。所謂風險也就是股價偏離期望值的大小和程度。也就是說這種模型從計算系統風險開始即採用概率論觀點計算方差，進而求出股票的投資者要求的必要報酬率，這種模型根據的是股票市價的期望值和偏離期望值的程度，而並非一個確定的價格。
此外，根據公式求解出的投資者要求必要報酬率在實際中也不一定準確，因為資本市場並非完全有效，必要報酬率和風險並非完全匹配。
就算上述因素都排除，根據股權現金流和必要報酬率折現的股票價值也存在很大誤差，這是因為股票的未來現金流量估計幾乎是不可能完成的。其次，資本市場並非完全有效導致股票市價並不能反映其價值。
所以，財務管理研究的資本市場定價模型、股利增長模型等都只能從一定程度上反應股票價值的變動，而且是並不十分准確的假設作出的，只具有有限的參考價值。