資產定價模型股票的風險收益

❶ 資本資產定價模型中風險與收益之間的關系

在市場均衡的狀態下，風險和收益之間的關系可以用資本資產定價模型和套利定價模型描述。
1、資本資產定價模型
資本資產定價模型描述了個別證券或證券投資組合的收益與風險之間的關系，是資本市場理論的核心。
基本公式為：
Ri=RF+βi(Rm-RF)
Ri:證券i的期望收益率；
RF：無風險利率；
Rm:證券市場投資組合的期望收益率；
βi：證券i的風險系數或β系數；
無風險利率一般可以由短期國庫券的利率代替。
若某種證券預計的收益率等於資本資產定價模型所計算出的期望收益率，則該證券為投資者提供的收益率與其承擔的風險相匹配；
若某種證券預計的收益率高於資本資產定價模型所計算出的期望收益率，則該證券為投資者提供的收益率高於其應得的收益率，即目前證券的價格被低估；（低於則反之）
2、套利定價模型
套利定價模型是資本資產定價模型的擴展，其理念為投資者期望獲得的收益率由無風險收益率和風險溢價兩部分組成，但是風險溢價會受到多種不同風險因素的影響（這正是不同於資本資產定價模型之處，資本資產定價模型認為風險溢價只受市場風險一個因素的影響）。
套利定價模型的有關參數可以根據多因素模型，利用多元回歸分析的方法確定。
多因素模型數學表達式：
Rit=αi+βi1F1t+βi2F2t+…+βikFk1t+it
Rit :第i種證券在第t期的收益率（t=1,2,…,n）;
αi :第i種證券在其影響因素不存在下的收益率；
βij :回歸參數，反映第J種因素對第i種證券收益率的作用程度；
Fjt :第t期時第j種影響因素的價值（j=1,2,…k）;
it:第i種證券在第t期的隨機因素；

❷ 估值模型和資產定價模型的聯系和區別

1、計算方法不同

估值模型的原理是現金流量折現，或者用同類型的公司進行對比；資產定價模型是根據風險收益對等的原則計算股票的收益率。

2、價值意義不同

估值模型算出的是絕對價值，資產定價模型算出的相對價值。

3、聯系關系

兩者都是對價值的估計。

(2)資產定價模型股票的風險收益擴展閱讀：

資產定價模型計算方法

當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

資本資產定價模型的說明如下：

1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2、風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

3、β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。

其中：

均方差分析和資本資產定價模型

E(ri) 是資產i 的預期回報率

rf是無風險利率

βim是[[Beta系數]]，即資產i 的系統性風險

E(rm) 是市場m的預期市場回報率

E(rm)-rf是市場風險溢價（market risk premium），即預期市場回報率與無風險回報率之差。

❸ 從資產定價模型方面如何理解風險與報酬的關系

人們從事風險活動的實際結果與預期結果(期望值)會發生偏離，這種偏離可能是負的(即低於期望值)，也可能是正的(即高於期望值)，因此，風險意味著危險和機遇並存。一方面冒風險可能蒙受損失，產生不利影響；另一方面可能會取得成功，獲取風險報酬。風險越大，失敗後的損失也越大，成功後的風險報酬也越大。正因為巨大風險的背後隱藏著高額回報的可能，這就成了人們甘願冒風險從事各項經濟活動的—種動力。由於風險與收益並存，使人們願意去從事各種風險活動但對不同的投資人來說，由於他們對待風險與報酬關系的態度不同，各自對風險與報酬的選擇側重點各不相同，敢於冒風險者，他們更看重高風險背後的高收益，而對風險極度反感者，他們更注重降低風險而輕視風險報酬。風險和報酬的關系是風險越大要求的報酬率越高。各投資項目的風險大小是不同的，在投資報酬率相同的情況下，人們都會選擇風險小的投資，結果競爭使其風險增加，報酬率下降。最後的結果是，高風險的項目必須有高報酬，否則就沒有人投資；低報酬的項目必須風險很低，否則也沒有人投資。風險和報酬的這種關系，是市場競爭的結果。企業拿投資人的錢去做生意，最終投資人要承擔風險，因此他們要求期望的報酬率與其風險相適應。如果不考慮通貨膨脹，投資者進行風險投資所要求得到的投資報酬率(即期望投資報酬率)應是時間價值(即無風險報酬率)與風險報酬率之和。即：期望投資報酬率=時間價值率+風險報酬率    其中一部分是無風險報酬率(即時間價值率)，如購買國家發行的公債，到期連本帶利肯定可以收回。這個無風險報酬率可以吸引公眾儲蓄，是最低的社會平均報酬率。另一部分是風險報酬率，它與風險大小有關，風險越大則要求的報酬率越高，是風險的函數。    』    假設風險和風險報酬率成正比，則有：風險報酬率=風險報酬斜率X風險程度    其中的風險程度用標准差或變異系數等計量。風險報酬斜率取決於全體投資者的風險迴避態度，可以通過統計方法來測定。如果大家都願意冒險，風險報酬斜率就小，風險溢價不大；如果大家都不願意冒險，風險報酬斜率就越大，風險附加率也比較大 【簡】風險和報酬的基本關系是：項目風險程度越大，所要求的報酬率水平越高；風險厭惡假設驅使大家都投資於風險程度低的項目，其結果是只能得到低報酬的回報；在基本玩風險狀態下，所獲得的報酬率只級是社會平均報酬率。  風險與報酬的關系可表達為：  期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率  式中，無風險報酬率是所要求的最低投資報酬率，即投資時間價值。至於風險報酬率，它與風險程度的大小有關，是風險程度的正向函數：  期望投資風險報酬率=f（風險程度）風險和報酬率的關系 在西方金融學和財務管理學中，有許多模型論述風險和報酬率的關系，其中一個最重要的模型為資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model,簡寫為CAPM）。這一模型為：Ki = RF+βi（Km-RF）=6%+2.0×（10%-6%）=14% 也就是說，林納公司股票的報酬率達到或超過14%時，投資者方肯進行投資，如果低於14%，則投資者不會購買林納公司的股票。

❹ 資本資產定價模型中,關於市場風險收益率,有時候要減無風險報酬率,有時又不減,怎麼理解呢

資本資產定價模型簡稱CAPM，是由威廉·夏普、約翰·林特納一起創造發展的，旨在研究證券市場價格如何決定的模型。資本資產定價模型假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。基於這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在於探求風險資產收益與風險的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多得的報酬率。
當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)。
其中：
（1）Rf的其他常見叫法有：無風險收益率、國庫券利率、無風險利率等。
（2）Rm的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報酬率、股票價格指數平均收益率、股票價格指數的收益率等。
（3）Rm-Rf）的其他常見叫法有：市場風險溢酬、平均風險收益率、平均風險補償率、平均風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場組合的風險收益率、市場組合的風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。
（4）β×（Rm-Rf）的其他常見叫法有：股票的風險收益率、股票的風險報酬率、股票的風險補償率等。
由上可以看出：一般針對市場平均的情況，「風險」後緊跟「收益率」或「報酬率」的，是指（Rm-Rf）；市場「平均收益率」或「風險」與「收益率」之間還有字的，是指Rm。市場投資組合的預期報酬率是Rm，風險報酬率是（Rm-Rf）。

❺ 資本資產定價模型公式

當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。

一、什麼是資本資產定價模型
資本資產定價模型（簡稱CAPM）主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。基於這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在於探求風險資產收益與風險的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率。

二、資本資產定價模型解釋
資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
資本資產定價模型的說明如下：
1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。
2.風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。
3.β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。
其中：
E(ri) 是資產i 的預期回報率
rf 是無風險利率
βim是資產i的系統性風險
E(rm)是市場m的預期市場回報率
E(rm)-rf是市場風險溢價（market risk premium），即預期市場回報率與無風險回報率之差

三、模型假設
1.所有投資者均追求單期財富的期望效用最大化，並以各備選組合的期望收益和標准差為基礎進行組合選擇。
2.所有投資者均可以無風險利率無限制地借入或貸出資金。
3.所有投資者擁有同樣預期，即對所有資產收益的均值、方差和協方差等，投資者均有完全相同的主觀估計。
4.所有資產均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本。
5.沒有稅金。
6.所有投資者均為價格接受者。即任何一個投資者的買賣行為都不會對股票價格產生影響。
7.所有資產的數量是給定的和固定不變的。

❻ 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(6)資產定價模型股票的風險收益擴展閱讀：

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。

❼ 債券,股票,期貨三類金融市場資產定價模型的原理

債券，股票，期貨三類金融市場資產定價模型的原理：
1、資本資產定價模型中，所謂資本資產主要指的是股票資產，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。
2、根據風險與收益的一般關系，某資產的必要收益率是由無風險收益率和資產的風險收益率決定的。
3、必要收益率等於無風險收益率加風險收益率。
4、資本資產定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法。

❽ 資本資產定價模型中風險與收益的關系

資本資產定價模型：
收益率r=無風險收益率rf+Beta系數*市場風險溢酬
從D出發，7%=rf+0*市場風險溢酬，rf=7%
從B出發，19%=rf+1.5*市場風險溢酬，rf=7%，因此市場風險溢酬=8%
這樣，對於A，期望收益率=7%+0.8*8%=13.4%
對於C，15%=7%+Beta*8%，Beta系數=1
對於E，16.6%=7%+Beta*8%，Beta系數=1.2
由於存在公司特定風險，因此實際上標准差沒辦法求。缺少條件
拓展資料
資產定價理論按照其邏輯分析基礎都可以分為演繹型和歸納型兩大類。
資本資產定價模型（capital asset pricing model，簡稱CAPM）：
1.為一套敘述性理論架構模式。
2.用來描寫市場上資產的價格是如何被決定的。
其目的在於：
1.描述在證券供需達到平衡狀態時，存在於證券的市場風險與預期報酬的關系。
2.協助投資人創造最佳的投資組合，評估與決定各種證券的價值，使其能制定合宜的投資決策。
演繹型資產
演繹型資產定價理論按照兩條發展線索又可以分為演繹I型和演繹Ⅱ型兩個亞類。演繹I型資產定價理論是指在演繹型資產定價理論中，第一類模型是指以實用性、可計算性為指導原則(或者叫發展線索)發展起來的一系列定價模型。
在演繹型資產定價理論中，另外一類模型是指繼承經濟學中經典的瓦爾拉斯一般均衡傳統、從理性人假設出發、在一般均衡框架下發展的各種資產定價模型。把沿著這條理論發展線索所建立的模型歸類為演繹Ⅱ型資產定價理論。
歸納型資產
在資產定價理論的龐大家族中，除了基於演繹邏輯所發展起來的演繹型資產定價理論之外，還有一大類基於歸納邏輯發展起來的模型。將這類模型統稱為歸納型資產定價理論。
雖資產定價理論的研究可追溯到18世紀早期，但現代資產定價理論，准確地說，系統地以數學符號表達金融思想的資產定價研究始於20世紀50年代。70年代初的Black-Scholes期權定價模型將資產定價研究推到一個前所未有的高潮。
到80年代中期之前，有關資產定價的核心結論包括：1)CAPM能夠很好地描述風險，因此也能很好解釋為何某些個股和證券組合與其他的個股和組合相比能提供更高收益；2)股票收益不可預測。股票價格近似『隨機漫步』，其預期收益的變化無規律性可言。

❾ 資本資產定價模型體現了資產的期望收益率與什麼風險之間的正向關系

系統風險。

資本資產定價模型（CapitalAssetPricingModel簡稱CAPM）是由美國學者威廉·夏普（WilliamSharpe）、林特爾（JohnLintner）、特里諾（JackTreynor）和莫辛（JanMossin）等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。基於這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在於探求風險資產收益與風險的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率。
當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
資本資產定價模型的說明如下：1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。
2.風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。
3.β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。
系統風險
指市場中無法通過分散投資來消除的風險，也被稱做為市場風險（marketrisk）。比如說：利率、經濟衰退、戰爭，這些都屬於不可通過分散投資來消除的風險。
非系統風險
也被稱做為特殊風險（Uniquerisk或Unsystematicrisk），這是屬於個別股票的自有風險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術的角度來說，非系統風險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風險是不隨市場的變化而變化的。現代投資組合理論（Modernportfoliotheory）指出特殊風險是可以通過分散投資（Diversification）來消除的。即使投資組合中包含了所有市場的股票，系統風險亦不會因分散投資而消除，在計算投資回報率的時候，系統風險是投資者最難以計算的。

❿ 按照資本資產定價模型，影響特定股票必要收益率的因素有那些因素

1、通貨膨脹。當發生通貨膨脹時，貨幣貶值，物價上漲，股票必要收益率增加。

2、風險迴避程度的變化，風險迴避程度越大，則股票必要收益率越小；風險迴避程度越小，則股票必要收益率越大。

3、股票β系數的變化，β的大小表示收益的波動性的大小，從而說明特定資產風險的程度。當β系數大於1時，該資產風險大於市場平均風險；反之，當β系數小於1時，該資產風險小於市場平均風險；當β系數等於1時，該資產風險與市場平均風險相同。一般來說，若β大於1.5，則認為風險很高。

(10)資產定價模型股票的風險收益擴展閱讀：

資本資產定價模型的應用：

1、投資者要求的必要報酬率部分地決定於無風險利率。

2、投資收益率與市場總體收益期望之間的相關程度對於必要報酬率有顯著影響。

3、任何投資者都不可能迴避市場的系統風險。

4、謀求較高的收益必須承擔較大的風險，這種權衡取決於投資者的期望效用。