光大證券股票2020年目標價

① 驚呆！大牛市，這家券商凈資產收益率居然不到1%，連續三年！

凈資產 收益 率（ROE）是衡量企業盈利能力的核心指標之一，本文主要通過ROE來探討證券行業的盈利能力以及未來業務增長空間。

日前，主要上市券商2020年的工作成績基本出爐，盈利能力還是有所分化，多家頸部券商凈資產收益率水平明顯領先，頭部券商業績受到「壞賬」影響。已經披露2020年報的36家券商，平均ROE為8.01%，中信建投以15.3%的ROE水平一馬當先，中金公司、興業證券、廣發證券的ROE水平也超10%。

透過2020年年報披露的戰略方向來看，券商行業增厚盈利的來源，正在從傳統經紀業務擴散到財富管理、投行、FICC、場外衍生品等多個維度。

2020年ROE平均8.01%明顯增長

截至4月22日，已有36家A股上市券商披露2020年年報基本披露完畢，中信證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、廣發證券、海通證券、中金公司、中信建投、申萬宏源、國信證券等主要券商都已發布。

2020年資本市場大發展，券商行業明顯受益。36家券商2020年算術平均ROE為8.01%，同比口徑2019年、2018年這36家券商ROE分別為5.98%、3.61%，相比前兩年的情況，券商ROE水平明顯連年增長。並且凈利潤在2020年明顯增長，普遍增速在30%以上，中位數增速為37.64%。

這其中，此前備受資本市場追捧的中信建證券，果然ROE水平表現出眾，以15.3%的ROE目前位居行業首位；其次投行貴族中金公司也有12.02%的ROE在行業排名前列，興業證券為11.09%，廣發證券為10.6%，也都是在主要券商中排名比較靠前的。從凈資產來看，這幾家券商並不是行業最頭部，屬於頸部券商。

這幾家券商當中，中信建投這幾年盈利能力都是在行業前列，2019年ROE為10.56%，也是在行業最前列，2018年6.76%也很靠前；中金公司同樣如此，2019年、2018年ROE分別為9.37%、8.85%，也都在行業前面；廣發證券這幾年也不錯，2019年8.55%，2018年也有5.06%。

興業證券則是經歷了2018年的低迷之後，不斷發力向前提升，盈利能力已經走出此前股權質押業務爆雷陰影。2018年遭遇爆雷的興業證券的ROE僅為0.41%，到2019年就上升到5.27%，2020年再大幅提升到11%的水平。

最頭部券商的中信證券，2020年的ROE為8.68%；同樣是凈資產規模比較前面的海通證券、國泰君安、華泰證券等ROE水平也差不多都在8%上下的水平；這幾年反倒最頭部的券商沒能在盈利能力方面表現出最頭部特徵。

平安證券分析師王維逸表示，2020年券商各項業務全面開花，市場先抑後揚帶動交易活躍，投融資熱情高漲，資本市場注冊制改革推進，股權融資規模大幅增長；基金代銷業務業務火熱，財富管理也在見成效。從各類業務增長來看，經紀業務和投行業務增速明顯高於其他業務。

幾個數據可以反映資本市場2020年熱情。全年上證綜指漲 13.87%，創業板指大漲64.96%；全年A股市場日均成交額達 9072億元，同比增長62%；兩融余額達1.62萬億元，比前一年底增長59%。

光大證券研究所所長助理王一峰表示，不同券商的ROE差異主要體現在經營效率以及杠桿水平兩個方面。「ROE高的券商主要由於三個原因，一是受益於權益市場向好，傳統的經紀、投行等通道業務收入提升；二是受益於股票市場回暖，自營投資收益提升；三是經營杠桿的進一步提升，主要受兩融業務的推動。」

不過，雖然2020年屬於大年，券商的ROE水平相較其他金融行業，仍然不高。相比同為金融行業的銀行、保險，即使銀行業經常受到「壞賬預期」的困擾，但還是保持著較高的ROE水平。已經披露2020年報的23家A股上市銀行，平均ROE為10.3%；已經發布年報的5家保險公司，平均ROE更是高達14%。

「2020年在資本市場回暖的背景下，行業ROE較19年提升1個百分點以上，位於近四年新高。未來隨著資本市場的改革的進一步推進以及機構、居民等投資人對於權益配置的增強，券商行業的ROE中樞預計將小幅穩步提升。」王一峰表示。

盈利能力領先券商的

投行+財富管理突出

雖然過去幾年券商行業整體的盈利能力ROE水平在不斷提升，但行業內部的分化也還是比較明顯，即使這幾年行情向好，仍有一些券商盈利依然較低。這背後，是不同券商的經營能力，以及業務發展模式的差距。2020年盈利能力強的券商，在投行和財富管理方面表現突出。

與中信建投中金公司等券商保持在同行較強盈利能力的時候，我們也看到中原證券、錦龍股份、華創陽安、國海證券等的ROE這幾年卻持續低迷。中原證券2018年到2020年連續3年的ROE都低於1%，也就是每年以100元的凈資產賺不到1塊錢，比買貨幣基金還低。旗下有中山證券、東莞證券的錦龍股份，2020年的ROE為1.96%，2019年為2.08%，2018年更是為負的5.06%。

落後的券商各有各的問題，領先的券商已經在重要的業務板塊優勢明顯。恰逢注冊制推進和資本市場大發展，2020年股權融資業務發展勢頭迅猛，中信建投、中金公司在投行業務和財富管理方面表現強勁，是ROE領先的重要因素。而最頭部的中信證券，雖然在2020年曝出減值大雷，計提信用減值損失高達65.8億元，但當年仍有544億的營收和149億的凈利潤，ROE還有8%以上。

中信建投證券的投行實力強，趕上注冊制風口2020年增速很高。2020年公司投行業務實現收入58.43億元，同比增長58.99%；公司全年完成股權融資項目68單，主承銷金額1618.78億元，均位居行業第2名。有券商分析師表示，中信建投證券投行項目儲備數量豐富，有望藉助注冊制改革契機進一步釋放投行業績。作為投行貴族，受益於注冊制改革深化、中概股赴港上市熱潮以及公司自身國際化投行能力，中金公司2020年實現投行業務 手續費 凈收入59.6億元，同比增長40%。

各大券商也都在發力財富管理。中信建投2020年財富管理收入54.39億元，同比也增長33.07%，其中代理買賣證券業務收入43.4億元增速54.0%，代理銷售金融產品收入5.4億增速276.4%，公司融資融券余額人民幣551.52億元增速88.34%。在收購中投公司補全零售短板後，中金公司的財富管理業務高速增長。2020年實現經紀業務手續費凈收入46.1億元，同比增長55%，財富管理業務營業利潤18.5億元，同比增長74%。截至2020年末，客戶數量達到369.4萬戶，客戶資產總值達到2.6萬億元。

新商業模式或助推ROE抬升

透過2020年年報披露的戰略方向來看，券商行業增厚盈利的來源，正在從傳統經紀業務擴散到財富管理、投行、FICC、場外衍生品等多個維度。在業內人士看來，不同的券商在新業務拓展的深度和廣度不同，核心競爭能力也不同，龍頭券商有望率先跑出。

以財富管理業務為例，其轉型的路徑正在逐步從傳統傭金模式轉型為服務傭金模式，而基金投顧將成為財富管理轉型的重要抓手。而從去年行業情況來看，經歷幾年沉澱的財富管理業務正在逐步為券商貢獻收入，有望成為未來券商擺脫「看天吃飯」模式的新盈利增長點。

國泰君安基金投顧業務負責人認為，基金投顧服務模式的不斷推廣，將為國內資產配置服務帶來創新性歷史機遇。但公募基金投顧不是單一的服務，券商需要為客戶提供綜合解決方案，公募基金投顧是綜合金融解決方案中的一個重要環節。

同時，隨著各家機構在信息技術投入的規模逐步放大，金融科技賦能財富管理的優勢也逐步顯現出來。據年報數據顯示，華泰證券官方APP已經發展成為月活超千萬的優質客戶端，招商證券已通過小程序銷售金融產品規模超過17億元。不少券商通過智能投顧布局為客戶提供全生命流程、一鍵式資產管理配置服務。

日前，花旗將東方證券評級升至「買入評級」，核心理由在於看到了中國資產管理行業的潛在市場。數據顯示，中國財富和資產管理行業仍然很不發達，截至2019年底，總資產管理規模僅為86萬億港元，而中國家庭的可投資資產估計達到200萬億港元。內地家庭愈來愈多地利用基金投資增加股市的敞口，對專業財富和資產管理公司的投資建議和資產配置需求也不斷增加。

花旗研報指出，以東方財富為代表的互聯網券商市值大增長，這是基於渠道等給出的估值，從花旗銀行對東方證券給出的買入評級來看，主要依據是「市場或低估了東方證券在財富管理方面的能力」，顯然，以東方證券為代表的券商財富管理業務正為上市券商贏得新估值。

與此同時，投行業務的發展也將有望迎來黃金時期，成為券商賺錢收益的重要來源。中金公司指出，創業板注冊制試點等資本市場一系列改革，有望使券商股權承銷業務實現明顯增長；交易機制的放寬以及更多新經濟企業的上市有望提振交投活躍度，增厚經紀相關業務收入；科創板的推出及創業板注冊制的實施使得一級市場投資退出通道更通暢，券商直投業務以及創投企業有望受益。

此外，包括衍生品業務、FICC等高價值、輕資產的創新業務發展，也將成為未來券商盈利的新增長點。

王一峰指出，受益於資本市場的進一步改革和開放力度的加大，未來券商的業務發展空間廣闊。具體而言我們認為未來在海外業務領域、衍生品業務領域以及直投業務等方面可以提升ROE水平。

證券業協會數據顯示，2020年，境內證券公司場外金融衍生品業務新增名義本金累計4.76萬億元，累計交易高達11萬筆。其中，收益互換2020年累計新增名義本金2.16萬億元，場外期權2020年累計新增名義本金2.6萬億元。

多數業內人士分析指出，衍生品是券商差異化競爭的關鍵，是提升券商資本金利用效率的工具。做大資產負債表以提升利潤中樞，短期來看是券商行業的競爭路徑。招商證券衍生投資部相關負責人表示，「場外衍生品業務相對於經紀、投行、投研以及自營等券商傳統業務而言，更能滿足機構客戶的個性化投資以及風險規避的需求，有利於增加券商的機構客戶粘性進而豐富券商的收入來源，提高券商的綜合服務能力以及綜合競爭力。

而在FICC新賽道上，龍頭券商也開始跑馬圈地、搶佔新市場蛋糕。從近期披露的券商融資項目進展看，在資本中介業務發展的同時，FICC業務的市場競爭也已啟動。比如紅塔證券披露80億配股預案，其中40億將發展FICC業務；此前海通已經連續投入超100億資金投入FICC業務。

華泰證券分析師沈娟指出，FICC業務核心是為機構客戶提供跨風險類別的綜合金融服務。FICC業務完善券商全產業鏈，並將串聯券商買方和賣方業務，通過拓寬業務邊界、發力重資本業務和構築行業壁壘助力高階轉型。FICC業務順資本市場大勢發展，有望成為國內券商創新業態核心突破口。「券商需加快構築資本實力、產品創設、交易、投資、風控、科技、業務協同七大核心競爭力，以專業實力逐鹿天下。」

王一峰表示，目前A股券商行業平均估值在1.6倍PB左右，估值處於歷史中樞以下的區域，並且未來有資本市場改革、業務進一步對外開放等催化劑，投資的價值相對較高。

記者觀察：

券商模式輕重資產的選擇

中國基金報記者 張莉

很多人會疑惑，一直被稱為「牛市旗手」的券商行業，為什麼其盈利能力表現長期無法逃開市場周期性波動的影響。喊了這么多年的行業轉型，到底是什麼業務在發生變化？

回答這些問題，其實需要從證券行業本身的商業模式來觀察。在券商各分支條線業務的盈利表現背後，輕資產業務和重資產業務的不同路徑選擇，正在深刻影響著行業整體的估值評價和盈利能力。

所謂輕資產業務主要是指依靠券商牌照來實現利潤的業務，包括經紀業務、投行業務和資產管理業務等。過去，金融行業的核心商業模式多數被視為「牌照業務」，證券公司藉助傭金模式實現市場拓展，更是形成了明顯的「靠天吃飯」生意模式。

「三年不開張，開張吃三年」正是券商傳統經紀業務周期性表現的生動寫照。而從往年的A股行情變化及財務報表上，也不難發現，這一規律也已經成為投資者判斷券商股估值空間的重要指標。

在2015年大牛市行情翻篇後，券商機構逐步開始意識到傳統傭金模式的利潤空間正在變得日漸稀薄。這是因為，牌照管理限制放開，經紀業務的稀缺性不再，導致瘋狂的價格戰和激烈的行業競爭。

有券商投行人士曾感慨：「哪怕是龍頭券商，在投行項目中火拚價格的案例也是比比皆是，這意味傳統的輕資產模式背後行業同質化競爭非常嚴重。這樣的項目誰能掙錢？！」

從2010年3月和2013年5月，資本市場試點的融資融券和股票質押式回購業務讓券商開設了新的業務模式，其資產負債表也得以快速擴張，同時盈利模式也開始經歷明顯的重資產化過程。資本中介和股權投資類業務比重抬升，無疑成為券商模式逐步向「重資產化」轉變的印證。

所謂重資產業務是指券商更多的依靠資產負債表的擴張獲取利潤的業務，如自營、做市、直投以及資本中介業務。中證協公布2020年證券業經營數據顯示，2020年度行業實現營收、凈利同比分別增長24.41%和27.98%。截至2020年末，行業總資產、凈資產同比分別增長22.50%和14.10%。

這一輪券商資產擴張中，資本中介和投資類業務貢獻佔比快速飆升。比如中信證券公布280億配股計劃中，大部分融資將投入到資本中介等業務。與此同時，國海證券、東興證券、國聯證券先後公布的再融資計劃中，也將融資融券等信用交易業務規模抬升作為資本擴張的重要落腳點。

中信證券明確表示：「資本中介業務具有客戶廣泛、產品豐富、利差穩定、風險可控的特徵，是公司近年來重點培育的業務方向」。在業內人士看來，券商目前通過多種方式募集資金，做好資金上的准備，將來有利於提升券商的利潤，同時提升業務收入。

與此同時，在注冊制改革的深刻影響下，券商競爭IPO項目的過程中，逐步形成了「投行+直投」模式；同時，圍繞 上市公司 需求開展的產業基金、並購基金也成為投行業務外延的方向，這些業務的布局背後也將意味著巨量資金的投入。從當前行業狀況看，中信證券、中金公司、中信建投這三家「投行先鋒」優勢突出，其融資的速度也在逐年加快。

即便是以輕資產運作為業務亮點的東方財富證券，這兩年也開始提出了要重視融資融券等重資產業務的戰略目標。2020年，其母公司東方財富兩度發債融資，累計融資規模達231億元，其中投入信用交易業務、擴大兩融業務等重資產業務的資金高達205億元。

對於融資原因，東方財富表示，隨著東方財富證券業務規模的快速擴張，相較經紀業務規模接近的可比券商，東方財富證券在凈資本指標上存在較大差距，同時，資本規模不足的短板又進一步限制了東方財富證券的債務融資能力，導致東方財富證券的業務拓展日益受到資金瓶頸的嚴重製約。

在重資產化過程中，券商的估值方法也將迎來調整。據國信證券研究分析，重資產業務在提升券商經營杠桿的同時，也拉低了行業ROA水平，整體上體現為ROE彈性的下降。行業適用估值方法由業務模式決定，重資產模式之下，盈利源於資產負債表的擴張，所以凈資產的體量基本決定了其盈利能力，券商行業估值將無疑更適用於PB估值法。「較低的估值水平和清晰的公司戰略定位，是我們推薦券商板塊的主要邏輯。」

此外，參考海外投行的發展歷程來看，券商機構杠桿率的抬升和重資產化模式已經成為行業趨勢。券商商業模式的逐步重資產化，資本中介業務和機構交易業務逐步發力，意味著未來行業ROE水平將迎來明顯的拐點機會，頭部券商更是成為資金關注的焦點。

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③ 2020年經濟形式如何股市裡投的錢多乎哉不多也。

2020年的經濟可能會維持現狀，貿易戰的影響會持續縮小，經濟形勢總體樂觀。投資股市是一個不錯的選擇，相比2019年中國經濟肯定會更好些。建議投資者選擇估值仍較低、成長性較好的個股逐步介入，並在倉位上留有餘地，以平和的心態進行股票投資。

國家穩經濟發展，所以不擔心股票市場會差。據券商機構發布的研究報告，多數券商看好2020年股市，並給出一個高頻的關鍵詞：牛市。

具體如下：

一、中信證券：A股有望迎來2-3年的「小康牛」

2020年，A股盈利增速築底後將穩步回升﹔二季度穩增長政策將發力，資本市場改革突進﹔內外流動性全年趨松，二三季度相對更好。產業資本迎來中期拐點，外資流入主動性增強，兩者有望成為A股增量資金的主要來源。

在宏觀經濟決勝、資本市場改革、企業盈利回暖的大環境下，A股有望迎來2-3年的「小康牛」。

二、中信建投：將強化以科技為代表的牛市行情

2020年經濟杠桿約束將不再是強約束，科技創新、先進製造促進經濟發展成為2020年的全年主線。財政政策、貨幣政策、房地產政策等會進行了積極的調整。2020年利率下降、資本市場改革、政策支持，將強化2019年的以科技為代表的牛市行情。

三、興業證券：A股正經歷第一次「長牛」機會

2020年流動性寬松大趨勢、「十四五」規劃展望、開放加速為股票市場和相關產業帶來估值提升機會。在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等「四重奏」指引下，真正屬於中國的權益時代有望正式開啟，A股正經歷第一次「長牛」機會。

四、新時代證券：2020年A股將迎來戴維斯雙擊

由於盈利和估值沒有很好地配合，導致2010年至今，A股一直沒有出現整體的戴維斯雙擊，指數的中樞沒有系統性的抬升。2020年經濟可能會小幅企穩，帶來盈利的反彈。A股大概率會出現增量資金，不只是海外、保險等機構的資金，還有可能會有個人投資者的入場。

2020年，A股可能會出現2010年以來第一次戴維斯雙擊。

五、國金證券：由「反復築底」到「結構牛市」

2020年A股「春行情」依舊可期，但啟動的時間點或在2020年春節前後。上半年相對看好春節之後的2-4月份A股市場行情。整體來看，2020年A股機會遠大於風險，預判A股走勢由「反復築底」到「結構牛市」，上證綜指區間在2800-3500點波動，滬深300指數年化收益率約在15%左右。

六、光大證券：將呈現盈利周期弱復甦的態勢

基於政策經濟周期框架對於金融數據與盈利周期的關系，從歷史數據所體現的特徵事實發現，商業銀行總資產同比增速大約領先全A盈利增速4個季度。在2019年上半年，商業銀行同比增速上行了約兩個季度。

據此推算，2020年A股整體盈利增速有望上行至8%，相比於2019年的6%略有提升，高點大概出現在2020第二季度，呈現盈利周期弱復甦的態勢。

七、渤海證券：將整體呈現震盪緩漲的態勢

在庫存周期開啟、逆周期調節加力和頭部公司盈利改善的預期下，2020年A股業績壓力有望緩解。2020年A股的業績因素將主導變動方向，市場的空間將取決於業績企穩後，預期改變所帶來的再配置過程，預判A股在2020年將整體呈現震盪緩漲的態勢。

八、招商證券：股市或迎來「七年宿命牛」

招商證券策略首席分析師張夏表示，2019年A股迎來熊牛轉折，開啟了新一輪的七年周期。「2020年，在更加寬松的環境下，市場有望繼續上漲，一旦漲幅超過20%會觸發居民自有資金加速入市，市場將會加速上行，即為'七年宿命牛'。」

九、太平洋證券：滬指有望沖高至3600點

太平洋證券研究院院長黃付生認為，整體看，2020年全年上證綜指的指數區間有望達到3200-3600點。在黃付生看來，2020年一季度CPI壓力釋放，後續降息等貨幣寬松空間打開，利好銀行、地產等指數權重板塊的估值修復﹔假設2020年銀行、地產各自估值修復至歷史中樞。

結合盈利，預計將推動30%的行業漲幅，由此將帶動滬指站上3200點﹔疊加5G產業鏈2020年進入業績加速期，形成戴維斯雙擊，將進一步打開指數空間。

(3)光大證券股票2020年目標價擴展閱讀：

2020年GDP增速「保6」是個偽命題，CPI回歸到正常水平。2019年第三季度GDP增速為6.0%，2020年能不能「保6」的疑問瞬間增多。從各方面情況來看，我們預計，2020年GDP增速將在6%以上；在豬肉價格回穩之後，CPI將回歸到正常水平，也就是3%以下。

國家統計局發布的2019年前11個月經濟數據顯示，主要經濟指標好於預期，國民經濟保持穩中有進發展態勢。工業增加值增幅上升，新興產業發展持續加快；服務業穩中有升，現代服務業增勢良好；市場銷售增速加快，實物商品網上零售佔比繼續提高。

投資增長平穩，短板領域投資增長較快；就業形勢總體穩定，調查失業率持平；工業生產者出廠價格降幅收窄；進出口由降轉升，貿易結構進一步優化。一系列向好指標為今年我國經濟良好開局打下堅實基礎。

此外，2020年《外商投資法》《外商投資法實施條例》《外商投資法司法解釋》，新《土地管理法》《城市房地產管理法》等一大批新規將實施，為穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作增加籌碼，為經濟繼續保持中高速增長和升級轉型提供重要保障。

④ 前十股什麼股票最有活躍

中國十大最具影響力的證券公司有：1、中信證券（上市公司，國內規模最大的證券公司之一，十大證券公司品牌，中國證監會核準的第一批綜合類證券公司之一，中信證券股份有限公司）；

2、海通證券（於1988年，中國最早成立的證券公司之一，十大證券公司品牌，國內行業資本規模最大的綜合性證券公司之一，海通證券股份有限公司）；

3、廣發證券（中國市場最具影響力的證券公司之一，上市公司，國內資本實力最雄厚的證券公司之一，十大證券公司品牌，廣發證券股份有限公司）；

4、招商證券（百年招商局旗下的金融證券領域龍頭企業，上市公司，十大證券公司品牌，擁有國內首個多媒體客戶服務中心，招商證券股份有限公司）；

5、國泰君安（國內規模最大、經營范圍最寬、網點分布最廣的證券公司之一，十大證券公司品牌，中國500最具價值品牌，國泰君安證券股份有限公司）；

6、國信證券（大型綜合類證券公司，十大證券公司品牌，源起於中國證券市場最早的三家營業部之一的深圳國投證券業務部，國信證券股份有限公司）；

7、華泰證券（全國最早獲得創新試點資格的券商之一，十大證券公司品牌，具有較強市場競爭能力的綜合金融服務提供商，華泰證券股份有限公司）；

8、銀河證券（聯合4家國內投資者發起設立的全國性綜合類證券公司，十大證券公司品牌，國內金融政權行業領先地位，中國銀河證券股份有限公司）；

9、中信建投（證監會批準的全國性大型綜合證券公司，第一批取得創新試點資格的證券公司之一，十大證券公司品牌，中信建投證券股份有限公司）；

10、光大證券（由中國光大（集團）總公司投資控股的公司，十大證券公司品牌，中國證監會批準的首批三家創新試點公司之一，光大證券股份有限公司

中國最具價值前20股票是哪些？

一、廣安愛眾:新型基建充電樁龍頭股，2020年營業收入2269億，同比增長227%，凈利潤189億元，同比增長-2304%。此外，該公司已建立了67家合資企業和237個項目落地城市。全國已建成充電樁約177萬個，投入運營超過10萬個。

二、泰瑞德:新基建充電樁龍頭股。2020年年報顯示，公司營業收入7421億元，同比增長1011%，近三年復合增長率1211%；凈利潤173億，同比增速-3596%。此外，該公司已建立了67家合資企業和237個項目落地城市。全國已建成充電樁約177萬個，投入運營超過10萬個。

三、隆基股份:新能源龍頭股產業覆蓋隆基單晶硅、隆基樂葉光伏、隆基新能源、隆基清潔能源光伏全產業鏈。

四、天齊鋰業:新能源龍頭股全球領先的以鋰為核心的新能源材料供應商，全球第二大鋰生產商，亞洲第一大鋰生產商；其子公司Tellison擁有世界上儲量最大、正在開採的質量最好的鋰輝石礦；主要從事硬岩鋰礦資源開發、鋰精礦加工銷售和鋰化工產品生產銷售；18年鋰礦收入2202億元，鋰化合物及衍生物收入4041億元，合計佔比9997%。

五、當代安培科技股份有限公司:新能源龍頭股。秦通過短途用電，長途用油的運行模式，既滿足了續航里程的需求，又擺脫了對燃油的依賴，被國家定義為新能源汽車。

六、比亞迪:新能源龍頭股。在戰略合作期間，基於一定的商業條件，BAIC新能源盡一切努力給予當代安普科技有限公司和普瑞德一定比例的采購股份。

七、中國建築[601668]:是中國專業運營歷史最長、市場化運作最早、一體化程度最高的建築地產企業集團之一；是中央直接管理的53家重點國有企業。由中國建築工程總公司、中國石油、中國中化和寶鋼集團於2007年12月組建，其中中建總公司持股94%，下轄8個基建局和5個設計院。

八、中國中鐵[601390]:是集基礎設施建設、勘察設計及咨詢服務、工程裝備及零部件製造、房地產開發、鐵路公路投資及運營、礦產資源開發、物資貿易為一體的多功能超大型企業集團。其前身為中華人民共和國鐵道部工程總局和設計總局，成立於1950年3月。中國鐵路工程總公司(CREC)於2007年9月以整體改制和獨家發起的方式成立。下設15個基建局和4個設計院。

九、中國鐵建[601186]:是中國乃至全球最具實力的大型綜合建設集團之一；以工程承包為主業，集勘察、設計、投融資、施工、設備安裝、工程監理、技術咨詢、對外貿易為一體的國有特大型建築企業集團。中國鐵建的前身是中國人民解放軍鐵道兵。1984年1月，根據CRCC中央的決定和國務院、中央軍委的命令，鐵道兵全體官兵轉為集體兵，即中國鐵建公司和中國鐵建公司(簡稱中國鐵建)下設17個基建局和3個設計院。

十、中國焦健[601800]:主營交通基礎設施建設、設計、疏浚、港口機械製造；是目前國內最大的港口建設設計企業；中國領先的公路橋梁建設設計企業；中國最大、世界第三的疏浚企業；由中國交通建設集團有限公司於2006年10月組建。我們熟悉的中國路橋、振華重工、鍾芳集團都是他的子品牌，下轄10家子公司、8家設計院。

2022年中國核心資產股票有哪些

在股市中，如果選到一隻非常具有價值的股票是需要有很豐富的投資經驗的，那麼中國最具價值前二十大股票有哪些呢？這些股票有哪些共性呢？今天我們一起分析一下。

1、一定是行業龍頭

真正是行業壟斷寡頭的公司已越來越少，眾所周知，唯有壟斷才能創造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的。相信中國也有像可口可樂、微軟、谷歌這樣的行業龍頭公司，這需要我們不斷持續跟蹤分析和把握。

2、一定是非周期性的公司

這兩年周期性行業的公司股票價格飛漲，有色金屬、能源、農業等周期性行業股票都得到了暴炒……誰曾想過，一旦供求關系發生變化之後，周期性行業股票的股價將如滾雪球似地暴跌下來。

其實，一家真正偉大的公司絕不能是一家周期性行業非常強的公司，巴菲特一直持有的可口可樂和吉列這兩家公司就屬於消費型的公司，茅台和蘇寧這樣的優質公司同樣不屬於周期性公司。

3、凈資產增長率一定要超出行業平均水平。

很多投資者只喜歡看每一財年的每股凈利潤增長率，而忽視了更為重要的凈資產增長率。其實，衡量一家公司是否真正在穩定地增長，最重要的指標就是凈資產增長率。凈資產增長率發生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標准，也是投資者能否繼續持有這家公司股票的重要依據。

中國最有投資價值的股票

2022年「核心資產」股票，既有新的思考，也有歷史延續：

A股：伊利股份、周大生、口子窖；九強生物、東方生物、科華生物、穩健醫療、樂普醫療、華大基因；中國平安、卓越新能、中芯國際、龍騰光電、格力電器、中國**；

港股：騰訊控股、石葯集團

美股：蘋果、雲米

(4)光大證券股票2020年目標價擴展閱讀：

2021年「中國十大核心資產」

A股：伊利股份、恆瑞醫葯、邁瑞醫葯、恩華葯業、新華醫療、中國平安、招商銀行、東方財富、中國國航、上海機場、周大生

港股：阿里巴巴、騰訊控股、中芯國際、東陽光葯、石葯集團、中國生物制葯、錦欣生殖

美股：新氧科技、雲米、華米、美國航空、嘉年華郵輪、蘋果

中國十大藍籌股

在股市中，如果選到一隻非常具有價值的股票是需要有很豐富的投資經驗的，那麼中國最具價值前二十大股票有哪些呢？這些股票有哪些共性呢？今天我們一起分析一下。

1、一定是行業龍頭

真正是行業壟斷寡頭的公司已越來越少，眾所周知，唯有壟斷才能創造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的。相信中國也有像可口可樂、微軟、谷歌這樣的行業龍頭公司，這需要我們不斷持續跟蹤分析和把握。

2、一定是非周期性的公司

這兩年周期性行業的公司股票價格飛漲，有色金屬、能源、農業等周期性行業股票都得到了暴炒……誰曾想過，一旦供求關系發生變化之後，周期性行業股票的股價將如滾雪球似地暴跌下來。

其實，一家真正偉大的公司絕不能是一家周期性行業非常強的公司，巴菲特一直持有的可口可樂和吉列這兩家公司就屬於消費型的公司，茅台和蘇寧這樣的優質公司同樣不屬於周期性公司。

3、凈資產增長率一定要超出行業平均水平。

很多投資者只喜歡看每一財年的每股凈利潤增長率，而忽視了更為重要的凈資產增長率。其實，衡量一家公司是否真正在穩定地增長，最重要的指標就是凈資產增長率。凈資產增長率發生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標准，也是投資者能否繼續持有這家公司股票的重要依據。

（一）藍籌股有以下：

1、交通運輸：600026中海發展、000089深圳機場、600012皖通高速、600317營口港、600428中遠航運、000429粵高速。

2、電力設備：000400許繼電氣、600312平高電氣。

3、化工：600409三友化工、000525紅太陽、000510金路集團、000949新鄉化纖、000677山東海龍、600028中國石化。

4、機械：000680山推股份、600169太原重工、600560金自天正、600879火箭股份。

5、鋼鐵：600581八一鋼鐵。

6、汽車：600104上海汽車、000800一汽轎車、000625長安汽車、600006東風汽車。

7、醫葯：600267海正葯業、600594益佰制葯、600055萬東醫療、600587新華醫療。

8、造紙：000488晨鳴紙業、600308華泰股份。

9、信息技術：000970中科三環、002065東華合創、600797浙大網新、600487亨通光電。

（二）藍籌股指的是股票市場上，投資者把那些在其所屬行業內佔有重要支配性地位、業績優良，成交活躍，紅利優厚的大公司股票。藍籌股也就是經營管理良好，創利能力穩定核舉，連年回報股東的公司股票。

(4)光大證券股票2020年目標價擴展閱讀：

一、藍籌股的特點是市盈率低，多指長期穩定增長的、大型的、傳統工業股及金融股。藍籌股又分很多，比如一線藍籌股，二線藍籌股等。

二、一線藍籌股：工商銀行、中國石化、貴州茅台、民生銀行、萬科、平安銀行、五糧液、浦發銀行、保利地產、山東黃金、大秦鐵路等。公認的一線藍籌，是指業績穩定，流股盤和總股本較大，也就是權重較大的個股，這類攔物股一般來講，價位不是太高，但群眾基礎好。

三、二線藍籌股：海螺水泥、煙台萬華、三一重工、葛洲壩、廣匯股份、改衡碧中聯重科、格力電器、青島海爾、美的電器、蘇寧電器、雲南白葯、張裕、中興通訊等等。是指在市值、行業地位上以及知名度上略遜於以上所指的一線藍籌公司。

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⑥ 埋伏2020年最有潛力的晶元概念龍頭股名單匯總！（名單）

中國AI技術領先，晶元產業備受關注。

晶元產業是高科技領域的重要代表，未來幾年業績有望大幅提升，市場估值較高。從累計漲幅、漲速、市盈率等指標來看，機構對晶元股的偏愛程度明顯。

根據晶元概念細分龍頭個股數據，共有87隻細分龍頭股，包括富瀚微、木林森、有研新材、通富微電等。

科技股行情火熱，選擇具有真正科技含量的龍頭企業至關重要。科技創新日新月異，技術更新迅速，科技題材股波動較大，因此選擇股票時需從企業基本面著手，結合技術面進行建倉，以增加安全性。

國內存儲晶元設計龍頭是兆易創新，國產GPU龍頭是景嘉微，半導體分立器件龍頭是揚傑科技，LED晶元龍頭是三安光電，IDM優質企業是士蘭微，半導體設備龍頭是北方華創，集成電路晶元設計和系統集成解決方案供應商是紫光國芯，高性能計算的龍頭企業是中科曙光，嵌入式處理器晶元領先企業是北京君正，IC設計公司是中穎電子，生物識別晶元領先企業是匯頂科技，半導體封測龍頭是長電科技。

中國晶元產業發展迅速，已成為全球第一。晶元分類繁多，如通信晶元、人工智慧晶元、LED晶元、電腦晶元等。

晶元產業鏈主要包括設計軟體、指令集體系、晶元設計、製造設備、圓晶代工、封裝測試等環節。

中國晶元產業在指令集、設計等產業環節技術壁壘較高，與歐美晶元產業存在較大差距，但在圓晶代工、封裝測試等技術要求相對不高的環節，有望率先崛起。

國內晶元產業鏈及主要廠商包括兆易創新、江豐電子、北方華創、紫光國芯、高德紅外等。

關注國家集成電路產業基金投資標的，如光大證券匯總的18家A股公司和3家港股公司，持股市值超200億元。

梳理一些A股晶元公司，如兆易創新、江豐電子、北方華創、紫光國芯、高德紅外等。

晶元設計領域前十強包括華為海思、紫光展銳、中興微電子、華大半導體、智芯微電子、匯頂科技、士蘭微、大唐半導體、敦泰科技和中星微電子。

晶元製造領域重點上市公司有中芯國際、華虹半導體等。

存儲晶元領域重點上市公司有長江存儲、晉華存儲器、合肥長鑫等。

封測領域重點上市公司有長電科技、華天科技、通富微電、太極實業、深科技等。

集成電路設備領域重點上市公司有北方華創、中微半導體、盛美半導體、Mattson等。

半導體材料領域重點上市公司有晶瑞股份、江化微、上海新陽、南大光電、鼎龍股份等。