天風證券股票分析最新

❶ 002425股票最新分析

002425股票（凱撒文化）最新分析：

一、盈利預測與目標估值

天風證券預計凱撒文化在2021年至2023年的凈利潤分別為5.79億、7.98億和10.03億。按照可比公司PE估值法，給予2021年目標估值25倍，對應的目標價為15.25元。維持「買入」評級。

二、業績增長動力

• 位元組跳動與騰訊合作：凱撒文化與位元組跳動合作的《火影忍者》大作有望在第三季度落地，這一合作有望催化業績大幅增長。同時，公司與騰訊的合作也顯示出其豐富的IP優勢，未來有望帶來更多收益。
• 定增資金助力研發投入：公司前期9億元的定增落地，為研發投入提供了有力支持，有助於公司推出更多優質游戲產品。
• 一季度業績表現亮眼：2021年一季度，凱撒文化實現營收和歸母凈利潤的同比大幅增長，主要系前期投入的游戲產品開始上線運營及實現授權收入等。

三、業務布局與未來展望

• 深耕細分賽道：公司深耕策略類、卡牌類細分賽道，與多家大廠合作，顯示出其在這些領域的深厚積累和競爭優勢。
• 豐富游戲儲備：公司目前擁有多款精品游戲在研，包括《火影忍者：巔峰對決》、《幽游白書》等，這些游戲已經陸續開啟內測或商業化測試，預計在未來兩年內將陸續上線並貢獻收入。
• 多元化合作：除了與位元組跳動、騰訊等大廠的合作外，公司還與快手等平台簽署了戰略合作協議，利用各方資源和優勢，提高游戲發行能力。

四、風險提示

• 位元組跳動、騰訊合作重要項目上線或上線後流水不達預期；
• 產品版號獲取不及預期；
• 後續與大廠合作不及預期；
• 游戲行業技術變化（如5G、雲、VR/AR等）影響；
• 市場競爭格局變化；
• 買量成本提升；
• 商譽減值風險；
• 可比公司存在非A股公司等風險。

綜上所述，凱撒文化在游戲行業具有較強的競爭力和增長潛力，但同時也面臨一定的風險和挑戰。投資者在做出投資決策時，應充分考慮這些因素。

❷ 超10億股權質押出事 天風證券踩雷多年凈300171東富龍利可能泡湯

天風證券因超10億股權質押出事，多年凈利可能落空。

一、天風證券踩雷股權質押

天風證券在近期發布公告，披露了公司及子公司近12個月內未公開的累計涉及訴訟（仲裁）事項，金額總計約11.76億元。其中，股權質押踩雷案件有4起，涉及金額約11.7億元。這些案件由於部分尚未開庭審理或執行完畢，目前無法判斷對公司本期利潤或期後利潤的具體影響。

二、具體踩雷案例

1. 北訊集團：天風證券與龍躍實業簽訂了股票質押式回購交易協議，但因北訊集團股價下跌，融資人未履行補充擔保責任，已構成違約。

2. 方盛制葯：天風證券與方錦程簽訂了股票質押式回購交易協議，方錦程在合約執行期間未按約定採取履約措施，已構成違約。

3. 銀億股份：天風證券與寧波銀億等多方簽訂了股票質押式回購交易協議，但由於質押股票持續下跌，且融資人未履行補充擔保責任，已構成違約。其中，天風證券與孔永林的案件涉及訴訟金額高達3.46億元。

三、天風證券的財務影響

據2024年三季報及後續運營月報數據估算，天風證券2024年經營收入為26.76億元，凈利潤為2.68億元。此次股權質押踩雷事件可能對天風證券的凈利潤產生重大影響，甚至可能導致多年凈利落空。

四、行業背景

2024年，由於市場震盪，股票質押暴雷事件頻發，多家券商被捲入其中。除了天風證券外，還有華融證券、太平洋證券、興業證券等多家券商因股票質押項目踩雷而遭受重大損失。這些事件再次提醒投資者和券商，需要重視長期投資的理念，加強風險管理，以應對市場的不確定性。