⑴ 股票价值评估方法有哪些
一、市盈率估值法
市盈率＝股价÷每股收益，根据每股收益选择的数据不同，市盈率可分为三种：静态市盈率；动态市盈率；滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率，其计算公式为：
股价=动态市盈率×每股收益（预测值）
其中，市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业，市盈率可以提高10%或以上；每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益（可选用券商研报中给出的EPS预测值）。
盈率适合对处于成长期的公司进行估值，下图有发展前景和想象空间的行业，它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关，不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。
所以，市盈率的对比，要多和自己比（趋势对比），多跟同行企业比（横向对比）。
二、PEG估值法
用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间，市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上，再用市盈率估值就不合适了。
这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比，即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为：
PEG=P/E÷G
=市盈率÷未来三年净利润复合增长率（每股收益）
一般来讲，选择股票时PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG为12，但同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。
三、市净率估值法
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
计算公式为：
市净率=股价÷最近一期的每股净资产；
股价=市净率×最近一期的每股净资产。
这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业，如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则，通常市净率越低，表明投资越安全。
根据证监会行业分类，
食品制造业的市净率＞信息技术行业＞制造业＞采矿业。
下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低；食品饮料行业的市净率最高；65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢？
未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的，但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货，可能它们的实际价值早已低于账面价值。
四、市现率
市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。换言之：
一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字，就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。
五、DCF估值法
DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？
假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？
根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：
第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①
第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②
第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③
最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。
还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。
⑵ 关于资金时间价值研究的状况和发展趋势是什么
一 般 投 资 理 论
第一章 投资概论
第一节 投资概述
一、投资的概念
投资，一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。
从这个定义，我们可以知道，一项投资事业往往涉及到最基本的三个方面：投资主体、投资目的和投资形式。投资活动是由一定的投资主体来承担和推动的，投资主体又称投资者或投资方。投资主体有多种类型，比如政府投资主体、企业投资主体、个人投资主体等等。正是这些投资主体推动着投资活动，使之处于川流不息的运动循环之中。所以，投资就是投资主体或人格化的投资组织所进行的一种有意识的经济活动。
不管什么类型的投资者，它们之所以投资、垫付货币资金或其他资源进行投资活动，都具有确定的目的，即实现价值增殖或经济效益。所以投资活动是为了取得一定的经济效益的活动。在任何一种社会形态下，人们为了生存就必须生产消费资料，进行生产活动，而任何一项生产活动的目的都是采取一切先进手段使成果超过消耗，以尽可能少的投入获取尽可能多的产出。这是一切社会所共有的一条基本经济规律。投资活动是经济活动中最注重经济效益的活动，经济效益是投资活动的出发点和归宿点。
由于投资活动中的投资主体、投资领域和投资目的不同，投资形式也是多种多样的，比如有直接投资也有间接投资。直接投资是直接用于购买固定资产和流动资产形成实物资产的投资；间接投资则是用于购买各种证券形成金融资产的投资。
投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
投资三权统一的本质特征是确定的。这是因为：第一，反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资也都无一例外地是这三权的高度统一。第二，反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。第三，反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。第四，反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
投资作为要素投入权、资产所有权和收益占有权的统一的本质属性，是贯穿在不断运动的投资活动中的，这就构成了投资这一经济范畴的涵义。所以，我们不仅要界定投资的概念，更重要的是要研究投资的运动规律。
投资属于商品经济的范畴，投资活动是随着商品经济的产生而产生的。商品经济进入发达阶段，资本主义商品经济中的投资活动得到充分的表现，投资主体由小商品生产者发展到资本家、股份公司和跨国公司，投资目的越来越直接表现为最大限度的利润，而投资的各种形式都采取了前所未有的先进手段。比如，直接投资的对象中，生产资料的物质先进程度已经发展到电脑、机器人等先进的物质资产形式，而间接投资的证券投资也发展到空前未有的高度，股份公司、跨国公司代替了原来的小商品生产者和大大小小的资本家，大量的投资活动通过各类证券投资来实现，证券市场的空前发展也为这些金融资产的优化组合提供了条件。投资作为一个商品市场经济的范畴，其内涵也得到了丰富和发展。
二、投资的构成和分类
作为一个独特的经济范畴，投资本身就是一个复杂的系统。要对这个系统进行研究，首先要对投资进行科学的分类，从不同角度把投资划分为不同的类型。
(一)直接投资与间接投资
投资按其投资行为的直接程度，可分为直接投资与间接投资。
直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。直接投资者通过直接占有并经营企业资产而获得收益。直接投资的实质是资金所有者与使用者的统一，是资产所有权与资产经营权的统一。
间接投资，是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券(包括股票、债券)和提供信用所进行的投资。间接投资形成金融资产。间接投资的实质是资金所有者和资金使用者的分离，是资产所有权和资产经营权的分离。间接投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权，仅凭借持有股票和债券获取一定的收益。间接投资的形式主要有证券投资和信用投资两种。证券投资是投资者为了获得预期收益而购买资本证券以形成金融资产的经济活动。证券投资的实质是金融资产投资，即把货币转化为货币资本，使货币增殖。证券投资的形式大体上分为两类，即股票和债券。股票投资是投资者将资金运用于购买直接投资者股份公司的股票，并凭借股票持有权从股份公司以股息、红利形式分享投资效益的投资活动；债券投资是投资者将资金运用于购买直接投资者发行的债券，并凭借债券持有权从直接投资主体那里以债息形式分享投资效益的投资行为。信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。信用投资的主要形式可分为两类：信贷和信托。信贷投资是投资者将资金运用于提供贷款给直接投资主体，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动；信托投资是投资者将资金运用于委托银行的信托部或信托投资公司代为投资，并以信托受益形式分享投资效益的投资行为。
以上几种问接投资，都是以货币资金转化为金融资产，都没有实现为实物资产，因而也没有引起社会再生产的扩大和社会总投资的增加。只有当间接投资的资金被直接投资者运用于直接投资时，才使社会总投资增加和社会再生产规模扩大。但间接投资之所以成为一种越来越重要的投资形式，主要是因为间接投资把社会闲散资金迅速集中起来，从而形成巨额资金流入直接投资者手中，这必然加速和扩大了直接投资的规模，促进了经济的增长。随着商品经济的充分发展，市场经济的高度完善，银行和信用的作用越来越大，金融市场越来越成熟完善，股份公司越来越普遍，间接投资在聚集投资资金方面的作用也越来越重要。所以研究间接投资，即成为投资学的重要内容之一。
(二)固定资产投资和流动资产投资
直接投资按其性质的不同，可分为固定资产投资和流动资产投资。固定资产投资是投资者将资金运用于购置和建造固定资产的投资活动。固定资产是指在社会再生产中可供较长时间反复使用、并在其使用过程中基本不改变其原有实物形态、价值随着其使用价值的磨损程度逐渐转移到新产品中去的劳动资料和其他物质资料，如厂房、建筑物、机器设备、运输工具等。固定资产投资按固定资产再生产的方式可分为基本建设投资和更新改造投资。基本建设投资是指能够实现扩大生产能力或工程效益的工程建设及其有关工作的投资活动。基本建设投资的结果是形成外延型的扩大再生产，其范围包括通过新建、扩建、改建、恢复、迁建等形式实现固定资产的扩大再生产。基本建设投资的具体内容包括：(1)建筑安装工作，即建筑物的建造和机器设备的安装；(2)设备、工具和器具的购置；(3)其他基本建设工作如勘察设计、征地拆迁、职工培训，等等。更新改造投资是指对现有固定资产进行更新和技术改造的投资活动。其结果形成内涵型扩大再生产。它是通过在更新固定资产过程中采用新设备、新工艺、新技术提高产品质量、节约能源、降低消耗，以提高固定资产技术含量的形式实现固定资产的再生产。更新改造投资的具体内容主要包括：(1)设备更新改造；(2)生产工艺的革新；(3)修整和改造建筑物、构筑物；(4)综合利用原材料等。
流动资产投资是投资者将资金运用于购买流动资产，以保证生产和经营中流动资产周转的投资活动。流动资产是指在生产过程中经常改变其物质形态或使用价值形态的资产项目，如原材料、燃料、产品、半成品、库存现金、银行存款等。流动资产的投资对于社会再生产过程的正常进行是必不可少的。一个企业要组织生产和经营活动，不仅要投入货币资金购买固定资产，还要投入货币资金购买劳动对象和支付工资。固定资产是生产的物质条件，而流动资产则是生产过程的对象和活劳动。在生产过程中，活劳动作为推动力借助于劳动资料作用于劳动对象，生产出半成品、成品，经过销售重新取得货币，完成一次生产过程。所以流动资金的周转过程就表现为：货币资金--储备资金--生产资金--成品资金--货币资金。这一周转过程循环往复以至无穷。流动资金的内容主要包括：储备资金、生产资金、成品资金、货币资金。流动资金周转越快，实际发挥作用的流动资产也就越多。
固定资产投资与流动资产投资要保持合理的比例。在投资活动中，固定资产投资与流动资产投资的比例关系是由现有技术水平决定的，具有相对的稳定性。固定资产投资过多会造成一部分设备闲置，流动资产投资过多会造成固定资产的过度使用或者产品积压，货币资金周转缓慢。这两种情况都会造成经营上的不经济。
⑶ 通过实例说明通过货币时间价值评估股票和债券的区别
摘要 股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。
⑷ 股票是否具有时间价值
持有股票有时间成本，其时间成本等于用来购买股票的货币的时间价值。
一般认为，只有作为一般等价物的货币才具有时间价值，因为“时间价值”的实质是机会成本：随着持有时间的延长，本可实现的消费被推迟得越久，机会成本就越高，而只有货币的机会成本可以被可靠的预计和精确地计量——比如股票未来的收益，就做不到这一点。其他商品，包括股票，都需要先换算成货币价值，才能可靠地计量其机会成本（时间成本）。
⑸ 如何看待财务管理目标 时间价值 股票筹资 债券筹资优缺点 (财务管理论述题)
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
⑹ 我的择股观3：如何合理对股票进行估值（1）（转
首先，给一只股票估值是很难的，因为产业行业不同，盈利能力不同，成长性不同，估值也不同。即使同样使用净现金流折现法，对同一家企业，不同的人进行估值，也会有较大的差距。
对一个企业进行估值，前提是这个企业要业绩稳定，有比较稳定的盈利增长。那些业绩动不动亏损，又动不动暴增的，进行估值没有多大的意义。一般估值的方法，有以下几种：
一、市净率法
这一般用在夕阳产业或则重资产企业，就是用市价除以净资产。按道理说，如果市价除以净资产小于1，说明已经非常便宜了。但事实也不是如此，如果企业破产清算时，尽管净资产有1个亿，卖给你8000万，别以为是占了便宜，因为你买过来后，这些净资产如果不能盈利，而且不断折旧，最终是血本无归。
一般夕阳产业，市净率不大于2，普通不大于5。
二、市盈率法
也就是用市场价价格除以每股盈利。究竟市盈率多大为价格贵了呢？一般成熟市场，蓝筹估值在15倍左右算正常，不大于25倍，否则价格就是高估了。创业板估值一般不大于40倍，用这个标准衡量，目前国内创业板还是偏高。市盈率最大的缺陷，就是偶然因素较大，不具备连续稳定性？
三、PEG法
就是市盈率除以增长率，比较适合于成长性企业，小于等于1是最好的。这里要说明一下，成长型企业要维持连续大于30%的高速成长，还是较难的。所以，一个企业的市盈率大于30，肯定是难以为继的，一般价格都是偏高的。
四、DCF法
也就是现金流折现法，这个方法是充分考虑现金的时间价值。因为企业的未来增长很难确定，计算也比较复杂，散户基本没法使用。本来想把自己的计算过程贴出来的，到考虑到太复杂，就直接给结果吧！
大部分成熟期或有护城河的企业，基本保持在5%到15%的净利润增长率，那对应的倍数（市盈率）就在大概11倍到20倍是合理的。就算是中小企业或创业板，如果能够保持20%到30%的净利润增长率，相应的倍数也应该在29到54倍是合理的，更何况，这种20%以上的高增长是不可持续的！各种增长率对应的大概市盈率倍数如下：5%（11），10%（15），15%（21），20%（29），25%（39），30%（54）。也就是说一个企业的盈利增长率只有5%，那对应的合理市盈率是11倍，增长率也10%，对应的合理市盈率为15倍…增长率为30%，对应合理的市盈率为54倍。所以，即使是创业板，如果市盈率在54倍以上，也是不合理的。（因为其中可变参数加多，本利是以15%预期收益率计算的）
⑺ 为什么每股收益最大化没有考虑时间价值和风险 而股东财富最大化就考虑了资金时间价值和风险了呢
股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%
这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素，如利率、股息、流通市场的股票价格等，值得借鉴。
因股东财富最大化等于股数乘以股价，根据上述公司从股票发行源头的角度考虑股价，可以看出股价考虑了资金的时间价值。
(7)时间价值计算在股票估值上的局限性扩展阅读
理财怎么选择
根据预期收益来选择理财方式，绝大多数的中国人对理财的理解是错误的。理财最重要的问题是期望收益率，而不是保本或者保证多少收益。
案例 年收入净剩余10万，同在上海，有房和无房的理财方案就完全不一样，因为一个目标是首付，一个目标是跑过cpi。总体而言，理财方面的风险度配比应该是7比2比1，70％的固定资产投资或稳健型投资，房子、货基、理财产品优先端、保险都属于此类产品。20％中等风险产品，公募基金、指数基金大概都属于这一类。剩下的10％，配置高风险高收益产品，股票、期货、私募基金属于这个类别。如果固定资产配置过多，那就应该多配置高风险高收益产品，利用投资杠杆将整体配置的风险度提高，反之亦然。举个例子，有个私募基金经理在期货投资获得巨额收益，为了摊平风险度，购买了大量的房产，写字楼一买就是一层楼。财务杠杆决定了人和人之间的区别，当你还属于穷这个阶层时，建议用超大的财务杠杆去淘金。当你已经有房有车成为中产阶层时，财务杠杆应该略大于1.5但不要超过2，在保证跑赢Cpi的情况下能够实现超额收益，向财务自由靠拢。如果已经能够财务自由，建议采用保守理财方式，财务杠杆下降到0.5左右，保证不会因为CPI而遭受大损失就可以了
⑻ 你是如何理解资金时间价值和风险价值的资金时间价值对公司理财的作用如何如何规避财务风险
1.1>资金时间价值，是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的新增价值。2>风险价值是指由于冒着风险筹集资金和使用资金而取得的额外收益。
2.利用资金时间价值对企业理财的作用：
（1）资金投入生产经营过程中的时间越长，以为着资金所代表的生产资料同 劳动力结合的时间越长，则资金时间价值越大
（2）资金用于投资，投入施工生产的时间越早，意味着资金所代表的生产资料同劳动力结合的时间越早，则资金的时间价值越大。
（3）资金在生产经营过程中周转一次的时间越短，即资金在一定时间内周转的次数越多，则资金的时间价值越大
3.风险包括筹资风险和投资风险；筹资风险包括现金性筹资风险和收支性筹资风险；投资风险包括生产经营投资风险和金融投资风险。
现金筹资风险是指在特定时点先进流出量大于现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。措施：1>借款期限的安排应与生产经营周期相匹配。2>企业要按季分月编制现金收支预算，组织现金瘦子的调度和平衡。3>采取措施保证现金收支额在时间上的互相协调
收支性筹资风险很大程度是由于负债比重安排不当造成的。回避方法：1>根据企业总资产息税前利润率是否高于债务资金利息率，调整负债比重，从总体上减少收支性风险。2>加强企业经营管理，提高企业经济效益。3>在企业财务发生困难时，及时实施债务重组。
生产经营投资风险是由于投资行业选择错误或经营管理不当造成的。回避方法：1>分析投资行业的环境和条件。2>正确决策经营战略方案
金融投资风险是由于在投资债券和股票等选择错误造成的，回避方法：认真分析违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现风险、再投资风险等
朋友你多少给点吧！！！！！！！1