Ⅰ 非固定成长股票非固定成长股票的价值
非固定成长股票的价值评估是一种灵活运用固定成长股票价值模型的过程。以一个具体的实例来说明：假设市场预期某公司未来3年股利将以15%的高速成长，之后转为10%的稳定增长，最近股利每股为3元，投资者期望的最低回报率为12%。我们来计算其当前的市场估值。
首先，计算前三年的股利现值。在第一年，股利为3元乘以1.15，现值为3.0804元，用12%的现值系数计算。以此类推，第二年为3.1629元，第三年为3.2476元，三年累计现值为9.4909元。
接着，我们预测第四个年份（即正常增长期）的股利价值。使用公式V = D4 / (Rs - g)，其中D4为3元乘以1.15的三次方，Rs为12%，g为10%。计算得出V = 250.94元。
然后，将这个未来价值折现回当前，即PVP0 = 250.94 / (1 + 12%)的三次方，得到178.619元。
最后，将前三年现值与第四年折现后的价值相加，得出股票的总价值：9.4909元 + 178.619元 = 188.11元。
总结，非固定成长股票的价值是由高速增长期和稳定增长期的股利现值累加计算得出的。这是一个分步骤的过程，通过分析预期的股利增长率和投资者的回报要求，我们可以估算出股票当前的市场价值。