资本资产定价模型与我国股票市场

1. 股票市场回报率计算公式股价怎么算

股票市场回报率与股价的计算方法

一、股票市场回报率

股票市场回报率通常使用资本资产定价模型（CAPM）来计算。CAPM公式为：E(ri) = rf + βim(E(rm) - rf)，其中：

• E(ri) 是资产i的预期回报率；
• rf 是无风险利率；
• βim 是Beta系数，代表资产i的系统性风险；
• E(rm) 是市场的预期市场回报率。

CAPM模型用于研究充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系。

二、股价的计算

1. 根据市盈率计算股价

   市盈率（P/E）是估计普通股价值的重要指标。公式为：市盈率 = 股票价格 / 每股收益。反方向推算，股票价格 = 市盈率 * 每股收益。一般来说，业绩好的上市公司的市盈率估值可能为40倍，因此，合理的股价可以通过**每股收益 × 市盈率（40）**来计算。

2. 股票收益率与股价

   股票收益率是反映股票收益水平的指标，计算公式为：股票收益率 = 收益额 / 原始投资额。当股票未出卖时，收益额即为股利。股票收益率的高低与股价直接相关，因为股价的高低会影响投资者的原始投资额。

3. 市值与股价

   市值是指一只股票在市场上的总价值，由股价和流通股份数决定。计算公式为：市值 = 估计股价 × 股份数。市值反映了市场上参与者对该股票现时价值的共识。

三、注意事项

• 在使用市盈率计算股价时，需要注意不同行业、不同企业的市盈率可能有所不同，不能一概而论。
• 股票收益率虽然可以反映股票的收益水平，但并不能直接决定股票的买卖价格。股票是否赚钱，本质上与买入和卖出的价格有关。
• 市值虽然可以反映股票的市场价值，但也需要结合其他财务指标和市场情况来综合分析。

2. 概述资本资产定价模型（CAPM）的基本内容及其实践意义。

资本资产定价模型（CAPM）的基本内容是研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率，以及均衡价格是如何形成的。

资本资产定价模型的实践意义是应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面，是现代金融市场价格理论的支柱。CAPM模型在证券理论界已经得到普遍认可，该模型主要对证券收益与市场组合收益变动的敏感性作出分析，帮助投资者决定所得到的额外回报是否与当中的风险相匹配。

(2)资本资产定价模型与我国股票市场扩展阅读：

按照CAPM的规定，Beta系数是用以度量资产系统风险的指针，用来衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。β表示的是相对于市场收益率变动、个别资产收益率同时发生变动的程度，是一个标准化的度量单项资产对市场组合方差贡献的指标。

也就是说，如果一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。如果一个股票的Beta是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出。

3. 资本资产定价模型到底对股票投资有多少帮助

股票价格受很多影响，资本资产定价模型只能从理论上分析风险与报酬率的关系。所谓风险也就是股价偏离期望值的大小和程度。也就是说这种模型从计算系统风险开始即采用概率论观点计算方差，进而求出股票的投资者要求的必要报酬率，这种模型根据的是股票市价的期望值和偏离期望值的程度，而并非一个确定的价格。
此外，根据公式求解出的投资者要求必要报酬率在实际中也不一定准确，因为资本市场并非完全有效，必要报酬率和风险并非完全匹配。
就算上述因素都排除，根据股权现金流和必要报酬率折现的股票价值也存在很大误差，这是因为股票的未来现金流量估计几乎是不可能完成的。其次，资本市场并非完全有效导致股票市价并不能反映其价值。
所以，财务管理研究的资本市场定价模型、股利增长模型等都只能从一定程度上反应股票价值的变动，而且是并不十分准确的假设作出的，只具有有限的参考价值。