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① 一文搞懂Greeks——期权希腊字母的含义与应用

一文搞懂Greeks——期权希腊字母的含义与应用

在期权交易中，标的物的价格波动是影响期权价格的主要因素之一。然而，在实际交易中，多个变量往往同时发生变化，使得分析期权价格的变化变得复杂。为了更直观、全面地评估期权及投资组合的风险暴露，引入了“希腊字母”这一量化统计指标。本文将详细介绍这些希腊字母的含义与应用。

一、Delta（δ）

Delta值，又称对冲值，是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。用公式表示：Delta=期权价格变化/标的资产价格变化。

• 含义：Delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，Delta的变动范围为0到1，深实值看涨期权的Delta趋增至1，平值看涨期权Delta为0.5，深虚值看涨期权的Delta则逼近于0。对于看跌期权，Delta变动范围为-1到0，深实值看跌期权的Delta趋近-1，平值看跌期权的Delta为-0.5，深虚值看跌期权的Delta趋近于0。
• 应用：Delta是权证的一个重要统计指标，表示期权价格变化对标的价格变化的敏感度。投资者可以通过Delta值来评估期权价格随标的价格变动的风险，并进行相应的对冲操作。例如，当投资者持有看跌期权且Delta值为-0.2时，可以通过买入期货来对冲风险，使持仓的Delta值保持为0，从而建立中性的套期策略。

综上所述，希腊字母是衡量期权风险的重要指标，它们帮助投资者更全面地了解期权价格随各种因素变化的风险，并据此制定相应的交易策略。在实际交易中，投资者应综合考虑这些指标，以做出更明智的投资决策。