导航:首页 > 行情中心 > 乐视网解禁后股票走势

乐视网解禁后股票走势

发布时间:2025-07-11 18:03:54

① 哪些是股市闪崩的原因

对于股市小白来说,刚入股市可能会遇到很多专业术语,下面给大家介绍,哪些是股市闪崩的原因?

网上有个段子“贝因美:亏10个亿,服不服?乐视网:不服,我再加个零...ST保千里:亏的数都数不清了...獐子岛:我的扇贝又跑了??什么?獐子岛的扇贝又跑了?上市公司獐子岛30日晚间发布的一则预亏5亿元的公告。”

1月31日,三大股市低开后弱势震荡。题材股大幅调整,市场资金疯狂出逃业绩预警个股,银行、保险、白酒、地产等蓝筹挺身而出,一度带动沪指强势上行翻红。无奈盘面板块热点稀少,加之联动性较差,市场赚钱效应弱,两市100多家个股跌停。

从盘面上看,银行、白马股、一线龙头、食品饮料、服装家纺板块涨幅榜前列,软件、媒体、次新、半导体跌幅居前。受乐视网等上市公司业绩大幅预亏影响,中小创个股跌幅较大,创业板指跌近3%。

午后,随着大盘的持续走低,闪崩股再现。方大炭素、天夏智慧、睿康股份、西藏珠峰和海南瑞泽等多股盘中快速下跌,直至跌停。华鹏飞闪崩,股价创32个月新低。ST保千里一泻千里,录得23次连续跌停,市值缩水9成。

沪上某私募基金经理认为,过去一年来,价值投资回归成为主流投资逻辑,市场风格偏好抓大放小,注重估值和安全边际,很多小市值股票单日成交量只有几百万元,资金进入容易出来难,在缺乏资金关照的情况下,股价就会下跌。

信托配资持股埋地雷

1月31日,因限售股解禁上市,金一文化闪崩直线跌停;华英农业闪崩,查阅十大流通股东,两股都出现多只信托产品。

值得注意的是,1月25日放巨量冲高的豫金刚石,1月26日、29日突然遭遇闪崩,股价跌停,该股十大流通股东又是信托计划云集。因闪崩而停牌的万家乐,不但信托计划云集,而且其中又出现了“闪崩标志”的云南国际信托。

18日,东方金钰股价震荡下行后跳水,随后封跌停,封单高达18万手。值得关注的是,在东方金钰的前十大流通股东中,信托计划、基金资产管理计划共占据了6个席位。

再比如,流通股东中含有民生信托、长安信托和华宝信托持股计划的海量数据;流通股东中含有云南信托、华润信托持股计划的利欧股份;流通股东中含有中海信托、国民信托持股计划的飞天诚信;流通股中含有华信信托持股计划的风华高科,股价均有不同程度的下跌。

信托公司遭窗口指导

又见股东含有信托公司的股票大幅下跌!这在市场上并非第一次,这一次的原因又是什么呢?

从多个信托公司证实,自1月11日起,北京和上海等银监部门已经对信托公司进行了窗口指导,要求规范信托公司证券投资类业务,暂停设置有中间级的结构化证券投资业务。

而引起外界关注的信托公司中间级结构化配资业务被暂停又是怎么回事?

据了解,所谓结构化证券信托配资业务,指的是信托公司通过设立结构化信托为有需求的投资者、机构等提供证券投资的资金支持。根据结构化的层的数目、优先资金的来源、劣后投资者的类型、信托资金的投向等标准可以把结构化证券信托配资业务分为不同种类。

根据结构化证券信托的层数,可以分为两层(优先层和劣后层)、三层(优先层、中间层和劣后层)以及三层以上的三大类,其中,两层和三层的结构化证券信托是较为常见的。此次被监管要求暂停的就是含有中间级的三层股票配资业务。

实际上,在严监管形势下压缩通道早已成为行业共识。在2017年12月26日,“信托一哥”中信信托就向监管部门递交了《自律承诺函》,承诺2018年公司银信通道业务规模只减不增。

信托业一周公示3张罚单

2018年才拉开序幕,信托行业的罚单便已大有超越2017年的态势。

上周以来,万向信托、厦门信托、国通信托等被罚的公示相继挂网。另外,也有数家信托已经收到监管部门开出的罚单,相关处罚将于近期公示挂网。

某中型信托公司研究发展部人士表示,监管高压将贯彻持续于整个2018年。在这个背景下,各家信托公司应以依法合规为底线,树立起先规范后发展的意识。

回顾2017年初,第一张罚单诞生于3月份。时至当年5月中旬,才有华鑫信托、北方信托等公司相继被监管作出处罚决定。而仅在2018年1月22日至1月28日这一周,就有3家信托公司被处罚的公示挂网。

银监会表示,今年将进一步深化整治银行业市场乱象,依法查处银行业大要案,坚持违法必究、纠查必严,坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。未来严监管会将重点放在宏观审慎监管、微观审慎监管、行为监管以及金融行业基础设施建设等方面,并且以更高的要求进行监管制度的完善和监管制度的创设。

分析人士表示,中央经济工作会议把防范化解重大风险放在今后三年决胜全面小康“三大攻坚战”之首,就是要为中国经济的轻装前行,来清除风险夯实地基。金融的作用好比血液流通,想要根深叶茂,就必须得流通顺畅,营养才能跟得上。而只有监管亮出牙齿,金融业才能长记性,才能为中国经济托好底。

“闪崩”或有迹可循

统计数据显示,近期再现个股闪崩潮,原因各种各样,控股股东质押股票接近警戒线、立案调查、预亏??。为什么这么多个股“闪崩”?消息面上,或许是有迹可循的。

一、结构化产品问题。

严监管一直是今年金融市场的基调,市场上的股票型结构化产品存在诸多问题,在部分结构化产品净值接近平仓线之时,便出现非卖不可情况。部分流动性不好的股票出现闪崩,很可能就与此有关。

二、流动性不足。

在金融去杠杆的背景下,场外资金也在不断收紧,给市场带来压力。

三、结构性行情。

今年以来A股市场结构性行情明显,白马股集中的上证50一枝独秀,机构也扎堆进入白马股避险,市场中筹码过于集中,另一方面,中小创板块流动性锐减。

四、机构风控需要。

一些机构出于内部风控的需要,必须降低仓位,由此导致机构不计成本地卖出部分股票,也被认为是部分股票闪崩的原因之一。

五、解禁魔咒。

解禁一直被认为是短期内影响股价的因素之一,市场往往谈“解禁”而色变,而解禁比例越大的个股其面临的风险往往也会越大。

六、业绩地雷。

2017年业绩预亏、戴帽、业绩增长低于预期、业绩利好兑现。

② 20倍市盈率以下的中小盘绩优股有哪些

截止到2015年20倍市盈率以下的中小盘绩优股:

1、栋梁新材(002082);2、联发股份(002394);4、新联电子(002546):5、伟星股份(002003):6、嘉宝集团(600622):7、穗恒运(000531);7、万年青(000789):8.航天晨光(600501);9、齐峰新材(002521);10、富临运业(002357);11、祁连山(600720);12、方大特钢(6005079):1、东方集团(600811):13、祁连山(600720);14、惠而浦(600983);15、劲嘉股份(002191);16、航天晨光(600501)、17、西水股份(600291)等。

(1)栋梁新材(002082):股价仅10.80元左右;快报2014年每股收益高达0.45元!目前流通盘仅18605万股;总股本仅23800万股;每股净资产高达5.2736元;每股公积金和未分配利润高达4.03元,有高送转预期!资产负债率仅21%,企业风险低,资金充足(今年1月拟以1亿元闲置资金进行银行投资理财),发展新项目和并购已迫在眉睫,公司已公开表示将积极开发新产品,加大研发投入,是极容易随时触发热点的低估值黑马一匹——市场已经有传闻公司将涉足3D打印等新技术。公司是经济发达地区的浙江及周边地区规模最大铝型材生产表面处理技术处于国内领先地位的高新技术企业。从事有色金属贸易(铜/锌等)、型材板材、粉末涂料的生产加工等。受益上海市绿色建筑发展三年行动、新型城镇化、一带一路建设、高铁建设、保障房工程以及节能系列产品等。公司主要产品包括建筑用的各种铝合金型材、多色化铝合金型材、粉末喷涂、氟碳喷涂、不锈钢色包覆、电泳涂漆、断桥隔热型材以及工业铝合金型材等9大类42个系列共300多种规格。

(2)联发股份(002394):股价仅12.10元左右;快报2014年每股收益高达0.892元;市盈率不足14倍!总股已全流通仅32370万股;没有解禁股压力。每股净资产高达7.6826元;每股公积金和未分配利润高达6.34元;每股经营现金流高达1.4738元,资产负债率仅36.7%;企业风险低;并购和发展新项目空间极大,且一触即发。如中外媒体有报道公司董事长孔祥军等赴埃塞俄比亚考察,并会见了埃总统,决定在亚的斯亚贝巴投资建设纺织厂等,随时可能触发!公司目前除了受益环保高门槛和出口退税等政策,至少还有两项潜力题材包括1、公司研发的可见光光催化空气净化柔性织物已取得成功,将成为空气净化织物,随时爆发规模化需求!具有真正前沿的环保题材;2、公司控股子公司的全资子公司南京安美科技可开展基因测序业务等。联发股份是国内外规模、技术、销售、业绩领先的高档色织企业,产品销往全国20多个省市、60-70%出口日本、美国、英国、意大利等36个国家和地区。今年出口退税部分可直接增利润!公司产品包括十大系列1500多种色织布,近万个花色。多项技术产品被列入“国家星火计划”,“国家火炬计划”,科研成果达国际领先水平。海通证券等机构今年最新预测,公司的新纤维、工艺、助剂开发领域成果显着,今年产能开始释放预计将带动规模效应进一步提升。

(3)新联电子(002546):股价14.80元左右;预告去年每股收益将高达0.58元-0.76元,折中0.67元(净利润1.48亿元-1.93亿元);目前流通盘仅23088万股;总股本仅25200万股;销售毛利率保持高达40%左右;负债率超低仅13%;并购和发展新项目等黑马相十足,一触即发!公司是A股中是拥有独树一帜、国内领先的智能电网互联网专网题材!也是真正工业4.0智能化非常突出的上市公司!其主要产品230M专网终端国内市场占有率高达30%并与其他两家企业形成寡头垄断,是智能电网专业从事用电信息采集系统的软、硬件研发、生产和销售业务,通过对配电变压器和终端用户的用电数据进行采集和分析,实现用电监测、负荷管理、线损分析、自动抄表等功能的领先公司。也是国内为数不多的能够提供用电信息采集系统从主站软件、230M无线组网、终端采集设备到电能计量设备的全系列产品和解决方案的厂家之一。同时公司还将继续努力扩大产品线,向配电网自动化、智能一次设备方向延伸,形成新的经济增长点。如以智能开关、智能变压器、智能JP柜三类智能产品为突破口等。目前两市各行各业的网络信息股大幅上涨股价高高在上,如钢铁物流网络股上海钢联、教育网络股全通教育都超过百元,娱乐网络股乐视网在90元;电子支付网络股生意宝90元;还有物联网、信息网等股票的股价,也被炒的高高在上!而作为各行各业家家户户必需的电力及其电力智能网络服务股新联电子,却没有被挖掘。补涨空间巨大。

(4)伟星股份(002003):股价11.30元左右;快报每股收益将高达0.70元;市盈率不足17倍;目前流通盘仅29320万股;总股本33981万股;每股净资产高达5.1272元;每股公积金和未分配利润高达3.69元;有高送转预期!销售毛利率高达39.90%;资产负债率超低仅16.3%!企业风险极低、并购和发展新项目箭在弦上一触即发!且公司有充足的资金,今年已有2亿闲置资金在银行理财,并表示不排除发展新产业和项目。而公司目前的行业与产品在两市独树一帜!属于稀缺特色题材!加上业绩优异,容易形成机构的独立炒作风格——公司是世界上最大的钮扣生产企业之一和国内服饰辅料行业的龙头企业,其五彩缤纷、千变万化、快速消耗的产品、材料,构成了其独特的题材,涉及化工、工艺美术、模具设计、染整、机械及电子等几十个专业,拥有众多的储存项目和研发技术人员800多名。报告期公司新增专利18项,全年完成各层级创新项目102项,共开发新产品9000余款。公司目前已经进入人造水晶钻石、光学等产品的研发(拥有伟星光学等公司)。公司在国内拥有四大生产基地,形成年产钮扣100亿粒、拉链4亿米的生产能力,成为国内规模最大、品种最齐全的服装辅料企业;并且庞大的营销网络,覆盖全国各大中城市的50多家销售分公司和营销网点,辐射世界五大洲的营销网络,产品销往五十多个国家和地区,拥有国内唯一的国家级拉链、钮扣技术研究中心、国家级实验室、博士后工作站,主编、参编多项国家标准和行业标准。东方证券等多家机构预测,公司未来业绩仍将稳定增长,2014年-2016年每股收益将高达0.70元、0.81元、0.91元,目前严重低估!

(5)嘉宝集团(600622)上海本地股。股价仅9.10元;三季报每股收益高达0.561元;总股本已全流通仅51431万股;每股净资产达5.6038元;每股公积金和未分配利润高达4.26元;有高送转预期!公司拥有上海国资改革概念、房地产概念、新上海概念、稀有金属及核电概念(参股世界着名核能公司、世界最大的核级锆合金管材供应商法国阿海珐核能集团子公司的中方合作公司上海高泰稀贵金属股份公司,持有其2178万股,占23.37%)、长江三角概念、、参股金融概念、小金属概念、沪自贸区概念、外滩金融概念等。公司已形成以物业租赁经营和房地开发、以对外投资和工业制造业(主要包括电子元件、特殊光源和新能源)为辅的产业架构。公司土地储备充足、项目进展顺利。如上海嘉定永翔新苑、嘉定菊园、昆山花桥镇地块,已经动迁安置房项目等。

(6)穗恒运(000531):股价12.90元;预告2014年每股收益将高达0.86元-0.96元(折中0.91元),净利润大增70%-90%。公司还持有广州证券67839万股,按照保守20元/股,估值超过市值超过135亿元!而且整体业绩也超越市场的券商股,而且广州证券是冲刺上市的券商!穗恒运第三季度每股收益高达0.7474元!每股净资产高达7.2808元;每股公积金和未分配利润高达3.03元;有高分红预期!公司拥有广东自贸区概念、国资和电力改革概念、金融证券概念等。作为广州第二大电源热源能源型企业,直接受益降息和汽、油、煤降价、电力改革!更受益市场证券成交量和创新等:公司重要热点还有:1、投资8800万元持有江西宜春市农村商业银行5500万股股权。2、出资3000万元成立了恒隆环保钙业有限公司;建成全国首台单塔双循环机组,拥有环产业保题材:3、并调研东区集中供热燃煤炉清洁能源改造、光伏发电、蒸汽空调等项目。4、 拥有房地产公司和项目:控股广州锦泽房地产开发有限公司58%的股权,实现锦泽公司的锦泽园销售;拍得广州科学城KXC-I4-3-1地块的国有建设用地等。

(7)万年青(000789):股价仅13.40元;快报全年每股收益将高达1.38元;市盈率不足10倍!总股本已全流通仅40891万股;每股:净资产达6.20元;公积金和未分配利润高达4.53元;经营现金流高达1.7434元;有高送转预期。公司水泥在江西占用率第一,在福建也有极高的占有率,而且在福建自贸区的福清拥有分公司,垄断了福州、厦门、泉州、平潭试验区经济带,万年青水泥供不应求。公司拥有国企改革概念、建材水泥概念、福建自贸区概念、一带一路长江黄金水道建设概念、鄱阳湖概念、产业链延伸概念、参股金融概念(持有景德镇农商行4882万股),也不排除像巢东股份那样介入金融等新兴产业,出现持续暴涨。公司目前生产满负荷,产能利用率超过100%。

③ 华为没有上市一样成为了世界超级企业,为什么还有那么多公司要上市

华为,老干妈之所以不上市,主要是这两家企业都不缺钱,重要的是任正非和陶碧华的理念就是认为上市就是圈钱,上市并不是做好企业的关键,反而可能会让企业走下坡,因为他们要赚外国人的钱,赚给国内花,不屑于在资本市场圈钱。

而大多数企业之所以要上市,不单单是为了融资做大做强实体,其实一大部分是想通过资本市场实现财富梦,想通过股市获取到强于实体几十倍百倍的财富,最终实现财富自由,这点就是企业与企业间的不同,领头人想法之间存在差异,也是华为和老干妈做大做强的原因之一。

那华为没有上市一样成为了世界超级企业,为什么还有那么多公司要上市?

任正非说过,华为肯定不会上市,“资本市场都是贪婪的,从某种程度上来说,不上市成就了华为的成功。”任正非认为:“我们之所以能超越同业竞争对手,原因之一就是没有上市。”

其次,华为股权太分散,如果上市后会让高管人员迅速成为亿万,千万富翁,反而不利于人员再真心实意的做企业,套现后不利华为发展,或者离开华为成立新的企业。

目前任正非股份只有1.4%,上市后可能控股权会出现变动,对其位置也有影响。但最重要的是上市后信息披露需要透明化,对华为而言,保密重要信息却是非常关键的。

A股市场发展至今,上市股东基本都有共识,上市减持套现,企业业绩可以通过造假等各种行为留在股市,就算遇到问题也是顶格罚款60万,违法成本低导致了股市的本质发生了问题。部分企业融资不为做大做强实体,反而是套现后股东辞职或者各种问题产生,最终股票退市股民买单。

每年都有新股上市,常态化发行新股后股市却长期下跌,除了融资为主,股东的回馈股民的责任,各种承诺增持不履行等口号,包括业绩临时大变脸也仅仅是受到警示和轻微的罚款,导致了资本市场生态环境严重破坏,让股市一直萎靡不振,垃圾股增多。

股东上市不再寻求做大做强企业,一上市减持后就可以获取到几辈子用不完的财富,当然就会挤破脑袋去上市。

总之:华为不上市,主要是为了公司更好的发展,不想在资本市场影响下让公司经营状况每况日下。而很多企业拼命上市,就是为了获取到更多的财富,并不是打算做大做强,理念不同,造就了不同价值观,这也是华为成功的原因之一。

华为是中国100%的民族企业,没有一滴外资的参入,正因为华为的老大任正非想要让把华为打造成世界第一家,中国100%的500强企业,所以华为不选择上市!

但是要知道的是,华为的收入是BAT的总和,市值更是有将近5个阿里巴巴那么多!不上市,华为也可以通过内部的员工股权激励策略来融资,也可以通过自己的营收来融资,可以说华为根本不差钱!!

但是我们要需要知道的是,100多年以来,我们才看到了一家华为这样的强大企业,这不是所有的企业可以模仿的!包括如今的阿里巴巴,腾讯,京东,小米,格力等!! 所以说,适合华为的,不一定适合他们!

但其实华为取得今天的成绩,真的是一步一步成长起来的,我们可以看到的是华为从2008年的营收1252亿元,一路飙升到2018年的7212亿元,年复合增长率达到了20%左右!

这可是10年保持着20%左右的年增长率啊,堪比巴菲特的长线价值投资,是一个不折不扣的复利和滚雪球的模式,令人赞叹!

真的是未雨绸缪,十年磨一剑的典型代表,太鼓舞中国人的士气,太令国人骄傲了!!!

如今的华为,如今的任正非,在面临着强国对抗,甚至面临着特朗普无理动用国家力量来对抗一个“小小”企业的时候,华为和任正非依然保持着乐观,从容,甚至大度的态度!给予许多企业树立了一个非常棒的榜样!

甚至还给马云,马化腾,刘强东,董明珠,雷军等大佬好好的上了一课!这位70多岁的老人,用自己的实力,眼光,格局,以及宽宏的气量,告诉了这些中国未来的年轻人,企业家,希望,一个非常好的鼓舞,带头作用!

让大家知道了,只有国家强大了,企业才会强大,自己才会强大,同样的,也只有自己努力了,企业做实事了,国家才会更好的发展,更加的强大!

因此,打造100%的中国企业,把高新技术发展起来,研究起来,是未来能够抵抗像特朗普这样“侵犯”的最好办法!!!此次,美国对于华为的冲击,再一次让我们看到了华为的强大,祖国的强大,真的,作为中国人非常骄傲!

所以说,华为这样的企业千载难逢,不上市有自己的目的,有自己的苦衷,也有自己的想法,不可按部就班,也无法模仿!对于其他中国的优秀企业来说,从华为这里所吸取的经验就是,上市以后融资要发展实体,布局于未来,否则就是下一个中兴通讯的结果,任人宰割,还无力反击!

千山万水总是情,给个专注行不行。一家之言,仅供参考!

这个问题有点偏激,好比在问“李嘉诚只有小学学历,一样成为亚洲首富,为什么还有那么多人拼命学习读大学?”,因为两者并马云必然的逻辑联系!

华为能成为世界超级企业,不是因为他没有上市。而很多公司拼命上市,也并不代表上市会制约公司发展成为世界超级企业的势头,反而上市的好处非常多。

1、上市能有效改善公司的财务状况

做什么事都要钱作为本钱,而市场是最有效的直接融资方式,上市募集资金,能快速地改善公司的财务状况;

2、上市有利于公司价值的提高

一般没有上市的时候,受制于流动性问题,估值通常不高,而上市后估值会大幅提升,大幅有利于公司价值的提高;

3、拓宽公司的融资渠道

由于上市后,公司财务及运营阳光化,能大幅提高银行融资的额度,而股市还可以通过增发、发债等再融资,上市后融资将比不上市改善很多。

4、公司影响力等其他诸多好处

上市是一种身份象征,上市的企业整体大幅优于未上市企业的质量,所以对公司的影响力等多个方面都有改善。

那么这么多好处,为什么华为并没有选择上市呢?我认为主要有三个原因

一、任正非不想上市

这个在公开报道任正非说的,主要是担心“钱多了”使得公司发展的劲头小了,这也难怪,华为上市,不知道有多少个亿万和千万富翁,难免有些人会萌生休息的念头。

二、华为上市融资意愿不强

从华为公开的信息来看,好像华为无论是玩5G,还是做手机,都没有听说缺钱过,所以它和老干妈一样,完全可以不用上市融资;

三、华为同股不同权上市有一定障碍

华为独特的股权结构,和分红特点,如很多员工具有分红权,但没有相应的表决权,而且华为的股份结构还非常另类,估计上市有不小的障碍。

以上是对上市给公司带来的好处,以及华为不上市的原因的解析,欢迎大家指正和交流~~

很多企业都想通过证券交易市场对外公开发行股票,就是我们所谓的IPO。乍一看,IPO是通过对外募集方资金方式,增加企业的资本,保证企业更好的发展。

但是后续呢?企业的各种股票随着限售股的解禁,都可以对外公开买卖。

尤其是很多企业老板拥有的股票都可以通过质押方式,获取更多的资金。

虽然说员工通过股票激励计划也能够做获得财富,但对于整个市场来说是不利的。

因为,市场投资的盲目性,导致肯定有一部分资金在不了解企业的前提下投入了企业股票。只有真正在企业工作或者掌控企业的人才能了解到企业的情况。

我们很多企业实际上并不想做百年企业。很多人图的是快钱,这样才经常出现上市公司扇贝跑了、会计记错账,这样令人啼笑皆非的现象。

想想乐视网股票高峰期,贾跃亭套现100多个亿,号称要借给乐视网公司。结果呢?现在乐视网已经强制退市。

任正非曾针对华为不上市回答道:“华为采用的是员工持股制,一旦上市,员工纷纷暴富,只想着抛股获利,而且会变得不思进取,上市只会害了自己”。

另外,一旦上市也会容易成为资本猎食的目标,毕竟很多情况下就是股票说了算。想当年宝能系举牌万科,直接被斥责野蛮人行为。

综上所述,上市最多的是给股东带来更大的套现市场,所以很多企业宁愿付出数以百万甚至千万计的会计核算费用也要上市。

华为没有上市,老干妈也没有上市,但是两者都成为国内各自行业内的顶级企业。


华为之所以没有上市也取得了举世瞩目的成就,核心原因自然是重视研发投入,通过持续增加核心竞争力获得了较高的利润 ,通过高分红高工资让员工实现了财务自由 ,再通过发售虚拟股权的内部融资机制解决了资金问题。


从华为的发展历程来看,华为的成功很难全面复制推广,绝大多数企业难以选择这条路实现快速成长,上市反而更好一些。


当然了,国内无数公司挤破脑袋想着上市,做大做强的想法不能说没有,融资套现才是核心目的。



1、融到一大笔钱,可以自由支配,可以涨工资福利,可以投资,可以收购,占领更多市场份额;

2、原始股成本极低,一旦过了解禁期,少说十倍以上利润;

3、股市融资成本远低于贷款,不分红也没关系,退市了也不用还钱,上市跟白捡钱差不多;

4、散户只要持股比例低,影响不到企业决策,拿着股票也不会影响到企业控制权;

5、上市融到大笔资金,只需要开动脑筋,稍微采取点办法,就能左手倒右手,把钱装进自己的口袋,掏空上市公司也不难,钱也不用还;


上市的好处如此之多,目的不纯的估计占了多数,这也是股市牛短熊长的重要原因。


对于华为来说,资金已经不再是最大的问题,不上市就不会有股权旁落的风险,只要用心经营,坚持高比例研发投入,不上市也能有好的发展。可惜,只有一个华为。

像老干妈、华为这样的公司毕竟还是少数的,看看为我们大众所熟知的:阿里巴巴、腾讯、网络、京东、陌陌、小米、网易、搜狐、新浪、前程无忧……都悉数上市了,在资本的助推下,公司也获得了更为长久的发展。上市对于企业的长期发展还是大有裨益的。




1、华为不差钱

上市融资的目的是为了什么?——为了获得足够的资金去扩大产能、投入更多的研发费用提升公司的竞争能力、引进更为先进的设备、更高端的人才和更前沿的技术。。。


有钱了一切都好说,公司的运营也好、发展也好、改善也好,都会有余地和空间。而且上市融资的成本很低,在规则不健全的当下,获利不分红也是常态。相比于银行存款还需要每年偿还巨额的利息费用来说,真的省心又不费劲。


但是,人家华为不差钱呀 !华为每年把销售收入的 10% - 15% 投入研发,在过去的 10 年间累计投入超过 3000 亿人民币。。。不少上市公司的市值恐怕都没有这么高。


既然资本实力雄厚,背后还有政府的撑腰,即便是不上市也能活的很滋润。那么上市就显得多此一举了。


2、股权分散,上市后变数太大

华为不差钱,所以没有上市的必要,不过就现阶段而言它也不能上市!为什么?——股权太过于分散,高管持股的比例太高,万一上市了,高管清一色都成了亿万富翁,大家还会安于冷板凳去搞研发、做技术吗?显然是不可能的。


而且任正非的持股比例很低,仅为 1.4% ,华为上市之后大概率会失去对于公司的控制权,届时华为可能会因为“群龙无首”发生不必要的纠纷和变数。这样的风险对于华为而言还是太过于沉重了。




1、大股东原始股的成本很低,一旦上市就能身价“倍增”。所以公司的高管都有很大的动力去推动公司上市。


2、融资的成本低廉。即便是商业贷款的基准利率五年期以上已经达到了 4.9%,对于广大的制造业企业而言,产品销售的毛利率或许才只有 10 - 20%,所以贷款的融资成本是非常之高的。但是上市融资的成本确很低,只需要 IPO 过会,就能轻易获得源源不断的廉价筹码,何乐而不为?


3、在退市制度尚不健全的当下,一朝上市,就大概率能“一劳永逸”,通过一些资本运作、左手倒右手,能源源不断取出活水。谁不喜欢摇钱树呢?





华为只能算是个例,这样的现象并不容易复制。对于大部分企业而言还是乐于选择上市的,假如公司的掌舵人经营、管理得当,通过上市也确实能够让企业做大做强。只是现在股市的氛围并不乐观。

华为是个例,华为没有上市并不代表没有进行股权融资啊 ,企业上市主要是为了股权融资,华为和老干妈并没有上市,但是企业发展到不错,尤其是华为,成为世界级的 科技 企业,甚至让美国动用国家力量来制裁他,这就说明公司不需要上市吗?你做企业就不需要上市吗?

1、华为没有上市,但是并不代表没有进行股权融资

华为取得今日的成绩,成为一家营收过1000 亿美金的国际性 科技 企业,做到行业领域的第一,这是他被世人所熟知的成绩,但是华为的“全民持股”也是被众多企业所羡慕的,华为在发展的过程中也需要大量的资金,有银行等金融机构的贷款,也有通过员工内部进行融资的。

华为的虚拟股制度是一大创新,这个创新的制度解决 了华为的资金瓶颈,华为也数次因为资金的问题差点倒闭,在90年代初的时候,华为从代理国外的交换机 ,到自主研发交换机,投入了大量的资金,公司甚至几个月都发不出工资,任正非在研发动员大会上甚至悲壮的讲到“如果研发失败,他只有跳楼了”,这是很真实的场景。华为利用员工进行内部融资解决了资金的瓶颈,据统计,华为在2004年到2011年期间就通过员工融资超过270亿元,这个资金量足以堪比一个大企业在资本市场的IPO融资量了。

作为华为的友商中兴通讯,在A股H股两地上市 ,共融资45亿元,这个规模远小于华为通过内部员工的 融资金额。

老干妈的业务是什么?辣椒酱! 这是他的主打产品,也是主要的产品,辣椒酱有创新吗?没有!万年不变的就那几个品种, 基本没有产品的研发风险! 没有产品的研发风险,那么老干妈就没有那些不知道是否有回报的研发投入的风险。所以老干妈的投入是稳定的,是固定的。

其次,老干妈有没有市场风险?基本没有,辣椒 是国人的一个共同爱好,买到美国都能被华人当做奢侈品购买,这个就说明这个产品的需求是基本固定的,一瓶辣椒酱无论生活好坏,大家都需要,并不是说我有钱了,生活富裕了,我就不需要了,所以他的消费者不会因为收入的高低而改变购买习惯。都有这个需求。

再次,老干妈有品牌风险吗?没有!所以老干妈的市场推 广基本很少,消费者的认同度很好,至今没有出现能够和老干妈抗衡的同类产品,所以在营销推广上也很少,基本稳定。

老干妈的销售回款如何?老干妈是强势品牌 ,各个商超小店都会抢着入驻,货款完全没问题,所以现金流是非常安全和稳定的。

一个不需要研发投入,品牌认知度极强 ,没有竞争对手,渠道强势的品牌产品,销售不愁问题,现金流稳定,销售不愁,渠道不愁,没有投入的风险,毛利率还特高,产能还比较稳定。

这样的企业特性,有几家公司具备?如果具备这些特性,那么是可以不用进行融资,不用IPO,但是这样的企业只有老干妈一家。

总结:企业的发展需要资金的支持,所以需要外部融资,IPO是一个非常理想的方式,尤其是对于创新性的 科技 型企业,需要的资金量大,而且未来还具有不确定性,通过上市进行股权融资是理想的方式,华为也好,还是老干妈也罢,都只是个例,况且华为只是通过自己的方式解决了融资问题,而这个方式是现在的绝大部分企业所无法模仿的。

很多人会发现目前全球很多知名的企业,好像并没有上市,比如我们熟悉全球知名原油生产商沙特阿美,控制着全球10%以上的原油,在利润完全吊打我们国内的阿里巴巴和腾讯等企业,华为也跟这类情况一致,没有上市仍旧是世界的超级企业, 所以这就给大家留下了一个重要讨论话题就是,不上市一样能够成功世界性的超级企业,为什么很多企业还要绞尽脑汁和不惜一切代价去上市呢,下面我就来谈谈上市对于企业影响和很多公司想要上市的区别。

其实大家心里很清楚,企业上市的最主要的目的就是融资 ,上市后获得的融资资金是不需要后期归还和利息的,然而融资后的资金对于公司的后期发展影响较为深远, 典型的例子就是工商银行和中国国航上市融资到的资金解决但是公司的一些资金缺口问题,正是由于上市后解决了短期财务危机让工商银行银行业的老大,中国国航成为航空运输业的老大,如果大家对于06年新股发行制度改革下,工商银行和中国国航的上市的时代背景和上市曲折性可以查询一些资料,研究中国新股发行的里程碑事件的意义和股权分置改革的事情。

通过上面例子我们可以了解到上市后可以获得免费的资金解决目前资金缺口,并且可以运用这部分资金来扩张生产来增强自身的竞争地位,从而来拉动中国GDP的增长,所以这几年国家一直加速IPO的进度,这是很多上市公司的目的一个方面。但是在资本市场上发展进程任何的融资项目和发展总有两面性。

很多公司上市其实在乎不只是融资款,而是上市后自身财富增值和通过股份能够在二级市场流通便利来进行套现出局,获取大额收益, 但目前不管如何的监管是无法好好解决很多公司通过上市圈钱的目的。所以我们发现很多上市公司融资钱后不仅没有大量发展自身产业,反而几年出现业绩开始大变脸的局面,甚至很少公司为了上市通过财务造假来完成上市。所以公司上市进行“圈钱”套现出局,实现财富的自由。

上面我们具体讲解了一下公司上市后对于一个企业发展好处和对上市公司股东的好处,但后很多企业并不喜欢上市的原因其实也很理解了,下面我们具体讲解下企业不上市的目的。

上面提到企业想尽一切办法上市,无非是上面几大原因,如果在企业在发展过程中并无遇到遇到资金缺口问题,目前企业现金流充裕,而且对于公司后期发展信心满满的情况下,也不必短期套现出局,上市对于公司而言毫无意义了,并且上市还存在几大弊端。

第一,公司上市后股权被稀释后 ,后期公司的利润就会被稀释,公司的大股东每年获得的分红自然就会降低。

第二,上市后公司每年在规定时间需要具体披露财务数据 ,并且的公司的一些大动作必须要披露公布,公司的所有东西相当于要全部清清楚楚向市场公布,所有对于一些战略性的公司而言是不利的,我想这也是华为不上市的一大主要原因。

第三,由于上市后股权被稀释 ,后期很多股份都在二级市场上大量的流通,如果有人对于公司图谋不轨的情况下大量在二级市场购买公司股份,往往会出现很多股权之争的问题,甚至很多创始人对公司的控制地位都可能会被动摇, 大家对于万科当年的股权之争还记忆犹新,如果万科不上市这些事情肯定不会发生。

公司一直处于良性发展的阶段,短期并无面临缺钱状态,对于公司后期发展公司大股东信心满满,上市对于他们而言根本毫无意义,所以类似华为,老干妈,还有我们上面沙特阿美,上市又有何意义呢。、


总结:任何事情都存在两面性,有好的一面必然存在不利一面,这对立的矛盾是无法解决的,公司领导和大股东该如何看待该事情的,如果公司的发展短期面临瓶颈,后期发展缺少资金,上市这时候就是一条不错的选择道路。


华为这样的企业是少见的。华为没有上市原因比较多,虽然说华为不上市是担心资本进入,影响企业战略定性,但华为股权分布也影响了华为在A股上市。

华为股权基本上都在华为数万员工手里,没有外部股东。华为发展 历史 上,也多次遭遇资金困境,主要是通过内部融资解决资金问题。现在华为不缺钱,就不需要上市了。

但华为这样的企业,不说独一无二,也是罕见的。 大多数企业,在发展过程中,都会遭遇资金困难。

尤其是在企业从培育期向高速发展时期过渡的时候,企业一方面要大量研发资金,也要市场拓展资金,还需要扩大产能资金,可以说,企业总是在与缺钱做斗争。 如果企业都是依靠利润来滚动发展,那么企业很难快速壮大,在竞争中很容易被对手超越,甚至直接干掉。因为现在不管是产品,还是技术,还是营销,迭代非常快。

为了满足企业迅速做大,在同行中迅速领先,那么企业就需要大量资金来支撑自己的扩张,包括技术扩张,产能扩张,市场扩张等。

而这样的资金需求,单纯依靠企业自身积累是不够的。发债又涉及企业资格,偿还能力等,而且发债多的花,利息会吞噬企业有限利润。

在这种请况下,就有了资本市场,有了上市融资。

上市是企业获得最低成本资金的最佳方式。上市之后,企业就拥有一笔可以永不偿还的大资金,可以迅速扩张自己的业务与技术,可以迅速提升企业品牌知名度与美誉度。不仅于此,上市还可以有效的规避了企业经营风险,给企业创始人带来的压力。企业创始人在企业发展过程中,缺资金的时候,大多都是利用自己的个人信用给企业融资,一般都是借钱。企业发展 健康 就很OK,如果遇见危机,那么创始人失去的不仅是企业,还有自己的信用等。

正因为有了股市,让很多企业得到大笔无成本(融资之后使用)或者说是低成本(融资过程需要投入)的资金,迅速发展起来。中国股市有很多这样的先例,比如万科,格力电器,福耀玻璃等等。

但因为国内资本市场先天不足,制度建设存在瑕疵,而且重融资,轻投资的倾向,让许多企业造假上市,带来很差的影响,大多数企业上市,都是冲着圈钱来的。上市融资几个亿,然后就不行了,相关责任人也没有收到法律的有效制裁。这样,A股就无法真正成为推动经济发展的核心力量之一,也很难成为经济发展的晴雨表。

华为成立于1988年,1995年的时候,任正非就提出了要让华为“切块”上市,其中有个子公司叫”莫贝克股份”,计划在1996年让这个公司先上市。希望通过上市筹集资金建立现代化的生产线,复制技术,大量降低成本,产生利润。但是后来并没有上市,可能与1997年的金融风暴有关系。

一个公司是不是会成为超级大公司,上市并不是必须的条件,比如美国也有一家世界500强的工业公司坚决不上市,就是科氏工业,不上市有不上市的运作方式,一家公司如果是依靠内生增长,上市不是唯一的选择,可以通过自身经营的利润来发展公司。

华为的路线就是这样,大量的钱用于再投资,用于开发新技术,前期,公司赚的钱用来发工资、纳税、搞科研,几乎就没剩什么钱。公司的利润再投资就像是学习一样,一个人从一个字不认识开始,一点点去学习,积累,学习方法正确加长期坚持就会成为学霸,公司也是这样,持续投入研究,研究方向正确,几十年下来,就成了企业届的学霸。

为什么那么多公司还要上市?这是因为很多公司为了快速发展,通过上市筹集一笔资金用于扩大生产或者其他用途,依靠利润再投资发展是个漫长的过程,甚至可能失去商机,有的公司不会选择这个漫长的过程,所以选择上市筹资,上市就等于加速公司的发展,通过自身的利润来积累发展资金,可能需要5年或者10年才能达到,而上市只需要短短2-3年就可以做到,所以选择上市。

④ 乐视网开始还钱了吗

乐视网(300104,SZ)还钱了!2月6日晚间,青雨传媒(832698)公告称,已按照协议约定收到乐视网方面协议款项1.55亿元,占此次协议金额的87.29%,协议仍按照约定继续履行。

就在发稿前,乐视网又传来了消息:拟于2月23日召开2018年第一次临时股东大会,会议事项包括审议《关于公司注册资本变更的议案》、《关于公司为控股子公司提供担保的议案》、《关于聘任杨晴女士为公司第三届监事会监事的议案》、《关于更换会计师事务所的议案》、《关于提名王雷让先生为公司第三届董事会独立董事候选人的议案》等

此外,乐视网2月7日晚间公告称,公司第一期员工持股计划管理人华润深国投宣布提前终止华润信托·润泽143号集合资金信托计划。

⑤ 乐视网今日开板了

谁能想到,乐视网今日开板后大涨!

2月8日早盘,乐视网(300104)在经历了连续12个跌停后终于开板,截至发稿,乐视网已上涨7.26%,成交额突破30亿,换手率高达23.44%。

对于持仓乐视网的18万股民而言,不论持股多少在临近过年的关口遇上乐视网开板,如何选择恐怕成为“老大难”的问题。

此前,记者采访了一位目前仍持有乐视网股票的小投资者,对方表示,“我之前投了几万块钱在乐视网上,现在亏得一塌糊涂,过年前要是乐视网能打开跌停板的话,我肯定抛掉,主要心里不舒服,后面乐视网涨跌都和我没关系了。”

不过,面临乐视网已经临近此前基金给出的3.91元左右的估值,有的投资者已经跃跃欲试想尝试抄底一波乐视网。记者身边的一位私募基金人士就表示,“乐视网3元到4元,我肯定抄底,再怎么跌也不至于这样,乐视网和ST保千里还是不一样的,乐视网背后有孙宏斌不说,市场与公众认知也高很多,流动性就强很多。”

不过,对于抄底,沈萌则建议散户不要尝试,“散户不想要了,只可能有机构才有从乐视网这样凶险的股票上套利,而且抄底首先要有底,现在判断乐视网快到底部是盲目的。”

前述东莞证券分析师也表示,乐视网目前没有抄底的价值,当前也并不是抄底的时机。

从历史经验看,在乐视网开板后杀入,快速进入抄底获利的可能性也不大。2017年A股出现连续一字跌停超过5个交易日的上市公司有12家,这些公司在开板后的第一天、第一周和前两周的股价分别下跌达到-4.14%、-5.43%和-6.43%。

众多基金怎么办?

公募基金的2017年三季报显示,彼时共有34只基金持仓乐视网。

记者此前梳理发现,在此次乐视网复牌之前,持仓乐视网的基金中有5只基金持有乐视网市值超过1亿元,分别是中邮战略新兴产业、中邮信息产业、富国创业板A、中邮核心竞争力和易方达创业板ETF,复牌前持有乐视网的市值分别为3.43亿元、3.33亿元、1.58亿元、1.23亿元和1.22亿元。

而这几家基金公司的公告显示,旗下持仓乐视网的基金均将乐视网估值下调至3.91元左右。目前乐视网已经开板,这些重仓乐视网的基金由于提前下调乐视网估值,基金净值影响不大。

不过,这些基金会买入乐视网么?

一位接受采访的公募基金人士对记者表示,“虽然现在已经临近乐视网的估值价,但是我们作为公募基金没办法随意买入风险这么大的股票资产,公募基金的风险防控体系根本不允许我们这个时间这样操作。”

孙宏斌与贾跃亭的实控人之争

随着乐视网复牌之后股价连续跌停,贾跃亭所持有乐视网股权最终归属问题,成为外界关注的热点。

贾跃亭目前持有乐视网10.24亿股股份,占总股本的25.67%,为乐视网实控人。不过,贾跃亭所持有乐视网股份中10.2亿股已质押给金融机构,10.24亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。

在此境况之下,乐视网数次发布公告提示实控人变更风险称,贾跃亭股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险,从而可能导致公司实际控制人发生变更。

与此同时,孙宏斌则已经在董事会与管理层面实现对乐视网的实际掌控。不仅自己坐稳乐视网董事长之位,而且整个董事会几乎都已经悉数改选为融创系代表,公司经营层高管同样也在孙宏斌的掌控之下。

目前,孙宏斌唯独缺乏从股权层面实现对乐视网的全面实际控制。孙宏斌实际控制的融创中国仅通过天津嘉睿在2017年1月入股乐视网,拥有乐视网8.56%的股权。

孙宏斌能否通过贾跃亭股权质押被平仓而被动成为乐视网实控人,成为外界关注的焦点。

《深交所上市公司股东及董监高减持股份实施细则》规定,因司法强制执行、执行股权质押协议、赠与、可交换债换股、股票权益互换等减持股份的,适用本细则。

因此,贾跃亭所持有乐视网股权,即使几乎全数被质押且遭到司法冻结,也并不会全部快速被处置,而应该需要按照减持细则来逐步处置。也就是说只要孙宏斌目前不主动大幅增持乐视网,暂时无法短期内超过贾跃亭的持股数量。

另外,乐视网2017年三季报显示,贾跃亭所持有10.24亿股乐视网股份目前全部为限售股。此后,贾跃亭所持有股份均未出现解禁的情况。对此,一位信托人士则表示,在贾跃亭持有股份是限售股的情况下,只能等股份解禁以后才能处置。而贾跃亭的这部分股份又同时被司法冻结,只能等法院判决后,按照轮候顺序进行偿还。

所以,在诸多条件与法规的约束之下,近期孙宏斌通过贾跃亭股权质押被平仓来被动成为乐视网实控人的可能性并不存在。而只要孙宏斌不大幅增持,贾跃亭仍将在很长一段时间内以乐视网实控人的身份存在。

乐视网前途几何

乐视网开板之后,乐视网股价走势也将逐步回归到依赖公司本身业务上来。那么近期乐视网的业务到底如何?

对此记者询问多位乐视网内部人士,对方均对于目前公司业务进展避而不谈。不过从此前乐视网公布的2017年业绩预告以及公司近况看,乐视网业务不佳且未出现转好的迹象。

乐视网1月30日公告,公司预计2017年净利润亏损116.05亿元至116.1亿元。从具体亏损项目看,第一,由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波等影响,公司业务出现大幅下滑,经营性亏损约为37亿元;第二,考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响,公司预计将对关联方应收款项计提坏账准备约为44亿元;第三,公司预计将对部分长期资产计提减值准备约35亿元。

虽然,外界多将此举解读为孙宏斌将乐视网此前累积的亏空一次“出清”,但是,这也表明孙宏斌对于未来几年乐视网业绩回暖的不自信,毕竟亏空一举清空后来年业绩压力相对就减少很多。

此外,1月19日,乐视网宣布终止收购乐视影业,且拟终止公司名称、证券简称变更事项。

就此前孙宏斌对乐视网的规划来看,终止收购乐视影业或对乐视网业务转型造成不小打击。

2017年8月17日孙宏斌召开乐视网高管闭门会,当时给乐视网制定的新运营策略是,将业务重点集中于乐视视频、电视、云平台和影业四块。其中,影业作为乐视网一直以来缺失的内容提供方,是乐视网业务转型的重要砝码。

2017年9月27日的乐视网更名公告显示,乐视网对拟更名后的“新乐视”的定义是,乐视网经过2017年上半年的一系列战略调整,继承以用户体验为核心、“平台+终端+内容+应用”的生态理念,集中资源聚焦大屏生态优势领域,结合分众自制和内容开放的内容战略,并辅以互联网金融服务的手段,打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活。

可以看到,以乐视影业为代表的内容板块,在孙宏斌主导下的乐视网业务转型中占据重要位置。但是最终终止收购乐视影业,乐视网业务转型或继续“瘸腿”进行,维持原来乐视网硬件为主的业务导向。

但是,目前乐视网的电子硬件产品生产与销售都出现严重问题。据记者此前从乐视网内部人士方面获知,由于货款问题一些电子产品元器件供应商已经不再与乐视合作,同时一些原来乐视电视与手机的加工或代工厂都不再生产乐视产品。在销售端,乐视超级电视在电商平台销量寥寥,不仅远低于TCL等传统电视厂商,而且已经落在了小米等互联网电视品牌后面。

目前来看,乐视网主营业务除了乐视视频以外几乎处于全线停摆的状态,再加上公司更名、重组与转型受阻,乐视网的前景令人堪忧。

⑥ 笔记.财务报表分析.第3章

资产负债表分析的目的,在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度,所提供会计信息的质量,据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。

功能:提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和股东权益(自有资本)的存量及其结构。

资产=负债+股东权益

作用:有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系,明确个人和企业受托责任及义务,作出优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策。

资产表示资金的占用,包括:

负债和股东权益表示资金的来源,包括:

资产负债表的作用:

资产负债表的“四看四分析”:

水平分析,垂直分析,项目分析。

观察企业资产的配置情况,特别关注流动资产和非流动资产的比重,分析时可通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较,对企业资产的流动性和资产风险作出判断,进而对企业资产结构的合理性作出评价。

分析企业资产的变动情况,对企业资产结构的稳定性作出评价,进而对企业资产结构的调整情况作出评价。

案例1:静态角度分析资产构成

阅读不同行业企业(招商银行,四川长虹,粤电力A,用友软件)的资产负债表,分析资产构成差异。

案例2:资产变动合理性

东方电气在2008年固定资产逐季度减少,在建工程逐季度增加。

原因:子公司厂房因地震倒塌。故东方电气计提大额减值准备。

观察资本的构成,衡量企业的财务实力,评价企业的财务风险,同时结合企业的盈利能力和经营风险,评价其资本结构的合理性(看股东权益和负债的比重)。

分析企业资本结构的变动情况,对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价(看股东权益和负债比重的变动)

货币资金是指存在于货币形态的资金,包括库存现金、银行存款和其他货币资金。

企业在取得现金投资、接受现金捐赠、取得银行借款、销售产品后取得货款收入等,会形成货币资金的收入;在购买材料、支付工资支付其他费用、归还借款以及上交税金等,会形成货币支出。

在所有的资产类别中,货币资金具有最高的流动性,但同时,其收益性也最低,通常情况下只能获得银行存款的利息收益。

企业货币资金管理的目标,就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择,以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下,尽可能减少在现金上的投资。

案例:2009年格力电器的货币资金大幅增长。

为维持公司经营活动的正常运转,公司必须保有一定的货币资金余额。

企业持有现金的动机主要有三个:

“货币资金”分析主要是结构分析,即将企业“货币资金”占总资产的比例与同行业平均水平加以比较。若该值显着超过同行业的平均水平,则说明现金过多,企业需要为超额储备的货币资金找一个出路,以优化企业的资产结构。

对于不同行业的公司,合理的货币资金规模会有所差异。

案例:贵州茅台2011年货币资金分析。

案例:金花股份在2002年至2005年长期持有大额的货币资金,同时总负债大幅增加。

分析:公司公告其2.85亿元货币资金被大股东和关联公司占用。

企业货币资金出现问题的典型现象:高现金高负债同时并存。

案例:金地集团的货币资金政策。

分析:提前储备货币资金,为行业复苏做好准备。

应收票据是指企业持有的还没有到期、尚未兑现的票据。应收票据是企业未来收取货款的权利,具有法律上的约束力。

应收票据反映企业持有的商业汇票的票面金额,减去已计提的坏账准备后的净额。

具有较强的变现性,质量较高。

分析注意要点:

关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响。

案例:杭钢股份2005年应收票据分析

分析:

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务,应向购买单位收取的款项。

“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项,减去已计提的坏账准备后的净额。

应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加,能够扩大企业的销售,增加企业的盈利,但同时也会增加企业的成本(如资金占用成本、收账成本、坏账成本等)。因此企业应收账款管理的目标,就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡,以使企业的利润最大化或企业价值最大化。

应收账款是企业资产方一个非常大的风险点,迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。

可通过比较分析、结构分析、比率分析来判断应收账款是否过多。

将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率,则说明应收账款过多。

将企业的应收账款占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显着超过同行业的一般水平,则往往说明应收账款过多。

将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显着低于同行业的一般水平,则往往说明应收账款过多,周转过慢。

此外还要注意坏账准备的计提比率的变化。

案例:夏新电子大幅度变更坏账准备的计提比率,明显不同于行业的平均水平。

分析:
这种做法一般被戏称为“洗大澡”。如果当年经营业绩较差,亏损较多,通过提高各种计提比率,可以使亏损看起来更多,从而为第二年的扭亏为盈提前奠定基础。

账龄分析可进一步判断应收账款的风险。

应收账款的账龄,是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起,至资产负债表日止所经历的时间,简而言之,就是应收账款停留在企业账簿上的时间。

账龄分析的目的:分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐的可能性。

案例:百大集团账龄结构分析

分析:
该公司期初2-3年应收账款几乎都在期末变成了3年以上应收账款,坏账风险较大。且不同账龄的坏账准备计提率均采用5%是不合理的,账龄高则计提率也应高。2001年,该公司管理层对会计估计做出变更,且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款,导致该年减少利润500万元左右。

案例:吉林化工2000年收入上升,利润亏损。

分析:
通过中报可知,企业应收账款大幅度增加,短期借款大幅度增加,可知企业日常经营资金缺口通过短期借款实现,产生了大量借款利息,影响了利润。

案例:蓝田股份2000年应收账款占比极低。该公司辩解其现款结算较多。

分析:销售收入可能虚增,也可能隐瞒了应收账款。

预付款项是指企业按照购货合同的规定,预先支付供应单位的款项。

预付款项一般包括预付的材料和商品采购货款、预付的购货定金、工程建设中的预付工程款等。

案例1:东阿阿胶预付款项的大幅增长

案例2:预付款项的真实性。2012年万福生科预付款项及在建工程数据的真实性值得商榷。

存货是指企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

在资产负债表中,“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值,包括各种材料、商品、在产品等。

指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。

指正在生产制造过程中的存货,是有待进一步加工的产成品。

指已加工完毕而有待于销售的产品。

存货分析

分析存货的盘存制度对确认存货数量和价值的影响。

存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素,企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择:定期(实地)盘存法和永续盘存法。

两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异,这种差异不是存货数量本身变动引起的,而是存货数量的会计确认方法不同造成的。

存货核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。我国现行会计准则规定了三种计价方法:先进先出法,个别计价法,加权平均法。

在通货膨胀条件下,不同计价方法的比较

会计准则规定企业采用“成本与可变现净值孰低法”来确定期末存货价值。

当存货的可变现净值下跌至成本以下时,对于可变现净值低于成本的部分,应当计提存货跌价准备。

存货管理的目标,就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡,以使企业的利润最大化或企业价值最大化。

迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。

判断存货是否过多的三个方面:比较分析,结构分析,比率分析

如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率,则说明存货过多。

如果企业的存货占总资产的比例显着超过同行业的一般水平,则往往说明存货过多。

如果企业的存货周转率显着低于同行业的一般水平,则往往说明存货过多,周转过慢。

案例:瑞丰光电

分析:数据显示,该公司产品产销率大于100%,产品供不应求,虽然2008年至2010年生产成本和销售价格在下降,但公司公布其2009年的毛利率有4.37%的提高。同时,公司2010年末“存货-产成品”科目同比大幅上涨。说明产成品数量是增长的,这与该公司2010年产销率为109%相矛盾(供不应求,产成品数量应该减少)。由此可见,该公布信息并不真实。

金融资产分类:

对于非金融类企业来说,金融资产多与其主业无关,是非核心资产。因此,来自金融资产的损益,包括公允价值变动损益、投资收益和其他综合收益,多为非经营、非经常性项目,在分析其正常、持续的盈利能力是应当予以剔除。

如果企业持有较多的金融资产,其公允价值发生较大变化时,会加剧净资产的波动。

案例:杉杉股份金融资产公允价值变动对净资产的影响。

对于拥有较多可供出售金融资产的公司,需关注企业是否存在刻意利用可供出售金融资产来调剂利润。

案例:福建水泥利用可供出售金融资产调剂利润。

长期股权投资,是指投资方对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资,以及对其合营企业的权益性投资。

一般情况下,投资方持有被投资方50%以上表决权(股权)的,可判定为控制。

一般情况下,投资方持有被投资方大于等于20%、但小于50%的表决权且不属于合营企业的,可判定为重大影响。

企业与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的企业。

适用情况:投资方能够实施控制的企业或者是子公司(即占股在50%以上)。

适用情况:投资方对合营、联营企业的长期股权投资。

案例:九阳股份的多元化扩张

分析:2011年至2013年长期股权投资增长,但收益下降。

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值,或两者兼有而持有的房地产,包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。

不同持有目的的房地产对应的科目

通常,持有投资性房地产对于房地产企业来说属于正常经营性活动,形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的主营业务收入。

对于非房地产企业来说,持有投资性房地产是与经营性活动相关的其他经营活动,形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的其他业务收入。

在进行后续计量时,企业有两种模式可以选择:通常情况下应采用 成本模式 ,只有存在确凿证据表明其公允价值能够持续可靠取得的,才允许采用 公允价值计量模式 。

同一企业只能采用一种模式对所有投资性房地产进行后续计量,不得同时采用两种计量模式,且计量模式一经确定,不得随意变更。成本模式转为公允价值模式的,应作为会计政策变更处理。已采用公允价值模式计量的,不得再转为成本模式。

投资性房地产两种计量模式对比

不同计量模式会对企业利润表和资产负债表产生不同的影响。

案例:因会计准则不同,北辰实业在A股与H股采用不同计量模式

案例:红星美凯龙的投资性房地产采用了公允价值计量模式。如果采用成本模式,账面价值会减少一半以上,净利润也会减少一半以上。
分析:该公司采用公允价值计量模式,显得企业规模更大,资产负债率低,净利润高,有利于获得更高的发行价格。

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的,使用寿命超过一个会计年度的有形资产。

投资项目评估和选择的标准方法即折现现金流量法,某一投资项目的价值等于其净现值,净现值(NetPresentValue,NPV)是项目所有各期的净现金流量的现值之和。

todo:NPV计算公式

NPV用于拒绝-接受决策时的决策标准:如果净现值大于0,则接受该项目;如果净现值小于0,则拒绝该项目。NPV应用于排序决策时的决策标准为:净现值越大越优先。

考虑期权后,项目价值公式为:

项目价值 = NPV + 期权价值

固定资产在规模、配置以及分布等方面与企业战略的吻合程度,会直接影响其盈利性、周转性和变现性。

固定资产的周转性分析:寻找利用率低的固定资产,并尽量减少这种固定资产。

判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。

固定资产占总资产的比重=固定资产/总资产

固定资产的构成会因行业不同而呈现不同的结构特征。

案例:招商银行,四川长虹,用友软件,粤电力A的固定资产结构分析。

分析固定资产折旧方法的合理性。

我国现行会计准则规定:企业可以采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法计提折旧。

分析企业固定资产折旧政策的连续性。

分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。

案例:粤赣高速在2001年使用总工作量法(车流量法)进行折旧。如果采用年限平均法,则当期利润会减少一半。

案例:中国中铁和中国铁建的折旧差异。选用的折旧参数不同,造成了折旧的较大差异。

固定资产的质量评价,主要取决于该资产所能够推动的企业经营活动状况。

高质量的固定资产,应当表现为:

无形资产指企业拥有或控制的、无实物形态的、可辨认的非货币资产。

主要构成:

没有实物形态但具有排他性;

是企业通过转让、购买等有偿取得的,不容易变现的账面价值;

它所提供的未来经济利益具有不确定性;

其潜在经济价值与其账面价值之间没有直接的联系。

无形资产的盈利性分析:其盈利性具有很大的不确定性。属性不同,盈利性也互不相同。

比如,专利权、商标权、着作权、土地使用权、特许经营权有明确的法律保护时间,盈利性更容易判断,而专有技术不受法律保护,其盈利性就不太好确定,同时也容易产生资产泡沫。

无形资产的变现性分析:变现价值存在较大的不确定性。

分析企业无形资产的变现性主要从三个方面考虑:

案例:乐视网的版权费摊销

分析:乐视网的无形资产中,版权费占比90%以上,且采用直线法进行摊销。乐视网购买版权一般是3-7年,分销合同基本是一年一签。此做法涉嫌美化利润。因为越新的影视剧播放量越高,收益也越大。影视剧的收益通常是随着时间逐步减少的。采用直线法进行摊销违背了会计准则中收入和成本相匹配的原则,采用加速摊销法更合理。

案例:中国中冶无形资产减值对利润的影响。

开发支出,就是企业内部研究开发项目的支出,应区分研究阶段支出与开发阶段支出分别进行核算。

研究是指为获得并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查,例如为获取知识而进行的活动,研究成果或其他知识的应用研究,材料、设备、产品、工序、系统或服务替代品的研究等等。

开发是指在进行商业性生产或使用前,将研究成果或其他知识用于某项计划或设计,以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等,例如生产前或使用前的原型和模型的设计、建造和测试,含新技术的工具、模具等的设计等等。

研究阶段的支出应费用化,计入当期损益(管理费用)。

开发阶段的支出,若符合资本化条件的,可进行资本化处理,计入开发支出,在达到预定可使用状态后,转入无形资产;若不符合资本化条件,则仍应费用化计入当期损益。

难点:

企业在开发阶段的支出资本化的条件:

资本化实际可操作性不强,很大程度上要依赖财务人员的主观判断。然而,要准确划分十分困难。

案例:中科金财2012年开发支出的变化。

分析:2012年之前的开发支出做了费用化处理,2012年开发支出做了资本化处理。反映在财务数据上就是利润增加,有利于提升公司股价。实际上该公司限售股解禁后,该公司董事进行了减持,套现得到现金收入1亿元左右。

案例:恒生电子 vs 科大讯飞

分析:

指企业已经支出,但摊销期限超过1年的各项费用,包括租入固定资产的改良支出及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出、股票发行费用等。

案例:湘鄂情的长期待摊费用变相地增加了当期利润结果。

长期待摊费用如果长期居高不下,则需要警惕企业有可能借此操纵利润。

短期借款是企业从银行或其他单位借入的期限在1年以内的各种借款,包括短期流动资金借款、结算借款、票据贴现借款,以及企业借入的借款期在1年或长于1年的一个经营周期以内的新产品试制借款、引进技术借款、进口原材料短期外汇借款等。这些借款都是为了满足日常生产经营的短期需要而举借的,其利息费用作为企业的财务费用,计入当期损益。

生产经营需要,企业负债筹资政策变化。

具体变动的原因:

优点:使用灵活,利率较低,取得程序较为简便。

缺点:短期内要归还,需要保证资产的流动性,以符合一定的流动比率、速动比率要求。

流动比率、速动比率越高,说明企业的短期偿债能力越强,反之较弱。必须结合行业的特点进行分析。行业不同,对比率的要求会不同。

需要防止短期借款用于长期用途,即“短贷长投”。

案例:乐视网2017年半年报短期借款构成方式发生重大变化。质押借款大为增加。

分析:

应付账款是指企业因赊购原材料等物资或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。它是由于购进商品或接受劳务等业务发生时间与付款时间不一致造成的。

应付账款规模的适当扩大对企业有好处。一是与短期借款相比,应付账款是无须支付利息的负债,可以说是成本为零的负债;二是与应付票据相比,应付账款的约束相对较软。

应付账款的还款期限一旦被拉长,则往往预示着财务风险。需要警惕:应付账款规模不正常增加的同时,应付账款平均付账期也不正常地延长。

案例:华联超市

分析:连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。

案例:华虹计通涉嫌隐瞒应付账款数据,虚增净资产。

预收款项指的是指企业按照合同规定或交易双方之约定,而向购买单位或接受劳务的单位在未发出商品或提供劳务时预收的款项。

预收款项占负债比例越高的企业,其销售环境越好。因为预收账款作为企业的一项短期资金来源,在企业发送商品或提供劳务前,可以无偿使用;在企业发送商品或提供劳务后立即转入企业的收入。

对于以项目为主的行业,如房地产开发行业,就可以通过分析项目的进度及预收款项的多少来判断未来收入的趋势。

企业的预收款项较多,表明企业的产品或者劳务销售情况良好,市场供不应求。或者由于企业相对于下游客户较为强势,行业形成了先收钱后消费的惯例。比如电信运营商由于行业垄断,长期以来就大量实行先充值、后消费的政策,所以会拥有较多的预收账款。

预收款项作为企业的短期资金来源,在企业发送货物或提供劳务之前可以无偿使用,因此可以说是零成本的资金来源。

案例:万科的预收款项逐年升高,股价也逐年上涨

案例:贵州茅台的预收款项逐年升高,股价也逐年上涨

应交税费是指企业根据在一定时期内取得的营业收入、实现的利润等,按照现行税法规定,采用一定的计税方法计提的应交纳的各种税费。

应交税费包括企业依法交纳的增值税、消费税、营业税、企业所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船税、教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、耕地占用税等税费,以及在上缴国家之前,由企业代收代缴的个人所得税等。

应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费,包括流转税、所得税和各种附加费。应缴税费的变动与企业营业收入、利润的变动相关。

分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。

IPO公司的报表显示的典型特征:“应交税费”有余额,且IPO前几年“支付税费”小于当年的
“所得税费用”,IPO前一年的“支付税费”大大高于当年的“所得税费用”。

案例:鱼跃医疗的遗留税费问题。

长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)或超过一年的一个营业周期以上的的各项借款。我国股份制企业的长期借款主要是向金融机构借入的各项长期性借款,如从各专业银行、商业银行取得的贷款;除此之外,还包括向财务公司、投资公司等金融企业借入的款项。

长期借款的利率通常比短期借款高,此外,借款企业还将被银行收取其他费用,如实行周转信贷协定所收取的承诺费、要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用等,这些费用都会增加长期借款的成本。数额巨大的长期借款将给企业带来沉重的债务负担,极大地侵蚀企业的利润。

案例:乐视网长期借款的大幅增加。

分析:

乐视网的长期借款是通过质押股权的方式获得的。

质押借款的风险在于质押率,警戒线以及平仓线。

质押率是指股权质押融资的资金和质押物的股权市场价值的比值,即质押资产折价比率。一般主板质押率为55%,中小板为50%,创业板为45%。

履约保障比率 = 质押股票的市值 / 借款金额

警戒线一般设置为履约保障比率的140%~150%。

平仓线一般设置为履约保障比率的120%~130%。

当结果低于警戒线时,借款方必须追加保证品。当低于平仓线时,借款方必须在下一交易日提前购回或追加担保品等履约保障措施,使履约保障比率恢复到警戒线以上。否则出资方就要向交易所提交违约处置申请,经同意后可进行强制平仓。

预计负债是指根据或有事项等相关准则确认的各项预计负债,包括对外提供担保、未决
诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产和矿区权益弃置义务等产生的预计负债。

预计负债是与或有事项相关的义务,其确认要求同时满足以下三个条件:

可能性判断标准

预计负债的确认具有一定的主观性。

预计负债的确认对企业净利润、资产和负债都会产生影响。

案例:中国远洋

分析:该公司不仅承受了FFA的巨额浮亏,还在年末确认了高额的预计负债。

或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务,其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以确认;或过去的交易或事项形成的现时义务,履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。

特征:

披露原则:或有负债的披露问题上,一般遵循谨慎原则。极小可能导致经济利益流出企业的或有负债一般不予披露。

股东权益(所有者权益)是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余权益,即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。它是企业全部资产减去全部负债后的差额,体现企业的产权关系。

资产-负债=股东权益(净资产)

这一等式表达了股东权益的基本含义及计量方法,也表达了股东权益的受偿顺序。

股东权益主要由股本(实收资本)、资本公积、盈余公积和未分配利润四部分组成。

企业有10股股票,每股面值为1元。

资产负债表

企业年末通过经营活动赚取了20元净利润,期末结转利润将会增加股东权益。

资产负债表

股东权益会因发放现金股利及回购股票而减少。

主要是指两个方面:

在股东权益的构成中,股本和资本公积的变化主要来自于企业外部股权资金的投入,留存收益的变化主要来自于内部的留存和利润的分配。如果企业股东权益快速增长,需要从结构上分析其增加是由外部股权资本的投入还是由内部利润的留存积累引起的。

案例:贵州茅台2012年至2017年股东权益的大幅增加。

分析:贵州茅台股东权益快速增长是由内部利润的留存积累(盈余公积和未分配利润)引起的,反映了该公司具有很好的盈利能力。

《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2017〕30号)新增如下内容:

笔记.财务报表分析.第1-2章

笔记.财务报表分析.第4章

阅读全文

与乐视网解禁后股票走势相关的资料

热点内容
可以长期获利的股票交易系统 浏览:536
股票交易软件选用问题 浏览:987
股票分红现金股价变化 浏览:592
当日卖的股票的资金能中签 浏览:805
哪个网站可以下载股票历史数据 浏览:74
股票交易大单才算资金流入 浏览:316
紫金银行股票配债 浏览:855
如何拿回股票资金账号 浏览:288
力通科技股票行情 浏览:383
三丰智能股票历史行情 浏览:9
银行b级的股票价格 浏览:150
多伦多道明银行股票走势图 浏览:934
手机版怎么看股票涨停价 浏览:737
中国有名的股票软件 浏览:968
节后医疗股票会涨吗 浏览:822
康华生物股票的走势 浏览:912
百宏实业股票走势 浏览:823
soho中国股票15年股价 浏览:990
a股那些短期涨幅的股票 浏览:178
tcl科技股票多少钱 浏览:927