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高於債券利率的累積股票盈利能力

發布時間:2022-11-29 00:41:26

① 影響債券價值的因素是

1.要支付的期間。債券的等待期越短,債券的價格越接近其最終價值,因此債券的等待期越長,其價格越低。此外,償還期越長,發債企業承受的風險越大,因此債券價格越低。 2.票面利率。債券的票面利率是債券的名義利率。債券的名義利率越高,到期收益率越大,因此債券的售價也就越高。 3.投資者的利潤預期。債券投資者的盈利預期隨著市場利率的變化而變化。如果市場利率高,投資者的盈利預期R也會上升,債券價格就會下跌。如果市場利率降低,債券價格就會上漲。 4.價格波動。當物價上漲速度輕快或通貨膨脹率高時,人們為了保值,一般會將資金投入到房地產、黃金、外匯等能夠保值的領域,導致資金短缺,債券價格下跌。 5.企業信譽。如果發行者的信用等級高,其債券的風險就小,因此其價格就高;信用等級越低,債券價格越低。因此,在債券市場上,對於其他同等條件的債券,國債價格一般高於金融債,金融債價格一般高於企業債。 6.政治因素。它是政治和經濟的集中反映,並反作用於經濟發展。 7.供求關系。債券的市場價格也取決於資本和債券供給的關系。當經濟發展處於上升期時,企業一般需要加大設備投資,所以一方面會因為急需資金而拋出債券;另一方面,他們會向金融機構借款或發行公司債券,這將收緊市場上的資金,增加債券的供應,從而導致債券價格下跌。當經濟衰退時,生產企業對資金的需求會減少,金融機構會因貸款減少而出現資金過剩,從而增加對債券的投資,導致債券價格上漲。但是,當中央銀行、金融部門和外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時,往往會引起市場資金供給的變化,一般反映為利率和匯率跟隨變化,從而引起債券價格的漲跌。 8.投機因素。在債券交易中,人們總是想盡辦法賺取差價,而一些實力雄厚的大機構則會利用手中的基金或債券進行技術操作。

② 今年純債基金收益為什麼高超過債券本身收益率

什麼是債券型基金?顧名思義

債券基金債券基金是債券型基金的主要投資標的,除了債券,他們仍然可以投資於金融債券,債券回購,定期存款和其他短期票據, ,絕大多數模式的開放式基金的問題,並採取在路上沒有收入,合法節稅。目前,國內大部分債券型基金往往歸咎於收入債券基金,以獲得穩定的利益為基礎的,因此,收益都呈現穩步增長。
(A)交易指南 - 交易債券型基金和股票型基金大致相同。但是,價格有所不同。一般情況下,債券型基金不收取認購或申購,贖回費率也較低,如債券型基金的規定,30天的持有期,收集0.1%的贖回費;持有超過30天期限,贖回費免除。
(B)債券基金的優勢
1,低風險,低回報。由於債券收益穩定,風險小,相對於股票基金,債券基金風險低但回報率也不高。
2,成本低。由於債券投資管理比股票投資管理復雜性較好,因此債券基金的管理費也相對較低。
3,收益穩定。投資債券有利息回報定期,到期還承諾還本付息,因此也更穩定收益債券基金。
4,注重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入,相對於潛在的缺乏升值的股票型基金中,以不情願更適合於承擔風險,投資者追求當期穩定收益。

相對於直接投資於債券,投資者對債券基金具有以下優點:
1,低風險。債券基金投資者的錢集中在不同的債券投資組合,個人投資者可以有效地降低債券可能面臨的直接投資的風險。
2,專人管理。隨著國債日益多樣化的類型,債券投資者希望不僅投資,研究債券的公司的問題,也是決定利率等宏觀經濟指標,往往力不從心,而投資於債券基金,你可以分享專家經營結果。
3,流動性強。如果投資者投資於非流通債券。只有成熟的可兌現,並間接通過債券型基金投資於債券,則可以獲取很高的流動性,債券基金可隨時轉讓或贖回舉行。

(三)債券型基金投資策略
1,確保你有合適的理由投資,如果你買債券基金的目的是為了增加組合的穩定性,或者獲得比現金更高的收益,這樣的策略是可行的。如果你認為買債券基金是不會虧損,那就需要重新考慮。債券基金也有風險,尤其是在利率環境。當利率上升時,債券的價格會下跌,這樣你的債券基金可能會出現負的回報。尤其是在中國,大多數債券基金持有不少可轉債,有的還投資少量的股票,尤其是可轉債的股票價格會增加價格波動性基金回報的不確定性。
2,了解你的債券基金持有什麼,以避免投資失誤,你需要知道才買你的債券基金都持有什麼樣的。對於普通債券,兩個基本要素是利率和信貸質量敏感。債券的價格變動和利率變動成反向關系。當利率上升時,債券價格會下降。要知道債券價格變化從而債券基金如何變化,利率的敏感性,可作為指標來衡量時間的凈資產值。在持續時間越長,債券基金利率變化較為敏感的資產凈值。
3,了解信用的債券基金信用債券基金信用評級取決於其投資的債券。投資者可以通過基金招募說明書的投資,以了解限制,債券信用等級;通過對債券的信用評級,基金的投資組合報告的理解。對於國內的債券基金組合,投資者還需要了解的可轉換債券和股票的投資比例。基金增持較多可轉債可以提高盈利能力,但也放大了風險。由於可轉換債券的波動大於普通債券的標的股票聯動效應的價格。尤其是集中在持有收益受股市和可轉債市場的大型可轉債基金利率可能會比債券市場的影響更大。
4,對沖股市震盪的震盪市中選擇股票型基金時,將承受較大波動的風險加劇,2007年的投資者。在這樣的市場結構,流動性好,風險低,儲蓄債券型基金的高回報率,可以降低投資者的風險。目前資產市場的債券型基金超過80%的政府債券,金融債券和高信用等級組成公司債券的,基本沒有信用風險。經過良好控制利率風險,風險是債券型基金非常少凈值下跌,收益非常穩定。所以這是一個很好的替代銀行存款,理財品種,以滿足居民的低風險理財需求的穩定收入。當然,債券型基金投資債券並不簡單,它不能保證,因為有丟失的風險。但它遠遠低於投資風險股票型基金。今年以來,許多投資者認為,股市的股票型基金的風險所帶來的震撼他們通過轉帳等方式,將資金轉移到債券基金。信託基金,信託基金,又稱為投資基金,是一種「利益共享,風險共擔,」投資收藏:是指合同或公司的形式,與基金券(如收入證明問題根據投資組合的多元化,收入的取得原則,基金單位和基金股份等)的方式,對社會將大多數投資者是不相等的不確定性資金一起,形成了一定規模的信託資產中,提到了專門的投資機構根據股份出資比例投資,並承擔集體投資信託制度的風險。特點
信託基金是:1。
集體投資
2.專家管理,專家操作
3.投資組合的風險分散
4.資產管理和資產託管相分離
5。利益共享,風險共擔
6.在純粹以投資為目的7.
較強的流動性。

③ 股票風險較大,債券風險相對較小,所以股票的收益必然高於債券 ,這種說法對嗎

不完全對,從動態上看,股票的收益率和價格與債券的利率和價格互相影響,往往在證券市場上發生同向運動,即一個上升另一個也上升,反之亦然,但升降幅度不見得一致。這些,就是股票和債券的聯系。
股票和債券雖然都是有價證券,都可以作為籌資的手段和投資工具,但兩者卻有明顯的區別 從收益方面看,債券在購買之前,利率已定,到期就可以獲得固定利息,而不管發行債券的公司經營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率,股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動,盈利多就多得,盈利少就少得,無盈利不得。從本金方面看,債券到期可回收本金,也就是說連本帶利都能得到,如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司,就不能再收回,只要公司存在,就永遠歸公司支配。公司一旦破產,還要看公司剩餘資產清盤狀況,那時甚至連本金都會蝕盡,小股東特別有此可能。

④ 股票與債券有什麼區別簡述股票與債券的區別和聯系

一、股票與債券之間的聯系:
股票和債券兩者之間是有聯系的,但是,並沒有太多的聯系。股票和債券都是有價證券,是證券市場上的兩大金融工具。它們相同的地方就是在於:兩者同樣都是有一級市場和二級市場,都是先在一級市場發行,然後再在二級市場中進行流通。
再者,從動態上看,股票的收益率和價格與債券的利率和價格相互影響,往往是同向運動,一般是一個價格上漲另一個也上漲,反之亦然。但是漲跌幅度不一定是一致的。

二、股票與債券主要有三點區別:
1、發行的主題不一樣。
作為籌資手段,債券的發行人可以說的比較廣泛,上到國家,下到公司都是可以發行債券的。但是股票不行,股票只有股份制公司才能夠發行。
2、收益的穩定性不一樣
收益的角度來看到話,債券在買之前,利息就已經定下來了,時間到了就可以獲得固定的利息,不管發債的公司是不是盈利。
股票在購買之前的收益就不確定,不管是分紅,還是賺差價,都是不確定的。從分紅來看就需要看公司的盈利能力怎麼樣,從賺差價來看還要看公司的股票是否是上漲的。
3、保本的能力不一樣
債券是可以連本帶利收回來的,債券相當於借錢,可是股票投資卻是要自負盈虧的,如果公司出現倒閉的情況,那麼這筆投資也就算失敗了,本金是拿不回的。

⑤ 購買價格高於債券價值,則債券收益率低於市場利率為什麼對之所以溢價買不就是收益率高於市場利率嗎

投資收益率等於將未來債券的本金利息折現等於購買價格的折現率。債券價值等於按市場利率折現的未來債券的本金利息。當購買價格等於債券價值時,投資收益率等於市場利率。當購買價格高於債券價值,投資收益率就低於市場利率。
美國10年期通脹保值國債與10年期美債息差為什麼可以反映通脹預期
發行國債的利率的多少受當時該國通貨膨脹程度的影響以及政府對未來的預期。版美聯儲購買國債等於向市權場上釋放了資金,市場上資金多了,獲得的成本降低,市場利率自然下降,銀行利率也會下調,一般來說,國債的利率是既定的,不會變的,但國債的價格會變,進而引起國債收益的變化。黃金是貨幣,雖然持有人不能獲得利息;國債是紙或者數字,發行人為了安撫持有人的焦慮,會支付所謂的「國債收益」。每一年國債全部收益占投資總金額的比率就是每年的「國債收益率」。美國10年期國債收益率,該收益率數十年的走低。美國國債(U.S.TreasurySecurities),是指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債。根據發行方式不同,美國國債可分為憑證式國債、實物券式國債(又稱無記名式國債或國庫券)和記賬式國債3種。根據債券的償還期限不同,美國國債大致可分為短期國庫券(T-Bills)、中期國庫票據(T-Notes)和長期國庫債券(T-Bonds)3類。美國國債除了本土投資者外還面向全球各個國家,其往年的國債發行量平均一年是5、6千億美元。
關於通貨膨脹與債券價格的問題
債券價格抄低於票面價格越襲多,其收益率越高。比如100面值的債券你50元買和100元買、200元買(50、90、200為不同時期的價格),假設票面利率為10%,則50元價格買的時候你的實際收益率為20%,100元買的時候收益率為10%,200元買的時候收益率為5%
⑤ 通貨膨脹提高了債券的必要收益率,從而引起債券價格下跌 這句話什麼意思 怎麼理解
債券的必要收益率,指的是債券必須具備的收益率程度,這樣人們才會購買。
通脹讓錢不值錢,所以,人們會提高債券必要收益率的期望
假如市場上必要收益率提高,那麼現存的這些債券,已經固定了收益率的債券,就難以滿足人們的需要,從而價格會下跌。

⑥ 再讀《聰明的投資者》(7)



安全邊際是穩健投資的主線


本書的第20章,也是巴菲特推薦的章節,題目是「作為投資中心思想的『安全邊際』」。


"安全邊際"的英文原文為Margin of Safety,也有書將其翻譯為「安全性」,但從信達雅的角度來看,安全邊際顯然更勝一籌。相對而言,本章的第一小節的部分內容比較難以理解,好在這並不會影響對於本章主要思想的理解。


正如格雷厄姆在本章一開始所講,無論是明確的表達,還是間接的陳述,安全邊際始終是《聰明的投資者》一書中的主線。而在閱讀本書的前面章節時,我們評價格雷厄姆的投資策略相對保守時,其實是因為格老預留了足夠的安全邊際而已。



格雷厄姆推薦的投資組合是由高等級債券、高等普通股和其他股票構成的。



在選擇債券時,格雷厄姆提出「鐵路公司的(稅前)利潤至少應該在該公司總固定費用的5倍以上,並且連續幾年保持這樣的業績。」,這樣的要求,可以保證即使未來公司利潤下降,只要不超過80%,從理論上可以保證公司能夠正常支付債券的利息,因此可以說針對債券利息預留了80%的安全邊際。



根據資本資產結構理論,企業價值(EV)=股權價值+債權價值。因此,格雷厄姆在書中講到,如果企業1000萬美元的債務,而企業價值是3000萬美元,由於債權的求償權在股權之前,所以2000萬美元的股權價值就天然的構成了債權的「緩沖價值」,而這部分股權的緩沖價值就是債權的安全邊際。


因為股權價值與平均盈利能力相關,而平均盈利能力和利潤及費用相關,所以 企業價值中超出債權價值的差額(本金的安全邊際)和利潤超出費用的差額(利息的安全邊際),在大多數情況下,所帶來的結果是一致的。


極端情況下普通股的安全邊際


從債券推及普通股,格雷厄姆認為使普通股具備安全邊際的第一種情況是:



同時,格雷厄姆也提到上述情況出現的時間: 「1932年-1933年股價低迷時期,一些財務實力很強的工業企業就處於這種地位」


換句話來說,這種安全邊際基本上是可遇而不可求的。對於前述的結論接受起來沒有難度,但是對其所描述的情況理解起來卻比較難。


我的理解如下:公司發行債券的利息水平取決於公司的財務狀況和盈利能力,如果以公司的財務狀況可以成功發售年利息為8%的高等級債券的話,意味著該等財務狀況對應普通股的估值應該高於12.5倍(100/8,同等財務狀況下,股票應該享受風險溢價),而股票的售價低於債券的價值,大致的意思應該是估值低於12.5倍。


所以,股票價格時低估的狀態,因此才有後半句所描述的安全邊際的存在。


接下來,格雷厄姆舉了National Presto工業公司的例子。 「1972年,該公司股票的總市值為4300萬美元,由於公司近期的稅前利潤為1600萬美元,因此能夠輕易的支持這部分股票的價值。」


假設公司所得稅率為40%,NP公司的市盈率也不到4300/(1600*60%)=4.5倍,所以此時買入公司股票具有充足的安全邊際。這個理解是否正確呢?希望有興趣的朋友可以提出自己的理解。


一般情況下普通股的安全邊際


在一般情況下,格雷厄姆認為普通股: 「其安全邊際表現在預期的盈利能力大大高於債券現有的利率。」


正如我們前面所講,在描述普通股的安全邊際時,格雷厄姆依然將債券的的收益率作為比較錨點。但是,在這個表述中的「 大大高於 」的具體標準是什麼呢?格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中並沒有明確說明。


但是,在1976年,格雷厄姆去世前,接受《金融分析師》雜志巴特勒采訪時,更加明確的表達了股票具備安全邊際的標准:



所以,一般情況下,格雷厄姆認為 「普通股的盈利收益率是高等級債券利率2倍時,普通股投資才具有安全邊際」。


如果以此來指導我們現在投資的話,我們用十年期國債利率代替AAA評級債券,目前十年期國債利率為3.15%,對應普通股盈利收益率為6.3%,對應的市盈率為15.87倍。也就是說,按照格雷厄姆的標准,以當前的債券利率來看,市場整體的市盈率在15.87倍時,進行股票投資具有很大的安全邊際。



上面給出的是結論,格雷厄姆也詳細的解釋了為什麼按照這個標准可以產生安全邊際。假設股票的盈利收益率為9%,債券的利率為4%,以債券收益為錨點,則股票收益率高出債券利率的這5%收益,在10年之內,可以達到股票購買價的50%,而這一部分收益就構成了非常可靠的安全邊際。



在格雷厄姆看來, 安全邊際的本質是不必對未來做出准確的預測。


正如前面提到,無論是債券還是普通股,其安全邊際的來源都是基於對公司未來盈利能力的預測。而無論是機構投資者還是普通投資者,都會存在預測不夠准確的情況。當安全邊際足夠大時,即使預測有偏差,也會使投資者不會因為時間的變化而遭遇風險。


巴菲特曾經講過「模糊正確好過精確的錯誤」的觀點。在我看來,上述觀點的成立,應該是建立在有足夠的安全邊際的基礎上的。



按照上述的標准,格雷厄姆認為在債券利率高達8%的1972年,市盈率為12倍的普通股無法獲得足夠的安全邊際,因為12倍市盈率對應的盈利率為8.33%,股票收益率高於債券利率的部分僅有0.33%,即使以10年為期,該部分收益也無法累積足夠的安全邊際。


所以,我認為 安全邊際的第一個敵人就是過高的購買價格 。盡管格雷厄姆補充提到: 「付太高的價格購買優質股的風險,並不是普通的證券購買者面對的主要風險」, 但是安全邊際依賴於購買價格的事實是不容辯駁的。


根據過年的觀察,格雷厄姆提出了安全邊際的最大敵人—— 「經濟狀況有利時期所該買的劣質證券」。


這種情況具有很大欺騙性,由於是在「經濟狀況有利時期」購買的,所以, 「證券購買者把當期較高的利潤當成了『盈利能力』,並且認為業務興旺等同於安全邊際。」 ;由於是劣質證券, 「也必然在不利條件下經歷令人不安的價格下跌」 。所以,在這種情況是缺乏足夠的安全邊際,而容易陷入虧損的困境中。



格雷厄姆在此也討論了成長股投資的安全邊際問題。他認為「只有對未來的計算是穩妥的」,並且不付出過高的價格購買,成長股的投資就可以預留出足夠的安全邊際。但是,由於成長股在市場上比較受歡迎,所以購買價格一般都會偏高,很容易無法提供適當的安全邊際。


而在廉價證券投資時,投資者更容易擁有安全邊際。因為廉價證券或者煙蒂股投資的要義是 「以5毛錢的價格購買價值1元的資產」 ,這其中的差額就提供了廉價證券的安全邊際,並且可以吸納計算失誤或情況較差所造成的影響。


這種廉價證券的特點是 「該企業的未來既沒有明顯的吸引力,也不是明顯沒有希望」。 因此,即使盈利能力下降,由於買入的價格足夠低,安全邊際依然可以幫助投資者獲得滿意的投資結果。

但是,可能是翻譯的問題,書中344頁的 「……證券的市場價格高於證券的評估價格的差額。這一差額反映了證券的安全邊際」 這句話,實在讓人費解。在我看來,他想表達的真實含義其實是「以5毛錢的價格購買價值1元的資產」。



分散化的本質是「大數法則」,構建合理的投資組合是分散化思想的具體體現。從個股而言,即使具備充分的安全邊際,也可能出現意料之外的不好結果,通過分分散化的多隻股票構成的投資組合,可以通過「 所購買的具有安全邊際的證券種類越來越多」 ,從而實現 「總體利潤超過總體虧損的越來越大」 的結果。


格雷厄姆在此用了輪盤賭的案例在說明這個觀點,在輸贏機會之比為37:1的每次賭注為1美元輪盤賭中,只有賠率高於37元時,參與者才具備安全邊際,這樣的賭局參與的次數越多,取勝的機會才會越大。這個例子非常形象的說明了分散化的作用。


而這個原理是所有賭博 游戲 的基本原理,就是只玩 「賠率大於概率」 的局,其他局不參與,才能保證最大的獲勝機會,當然假設條件是本金無限。如果在本金有限的條件下,則需要控制每次下注的數量,具體下注的數量則需要參考「凱利公式」的計算結果。



格雷厄姆認為安全邊際是區分投資和投機的標准。


那些建立在主觀判斷基礎上的,不能得到任何一組有利證據或任何一種推論支持的行為,都是投機行為,也無法得到真正意義上的安全邊際的保護;而投資者的安全邊際則來自於根據統計數據進行的簡單和確定的數學推理,而這種基本的定量方法在未來不確定的條件下能夠繼續顯示出好的結果。


在此,我們也可以看出安全邊際貫穿於格雷厄姆的投資行為中,因為無論是由債券和股票組成的投資組合的比例,還是選擇債券和股票的標准上,他都有明晰的標准和具體的數據分析作為支撐,甚至還列出專門的章節去闡述「大型、知名、財務穩健型公司」的具體標准。


同時,基於安全邊際的概念,格雷厄姆還進一步澄清了傳統投資和非傳統投資的概念。


在人們的普遍認知中,除了高等級債券和普通股之外的非傳統投資,例如:二類公司的普通股,中等級別的債券和優先股等,因為其風險比較高,所以是投機性的。但正如前面所講,安全邊際依賴於購買的價格,因此,




在格雷厄姆的關於安全邊際的論述中,基於單個證券的安全邊際和基於投資組合的分散化理念共同提升了投資的安全性,安全邊際和分散化原則之間具有密切的邏輯聯系。


作為格雷厄姆最得意的弟子,巴菲特在繼承格雷厄姆最核心三大投資思想的同時,卻拋棄了分散化原則。而之所以拋棄這個原則,最根本是因為雙方在投資標的選擇上的差別。


格雷厄姆強調的是「煙蒂股」投資,而 「煙蒂必然是骯臟的,花時間去檢驗每一個煙蒂的成色是沒有必要的。只要通過分散法則,保證這些煙蒂 大多是 都還能免費吸一口就好」。 所以格雷厄姆的強調「低估+分散」,其中的低估就是安全邊際,分散是因為「踩到屎是必不可少的成本。」


而巴菲特在費雪投資思想和查理芒格的影響下,同時也在鄧普斯特公司和伯克希爾-哈撒韋公司等公司相對失敗的投資實踐中真切遭受到了痛苦,另外也通過喜詩糖果的投資享受到了投資優秀企業的喜悅。因此,最終走上了以合理價格購買優質企業的道路。既然投資的標的從「骯臟的煙蒂」改換到了「優質企業」,所以,「低估」變成了「合理價格」,「分散」變成了「集中」。


對此,巴菲特在1996年致股東的信中講到: 「……隨著時間的推移,你會發現只有很少的公司能夠符合這樣的標准。所以一旦發現合乎標準的企業,你就應該大量買入。」 這裡面的合乎標準的企業就是指優秀企業,大量買入就是要集中持有。


2001年,巴菲特到喬治亞大學特里商學院進行演講。他向學生解釋了投資的「20個孔眼」法。他說:



這裡面除了明面上所講的謹慎投資之外,也蘊含著一旦做出重大決策,就是集中投資的理念。


所以,巴菲特稱自己是 「85%的格雷厄姆+15%的費雪」 時,其中的15%改變主要就是拋棄原來的低估+分散的煙蒂股投資模式,而堅持以合理價格買入優秀企業,並集中持有的投資模式。



作為本書的最後一章,格雷厄姆在第20章最後一個小節做了本書的總結。


首先,他認為 「每一種公司的證券都應該首先被看成是針對特定企業的一部分所有權或債權「 ,而那些不以企業的價值為基礎進行的投資,則是違背了基本的商業准則。所以他給出關於投資的的第一準則就是: 「知道自己在干什麼,即通曉自己的業務」 ,要充分了解證券的價值。


其次,是投資顧問的選擇問題。不要輕易讓別人管理自己的業務,除非你真正理解他的行為或者相信他的品格和能力。


第三、投資理由要建立在可靠計算的基礎之上,要正確處理好概率和賠率的關系,遠離那些概率不高的機會。


第四、要能夠戰勝自己。 「在證券領域,一旦獲得了足夠的知識並得出了經過驗證的判斷之後,勇氣就成為最重要的品德。」


令人欣喜的是,格雷厄姆認為如果你不具備上述品質,但是能夠按照本書裡面防禦型投資者的所要求的嚴格標准行事,也可以相對輕松的獲得令人滿意的投資結果。

⑦ 期貨,債券,和股票的區別及相同點有哪些

剛畢業,學姐就進了一家期貨公司的營業部,幾年過去,乘工作之便,確實接觸過不少品種,基金、股票、期貨等等,賺過錢也虧過,算是小有心得,今天就跟大家聊聊這期貨和股票的區別。照例先分享前段時間剛分析出的牛股排行榜,歡迎來和學姐交流討論思路。【牛股清單】最新技術分析出爐
股票和期貨的區別
股票就是你購買了一家公司的股份,該公司給你出具的一種憑證;而期貨,則是交易雙方根據各自對標的物的未來價格預期,以現在的價格簽訂的合約。債券則是保證年息和本金的投資,股票和債券雖然都是有價證券,都可以作為籌資的手段和投資工具,但兩者卻有明顯的區別 ,比如發行主體不同:作為籌資手段,無論是國家、地方公共團體還是企業,都可以發行債券,而股票則只能是股份制企業才可以發行;收益穩定性不同:從收益方面看,債券在購買之前,利率已定,到期就可以獲得固定利息,而不管發行債券的公司經營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率,股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動,盈利多就多得,盈利少就少得,無盈利不得。
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概念既然已經明白了,那我們就再分析一下這幾個的區別:
1、標的物
標的物也就是交易對象。而菜市場中的標的物想必大家都知道,那就是菜,同樣,在股票市場里就是個股,在期貨市場里,標的物更加種類繁多,大宗產品(農副產品、金屬、原油)、金融資產(股票、債券)

2、投資方向
投資方向,講通俗點就是你怎麼賺到錢。股票市場只能做多才能掙錢,而股票市場跌了之後我們想挽回都沒有辦法;期貨市場卻是另一個樣子,期貨市場是雙向交易的,不僅能通過低位做多這種方法來獲利,也可以在股價高位時進行逢高做空來得益。但不管投資方向是怎樣的,信息絕對是你賺不賺錢的關鍵因素,可以說只要你擁有比別人更快更靠譜的信息渠道,就能更大概率在市場中盈利。這里我也給大家准備了股市播報,可以及時獲取可能影響到金融市場的資訊:【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
3、交易機制
股票是T+1交易,今天買進來,明天才能賣出去。這時候你將會思考,那今天買的買貴了怎麼辦?暴跌的話也只能看著它跌嗎?哈哈,然而是可以通過後續手段攤平當天購買成本的,不斷跟隨學姐,後面會出專門欄目教大家怎麼操作。回到期貨,期貨是T+0交易,也就是買了之後就能賣出。
4、資金效率
股票是全額交易,想買多少股股票需要你有相應的錢數,而期貨是保證金交易,你就算只有1萬塊,你也可能買到價值10萬塊的期貨合約。

應答時間:2021-09-23,最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准,請點擊查看

⑧ 為什麼說折現率高於債券利率,債券的價值就低於面值

票面利率大於市場利率,說明投資人購買該債券獲得的利息比其按照市場等風險投資獲得的收益要大,對於籌資人來說,是不利的。所以為了對債券發行者未來多付利息而給予必要補償,債券要溢價發行,也就是發行價高於面值。
補充資料:1.政府債券
政府債券是政府為籌集資金而發行的債券。主要包括國債、地方政府債券等,其中最主要的是國債。國債因其信譽好、利率優、風險小而又被稱為"金邊債券"。除了政府部門直接發行的債券外,有些國家把政府擔保的債券也劃歸為政府債券體系,稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關系的公司或金融機構發行,並由政府提供擔保。
中國歷史上發行的國債主要品種有國庫券和國家債券,其中國庫券自1981年後基本上每年都發行。主要對企業、個人等;國家債券曾經發行包括國家重點建設債券、國家建設債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設債券,這些債券大多對銀行、非銀行金融機構、企業、基金等定向發行,部分也對個人投資者發行。向個人發行的國庫券利率基本上根據銀行利率制定,一般比銀行同期存款利率高1~2個百分點。在通貨膨脹率較高時,國庫券也採用保值辦法。
2.金融債券
金融債券是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。在我國金融債券主要由國家開發銀行、進出口銀行等政策性銀行發行。金融機構一般有雄厚的資金實力,信用度較高,因此金融債券往往有良好的信譽。
3.公司(企業)債券
在國外,沒有企業債和公司債的劃分,統稱為公司債。在我國,企業債券是按照《企業債券管理條例》規定發行與交易、由國家發展與改革委員會監督管理的債券,在實際中,其發債主體為中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業,因此,它在很大程度上體現了政府信用。公司債券管理機構為中國證券監督管理委員會,發債主體為按照《中華人民共和國公司法》設立的公司法人,在實踐中,其發行主體為上市公司,其信用保障是發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和持續贏利能力等。公司債券在證券登記結算公司統一登記託管,可申請在證券交易所上市交易,其信用風險一般高於企業債券。2008年4月15日起施行的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》進一步促進了企業債券在銀行間債券市場的發行,企業債券和公司債券成為我國商業銀行越來越重要的投資對象。
.抵押債券
抵押債券是以企業財產作為擔保的債券,按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信託抵押債券。以不動產如房屋等作為擔保品,稱為不動產抵押債券;以動產如適銷商品等作為提供品的,稱為動產抵押債券;以有價證券如股票及其他債券作為擔保品的,稱為證券信託債券。一旦債券發行人違約,信託人就可將擔保品變賣處置,以保證債權人的優先求償權。
2.信用債券
信用債券是不以任何公司財產作為擔保,完全憑信用發行的債券。政府債券屬於此類債券。這種債券由於其發行人的絕對信用而具有堅實的可靠性。除此之外,一些公司也可發行這種債券,即信用公司債。與抵押債券相比,信用債券的持有人承擔的風險較大,因而往往要求較高的利率。為了保護投資人的利益,發行這種債券的公司往往受到種種限制、只有那些信譽卓著的大公司才有資格發行。除此以外在債券契約中都要加入保護性條款,如不能將資產抵押其他債權人、不能兼並其他企業、未經債權人同意不能出售資產、不能發行其他長期債券等。
人們投資債券時,最關心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益,一般使用債券收益率這個指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率,通常用年率表示。債券收益不同於債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由於人們在債券持有期內,還可以在債券市場進行買賣,賺取價差,因此,債券收益除利息收入外,還包括買賣盈虧差價。
決定債券收益率的主要因素,有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為:
債券收益率:(到期本息和-發行價格)/(發行價格*償還期限)*100%
由於債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券,因此,債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計算公式如下:
債券出售者的收益率=(賣出價格-發行價格+持有期間的利息)/(發行價格*持有年限)*100%
債券購買者的收益率=(到期本息和-買入價格)/(買入價格*剩餘期限)*100%
債券持有期間的收益率=(賣出價格-買入價格+持有期間的利息)/(買入價格*持有年限)*100%
如某人於1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發行5年期國庫券,並持有到1996年1月1日到期,則
債券購買者的收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%
債券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%
再如某人於1993年1月1日以120元的價格購買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發行的10年期國庫券,並持有到1998年1月1日以140元的價格賣出,則
債券持有期間的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7%
以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益,據此計算出來的收益率,即為復利收益率。

⑨ 請問,為什麼優先股股利高於債券的利息謝謝

優先股相當於公司發行的一種債券,因為它的違約風險(公司不償還的風險)和流動性風險(有急事想要賣出去的時候,公司債券不容易賣出)比較高,所以優先股必須要支付更高的利息給資金提供者,否則資金提供者只會選擇債券(這里所說的債券應當是國債,而不一定包括市政債券)

⑩ 政府債券的利率提高,股票的市盈率如何變化。

政府債券利率提高,說明市場整體收益率都提高,則股票的市盈率會下降(同樣的每股盈餘,價格會下降)。
通俗地說,就是央行加息的時候,股票價格通常都會跌。

一、政府債券和國債的區別?
國債:
國債是以國家的信用為基礎,由國家財政部發行的,信用度極高,因此安全性高、流通性強、收益穩定、免稅待遇的特徵。投資者可以通過商業銀行等渠道購買。
目前已經很少有紙質的國債了,都是電子式儲蓄國債,投資者在銀行購買之後,都在相應的銀行賬戶。
政府債券:
發行的主體一般是地方政府,以地方政府的信用為基礎。如:地方政府要進行交通、醫院等公共設施建設,但由於資金不足,也等不到中央撥款,所以就可以發行地方政府債券進行融資。到期後如果地方政府財政赤字,則很可能無法兌付,因此信用度自然沒有國債高,但是情況極少。

二、政府債券的特點?
政府債券是政府為籌集資金而向出資者出具並承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證,具體包括國家債券即中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券等。政府債券的特點是:安全性高、流通性強、收益穩定、免稅待遇。
中央政府債券又叫國債,是以國家的信用為基礎所發行的債券,因此信用度極高。國債分為三大類:無記名式國債、記賬式國債和儲蓄式國債。其中無記名式國債即實物國債,目前幾乎不會發行了,而儲蓄式國債分為:憑證式國債和電子式國債。
一般投資者所說的購買國債就是指購買憑證式國債和電子式國債,這兩種債券的發行日是既定的,投資者可在每個月10號在銀行櫃台或網銀、手機銀行上購買。
購買記賬式國債需要開立一個證券賬戶,記賬式國債100元一張,10張為1手,一次最少需要1千元。

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