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股票投資分析----002310東方園林
東方園林是國內園林景觀行業的龍頭企業,業務涵蓋苗木種植、園林景觀設計、工程施工和後期養護等產業鏈一體化服務,公司是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一,具有承接千萬級及以上景觀工程項目的能力。
相關人士認為東方園林代表了在細分行業內高成長的公司,公司實現了景觀設計和施工的一體化,業務覆蓋范圍更廣,是未來景觀工程在中國發展能行之有效的商業模式,而目前在這個成長中龐大市場——景觀工程仍於起步階段,國內廣大的二、三線城市才是行業走向繁榮發展的真正市場,率先上市融資無疑使得東方園林具有較大的先發優勢。
園林景觀行業是一個具有生態效益和社會效益、物質文明和精神文明雙重效益的行業,其與國民經濟的發展程度息息相關。隨著我國經濟的快速發展和經濟結構的優化,綜合國力不斷提高,人民生活水平不斷改善,國家對環境生態的日趨重視,園林景觀行業呈現出快速增長的發展態勢,發展速度遠超過國民經濟總體增長速度。
東方園林以設計品牌轉動一體化產業鏈,公司兩個設計品牌經歷了時間的磨練與沉澱,與EDSA的合資品牌和自己的全資品牌東方利禾涵蓋了景觀工程設計的中高端市場,旗下有高爾夫、地產、公園景觀、濕地景觀四個設計分院,其中高爾夫和濕地設計是國內唯一的設計院。公司未來對於設計品牌的投入和建設還將不斷加大。
募集資金助推公司業務的擴張,鞏固一體化的業務格局。公司此次發行募集資金,擬投資設立3家分公司和8,495畝的綠化苗木基地,通過擴大園林景觀工程施工業務規模以及苗木培育規模的方式來加速公司業務的擴張和解決苗木資源瓶頸。
有消息稱預計公司未來三年營業收入分別增長46.43%,72.50%和44.26%,經測算,公司2009-2011年各年將分別實現凈利潤0.87億元、1.50億元和2.16億元。2009-2011年每股收益(攤薄後)為1.73元、2.98元和4.31元。
綜合PE及PEG兩種估值方法,我們給予公司的二級市場的股價范圍為96.50~102.50元/股,公司所處行業空間巨大,公司有望將成為行業的領導者和整合者,此次IPO將是公司成長的新起點,公司具有較好的中長期投資價值。
公司介紹
一、公司概述
公司是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一,業務范圍覆蓋園林景觀產業鏈的各個環節,經營區域遍布華北、華東、西南和華南等地區,是一家綜合性、跨區域發展的園林景觀企業,也是國內市場第一家以園林景觀工程為主營業務的上市公司。
與普通的建築施工企業不同,園林景觀工程的成敗取決於藝術家對「美」的塑造,隨著社會大眾對環境鑒賞能力的提高,景觀工程項目對藝術效果的要求越來越高,尤其在政府大型園林景觀項目,往往被視為城市名片,對項目的藝術成就越來越重視,這也決定了大型的、復雜的景觀工程項目往往由專業的景觀工程公司承建,這也決定了項目較高的收益率。
東方園林是白手起家型企業,公司由何巧雲、唐凱(二人是夫妻關系)創辦,公司從最早的園林花卉種植業務起步,逐步發展出園林景觀工程一體化的業務模式,公司股權結構明晰,主業清楚。
此次IPO公司發行股份1,450萬股,發行價格58.60元/股,占發行完成後股本總額的28.95%。發行完成後,公司股本總額為5,008.13萬股。
二、主營業務
東方園林業務涵蓋苗木種植、園林景觀設計、工程施工和後期養護等產業鏈一體化服務。其中園林工程施工占據主營業務的較大份額。景觀工程不同於一般的建築施工企業,工程的質量優劣除了施工品質之外很大程度上取決於設計師的設計水平和審美品位,因此這種細分行業特殊的文化藝術屬性使其毛利率水平明顯高於一般施工企業。
三、財務狀況
2008年東方園林實現主營業務收入4.16億元,其中歸屬於母公司所有者的凈利潤0.59億元,近三年年均復合增長率分別達到34.83%和44.96%。在同類上市公司中,像東方園林這樣能連續保持多年收入和利潤都高速增長的公司並不多。這除了公司所處細分行業的快速發展外,和公司本身在細分行業中較強的競爭力、品牌優勢以及較強的管理能力都分不開。
四、證券公司對公司的看法
他們認為東方園林代表了未來細分行業內的高成長公司,與之前上市的綠大地[28.80 -0.14%]主營苗木銷售不同,公司實現了景觀設計和施工的一體化,業務覆蓋范圍更廣,是未來景觀工程在中國發展能行之有效的商業模式,而目前國內景觀工程——這個成長中龐大市場仍於起步階段,國內二、三線城市才是行業走向繁榮發展的真正市場,率先上市融資無疑使得東方園林具有了較大的先發優勢。
從行業上看,國內景觀行業的發展仍處於初級階段,尤其在大型景觀工程的設計方面幾乎被國外壟斷,在一線城市如北京、上海的大型城市公園、綠地項目中,國內企業很難中標工程的主體設計。如今市場的發展已逐漸向內地輻射,眾多的二、三線城市開始營造自身的生態家園,從而啟動了一個更為龐大的市場,而此時通過與國外頂級設計院的交流、學習,國內優秀的設計企業設計能力已有了很大的提高,部分優秀的企業將在這個繁榮的市場中真正脫穎而出。
另一方面,目前國內的景觀工程公司規模普遍較小,據中國風景園林學會的調查,中國總資產超過2億元的園林公司僅5家,前82家園林公司的總資產平均僅為8800萬元,相當數量的園林公司脫胎於苗木種植公司,缺乏景觀設計、施工的能力,難以承接大型的景觀,而部分具有較強設計能力的設計院又缺乏施工能力,而東方園林是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一,可以對項目進行一體化服務,這種業務模式無疑對內地二三線城市更具有吸引力。
在這樣的背景下,東方園林已能夠向景觀規劃的較高階段發展,通過構建園林景觀設計、苗木培育、工程施工的一體化模式,擁有承接千萬元及以上級別大型園林景觀工程項目能力,以一體化模式帶動項目的整體盈利能力的提升。
從東方園林的目前業務構成看,雖然景觀設計占公司主營業務比例並不大,但對於公司的業務開展和品牌塑造卻起到了至關重要的作用。因此,東方園林也不斷的通過各種方式提高園林景觀設計能力。首先,1999年引入美國EDSA景觀設計公司成為為合作夥伴,合資成立北京易地斯埃東方環境景觀設計研究院(EDSA-ORIENT),將其打造為高端景觀設計品牌。作為全球規劃設計行業的領袖企業,EDSA是美國歷屆總統指定的唯一景觀顧問公司,也是美國旅遊規劃國家標準的起草人之一。通過與EDSA成立合資公司,東方園林在高檔度假酒店、別墅及大型綜合性園林項目大有斬獲,獲得北京2008奧運會奧林匹克公園、北京香山別墅等優質項目。更為重要的是,通過合資,東方園林得以近距離觀察和學習國際領先公司的操作手法。2001年,東方園林獨資成立定位於中小型景觀設計的東方利禾景觀設計公司,並獲得甲級園林工程設計資質,承擔北京首都國際機場擴建工程、上海佘山高爾夫球場等景觀項目設計。
在我們的城市日益花團錦簇、綠樹成蔭的後面孕育的是一個大生意,隨著人們生活水平的提高,對於「美「需求日益強烈,各級城市也越來越視城市景觀為政府的「臉面」,托起了欣欣向榮的市場,相關數據顯示,僅政府「十一五「規劃對城市綠化的目標,政府財政投資就將超過2000億元。
該股k線圖分析
一. 早晨之星
該圖是此股2010/12/01-----2010/12/07的k線圖走勢,可以清晰看出
1.在下降趨勢中某一天出現一根長陰實體。
2.第二天出現一根向下跳空低開的星形線,且最高價低於頭一天的最低價,與第一天的陰線之間產生一個缺口。
3.第三天出現一根長陽實體。早晨之星一般出現在下降趨勢的末端,是較強烈的趨勢反轉信號。
符合早晨之星特性,因此在七日出現了大幅的反彈。
二.kdj的頂背離
此處是該股2010年八月份的走勢圖,可以看出,股價已經創出新高,但是kdj指數卻沒有創出新高,因此股票在創出這個高點之後便出現了連續性的大幅下跌,這就是kdj的頂背離。
三。MACD的黃金交叉
此處是該股2010年三月至四月之間的macd圖,可以看出,在四月六日的時候,該股出現了macd的金叉,這個信號的出現,標志著股票的上升趨勢已經明顯,因此在四月中旬出現了大幅的連續性上漲。
以上是對該股之前走勢的一下技術性分析。
綜合上述最新指數以及k線圖,kdj,macd,asi等諸多因素,以及對大盤走勢的詳細分析,我認為近日上漲幾率大。近2日上漲勢頭減弱;該股近期的主力成本為116.73元,股價在成本區上方運行,可保持部分倉位;股價處於上漲趨勢,支撐位96.00元,中線持股為主;本股票大方向依然樂觀。
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青青稞酒(002646)公司是一家用青稞為原料生產清香型白酒的企業。青海互助青稞酒股份有限公司系由原青海互助青稞酒有限公司整體變更而成的股份有限公司,青稞酒有限成立於2005 年1 月27 日,由華實投資與互助縣國資營運中心共同出資組建,通過兩次增資、兩次股權轉讓後,華實投資持股青稞酒有限比例為75%。公司實際控制人李銀會目前持有發行人控股股東華實投資94%的股權。此次IPO 發行不超過6,000 萬股,占發行後4.5 億總股本的13.33%。近年來,由於政策因素,白酒行業新上市公司稀缺。公司主營業務為青稞酒的生產和銷售,主要產品有互助、天佑德、八大作坊、永慶和等系列,公司是青稞酒品類最大的生產和銷售企業,據了解,其餘30餘家青稞酒企業收入總額僅為1 億元左右,銷售不足1000 噸。
在體制改善、營銷到位的前提下,公司的快速發展完全受益於白酒行業復甦和消費升級的大環境。公司在2008-2010 年三年的收入和凈利潤復合增長率分別為57%和66%。2005 年公司完成改制,公司順勢完成管理和營銷層面的改革,公司大力調整產品結構,實施多品牌的產品戰略,提高產品檔次,相繼開發出並大力推廣「八大作坊」、「天佑德」等中高檔產品系列,逐步將公司的市場定位向中高端轉變,截止2010 年底,公司中高檔青稞酒的收入佔比已經上升至53%,成為公司最大的利潤貢獻來源。在營銷改革上,公司主要採取了深度分銷策略,該銷售策略的好處在於一是利潤不會大幅留存渠道;二是公司能夠及時掌控終端市場的變化;三是保障公司到渠道的產品是真品;四是能夠很好的管理和控制經銷商。
公司競爭的優劣勢分析。優勢:一是產品差異化優勢(青稞營養豐富,種植於海拔2700 米以上高原地帶,為純天然有機食品,青稞酒相比普通高粱釀造的白酒在原料上有天然的優勢);二是區域內品牌優勢(「互助」商標和「天佑德」商標為中國馳名商標,公司是青海省唯一擁有兩項中國馳名商標的企業,「互助」商標也被認定為「中華老字型大小」。公司在省內及西北市場擁有穩定的消費群體和高的品牌忠誠度,公司80%以上的收入來源於青海省,公司在西北市場的市場佔有率為7.68%);三是區域政策優勢(西部大開發有助於西部居民收入水平的提升,作為當地企業將最新受益);四是體制優勢(公司為民營企業,激勵相對到位,部分高管間接持有公司股份)。劣勢:一是產品在域外的認知度未知;二是綜合競爭力有待加強(白酒行業快速復甦,崛起了一大批競爭力強的區域性白酒企業,在已上市的白酒公司中,公司收入規模倒數第二,凈利潤排行第九)。
盈利預測和估值。按發行後總股本4.5 億股計算,預計公司11-13 年EPS分別為0.47 元、0.66 元和0.90 元,考慮到公司的成長性、白酒可比公司的估值、白酒新股資源的稀缺以及公司中小板上市估值溢價等因素,以2012 年EPS 的28-30 倍PE 計,對應合理股價區間為18.48-19.80 元。
風險提示:宏觀經濟對白酒行業影響;食品安全事件對估值的重大影響。
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在發展潛力無窮的快速消費品行業,友誼股份相對控股(34.03%)的聯華超市(0980.H)是當之無愧的龍頭,這個龍頭還由於期望中的收購同屬百聯旗下的著名連鎖超市華聯超市而得到進一步的加強。在國民經濟高速成長,宏觀經濟政策轉向鼓勵消費,逐步使內需成為拉動經濟增長主要驅動力的背景下,在食品價格不斷上漲的氛圍中,聯華超市散發出迷人的魅力。而從股本和市值來看。友誼股份和聯華超市都還很小,有希望演繹萬科、蘇寧電器4年增長20倍的故事,當然,前提是聯華超市正確地做事,做正確的事。 關於聯華,它的行業地位非常突出。在品牌、規模、電子商務和供應鏈管理系統四個方面都有很強的競爭優勢。品牌方面,聯華超市在2007年7月出籠的,由全球著名品牌價值評估機構之一世界品牌實驗室編制的第四屆《中國500最具價值品牌》排行榜上,聯華超市品牌價值77.63億元,排名75位,在排行榜上商業連鎖板塊中繼續排名第一;規模方面,聯華超市現有自營和加盟門店總數超過3600家,2006年銷售額達到164.47億元,在全國快速消費品連鎖企業百強排行榜上,聯華的銷售規模連續十年名列第一,在所有國內商業企業中僅低於國美和蘇寧,凈利潤2.42億元,目前市值只有67億,與蘇寧相比,蘇寧2006年銷售額249.27億,凈利潤是7.2億,而總市值是1000億,利潤是聯華的3倍,市值是聯華的15倍;電子商務方面,聯合超市持股57.27%,友誼股份持股10%的聯華電子商務有限公司在預付費卡領域國內領先,藉助聯華超市龐大實體網路的支持,公司發行的聯華0K卡除用在百聯旗下公司的折扣銷售外,還吸引了銀行、電信、網游、餐飲 乃至美容等廣泛領域,上海地區發卡量超過800萬,並向周邊地區滲透,聯華OK卡已經成為企事業單位節日獎金發放用卡(電商開具發票,減少稅務開支),朋友送禮用卡(避嫌之用),保姆購物用卡(限制用途),發展潛力巨大,聯華電商除了獲得銷售返佣外,積累了大量的預收現金,具體金額還沒有準確數字,但是我們從友誼股份的財報上看到,預收帳款高達33.26億元,而今年合並聯華電子商務報表後,友誼股份現金由去年底的27.66億增加到48.51億,由此可見,預付卡積累的零成本資金當在20億元以上,今年聯華電商用該部分資金進行新股申購,雖然我們沒有準確數字,但是按10億資金,20%的年化收益率來保守計算,一年的投資收益也有2億元,非常驚人。試想聯華OK卡發卡量近一步擴大,積累100億、200億的零成本資金,按照5%的債券收益率計算,收益能夠有多少?5億、10億,這是很穩定的收益,是不比超市經營收益少的收益,非常驚人,非常可愛,所以我說,我們目前的研究報告對聯華電子商務公司的價值認識不足,估計不夠,在互聯網日益深刻改變我們的生存方式的今天,聯華超市的創始人以其遠見和創新,為聯華的發展奠定了網路優勢,這個優勢在今後將會進一步強烈顯現,讓後來關心聯華的人對此充滿感謝,所以我們也建議聯華的管理者把更多的精力放在聯華電子商務公司的發展上,放在聯華OK卡的跨地域銷售上;最後,聯華眼光超前地投入1.2億資金,在IBM的幫助下建立了信息化供應鏈管理系統,該供應鏈管理系統獲得國家三項大獎,國內領先。我們從聯華超市的年報上看到,新的系統給聯華帶來很大的改變,門店訂單滿足率提升了10個百分點,而重點供應商之一聯合麗華服務(合肥)有限公司使用該平台,銷售同比增長了24.96%。 聯華的問題出在管理上和前期企業發展戰略上。管理方面,正當有效的股權激勵機制在國資背景下並未實施,我們懷疑僅靠自覺和奉獻,是不是能夠發揮十二分的努力;在店面贏利能力方面,我們看到3600家網點創造的凈利潤竟然低於聯華與家樂福在上海的合資公司聯家超市11家門店的凈利潤,令人感嘆,特別是佔主營收入一半以上的世紀聯華在上半年由於關閉了廣州的3家店而首次虧損。贏利能力差除了單店經營水平外,更多來自於前幾年激進的跨地域擴張,這種擴張自早年河南亞細亞的仟村百貨、華聯超市北京分公司、到近來的大商股份在鄭州以及香港百佳在深圳都沒有取得成功,深層次的原因在哪裡,我不是商業零售業的專家,給不出准確的回答。跨地域拓展成功的是蘇寧和國美,家用電器行業品種少,行業集中度高,規模優勢更突出,於百貨、連鎖超市還是有很大區別,並不能由此說明蘇寧國美有如何了得的經營天才。我們看到聯華超市的發展戰略已經轉變為聚焦華東,逐漸向長三角二三級城市滲透,我覺得這是務實和有效的,也相信聯華的贏利能力有望在重新布局後穩步增長,今年聯華關店200多家,新開店亦有200多家,總店鋪數並未減少,說明聯華超市積極進取的銳氣並未被一時的挫敗所打消。股權激勵的問題在上海還沒有一家實施,這是上海這樣國際性大都會,中國改革的前沿城市讓人感覺遺憾的地方,但是在整個大環境,堅冰已經消融,國家對央企股權激勵政策已經出台:12月6日,國資委正式下發了醞釀多時的《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》,該辦法由國資委和財政部共同制定並於今年10月開始執行。試行辦法規定,上市公司最多可拿出公司股本總額的10%用於股權激勵;除股東大會特別決議批准外,一名激勵對象最多可擁有公司股本總額1%的股權;鑒於目前正處於試點起步階段,激勵對象長期激勵預期價值或收益占薪酬總體水平的比重原則上控制在30%以內,而不是國際普遍的40%左右。央企之後,地方也將參照執行,股權激勵機制的實施是我們期待中的利好之一。再論友誼,我覺得是一間非常好,經營非常穩健,也非常進取的上市公司。從最初的友誼商店發展到現在擁有全國最大的連鎖超市,規模領先的連鎖建材專賣店、穩健經營的連鎖精品百貨商店和價值日益提升的兩家購物中心,升值巨大的股權投資,友誼進入收獲的季節。按照友誼自身的邏輯,友誼下一步應該是釋放好美家的股權,引進強勢戰略合作夥伴,把好美家打造成更加強大的建材專賣連鎖超市,並分拆上市,對友誼百貨也可照此辦理。賣掉幾十倍收益的股權,建設更多的購物中心,為公司貢獻更多更穩定的租金收入。但是這個邏輯被上海國資委強力整合國有商業企業的舉措打斷了,變成了百聯集團下屬企業,職能與百聯集團重疊,發展方向不明。我們從最新的《二十一世紀經濟報道》中,清楚地看到友誼四項業務被託管,友誼本身已經喪失了經營管理權,成了一個純資本平台,友誼股份很多可能的發展路徑被堵死,大機構投資者對它的熱情僅限於被肢解後,能賣多少肉錢,而作為鮮活的經營主體的價值完全喪失,所以總市值只有贏利能力相當的百聯股份的40%,甚少大機構重點推薦友誼,我們說這對中小投資者是不公平的,畢竟直接歸屬百聯集團名下的友誼股權不過只佔總股本的17%而已,百聯集團有責任把友誼整合好,而不是想壓低股價,最後私有化友誼股份。我們並不反對友誼股份走專業化的道路,最終成為百聯股份的超商事業部,問題是友誼持有的聯華超市股權太少,從規避同業競爭的要求看,華聯超市只能被聯華超市收購而不能直接裝入友誼股份。我個人認為解決的辦法有兩個:一個是收購聯華超市第二大股東上實聯合持有的21.17%的股權,使友誼持有聯華超市的股權上升到55.2%。上實聯合早已有意退出聯華,專心醫葯,這從去年該公司以極低的價格把聯華電子商務公司18.18%、世紀聯華22.21%股權賣給聯華超市就可看出(合計4480萬元),按市值計算,21.17%的股權市值不到15億,友誼股份可賣出浦發銀行股權償付,也可將好美家賣給百聯集團,解決交叉管理的問題,然後,聯華超市購入華聯超市,最終友誼股份擁有整合後的大聯華55.2%股權,成為類似於A股聯通與H股聯通的關系(友誼股份甚至可直接改名為聯華超市),同時保留贏利穩定的購物中心和賴以成名的友誼百貨,等待以後聯華大發展需要資金的時候再賣給百聯集團;另一種辦法是聯華超市向友誼股份定向增發,用於收購華聯超市,而友誼將好美家賣給百聯集團支付增發所需資金,實際上仍然是好美家與華聯超市的轉換。這樣的轉化是友誼股份現有資產向連鎖超市集中,更清晰地定位為中國最大連鎖超市,中國的沃爾瑪。
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我幫你先用基本面分析一下,海翔葯業,這只股票:
公司列我國化學原料葯企業銷售收入100強的第26位,是全國醫葯工業企業創新能力百強企業之一,在特色原料葯生產企業中是一家中型企業。海翔葯業也是研發能力很強的特色原料葯生產企業,目標是發展成為進入國際規范市場的特色原料葯和制劑企業。
海翔葯業是全國醫葯工業企業創新能力百強企業之一,在特色原料葯生產企業中是一家中型企業。列我國化學原料葯企業銷售收入100強的第26位,海翔葯業是研發能力很強的特色原料葯生產企業,目標是發展成為進入國際規范市場的特色原料葯和制劑企業。公司擁有許多國內第一的產品,克林黴素系列產量居國內第一,年出口量約佔全國出口總量額70%;甲碸黴素、氟苯尼考的國內產量第一,60%以上產品出口;2-氯代煙酸的出口量佔全國出口總量50%以上;環丙乙炔、伏格列波糖、布帕伐醌在國內均具有技術和產量領先的優勢。
過去三年裡,公司的產品主要是銷往海外市場,海翔葯業主營業務增長勢頭良好:主營業務收入增長率保持在35%以上,而凈利潤增長率超過40%。抗生素類和抗病毒類產品作了大部分貢獻:如抗生素類的鹽酸克林黴素、氟苯尼考,抗病毒類的環丙乙炔增長都非常迅速;更具看點的是公司自主掌握核心工藝技術,已開始試生產4-AA。4-AA是所有碳青黴烯培南類抗生素產品關鍵共同中間體。培南類產品用途越來越廣泛,臨床效果明顯,所以市場容量巨大。
預計5年內4-AA國際市場年需求量將達到300噸以上,全球年銷售額將超過10億元。公司從02年開始研發,03年拿出合格樣品,04年投入中試並試銷至今,公司以募集資金13673.6萬元投資4-AA高技術產業化,新增產能4-AA60噸。分別以8929.7萬元和5795.3萬元投資氟苯尼考和伏格列波糖高技術產業化,新增產能氟苯尼考300噸和伏格列波糖100千克。全部達產後,年增銷售收入約42700萬元,年利潤約11762.74萬元。可見其未來成長空間廣闊。
用技術分析海翔葯業,這只股票:
1、今年上半年走勢相對平穩,均線一直是多頭排列,而且是按照40度左右的角度穩步上漲,K線全市小陽線,調整最多1天,而且還是小陰線,調整幅度不大於3%。
2、該股只又在1月末跟隨著大盤進行了小幅的調整,在1月22日和25日兩天出現了跌幅超過了5%的大陰線,5日和10日均線也隨之向下運行,它調整8天後,在11月到12元之間K線構築了個小平台。
3、在2月24日一根大漲幅超過6%的大陽線,宣布了再次啟動的信號。然後股價沿著10日均線穩步上揚,均線也又變成了多頭排列,40度角上揚。
4、在4月6日以幾乎漲停的大陽線加速上漲,主力吹響了上攻的號角,只12個交易日股價就從14元漲到了19.59元。
5、然後主力用了一個月的時間,用K線做了個M頭,也叫雙頂。
6、然後,主力挖了個散戶坑,就是再往下砸了一下,把散戶手的的籌碼都震了出來,主力用小陰線和小陽線吸盤28天。
7、然後8月2號,一根漲停的大陽線啟動,一舉突破前期的最高點,也就是19.4元。
8、然後主力瘋狂拉升,到9月末股票就漲到了30元以上。
9、最後到10月14日一根大陰線,直接跌破20日及30日均,該股開始下跌。至今該股仍然沒有起穩跡象,股價在25元附近徘徊。
10、所以你看如果你懂技術,19元買的股票,不到2個月就能獲利50%以上,這就是炒股的魅力。
好了,按我說的再加些你自己的語言,把作業交了吧。
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呵呵,考試論文也在網路上搜?
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基本面分析要用到大量的財務知識
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化工板塊的一路上漲吸引力市場絕大數投資者的目光,從化工產業轉型的角度來具體研究,中國化工產業加速發展的方向為:高附加值的精細化工及新材料,所以,今天就給大家介紹一個化工行業中新材料的優質企業——萬華化學。
在講解萬華化學前,化工行業龍頭股名單我已經整理出來了,放到這里與大家共享,可以直接點擊下方網址領取:寶藏資料:化工行業龍頭股名單
一、從公司角度來看
公司介紹:萬華化學是一家全球性化工化工新材料公司,主要的業務范圍包括聚氨酯、石化、新材料及精細化學品的研發、生產和銷售。聚氨酯、石化、精細化學品及新材料是公司的主要產品。主要服務的范圍有生活家居、運動休閑、汽車交通、建築工業和電子電器等。
簡單講解了萬華化學的公司情況之後,我們來看看公司的好處到底在哪裡?
優勢一、世界級MDI龍頭,國內聚氨酯市場領先企業
對聚氨酯進行分類的話,主要有MDI和TDI和多元醇。
根據MDI報表顯示,萬華的產品質量,產能,全球市場份額均是行業領先,萬華名下擁有中國市場中超過40%的市場份額,算是行業的龍頭。目前,萬華集團的多套MDI裝置,在產品質量和單位消耗方面都有國際先進水平,是全球最主要的MDI供應商之一,具備龍頭地位。
萬華化學在煙台,歐洲BC公司都分別擁有了TDI裝置產能,產能資源在布局方面合理性很高,目前產品質量不僅達到行業領先水平,一體化產業鏈競爭能力也達到領先水平,成為全球主流的TDI製造商。
聚氨酯產業中另外一種關鍵材料叫作聚醚多元醇,萬華目前已發展成為中國市場領先的聚醚多元醇製造商。
優勢二、產業鏈向上游延伸,一體化穩定發展
還有一個類目是萬華化學在之前1萬噸鋰電池三元正極材料的基礎上,鋰電池產業鏈進一步擴張到上游的磷酸鐵和磷酸鐵鋰。
磷酸鐵鋰電池的關鍵是磷酸鐵鋰正極材料,而制備磷酸鐵鋰的材料中最重要的一項前驅體材料就是磷酸鐵。由於磷酸鐵鋰需求量不斷增加,磷酸鐵供應是不足夠的,公司項目中包含磷酸鐵,為確保公司原材料的供應做儲備,塑造一條可靠的電池材料供應鏈體系,奠定了未來的發展基礎。
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二、從行業角度來看
聚氨酯行業:MDI 的定價是根據全球價格走勢來確定的品種,全球增加量需求穩定在GDP1.5倍的增速,即年增量需求在30萬噸左右。供應端,產能投放區域都建立在亞太區,預計以聚合 MDI 為錨的價格會有一段日子維持在 12000 元/噸以上的水平。聚氨酯行業前景長期值得期待。
磷酸鐵鋰:磷酸鐵鋰電池成為了當前新能源汽車主流電池,由於新能源汽車的迅猛發展,將會給磷酸鐵鋰行業帶來廣闊的發展空間。
三、總結
總的來說,我認為萬華化學公司作為化工行業中新材料的優質企業,由於在行業上升中紅利的不斷發展,發展有望迎來新的高峰。但是文章不是實時更新的,假如大家想知道萬華化學未來行情,直接點擊鏈接,有專業的投顧在診股方面給你提供幫助,看下萬華化學現在行情是否到買入或賣出的好時機:【免費】測一測萬華化學還有機會嗎?
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論文:論資本市場開放對中國股市的影響論文寫作
[摘要]伴隨著中國經濟市場不斷的對外開放,中國經濟的不斷發展,股票市場也從無到有,不斷壯大的發展起來。股市的發展與資本市場的開放程度密切相關,隨著我國資本市場開放程度的不斷放大,外資對中國經濟的影響也越大,對中國的股票市場形成壓力。中國證券如何面對世界的挑戰,在這種情況下,作為一個國家經濟晴雨表的股票市場發展就顯得特別的重要起來。本文討論了資本市場開放對中國股市的影響,對歷史資料文獻加以分析並提出建議。
[關鍵詞]市場經濟資本市場股票市場
一、目前我國股票市場的現狀
截至2007年8月9日收盤,滬深股市總市值首度突破21萬億大關,總市值合計為211491億元,而2006年GDP總量為210871億元人民幣,我國股票市場的總市值首次超越GDP,2007年上半年我國GDP總量為106768億元。
根據滬深兩個證券交易所的最新統計數據顯示:截至8月9日收盤,上海證券交易所總市值為163648億元,流通市值46843億元;深圳證券交易所總市值為47817.48億元,流通市值為23989.06億元。到目前為止,瀘深股票賬戶總數已經超過14000萬,占人總總數的10%以上,這在以前是不可想像的。我國股票市場發展雖然很快,但股市對民生問題的影響也是顯然的。股票市場有一億四千萬賬戶,也就是說它的漲跌將關繫到一億多個家庭的生活了。
二、資本市場開放度的演變過程
根據我國政府對WTO承諾,我國證券對外開放的內容主要包括:
1.外國證券機構可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。
2.外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。
3.允許外國機構設立合營公司,從事我國國內證券投資基金管理業務,外資比例不超過33%;加入三年內,外資比例不超過49%。
4.加入後三年內,允許外國證券公司設立合營公司,外資比例不超過三分之一。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷,從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易,以及發起設立基金。
5.允許合資券商開展咨詢服務及其它輔助性金融服務,包括信用查詢與分析,投資於有價證券研究、咨詢,公開收購及公司重組等;對所有新批準的證券業務給予國民待遇,允許在中國設立分支機構。
入世以來,隨著證券市場開放承諾的一步步兌現,資本市場改革逐步推進,2002年底,中國證監會頒布並實施《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》,經過有關方面近半年的周密准備,QFII制度於2003年年中正式啟動。截至2006年12月底,共批准成立7家外資參股證券公司;共成立24家中外合資基金公司,占成立基金公司數量的42.86%。截至2007年1月31日,68家境外證券經營機構取得外資股業務資格。
至此,我國資本市場的開放領域形成了從加入世貿組織協議框架下的證券業和基金業的開放,到外資直接參與國有產權和非流通股權的並購轉讓市場,再到允許合格的境外機構投資者直接投資A股市場等漸次展開的全方位開放局面,中國資本市場的每一個環節和組成部本基本上都為外資進入建立了政策和制度的通道。資本市場的開放包括兩個方面,一方面是允許外國資本進入國內的難易程度,另一方面是允許進入國內的外國資本的大小.經濟全球化是一種浪潮也是一種趨勢,中國作為一個經濟實體也將高度納入到其中,資本市場也將高度開放.隨著資本市場開放程度的提高,國外資本對我國的經濟實體也產生越來越重要的影響,在股票市場上優為明顯。
三、改革開放程度對股票市場的影響
改革開發以來,我國國民經濟的對外依存度大大提高,國際金融市場動盪會導致出口增幅下降、外商直接投資下降,從而影響經濟增長率,失業率隨之上升,宏觀經濟環境的惡化導致上市公司業績下降和投資者信心下降,最終使證券市場行情下跌。其中,國際金融市場的動盪對外向型上市公司和外貿行業上市公司的業績影響較大,對其股價的沖擊也最大。
1.金融安全方面的影響。在金融安全方面,股票市場並沒有像外匯市場那麼惹眼。但我們並不應該忽視它在金融安全方面的影響。中國股票市場現在雖然足夠大,國家行政干預強,但明顯存在很多的漏洞,以前,國際資本流動受到不同程度的限制,國際金融市場結構比較簡單,國際性的金融投機的形式較為單一。但是,80年代特別是90年代以來,隨著國際資本流動的自由化和國際金融市場結構的復雜化,機構投機者不但可以同時在多個金融市場上進行投機,而且在每個金融市場上還可以同時進行多個金融品種的投機,從而使投機帶有立體的性質,從而使投機手段更加隱蔽和復雜。加入WTO後,國際投機者同樣可以對我國的金融領域進行沖擊,我國在經濟方面的開放越大,沖擊也就可能越大。
但由於最富有投機性的商品是股票和房地產,現代泡沫經濟最典型的表現是因投機而造成的股票價格和房地產價格的急劇上升。由於機構投機者一般不介入實物資產的投機,股票市場的泡沫便成為機構投機者掀起投機風潮的理想時機。機構投機者對泰國和東南亞國家發起金融攻擊,與這些國家和地區存在泡沫經濟有著密切的關系。2.直接影響了股票市場的發展進度。中國股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代。股票市場是一種具有共同規律、通行共同語言的投資場所,其優點和缺點、長處和短處,都在相當大的程度上來源於其內在的本性和特有的規律。由於上市公司的股份被人為地分割為國有股、法人股和個人股,各類股的價格和流通方式又都完全不同,這使得上市公司轉軌不轉制問題日益突出。伴隨中國股票市場的逐步對外開放,股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代;封閉式的股市發展格局即將被打破,中國股市將隨我國加入世界貿易組織而迎來逐步開放的時代。十多年來,中國股市(特別是A股市場)是在一種封閉的狀態下運行的,隨著經濟全球化的發展和中國加入世界貿易組織以及QFII制度的啟動,這種封閉的股市發展格局將會被逐步打破,伴隨著人民幣資本項目下可自由兌換的實現,股票市場的對外開放的領域和步伐將逐步加寬、加快。
3.外資進入方面的影響。2006年,QFII走完了在中國證券市場上三年的試點歷程,迎來了轉折之年。截至2006年12月末,QFII中國A股基金的最新資產規模達到37.72億美元,直逼300億元人民幣。QFII在中國的市場影響力正與它的規模一起與日俱增。
但是,郎咸平指出,中國股市引進QFII的原因是認為他們是做長期投資和基礎研究的,想藉此引進先進的投資理念,可是,其實QFII是比國內莊家還要厲害的莊家,是互相勾結的莊家。
四、結論與建議
2006年以來,中國證券市場規模擴大、交易活躍,其總市值已經位列世界第四。研究表明,至2020年,中國證券市場的總市值會達到650萬億元,屆時將成為全球最大資本市場。雖然發展迅猛,但中國證券市場仍存在結構失衡、證券產品供應不足等問題,具體如下:
1.我國證券市場目前是股本結構畸形的市場。上市公司一股獨大,公司治理結構急需改善。流通股與非流通股並存,使占
總股本三分之一的流通股面對巨大壓力,股價畸高。如果一旦證券市場全面開放,不僅因國內股票缺乏投資價值難以吸引國際證券資本,而且中外市場在股價上的巨大落差,必然導致國內股價大跌。同時,由於我國市場上沒有做空機制,投資者難以避險。
2.我國證券市場尚處於國際化的起步階段。商品、貨幣、資本是資源配置的三個層面。一個國家的開放順序是從貿易開放到
貨幣市場開放,再到資本市場開放。也就是說,在經歷貿易自由化、匯率和利率自由化之後,證券市場才可能實現自由化。如果將開放的時序錯亂,將會潛伏爆發金融危機的巨大風險。目前我國經濟的開放程度尚處於商品市場國際化接近結束並向貨幣市場國際化轉化階段。短時間內不可能指望利率、匯率、資本項目的自由化來支持證券市場的全面開放。
3.我國證券市場規模還不能有效抵禦市場開放風險。相應的金融資產規模支持相應規模的證券市場開放。面對強大的國際資本,特別是國際資本快速的進出,以我國證券市場現有規模尚不具備抵禦巨大沖擊的能力。
4.人民幣尚未在資本項目下自由兌換制約證券市場開放進程。人民幣實現在資本項目下自由兌換的進程事關中國證券市場開放進程。在人民幣尚未自由兌換的情況下證券市場不可能實現全方位開放。
5.我國證券監管體系有待完善。證券市場開放需要更高的監管水平,尤其是監管者對跨國界的交易行為的本質和特徵有很強的評價能力,而且還需要有效、務實的國際合作。
我國作為一個發展中國家,應當根據國際國內形勢和條件的變化自主地調整證券市場對外開放的具體措施,有步驟、分階段地推進開放進程,最大限度地避免證券市場開放對我國產生的負面影響,也就是說應當選擇一種漸進式的開放策略。面對中國證券市場目前出現的與國際聯系增強、受外部環境影響加大的情況,我國應盡快建立風險監管和協調機制。
參考文獻:
[1]本傑明·格雷厄姆戴維·多德:證券分析.海南出版社,2006年6月
[2]曹鳳歧劉力姚長輝:證券投資學.北京大學出版社,2007年6月
[3]中國證券業機構:證券市場基礎知識.中國財政經濟出版社,2007
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摘錄其中一節:
巴菲特投資可口可樂公司的情況
就在巴菲特准備購買價值10億美元的可口可樂股票,從而創下股票市場又一歷史記錄的前夕,他接到了可口可樂公司總裁唐.基奧(Don Keough)的一個電話。
聖母瑪利亞(橄欖球隊)理事會主席唐.基奧回憶說:「我問他一切可好,我說『沃倫,你有沒有買可口可樂股票?』」
「他滿懷激情地做了肯定回答。」基奧是一位備受歡迎的業余演講者,並因此而名聲在外。
唐.基奧接著說:「我們通話後不久,就有報道宣稱說沃倫購買了股票。通過推理,我們也斷定有人在買我們的股票。」話語之間暗示出,可口可樂公司的人們按照股票交易的模式可以推測出這個結論。
「(自從1987年股災之後)當股票市場從低谷開始回升時,一位來自中西部的不知姓名的證券經紀商開始了時不時地購買行動。1988年秋某一天,前任可口可樂公司主席羅伯托.高澤塔(Robert Goizueta)和基奧正在研究可口可樂公司股票走勢,突然間,基奧恍然大悟。他告訴高澤塔說:『你知道嗎,很可能就是沃倫.巴菲特。』」
「我們知道他對可口可樂公司一向都很感興趣,」基奧一邊說一邊又提及到,「1985年可口可樂公司推出櫻桃可樂時,巴菲特成為美國櫻桃可樂頭號愛好者。」
「他確實清楚的了解我們。而且是一個極棒的董事會成員。他了解這個公司,了解公司的財務數據。他是一位既了解情況又在發揮積極作用的董事。他對全球注冊商標的內在價值有著清晰而深刻的認識。」
在巴菲特先生購買可口可樂股票之後,基奧先生又有何舉動呢?這位原本在30年前就有機會加盟巴菲特合夥公司而卻拒絕巴菲特邀請的基奧說:「在他購買可口可樂股票以後,我終於成為伯克希爾公司一名小股東了。」
基奧感慨道:「真希望那個時候我投資入股了。」如果當時他這樣做了,巴菲特會把他當初讓基奧投入的5000美元升值為6000萬美元。你別不信,真是這樣!
基奧,1958年出生於依阿華州蘇城,父親是一名牧牛人,母親是愛爾蘭籍美國人。他畢業於克萊頓大學,在校時曾是一位出色的辯論手。後全家遷居奧馬哈的法納姆大街,與巴菲特家正對門。
巴菲特說,基奧出色的個性魅力是吸引他巨額投資可口可樂公司的一個原因。
基奧曾在奧馬哈剛創辦的一家電視台工作過一段時間,解說WOWT-TV的足球比賽節目,並在此期間結識了約翰尼.卡森,後來結識了投資經紀人沃倫.巴菲特。此後,基奧辭去了電視台的工作轉而來到黃油-堅果咖啡製造商帕克斯頓-加拉弗公司從事廣告工作。
斯旺森家族收購了這家公司,並將其重新命名的「斯旺森食品」賣給後來被可口可樂公司收購的鄧肯咖啡公司。
這個把可樂作為自己飲食結構一部分的可口可樂先生,也成為了巴菲特誠邀許多人加盟巴菲特合夥公司的一個人。盡管基奧較晚時才與巴菲特共同投資,但他早以另一種方式參與其中了。基奧解釋說:「我和妻子米凱當初在奧馬哈結婚時,曾購買過由布魯姆金夫人經營的內布拉斯加傢具公司的傢具,它是伯克希爾公司下屬的一家子公司,而我們結婚到現在都40多年了。」
基奧說:「我已記不清當初我們彼此介紹時的情景了……那時巴菲特大約25歲,我大約30歲。」基奧已無法准確地回憶起他是如何認識巴菲特的,只記得他們曾做過鄰居。
「他還是原來的他……就是你所看到的。他的價值沒有變,他的故事並非是金錢,而是價值,人們應該了解他的價值所在……正如巴菲特在1991年伯克希爾公司的股東年會上,當他被問及有關選擇終生事業的問題時,他是這樣回答的:你要熱愛你的工作,並全身心地投入。」
銷售碳酸飲料的基奧以及後來的化學工程師羅伯托.高澤塔,他倆是在20世紀60年代開始共事的,並在管理層上迅速發展。高澤塔是在1954年看完一則招聘雙語化學工程師的廣告後加盟可口可樂公司的。
1980年2月14日的晚上,在曼哈頓的「四季飯店」,為可口可樂公司主席保羅.奧斯丁舉辦的生日晚會上,他們倆人作為競爭對手來給奧斯丁祝壽。
基奧對高澤塔說:「你我各有千秋,不相上下,沒有人知道事情會如何發展。讓我們晚上好好地休息,無論誰是最後的勝利者,都要鼓勵對方迎頭趕上。」
高澤塔後被提升為主席兼首席執行官,他和基奧共同負責管理的團隊現在成為美國商業界高級管理團隊的楷模。1993年退休後,基奧擔任了艾倫投資銀行總裁。長期嗜煙如命的高澤塔於1997年10月18日死於肺癌並發症。高澤塔去世時,《亞特蘭大憲章》(1997年10月19日)整版報道了他一生的經歷。其中引用了巴菲特說過的這樣一句話:「他為公司留下最寶貴的遺產,是他精心挑選和培育的公司未來的領導班子。」
高澤塔去世後不久,道格拉斯.伊威斯特接替了他的職務,領導公司度過了重重危機。兩年後,由道格拉斯.戴福特接任。
可口可樂公司在2000年10月23日發布一個公告,基奧准備以高級管理部門顧問的身份重新加入公司。
戴福特在一個新聞發布會上說:「盡管基奧於1993年退休了,但是,在許多重大決策上,我依然與他保持著密切的聯系,他就如同公司董事會成員一樣。」
(摘自《投資聖經:巴菲特的真實故事》 中國與世界500強企業發展研究基金會籌委會供稿)
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