中國零食行業股票投資分析

① 永輝超市股價走勢東方財富永輝超市股票投資分析報告永輝超市股的最新消息

從最新的消費者數據來剖析，依然沒有追上疫情之前的消費水平。引起這種現象最主要的原因就是國內需求緩慢減少，以及國民杠桿率增長，致使束縛了居民消費的意願。那麼今年的消費企業還有復甦的機會么？接下來就來給各位介紹一下消費行業中的零售業龍頭企業--永輝超市。

在開始分析永輝超市前，我整理好的零售業行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料：零售業行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：永輝超市是一家以經營生鮮為特色，以賣場、社區超市為核心業態的商業零售龍頭企業。主要產品如下：生鮮及加工、食品用品等。永輝超市是中國大陸第一批把生鮮農產品引進現代超市的流通企業之一，國家七部委把它譽為中國"農改超"推廣的典範，它被百姓譽為"民生超市、百姓永輝"。

大概對永輝超市的公司情況進行說明後，再來了解一下公司具有什麼樣的亮點？

優勢一、零售業龍頭

永輝已發展成為以零售業為龍頭，以現代物流為支撐，以現代農業和食品工業為兩翼，以實業開發為基礎的大型集團企業。永輝超市開創藍海一直堅持著"融合共享"、"競合發展"的理念，與境內外零售企業共同繁榮中國零售市場，目前在28個省市已發展近1133家連鎖超市，經營面積遠遠多於600萬平方米，身處於中國連鎖百強企業6強、中國快速消費品連鎖百強4強。

優勢二、優質的合作夥伴

與京東是良好的合作關系，同時與京東到家完成對接，採用O2O經營模式，將線上線下連接起來，當前已在社區展開了社區便利店形態。永輝董事會同意騰訊對其子公司永輝雲創進行投資並獲得其15%的股權；還與紅旗連鎖建立了良好的合作關系。

優勢三、強大的供應鏈

永輝超市重點發展立體式生鮮供應鏈體系，在長半徑商品的屬地化運作方面不斷加強，在此基礎上構造生鮮自有平台"富平供應鏈"，將源頭直采滲透率直線提升，將農副產品的源頭標准化發展順利進行，對生鮮商品減短交易路徑，以維持永輝生鮮的商品競爭力。

永輝從業務實際的角度觀察數字化需求、加強數字化核心能力建設，繼續加強到店到家業務融合力度，使得全渠道的競爭優勢得到擴大，進一步讓供應鏈管理水平變高。

由於篇幅受限，更多關於永輝超市的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】永輝超市點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

從近兩年的復合增速來分析，今年1-8月的社零的兩年平均增長在4%左右，還是沒超過疫情前8-9%的水平。對消費的需求不是很強烈，依然沒有恢復到疫情之前的正常水平。

在後疫情時代，人們的消費習慣已經養成，消費選擇逐漸向多樣化水平發展，零售業漸漸革新為多種結合互聯網技術的新型業態，用以在日益變化的消費環境中生存。此時實體零售面臨的機遇與挑戰是並存的，數字化轉型和供應鏈優化是必經之路。

總體來看，我覺得這對於像永輝超市這種在零售業中的優質行業來說，依託行業變革，有希望進入快速發展期。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道永輝超市未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下永輝超市現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測永輝超市還有機會嗎？

應答時間：2021-11-21，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

② 最近打算開一家休閑食品店，前景怎麼樣

開家零食店還是有不錯收益的，尤其是選擇一個加盟的零食品牌。加盟休閑食品品牌所具有的優勢是個體休閑食品店的投資者所無法比擬的，加盟品牌具有很好的品牌影響力，更容易讓人們信任，更容易吸引人們的眼球，在前期的宣傳上相對來說是比較輕松的，在後期的運營中加盟品牌的生意也將會比自主經營的生意更好，獲得的利潤也是巨大的。

休閑食品加盟的朋友們在休閑食品店的競爭力方面更好，除了在休閑食品品牌效應方面的，還有就是休閑食品種類方面的，現在人們要求食品不僅要美味，更注重其自身要營養健康。休閑食品正好符合人們的要求。休閑食品不僅品種繁多，符合每位消費者的口味，而且美味健康，對人們的身體有好處。

一掃光連鎖店加盟品牌對投資者來說是一個很好的選擇，加盟一掃光包括了店鋪選址、統一形象裝修、開業宣傳策劃、廣告推廣、新品研發等等一站式的服務，一掃光總部還擁有專業的研發團隊，能夠隨時掌握著市場的動態，為每個投資者提供新產品，時刻讓加盟商的店鋪時刻充滿了市場競爭力。

③ 三隻松鼠2年關店300家，休閑食品未來的前景如何

目前國內休閑食品根本上分為六大類：堅果、果乾、肉製品、糕點、海鮮製品、豆製品等，休閑食品曾經成為人們「一日三餐」外的「第四餐」。隨著我國居民消費程度的不時進步，休閑食品的開展也逐步趨向品牌化、高端化、安康化、年輕化。

由於行業進入門檻低，企業數量眾多，將來的企業競爭將愈加劇烈，誰博得消費者，將在競爭中佔領佔領有利位置，消費者購置行為影響要素將對行業內企業的開展產生重要作用。

④ 休閑食品行業分析報告

據相關數據顯示，美國自稱一天當中在正餐外還要吃三到四次零食的消費者的比例從2010年的19%提升到2013年的31%。消費需求的提升，並沒有改變傳統消費觀念中，休閑零食是垃圾食品的印象。為了將零食從垃圾食品的隊伍提升至健康食品的行列，越來越多的食品公司推出以營養價值無可挑剔的原料，比如黑豆、糙米、紫菜和歐洲蘿卜製成的休閑零食。

以美國市場為例，加州沃森維爾(Watsonville)的Wonderfully Raw Gourmet最近推出了名為「Snip Chips」的脫水歐洲蘿卜片（有乳酪香草松露風味、干辣椒酸橙香菜風味和加蒔蘿的腌黃瓜風味），以及名為「Brussel Bytes」的脫水球芽甘藍片（有羅望子蘋果脆和辣椒南瓜子脆風味）。而諸如以紫菜、豆類、豌豆、花椰菜和羽衣甘藍葉等為原材料生產的零食，正受到崇尚健康的消費者的普遍的歡迎，目前市場需求量增長迅速。

據前瞻產業研究院發布的《中國休閑食品行業消費需求與投資戰略規劃分析報告 前瞻》數據顯示，2012年，我國休閑食品行業規模以上企業數量有4556家；實現銷售收入6921.88億元，同比增長13.21%；實現產品銷售利潤957.66億元，同比增長17.57%；實現利潤總額為586.10億元，同比增長18.64%。行業銷售收入自2007年以來，年復合增長率達到23.7%，顯示出了行業良好的增長態勢。

但目前，我國休閑食品行業的整體研發投入有限，產品推陳出新力度不夠，造成了行業產品種類單調，消費者的選擇范圍有限，市場潛力並未得到完全開發。若相關企業能夠增加產品研發投入，加大健康休閑食品產品的市場推廣，隨著我國居民對健康重視程度的提升，未來健康休閑食品有可能成為企業佔領市場先機的有效手段。

⑤ 做一家零食店前景怎麼樣

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⑥ 零食加盟如何 啊

很不錯，零食店加盟屬於小成本投資，利潤也很高，是投資者的創業好選擇。開家小型的零食店大概只需要幾萬元就可以了，也沒有太大的壓力就可以安心開店。零食行業現在非常的很火熱，也沒有達到飽和狀態，所以有著很大的發展空間。

(6)中國零食行業股票投資分析擴展閱讀

注意

經營零食店還要進行品牌實地的考察的，成功的零食店加盟品牌背後都有著實力雄厚的加盟總部作為支撐，加盟商在進行加盟零食店的時候應該進行加盟總部進行實地考察，了解店鋪的經營狀況的，就可以知道這個品牌是否能夠值得加盟的。

我們需要掌握一定的經營技巧。要想開一家賺錢的休閑零食店，首先我們需要掌握一定的營銷技巧、了解消費者心理，所謂知己知彼百戰不殆嘛。我們平時可以多閱讀營銷方面的相關書籍或向加盟總部的帶店老師多請教一下，不斷積累開店經驗。

⑦ 實體零食行業有前景嗎

休閑食品俗稱「零食」，是快速消費品的一類，是人們在主食之外，在閑暇、休息時所吃的食品，整體可以分為穀物休閑食品(烘焙類、膨化類、油炸類)、糖果巧克力、堅果炒貨、休閑豆製品、休閑素食蔬果、肉乾肉脯、果凍、果脯蜜餞、西式甜點派等大類。食用休閑食品能減輕人的心理壓力，並能幫助食用者緩解自身情緒，保持心情舒暢，休閑食品逐漸成為人們日常消費必不可少的一部分。

以堅果炒貨為例，根據中國食品工業協會數據，2007至2017年間，堅果炒貨行業年產值從283.1億元迅速增長至1214.0億元，年均復合增長率達15.7%。預計2018年達到1360億元。同時，和其他主要經濟體對比來看，我國主要堅果品種的人均消費量顯著低於美國、日本等國家以及全球平均水平，未來仍有較大增長潛力。

同時，和其他主要經濟體對比來看，我國主要休閑零食的人均消費量顯著低於美國、日本等國家以及全球平均水平，未來仍有較大增長潛力。

休閑食品零售與電商模式的融合

在電商行業蓬勃發展的大趨勢下，隨著政策和資本支持力度不斷增強、信息技術在電商行業蓬勃發展的大趨勢下，隨著政策和資本支持力度不斷增強、信息技術在電商行業蓬勃發展的大趨勢下，隨著政策和資本支持力度不斷增強、信息技術及物流基礎設施的不斷發展，食品產業與電商模式融合深入。從歷程來看根據易觀智庫研究，我國食品電商行業的發展歷經2005-2009年的探索期、年的探索期、2009-2012年的啟動期，目前正處於發展、成熟期。在這個過程中，消費者對電商模式逐漸認可並培養出新的在線消費習慣，一些具有代表性的食品電商企業也迅速崛起。食品電商發展階段。

休閑食品行業發展趨勢

1.品牌化

隨著休閑食品行業迅速的發展，休閑食品市場的競爭也日益激烈，為了加大市場發展力度,品牌成為競爭的關鍵。而由於人們消費水平的提高，在購買產品的時候也越來越傾向於品牌的選擇，因此，追求品牌化將成為休閑食品行業未來發展的關鍵。

2、健康化

隨著人們生活水平的不斷提高，人們對於飲食的要求也越來越高，不僅追求時尚和口感的獨特，對於產品的質量也開始趨向於健康、營養化。

3.生活化

所謂休閑食品就是人們在無聊輕松休閑的時光里享受的食品，因此，休閑食品在未來的發展將越來越貼近人們的生活習慣和飲食習慣。如方便攜帶，利於消化和便於咀嚼的食品在當下越來越受大眾的歡迎。

以上數據來源及分析請參考前瞻產業研究院《中國休閑食品行業消費需求與投資戰略規劃分析報告》。

⑧ 現在創業零食 堅果的行業怎麼樣

本文核心數據：市場規模、人均消費量、規模預測

休閑食品市場規模已突破萬億，銷量佔比前五品類包含堅果炒貨

休閑食品作為人們在正餐之餘、閑暇時所吃的食品，是居民生活水平迅速提升、生活節奏不斷加快的過程中增長迅速的消費品類，其具有消費頻次高、消費場景廣、伴隨程度強、產品譜系廣、消費群體多樣等特點，與品質化、個性化、細分化的消費升級趨勢契合度較高，全球休閑食品市場因此保持了較快的增長。

根據中國食品工業協會援引Frost&Sullivan數據，中國休閑食品市場規模已突破萬億，近五年年復合增長率接近12%，保持長期穩定增長的趨勢。2020年新冠肺炎疫情對休閑食品行業短期內有所沖擊，但也促進了休閑食品行業在直播電商、社區團購等新興渠道的發展，此外，疫情期間休閑食品的消費場景及消費習慣均得到培養，為休閑食品消費增長提供保障，2020年休閑食品市場規模接近1.3萬億元。2021年行業規模增速有所反彈，突破1.4萬億元。

休閑食品細分種類多，主要可分為烘焙糕點、膨化類、糖果巧克力、堅果炒貨、休閑鹵製品、果脯蜜餞、餅乾等細分品類。其中堅果炒貨、休閑豆製品、休閑素食、果脯蜜餞、肉乾肉脯等為中國傳統特色品類，烘焙糕點、膨化食品、西式甜點等屬於外來品種。

根據中國食品工業協會數據，在中國休閑食品市場中，銷量佔比前五品類是：烘焙糕點、糖果巧克力蜜餞、堅果炒貨、休閑鹵製品和膨化食品。銷量前五的品類中，糖巧以及膨化食品市場被幾大外資企業瓜分，集中度較高，且行業整體規模增速較慢。相比之下，烘焙糕點、堅果炒貨、休閑鹵製品行業增速較快，集中度低，機會相對較多。

受益於健康化的消費趨勢，堅果炒貨消費量高速增長

堅果作為植物的精華部分，富含較高的蛋白質、油脂、礦物質以及維生素，對人體生長發育、增強體質、預防疾病有著極好的功效，是健康類休閑食品的典型代表。根據原材料的不同，堅果可大致分為籽堅果和樹堅果兩大類，其中籽堅果即籽類炒貨，主要包括葵花籽、西瓜子、南瓜子、花生、蠶豆等;樹堅果即堅果果仁，包括核桃、山核桃、碧根果、開心果、松子、巴旦木、夏威夷果等。

受益於健康化的消費趨勢，堅果炒貨消費量高速增長。中國食品工業協會堅果炒貨委員會發布的《2019年全國堅果炒貨行業經濟運行報告》顯示，2019年，我國規模以上堅果炒貨企業收入1766.4億元，同比增長8.7%。根據前瞻產業研究院的測算，2021年，我國規模以上堅果炒貨企業收入達到2155億元。

堅果消費正在從營養品形態向日常膳食消費品轉變，市場潛力十分巨大。隨著消費者可支配收入的增加，以及對健康理念的更加關注，堅果自帶的健康屬性將迎來行業性變革的機遇。同時，隨著低線級城市的消費者佔比逐年增高，下沉市場呈現出較大的消費潛力。

中國食品工業協會堅果炒貨委員會執行常務副會長翁洋洋表示，目前，中國堅果炒貨行業已經成為全球最大、產業鏈最完善的市場。原料種植形成國產品種和國外品種共同種植的局面，逐步減少進口依賴。

堅果消費正在從營養品形態向日常膳食消費品轉變，混合堅果已經是堅果炒貨中的重要組成

堅果消費正在從營養品形態向日常膳食消費品轉變，單一口味、單一品種的傳統堅果逐漸不能完全滿足消費者的需求。混合多種口味及營養的「每日堅果」系列產品以及滿足特定人群增肌、減脂需要的蛋白堅果棒、代餐堅果、益生菌堅果等功能性堅果獲得青睞。

根據前瞻產業研究院的調研，我國混合堅果行業目前以混合果仁+果乾混合為小袋裝的產品為主，也可以說以每日堅果為代表的系列產品為主。

混合堅果已經是堅果炒貨中的重要組成。iresearch調研數據顯示，我國堅果消費人群更傾向於選擇混合堅果類型，近76.7%的消費者會選擇混合堅果，23.3%的消費者會選擇單品堅果。根據第一財經商業數據中心(CBN
Data)聯合天貓發布的《2019堅果炒貨行業消費洞察趨勢白皮書》顯示，天貓每日堅果消費人群在天貓堅果人群的滲透率從2017年的17%飆升至2019年的47%。

2016年混合堅果問世，沃隆團隊自主創新研發「沃隆每日堅果」，率先在國內市場倡導「沃隆每日堅果，引領健康生活」的消費理念。隨後，三隻松鼠、百草味、洽洽食品、良品鋪子等零食品牌紛紛跟進，使得「每日堅果」成了近年休閑零食里增長幅度最快的品類。

2017年，天貓因每日堅果的熱賣而創建了一個全新類目——「混合堅果」，開啟混合堅果新紀元。天貓聯合凱度消費者指數在現場發布的《2018中國堅果消費趨勢白皮書》顯示，2017年堅果市場全渠道的銷售額較2016年增長16.3%，混合類堅果產品同比增長率超過200%，遠高於一般堅果消費。

根據前瞻產業研究院的調研，我國混合堅果行業2015-2021年市場規模整體保持快速增長的態勢，增速逐漸回落至正常水平;2020年我國混合堅果行業市場規模約為99億元，同比增長21%;2021年我國混合堅果行業市場規模約為115億元，同比增長16%。

我國人均堅果消費量離推薦攝入量以及成熟市場消費量差距較大，每日堅果契合堅果消費發展趨勢

對注重健康、口感和便捷性的休閑食品消費者來說，更安全的食品質量、更優質的食品品質和更高效貼心的服務已經成為消費決策的重要考量因素。例如，代餐型消費成為了白領人群休閑食品消費的常態，同時，健康飲食意識不斷增強，營養價值高、符合當今消費習慣的休閑食品受到消費者的歡迎，其中堅果產品由於富含人體所需的各類營養元素，成為消費者購買休閑食品的熱門選擇。

堅果行業在保持年均15%左右增速同時，也在發生三大趨勢性演變，從有核到無核，從單品到復合，從粗加工到深加工。每日堅果契合堅果消費發展趨勢，更加受到消費者的喜愛，增長速度要高於堅果行業整體增速。

根據柳葉刀論文的可持續的飲食結構建議，每人堅果攝入量應為16-25g/天;根據《中國居民平衡膳食寶塔(2022)》，每人大豆及堅果類攝入量應為25-35g/天;根據中金公司數據顯示，2019年我國堅果人均日消費量僅10.3g，相比之下中國人均堅果消費量僅為美國的1/2，我國人均堅果消費量離推薦攝入量以及成熟市場消費量差距較大，還有較大的提升空間。

根據前瞻產業研究院的預測，每日堅果行業的市場空間良好，每日堅果產品營養搭配均衡且便於攜帶，2022-2027年我國混合堅果行業市場規模年均復合增速將達到18%，預計到2027年我國混合堅果行業市場規模將達到310億元。

從區域發展前景上來說，在北京、深圳等一線城市，「每日堅果」正在成為融入日常消費場景的產品，點一杯咖啡配一包堅果，已經是一些白領早餐的標配;對於二三四線城市，每天一包「每日堅果」的理念尚處於培育階段，節慶禮品的屬性仍然很重，未來發展潛力較大。

混合堅果產品創新，風味和添加益生菌等的品類近年來有所增長

目前混合堅果行業產品以每日堅果為主，純味消費居多，每日堅果產品中堅果數量普遍為6種，最高可達10種(好想你的「堅並堅」)。

混合堅果市場在2021年進入了增長瓶頸，市場需要新的產品突破行業天花板。於是，混合堅果在深加工、多口味方向的下一輪創新也提早進入了各大公司的戰略規劃，風味和添加益生菌等的品類近年來有所增長。比如：三隻松鼠基於對大健康趨勢的洞察，推出了益生菌每日堅果產品，創新性地將益生菌裹粉技術應用至堅果領域，並實現堅果原味和酸甜風味的結合;洽洽食品通過自主研發菌種，將小藍袋益生菌產品中BC30菌種升級為BC2000凝結芽孢桿菌活性益生菌，通過產品力的不斷提升;良品鋪子發布了每日堅果的第四代產品--益生菌每日堅果，主打「三重益生」;沃隆食品也推出了「益生菌每日堅果」，每100g添加約40億活性益生菌。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國水果和堅果加工行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

⑨ 2年蒸發270億，營收下滑、關店300家，三隻松鼠「瘦身」渡劫

撰文 / 張可心

編輯 / 楊潔

關店、縮減SKU、砍掉三個子品牌，正值壯年的三隻松鼠「跑不動」了。

近日，三隻松鼠公布了2021年年度以及2022年一季度財報。2021年，三隻松鼠營業收入自上一年跌破百億元後繼續下滑，微降0.24%至98億元。但公司的全年凈利潤提升36%，達到了4億元，是上市以來的最高值。

然而，根據財報，三隻松鼠在2021年第四季度開始出現虧損，期內虧損3100萬元。緊接著的2022年第一季度，盡管是包含春節在內的傳統銷售旺季，但公司營收還是同比下滑16%至31億元，凈利潤更是比上年同期腰斬，僅為1.6億元。

因此，三隻松鼠不錯的利潤表現並沒能給二級市場帶來信心。財報發布後的兩個交易日內，三隻松鼠股價連續下跌，合計跌幅為25.01%，兩天內市值蒸發了28億元。

業績重壓下，十歲的三隻松鼠到了不得不變的時候。從推進產品多元化到重新聚焦堅果產業，停止擴張線下門店，從電商品牌回歸傳統分銷路線，瞄準下沉市場，三隻松鼠原本向著「萬店」目標的一路狂奔，來了一腳「急剎車」。

但「網紅」三隻松鼠，能「嗑」得動「五環外」用戶嗎？

（圖/視覺中國）

三隻松鼠跌成「一隻松鼠」

三隻松鼠堪稱「慘淡」的成績單發布後，投資者劉明所在的投資群里瞬間「炸」了。「大家心情都很不好。有吵架的，有罵人的，群沒被封我都覺得不錯了。」他說。

去年10月，劉明以36.7元的價格買入三隻松鼠4.5萬股。但到今年2月，劉明說：「當時市場上傳言說公司四季度業績可能不好，再加上公司遲遲不發年度業績預告，我就覺得可能確實有問題。」2月底，劉明忍痛拋光了手上所有的三隻松鼠股票，持有了四個多月，他合計虧損了17萬元。但是他仍然覺得慶幸，「還好我跑得快。我拋的時候，公司股價差不多是33元，現在直接跌到了20元左右。」

截至4月29日收盤，三隻松鼠股價報22.16元，總市值為88.86億元，相較其兩年前巔峰期的360億元市值，已經蒸發了270億元。

「三隻松鼠跌得只剩『一隻』了。」劉明感慨地說。

三隻松鼠在2019年之前曾受到了「增收不增利」的詬病，但從2020年起，它卻走上了「增利不增收」的道路。2020年，三隻松鼠凈利潤3億元，同比增長26.21%；但營業收入為97.9億元，同比下降了3.72%。在2021年，它仍然未能扭轉這一趨勢。

三隻松鼠的營收下滑，明顯受到了線上紅利衰減的影響。

2021年，三隻松鼠的在線渠道依舊強勁，其來自第三方電商平台的收入在總營收中佔比為66%。但報告期內，其在兩大主流電商平台天貓系及京東系的營收分別下滑了22%和12%。

想當年，作為第一批網紅零食品牌，三隻松鼠曾吃盡流量紅利。三隻松鼠的創始人「松鼠老爹」章燎原曾在傳統堅果零食品牌詹氏食品工作過10年之久，在互聯網時代到來後，章燎原決定自主創業。2012年，三隻松鼠正式成立，而它成立後的定位就直接指向了「互聯網品牌」。

三隻松鼠成立4個月後在天貓平台正式上線。它憑借人格化的品牌策略，打造了「小酷、小賤、小美」三隻富含人格魅力的松鼠動漫形象，親昵地稱呼消費者為「主人」，將公司與消費者之間簡單的產品銷售關系，拓展為一種消費文化的闡述，從而獲得了不少年輕消費者的青睞。

登陸天貓平台的第一年，三隻松鼠便拿下了「雙11」零食特產類銷售額的第一名。此後三隻松鼠更是連續9年蟬聯了該品類銷量第一名的桂冠，期間曾創下半小時成交破億元的銷售奇跡，成為名副其實的零食品牌「超級網紅」。

三隻松鼠在電商平台所向披靡時，融資也拿到手軟。2012-2015年，公司完成4輪融資，融資總額合計超3億元。2019年7月，作為「電商零食第一股」，三隻松鼠登陸創業板後連收10個漲停板，同年公司營收破百億元，一時間風光無兩。

當時，章燎原稱，自己創業7年，每一個階段都在圍繞著線上的「流量」在拼速度和時間。2020年受到疫情影響，用戶的線上消費熱情再度被推高，三隻松鼠的股價也在2020年5月19日摸高至89.5元，市值達到360億元。

但實際上，在2018年「雙11」期間，三隻松鼠線上營收同比第一次持平，增長幾乎停滯。2019年，三隻松鼠的總營收超過了百億元，其中來自線上的營收佔比仍達到9成。但就在這一年，公司的凈利潤出現了下滑，同比下降了21.43%。市場普遍認為，隨著電商流量紅利消逝、在線獲客成本不斷增加，三隻松鼠的增長模式也逐漸摸到了天花板。

2020年，三隻松鼠天貓旗艦店全年的銷售收入同比下滑了28%。於是，在2021年，三隻松鼠並未公布平台旗艦店的銷售數據，改為公布「天貓系」及「京東系」全年營收，但仍舊難掩它在兩大平台上的銷售數據下滑趨勢。

在線上收入不斷下降的同時，三隻松鼠的銷售費用卻在逐年遞增。其中，平台服務及推廣費一直居高不下，從2018年的4億元一路增長到2021年的13億元，佔比也從27%擴大至64%。一時之間，「三隻松鼠就是在為平台打工」的言論在市場上流傳。

章燎原將公司的突破口瞄準了線下渠道擴張以及產品的多元化。2019年天貓年貨節期間，章燎原公開宣布，三隻松鼠將在一年內開出1000家線下門店，預計到2022年完成「線下萬店」計劃。

同時從2020年起，三隻松鼠已接連推出小鹿藍藍、鐵功基、養了個毛孩、喜小雀等子品牌，分別切入嬰童食品、方便速食、寵物食品、定製喜禮等細分領域市場。「章總有信心公司可以再造一個百億品牌，我們投資人自然就會有更多信心。」劉明向《 財經 天下》周刊表示。

對於凈利潤的增長，三隻松鼠表示，公司在戰略轉型期以「利潤產出」為導向，尤其是去年上半年，通過全渠道成本管控和供應鏈效率提升，帶來了利潤的增長。

但即使三隻松鼠賺的錢變多了，營收的持續下滑也仍然讓投資者們難以接受。

事實上，早在三隻松鼠公布2021年財報之前，良品鋪子已經提前一個月給市場敲響了警鍾。3月22日，良品鋪子公布2021年年報，公司於第四季度迎來上市首虧。但區別於三隻松鼠的「電商基因」，良品鋪子是起家於實體線下零售。「線下商業因為疫情的原因，虧損是情有可原的。三隻松鼠主打線上渠道，還能虧成這樣，是我沒有想到的。」劉明說。

同時，三隻松鼠對外表示，砍掉了除小鹿藍藍之外的三個子品牌。三隻松鼠雖然已經從電商渠道開始向全渠道轉型，但仍然「困於電商」。

一位業內人士對《 財經 天下》周刊表示，休閑零食行業在2019年迎來發展巔峰，除了三隻松鼠外，良品鋪子、甘源食品、華文食品等企業相繼上市。不過，從那時起，行業就開始顯露衰退趨勢。盡管在2020年上半年，市場上出現階段性的「報復性消費」，但加入該領域的玩家也越來越多，包括傳統零售品牌巨頭如洽洽瓜子、桃李麵包都紛紛入局，以及業內存在大量的工廠自有品牌等。「每一個細分品類上幾乎都有數以千計的商家在競爭，行業同質化嚴重。未來3-5年內整個行業如果無法做到產品創新、升級以及迭代，整個行業很可能持續衰退。」

萬店擴張，戛然而止

原本在線下發力狂奔的三隻松鼠，開始關店了。2021年全年，三隻松鼠「投食店」及松鼠聯盟店閉店總數分別為43家和288家，SKU縮減至200個左右。

三隻松鼠的線下渠道中，投食店為直營模式，店面主要選址在一線城市的核心商圈，平均店鋪面積200平方米，店鋪形象融合三隻松鼠IP設計，主打品牌體驗。松鼠聯盟小店則為線下加盟店，於2018年7月正式對外發布，平均店鋪面積只有50-80平方米。

截至2021年末，三隻松鼠共擁有投食店140家，實現總營收8億元，平均每家店年營收在570萬元左右；松鼠聯盟小店合計925家，三隻松鼠未披露門店總營收數額，但《 財經 天下》周刊注意到，三隻松鼠2019-2021年收入排名前十的門店皆為直營門店。同時，也有不少線下的加盟商們對外「訴苦」。

「線下開店不同於線上，肯定需要更多的品類滿足消費者一站式消費需求，同時也有助於公司通過產品線延伸提升客單價。」前述業內人士分析稱。

三隻松鼠也相應地進行了品類的擴張。「公司的SKU從2017年的200個左右一路增長，最高時總計達到近800個。」一位三隻松鼠員工向《 財經 天下》周刊透露。

但是，據某線下門店加盟商透露，「三隻松鼠沒能對線下多品類SKU輔以精細的運營和管理，最終導致線下門店經營壓力大，尤其是加盟商。」

「加盟門店裡的產品價格普遍比直營高，除非有大客戶或企業團購類業務，否則它們很難生存。」前述三隻松鼠員工認為。

（圖/視覺中國）

一位加盟商吐槽說，他在加盟三隻松鼠一年後不得不選擇了閉店。「除去疫情的影響，線上、線下產品價格體系不健全，對加盟商而言打擊非常大。」

據其表示，因為三隻松鼠起家於線上，「10個進店的年輕消費者中，起碼有一半的人會選擇打開線上平台進行比價。」此外，由於電商平台上經常有一些「滿減券」「百億補貼」之類的營銷活動，「可能算下來有些並不比門店便宜，但消費者依然會被吸引。甚至有些單品在電商平台上滿減後，賣得比我們的進貨價還要便宜。」盈利困難，再加上高昂的門店租金和人工管理成本，最終該加盟商只能虧損關店。

同時，過度擴張的產品品類，也削弱了三隻松鼠原本作為「堅果第一品牌」的屬性。堅果對三隻松鼠來說有多重要？過去，很多消費者一提到堅果品牌，就會想到三隻松鼠。而多年來，堅果一直是三隻松鼠毛利率和營收佔比最高的大品類，其最高時甚至給其貢獻了年度總營收的70%。

但在2021年，三隻松鼠的堅果品類營收僅同比微漲了4.3%，為50億元左右。相較疫情前的2019年而言，減少了4億元。報告期內，三隻松鼠主要擴展的產品品類如烘焙、肉製品、果乾的營收分別較2019年下滑了0.2%、15%和29%。

「現在誰還會認為『堅果=三隻松鼠』呢？」當被問及對三隻松鼠的品牌印象時，一位消費者反問。

三隻松鼠也意識到品牌力下滑的危機，以及過去線下門店粗放型擴張的問題。

2021年，三隻松鼠表示，要回歸建立三隻松鼠「以堅果為核心」的消費者心智認知，僅下半年就為此投入了超億元的品牌廣告費用，甚至影響了公司的短期利潤表現。同時，其宣布全面暫停門店擴張，並且大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店，聚焦優質門店的高質量發展。

這也意味著，章燎原原本的充滿雄心壯志的「萬店」目標，戛然而止。

網紅松鼠，嗑得動五環外嗎？

「網紅」三隻松鼠，開始回歸傳統銷售渠道了。

「未來，公司將加速線下分銷市場布局，快速推動全國縣級市以上和中下線市場覆蓋，推進KA渠道、傳統渠道、特通渠道、流通批市的經銷商組合開發。」章燎原在2021年度業績交流會上表示。

2021年10月，三隻松鼠罕見地在天津秋糖會上亮相，正式發布了自己的新分銷戰略，全力進軍線下主流渠道。秋糖會上，章燎原提出了分銷要做到「3年50億、5年100億」的目標。有業內人士透露，據說，當時曾有分銷商私下找到章燎原說：「從來沒見過一家公司做到了百億元規模，但線下分銷還沒有開始做。」

三隻松鼠看起來是下了決心。之後兩個月時間內，三隻松鼠定向開發了33款分銷專供產品，與近300家經銷商夥伴建立了合作，並入駐了永輝、沃爾瑪、大潤發等知名連鎖商超，覆蓋了全國近300個地級市。

根據三隻松鼠2021年財報，在報告期內，包括零售通、美團優選等平台分銷，以及線下團購業務在內的新分銷業務，整體實現營收16億元，同比增長38%。並且，新分銷業務毛利率達到24.4%，比2020年度公司的線下零售渠道毛利率還高1.5個百分點。

在零食品牌中，良品鋪子主打高端化布局，但原本瞄準線上年輕消費群體的三隻松鼠，開始通過傳統分銷渠道，想要轉身打造自己「國民零食」的定位了。

然而，三隻松鼠真能成功打入「五環外」嗎？

想要做打造「國民品牌」，性價比是少不了。然而，三隻松鼠在近年來卻已經「偷偷漲價」了。不少消費者向《 財經 天下》周刊表示，已經「吃不起三隻松鼠了」，而社交平台上關於「三隻松鼠漲價」討論也不在少數。

面對外界對「漲價」的討論，過去靠代工起家的三隻松鼠，依舊沒有選擇自建工廠，而是表示，要通過建立「聯盟工廠」的模式進一步降低成本，即投資工廠的一條或多條生產線，切入上游供應鏈。「這樣三隻松鼠既不用蓋廠房，又能生產自己的東西，工廠則主要收取加工費和管理費的模式。」中國食品產業分析師朱丹蓬認為，聯盟工廠依舊屬於輕資產模式，而國內堅果市場高度依賴進口，「成本很難進一步壓縮。」

在朱丹蓬看來，未來切入「下沉市場」的三隻松鼠，即便真的想打價格戰，相比於競爭對手而言基本沒有多少優勢。

成立於2001年的洽洽食品，以洽洽瓜子品牌聞名，已經深耕了線下經銷商及KA賣場等渠道20多年。在2015年，洽洽食品推出山核桃和焦糖味兩種新口味瓜子，並在2017年推出黃袋的「每日堅果」，正式入局堅果市場。之後，洽洽的「每日堅果」持續迭代升級，發展出了小藍袋的「益生菌每日堅果」，以及每日堅果燕麥片等。

近五年來，洽洽食品堅果品類都保持了持續增長。在三隻松鼠堅果品類收入難獲新的突破時，洽洽食品的堅果品類營收在2021年錄得44%的增長，營收規模達到14億元。

同樣入局堅果市場的品牌，還包括鹽津鋪子、好想你、來伊份、良品鋪子等，但它們都已同樣深耕線下多年。

並且，在廣大的「五環外」市場，章燎原自己也公開承認過，在線下的500億元市場規模中，散裝堅果目前佔了一半。

「所以，三隻松鼠要如何與廣大散貨市場拼價格？」一位在四線城市經營了多年線下賣場的業內人士告訴《 財經 天下》周刊，相比一線城市，「五環外」的消費者們普遍缺乏品牌意識，「說白了，大家的產品都是進口的，東西都差不多，價格自然是消費選擇時的第一標尺。」

2022年，三隻松鼠已邁過其發展的第一個十年。章燎原親切地稱，三隻松鼠已到「壯年」。但如今，三隻松鼠也到了不得不擁抱變化的時候。

三隻松鼠的戰略轉型，幾乎是將原來「網紅電商品牌」路線推倒重來。公司表示，「階段性業績承壓是『轉折型』戰略的陣痛」。但是，經歷過痛楚後，三隻松鼠是否能邁過「坎兒」，真正走向長期高質量發展之路，還有待時間的驗證。

⑩ 零食創業的市場有多大

隨著生活水平的提高，人們對零食的需求也日益增加。零食行業如何創業呢？主要分為三種形式：
1、實體店：需要考慮選址、租金、進貨、店鋪宣傳等問題，當然也可以選擇加盟成熟的項目。
2、網店：不需要考慮選址問題，但要考慮電商平台、店鋪宣傳、進貨等問題。
3、自助售賣機：辦理相關手續後可以放置在商業街、車站、公園、校園、公司等人流量大的場所，需要考慮位置、進貨、補貨等問題。
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