美國中國股票估值

❼ 巴菲特在美國有value line,中國有沒有類似的股票估值報告

我現在用的吳君亮博士的君亮估值報告就不錯

❽ 2022年美國加息對中國股市的影響

一、美聯儲的加息會造成國內利率被動抬升，而利率的攀升國內股市、債券等資產價格面臨重估。
二、美聯儲加息，人民幣貶值預期一旦形成，將導致熱錢流出，國內的流動性面臨收縮，不利於a股的走強。
三、由於美聯儲的再度加息造成美元持續走強，隨著美元的走強，或將倒逼人民幣持續貶值。人民幣貶值將沖擊國內資產價格，進而，導致a股市場當中重股、金融地產等板塊或拖累。
【拓展資料】
一、對大A股來說，聯儲加息對國內流動性的制約會沖擊估值，美國經濟復甦對國內需求拉動是有限的。所謂加息，就是美聯儲加美國國債的利率提高。
而國債利率一提高，市場就會產生連鎖反應。首先是其它債券的利率會提高，接著是存款、貸款利率等都會提高，進而美元走強。
回到股市，美聯儲一旦加息，股市收益率與國債利率的差額就會減少，用股利貼現模型計算的股票價格就會下跌，所以理論上，美股就會下跌。如果美聯儲加息，美國股市的賺錢效應會減弱，債市的賺錢效應會增強。此消彼長。
大家就更加傾向於投資債券。久而久之，股市的錢就會變少，流動性變差，自然，美股理論上就會下跌。但實際上，影響股市的影響很多很多，不僅僅的是一個國家的貨幣政策。
二、美聯儲加息看似與我們無關，但實際上卻與老百姓的投資理財息息相關。總體而言，對中國股市可以說是喜憂參半。
1.提振了美國股市與理財產品的收益
熱錢不斷迴流美國本土，因此增加了資本的流動性， 無論是理財產品收益的上升， 還是股市，資金充裕性提高。 這里是因為美國加息拖累債券市場利空，利率升值貸款利率升值，融資渠道轉為股市。而我們對企業理財熟悉的投資者一定知道，一個企業的壯大一定要看它的現金流的充裕。 企業會不斷地從銀行或債券市場借入資金，而另一個渠道就是上市公司擴大股本進行再融資。
2.熱錢不斷迴流美國本土
無論是美國股市，或是外匯市場，資金充裕， 美元不斷迴流本土。國際投資者對美聯儲提息的第一反應就是將原本投入到從新興市場的資金重新投入美國市場，以便獲得更高的回報，從而對諸如巴西、俄國，以及諸多中南美、東南亞對能源和原材料出口有高依賴並且擁有大量美元外債的新興經濟體造成雙重打擊。中國作為美國債權持有國之一，對美元的高依賴度不言而喻， 而同時中國是新興經濟市場的重要投資地，無疑美國熱錢的回吐，帶來中國這樣的新興市場的資金不充裕。
3.人民幣貶值壓力加大
美元的加息將會持續兩三年，可能會一直到2018年的上半年。這個年代對很多人都是難熬的。可以說是中國經濟泡沫破滅的年代。波羅的海乾散貨指數不斷創造新的低點就是明證，昨天是471點，這是中國經濟危機全面爆發的一個前瞻性警示信號，一定會有重大的經濟危機的爆發，人人都跑不脫。
4.對中國股市的影響
憂的是： 美國股市的好轉會影響新興市場的資金充裕度， 國際投資者會轉入美國本土。同時人民幣貶值，會影響中國人民幣國際化進程，投資者會拋售人民幣，中國熱錢流出。
喜的：對出口型企業極大利好，從另一個角度拉動中國經濟的三架馬車的一駕會被激活。 同時因為加息消息已經持續已久， 對利空的消化對中國股市的影響被縮小。

❾ 為什麼美國股市和中國股市往往不是正相關

除了大，除了多，隔了一個太平洋，種族不同，膚色不同，語言不同，當然股票交易市場也會有異，將其與中國股市不同之處略述如下：一、 交易時間不同美國股市交易時間較長，為美東時間早九點半到下午四點，也就是北京時間晚上十點半到凌晨五點，美國因為有夏令時間，因此夏天的交易時間與冬天相比會提前一小時，為北京時間晚上九點半到凌晨四點。二、 交易代碼不同美國股票交易代碼則為上市公司英文縮寫，微軟（Microsoft）的股票交易代碼為MSFT，中國剛上市的分眾傳媒股市交易代碼為FMCN。三、 交易單位不同中國股票交易為100股，美國股票交易單位沒有限制，你可以只買1股。（交易手續費遠超過股價了，不劃算）四、 漲跌幅度限制不同美國股市無漲跌幅度限制，原有股價漲跌單位為1/16美元，現今多改為小數點制（最低為1美分）。五、 開戶手續不同買賣美國股票只需要開立一個證券戶頭，此證券戶頭同時擁有銀行戶頭的功能，若你將錢存進此戶頭但未購買股票，券商會付給你利息，但要扣10%的稅，如果想免稅可選擇自動轉存短期基金，由券商代為操作獲利。六、 交易手續費不同為了鼓勵外國人投資美國股票，因此外國人買賣美國股票的資本利得是免稅的，但是美國公司給予你的現金分紅要扣10%的稅。買賣美國股票的手續費，不以「交易金額」的比率計算，而以「交易筆數」為基準，而且因券商的不同而有異，此外網路下單也比電話委託下單便宜的多。像在知名網路券商盈透證券（Interactive Brokers）開戶交易，每筆交易手續費最低僅為1美元（不過盈透證券有每月最低10美金消費的規定）；若在擁有中文網站並有中文客戶服務的第一理財（Firstrade）交易，每筆手續費為6.95美元。在美國，不同的券商提供不同的服務，買賣手續費也有異，因此你可以依個人的需要選擇一家適合你的券商來開戶。一般而言，IB盈透證券，因其較低的交易成本和全面的投資品種，最受交易頻繁的美國老手歡迎；而第一理財（Firstrade），則比較適合剛接觸美股的投資新手。

❿ 中國未來股市能跟上美國嗎

首先要確定中國股市是否有機會牛像美國股市一樣牛幾十年，需要了解美國的過去，中國的現狀，再著眼中國的未來。從經濟，政治，和市場等多維度去思考這個問題。

中國這幾十年的發展，其實大家都有目共睹。新千年後，中國的經濟突飛猛進，躍升成為全球第二大經濟體，人均消費能力和居民素質，教育，醫療都得到了大幅度的提升。融入全球貿易後，全球資本推進了中國的創新，人才的進步。

在未來十幾年的時間裡面，中國股市的全球重要性很有可能和美國，歐洲國家不相上下。經濟規模，企業的盈利能力和創新力，都會得到長足的增強。這其實是時代的趨勢，很多人可能不相信。

我們先從中美兩國的股市講起

大家都著眼於近十年，中國異於美國股市的表現，但卻不了解美國過去的歷史。可以看到，美國發展200多年歷史裡面，其實在很多時間節點上，雖然經濟得到了增長，但是股價卻一蹶不振，例如在1970年到1987年，美國股市橫屏長達17年，而後開啟了僅次於最近10年的最長的一次牛市。（我還記得當時，我在看巴菲特系列叢書中，裡面就提及到。在美國GDP增長了5倍的情況下，美國的股指卻未上漲分毫，股市異常的便宜，而後老巴菲特大舉買入並持有股票，在牛市的上漲中獲得了不菲的收益。）借古鑒今，是不是應該用新的眼光來審視中國現在10年不漲的局面，竟然美國也有這樣長達十幾年橫屏不漲的情況，那我們為什麼不行呢？

就過去10年裡面，中國的企業的盈利增長，遠遠的快過美國以及歐洲企業。中國的每股收益率，是美國的2倍，高達平均每年12%的增長，而歐洲就更不值得一提了。

中國企業的優勢來源於，中國GDP的高速增長，05年至今，其增長已經是美國的4倍。在A股上市的公司，其86%的收入來源於本國，14%來源於海外，更多的生產和消耗都在本國完成。而美國有29%的收入來源於國外，歐洲高達45%。正因為中國的市場足夠大，高速增長的經濟，賦予了中國企業更高的每股收益率。

那為什麼中國的經濟增長會如此迅猛？

其一，中國近些年來達到了可勞動人口高峰，不斷增長的可勞動人口造就過去長達幾十年的高數增長，當然現在已經呈現下降趨勢，未來中國的GPD增速肯定也會因此相映下降。

二戰結束後，美國和英國具有最高的人均GDP

二戰之前，除了日本之外的發達國家人均GDP基本都在最高人均GDP國家的70%以上。總收入最高的國家基本上同時也是儲備貨幣國家。二戰的沖擊使得其他發達國家的人均收入銳減到美國的40%，並在隨後的25年中逐漸恢復到之前的70%~80%的水平上

二戰之前，日本的人均收入大概是排名第一國家的25%~35%，二戰的沖擊使這個指標掉到了15%，戰後逐漸恢復，在1990年泡沫頂端達到了85%，隨後又恢復到了75%的正常水平。

其他新興國家基本上在25%~45%之間

中國在過去110年逐漸從2%上升到了28%。

全球主要經濟體的興衰都與可勞動人口有著密不可分的關系。可勞動人口的高點，均帶動了經濟的飛速發展，美國日本，乃至現在的中國都是如此，幹活的人越多，吃閑飯的人越少，經濟自然也就發展的越快，而且可勞動人口越多，就越受到資本的青睞，資本的流入，就是經濟增長的重要推手。現在的中國，未來的印度，非洲。

其二就是，每個國家人民會隨著經濟周期的推進而發生意識形態的變化。

階段一：國家很窮，人們也認為自己窮。這個時候人民更願意去努力讓自己變的更好。

階段二：國家富裕起來了，但人們還是認為自己很窮。中國目前就處在第二階段，中國已經逐步變好，但是老一輩遺留下來的吃苦耐勞的習慣已經深入骨髓，難以改變，比起享受，他們更願意，繼續努力，更多的儲蓄，更少的消費，是這代人的意識形態體現，而新千年後的00後，則向第三階段的富裕思想邁進，消費意願大於生產。花開堪折直須折，莫待花無空折枝，成為了當今主流思想的體現。

階段三：國家是富裕的，人們也知道自己富裕了。這個時候，消費的意願就會大於生產，人們提倡更少的工作，休閑娛樂以及奢侈品行業繁榮。美國目前就處在這個階段，更願意消費的美國成了進口大國，更願意生產的中國成了出口大國。美國有著全球最好的金融體系尖端的科技技術，強大的軍火儲備，使得他可以收割全世界來讓自己國家的消費可以更加持久的持續下去。

階段四：國家日漸式微但國民仍覺得自己是富有的。消費終將加大國家的負擔，走向沒落，歐盟就處在這個階段，國家已經大不如前，但是人民還保留著較高的生活質量水平，很多歐盟國家都靠舉債來保持國家現在的福利政策，工作時長不足6小時，周末全國休息，退休之後還有豐厚的退休補助。人民仍然過的幸福，但是國家的債務壓力越來越大。

階段五：去杠桿和帝國衰落期，國民逐漸接受這一事實。第五階段是國家最終走向沒落，國民也認清事實，過上了苦日子。

這是人性的體現，人本身就更願意去享受，而不是去工作。只要人性不變，這樣的周期也就不會改變，環環相扣，周而復始。

當然真實情況遠比這個模型更為復雜，戰爭可能改破壞這個周期的輪動，宗教也可能改變人們的意識形態。

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回到股市的問題，中國的經濟形勢這么好，人民的意識形態也很積極，為什麼股市一直不漲呢，

而美國的股市為什麼表現的這么好。

這邊先從全球化開始說起。隨著全球化的逐步推進，發達國家的大部分企業逐步加入了勞動套利的行列，在過去20年裡面，美國企業的利潤率飆升，占據了股票現金回報率的一半以上，這一切都得意與全球化，美國企業找到中國這樣的人口大國來代替美國從事生產工作，而這大量的降低了國美企業的人工成本，提高了企業的利潤率，加上稅率的不斷減少，以及債券收益率的不斷走低。低利率的市場環境等諸多利好因數，促使的美國的股票節節攀升，而且收益率也水漲船高。當期市盈率很大程度的放映了人們對未來美國樂觀的預期。

反觀中國，隨著全球化的推進，雖然增加了資本流入中國的速度，但是隨之而來的是中國企業人工成本費用的上升，利潤率的下降。更多的外國企業僱傭中國人來打工，推高了中國人工的費用，降低了中國企業的利潤率。（不過現在中國也開始到印度去開廠了，未來也輪到我們中國復制美國進行資本套利了）企業利潤率的下降，以及現在稅務逐步的抓緊，加上國家嚴控寬松的貨幣體系（08金融危機後雖然中國大量寬鬆了貨幣，但是大量的貨幣都流向了房地產市場而未能流入到股市）

美國股市長牛=利潤增長（價值增長）+市盈率增長（泡沫經濟增長）

我們假設美國的基礎值為1倍，10年內總體經濟提升了一倍也就是到2倍，這個時候估值市盈率在給與樂觀的未來預期翻1倍，那美國10年股市就創造了4倍的回報。

中國股市=利潤增長（價值增長）+市盈率降低（價值窪地）

我們也假設中國的基礎值為1倍，10年的總體經濟提升了一倍也就是到2倍，這個時候市盈率給與悲觀的未來預期市盈率變的越來越低減少到了之前的一半，那中國的實際倍速就變成了1倍，也就是10年不漲的情況。

我們來看看實際情況是不是這樣。

A股上證指數2010年10月股價2900點左右的估值是18倍而現在收盤股價仍然是2900點左右，平均估值降到了1

中國股市有機會牛像美國股市一樣牛幾十年嗎？
肯定是有的，只要當前經濟不斷增長且市盈率不斷降低的疲態結束，轉機後就是更長更久的上漲。只是我們現在剛好處在了經濟車輪中的一個環節而已，只要耐心等待這個環節的結束，新周期的開啟即可，不要認為股市不漲是中國的常態，未來10年乃至20年也不會改變。只是因為股市長周期輪動時間過於長。長到讓那些人都認為股市就不會漲。

什麼樣的情況才會發生幾十年牛市的情況？

這邊我們可以從市盈率這里找點細節，畢竟股票是有分紅的，市盈率便宜到一定程度後，分紅率必然會上升，如果分紅率高於「資產價格的錨」（長期國債）很多，這樣的吸引力，不可能有資本不願意買入股票。畢竟股息是有增長空間的而基本國債沒有。

除了幾次歷史大底以外，美國股市的市盈率很少跌破10，破了以後均出現了明顯的大幅度增長。

中國股市30年市盈率破10的機會只出現過一次，也就是14年1月，14年1月到10月這9個月，都在10倍以下徘徊，最低探底8.81倍，而後就是15年的牛市出現了大幅度的上漲，第二次10倍的機會也就是最近的2440點（但目前來看並沒有很明顯的漲幅）。當然美股那邊，也不是說一定到了10倍以下才有機會，1942年觸底10倍就開始上漲了，2008年則是15倍。

這邊又有1個比較細節的內容就是，美股市盈率的平均水平隨著時間的推進而上升。很大程度是因為隨著時間的推移，市場的開放程度在不斷增加，國際邊際弱化，更多的外國投資者選擇投資美國，增大了美國股市潛在的資本存量。更多的投資者給了股市吸取跟多資本量的可能，資本總量的增多也就使得，泡泡可以吹的更大(因為市場里的錢比之前多了)。

從這個角度分析，中國股市的底部市盈率以及平均市盈率也很有可能會隨著國際的開放和時間的推移而變高。藍線是中國股市和債券市場的總量，而紅線是外資可以獲得的程度，綠線則是外資實際買入程度。

綠線規模會因為MISC，羅素，以及更多外國投資者意識到中國的重要地位後而增加。這一推進速度會得益於互聯網時代信息交換速度加速而變快，並不需要用美國長達50-60十年的時間。

14年出現的8倍市盈率在未來出現的可能性會變低，但並不是不可能，股市位於10倍或者10倍以下，這個時候的投資機會最好，越低，未來的反彈空間越大，在15倍這個區間，都是屬於合理的階段，可以選擇買入或者是選擇持有，而高點則需要注意風險。

至於什麼時候會出現大漲，我不敢預測，畢竟歷史不能代表未來，而且在股市周期裡面，幾年不漲實屬常見。但是美股市盈率在低於10倍後大漲的情況發生發生過3次，中國則有1次。（這次觸底10倍以後會不會大漲還不好說，時間不夠）現在的投資機會其實非常的好，當然僅限於長期投資者而言，因為不能確定是不是還會走到10倍，在我看來貿易戰的邊際效用減弱還需要時間，而且美股高位的風險還沒釋放，如果是沒有做好長期持有的准備，現在還是不要貿然買入股票。風險點太多，運氣好剛好趕上上漲那是美滋滋，但從壞的角度思考，果然不是長期投資資金，剛好遇上市場還沒回暖，而美國迎來崩盤式下跌的話，資金套牢對投資者的心理壓力會很大。現在這個局面是留給願意將資金長期停留布局的投資者的機會。

未來十幾年出現長牛的可能性很高（純屬個人觀點，沒有太硬的理論依據），主要還是看好中國經濟，加上外資不斷的流入。

在中國有機會復制巴老頭的價值投資理念嗎？

這個就不細數了，價值投資只對標公司，不對標市場，市場是否很差，不影響價值投資的核心標准。就是優質的公司長期利潤增長帶動的股價增長，中國股市中有茅台格力，美國市場更不用說，即便在蕭條了快30年的日本，能選出豐田汽車，長期持有也能獲得不菲的收益。價值投資重點看企業，股市的好壞到是次要。當然肯定有影響，更好的股票市場會給好股票更高的溢價，也就意味這更多的收益。

最後總結下文中要點

1.中國的人口紅利帶來了經濟的高速發展，未來隨著人口紅利的消失，這個核心動力會減弱，但即便如此，中國的人口基數依舊龐大，下滑後的經濟增速也依然快過大部分國家。中國經濟增長率仍然可期。

2.股市從14年開始步入常規化，過去10幾年的經濟高速增長，以及股市的懈漲，將股市的估值泡沫消化殆盡，現在的估值已與大部分經濟體的平均值一樣了。未來的經濟增長很大程度會反應在股市上，而不太可能出現諸如之前的常年橫盤階段。估值已經恢復常規。

3.全球化的推進進一步的加速了中國資本市場的發展，未來的平均估值水平有望上升。高速增長的經濟加上資本推高平均估值，就可造就10年長牛。