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全球msc中國基金股票

發布時間:2022-12-11 07:11:02

① 海外最大中國股票基金大幅加倉茅台茅台又被看好了嗎

海外最大中國股票基金大幅加倉茅台,中國高端白酒市場將保持相對較快的增長水平,茅台、五糧液、瀘州老窖共占據高端白酒95%的市場份額。一些高端白酒單品,在高端白酒市場的佔有率不到5%,規模有限。

② 股市中國MSCⅠ是怎麼概念

MSCI 是美國著名指數編制公司--美國明晟公司的簡稱,是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商,其旗下編制了多種指數。

③ 全球最大中國股票基金1月減持茅台,又被減持,茅台這是怎麼了

首先,對於整個資本市場來說,這些大規模的投資基金增持茅台實際上是很正常的一個現象,因為對於他們而言,進行一定程度的資產配置選擇茅台這個相對分紅比較多,有比較穩定的股票還是有很好的市場積極意義的。

同樣這些基金實際上對於茅台來說並沒有什麼情感,他們只是考慮說這家公司的股票我們投資到一定程度之後,如果它股價過高有一定的投資風險,那麼就應該堅持,所以從這樣的角度來看,從基金本身出發當前投資茅台的確有一定的風險,那麼這個時候減持無疑是一個比較好的結果,至少可以從高位獲得比較好的資金收益。因此,從基金本身來看,現在減持茅台並不是讓人意外的事情

其次,再從茅台的角度來看茅檯面對著非常激烈的市場競爭,但是同樣也坐穩了整個市場的第1把交易,但是問題也出現在這里,如果茅台依然是一個市場消費品的話,還是可以長期看好茅台的,然而從目前的角度來看,真正去購買茅台的人大部分都不是消費茅台的人,喝茅台的人不買,買茅台的人不喝已經成為了茅台市場當前的一個畸形現象。

與此同時在茅台的背後又形成了一系列的二手交易市場,這種交易市場其實是不健康的,由於這種所謂的收藏市場的炒作,讓茅台的價格越來越高,特別是陳年茅台的價格不斷攀升,實際上已經漸漸背離了茅台本身的價值。

大多數人購買茅台是沖著投資去的,目標是茅台的貨幣金融屬性,因此茅台是一個投資品的形象,逐漸在大家心目中形成,這對於茅台本身而言是非常不利的。

第三,對於當前的茅台來說,要深刻認識到當前茅台實際上屬於一個市場畸形的狀態,不僅是茅台的本身消費市場還是茅台的股票市場,都有不同程度的畸形,大家對於茅台的認知都有一定的偏差,這實際上是不利於茅台的長遠可持續發展的,當前處於茅台的高位,雖然不排除未來還會有更高位的茅台價格出現,但是這種高風險的泡沫傾向已經形成,所以大家必須要提防茅台潛在的風險。

(3)全球msc中國基金股票擴展閱讀

茅台被最大中國股票基金減持:

根據中國基金報的報道,春節不平靜,據報道,瑞銀旗下的瑞銀(盧森堡)股票基金-中國機遇(美元),截至1月底,貴州茅台為該基金的第五大重倉股,基金持有市值8.16億美元。與2020年底相比,該基金持有貴州茅台減少3.66%。

據證券時報報道,實際上,在1月19日前,該基金持有的茅台股份數目並未發生變化,這也意味著,這次減持主要集中在1月下旬。實際上,自1月以來,陸股通就開始不斷減持茅台,截至2月11日,陸股通持有茅台10025.11萬股,持股占流通股比例為7.98%,連續兩個交易日低於8%,上一次低於8%還要回溯自2020年3月30日。

1月18日,據美國資管巨頭資本集團官網,截至2020年底,集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金持有貴州茅台716.17萬股,較三季度末的761.18萬股減少45萬股。據悉,該基金是目前全球持有貴州茅台股份數最多的基金。截至2020年底,該基金持有市值為21.89億美元,摺合141.95億元人民幣。

④ 嘉實全球基金、南方全球基金、華夏全球基金哪個基金比較看好

目前還無法確定那個好 那個壞 但是可以分散你的投資風險。他們的區別在於 他們的投資范圍和方式 你可以根據他們的投資方向來確定你的投資對象 個人認為這樣比較好:

南方全球精選配置基金投資范圍涵蓋全球48個主要國家和地區;在全球范圍內精選出10個最具投資價值的市場進行重點投資,並根據市場情況的變化作靈活、動態調整。該基金在發達市場通過投資最具市場代表性的指數基金來獲取便捷、穩定、長期的平均收益,在新興市場通過投資指數基金和主動管理的股票基金來最大限度地分享新興市場的超額收益,在香港則直接投資股票,力爭通過擇股擇時獲得超額收益。

華夏全球精選基金主要採取「自下而上」的個股精選策略,以國際化視野精選具有良好成長潛能、價值被相對低估的行業和公司進行投資。該基金主要投資於美國、歐洲、日本、香港以及新興市場等全球市場。該基金在資產配置方面表現出了積極的進取性,其中投資於股票等權益類證券的比例不低於基金資產的60%,對港股、H股的投資比例大約為30%左右。

嘉實海外中國股票基金則將投資重點放在海外中國股票上,將主要投資於港股以及在新加坡和美國上市的主營業務收入至少50%來自中國的上市公司。由於海外中國股票主要由金融、能源、電信等藍籌股構成,這些股票在海外市場的市盈率幾乎僅為其在A股市場的一半,具有較高投資價值;另外還有一些僅在海外上市的優秀公司,如中國電信、網路、蒙牛等,可以通過嘉實海外股票基金讓投資者分享這些企業的成長。

上投摩根即將發行的首隻QDII產品亞太優勢基金主要投資於具有「高成長、低估值、高股息」的亞太地區證券市場或在其他證券市場交易的亞太企業,投資市場包括但不限於澳大利亞、韓國、香港、印度及新加坡等區域證券市場(日本除外)。

⑤ 比爾蓋茨基金投資的15種中國股票是哪些股票

蓋茨基金共持有中國a股15家公司的股票。 其中,持股未發生變化的是天壇生物 (600161)、中國玻纖 (600176)、兗州煤業 (600188)、江南高纖 (600527)、隧道 股份 (600820)和中國中鐵 (601390);進行加倉的有金融街 (000402)、豫園商城 (600655)、珠海港(000507)、鹽湖 集團 (000578);減持的有安源股份 (600397)和晨鳴紙業(000488)。

一、中國有哪些投資美國股市的基金類產品

1、國泰納斯達克100指數證券投資基金
本基金是國泰基金發行的一個QDII的基金理財產品,通過嚴格的投資程序約束和數量化風險管理手段,以低成本、低換手率實現本基金對納斯達克100指數的有效跟蹤,追求跟蹤誤差最小化。

2、華寶標普美國消費股票指數基金(LOF)
華寶興業標普美國品質消費股票指數證券投資基金(LOF)是華寶興業發行的一個QDII的基金理財產品,緊密跟蹤標的指數,追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括標的指數成分股、備選成分股等。正常情況下,本基金力爭控制凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過5%。

二、美國人買基金股票多還是中國人買基金股票多
美國人多。買基金可迴避高風險 1.養老金成基金最大投資者 在美國,民眾的投資選擇品種很多,包括股票、基金、債券等

三、中國和美國股市的最大區別在哪裡
美國股市有一百多年的歷史,中國股市只有二十多年,法規的完善性需要時間的彌合。兩個市場最大的區別主要在以下這幾方面:

1.單一國家與世界區域的范疇區別

2. 政策市與自由市的大環境區別

3. 投機市場與投資市場的目地區別:

4.T+1與T+0股票買賣時效性區別:

⑥ 如何看待全球最大中國股票基金1月減持茅台

春節前最後一個交易日,貴州茅台股價再創新高。2月10日收盤,貴州茅台股價報2601元/股,最新市值32674億元。當天,中信證券更是將貴州茅台目標價上調至3000元/股,稱“公司市值站上3萬億後,長期仍有廣闊空間”。

雖然股價氣勢如虹,不過有基金已開始悄悄減持貴州茅台了。

首先,我們要明白對於整個資本市場來說,這些大規模的投資基金增持茅台實際上是很正常的一個現象,因為對於他們而言,進行一定程度的資產配置選擇茅台這個相對分紅比較多,有比較穩定的股票還是有很好的市場積極意義的,同樣這些基金實際上對於茅台來說並沒有什麼情感,他們只是考慮說這家公司的股票我們投資到一定程度之後,如果它股價過高有一定的投資風險,那麼我就應該堅持,所以從這樣的角度來看,我們從基金本身出發當前投資茅台的確有一定的風險,那麼這個時候減持無疑是一個比較好的結果,至少可以從高位獲得比較好的資金收益。因此,從基金本身來看,現在減持茅台並不是讓人意外的事情。

其次,我們再從茅台的角度來看茅檯面對著非常激烈的市場競爭,但是同樣也坐穩了整個市場的第1把交易,但是問題也出現在這里,如果茅台依然是一個市場消費品的話,我們還是可以長期看好茅台的,然而從目前的角度來看,真正去購買茅台的人大部分都不是消費茅台的人,喝茅台的人不買,買茅台的人不喝已經成為了茅台市場當前的一個畸形現象。與此同時在茅台的背後又形成了一系列的二手交易市場,這種交易市場其實是不健康的,由於這種所謂的收藏市場的炒作,讓茅台的價格越來越高,特別是陳年茅台的價格不斷攀升,實際上已經漸漸背離了茅台本身的價值。與此同時大多數人購買茅台是沖著投資去的,目標是茅台的貨幣金融屬性,因此茅台是一個投資品的形象,逐漸在大家心目中形成,這對於茅台本身而言是非常不利的

⑦ 全球最大的中國股票基金1月減持茅台,茅台這是怎麼了

這很有可能是茅台目前受太多的消息影響所導致的,而且最重要的是這些消息並不是人為造成的,也就是說是真實的一些消息。

比如說現在大家可能都聽說過茅台不可能被原價購買得到,比如說市場定價1000元的茅台,但實際購買到的價格很有可能已經達到了1200、1300甚至是1400、1500,這幾乎已經成了行內的規矩,很多想要購買茅台的人不得不接受這種結果。

在這個消息沒有被爆出來之前,可以說茅台的股價不會受到太大的影響,因為茅台的負面新聞相對來講不是很多,但如果這個消息被爆出來之後,那麼很多人就會因為這個消息的共鳴,而拒絕購買茅台,或者有關部門會出面對茅台加以干涉,因此就會大幅度的影響茅台的股價。

當然除了以上重要兩點之外,還有可能是一些其他小的原因所導致的這種結果,不過這種決定都是通過綜合的數據來判斷的,例如更換重要的高級管理人員或者有沒有做空機構介入等等都是參考的因素,這都需要經過詳細的計算和考察,才能夠得到真實的數據,因此大型機構減持某家公司的股票都是有原因的。

⑧ 全球最大中國股票基金1月減持茅台,你覺得減持的原因是什麼

我覺得最主要的原因是因為茅台漲得太高了,以至於很多機構都覺得茅台在之後會出現一些回撤的行為,所以很多基金都開始提前堅持茅台。

很多人都會通過購買基金來理財,在2020年的時候基金的漲幅是特別誇張的,以至於很多人在買基金的過程中都賺了很多錢,現在已經進入了2021年,很多人都覺得基金有很大的上漲空間,但是同時也有一些人不看好消費板塊,認為消費板塊的漲幅已經太高了,同時市盈率已經到達了很高的水平,對待這樣的一個問題,其實我覺得這是一個很主觀的問題,每個人都會有不一樣的看法。

這個新聞是怎麼回事?

這個新聞講的是全球最大的持有茅台的基金,歐洲亞太成長在最後一個季度減持了茅台,一共減持了大約3.66%,這個數字雖然看上去並不是特別多,但是這個基金是重倉茅台的,它持有茅台的市值大約有8億美元。當這一隻基金減持茅台的時候,很多散戶都開始猜測是不是因為茅台有回撤的風險,所以才會這樣做。

⑨ 工銀瑞信中國機會全球配置股票型基金如何

我是在工銀瑞信基金管理有限工司的網站上看的想買……
具體如下:

曹冠業先生,工銀瑞信中國機會全球配置基金擬任基金經理,CFA,FRM,法國馬賽法律經濟科技大學工商管理碩士和法學碩士雙學位,上海交通大學材料科學和技術經濟雙學士。9年金融從業經歷,6年海外投資經驗。曾任職於法國東方匯理資產管理公司,歷任國際協調發展部亞太區主管,結構基金部基金經理,亞太區股票投資部基金經理;恆生投資管理公司,擔任股票基金投資經理。

主持人:和訊網的網友們,大家下午好!歡迎來到本次基金沙龍。今天非常榮幸地邀請到工銀瑞信基金公司工銀瑞信中國機會全球配置基金經理曹冠業先生。

明年QDII會帶來好回報

主持人:您好,曹先生,全球化的基金是全球資產行業管理化的趨勢,給境內投資者提供了全球范圍內進行證券投資和資產配置的機會,前段時間QDII的一些基金產品業績不是特別的理想,你是怎麼看待這個問題的?

曹冠業:這受投資時點的一些影響,但是整個四隻QDII基金推出市場的時點來看也是兩三個月。昨天我查了一下,近兩個月全球證券指數下滑速度比較大,特別是受到次按的影響,包括近一個月紐約道瓊斯指數下跌7%左右,香港恆生指數跌了11%左右。上周末,四個QDII基金從一元跌到了0.95,也有跌到0.92的水平,但是總體來說跑贏了相對應的指數。全球配置的基金主要指數是看美國納斯達克和道瓊斯指數。目前基金只跌了5%,還是跑贏了指數。但是從目前整個全球估值水平看,目前基金重新返回一元,包括從明年開始給投資者會帶來一個比較好的回報。

主持人:現在很多投資者反映,買了QDII之後在虧損,這也反映了一個問題,他們不太了解QDII這一產品。您能否介紹一下什麼是QDII,它是如何操作的?

曹冠業:QDII基金操作和A股股票型基金操作是一樣的。特別是前四家股票型基金,包括我們工銀瑞信即將推向市場的中國機會全球型配置基金,主要的投資機會還是以股票為主。A股的基金主要是投資在A股市場,QDII的基金可以投向海外市場,進行風險分散。具體來說,我們即將推出的「工銀瑞信中國機會全球配置股票型基金」,這個名字很長,但是這個基金有這么長的名字已經把它三個重要的特點都體現出來了。

首先,我們這個基金投資主題非常鮮明,是一個以中國經濟增長帶來機會為主題的基金。第二,它是全球配置型的股票基金,不會以單一市場為投資市場。第三,我們是股票型的基金,基金經理會對整個不同的市場地區,包括不同的行業和公司進行分析,希望能夠找出可以跑贏大盤,特別是能夠給投資者帶來正向收益的一些長期穩健的全球比較好的企業進行投資。

主持人:您怎麼看待QDII這一產品的回報率?包括短期和長期的回報率。

曹冠業:回報率的問題,尤其是長期的回報率,一些專家也做過統計。從1801年--這是很遙遠的一個時期--從有金融市場開始的200年來,股票還是為數不多的能夠戰勝通貨膨脹,給投資者帶來收益的一個比較好的投資產品,年收益率是在12.5%左右。小盤股更高,藍籌股可能低一些,但是總的投資回報率是這么一個水平。債券是在7%左右,但是通貨膨脹率也是比較高的。所以長期看來,股票投資是比較好的、給老百姓帶來正向收益的一個品種。

但是短期看,股票還是一個有波動的市場。中國A股走了近三年的牛市,過去五年A股漲了百分之二百三十多。但是全世界范圍內,A股漲得並不是最快的。漲幅最好的是秘魯,16倍。這個國家是世界上最狹長的一個國家,它的上漲主要是受益於銅礦、有色金屬收益的大幅度上升,這也是因為全球經濟增長特別是中國經濟增長對有色金屬需求帶來的拉升。第二位是烏克蘭,漲幅15倍,主要是由於石油天然氣的漲幅比較大。還有像巴西、印度、俄羅斯也是排在第10到12位上漲了500%,也是遠遠超過了A股。這樣來看,A股的漲幅並不是絕對漲幅最高的。

當然,股票市場是有波動性的,雖然過去五年巴西是漲了五倍,但是分析一下過去十年中有四年是下跌的,像98年一年是跌了33%,如果一個股市一年跌了33%,可想而知,整個市場的股票跌幅都是非常慘烈的。中長期來說股市是一個向上的趨勢,但是短期的波動還是正常的事情,當然有波動對投資者才會帶來好的機會,因為很多好的投資機會都是跌出來的。

主持人:投資QDII,比一些投資A股的基金,這兩者的回報率哪個更強一些呢?

曹冠業:給一個絕對數字還是比較困難的,很難預計在今後五年哪個的漲幅更好一些。美國市場波動性在20%左右,而A股市場的波動性在近40%左右。所以波動性帶有一種風險。當然,收益和風險是掛鉤的,特別是從中長期來看。

我們相信,海外成熟市場,收益率不會比發展中國家更高。以美國為首的一些發達國家,由於受到次按的影響,大大降低了企業盈利性的增長,而以中國為首的一些發展中國家經濟還會持續的增長,股市相對也會有一個比較好的回報。

舉個例子,2007年對中國來說是一個非常重要的一年,為什麼這么說呢?中國整個國民生產總值(GDP)增長率給全世界GDP增長率的貢獻度已經達到了16%,預期會第一次超過美國,成為世界上單一國家給全世界經濟增長貢獻率最大的一個國家。這點為什麼對投資者非常重要呢--特別是我們股票型的投資?投資股票從中長期來看,我個人理解主要是來自兩方面的投資收益:第一,每年上市公司都有分紅,這樣會有一個比較穩定的收益是2-3%。第二,更重要的是企業的盈利增長,特別是可以持續的盈利高增長,所帶來的股票價格的上升,這是非常重要的。

如果一個國家是兵荒馬亂,有水災等災害,這個國家的GDP也不會持續的增長。所以有理由相信,特別是在中國經濟增長成為了世界經濟增長推動力的第一位,中國經濟地位也會持續保持的情況下,我們從全世界范圍來看,全球一些重要的公司包括中國公司的盈利增長很大一部分是來自於中國經濟的增長。所以我們工銀瑞信基金公司在推出QDII之前也考察了一年半時間,我們分管投資的副總也帶領了團隊進行考察,包括去國外考察。最終推出了以中國經濟增長為投資主題的基金,准備在全球范圍內尋找由中國經濟增長所帶來的投資機會。

個人理財肯定需要規劃

主持人:剛才聽您的意思,QDII這一產品比投資A股市場的基金相對穩定一些。那您覺得什麼樣的投資者適合投資QDII呢?

曹冠業:這個問題很好。我覺得想要投資一個股票型基金,個人理財肯定需要做好規劃。首先是需要有一部分的現金,可以留在銀行中,作為應急的資金。一些長期的資金,比如說子女的教育費、養老金不急需的可以放在股票市場中,因為股票還是可以給投資者帶來比較好的回報。

這樣來看,工銀瑞信中國機會全球配置基金股票型基金還是有重要意義的。如果投資者相信中國經濟還會穩定持續的增長,特別在整個結構調整之後還會保持高水平、高質量增長的,投資和中國機會相關的投資品,還會帶來比較好的收益。

在投資者已經從投資A股中有一個豐厚回報的情況下,我們建議能夠做一個資產配置。比如說配置這樣一部分的基金,分散風險,可以在投資QDII基金中獲得一個比較穩健的回報。

中國機會是歷史機會

主持人:剛才您提到了「中國機會」,這是如何定位的呢?

曹冠業:中國機會其實是一個歷史性的機會,不是說一兩年的情況。我介紹一下整個全球的經濟背景吧。首先,中國經濟的增長份額雖然是首次超過了美國,但是美國GDP占整個全球的份額還是最大的。美國經濟遇到的一個最大問題,就是它的自身經濟。大家在媒體中也看到了次按的問題,應該是在今後一到兩年中困擾整個美國經濟的很大的一個問題,是它走弱的一個比較重要的原因。

為什麼這么說呢?我本身有一個深刻的體會。01年在法國,一個投資者在巴黎買一套房子,會有很多銀行會貸款給你,而且貸款的總額是房價的110%。為什麼會多出10%呢?是給你裝修的費用。發生這種情況的背景是:在01年9.11之後,美聯儲進行降息,在歐洲一般的老百姓可以輕易的借到錢。當然,歐洲次按問題影響非常小,首先歐洲沒有把不良貸款打包賣出,不會牽扯到這樣一個循環的問題。第二,歐洲的法律比較健全,個人不可以申請破產來逃避以前所欠的債務。但是美國的問題就會比較嚴重,因為美國在銀行當中有1.2億美元的次按,很多聰明的銀行家想了辦法,把它打包賣給了海外投資者,包括美國本土的一些養老基金、歐洲的許多銀行、一些亞洲的銀行。這樣,它的風險已經轉嫁到其他的一些金融企業,預計壞帳率會在三千億美元的水平,佔到全世界金融企業的10%左右。

第二點,美國本身的法律體系也可能會使次按的損失率比較高。美國整個法律體系,如果一個借款人真的無法還款,他可以申請破產,逃脫以前所欠的債務,他完全可以從一個州跑到另外一個州,申請破產後他雖然很難再次借款買房子,但可以過正常的生活。所以次按在美國的影響會非常深遠。

這樣來說,整個美國經濟下滑的趨勢是比較明顯的。在了解世界經濟背景之後,我們回到我們的主題。為什麼要抓住中國機會?就是因為中國經濟是增長的,而中國是一個非常大的國家,它的內需增長佔到了GDP增長的70%,這里的內需包括基礎設施投資和消費。雖然我國的出口明年會有所放緩,但中國作為一個世界工廠的地位決定了它的出口優勢非常強大,就算人民幣有一些升值,全世界需求有一些下滑,中國的出口增長速度會下滑,但是不會有太大的問題。所以整個GDP增長在全世界還是比較高的水平,可能會到10-10.5%以上,這樣明年、後年整個中國經濟的增長,對全世界GDP增長的貢獻率還會在第一位,而且份額會越來越高。

這就帶來了投資機會,我們工銀瑞信投資團隊會緊緊抓住這一機會。理解中國機會,分為三個具體的方面。首先,緊緊抓住中國內需帶來的投資機會。第二,中國進口長期增長帶來的一些機會。第三,中國服務包括產品出口的優勢。

內需,因為中國本身有一個內在力量推動內需增長,特別是消費人群的擴大、中產階級消費能力的不斷擴大。我們中長期有一個比較有利的因素,就是城市化率不斷的上升。目前中國的城市化率在42%左右,整個發達國家是在72%左右。大家也可以看到,整個中央在「十一五」階段也是不斷地推進城市化率的上升,提出很多重要的舉措,希望能夠在西部重要的腹地提高城市化率,包括成都和重慶的城市。

城市化率提高20點,給我們投資者帶來什麼樣的信心呢?在今後15-20年會有三億農村人口會進入到城市,他們是需要住房的。每個人按照中央定的經濟適用房標准也就是每人15平方米計算,在今後15-20年會有45億平方米的鋼性需求。再加上城市人口不斷的換代,住房需求的上升,加在一起會有45-60億平方米的鋼性需求,這樣帶給投資者一個重要的投資空間,我們相信房地產企業會在巨大的住房需求中有一個很好的盈利增長空間。

當然,並不是每個房產企業都有比較好的增長空間。在這里,我們覺得一些大的企業,像中國海外、富力城、萬科等等,隨著盈利模式的不斷深化,會通過自身產品的提升達到企業在整個市場份額的提升。目前,像萬科這么優良的企業,在房地產開發中份額只佔到2%。考察美國可以看到,一些比較大的標桿企業已經達到了30%的市場份額。所以我們相信,中央調控後的措施,也會給一些大型優質房產企業提升份額的機會,長期來看它的盈利增長還是有保證的。

房地產下跌是機會

主持人:今天我看到一篇報道,是短期看空房產。

曹冠業:當然,短期來說股市都是有波動的。但在股價跌下來的時候反而會是比較好的投資機會。我有幾個觀點,第一,投資一定是在比較合理的估值下買入成長股,如果估值太高會帶來一些風險。

第二,消費升級,內需這方面會給一些奢侈品企業帶來一些好的機會。比如說A股市場,大家一說到消費商品就會提到茅台和五糧液這些國酒。茅台目前的PS值,也就是市值除以銷售收入,目前的估值快達到了40倍。如果我們預期茅台以後每賣出一瓶酒,收入全部轉回稅後利潤,我們的投資者將經過40年才能拿回投資。

但是考察全球來看,歐洲有很多奢侈品企業,它們品牌創建的過程也是像茅台一樣歷經百年歷史,也非常有經驗。像大家熟悉的LVMH公司、路易威登都是非常熟悉的品牌,在一些高端的商場都可以看到它的產品。這個公司同時也運營了其他一些品牌,比如說世界上最好的香檳酒,這個Moet&Chanton品牌是法國最高端的香檳酒品牌。另外,像軒尼詩這個品牌,也是在這家公司運作下的品牌。這家公司的估值,同樣的PS值才是2.6倍。全球范圍內來考察投資的話,也會有一批品牌非常好的企業,可以納入到我們的QDII投資范圍中來。這是講到消費升級,內需這一塊。

進口需求也是我們基金經理要著重挖掘的投資機會。近兩個月來,鋼鐵股也是大幅度的下跌。同期鋼材現價漲了,為什麼股票會跌呢?現在臨近年底,中國的鋼鐵企業又開始和世界巨頭鐵礦石企業,淡水河谷、必和必拓這些企業商談明年鐵礦石的價格。當然上漲是肯定的,我們明年預計鋼鐵企業的成本壓力是非常重的。這也是鋼鐵企業利潤率大幅度下跌的一個重要原因。如果是投資QDII,我們也可以努力挖掘一些真正投資上游的企業,包括投資剛才我說到的淡水河谷這樣的企業,這些企業的市盈率在12到15倍的水平,再加上其他兩個鐵礦石的巨頭必和必拓,他們的產量壟斷了全世界75%的產量,所以投資於這樣的企業,可以使消費者真正地享受到中國經濟增長帶來的機會。

第三,我們重點考察出口的優勢。這點我的體會也非常的深刻。我在法國工作的時候,看到他們推出了一個政策,每周規定的工作日是35個小時,這樣預計每年的法定假期是40天。我們也看到國內很多的同事周末都在加班,如果不在加班也是在努力的提高自己的潛力,這是一點。第二點,我們也發覺在過去幾年中,整個生產力的上升幅度遠遠超過了工資的水平,雖然工資每年在漲10-15%,但是生產率的提高速度更快。這樣就使得整個生產企業,包括跨國公司在中國生產和研發的企業,單位勞動生產成本是非常有優勢的。這里包括絕對成本和相對成本,絕對成本就是絕對工資比發達國家低很多;相對成本是因為生產率提升更快,對發展中國家也是非常有優勢的。所以我們相信,今後五到十年,中國作為世界工廠,產品出口和服務出口的優勢也會長時間的持續。我們這只基金會在全世界范圍內選擇一些有出口優勢,可以真正享受到中國出口優勢的企業。 我們不僅會投資一些中國本土的企業,也包括世界500強企業中在中國建立研發中心、生產基地的那些企業。

分散投資對沖風險

主持人:您說了這些,我們知道了在全球的投資機會還是非常多的。但是像QDII這個產品的風險我們是怎麼來控制的?

曹冠業:在1967年,美國一位投資分析家用自己的風險理論獲得了諾貝爾獎,他認為投資的風險就是投資組合的波動性。他提出要分散風險。怎麼來分散呢?就是不同公司,不同行業,不同地區,不同國家的股票相關性小於1就會達到降低風險的機會。數學公式也可以推出,如果你投資於不同公司或者不同地區的股票,整個投資組合的波動率就會下降。當然也有其他的投資者包括巴菲特並不是特別贊同他的觀點。他們認為,什麼是風險,風險就是給投資者帶來損失的可能。比如說基金發行一元,過兩天變成了九毛,這就是風險。巴菲特認為,怎麼規避風險,首先要投資你熟悉的東西,第二你經過了調研認為盈利確實會增長,這樣來集中投資。我們中國機會全球配置基金,結合了這兩個理論。首先,相對於A股單一市場來看,全球配置會降低風險。第二,我們的主題也非常的鮮明,我們抓住歷史這么一個機遇--中國經濟增長的機遇。對於整個投資者來說,中國經濟增長是我們切身可以感覺到的,而且是最能把握住的。對我們的機構投資者來說,我們?金經理相信我們生活在中國,對中國經濟的增長和企業盈利機會的把握,相對於坐在美國或者是歐洲的這些基金經理會更敏感。

在這種情況下,我們有理由相信,我們這樣一個基金設計的構思包括以後預期的盈利,相對來說是風險比較小的,預期盈利也會跑贏業績比較基準。

合理估值買入增長股

主持人:我們的基金經理還是很有自信的。那麼我們的投資策略是怎樣的?

曹冠業:最主要的投資策略剛才介紹到了。我們買入的股票是成長股,但是我們會在合理估值范圍內買入,這是主要的投資思路。講到具體的操作,我們也和我們外方的股東--瑞士信貸基金管理公司成立了聯合投資小組。這個聯合投資小組對資產配置會下大功夫。長期來看,資產配置對於基金投資來說是最重要的一個決定性因素,達到了90%的水平。我們也會整個考察全球經濟發展的態勢,包括有色金屬、石油價格走勢,因為它們也代表了全球的流動性;我們也會考察不同市場、股票市場的估值水平,再加上我們已有的一些數量模型優化組合,希望給投資者帶來比較好的機會。

主持人:那麼我們組合中,中國公司占基金比例是多少呢?

曹冠業:我們投資主要分為兩塊,第一塊是在海外上市的中國公司,這塊佔到整個基金的30%-50%。這塊主要是香港市場,也包括美國的納斯達克和新加坡的一些公司。美國的納斯達克大家都知道是以新經濟為主的,一些高科技互聯網企業,這是在中國A股市場非常難找到的投資機會。有一個數據可以和投資者分享一下,美國現在最大的互聯網企業是google,它和美國最大的電信企業(AT&T)市值的比值是0.9%,中國幾個最大的互聯網企業,加在一起和中國最大的電信企業--中國移動市值的比值是0.2%,。這樣來對比,我們可以相信中國互聯網企業今後會有很大的實質性增長空間。

主持人:好的。我們下面看看網友的問題。對於國內基金經理來說,並沒有投資海外市場的經驗,那麼應該怎樣來操作?是委託海外機構進行投資還是我們自己在做?

曹冠業:我本人是最近三個月才剛剛回到北京的,之前是在香港,工作了近三年,之前在法國基金管理公司工作,在法國生活了近六年的時間,所以也做過一些QDII產品,應該說有一些小小的經驗。另外像我們的外方投資顧問瑞士信貸,它和其他的公司還不一樣,本身是我們的股東,所以和我們的聯系非常的緊密。它又是歐洲最大的投資公司之一,具有上百年管理基金的經驗。九月末它管理的的基金份額達到了6千億美元。另外,它也給我們引進了一些非常好的軟體,名字叫做HOLT,通過這個軟體我們在北京也可以隨時察看和跟蹤全世界1.8萬只股票的報表和歷史數據,這對我們的投資會有非常大的幫助。

主持人:這位網友也對QDII不太了解,問到國內基金公司投資國外企業,這是通過什麼渠道。

曹冠業:香港的企業會到內地做一些路演。另外,歐美公司也會來亞洲做路演。四個星期之前,我到香港和歐萊雅做了一對一的了解。歐萊雅這個企業品牌大家都很熟悉,而它的增長確實也非常快,它收購了像小護士等品牌。它在國內分為三個大類產品,大眾消費類是每年增長17%,高端產品每年增長25%,最高端產品每年增長35%。

QDII無懼匯率風險

主持人:那麼我們海外投資匯率的風險如何呢?

曹冠業:匯率風險是QDII相對於A股基金獨特的一個風險。作為投資來看,我們認為在全球配置這樣的基金有自然對沖匯率風險的機制。打個比方,過去五年,我們做了一個統計,統計過去五年人民幣對其他的一些重要貨幣包括歐元、美元匯率升幅和貶值的情況。只有對美元、港幣和日元升值了8.7%左右。但是對其他的一些貨幣,人民幣相對是貶值了,而且貶值幅度相對更大,對歐元是貶值了27%。這樣看來,對歐元區的一些貨幣,人民幣在今後一兩年內也是一個強勢的貨幣。

如果我們投資到這些歐洲企業,不但可以享受到這些企業盈利的增長,也可以享受到匯率的盈利。但是我們投資在美國的這些企業,特別是美國的本土企業,匯率風險會有。我們考察企業的時候,肯定會考察到匯率風險。如果我們覺得盈利增長無法超過匯率風險,我們就不會投資這個企業。

當然在香港也會有投資,我們會投資到香港上市的中國企業。我們相信,大多數H股的資產都是以人民幣計算的。打個比方,如果中移動今年收入是一千億,如果它的其他收入都不變,它的會計報表是港幣計算的,如果人民幣對港幣明年升值8%,按港幣計利潤就會增長8%。我們相信,股價完全可以帶來這種增長。所以,投資在香港的一些中國企業,對股價的上升會有自然的對沖。

A-H股價差合理

主持人:您怎麼看待現在A股和H股的差價。另外請談談香港市場整體的投資前景如何?

曹冠業:A股和H股的差價,我自己的理解,特別是A股比H股貴是很正常的。如果我們用數學模型來推導,原則上企業股票的價值是以預期盈利除以貼現率。貼現率是根據股票本身的質地和利率水平算出來的。中國目前的利率比外國還是要低一點,所以這樣的情況下,算出來的價值應該高。所以我相信A股比H股高是很正常的。

但是目前恆生指數也做了一個對比A股的指數,A股比H股要貴了60%左右。這樣對我們的QDII來看,投資也是有很好的收益。我們相信,這60%會給我們QDII基金投資者帶來了一些投資安全邊際。

主持人:最後,您請給我們的廣大網友和投資者帶來一個投資基金的好的建議。

曹冠業:我的建議是千萬不要把所有的錢全部買基金,應該做好自己理財的計劃。把自己需要的錢全部留出來,比如你有多少是完全可以不用的錢,可以在這一兩年內把不用的錢用來買有風險的股票型基金是比較合適的。當然了,你在買完A股基金之餘做一些QDII基金的配置更為合理,在大家留出閑錢以後,對一些長期的資產配30%在QDII基金上,這樣的理財是比較科學的。

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