中國股票和國際接軌會是什麼樣

A. 股市中有個名字叫股市雙軌制，這代表的是什麼意思

引言：如今的金融投資手段越來越多，而股票市場也是很復雜的。股票市場的監管機構每年都會搬出各種各樣的制度，而且還有以前就存在的制度。比如股市中有個名字叫股市雙軌制，這代表著什麼意思呢？

三、投資者需要明白風險

投資者在進入股市之前最好要明晰各種風險，如果自己了解的風險不夠多的話，那麼就選擇保守一點的投資。因為對投資人來說股市是龐大的，不可能在每一個領域都了解的完全清楚，但是在自己所涉及的領域一定要做到非常明白，才有可能明白自己是如何盈利的，以及是如何虧損的。也希望有一部分人不要盲目的進入股市，股票市場並不是一個進入了就可以有收益的地方。

B. 聽說中國股市最近要推出國際版，具體怎麼回事是把A股對外開放還是又重新發行股票啊為什麼普遍都看成利

凡事都是兩面性的：
1）在A股市場資金匱乏的情況下，國際板開進，會造成市場資金分流，是利空，將持續很久。
2）A股估值與國際接軌，路途遙遠，A股市盈率相對其他市場太高，所以，國際版的開放會中長期使得估值高的中小板、創業板、垃圾股價值回歸，路途遙遠，也許需要數年才能完成，很可能未來的大牛市，垃圾股就不漲了，像港股一樣，幾分，幾毛錢。
3）從大格局來看，國際板的推出對我國資本市場以及經濟的發展是有重要意義的，不斷擴容，進行產業資本改革。推出國際板，使擴容後的A股與世界接軌。說白了，現在的猛烈的擴容就是為了迎接國際板的推進。
加分啊兄弟。

C. 為什麼小白交易者初期會虧損

我是一名10年股齡的交易者，我個人認為投資炒股票和做買賣是一樣的，有長期炒股經驗人的賺錢的概率會大一些，開始做難免會賠錢，做買賣也是一樣，很多散戶都是盲目進去股市，虧損在所難免，即交學費，這是我的個人觀點

很多人會認為，小白交易者初期就一定會虧損，我也可以很負責人的告訴你：交易中，越不知道應該止損和紀律重要性的初級交易選手，第一次剛接觸期貨交易很有可能是賺錢的。

老肖有個朋友以前幫著開發商甲方回款，前幾年房地產行業好的時候賺了很多錢，2018年迷戀上了期貨交易，開始的時候他拿30萬做可用資金，倉位佔用已經到了20-25萬左右，其實這種倉位已經算是十分重倉了，開始時做的品種是螺紋、熱卷，最高時候幾乎做到了150萬的總資金，可以說一波行情致富。

雖然他屬於半個地產行業，但關於鋼材熱卷的基本面信息一點都不精通。當時我勸他，感覺如果盈利幅度比較大了，平倉之後離開市場就可以，但這傢伙就是不聽，又參與了其反向的交易和其他農產品的交易，最後賬戶也陸陸續續被打爆，資金虧的只剩下14萬，暗暗的離開了期貨市場。

其實小白做期貨第一筆交易會不會虧錢真的不一定，俗話說「出生牛犢不怕虎「，這不是說老虎不會吃人，而是這些新的交易者大多數都沒經歷過風險市場的大回撤，不知道「老虎」的厲害之處。

這種交易者其實最可怕的是前期的倉位過高和資金量過大，一旦虧損後可能很長時間都翻不了身，就像是被一棒子打懵了一樣。

我建議的是前期用小資金來操作，小倉位來試正確率（勝率），等到有自己的交易系統和資金管理體系了，再逐步加大倉位，但是，控制倉位和止損這個紀律到什麼時候也不能改變。

如果你對期貨交易有了3到5年的了解，可以只做自己這幾年來精通的品種，也就是我經常說的 歷史 交割單里持續盈利的期貨品種，從而做到化繁為簡。

極少數的幾個品種可能是你獲利的主要來源，這些個品種極有可能陪伴你走過你的主要交易生涯的後半段。

可以想像，經常變化品種的交易者不會取得太穩定的交易成績，因為他們的嘗新意識已經大於他們的對於持續盈利的渴望，從而不斷的改變交易品種和策略，最後有可能變得連自己都認不出了。

在一定意義上說，90%-95%的交易者都是虧損的。交易者虧損的原因多種多樣，比如無法控制情緒、太過貪婪、沒有做交易記錄、未設止損或止盈，又或者大多數交易者並沒有在模擬賬戶 探索 足夠的時間，就開始轉入真實賬戶交易，甚至依靠自行想像出的一套不夠成熟的交易策略等等。....

的確，還有一些因素也許不夠明顯，但是依然應該受到重視。人人都欽羨頂級的外匯交易員，比如索羅斯（Soros)、比爾·李普修茲（Bill Lipschutz），成為少數而且非常專業的外匯人物。但多數人只是夢想家，他們都希冀自己獲得類似的成功。超過95%的交易新手太難做到這一點，至少不是在交易事業初始就能做到。因為交易需要多年持續的努力和不斷摸索改進。

任何事情都遵循類似的過程，一步登天的幻想註定失敗。外匯交易者，尤其是交易數月甚至數年的交易者尤其要接受這一現實。其實，大多數外匯交易者可能並沒有真正踏實的思索交易這件事。這些人通常只是在賭博，而賭博的結局大家都清楚，10次下注9次輸。你最終會傾家盪產。

沒有幾個人第一次就學會游泳，總要嗆幾口水，國內市場還不成熟機構操縱嚴重，幾乎每一隻股票都要經過吸貨、震倉、初步拉升、洗盤、拉升出貨幾個階段，當散戶持有低位籌碼時莊家總是長期震盪甚至殺跌，讓散戶絕望割肉走人，總之千方百計趕跑底部籌碼持有者，高位用凌厲拉升吸引散戶追高，因為莊家高位獲利豐厚，所以甚至跌停、漲停不惜一切出貨，多數小白剛開始小套捨不得出越套越深直至成為高位長期股東。所以盡量遠離下跌趨勢個股，在市場剛走好時，選擇業績優良多年連續高分紅、一年甚至兩三年股價底部區域個股為標的，當股價30日均線由下跌開始走平剛站上買進，直到股指或個股高位剛走壞賣掉。中國股市遲早會和國際接軌，多數題材股價值會大幅回歸，遠離高位垃圾股，只賺自己該賺的錢，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的等績優藍籌股穿越牛熊，2000年買1萬塊一路持有這類股現在資產上千萬了。買業績優良高分紅的板塊ETF基金也不錯，由於基金在上市公司調研、期貨套期保值、打新股當面比散戶更有優勢，而且避免了個股踩雷風險，2019年幾十隻ETF基金取得超過60%收益，消費等ETF基金更是取得翻番收益，傳媒、證券、計算機、通信、有色ETF基金12月到現在漲幅均在15-20%，半導體12月錄的接近30%漲幅，6月到現在半導體50基金漲幅超過70%。買個好的板塊ETF基金也可讓小白降低虧損風險

為什麼小白交易者初期會虧損？既然是小白交易者，就說明這類投資者對金融行業處於知之甚少的狀態。以股票交易為列，小白交易者大致可以分為兩類：

第一：有一部分投資者，他們只是聽說了身邊的同事或者親戚、朋友因為炒股賺錢了，在利益的誘惑下，於是就一時興起而開戶入市的，這類投資者，可以算作是股票市場的純小白。他們絕大部分在開戶入市以前，對股票交易是一無所知的，在打算開戶或剛開了戶的時候，他們也會去學習一些股票的基本知識，比如各種技術指標、K線、均線等，他們對這些知識的獲取方式，基本是聽別人推薦和靠網路搜索，別人說什麼指標有用，他們就去學什麼，別人說什麼類型的股票好，他們就去關注並買入什麼類型的股票。

這類小白，他們在整個交易過程中，屬於買也糊塗，賣也糊塗的混沌狀態，股票上漲了，開心得手舞足蹈，甚至還時不時的來上一句：「股票交易也不過如此嘛，無非就是高買低賣」。就這樣，他們對於自己的每一筆交易，總是少賺點又多虧點，像無頭蒼蠅一樣亂撞，對於初期投入的本金，只能看著一天天縮水而心如刀割，實在熬不住了，有的選擇離開股市，而有的，選擇繼續留下來。

第二，這一類投資者，在入市之前，經過不同的渠道學習過一些股票交易知識，有的是通過在學校的學習，有的是通過網路培訓或者網路搜索零碎知識點。為什麼把這一類投資者也定義為小白交易者？理由很簡單，雖然他們知道一些股票知識，但是對於股票的實盤交易，他們基本處於零基礎的狀態。

這一類小白交易者，雖然懂得比第一類小白要多一些，但是因為缺乏實戰經驗，經常會犯一個致命性的錯誤，那就是眼高於頂。他們感覺自己對股票交易已經懂了，在實盤交易中，無論是盈利或者虧損，他們也同樣能找出一個安慰自己的理由：盈利了，引吭高歌唯恐天下不知，並經常冒出一句：「炒股，就這么簡單。」虧損了，看著虧損的賬戶數字，自己安慰自己說：「連大師都會犯錯，何況是我，下次改正。」這一類投資者，如同抱著幾塊木板，想去大海中完成遠航，會發生什麼結果，我們不難知曉。

初入市的小白，虧損的主要原因是不知道自己對股市的無知，每一筆交易都渾渾噩噩，真的是買也糊塗，賣也糊塗，最終導致自己的交易賬戶千瘡百孔。

一個交易新手之所以會虧錢，我們可以從 認知，技術，紀律 等多個緯度總結原因，最根本的原因在於同任何行業一樣，我們把這種虧損稱之為「學費」，學費是一個人從業余愛好走向專業的必要條件。

你認為期貨或者股票市場是賭場么？

如果你是這么認為的，你一定會這么做。

你認為自己能夠預測價格，戰勝市場么？

如果你是這么認為的，你也一定會這么做。

總結下來你的交易狀態一定是：每天夢想著可以買在最低點，或者賣在最高點一把暴富，一旦出現賬面虧損也不會止損，而是一定要扛回來不虧或者盈利出場才肯罷休。

所以，你就變成了一個徹頭徹尾的賭徒，虧錢就變成了一件很正常的事情。

市場不論是上漲還是下跌，它之所以波動是因為有源源不斷的驅動力，一旦力竭則必定回調或者反轉，想要在期貨交易中賺錢，一定要去學怎麼跟上市場的力量，而不是把自己圈在美好的主觀願望里。

市場不是只有你一個人在參與，你也決定不了市場走勢，你唯一能夠決定的是什麼時候買賣，當你的買賣恰好跟市場節奏對上之後才可能賺錢。

技術分析的好能賺錢么，不能！

交易新手一般都會把交易技術當做一種交易聖杯般的存在，總覺得一定存在一種自己尚且沒有掌握的交易技術可以精準預測價格的未來走勢，這是繼認為可以戰勝市場之後新手們掉進的第二個坑。

交易技術准確的前提是市場，包括 自己可以接受市場中所有的信息，並且能夠理性做出決策，這是不可能實現的。 每個人獲取信息的能力都是有限的，並且人又是情緒化的動物，只會關注對自己有利的信息。

退一步講，就算上述兩個因素交易者都可以做到，那麼市場也就不存在了，因為在所有人都理性看空的情況上，沒有了買單，也就不會有交易達成了。

交易技術分析對於過往 歷史 數據的總結給我們展示了市場波動的一種概率，這種概率才是交易者應該考慮的問題。

盡管投機交易賺錢的方式方法有很多，但是之所以虧損都是一樣的—止盈得太早，止損的太晚。

盈虧比是交易新手經常忽略的一個因素，甚至你可以發現，很多交易新手的勝率很高，但是結果仍然是虧損的，就是因為他們一筆虧損的金額太大，其他盈利的金額太少。

交易從來都不是隨心所欲，你想要賺錢，那就不要去做那些讓自己虧錢的事，止損不僅僅是必須要面對和接受的問題，摒棄它會貫穿你的整個交易生涯。

每個交易者最終都會明白，不止損只會讓自己虧的更多，區別在於是以身試法，還是通過別人總結的經驗去學習而已。

一個交易新手給我呈現出來的就是什麼行情都想抓住，不論市場走勢上什麼樣的，總是有單子在場，在這種狀態下你永遠都不可能理解市場是什麼樣子的。

交易很容易，但是想要賺錢必須要經過一段時間的學習，即是交易技術，也是交易心態，那些老手之所能夠賺錢，就是因為他們堅持了對的事情。

原因很多，總結下其實無外乎幾點：

1.缺乏系統的學習，無論是知識面還是技術面都比較匱乏，缺乏對市場的認知

2.容易聽信市場的言論，沒有主見，很容易陷入宣傳此言論背後主力資金的圈套

3.心態不好，容易追漲殺跌，漲了急著賣出去，跌了想著能漲回來，盈利少浮虧的多，長期下來，只會越虧越多

4.缺乏對市場的敬畏，聽不認說賺多少多少，以為很容易，對不對重倉滿倉，最終只能承受虧損

5.沒有自己的交易體系去刻畫市場，憑著感覺走，不能保持整體的穩定，最終只能是越虧越多

你好，我是一個愛嘮嗑又喜歡鑽研投資之道的80後自由投資人。下面我來回答你提出的「為什麼小白交易者初期會虧損？」這個問題。我認為有這三方面因素直接導致了小白在初期交易虧損的結果。

第一方面：交易邏輯

絕大多數小白在初期交易時並沒有一個說得通的交易邏輯。而基本上都是道聽途說，很容易受到市場上各種消息的影響，這自然不會賺到錢。

第二方面：交易心態

絕大多數小白甚至是一些交易經驗豐富的投資者依然跨不過這道坎。就拿股市來說吧，看到自己持有的股票大漲了，就想等它漲的再多點再賣掉，然而這時候，股票價格開始回調，自己又後悔當初沒有賣掉，所以就想著等再漲回去一定賣掉，可是隨著股價繼續下跌後，你終於忍不住割掉了，但很快它又漲起來了。在這場價格波動中，你的交易心態漸漸崩潰，最終影響了你的判斷。

第三方面：交易技術

很多人都說技術指標沒有用，但技術指標在一定程度上能起到很好的輔助作用。因為我在這上面嘗到很多甜頭，也是通過在這方面的努力學習，才讓我從一名普通的打工仔變成一名自由投資人。

任何行業的成功都不是一朝一夕可以實現的，股票期貨交易也是一樣的。

俗話說，萬事開頭難，為什麼難，因為在這個領域缺乏正確的認知，不知道怎麼做才能賺錢，所以虧損就成了一種必然現象，即使有時候賺了錢，最後往往也會吐回去，甚至本金也大虧。用最近很火的一段話來說，憑運氣賺的錢，往往會憑實力虧掉，人不可能賺到認知之外的錢，即使偶然間幸運的賺到了，因為認知與財富之間不匹配，也會被這個世界用各種辦法收割掉。

有人說，在交易中虧錢了是心態不好，賺了點就跑，虧了就死扛，以我多年的交易經驗來看，在我剛開始做交易的時候，也是這樣的，但是我不同意是心態導致了虧損這個結論。後來，隨著交易經驗的增長，甚至可以說是十年堅持不斷的學習和思考，我終於知道了在這個領域應該怎麼賺錢，而且確實賺錢了（我做了十二年交易，酸甜苦辣都經歷過，最近兩年才形成了穩定的賺錢模式，開始賺錢了），從此我的心態就好的不得了了。

所以說，小白虧錢是正常的，因為在這個領域沒有正確的認知，俗話說，萬事開頭難，就是這個道理。

那怎麼解決？學習加思考，比如做股票就學習宏觀分析，行業分析，個股分析的專業方法，期貨還要研究供求關系，做農產品期貨重點關心供給，工業品期貨重點關注需求等。

總之，在交易中想不虧錢一定要專業。

總結一下幾點：

第一：只愛短線。

相信大家都知道，大機構重倉的個股，建倉一般都需要一兩個月，或三四個月，中途還包括不斷整理，下跌，反復震倉，最後是拉升，盤整，震倉，再拉升。但是看一看炒股經常虧損的散戶都在做什麼?幾乎都是今天買進，明天賣出，或者兩三天後就賣出，再或者這周買進，下周賣出，反復的操作，不說你的手續費多少，就說你能每次都可以賺錢嗎?一個月的頻繁操作可能最終結果還是虧損，即使是牛股你能拿得住嗎?

第二：永遠滿倉操作。

無論炒股資金是多少，每次操作必梭哈，全倉買入，隨後股市下跌，只能幹看這自己的賬戶虧損越來越大，割肉吧，不忍心，不割肉，繼續虧損，等反彈時也無資金做T，沒等達到自己的買入價，又開始殺跌，最終散戶基本都會滴血割肉!

記住，無論資金多與少，一定要在賬戶留有至少40%的資金，如果自己的個股上漲的非常好，那麼選擇上漲中途的回調機會加倉買進，如果萬一自己的股票買入後就下跌，被套了，那麼就耐心的等待，當股價觸底開始反彈時，立即用40%的備用金補倉，拉低成本，等到骨架回到買入價時，自己已經賺錢了!

第三：從不空倉。

寧可天天套牢，不可一日無股!這是當下散戶的真實寫照!如果賬戶一天或一兩周沒有股票，沒有操作，就似乎是全身不舒服，就覺得是在虧錢!只要立即買入了股票，不管是賺錢還是虧損，就全身舒服了。等等!虧損也會舒服嗎?對的!很多散戶永遠相信自己的直覺，認為會漲，會賺錢，結果可想而知!再次進入了被套的悲觀之中!

其實，炒股的最高境界不是你能多精準的操作股票，而是空倉。空倉意味著你的所有股市資金是靈活的，是可以隨時支配的，是可以隨時調用的，是你說了算的。就算您沒有多麼高超的炒股能力和技術，但是，股市一年365天之中，會發生多少次大跌，暴跌。那麼你如果經常空倉，專門等待股市發生暴跌，大跌後，搶反彈，相信你的收益絕對是你頻繁操作的幾倍，甚至是十幾倍!

還有一種股民什麼都會，但是就是賺不到錢，因為你不知道該怎麼做，沒有實戰經驗，股票漲或跌是先從政策開始，到資金，才到技術，希望朋友們別弄亂了！三步缺一不可！切記，切記！ 虧錢的時候不要太過於悲哀，懂得總結，錢就不是白虧。想得到一些總是要付出一些的！等於給股市教學費了，在股市裡要把風險放第一，利潤放第二。如果你不能避開每波危險，別想著能賺到利潤！

D. 中國股票市場對外開放的措施

《論中國機構投資者制度構建與證券市場國際化》
關鍵詞： 證券投資/機構投資者/證券市場國際化/QFII制度/QDII制度

內容提要： 機構投資者是近幾年來中國證券投資領域逐漸引起重視的投資主體。本文以機構投資者為中心， 通過對規制機構投資者的證券市場資本流入和流出法律制度的對比， 揭示了我國證券投資領域的國際化發展趨勢。筆者認為：中國證券市場的國際化趨勢不可避免； 但是整個法律制度體系的配套建設， 尤其是在針對不同投資主體、不同投資領域、不同位階的法律制度整合方面， 還有待於進一步完善。

一、機構投資者在中國證券市場法治構建中的角色定位
（一） 機構投資者在我國證券市場中的作用機構投資者是指從事證券意義上的非個人化投資行為的、職業化、社會化的團體或機構， 它包括用自有資金直接或藉助各種金融工具間接在證券市場進行投資的非個人化機構。
1、機構投資者對於證券市場的發展具有特殊意義。
一方面， 機構投資者資金雄厚， 在證券承購和證券經紀中都佔有較大份額， 為證券市場的擴容提供了充足的資金； 另一方面， 機構投資者實行投資組合管理， 並且以長線投資為主， 有助於抑制投機行為的過多發生， 保持證券市場的穩定。此外， 機構投資者對於促進金融創新、加強對上市公司的監管等方面都具有積極意義。隨著我國證券市場的不斷發展， 機構投資者的培育與完善就顯得日益重要， 這不僅有利於資本市場的改革和進步， 而且有助於深化企業制度改革， 有助於政府進行宏觀調控， 促進整個國民經濟的穩定與發展。

2、發展機構投資者在當代資本市場發展中的作用具體來說表現在以下幾個方面：
1）發展機構投資者能夠聚集社會閑散資金， 擴大社會對證券的需求， 促進我國資本市場的發展壯大。目前， 我國證券交易市場交易主體主要以個人投資者為主， 個人投資者受其精力、時間、知識的限制， 其直接出入交易市場所付出的成本很大； 個人投資者的數量和投入的資金滿足不了我國資本市場迅速擴容的需要，大力發展機構投資者是解決這一問題的有效途徑， 機構投資者通過其專業化的服務， 將社會閑散資金集中起來使用， 在帶來可觀收益的同時為廣大個人投資者節省了時間和精力， 促進我國資本市場的發展壯大。

2）發展機構投資者對於穩定股價， 促進資本市場平穩發展意義重大。個人投資者在投資行為上以獲得短期交易收入為主， 不注重長期效益， 並且現階段的中國股民總體來說還缺乏投資操作知識， 其投資的投機成份很大。機構投資者恰好能克服這種弊端， 機構投資者注重長期投資收益， 擁有眾多的專業人士， 以及廣泛的業務聯系和全面的市場信息， 並注重對公司股票內在價值和財務狀況的分析研究， 因此能夠合理地利用信託資金進行投資。

3）發展機構投資者還有利於推動資本市場的創新活動。機構投資者提供各方面的服務， 並對其擁有的資產實行風險分散的投資組合管理， 這必將會推動金融服務創新， 金融品種創新和市場交易方式的創新。同時， 發展機構投資者還有利於形成資本市場的完善監督體系。

（二） 機構投資者角色定位與中國證券市場法律制度完善
機構投資者的興起， 打破了傳統上個人股東高度分散的狀況， 開始逐漸淡化股東群體的傳統形象， 不乏有機構投資者積極參與公司治理， 影響公司決策， 使股東有了從「消極股東」向「積極股東」轉化的動態， 從而引發了對機構投資者與公司治理結構的相關理論思考與實踐。
1、目前， 建立機構投資者配套法律制度的潛在條件已經成熟。首先， 隨著我國失業、養老等社會保障制度改革的深入發展， 失業保險金和養老金的資產額增加很快， 由此會形成對證券的極大需求； 其次， 各種投資基金發展已初俱規模， 隨著經濟發展帶來人均收人的增加， 私人儲蓄額會持續增加， 會有更多的資金通過這些基金進入資本市場； 再次， 各類企業法人為了鞏固競爭地位和開展業務往來， 也會投資於股權證券； 最後， 隨著經濟改革實踐的發展， 中國的證券投資業管理人才正在迅速成長， 這一大批高層次的專業人士為機構投資者的發展奠定了重要基礎。

有學者認為， 目前我國應著重發展以下三種類型的機構投資者： 一是大力培育投資基金等新型的機構投資者； 二是允許保險公司、證券公司、銀行、財務公司等金融機構在一定監管條件下投資於資本市場； 三是發展企業間相互持股， 即法人持股。

2、對於前兩者， 我國相關管理機構在政策上持積極態度， 制定了大量配套規定。與國內機構投資者相對， 合理規制， 允許國外投資者進入我國資本市場， 以引入國際資本並帶動我們整體機構投資水平的提高， 在我國證券投資領域已經進入實際操作階段。

二、境外機構投資者與中國證券市場資本流入制度現狀
（一） 合格境外機構投資者制度概述
合格境外機構投資者（Qualified Foreign InstitutionalInvestor） 制度是指允許經核準的合格境外機構投資者， 在一定規定和限制下匯入一定額度的外匯資金， 並轉換為當地貨幣， 通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場， 其資本利息、股息等經審核後可轉為外匯匯出的一種市場開放模式。這是一種有限度地引進外資、開放資本市場的過渡性制度。在一些國家和地區， 特別是新興市場經濟的國家和地區， 由於貨幣沒有完全可自由兌換， 資本項目尚未開放， 外資直接流入有可能對其證券市場帶來較大的負面沖擊， 而通過QFII制度， 管理層可以對外資進入進行必要的限制和引導，使之與本國的經濟發展和證券市場發展相適應， 控制外來資本對本國經濟獨立性的影響， 抑制境外投機性游資對本國經濟的沖擊， 促進資本市場健康發展。

QFII制度1990年發源於台灣，其實質是一種有創意的資本管制。在這一機制下， 任何打算投資境內資本市場的人士必須分別通過合格機構進行證券買賣， 以便政府進行外匯監管和宏觀調控。我國證券市場經過十幾年的發展， 整體規模、功能和效率大大提升， 已經成為亞太地區最大同時也是最有活力的證券市場之一。應該說， 現在引入QFII制度的時機已經成熟。另一方面， 目前我國證券市場中的機構投資者比重遠遠低於境外成熟市場， 這嚴重製約了我國證券市場功能的發揮。從這個角度來看， 引入QFII相當迫切。引進QFII制度是我國對外開放戰略在資本市場的重大舉措， 是證券市場國際化的又一表現。2002年11月， 中國證監會和中國人民銀行聯合發布了《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》， 標志著中國資本市場正式引入了QFII制度。

（二） 合格境外投資者制度在我國的施行特點
建立QFII制度， 最大的風險莫過於外資進入後對本國（ 地區） 證券市場和外匯市場產生的沖擊。因此， 對於這項制度創新， 在制定相關的政策時， 出於收益和風險的考慮， 往往具有以下特徵： 第一， 吸引長期投資的外資機構， 特別是在初期； 第二， 對外資總規模、外資個股持倉比例有限制； 第三， 對資金進出境、兌換、貨幣市場投資比例有嚴格的規定； 第四， 把外資行業投資限制擴展到股市、債券市場， 對金融衍生品的投資限制較嚴格。[6]

在建立合格境外機構投資者法律制度體系的過程中， 應該關注以下三個方面的問題：
一要本著互惠的原則選擇有一定信譽和實力的境外機構投資者進入中國市場。在資本項目下設立專門的QFII帳戶，並為每一個通過QFII資格認定的境外機構投資人建立分帳戶， 該帳戶資金流程處在外匯管理局的監控之下。
二要加強進出入資金的管理。鑒於證券資本的流動性特徵， 要求QFII在通過審批一定時間以內， 將資金匯入中國， 並對資金的運用及匯出進行嚴格的監管。三要對QFII的投資范圍和投資額度進行限制。匯入資金在轉化為人民幣以後， 可以投資於證券市場上市公司的一級和二級市場。要適當保護關系國計民生的重要行業如金融業、電信業等， 定期檢討開放效果， 密切注意對外匯市場可能帶來的負面影響。
在投資額度方面， 根據證券市場流通市值規模而確定外資進入規模。這一階段結束後， 才可以逐步放鬆QFII的准入限制， 在條件成熟時實現資本流動的自由化。

對比現實法律規定， QFII制度初期在中國證券市場上主要具有以下幾個特點：
⒈以列舉的方式對QFII的資格進行嚴格界定， 維護市場穩定。合格境外機構投資者資產規模等條件要求嚴格。結合中國證券市場尚處於發展時期， 《辦法》中對於境外機構投資者提出了十分嚴格的要求， 這有利於國內市場投資者素質的提高以及市場的穩定。《辦法》要求所有類型合格境外機構投資者管理證券資產的規模均不小於100億美元， 經營時間除基金管理機構是5年以外， 保險公司和證券公司均要求30年以上。由此看來， 要滿足中國QFII資格審查條件的， 一般而言都是經營時間很長、運作規范、管理資產經驗豐富的境外機構。

⒉鼓勵穩健型的資產管理機構， 吸引長期投資。將吸引外資的中長期投資放在突出位置。《辦法》第十一條中特別指出： 符合規定的「封閉式中國基金或在其它市場有良好投資記錄的養老基金、保險基金、共同基金的管理機構， 予以優先考慮」。這充分表明了管理層希望能夠吸引境外機構進行中長期投資， 維護市場中長期穩定的導向。

⒊投資范圍和投資額度有嚴格限制， 體現漸進式原則。投資對象和持股比例與國內的基金近乎同享國民待遇， 但范圍有區別。合格境外機構投資者的投資對象是除B股以外的境內市場上掛牌交易的A股和債券，這與國內基金的投資范圍是相同的。就單個上市公司的持股比例而言， 單個境外機構的投資限額與國內基金一樣不得超過該公司總股份的10%.全部境外機構對單個上市公司的持股上限為20%， 而國內基金在這一點上沒有限制。當然， 《辦法》也為動態管理留有餘地， 特別補充說「中國證監會根據證券市場發展情況，可以調整上述比例。」至於行業限制， 《辦法》第二十一條規定合格投資者的境內證券投資， 應當符合《外商投資產業指導目錄》的要求。這就表明包括石化、電子、汽車、交通運輸等主導產業， 以及原先禁止外商投資但入世後大幅開放的行業包括醫葯、零售業、公用事業、金融服務等， 將成為QFII關注的熱點。

⒋對合格機構匯出匯入資金進行監控， 穩定外匯市場。對於資金的流向控制， 一般有兩種不同的手段：一種是採取強制方法， 規定資金匯出匯入的時間與額度； 另一種是用稅收手段， 對不同的資金匯入匯出時間與額度徵收不同的稅， 從而限制外資、外匯的流動。
目前我國對資本出入採取的是強制方法。《辦法》第二十五條規定， 合格投資者應當自中國證監會頒發證券投資業務許可證三個月內匯入本金， 全額結匯後直接轉入人民幣特殊賬戶。第二十六條又規定， 合格投資者為封閉式中國基金管理機構的， 每次匯出本金的金額不得超過本金總額的20%， 相鄰兩次匯出的時間間隔不得少於一個月， 而其他投資者不得少於三個月。

三、境內機構投資者與中國證券市場資本流出制度
（一） 合格境內機構投資者制度的推出背景
合格的境內機構投資者（Qualified Domestic InstitutionalInvestor） ， 是在一國境內設立， 經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII一樣， 它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下， 有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。
2006年4月： 被市場稱作「QDII開閘」的人民銀行行「五號公告」發布， 開放資本賬戶的三點重大新政策出台：
第一， 允許符合條件的銀行集合境內機構和個人的人民幣資金， 在一定額度內購匯投資於境外固定收益類產品；
第二， 允許符合條件的基金管理公司等證券經營機構， 在一定額度內集合境內機構和個人自有外匯， 用於在境外進行的包含股票在內的組合證券投資；
第三， 允許符合條件的保險機構購匯投資於境外固定收益類產品及貨幣市場工具， 購匯額按保險機構總資產的一定比例控制。

我國現階段實行的是利率、匯率、資本帳戶三位一體的管理制度， 且這種制度還將在較長的一段時間內存在下去， 在這種管制框架下， 短期內難以實現人民幣資本帳戶下的自由兌換， 居民自然被禁止買賣境外股票，但隨著國內居民調整個人金融資產結構和對外投資的慾望不斷增強， 迫切需要建立一種既符合貨幣管制原則， 又能疏通國內居民投資海外資本市場渠道的機制，QDII機制便可達至這一要求。QDII目前情況下推出， 主要的背景就是目前我國高速增長的外匯儲備， 這幾項措施都使得更多的外匯資金流向個人或者投資機構手中，也暗合了吳曉靈行長「藏匯於民」的政策意圖。
在推出QDII以後， 有望一定程度上改善我國國際收支平衡狀況， 而金融機構和個人也獲得了更廣闊的投資空間。央行稱， 上述政策措施將會同有關部門適時分項組織實施， 目前政策下， 基金QDII需通過證監會和外管局審批，而保險公司、銀行業QDII也需由各自監管機構審批。業內人士預計此次開放首先將允許投資於固定收益品種，之後是證券組合， 最後才是金融衍生產品。

（二） 在中國施行合格境內機構投資者制度的立法步驟分析
中國過去曾經長期外匯短缺， 所以向來是先鼓勵流入， 然後才是有序流出。現在中國已經告別了外匯短缺的時代， 所以我們根據形勢發展變化， 對資本的流入和流出實行均衡管理。這次在有序引導流出方面的政策調整力度比較大， 但不能說是一個根本性的轉折， 這仍然是一個有序的、漸進的過程。

從此次我國人民銀行「五號公告」對於境內機構投資者的海外投資活動規制也體現了極為謹慎的特點：
⒈銀行投資「固定收益產品」風險的轉移。根據五號公告內容， 符合條件的銀行可以集合境內機構和個人的人民幣資金， 在一定額度內購匯投資於境外固定收益產品。投資者可以將人民幣交給境內銀行， 由境內銀行統一購匯投資於海外， 本金和收益返回境內時， 再度結匯成人民幣。國內投資者可以將外匯資產交給境內商業銀行， 通過委託理財方式直接投資境外。對於銀行而言， 新的外匯代客理財業務， 事實上是將其外匯結構性存款業務轉化為中間業務。在原來的理財方式下，客戶的自有外匯資金在會計核算上體現為銀行的存款， 形成銀行的有效負債， 銀行可以用其發放貸款或進行海外投資， 而在代客理財業務中， 客戶的資金直接投到境外， 並由第三方託管。銀行和客戶之間將從原來的銷售關系轉化為資產管理關系， 銀行只是中介人， 收取中介費用， 不再提供保底承諾。

⒉社保基金配套規定的積極跟進。海外投資是社保基金醞釀已久的戰略目標。人民銀行的「五號公告」出台不久， 社保基金理事會就公布了《社保基金海外投資管理暫行規定》。這一規定， 勾勒出了社保基金海外投資模式的總體框架， 社保基金海外投資據此正式啟動。根據《暫行規定》， 社保基金投資境外的資金來源主要為以外匯形式上繳的境外國有股減持所得， 即為其本身自有外匯。從目前理事會的現狀看， 在人員、經驗和技術系統等方面的准備還不具備海外投資的直接操作能力， 因此採取委託投資的模式比較適合， 這也符合國際上養老金機構的操作慣例， 核心是風險監控和專業化的管理。在社保基金的海外投資規劃中， 固定收益類產品比重要小於股票類產品。此番招募境外投資管理人， 根據社保基金理事會公告， 申請者主要為受託投資管理五大類投資產品， 分別是全球股票積極型基金、美國股票指數增強型基金、香港股票積極型基金、全球債券積極型基金和外匯現金管理。這一系列投資基準的選擇體現了社保基金審慎的心態， 同時也為後續法律的規定預留了很大空間。

⒊保險公司受到的影響相對最小。在「五號公告」之前， 保險公司的自有外匯投資渠道已經部分打開。目前保險公司境外投資的具體操作細則仍未出台， 而人民銀行的「五號公告」中所提到的「符合條件的保險機構」、「境外的貨幣市場工具」以及換匯額度都未揭曉。在此之前， 保險公司能夠做的就是一些研究的准備工作。所以「五號公告」對保險公司短期影響是境內潛在的合格機構投資者中最小的。

（三） 合格境內機構投資者制度和合格境外機構投資者制度的關系

資本項目的開放應該是雙向的， 有流入就有流出。中國曾經長期外匯短缺， 所以向來是先鼓勵流入， 然後才是有序流出。先放開QFII有其必然性。現在中國已經告別了外匯短缺的時代， 所以管理層根據形勢發展變化， 對資本的流入和流出實行均衡管理。資金雙向有序流動有利於資源的優化配置， 而資金單方向流動會導致資金高度集中， 可能產生風險聚集， 不利於金融系統的穩定。因此， 在國際收支證券項下有必要建立資金雙向有序流動的機制。在繼續推進QFII制度、鼓勵更多境外資金投資國內證券市場的同時， 拓寬境內資金投資渠道， 並允許部分國內資金投資國際證券市場， 引導部分資金有序、合法流出， 以分散投資風險， 提高投資收益。
近些年來， 我國國際收支連續出現大幅順差， 影響到貨幣政策的獨立操作， 加大了維護人民幣幣值穩定的壓力。在這種情況下， 管理機構調整外匯管理政策，改變了以往「寬進嚴出」的局面， 並積極採取措施化解國際收支壓力， 在證券項下允許保險公司運用自有外匯資金投資海外債券市場， 批準保險公司和社保基金投資海外市場， 將在一定程度上扭轉我國目前證券項下資金單向流入的局面。

QFII機制的運作要涉及三個核心問題：
其一是合格機構的資格認定問題。包括注冊資本數量、財務狀況、經營期限、是否有違規違紀記錄等考核標准。
其二是對合格機構匯出入資金的監控問題。
其三是合格機構的投資范圍和額度限制問題。[14]對比QDII制度， 我們發現上面三個問題同樣也是其關注的重點。
QFII這項制度的安排實際上只是將我國允許合格的境外投資者進入我國資本市場的初步做法。在我國這樣一個即有流通股， 又有非流通股； 即有國有股和法人股， 又有A股、B股和H股等多股權結構的資本市場中， 外資如何應對， 就不是一項QFII的制度所能決定的了。
一旦推出QDII後， 即意味著國內投資者可參與境外有價證券的投資， 尤其是香港股票的買賣。由於香港股票市場的股票價格相對於國內股票市場的股票價格要廉價的多，因此， QFII與QDII這兩項制度安排哪一個對投資者更具吸引力也是不言而喻的， 其實質更是決定了資金最終的流動方向。
QDII的推出， 使中國證券市場與國際融合的大趨勢更進了一步， 這將對中國證券市場的投資理念、估值標准產生重大影響。與國際市場的比較將成為投資者重要決策依據。如果說此前是QFII將國際投資理念帶入了中國的話， 那麼QDII將促使這種理念進一步深化。

四、中國證券市場的國際化與機構投資者法律制度體系的完善
（一） 中國證券市場國際化的法律障礙
我國證券市場作為一個新興的證券市場， 起步於80年代初， 在至今不到20年時間里， 相繼發行了國際債券、B股、H股、紅籌股， 並對買殼上市、借殼上市及設立國家基金等多種籌資方式進行了嘗試， 隨著時間的推移和證券市場的進一步發展， 一些問題逐漸暴露出來，嚴重影響證券市場的規范化發展， 並成為我國證券市場國際化的現實障礙：

⒈證券市場相關法規不健全、沒有形成完善的法律體系。健全的法律體系是規范證券市場運作的基礎。世界上證券市場發達的國家都有一套包括針對證券交易、證券投資者保護、投資公司等法律和各階段配套法律條款組成的健全的法律體系。我國證券法是長期的立法工作在1999年才頒布的， 已有的《公司法》以及與證券相關的管理條例， 有些內容隨著我國證券市場的飛速發展已不符合國際慣例和中國現實。這種法律制定、實施的低效性勢必影響證券市場國際化的進程。

⒉金融管制較嚴， 人民幣尚未實現自由兌換。我國目前仍實行比較嚴格的金融管制， 這種資金不自由、貨幣不自由的壁壘在很大程度上排斥了國際證券資本。雖然外國投資者可以通過外匯調劑中心把所得部分利潤匯回本國， 但這對於機構投資者來說沒什麼吸引力。

⒊證券監督法律制度、監管方式和監管水平均存在不足。證券市場國際化的程度越深， 所面臨的風險越大， 客觀上要求更加有效的監管機制與之相匹配。在WTO的相關條款中強調的原則之一就是透明度原則，即要求信息披露， 這是金融監管的基礎。而我國監管法律體系並不健全。
另外， 對證券市場的管理主要依靠行政手段。公司股票的發行與上市， 迄今實行的是額度分配和審批制度。這種以行政手段分配資本市場資源的制度， 排斥了企業以業績和成長預期競爭進入資本市場的平等機會， 導致上市公司整體質量的下降， 增加了國內證券市場的風險。

（二） 中國證券市場國際化的立法的步驟
關於證券投資的法規一般分三個層次：
一是立法機構制定的證券法律；
二是證券主管機構制定的監管規定；
三是證券交易所制定的有關規則。
這三個層次的法規形成一個健全的證券法規體系， 全國規范證券市場的主體及其行為。證券市場國際化的前提是規范化，否則， 證券市場的國際化就無從談起，
其中， 前兩者擁有立法權的機構制定的各種層次的證券投資法律制度比證券交易所等中介機構制定的規則具有更高的權威性與持久性。我國利用國際證券投資按照先境外後境內、先債券後股票的順序發展， 立法步驟大致可以總結如下：

第一步， 證券市場開放初期， 利用國際證券投資應該仍然以境外發行股票和債券為主， 允許外資間接進入A股證券市場， 同時逐步將B股市場國際化， 並為與A股合並做准備。由於受國內資本市場發育不完善和監管能力等諸多因素的制約， 短期內開放A股市場的風險較大， 而境外發行股票不僅有利於國內企業擴展融資空間， 而且有利於企業熟悉國際資本市場規則， 並完善公司治理結構， 進行規范化企業管理和經營。另外，由於目前在國外投資的中國企業所需的資金， 基本上都是依靠國內總公司的匯款或從設在當地的中國金融機構貸款。如果能夠確立發行當地貨幣債券的方式籌集資金， 就可以減少對總公司和中國金融機構的依賴，取得比較穩定的資金來源。通過發行當地貨幣債券籌集資金還可以避免產生貨幣錯配和匯率風險。在人民幣不可自由兌換的條件下， 國外資本主要以合格機構投資者的方式投資國內證券市場。隨著中國資本市場的發展完善， 要逐步放寬QFII機構的限制條件， 但根據證券市場的總體規模， 核定每個機構允許進入中國證券市場的流通市值不超過總市值的一定比例， 同時規定每個機構對單個上市公司的投資比例， 並嚴格限制其對敏感部門的投資。

第二步， 證券市場開放逐漸成熟後， 通過證券投資機構進行二級市場的間接投資應成為主要的投資模式， 並允許境外共同基金直接進入股市。允許外資以投資於基金、組建合資合作基金、組建證券公司和投資公司、購買資產管理公司所持有股權等形式間接投資於A股市場， 將獲得的股息和紅利匯出。允許境外共同基金直接進入股市， 並由外匯管理局監督資金的流入和流出， 通過專門賬戶管理。在國內金融體系比較完善、宏觀經濟比較穩定和監管能力有所增強的條件下， 逐步開始嘗試允許境外機構投資者通過存托憑證直接投資於國內股票市場和債券市場， 可以選擇香港證券交易所作為試點。隨著國內A股市場結構性矛盾逐步得到解決， A股市場逐步開始國際化運作， 規范上市主體信息披露、規范投資者行為、規范券商操作， 在條件成熟的情況下， 與B股合並。

第三步， 在證券市場運作及監管制度比較成熟、資本項目可自由兌換、利率和匯率市場化形成機制基本建成以後， 境外投資者可以通過異地掛牌或存托憑證直接投資國內股票市場和債券市場， 完成證券市場的全面開放。在證券市場全面開放以後， 中國利用國際證券投資的規模主要由市場決定， 政府的作用主要是加強對短期資本流動的監管。（來源：中國民商法律網）

E. 股票現在是機構博弈時代嗎

沒錯,我個人認為將來也是機構與機構博弈的狀態,因為股票本身要漲必須要用資金去堆,散戶是沒有這個實力的,只有機構才有,機構根據交易數據來修改他們的操盤策略,買時賣,賣時買,和上市公司勾結,放出利好或利空的消息,來讓散戶接盤或喪失持股信心,散戶在股市裡就像賭場里的賭徒一樣,偶爾可能會贏.但時間長 了都是賠錢的,而機構就像是賭場里的莊家一樣,操縱著一切

F. 中國股市與國有控制的上市公司有沒有什麼聯系

股市已經進入官莊時代，國家是最大的銀行家。它可以控制股市。這是中國股市與國際接軌、保持中國特色的傑作。國家無法控制股市的隨機漲跌。它只能將股指控制在一定范圍內。如果股票指數過低或過高，將影響融資功能和社會穩定，官員將採取行動。據說未來股指將達到1萬點，但也將以預定的速度實現飛躍，符合國家形象。

因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算。股市是靠持續成交維持的，如果成交量少了，股價就會下跌。如果成交量增多了，股價就會上漲。中國的工程師紅利，中國在科技研發上的投入已超越了美國，並有望在未來數年拉開差距，強大的研發投入會促進科技產品的不斷迭代升級從而具備全球競爭力。中國有著巨大的國產替代需求，中國進口的集成電路總額每年都在創新高，長期位居榜首，其中蘊含著大量的進口替代機會。

G. 你對未來1-2年內中國股市如何預測,基本走向分析

2021年以來周期股行情可謂是一飛沖天，鋼鐵股不僅具備「鋼鐵般意志」，行業指數也是大漲17.35%排名第一，銀行指數大漲10.82%排名第二，機構抱團的醫葯、食品飲料板塊則被殺跌至谷底。

自2月18日開啟的調整以來已經過去一個多月，隨著殺估值告一段落，白馬股已有反彈跡象。3月23日，兩市維持震盪下行，滬指一度失守3400點，三大股指盤中跌幅均超1%，創業板指更是大跌近2%。前期領漲的有色、鋼鐵、煤炭等周期股領跌，更有方大碳素、雲鋁股份等多隻周期股跌停。

白酒股絕地反殺走強，截至3月23日收盤，金徽酒漲停，金種子酒漲超7%、迎駕貢酒、口子窖漲超5%，老白乾酒、青青稞酒、今世緣漲超2%。茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份反彈幅度較小，分別上漲0.30%、1.06%、1.72%、0.04%。

目前A股整體仍然處於調整的狀態，尤其是抱團股的回調幅度較大，周期股則漲幅較大，對於如何看待當下周期股與抱團股的投資價值，乳酪基金董事長、基金經理庄宏東向免認購私募排排網表示，A股殺估值有可能持續，但短期會否劇烈殺估值不好說。此前高估資產受益於流動性寬松，估值過度擴張，產生泡沫，存在較大下行壓力。在通脹預期下，隨著流動性的邊際溫和收緊，此前因為估值擴張而大幅上漲的板塊將面臨回調風險，也因其透支了未來多年的業績成長，投資性價比不高。看好估值處於歷史低位，投資性價比凸顯的保險、家電、地產、銀行等板塊的龍頭公司。

赤祺資產向免認購私募排排網表示，短期回調是布局長期投資機會的較好時機，後續可逢低布局一季報超預期品種。建議關注估值處於相對低位、受益經濟復甦帶動的順周期行業，如有色金屬、化工等。

產業維持高景氣度的鋰電池、新能源產業鏈上游領域以及估值回到合理區間，業績穩健的消費細分領域，包括白酒、醫葯里的CRO、醫療等。

原文

H. 為什麼我們的股市不跟國際接軌

我是某大學一名經濟學專業的學生，個人認為中國股市不能與國際股市接軌。理由是：
第一，人民幣升值潛力巨大，中長期趨勢無法改變，這將給人民幣資產的A股市場提供持續的上漲動力。第二，中國經濟未來5－10年內仍將保持9％左右的高速度增長。第三，半年後將實施《新會計准則》，用「公允價格計量法」對上市公司凈資產進行重估。第四，未來半年中，政府將對132家ST股進行政策傾斜，包括股改與資產重組結合。
總之，中國股市未來成長潛力巨大，不僅不是「末班車」，反而有可能像中國經濟一樣，成為全球資本市場的閃光點，波段式前行，全球資本市場倒是應該向中國股市接軌才是。

I. 中國股市的升降標志為什麼跟國外是反著的

中國股市上漲是紅色的標志，下跌時綠色，剛好和國外是反著的。我聽一位前輩說是因為中國人喜歡紅色，覺得是紅火的意思，所以股市好的時候就是紅色。國外人覺得紅色是危險的標志，就像紅燈之類的，所以當股市下跌就用紅色表示。而且在美國華爾街說是如果經紀人身上有紅色的東西就不吉利。