1. 我國證券公司發展的主要問題及未來對策分析
自1985年1月2日我國第一家專業性證券公司----深圳特區證券公司成立以來，證券市場不斷發展，證券公司的數量不斷增多，規模不斷發展壯大。同時，隨著證券市場的發展，我國證券公司存在的問題和矛盾也逐漸暴露出來，造成的影響也越來越大，目前，解決這些問題的迫切性也顯得越來越強。
證券公司存在的問題
我國證券公司二十年來的發展歷程正是處於我國經濟「新興力口轉軌」的特殊時期，在這一時期，證券公司存在許多問題並積累了大量的風險隱患。主要問題表現在以下方面：
資產規模小，業務單一與收入結構失衡
資產規模小、增速慢，中外差距巨大。截至2004年底，納入統計的114家證券公司總注冊資金1248.91億元，平均每家注冊資本為9.68億元；總資產為3293.73億元，平均每家為28.89億元；總凈資產為669.08億元，平均每家凈資產為5.87億元。與國際大證券公司相比，中國證券公司還有著非常大的差距，從資產規模看，2004年中國證券公司資產總額3293.73億元，不及美林證券的1／10，而國內最大的國泰君安證券公司資產規模為500億元，僅為美林證券的1／70左右。實力懸殊如此巨大顯然構成了中國證券公司在未來競爭中的弱勢地位和潛在風險。
資產結構不合理，流動性較低。我國證券公司的資產結構中，高風險資產比重較大，許多證券公司在80%以上，低風險資產比重則相對較必而西方成熟證券公司的高風險資產佔全部資產的比重都比較低，一般在10%左右，低風險資產占的比重比較高，最少在50%以上，最高達77.8%。
業務范圍狹窄，收入結構失衡。就近幾年的收入構成看，證券公司收入來源主要局限干證券發行與承銷、經紀等傳統業務，其收入占總收入的近90%。各項業務比例嚴重失調，經紀業務平均收入是投行業務的6倍。而美國券商收入來源除了傳統的經紀、投行、自營和資產管理四大主營業務外。其他與證券相關的業務收入佔比達到了40%，經紀業務收入僅是投行業務收入的1.7倍。中國證券公司賴以生存的四大主營業務與市場的活躍程度高度相關，當市場劇烈波動時，由於缺乏避險工具，而成本結構又十分剛性，收入呈高度不穩定狀態，喪失了長期穩定的利潤支撐點。
缺乏正常的融資渠道，違規融資頻繁發生
證券公司自創立以來就缺乏正常的融資渠道，甚至連一般企業的融資權利都無法享有，面對證券市場的巨大誘惑，由於制度和監管上的缺陷，證券公司違規融資現象頻繁發生並屢禁不止，造成大量客戶資金被佔用，加大了證券系統的整體風險。這些違規融資主要包括：
利用客戶國債進行超限額回購融資。證券交易所以法人為單位的國債託管制度，為證券公司挪用客戶國債並進行滾動回購融資提供了一個隱蔽的渠道。2001年下半年，市場預期利率下調，極大地刺激了國債回購市場交易，許多證券公司大量挪用客戶國債回購融資投入證券自營。2004年，由於央行存款准備金率上調、信貸資金收緊和股市下跌，同時受加息呼聲的影響，國債現券交易價格全面回落並一路走低，市場出現巨大規模的平倉交易，特別是挪用客戶債券從事回購融資的機構出現巨額虧空。從已經公開披露的資料看，鞍山證券、大連證券、富友證券、新華證券、愛建證券等已經被接管或被處理的證券公司幾乎都與國債回購融資有關。
盲目開展保本保收益委託理財業務。由於受股市投資豐厚利益的誘惑，1996年以來，許多證券公司通過承諾保本保收益委託理財業務募集資金，證券公司一般以15%的成本融入資金並將其用於自營證券。由於證券公司沒有將此項業務的實際損失和潛在風險納入表內核算，在市場行情好時風險處於隱蔽狀態，一旦市場形勢發生逆轉，風險便集中暴露，損失浮出水面。2001年下半年以來，證券市場低迷，許多證券公司深陷其中難以自救。
管理與操作失誤，加大了證券公司的風險
證券公司存在的問題除了市場和政策原因外，與自身管理和操作失誤也密不可分。
證券經紀業務方面存在的問題，一是違法經營。包括內幕交易、欺詐客戶、挪用客戶證券或資金、私自買賣客戶證券或假借客戶名義買賣證券、向客戶融資或融券、編造並傳播虛假信息、為牟取傭金誘使客戶進行不必要的證券交易和其他損害客戶利益的行為以及將客戶股票借予他人或者作為擔保物。二是越權擔保。擅自對外進行實業投資或為他人提供擔保，不經監管部門批准私設遠程交易室。三是內部人作案。工作人員盜取客戶資料，勾結外部人員盜賣客戶股票、盜取客戶資免電腦人員或電腦人員與營業部負責人勾結，修改電腦數據侵吞公款。四是操作失誤。在開戶環節、委託環節、資金存取環節和清算環節存在問題。
投資銀行業務存在的問題主要有在承銷股票、債券和金融衍生品等經營活動中，由於項目周期長，受市場不可預測因素影響，證券公司無法保證在規定時間內按事先約定的條件完成承銷發行，從而造成證券公司墊付資金或由承銷商變為股東而帶來的損失。當證券市場不斷下跌時，很多股票的股價跌破配股價，投資者在配股實施前紛紛「逃權」，擔任主承銷商的證券公司由於包銷配股余股而被迫成為上市公司股東。
證券自營業務存在的問題，一是決策失誤。籌措資金成本過大、投資品種單一、投資規模盲目擴張、投資決策及價格控制失誤和資產流動性低等。二是違規操作。表現為內部管理失控，分支機構越權自營、超越風險限額自營、操作人員內幕交易或聯合坐莊等。
創新業務存在的問題，一是證券公司以保證收益為承諾，超越自身承受能力拓展受託資產管理業務。二是收購公司在並購過程中往往要求證券公司為目標公司墊付一定量的收購資金或流動資金作為與證券公司合作的籌碼，一旦並購出現失誤，墊付資金就難以收回。
證券公司發展的路徑選擇
證券公司的健康發展有賴於市場結構的完善、融資渠道的暢通、監管制度和監管模式的科學有效以及公司治理機制和內控制度的完善。
適時開展證券融資融券交易。證券融資融券交易是指通過授信機構對缺乏資金或需要證券的投資人給予資金或證券的融通。該業務對於證券市場運行機制形成、滿足不同市場主體投資需求和風險偏好、緩解中央結算系統流動性風險有著重要的作用。目前開展證券融資融券交易，需要市場在各方面進行配套調整和改革，具體包括相關法律法規、市場主體自律能力、風險控制能力和監管體系等方面。首先通過建立許可證准許入制度，將銀行信貸市場與證券市場風險進行有效隔離。其次建立科學的運作機制與監管體系，先放開國債與股票融資交易，將地下融資交易納入公開市場，從根本上解決挪用客戶資金問題。進而允許股票融券交易，即賣空交易，建立完整的證券融資融券交易制度，在時機成熟後轉入高效率的市場化運作模式。
實現資本市場與貨幣市場真正連通。貨幣市場是短期信用工具發行和交易的金融市場，包括銀行間同業拆借市場、短期債券市場、債券回購市場、商業票據市場、承兌貼現市場，大額可轉讓存單市場等。資本市場是長期信用工具發行和交易的金融市場。主要包括股票市場和債券市場。兩個市場連通的必要性在於我國傳統貨幣市場的資金存量和資金流量較大，急需分散風險，資本市場發展缺乏正常資金流入渠道，呈現出被邊緣化狀態，兩個市場連通是將短期資金轉化為長期資本的重要渠道。商業銀行的資產業務通過證券投資與證券信貸，負債業務通過證券交易信用賬戶、共同基金滲入資本市場，證券公司進入貨幣市場通過發行短期商業票據和向銀行借用短期貸款籌集流動資金，通過發行長期次級債來補充長期資金缺口：另外，資產證券化作為資本市場資金向貨幣市場資金轉化的代表性產品，豐富了資本市場產品結構，同時提高了商業銀行資金的流動性。
建立以凈資本為核心的風險監管和評價體系。凈資本是在充分考慮了證券公司資產可能存在的市場風險損失和變現損失基礎上，對證券公司凈資產進行風險調整的綜合性監管指標，用於衡量證券公司資本充足性。風險衡量是風險監管過程中的基礎性條件，要准確地把握證券公司的風險，使監管更具針對性和實效性，必須對各類風險指標化、數量化。近年來，市場持續低迷，部分公司嚴重違規經營資產，質量日益惡化，存在較大流動性風險。為了防範證券公司經營失敗所引致的市場系統性風險，應進一步完善以凈資本為核心的風險監管體系，並依此作為對證券公司市場准入和持續監管的主要依據。
完善公司治理機制和內控制度。證券市場的高風險特徵決定了證券公司在其經營活動中不可避免地要承擔各種風險，控制和管理風險是證券公司業務運營的核心。第一，要強化對證券公司主要股東的資質要求。證券公司掌握著大量的客戶資產，意味著證券公司的控股股東或是實際控制人只要投入少量資金，便可以掌握和控制遠大於投資的巨額資產。由於證券公司股東只承擔有限責任，現行法律對其行為卻無法進行有效追究，提高對主要股東的准入門檻，將有利於證券公司更好地防範風險、維護投資者利益，有利於保障證券市場秩序。第二，要加強對董事、監事、高級管理人員任職資格的要求。證券公司的高級管理人員對公司的決策、經營與管理具有重要影響力，其行為直接影響到公司的穩健運營。第三，要建立完善的風險管理與內部控制制度。證券公司應當建立健全事前、事中和事後全面覆蓋的風險管理和內部控制機制，建立清晰合理的組織結構，依據所處環境和自身經營特點設立有效的業務監控防線，確保公司合規合法經營。
2. 中國股市最近幾年走向如何
您好！我國股市和經濟一樣，在極不平凡年份取得了極其難得的成就，名居世界漲幅前位。面臨世界金融風暴，尤其是緊挨著07、08年的大起大落，股市一舉扭轉跌勢，出現小牛，實屬不易；其也驗證了中央及時應對調整宏觀經濟政策的方向、力度的正確、有效性。 預測股市的點位是愚蠢的。這大約是巴菲特說的。不過正因為作出准確預測的難度極大，反倒吸引著眾多「好事者」。關於2010年的大盤走勢甚至點位，最近已有多位名家作出預測。筆者雖然愚鈍，也不揣冒昧，提出自己的看法，僅供投資者參考。預計今年滬市大盤將在2600--------3800的箱體內震盪運行，總體上是溫和牛市，走勢上可能出現多波震盪，年初將有一波中級上攻行情，其後經過調整後將會再度上攻，上下將會出現反復波段震盪。 宏觀經濟政策方面，總理已經明確國家刺激經濟的政策不會貿然退出，將會保持連續性。已經採取的政策和具體措施將會逐漸顯露成效，巨額投資和消費增加將促使企業經濟效益將逐步回升。積極的財政政策繼續貫徹，適度寬松的貨幣政策也將維持，但會出現微調。投資者要注意央行對於利率和存款准備金杠桿的運用，關注遏制房價過快上漲的後續措施，留意股指期貨和融資融券舉措出台對於股市運行方式的影響。 國際方面，雖說金融危機還可能出現反復，但是各國政府幹預經濟的措施肯定會起不同程度的作用，大的更深度的危機短時期內不會出現，世界經濟在艱難中緩慢回升。我國對外出口將會進一步復甦。大體上保持匯率穩定，人民幣將會小幅緩慢升值。 轉變經濟增長方式、調結構、保民生、促消費將是國內中長期經濟政策的重點。改革開放以來，社會生產力飛速提高，社會財富迅速增加。與此同時也出現了一些新問題，其中最重要的就是經濟發展還沒有真正建立在高端科技的基礎上，出現了重復建設，產能過剩，經濟增長的質量亟待進一步提高。分配方面，存在著社會財富向資本而不是勞動傾斜；存在著社會財富向政府而不是民眾傾斜。社會財富向少數人集中，社會保障體系不健全、覆蓋范圍和力度不夠；住房、看病、上學三貴，導致勞動力形成的成本增加，普通勞動者的收入增長不能成比例跟進，直接導致了社會消費的相對落後，反過來制約了經濟的進一步發展並且決定了經濟的外向型和低端性。不過由此可以判斷，通貨膨脹不是當前甚至今後一段時期的主要矛盾。房價的暴漲有其特殊性和復雜原因，其中主要的是財政體制和房地產開發運行體制以及信貸配套制度。同時權力與資本的結合、資本的貪婪、以及人為投機因素和社會轉型、需求增加、供給不足都是推手。 就股市自身而言，取得了重大成就，這是人所共知不容置疑的。去年一個重大的突破就是醞釀多年的創業板終於推出，不僅為中小企業、尤其是民營中小企業的發展開辟了一條重要的融資渠道。同時也在多層次資本市場體系建設和完善方面邁出了舉足輕重的一步。但是總體上我國資本市場仍處於逐步完善和發展中。筆者感到最大的不足是：沒有很好地按照價值規律辦事。如權證的推出和市場表現就是最典型的詮釋，基本上是每隻權證末端走勢猶如阿爾卑斯山的冬季滑雪------急速下落的末日輪。新股發行制度改革的不徹底，導致詢價發行仍然沒有擺脫抬價發行的怪圈，二級市場成了利益兌現的場所，眾多散戶成了利益輸出的源泉。這不僅不利於股市自身的和諧與長遠發展，也負面作用於實體經濟。價值規律是一切商品經濟的共有規律，違背不得；違背了就要交學費、受懲罰，只不過現在板子是落在中小投資者的屁股上。 總之，自前年下半年以來，黨中央審時度勢，及時改變宏觀經濟政策，應對及時、措施得力，化險為夷，成績確實來之不易。對我國經濟的基本特徵、存在問題與進一步發展路徑、政策、措施均有清醒的認識和明晰的把握，體現了在科學發展觀的指引下對經濟與社會發展的駕馭能力。我們有足夠的理由相信和中國的經濟一樣，股市的未來會更好。
希望採納
3. 股市歷史
上交所成立於1990年12月9日，當時在上交所上市的企業有8家，有趣的是，8家上市公司中還有兩家關聯企業，上海飛樂股份和上海飛樂音響，俗稱「大飛樂」和「小飛樂」。「大飛樂」要比「小飛樂」大得多，僅從員工規模看，一個約2,700人，另一個只有50人。「大飛樂」的總經理也是「小飛樂」的董事長，其「父子」關系不言而喻。事實上，「小飛樂」的發起單位之一便是「大飛樂」的前身「上海飛樂電聲總廠」。但從市場化或股份制的資歷而言，「小飛樂」成立於1984年，是最早的股份制企業之一，而「大飛樂」建立於1987年。更為重要的是，1986年，***會見美國紐約證券交易所董事長約翰.范爾霖，後者向***贈送了一枚紐交所徽章，憑它可以在紐交所自由進出。***回贈了一張「小飛樂」的股票，這就是「父以子貴」了。「小飛樂」1984年發售股票時，也未在媒體上刊登招股公告，只在當地市民報紙《新民晚報》上報道了一則創立大會的新聞。
「小飛樂」、愛使股份與另一家延中實業有一個共同的特徵，就是沒有國家股，當時被稱之為「集體企業」，俗稱「街道企業」。延中實業據說是為安排失業（當時叫待業）人員而建。申華電工也沒有國家股，但它是極具中國特色的鄉鎮企業，董事長兼總經理瞿建國是當時川沙縣孫橋鄉副鄉長和工業公司總經理。
8家上市公司中，身份最高貴最富國企意味的是真空電子，1989年，它在全國最大的100家電子企業中銷售額排名第十二，利稅總額則是第二。真空電子在1991年6月的市值是8.6億多元，占上海股市總市值的60%以上。不過，真空電子就像後來許許多多的大型國企上市公司那般，很少有投資者喜歡，但又無法忽視它。真空電子最有名的事件是其首任董事長薛文海公開揚言中小股東無足輕重，他雖道出了真實狀況，但其粗魯的態度簡直無法讓人接受。
8家上市公司有一個共同之處——每年都分紅，而且股息率很高，這在此後許多年的大部分上市公司身上再也不會出現了，投資者們不得不以追求資本利得為目標。當年的股份公司在不能交易的情況下，也只能以股息來吸引人了。當然，所謂的高股息是和當時的高通脹背景聯系在一起的，這些上市公司的股息率大多都是18.75%，它正是當年一年定期儲蓄存款的利息率。最高的股息率是22%，1989年由豫園商場和鳳凰化工發放。
特區深圳證券交易所也在1991年7月3日正式營業，掛牌企業有深發展、深萬科、深安達、深金田和深原野。深發展盡管是一家股份制銀行，但考慮到姍姍來遲的中國金融改革，它能上市，在15年前是件令人驚訝的事情，所以深發展在很長的一段時間內都是市場上的一顆明星。深萬科當時還是一家非常不起眼的地產公司，只是裡面有一個聰明的企業家王石，他為了盡量擺脫控股國企「婆婆」的影響，利用深圳市委急於改革的心情，直接要求市委書記支持萬科成為股份制公司。還有一家公司深原野也頗具典型，因為它是中國股市最早出局的玩家。
原野是第一家中外合資的上市公司，在1987年成立的時候，國家股佔了60%，港資佔20%，還有兩個個人股東各佔10%，其中一個叫彭建東。但過了不到兩年時間，原野只剩下了兩個股東，一個是佔5%股份的深圳國企，另一個是香港公司，佔95%股份，背後的控制人便是彭建東。原野上市後，彭建東將股價炒高，然後套現。1992年7月7日，原野停牌，直到1994年1月才改名為「世紀星源」復牌。期間究竟發生了何事，當時沒有對外披露，只是法院後來以挪用公司資金罪和侵佔罪的名義將澳大利亞國籍的彭建東驅逐出境。
除了原野的中小股東之外，沒有多少人對此深究和憤怒，也沒有多少人想到原野這類上市公司會在今後泛濫成災。
(二)不完善、不健全的證券公司
進入上交所後，我的主要工作是擔任《上海證券交易所專刊》的記者，顧名思義，這是交易所辦的一份報紙。中國的許多改革的特色是「只做不說」，悄悄地幹完，等大家發現，「生米已煮成熟飯」。國家對待交易所的態度也一樣，不準主流媒體播報股市信息，可股市恰恰是最市場化的，沒有公開的信息，這個市場一定會死掉。上交所索性自己辦報，向廣大投資者進行市場推廣。
除了股市行情之外，可報道的信息十分有限。上市公司只有8家，而交易所的會員單位1990年時僅有26家，其中以信託投資公司為主，佔了14家，證券公司僅有6家，還有就是城市信用合作社（我有兩天調研完5家信用社營業部的經歷）。上海的證券公司主要有3家——萬國證券公司、申銀證券公司和海通證券公司。申銀證券背後的銀行是工商銀行上海分行，海通證券公司屬於交通銀行體系，萬國證券則是一家股權較為分散的公司。萬國和申銀等證券公司原始資本的積累離不開對國庫券的套利。當時，中國各地市場因投資者市場意識不同，國庫券價格差異很大，把黑龍江的80多元國庫券弄到上海，就能賣到100多元。但當時沒有什麼電子化交易，國庫券全是實物券，面額最大的才10元，2,000多萬元的國庫券總得需要裝十幾個麻袋、十幾個箱子，租一節火車皮，配上多名經濟警察和槍支押運回上海吧。有意思的是，個體投資者也在做同樣的事，有個叫楊百萬的人就是這樣發家的。中國證券公司的經營水平一直不高，行為與一個散戶或暴發戶沒有什麼兩樣，命運從一開始就註定了。
另外，當時的券商充分利用不對稱的信息優勢乃至違法獲得先機來牟取暴利。萬國證券的總裁管金生在1989年去中國人民銀行上海分行金融管理處串門，看到了1988年國庫券准備在一個星期以後上市的內部文件，趕緊以黑市價75元買進，一上市就是104元，大有斬獲。萬國證券的行動引來了其他證券公司的跟風，最後皆大歡喜。
很多年來，中國股民真正有多少人，一直是個謎，原因是為了操縱股市、提高認購和配售新股中獎率等原因，個人或投資機構收集了大量的非股民身份證，然後開戶，俗稱為「拖拉機」，結果把中國股民弄得面目全非。但在1991年夏天的3個月中，我很幸運地見到了幾乎所有的上海股民（佔了當時10萬中國股民的絕大部分）。上交所為了無紙化交易，也為了消滅黑市，要求投資者本人必須來浦江飯店換取新的股票賬戶。交易所所有員工從下午到深夜12時加班加點工作，我的崗位是最後將賬戶遞給客戶。整整3個月，拿著小喇叭喊號的我看到了無數張臉，那是很真實的事情，不似後來，市場變得越來越玄虛了。
(三)市場的狂亂與挫折(「810」事件)、中國證監會的設立(1991年下半年-1992年)
1991年6月上海浦江飯店門外站著不少投資者，他們在議論著該不該買股票和買什麼股票，我記得自己站在他們中間，太陽曬得有點吃不消。到了7月，大家已經沒什麼可以議論的了，因為市場每天單邊上場，而且都漲停在0.5%的漲停板上。由於普遍惜售，像鳳凰化工從前周成交的6,280股縮小到這周成交55股。每天空漲不是個辦法，上交所在9月30日開始以成交量調控股價，如果當天成交量不到其可上市交易量的0.3％，當天就不漲。上有政策，下有對策，總會有人作出些「貢獻」，湊足成交量，然後股價繼續向上。於是，出現了世界股市上難得一見的奇觀，證券公司每天聚滿人群，看著行情大屏幕，像久旱盼甘霖那般等待幾股或十幾股的成交量，最後積累成功，延中實業2,800股，真空電子1,500股，大飛樂400股，愛使電子85股，申華電工110股，小飛樂65股，豫園商場40股，鳳凰化工2,140股，股價上漲，大家欣喜若狂，一齊鼓掌。它之所以給我們印象如此深刻，是因為以後的中國股市一直被「擴容」壓力所困擾，也就是說，發行的股票總是多於市場中的資金，不會出現在股市中買不到股票的現象。但是，這個奇觀還是預示了以後中國股市的宿命——荒誕的政策不斷地扭曲市場，市場又時不時作出離奇極端的反應，讓政策制定者惱羞成怒或焦慮萬分，用更離奇的政策來束縛或刺激市場，然後市場奄奄一息或亢奮異常，接著政策又……造成上述現象的原因不難理解，上交所成立一年後才出現了第一家新上市公司興業房產。中國人民銀行上海分行一直不願意讓新公司上市，造成粥少僧多，供不應求。
那時的深圳市場又是另一番景象，深發展的擴股遭到股民的反對，1991年8月11日其股價曾狂跌41.6%，在證券公司前的一名婦女目睹此景當場暈倒。9月6日，深指已從全年最高點136.9點跌至最低點45.6點。當地政府一邊實施2億元資金秘密救市行動，一邊採取取消漲跌停等多種市場化方法，終於使市場反轉。
1992年年初，***南巡講話，提到了上海作為改革開放龍頭的重要性，也具體肯定了股票交易所在市場經濟中的作用，為中國股市的發展創造了良好的氛圍（當然，***的肯定是辯證的和謹慎的，一方面講要大膽試，又說搞得不好就關）。3月，原來的上海市市委書記、上交所的創建者，當時已是國務院副總理的朱基公開稱贊深圳市場比上海成功的報道，深深刺激了上交所的總經理尉文淵。他越過主管單位中國人民銀行上海分行，直接向市委領導申請全面放開上海市場的股價，讓市場自己說話，終於形成了股價天天小漲、最後變暴漲的局面。例如豫園商城的股價就從800多元/股上漲至10,500元/股(10年後，一些中國股市投資者高喊要創造第一個百元股的奇跡，卻未考慮到豫園商城早就是萬元股了。即使將百元1股拆細至1元1股，豫園商城也是中國第一個百元股票)。
深圳臨近亞洲金融重鎮香港，它所在的地域廣東又得改革之先機，要比當時正欲改革起飛的上海，在市場意識方面成熟得多。如果不是出了「810」事件，上海股市在幾年之內是很難超越深圳的。
1992年8月7日，深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10%，每張抽簽表可以購1,000股。在大牛市中，新股是市場的寵兒，如何公平公正地發行確實不是件容易的事兒。由於每張身份證可花100元買一張抽簽表，不僅全國各地大量的身份證寄往深圳，據說上百萬外地人湧入了這個常住人口只有60萬的城市，各售表機構門前提前3天就有人排隊。到了8月9日早上，排隊人數可能已達100萬，當天晚上9時，500萬張抽簽表售完。未獲得抽簽表的人群目睹了種種不公正和fb行為後湧向市政府。午夜12時後，警察與示威者發生沖突，到處是石塊、汽水瓶、催淚瓦斯、水炮、電棍，汽車、商店被燒被砸，混戰持續了4個小時。事後調查，至少有10萬張以上的抽簽表被內部藏留私買，涉及金融系統幹部職工4,000多人。
盡管事後朱基副總理認定「8.10」事件是「一次技術失控事件」，但深圳市市長鄭良玉曾在公眾面前泣不成聲，他12月16日轉任江西省副省長。隨後，市委書記李灝被調回北京。
「8.10」事件觸及了中央政府的底線。中國***人深知金融穩定事關政權安危，1948年舊上海金融市場的崩潰正是國民黨垮台的直接原因之一。金融市場不能影響社會和政局的穩定，否則的話就必須關門。作為金融市場最活躍又最不穩定因素的股市能否做到這點，誰都沒有把握。上交所開業時，當時的中國人民銀行副行長劉鴻儒和上海分行行長龔浩成就對尉文淵說:「半年內不出問題就是勝利。」由此可想上上下下是多麼的不確定。
因為「810」事件，深圳市場是夠得上「關門」條件的，盡管深圳市場沒有關門，卻從此元氣大傷，直到1996年才打起精神再度與上海競爭。「8.10」事件也引發了上海股市的暴跌，卻沒有讓上交所循規蹈矩，他們反而趁著上海的改革開放大肆發展，直至1995年的「327」國債期貨事件，才讓上交所領略了什麼叫「關門」。
「8.10」事件還有一個得益者是中國證監會，地方上的混亂給了北京集權的理由，於是，證監會於當年10月26日成立。
(四)本末倒置的市場營運和1994年的大暴跌(1992-1994年)
今天最能代表中國股市的量化指標是上證指數(上證指數以1990年12月19日為100點)，它的最初發布日是1991年7月15日，以133點報收，到了年底的12月31日，已是292點。1992年5月21日，上海股市全面放開股價，上證指數從前一天的623點沖到1,334點，並在5月26日達到全年最高點1,429點。但由於這一年有30多隻新股票上市，比1991年增長了3.88倍，對投資者的心理沖擊和資金面壓力巨大，股指一路下滑到393點，出現了上海股市的第一次「熊市」。但不久就反彈，在當年年底，上證指數收在780點上。
與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，股票總成交金額247億元，比1991年增長了近30倍，市價總值558.4億元，增長了317.98倍。上交所的會員單位也達到75家，比以前增加了49家，交易所場內的席位也從最初的25個擴大到1992年年底的500多個，到1994年則擴大到了3,000多個。
在這個擴張過程中，出現過上海市場交易設施嚴重不足的情況，即營業部太少，投資者沒有「跑道」可以買進賣出。為了獲得營業部限量發放委託單，投資者開始通宵達旦地排隊(讓人感嘆的是，十幾年後的上海房市泡沫時，又讓我們看到了同樣的場景)。於是，上交所竟然在昔日的「跑狗場」——文化廣場中搞了一個超大型的證券營業部，100多家證券公司營業部在那兒設立臨時拒台，接受股民的委託。有些緊張的是，1992年6月1日第一次開門時，沒想到竟來了4萬人，有關方面准備不足，只得臨時關閉。6月9日，它才開始順利運行，半年後的12月，這個違反規定開設的證券經營場所才結束了它的歷史使命。
這座位於過去的法租界、植有法國梧桐的陝西路永嘉路口的「文化廣場」，後來成了鮮花集市，最近又要挪作它用了。很少人能將它和大型股票委託展銷會聯系在一起，這可能也是世界股市史上的一絕，可它確實充滿了早期的市場精神，是不「規范」的早期中國股市的象徵。
比起文化廣場股票委託點形式上的不規范，影響到中國股市長遠發展或者說讓中國股市受到不良「路徑依賴」的，是看似規范和名曰「規范意識」的文件和規定，它們非常在意股東與國家的關系，而不是從股東的權利來界定股票類型，從而衍生出許多看來富有「創造性」，但最終卻被證明不是不可行就是成為市場發展障礙的東西。比如「國家股」、「法人股」與「個人股」，就是一些當時就有點矛盾、今天更是讓人匪夷所思的概念，保險公司和投資公司從市場中直接買來的股票是不是法人持有的股票呢？為什麼它們就不是「法人股」呢？界定概念的混亂，直接導致了中國股市的結構性缺陷，股票被人為地劃為流通股和非流通股。當年的不流通，緣自於對所有制意識形態的考慮，不能讓民間力量「私有化」公有企業，但由於「法人股」與「不流通股」劃上了等號，結果後來很多民營企業的「法人股」也不能流通了。
有趣的是，只要不被稱為「法人股」或「國家股」，就可以想辦法變相流通。在1992年之前是沒有「法人股」這個概念的，只有所謂的「單位股」，這在上海市場的「老八股」當年的報表中出現過，後來有許多就化為流通股了，否則今天北大方正(當年的「延中實業」)和華晨集團(當年的「申華電工」)就不可能是全流通的股票了。
我還有好多，太長了，自己去網上找一下吧！
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4. 中國股市本身是否有規律可循
A股第一規律:一買就跌一賣就漲
無論哪只A股，只要一買，保管下跌，只要一賣，肯定上漲。身邊的朋友已經屢試不爽！
A股國慶規律：以9月走勢預判10月行情准確率達7成
根據歷史數據統計發現，歷年A股10月行情與9月表現高度正相關：如果9月大漲，10月行情也多為大漲。在滬指近13年的9月行情里，2007年、2006年、2009年漲幅位居前三，分別為6.39%、5.65%和4.19%，所對應的當年10月行情也同步大漲7.25%、4.88%和7.79%；相反，在史上滬指9月跌幅較大的年份，10月出現大跌的概率也較高。
滬指13年間9、10月同漲同跌9次。統計了2001年～2013年的13年間上證指數9、10月漲跌幅，發現13年間滬指9月與10月漲跌呈現出較強的正相關性，即滬指9月上漲，10月易跟漲，反之亦然，可謂 「10月行情看9月臉色」。13年中，滬指9、10月同漲同跌9次，概率達69.23%。
從具體統計來看，同向上漲情況分別是：2006年9月滬指漲5.65%，10月滬指跟漲4.88%；2007年9月，滬指漲6.39%，10月滬指大漲7.25%，且創下A股歷史新高6124.04點；2009年9月滬指漲4.19%，10月漲幅擴大到7.79%；2010年9月滬指漲0.64%，10月放量大漲12.17%。同向下跌情況表現為：2001年、2002年、2003年、2005年和2008年滬指分別下跌3.78%、5.1%、3.86%、0.62%和4.32%，對應年份10月滬指同樣分別下跌4.29%、4.69%、1.38%、5.43%和24.63%。
在沒有同向漲跌的年份中，2013年9月滬指漲3.64%，10月跌1.52%；2012年9月滬指漲1.89%，10月跌0.83%；2011年9月滬指跌8.11%，10月漲4.62%。
分析人士認為，2014年9月（截至9月26日）滬指月漲幅達5.89%，若按上述13年統計規律，今年10月滬指極易跟漲。目前滬指今年9月5.89%的漲幅，僅次於13年中2007年9月6.39%的漲幅，略高於2006年9月5.65%漲幅。2006年10月，滬指漲幅達4.88%。
A股兩會規律：兩會期間大盤的表現一般相對「平淡」
兩會時間根據歷史統計，A股在最近十四年的兩會期間並沒有壓倒性的上漲傾向，因此從概率論上來講，兩會對於A股來說並不一定意味著上漲。不過這不能說兩會行情會缺席，它可能會以政策受益股來呈現。
根據歷史統計，從2000年至今的14次全國兩會期間，A股上漲有8次，下跌有6次。雖然上漲的次數較多，不過優勢並不明顯，無法從概率上判定大盤在兩會期間傾向於上漲。而且，從2009年至今的5次兩會中，大盤下跌三次，上漲兩次。
拋開漲跌的次數，僅從漲跌的幅度來看，兩會期間大盤的表現也可謂相對「平淡」。在這十四次兩會中，最長的天數是2008年的16天，最短的有11天。在這至少一個多星期的跨度之中，大盤漲跌幅小於3%的有8次，漲跌幅在3%-4*之間的有兩次，漲跌幅超過4%的有4次。因此，整體上來看，大盤在兩會期間都相對比較平穩，漲跌幅都不是太大。
A股收陰收陽和牛轉熊規律
春節後開門綠年線收陰，開門紅年線收陽。A股每次調整過了20%這個坎，就變成熊市。
A股一步三回頭規律
如果說「一步三回頭」是A股慣例的話，那麼平均四年一輪回，則是其特有的周期規律。從A股大盤20多年的歷史考察，可以發現關於走勢的一個特殊規律：即大約4年一輪回。如1993年大盤見頂後，經歷了4年的低迷震盪，後迎來了97年的5.19行情；而5.19行情開始大盤持續了近4年上漲，在2001年見到了2245高點；而這一高點後，01-05年這4年大盤又經歷了一波熊市，最後又迎來了06-07的大牛市。而從09年3478高點至2013年12月，大盤已調整下跌達4年，正完成一個輪回的歷史周期，則預示歷史性變局將到來。
客觀而言，無論國內外股市，均遵循著一定的規律。雖然有時候熊市很漫長，但終歸有結束的時候，牛熊的循環既是輪回、也是市場走勢的必然模式，興衰相替螺旋發展。如果從2007年高點算起，至今調整已經超過6年，遠遠超出歷史極限，下一個繁榮正在醞釀之中，市場本身已經積累了向上的動能，未來走出低迷將是大概率事件！
A股世界盃規律：股市一般會下跌
1994年世界盃期間，滬指從527點跌至413點，跌幅達21.63%。
1998年世界盃期間，滬指從1422點跌至1360點。
2002年世界盃期間，滬指自1515點最低下跌至1455點，最後憑借6月24日的「井噴」，股指站上了1700點。
2006年世界盃期間，滬指從1695點下跌到1512點。
歷史數據顯示，4年一度的世界盃是全球股市的「下跌魔咒」。美國SPX歷史數據表明，在過去14屆世界盃舉辦的月份，僅有3次市場是上漲的，而舉辦當月的歷史平均漲幅為-1.65%，顯著低於過去56年6月份0.31%的平均漲幅。
A股監管規律
A股有一個很有趣的現象！只要政府一監管大盤就跌，只要政府撒手不管，A股就狂飆！
A股慣性定律
和牛頓的慣性定律原理是一樣的，物體保持運動狀態和方向不變的特性叫做慣性。表現在股市中，股價是上漲的，那麼如果不出現大的變動，股價會繼續往上走；股價是下跌的，那麼如果不出現大的變動，股價會繼續往下走。這是因為股價趨勢向上走的時候，大多數人看好後市，所以買了的人不捨得賣，沒買的人則搶著買入，這就使得股票供不應求，自然應該漲了；相反，趨勢向下的時候，大多數人不看好後市，所以買了的人搶著賣出，沒買的人也不太敢買，這就使得股票供過於求，自然就要繼續下跌了。
A股物極必反規律
漲得多了，自然要跌；跌得多了，自然要漲。這跟《三國演義》開篇詞說的是一個道理：分久必合，合久必分。相信大家都知道KDJ指標的用法，KDJ指標中，有一個功能非常重要，就是超買和超賣。超買，表示當時人氣非常旺盛，是不是表示可以買呢？當然不是，超買，往往都是該賣的時候了；相反，超賣，往往是該買的時候。股市中一個現象也充分體現了這個原理——風險是漲出來的，機會是跌出來的。
A股風水輪流規律
我們不敢肯定說A股市場以外的境外股市是不是這樣的，但可以肯定的是，A股市場始終都是風水輪流轉的。一波大行情往往有四個階段，分別是：（1）小部分板塊或個股啟動；（2）行情進入普漲；（3）尚未漲的股票開始普漲；（4）前期龍頭板塊或個股開始調整；（5）行情進入普跌；（6）剩下的股票全部步入跌途。所以，在A股市場做股票，沒能先知先覺抓到龍頭，能做到後知後覺抓住補漲股，也能獲得不錯的收益。不能急，一急，往往使得自己去追買已經大幅上漲並即將下跌的龍頭股，而錯過後面整裝待發的補漲股。按照教徒的話來說：上帝是公平的。
A股違逆大眾規律
善於觀察的老股民都知道這樣一個規律，那就是當市場大多數人都看好的時候，市場未必會漲；相反，當市場大多數人都看淡的時候，市場未必會跌。這到底是為什麼呢？技術分析愛好者一直宣稱，市場永遠是對的；基本面分析愛好者一直認為，市場永遠都是錯的；證券組合理論愛好者則認為，市場有時是對的，有時是錯的。同樣是分析股市，就有三種完全不同的結論，這充分證明了市場的不確定性。
A股周期共振規律
這個規律很有意思。當日線趨勢向上的時候，如果周線也是趨勢向上，那麼短期的走勢會頗為強勁；當日線趨勢向上，周線趨勢向下，那麼市場只會是一個小的反彈。這是什麼原理呢？這是因為，當周線趨勢向上的時候，大盤或個股已經聚集了相當高的人氣，市場的供求關系是供不應求，所以日線的上漲會比較輕松；相反，如果周線趨勢向下，意味著從中長期趨勢來看人氣慘淡，那麼，即使短期有人搶著買入使得短期走勢較為強勁，但如果無法改變中長期的供求關系，市場還是會繼續向下走。按照同樣的道理，我們可以得出日線趨勢向下、周線趨勢向上和日線趨勢向下、周線趨勢向上。總結來看，我們可以關注的有以下兩個：第一，日線向上，周線向上；第二，日線向下，周線向上。我們應該拋棄的形態也有兩種：第一，日線向上，周線向下；第二，日線向下，周線向下。
A股靜動相交規律
沒有一直上漲的股票，也沒有一直下跌的股票。一隻股票上漲一定的時間之後，總要花一點時間來調整一下，以便將意志不堅定的散戶洗出去，也讓自己有足夠多的時間調整倉位；一隻股票下跌一定的時間之後，總要花一點時間來橫盤一下，以便讓貪心的散戶來給自己接盤。這其實跟我們跑步一樣，一直不停的跑，跑到最後是直接跑進棺材；而跑一跑，停一停，只要有吃，有睡，有地方解決內急，那跑遍全球也不是沒有可能。股市其實也是一樣的道理。
A股規律：牛市消滅低價股
牛市初期要消滅低價股，尤其是1元股，消滅1元股往往作為牛熊分界的一個市場標准。牛市特徵就是先消滅低價股。2007年說消滅3元股、5元股、10元股，那時牛市就結束了。現在來看就是牛市初期，炒低價股，容易賺錢。每輪牛市都要消滅低價股，這是A股的規律，延續至今不曾改變。牛市裡所有股票都會漲，過去牛市的時候都這樣，成長股漲高了之後，低價股上漲是很正常的現象，是好事，鋼鐵、ST股票在補漲，說明市場的熱度在提升。股民的交易行為學，喜歡便宜的東西，這個傳統還在，一般來說鋼鐵等低價股上漲都是在階段行情後期的突出表現。
A股曾有兩次鮮明的消滅1元股的案例，一是2005年9月，二是2009年2月，這兩個時點之後都是一波牛市，如今A股市場1元股再次消滅，是否意味著A股會迎來一次慢牛?A股震盪向上是長期趨勢，其中的核心原理是全社會的資產從房地產向股權方向配置。另一方面，A股可以長期給投資人產生長期回報的公司還是很少，3000家公司里有2000家是不賺錢的，因此股市很容易炒過頭。這時如果經濟數據不好股市就會退潮，但資金總量畢竟有那麼多，投資需求還是很旺盛的，當市場跌到一定程度或者股票供給增加以後又會漲回去。我覺得A股長期是震盪向上，慢慢走牛的，中短期的波動也在所難免。
現在大盤的下跌就是牛市特徵，牛市特徵就是緩漲急跌，所以牛市經常出現大陰線，熊市經常出現大陽線。這個很難說，A股慢牛行情很少。一般來說階段行情尾聲時會炒低價股、垃圾股，歷史上都是這樣的。
今年以來，首先低市值股票遭到爆炒，目前低價股又重新成為市場熱點，從中期來看，低價股行情是否會持續下去，未來還會出現消滅2元股，3元股這樣的現象嗎?現如今，宏觀基本面還不是那麼好，但股票供給是增加的，市場應該不會炒得那麼瘋狂，還是一種震盪向上的慢牛走勢。可能現在低價股還沒完全炒完，還早得很。2007年牛市的時候很多低價股翻倍、翻3倍、5倍的都有，現在的低價股一般也就漲個30%、50%，好一點的才翻倍，牛市開始階段市場偏好低價股，比如周期股;一旦市場向上，周期股會迅速反轉，現在周期股表現也沒那麼好。現在說消滅低價股還早。中長期可能會，但短期有風險。後面出現消滅2元股，3元股的現象是有可能的。
歷史上每次低價股行情的引爆，都離不開政策的刺激，如2005年的股改，2009年的四萬億投資，今年的國企改革，綜合來看，你們對市場作何判斷?能否深度剖析下市場的政策面、資金面的情況?政策還是支持股市上漲的，但不是支持快速的、爆發性的、非理性的上漲，而是支持一個震盪向上的慢牛的上漲。長期來看資金面還是正流入的，但流入的前提是有足夠產生可靠的賺錢效應的上市公司。如果大家都是抱著賭一把的心態，那麼這輪上漲長久不了。
中國股市熊得太久了，比如銀行股P/E才三四倍，但業績非常好，股市總體估值很低;現在經濟數據不好，但股市可能先於經濟數據作出反映;還有就是無風險利率的下降，國債收益率下降，很多投資產品看到股市的賺錢效應，現在開戶的投資者越來越多了，越來越多的資金進入股市，這是個正回饋。市場會有輪動，現在炒小盤股、低價股，以後肯定會炒藍籌股的，炒藍籌股時指數就起來了。
在現在這個時點上，悲觀和樂觀都不可取，不能過於樂觀也不能過於悲觀。2007年「5·30」的時候指數已經翻了N倍了，指數從1000多點漲到3000多點，很多小盤股漲了5倍10倍，現在小盤股才漲30%。現在還早得很，因此申萬這種說法是錯誤的。申萬是看到現在經濟數據不好，但經濟數據好的時候股票也有跌的時候。美國的經濟數據就好么?但美股已經漲了很多了，我們現在的經濟數據不好，但股市同樣可能走牛，如果不是看好，現在怎麼會有那麼多資金進場呢?申銀萬國從經濟數據上判斷2007年「5·30」行情會重演，這是站不住腳的。
A股與通脹之間的輪回規律
解析20年來A股與通脹之間的關系，可謂一目瞭然:1990年CPI數據是3.1%、1991年CPI數據是3.4%、1992年CPI數據是6.4% ，從1990年至1993年初，通貨膨脹呈現由溫和通脹向嚴重通脹遞進的趨勢，A股出現兩輪暴漲行情，上證綜指分別在1992年5月達到1429點，1993年2月達到1558點，通貨膨脹與股市周期同向運行，顯然溫和通脹有利於股市運行。
1993年通脹開始飆升，1993年CPI數據是14.7%，從1993年至1994年，處於兩位數惡性通脹階段，其中1994年CPI數據高達21.7%，同期A股處於熊市周期，1994年7月底，上證綜指跌至歷史最低325點，顯然通貨膨脹與股市周期反向運行；隨後，1995年CPI數據是17.1% 從1994年至1996年初，通脹率處於初期的下滑階段，股市也處於反彈後的下滑之中，A股開始築底之旅，現在A股情形與之類似。
1996年CPI數據是8.3% ，CPI數據開始回落至兩位數以下，從1996年1月上證綜指512點起步，A股開始步入牛市，1996年至1997年A股漲幅巨大，1998年至1999年A股橫向整理，1999年至2001年A股再續牛尾，這段時間已不是通貨膨脹而是通貨緊縮了。
假設CPI數據0以下為通縮，3%為溫和通脹，5%以上為嚴重通脹，10%以上為惡性通脹，綜上三段經歷，可以得出結論，股市與通脹在溫和通脹階段是正相關，其餘都是負相關，即通脹高、股市低；通脹低、股市高。
這一規律在2001年至2005年階段並不適用，這段時間2001年CPI數據是0.7%，2002年CPI數據是-0.8%，2003年CPI數據是1.2%，2004年CPI數據是3.9%，2005年CPI數據是1.8%，但這段時期A股處於熊市，關鍵症結在於國有股減持和A股估值偏高。
2005年股權分置改革啟動之後，前述股市和通脹的規律再度應驗，2006年CPI數據是1.5%，2007年CPI數據是4.8%，這兩年A股處於牛市上升通道；2007年10月上證綜指達到6124點峰值，隨後2008年CPI數據是5.9%，高估值的A股出現暴跌；2009年CPI數據是-0.7%，這年A股上證綜指漲幅絕不遜於2000年那輪牛市漲幅；2010年CPI數據是4.6%，A股處於橫盤整理的觀望格局，一旦今年CPI數據突破5%溫和線，A股又步入慢慢陰跌的熊途。
結合A股估值規律，股市和通脹的規律可以更加清晰：當A股處於低估值階段，通縮和溫和通脹周期，A股步入牛市概率極高；當A股處於高估值階段，股市會受到內在估值規律牽引，與通脹關系不大；而當通脹高過5%溫和線之後，則A股基本處於疲軟狀態。
目前A股估值與2005年上證綜指998點和2008年上證綜指1664點時接軌，屬於估值窪地區域，比照1992年5月至1996年1月和2001年6月至2005年6月這兩輪熊市的4年時間規律，從2007年10月至今又恰好是4年，作為通脹重要領先指標的房價現在已出現明顯拐點，一旦通脹回落至5%溫和線以下並得到鞏固，則A股牛市可期
A股奧運規律：大多時候下跌
歷史上的5屆夏季奧運會期間，上證指數有4次錄得累計下跌。換句話說，夏季奧運會的開幕宛如「魔咒」來襲。一直以來，奧運行情都是A股市場中的熱門話題，每逢進入奧運時間，對「奧運板塊」的研究報告會鋪天蓋地襲來。不過，對「奧運板塊」行情的把握並不容易。自A股1990年底誕生以來的5屆夏季奧運期間，上證指數的漲幅分別為-11.98%、2.55%、-3.5%、-3.48%和-11.82%，因此也難怪市場中有奧運「魔咒」一說。
A股短中長規律
股市是大部分投資者載夢的地方，它不會一直如此弱勢，它也擁有自己的規律。所以把滬指的短期、中期、長期規律總結出來，或許對於未來的操作思路有一些幫助：
一、短期規律
近三個月的滬指一路走低，基本路徑是：「外盤大幅走低，隔日我們跳空低開，隨後就回補缺口，但是反彈動能不足，再度向下創出新低，最後等待下一次的更低跳空低開。」而且這是一個有效的循環過程。由於在近三個月以來，在這一帶沒有留下任何缺口，因此我們有理由認為，對於多方來講，每一次跳空低開都是短線介入的點位，同時隨後的小反抽也都是短線離場的位置。
二、中期規律
我們可以發現自從有了股指期貨後，周線上的區間擺動指標對於滬指的波動具有一一對應的作用。而且，一旦指標處於底部位置，它所對應的滬指雖有滯後但也會在不久見到階段性的低點。觀察了很久，這個方法還是相當有效的。目前，該指標已經開始向底部靠攏，雖然有可能也會形成一至兩周的鈍化，但確實已十分低了。同時，我們再回到日線圖上，如果在這里要有一個像樣的階段性反彈，那麼它在調整幅度上必須與前波下跌幅度等長，這個位置很可能在2379點下方，但這個頸線位離開這里也不遠了。所以，就中期規律來看，現在已經越來越接近目標位，可以稱得上是底部區域，但真正有效展開的標志應該是滬指站上30天均線。
三、長期規律
如果我們回顧一下前面兩次大行情，一次是在998點，一次是在1664點，這兩次都有一個規律，那就是都有跌破120月均線過程。而且一般都不會跌破幅度很大，如果跌破時間很長的話，未來演變出來的就是反轉類的歷史性大行情。如果跌破時間不是很長的話，未來演變出來的應該是反彈類的階段性大行情。目前滬指的120月均線停留在2258點，而滬指本周末收盤在2400多點，所以離開120月均線也已經很近了。
另外，從年K線上來看，中國股市二十年，最遭糕的情況也只出現過兩連陰，而今年已是第二根年K陰線，並且現在已經是9月底，所以，如果是差的情況，也只是還會走弱至年底，但明年回穩的概率是偏強的。
此文最早發布在其他帖子平台上，具體時間無法考究，作者表達的觀點，也正是印證了中國股市發展的規律，各種深藏裡面的規律在不斷影響著事物發展的趨勢，短時間內的規律特徵還不明顯，一旦拉長後，這種規律特徵就會顯示出神奇般的威力，在股市當中沒有常勝將軍，只有見好就收，穩定的獲益收利。來而不往非禮也，人在河邊走怎能不濕鞋，君不見那些大佬們天天獲利，最後鋃鐺入獄者比比皆是，於是我們知道了一個道理，股市沒有常勝將軍，慢慢來，甭急。
5. A股是什麼B股是什麼
A股 A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人（不含台、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。A股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行「T+1」交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。
我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區分。這一區分主要依據股票的上市地點和所面對的投資者而定。
1990年，我國A股股票一共僅有10隻至1997年年底，A股股票增加到 720隻，A股總股本為1646億股，總市值17529億元人民幣，與國內生產總值的比率為22．7％。1997年A股年成交量為4471億股，年成交金額為30 295億元人民幣，我國A股股票市場經過幾年的快速發展，已經初具規模。
A股操作實務
[編輯本段]
A股主要有以下幾個特點：
(1)在我國境內發行只許本國投資者以人民幣認購的普通股。
(2)在公司發行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性較好的股票，但多數公司的A股並不是公司發行最多的股票，因為目前我國的上市公司除了發行A股外，多數還有非流通的國家股或國有法人股等等。
(3)被認為是一種只注重盈利分配權，不注重管理權的股票，這主要是因為在股票市場上參與A股交易的人士，更多地關注A股買賣的差價，對於其代表的其他權利則並不上心。
A股的四大獨有特點
大盤點位的高低已經不能用歷史點位來思考,A股有著四大獨有特點:
如果參照境外市場歷史經驗，我們似乎會得出中國股票市場會在股指期貨推出前大漲在推出後大跌的結論，但我們應該把歷史經驗結合現實環境來分析。除了我們之前分析的政治因素、宏觀經濟走勢、企業微觀經營和資金供求情況之外，我們還有一些獨特的因素在推動著股票市場走勢。
第一，中國獨有的股權分置改革基本完成，實現全流通之後，大股東與股民利益逐漸走向統一，這個制度環境是其他國家不可能有的。
第二，我們處在人民幣升值的特殊時期，資產價格重估是必然，除了日本在"廣場協議"之後具有類似情景，其他的國家沒有經歷過這個階段。
第三，中國經濟處在前所未有的高速發展階段，而且是前工業化、工業化和後工業化進程同時邁進的階段，這在世界上幾乎也是獨一無二的。
第四，中國銀行、中國國航已經回歸A股，中國人壽也已上市，工商銀行歷史性地創造了"A+H"同步發行、同步上市的模式，並且將存量資產留在A股市場。在未來幾年中，建設銀行、交通銀行、中石油、中海油、中國電信、中國網通、中移動、中國鋁業、中國財險、神華能源、中國遠洋等都將回歸A股。中國股票市場的規模、容量和質量已經大大改變，大盤點位的高低已經不能用歷史點位來思考。因此，中國股指期貨對現貨市場的影響不可能完全重復其他國家和地區的歷史路徑。
A股是用人民幣交易在中國境內上市針對國內的股票
B股是用人民幣標值但只能用外幣交易且在中國境內上市針對外國人或者港澳台地區的股票
「上證指數」全稱「上海證券交易所綜合股價指數」，是國內外普遍採用的反映上海股市總體走勢的統計指標。
上證指數由上海證券交易所編制，於1991年7月15日公開發布，上證指數以"點"為單位，基日定為1990年12月19日。基日指數定為100點。
隨著上海股票市場的不斷發展，於1992年2月21日，增設上證A股指數與上證B股指數，以反映不同股票（A股、B股）的各自走勢。1993年6月1日，又增設了上證分類指數，即工業類指數、商業類指數、地產業類指數、公用事業類指數、綜合業類指數、以反映不同行業股票的各自走勢。
至此，上證指數已發展成為包括綜合股價指數、A股指數、B股指數、分類指數在內的股價指數系列。
A股、B股和H股的區別
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根據股票上市地點和所面向的投資者的不同，我國上市公司的股票分為A股、B股和H股等。A股的正式名稱是人民幣普通股票，即由我國注冊公司發行，在境內上市，以人民幣標明面值，供境內（不包括港澳台地區）的個人和機構以人民幣交易和認購的股票。
2005年11月5日，證監會和人民銀行聯合發布《合格境外機構投資者境內證券管理暫行辦法》，允許符合條件並經證監會和國家外匯管理局批準的境外機構投資於A股。
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上海東方明珠移動電視有限公司、融資融券、海南航空股份有限公司、藍籌股、安達信效應、武漢鋼鐵股份有限公司、鞍鋼股份有限公司、涇縣、證券承銷協議、中信證券股份有限公司、證券交易費用、周末效應、公平披露原則、證券轉託管、樣本股、上證30指數、0號指數、上海證券交易所綜合股價指數
B股 B股是指以人民幣為股票面值,以外幣為認購和交易幣種的股票,它是境外投資者和國內投資者向我國的股份有限公司投資而形成的股份,在上海證券交易所或深圳交易所上市流通.(以前只對國外投資者開放,現國內投資者只要有美元就可以開戶投資)
B股的正式名稱是人民幣特種股票，它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內（上海、深圳）證券交易所上市交易的。它的投資人限於：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、台灣地區的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民。中國證監會規定的其他投資人。現階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機構投資者。B股公司的注冊地和上市地都在境內。只不過投資者在境外或在中國香港，澳門及台灣。
目前，A股實行T+1，B股實行T+3,非T+0回轉交易，請查看「上證所網站-市場指南-交易費用」。
B股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行T+3交易制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為香港、澳門、台灣地區居民和外國人，持有合法外匯存款的大陸居民也可投資。
B股的計價方式
滬市掛牌B股以美元計價，而深市B股以港元計價，故兩市股價差異較大，如果將美元、港元以人民幣進行換算，便知兩地股價大體一致。
B股有多少只？
目前滬深兩市共有B股114隻，其中滬市55隻，深市59隻。
B股市場產生於何時？
1992年2月21日，真空B股在滬上市(招股時間為1992年1月12 日 ) ； 1992年2月28日，深南玻B(2012)在深上市(招股時間為1991年11月1日)，宣告我國B 股市場誕生。
B股最高點、最低點分別為多少？出現在什麼時候？
從上證B股自1992年2月21日的129.86點開盤至今歷時9個年度的K線走勢可以看出，最高為1992年5月26日的140.85點，最低為1999年3月10日的21.25點， 其上下振幅為119.60點，而其開盤至今的市場價值中樞在80.13點附近。
B股市場由地方性市場向全國性市場發展是從什麼時候開始的？
1993年6月閩燦坤成為深圳第一家異地B股上市公司；1994年12月華新B 股成為上海第一家異地B股上市公司，由此B股市場開始由地方性市場向全國性市場發展。
在B股股票中，流通B股股數最大的是哪只、最小的是哪只？
東電B股 （900949 行情,資料,咨詢,更多）流通B股69000萬股，是兩市最大的B股股票；深本實B( 2041) 流通B股1573萬股，是兩市最小的B股股票。
粵電力B(2539)流通B股66534萬股，是深市最大的B股股票；聯華B股 （900913 行情,資料,咨詢,更多） 流通B股3600萬股，是滬市最小的B股股票。
我國B股市場的平均市盈率是多少？市盈率最低的是哪只股票？
2001年2月19日收盤時，我國B股市場的平均市盈率約15倍。ST中華B 當日收盤價為1.21元，市盈率為3.09，為兩市市盈率之最低。
B股上市公司業績如何？
2000年中報顯示，B股公司平均每股收益0.082元，而滬深上市公司的平均收益為每股0.1037元，B股上市公司的業績水平比兩地市場整體差26％，同時， 目前大量業績虧損的股票出自含B股的公司。B股上市公司質地良莠不齊，ST、PT公司超過 1／10，有些已滑到破產和退市的邊緣。2000年中期每股收益最高的是中集B(2039)，每股收益0.606元；最低的是PT中浩B(2015)，每股收益－0.38元。
歷史
B股場於1992年建立，2001年2月19日前，僅限外國投資者買賣。2001年2月19日後，B股市場對國內投資者開放。現階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機構投資者。
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參考資料：
1.粉紅牛股:http://www.cnstick.com/DowJonesTransportation/200806158.php
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海南航空股份有限公司、外匯、H股、a股、銀證合作、證券交易費用、證券轉託管、對外發行股票、上海證券交易所綜合股價指數
6. 中國股市發展方向是什麼
規范企業上市的審核制，規范二級市場的交易行為，是中國股市的發展方向 股票市場之有效，就在於它是一個較少受到政府幹預的市場。與股票市場相比,銀行總是會比較多的受到政府的政策直至行政性干預,比如在市場經濟最為發達的西方國家裡,政府仍然可以通過利率等政策手段來影響銀行的行為與資金的配置結構,此外像日本這樣的以主辦銀行制度為主的國家更是長期實施行政色彩濃重的政府對銀行的窗口指導。
在這樣的結構下,當政策取向與市場的發展激勵相容時,市場就會出現相好的趨勢,比如開始於2005年的全流通改革就是管理層的政策與市場參與者的利益激勵相容的典型例子,從而導致中國股票市場走出了長達數年的低迷狀態。但是,當政策取向與市場不能激勵相容時,那麼市場就會重新失態。
結論是明確的,中國的股票市場之所以失態,就是因為從基本面上看缺乏給投資者好的回報的企業,從管理層面上看存在行政干預,而這兩個問題歸根到底其實只是一個問題,那就是管理層自己已經被捲入到市場中去了。因此,要使中國的股票市場得到健康的發展,僅有股票全流通改革是不夠的,因為在制度缺損的情況下,全流通反而會引發一場搶錢的後果。所以,要想讓中國的股票市場能夠有效而又穩健地運作起來,關鍵在於讓市場去識別什麼樣的企業是可以上市的,同時,也只有當這個市場中沒有特殊利害關系時,管理層才能真正有效地承擔起對市場的監管責任。假如上市公司質量是高的,政府監管是有效的,或者說公司的紅利分配是可預期的、市場交易費用是較低的,那麼上市公司的大小股東必定會根據自己的優勢去選擇理性的行為,而使股票市場走上健康的發展之路。 再則，我國證券市場不規范的現象主要是表現在：部分上市公司的信息披露不真實，舉薦人沒有盡到審核責任，在二級市場上有投資機構和上市公司聯手，拉抬股價操縱股市，有的投資機構通過紙媒網路，披露虛假信息，來誤導市場。
規范和治理的辦法和途徑：一加強上市公司信息披露的監管，使投資者能夠獲得上市公司的真實信息，改變和扭轉投資者「信息不對稱」的局面；二提高上市公司的上市質量，保薦人要起到審核責任；三規范上市公司的並購行為；四監管辦法和手段要創新，對於新問題要有新的辦法進行解決；五對於個別投資機構和私募機構在二級市場上的拉抬股價操縱股市的違規操作，一經發現就要予以及時糾正，必要時要進行嚴厲打擊，絕不姑息，以保護廣大投資者的利益。
7. 證券的發展史
中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出觀的證券是外國在華企業發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券的買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步。
證券產生的歷史，在中國最早可追溯到春秋戰國時期，當時國家向大戶的舉貸和王侯給平民的放債，形成了最早的債券。漢唐以後，國家因軍事需要臨時向富商舉借巨款的事已不再是偶然現象。隨著商業的發展，飛錢、會票、當票等商業票據出現，證券的品種更加豐富。特別值得一提的是，明後清前，在一些投資大、收益高且又具有一定風險的行業，如上海沙船業，四川井鹽業，雲南、廣東礦冶業和山西金融業，已經較多地採用"招商集資、合股經營"的經營組織形式。這種組織形式明顯地具有資本主義的股份制特徵，而"集資合股"的參與者之間簽訂的載明權利責任的契約，則是中國最早的股票雛形。
當然，真正具有現代意義的證券的出現，在中國則是19世紀40年代以後的事。1840年鴉片戰爭後，廣州、廈門、福州、寧波、上海五口相繼對外開埠通商，有價證券及其交易，就跟著第一批最先進入所開商埠的外國洋行在中國出現。外資在華設立的各類股份制公司企業，把西方國家已普遍採用的股份制公司的生產經營形式和集股籌資的方法帶到了中國。
中國仿效西方，採用股份制發行證券組織近代企業公司的活動始於19世紀70年代。與此同時，清政府洋務派從19世紀60年代起，舉辦旨在"自強"的軍事工業。由於清政府財政困難，經費難以為繼，70年代後，為借重民間私人資本，解決國家財力不足，洋務派仿效西方股份制，採用"官督商辦"和"商辦"等形式，興建了一批旨在"求富"的中國近代民用企業。1872年，北洋通商大臣、直隸總督李鴻章，委派上海商人朱其昂、朱其詔籌建上海輪船招商局。隨著該局的成立和第一期股本的認定和籌集，中國第一家近代意義的股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。繼航運業後，股份制公司形式又在保險業、礦業、紡織業和通訊電報業等方面得到普遍運用，於是又有一批華商股票應運而生。如仁和保險、濟和保險、開平煤礦、上海機器織布局、上海電報局等都是中國近代最早出現的華商股票。原先附股於外資企業公司的中國人，此時也紛紛移資或投資洋務民用企業，或自立門戶舉辦近代工礦企業公司。到19世紀80年代初期，全國各地創辦的新式工礦企業就有十五六家，這些礦業公司都發行了股票。至此，華商證券的發行已小有氣候。
證券一經產生，證券交易不久也隨之出現。據史料記載，1861年以前，上海等地就已有證券買賣交易活動，但僅局限在外商之間，買賣並不興隆。19世紀60年代以後，隨著上海殖民經濟的初步"繁榮"，外商證券交易在上海非常活躍。60年代中期，由於世界棉業投機熱潮席捲上海，在華外資銀行獲得豐厚利潤，其股票普遍大幅升水。如1864年利華銀行面值10英鎊的股票，市價曾高達25英鎊；（註：《字林西報》，1866年7月5日。）此外，五六十年代成立的外資航運公司獲利也很豐厚，航運公司股票成為銀行股票以外的另一買賣熱點，以致市場上證券交易額"日以百萬計，投機交易有時延至深夜"。
有了外商企業股票的交易，也就有了從事股票買賣的證券公司。1869年上海四川路二洋涇橋北，出現了中國第一家專營有價證券的英商長利公司，後來又有幾家這樣的公司相繼設立。"店多成市，該業始發達"。（註：《上海西商證券交易所之略史》，載《銀行周報》第3卷總第116期，1919年9月16日。）到19世紀80年代前後，外資又開始進入租界公用事業和其他實業，市面上又出現了上海自來水公司、上海電燈公司等十幾種新股票。西商各證券掮客為謀本業前途的發展，於1891年聯絡同業，組織上海證券掮客公會即上海股份公所，以買賣外商在華所設各事業公司的股票。外商在華組織的證券市場初步形成。
至於中國華商進行的證券交易，若將19世紀五六十年代華商附股外資企業公司的證券活動除外，至少在70年代初就零散出現。五六十年代由於上海小刀會起義和太平天國運動，社會資金大量聚集上海租界；另一方面，又由於中國新辦的近代企業不久便獲厚利，加上個別企業發放優厚股息的刺激，各色商人在地產、銀洋買賣投機之外，又熱衷於對新式企業的股票、債券的追逐。
1882年前後，先前成立的輪船招商局、開平礦務局等近代廠礦企業經營成功，獲利很高，股票價格成倍增長，如輪船招商局面值100兩的股票，1882年卻漲到了200兩以上；（註：《清查整理招商局委員會報告書》下冊，第31頁。）1881年年底，開平煤礦正式投產前夕，其面值100兩的股票在上海市場上的價格就漲至150兩左右，到1882年6月，竟還有人願以每股237兩的價格收進。（註：《申報》1882年6月13日。）受此影響，人們爭相購買荊門煤鐵礦、長樂銅礦及鶴峰銅礦等十幾種剛上市不久的礦業股票，這些股票的價格很快超過其面值。如長樂銅礦和鶴峰銅礦的股票面值均為100兩，1882年最高價分別達到220餘兩和170餘兩。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）當時的《上海新報》和《申報》等華文報紙，對此都有專門報道。這些礦業股票籌集的股金就有白銀300萬兩，其市場交易額估計在1000萬兩以上，這在當時是一筆十分可觀的資金。
受礦業股票上漲行情影響，其他上市的洋務企業股票價格也隨之全線上漲。如上海電報局100兩面額的股票，1882年曾突破了200兩大關；而上海機器織布局的股票價格也溢出原價15%左右。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）
華商證券交易，起初既沒有固定的場所，又沒有相應的交易規則，證券轉讓、買賣一般在親朋好友、熟人中"以親帶友、以友及友"進行。成交的價格卻視外商證券行情和證券本身的市場供求而定。後來，隨著證券發行量的擴大，持有證券的人增多，手中持有證券的品種和數量也越大，證券買賣變成了經常的需要。於是"為各項公司通路徑而固藩籬"（註：《申報》1882年9月27日。）的上海平準股票公司於1882年9月成立。該公司內部組織分明，還訂有章程，為股票交易提供了便利。它的設立首開中國有組織的證券市場的先河，成為中國自設證券交易所的權輿。
由於對礦業股票的過分投機，加之買辦商人胡光墉投機絲業失敗和中法關系趨緊等其他原因，引發了1883年10月的倒賬金融風潮。礦業股票連同其他華商股票即行下跌。低價出售也無人承接，連平時素有信譽的招商局、開平礦務局股票的價格也低到無以復加的地步，礦業股票更是無人問津，幾乎形同廢紙。介入股票投機和承做股票質押的錢庄受累倒閉，破產者不計其數。一度空前興盛的股票市場低落至極點，直至10年之後，一般商人仍"視集股為畏途"，（註：《論商務以公司為最善》，見《申報》1891年8月13日。）"公司"二字"為人所厭聞"，（註：《礦務檔》第七冊，第4358頁，台灣近代史研究所編，1960年版：《洋務運動》（七）第316頁，中國史學會編，上海人民出版社1961年版。）可見這次風潮對證券投資者心理打擊很重。
若把1895年前的中國早期證券和證券交易視作中國證券市場的萌芽的話，那麼，1895年以後至清末，中國證券市場就進入了初步形成階段。
隨著國外資本投資的銀行、工礦企業和鐵路公司在華的設立，以及鐵路借款、礦業借款與政府借款的簽訂，外國在華發行的外資證券規模迅速擴大。
與此同時，甲午戰爭的慘敗使"振興工商、實業救國"的呼聲再一次引發了中國第二次設廠辦公司的高潮。清政府頒布了一系列有利於工商業發展的法規，並採取了一定的措施鼓勵興辦各式銀行、企業。1897年中國通商銀行的創立率先揭開了中國近代化第二次高潮的序幕。1901～1911年間，中國先後創辦新式廠礦企業386家，資本額達8.8億多元，華商在機械製造、電力、采礦、棉紡和其他工業方面獲得了前所未有的發展。華商股票的發行量也隨之大幅度的增加。
公債制度也在1894年前後移入中國。1894年清政府為籌措甲午軍費，仿效西方，向國內發行公債，"息借商款"。此後，又發行了"昭信股票"和"愛國公債"兩次公債。在此之前。1853年上海蘇松太道吳健彰為鎮壓上海小刀會起義，向外國洋行賒賬雇募船炮，首開中國近代舉借外債先河。隨後海防借款、軍需借款、抵禦外侮借款、賠款借款、實業借款、鐵路借款、礦業借款，甚至行政經費借款，一發不可收。清晚期共借外債208筆，債務總數為白銀13億多兩。（註：《清代外債史論》，第672頁，許毅著，中國財政經濟出版社，1996年版。）
在證券交易市場方面，外商在華組織的證券市場也有了迅速的發展，最顯著的表現是上海眾業公所的設立與發展。原先設立的西商上海股份公所1895年以後因俄法借款、英德借款和英德續借款等金幣公債，以及怡和、老公茂、瑞記、鴻源等大紗廠新股票的面市，業務發展出現了較大轉機。1898年，該所修訂了章程，但仍無固定交易場所，證券的交易買賣，多在舊西商總會內或在匯豐銀行門前階沿進行。到1900年，英商趁八國聯軍入侵的混亂之際，攫取了中國的開平煤礦，由於這一產權的中外轉移，原持有該礦股份的華人紛紛將股票出售或轉讓，給原來不甚景氣的股票交易市場帶來了新的刺激。同年，上海股份公所在舊西商總會租定了部分房屋作為固定的所址。1903年，上海股份公所醞釀改組為上海證券交易所，1904年，按香港《股份有限公司條例》在香港注冊，定名為上海眾業公所。該所採取會員制，只有會員才能參與證券交易，公所成立不久，會員即擴充為100人，其中西商會員87名，華商會員13名。交易買賣的證券有中國和遠東各地的外商公司股票和公司債券、南洋各地的橡皮股票以及中國政府金幣公債，（註：《民國經濟史》，第153頁，上海銀行學會編，1948年版。）後來又增加市政公債。當時進入這個市場開拍的股票先後有：公和祥碼頭、椰松船廠、公益紗廠和其他一些橡皮股票。1909年又遷址上海外灘1號。
由於西商在華組織的證券市場除為外國在華企業公司在華籌集資金服務外，還是少數洋商投機劫利的工具，完全不顧中國社會經濟和投資者的利益，1910年爆發的橡皮股票風潮就是最好的例證。1903年，英國投機商人麥邊在中國成立藍格志拓殖公司，開業後的頭幾年並沒有多少業務，1909年國際市場橡膠漲價，國外經營橡膠園種植業和投資橡膠工業的人獲利豐厚。麥邊便藉此機會，於1910年初大造輿論，宣揚經營橡膠行業可獲巨利，並謊稱其公司在澳大利亞擁有大片的橡膠園。為了誘騙人們購買其公司股票，他編造該公司的經營發展計劃，奢言年分紅可達45%左右。人們不明真相，競相購買。"僅僅十先令之股票，未及標賣，已有以七十兩之巨價承購者"。（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗中掀抬股價，橡皮股票價格暴漲。麥加利、匯豐和花旗等外商銀行見有利可圖，便與麥邊勾結，承做橡皮股票的抵押放款。此舉又造成了該公司信譽可靠、實力雄厚、盈利可觀的假象。爭購者於是更加踴躍，連許多錢庄也都轉入其中。1910年3月末，橡皮股票的價格上升到其面值的二十七八倍，（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗地裡趁高脫手，捲款潛逃。其他外商亦步麥邊後塵，紛紛拋售手中的橡皮股票。這時，外資銀行宣布停辦此項股票的押款，（註：《上海錢庄史料》，第76頁，上海人民出版社1960年版。）騙局敗露，人們又爭相拋售橡皮股票，但無人購進，橡皮股票價格一落千丈，最後成為廢紙。持票者紛紛破產，錢庄也因此倒閉了二十多家，市面極度恐慌，釀成了一場金融風潮。更為嚴重的是這次風潮使中國新興的證券市場遭受沉重打擊，中國股票市場自此進入低谷。
此期的華商證券交易市場較1883年前，交易規模總體上有所後退，但也不乏市場新熱點。一方面，隨著1895年後中國近代化第二次高潮的出現，尤其是銀行的創辦和商辦鐵路公司的出現，證券交易又漸有起色。銀行股票和鐵路股票、債券成為交易買賣的新熱點。1897年在上海成立中國通商銀行後，清政府又採取"官商合辦"的形式，設立了戶部銀行（1908年改稱大清銀行）和交通銀行。此外，還有一些地方性省銀行和私營商業銀行也在此期設立。這些新興的銀行發行了大量的股票，這些銀行股票在市場上十分受人青睞。1903年，清政府開放鐵路，"寓商於路"，提倡商人設立鐵路公司，集股籌資承辦鐵路。於是，1903-1907年，全國15個省份先後成立了18個"官商合辦"和"商辦"的鐵路公司，發行了大量的鐵路股票。這類股票一經發行，便成為市場亮點。在銀行股票和鐵路股票以及其他工礦企業股票發行與交易的帶動下，中國近代證券市場初步形成。而這時的政府公債由於發行量小，加之政府仍視購買公債為對朝廷的報效和捐助，故當時購入者，也不敢在市場上出售，所以還未形成交易市場。
另一方面，證券市場組織形式也有了較大的進步和發展。自上海平準股票公司倒閉後，雖先有1904年梁啟超提出了組織"股份懋遷公司"（即證券交易所）的倡議，後在1907年又有上海買辦商人袁子壯、周舜卿、周金箴等提出仿日本取引所組織公司的要求，但清政府未予重視和採納。華商證券交易一直處於無組織的狀態中。光緒末年，上海買辦商人王一享、郁屏翰等在南市關橋開設了專營證券的"公平易"公司，不久，買辦商人孫靜山在上海九江路渭水坊又開設了另一家專營證券的"信通公司"，但規模和功能遠不能與原先的上海平準股票公司相比。除上述專營的證券公司外，許多茶商、錢商、皮貨商、古董商和雜貨商以及買辦也兼做股票買賣。這些股票掮客經常出入茶館，在經營本業的同時，還洽談股票生意。約在1910年前後，股票交易買賣活動便固定在上海福州路的惠芳茶樓，中國證券市場進入了"茶會"時期。
總之，中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出現的證券是外國在華企業公司發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。中國證券市場一開始便存在華洋兩個不同體系的市場，這正是舊中國社會性質的寫照。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步，為後期的證券市場發展奠定了基礎。
8. 公司股票上市有哪些基本途徑股票上市會對公司帶來哪些有利和不利因素
公司上市的途徑一共有2種。
1.首發股票上市(IPO上市) 。是指按照有關法律法規的規定,公司向證券管理部門提出申請,證券管理部門經過審查,符合發行條件,同意公司通過發行一定數量的社會公眾股的方式直接在證券市場上市。
2.買殼上市。指在證券市場上通過買入一個已經合法上市的公司(殼公司)的控股比例的股份,掌握該公司的控股權後,通過資產的重組,把自己公司的資產與業務注入殼公司,這樣,無須經過上市發行新股的申請就直接取得上市的資格。
(A) 擁有上市公司身份的好處
(1) 新的直接融資通道
企業不僅可以在上市時籌集一筆可觀的資金，上市後還可以再融資籌集資金用企業的股票進行兼並、收購等，公開上市是企業最具吸引力的長期融資形式，能從根本上解決企業對資本的需求。香港資本市場的再融資能力是不用懷疑的，另外，銀行及金融機構的融資成本亦會降低。。
(2) 上市有利於完善公司法人治理結構和理清公司自身發展戰略，務實企業發展的基礎。
(2.1) 上市有一系列嚴格的要求，特別是對公司的法人治理結構、信息披露制度等方面都有明確的規定，為了達到這些要求，企業必須提高運作的透明度，提升企業的法人治理結構水平，使得企業從一個「草莽企業」 、「家族公司」 逐漸演變為現代企業。
(2.2)
企業改制上市的過程，就是企業明確發展方向、完善公司治理、實現規范發展的過程，企業改制上市前，要分析內外部環境，評估企業優勢劣勢，找準定位，使企業發展戰略清晰化，改制過程中，保薦人、律師事務所和會計師事務所等眾多專業機構為企業出謀劃策，通過清產核資等一系列過程，幫助企業明晰產權關系，規范納稅行為，完善公司治理、建立現代企業制度。
(2.3)
為符合上市公司的法人治理結構，可能會引進外部董事、戰略投資者，這些外腦和資源可以為公司所用，而且也能對公司的經營和管理進行監督和保護。
(2.4)
公司上市後要履行嚴格的信息披露制度和其他法律要求，這些都會增加公司運營的透明度，有利於防止「內部人控制」現象的發生，有利於提高企業的經營管理效率。
(3) 提升企業的品牌價值和市場影響力，提升公司在客戶、供貨商和銀行心目中的地位。
公開發行與上市具有很強的品牌傳播效應，公開上市對企業的品牌建設作用巨大，直接提升了公司的行業知名度，將會得到更多的關注。由於上市公司的運作是相當透明的、運營是受到監管的，比運作不透明、運營不受監管的非上市公司更讓人放心，所以，客戶、供貨商和銀行會對上市公司更有信心。公司將更容易吸引新客戶，供貨商更願意與你合作，銀行會給予更高的信用額度。
(4) 上市使得公司對員工更有吸引力
在交易所上市將使企業對高素質的雇員（如首席執行官）產生更強的吸引力，有利於公司招聘到滿意的高級人才。另外，上市後，公司的股權激勵計劃會對員工更有吸引力，這有助於吸引並保留最有才乾的員工。而當公司向優秀的管理雇員提供股份紅利計劃，公司的效益將與企業管理者利益聯系在一起，提高員工的干勁。
(5) 增強公司的競爭優勢
對於業績優良、成長性好、講誠信的公司，其股價會保持在較高的水平上，不僅能夠以較低的成持續籌集大量資本，不斷擴大經營規模，而且可以將股票作為工具進行並購重組，進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力，增強公司的發展潛力和發展後勁，進入持續快速發展的通道。
(6) 對上市公司老闆的好處
(6.1)
可以去掉私人擔保。
(6.2) 投資者的退出機制。如果老闆不想繼續經營公司，可以通過公開市場出售股份的方式直接退出，而現時上市公司的殼價，在市場上是有異常的吸引力。
(6.3) 方便股東的財產管理-通過設立家庭信託基金。
(6.4)
股東接觸的層面得到提升。
(6.5)
增加股東資產的流動性。上市後股東可以通過證券市場交易增加資產流動性。
(6.6)
降低了老闆經營風險。公司的經營風險隨著股份的分散而被大眾分攤，而不再是老闆獨自承擔所有的經營風險。
(6.7) 財富雙重增長效應。
(6.8.1) 第一是賬面收益：舉例：某股份有限公司在上市之前，總股本是3億股，總資產是10億元，總負債6億元，凈資產為4億元，預計下一年度的盈利能力為2億元。你持有某投資股份有限公司50%股權，此時，你的原始投資價值為——4億元*50%=2億元。某投資股份有限公司股票發行上市後，發行了1億股股票，按照市場20倍市盈率來計算，也就是每股盈利——0.5*20，發行價是每股10元，募集資金10億元，此時，某投資股份有限公司的整體市值為——總股本*每股價格=4億股*10元/股=40億元（資產在上市前的4億飛升到上市後的40億），這時候你持有的股票賬面價值一下從2億元上升到15億元，這就是企業上市帶來的賬面上的收益。
(6.8.2)
第二是資本性增長收益：即原始投資人可以轉讓股票的方式為自已帶來利潤，舉例：你在股票市場價格達到每股15元的高位，減持股票2000萬股，獲得現金3億元，而按照你的原始投入，2000萬股僅僅投入了2,667萬元，你獲得現金收益達到了2.7億元，按投資收益率來衡量，投資收益達到了10倍（從投入的2667萬元飛躍為2.7億元）。
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(B) 公司上市的弊處：
(1) 信息披露使財務狀況公開化
公司的管理層尤其要意識到，隨著公司的公開上市，公司需要及時披露大量有關公司的信息，同上市公司還須公布與公司業績相關的確定信息和部分預測信息。另外，公司的上市無疑會引發對公司、公司業績以及董事的進一步詳細調查，董事會要為更加頻繁的媒體曝光做好准備，曝光的內容主要涉及公司的財務狀況和業務戰略，同時董事會還要及時公布有關公司最新發展情況的信息，無論是正面還是負面的信息。
因此，一旦上市，企業就要在一個透明的環境下運營，上市後則完全暴露在投資者的目光下，因受公司文化傳統等諸多因素的影響，企業需考慮是否適應高透明度的運營。
(2) 股權稀釋，減低控股權
股票意味著產權和控制權，它賦予投資者投票的權利，從而使投資者影響公司決策。企業一旦上市，其重大經營、管理決定，例如凈利潤保留、增資或兼並，都需要股東在年度會議上通過。所以，上市後，執行董事會在做戰略決策時也就不能只按自己的意願，而是要首先獲得大股東的許可。這意味著在上市後老闆對企業控制力有所減弱。
(3) 被敵意收購的風險
一旦上市，企業就更容易遭到敵意收購，因為公司的股票是自由買賣的，這意味著可能有一天，你的公司被其他公司突然收購及接管。
(4) 股價的不理性及異常波動可為企業運營帶來負面影響。
上市後，企業的經營狀況會影響到公司股價的表現，反過來，公司股價的一些不正常波動也可能為其自身經營帶來一些不必要的麻煩，甚至成為拖垮一個企業的導火索。
(5) 上市的成本和費用高
除了進行首次公開發行和入場交易的費用外，還有一次性的准備和改造成本及上市後成本，（如處理好與投資者的關系），甚至，有時還會發生訴訟，如果產生投資者賠償，那成本就更高。上市後，股票就成了一種產品，像其他有形產品一樣，同樣需要企業去維護。這兩項工作將會佔用企業資源。而企業在證券市場上的不當行為如果給投資者造成損失，那訴訟成本和賠償費用都會十分可觀。
(6) 先付費用，但企業不一定能成功上市
公司一旦計劃上市並開始實施，即需要先向法律顧問、保薦人、會計師支付部分費用，此部分費用無論上市成功與否都會發生。另外維持上市公司地位亦會增添其他費用。
(7) 對上市公司老闆的壞處
公司上市後成為公眾公司，老闆的個人生活也會受到影響，個人隱私易被社會曝光。
(8) 商業信息可能被競爭者知悉
每個上市公司都需要披露大量的信息，處於保護投資者的目的，監管要求上市公司對公司重大信息進行披露。包括財務信息，重大合同，股本變化等，這樣一來一些不便公布的商業信息也被公開，一旦被競爭者知悉，可能對公司造成不利影響。
9. 中國股票市場未來發展趨勢
現如今，雖然政府一直在完善整個市場規則，但有些問題不是短時間就能結束的，而其主要現狀遇到的問題主要有以下幾個方面：
一是、因為其發展制度較為短暫，在其股票發行之處還分為流通股和非流通股這兩種類型，而後來的股權分置改革主要是為了解決市場上存在的非流通股票，可是在實行這項改革制度的時候，也在一定的程度上影響了股票的定價機制。這種影響主要是因為當初最開始的時候股票市場設置了不合理的制度安排，市場機制運行極度的扭曲，價格機制無法在股票市場發揮作用，造成大部分股份不能流通，導致上市公司流通股規模小，投機性強，股價波動大，定價機制扭曲。
二是、大多數的股票市場都有這個現象，那就是高收益伴隨著高風險這在任何國家股票市場都是存在的，所以才有股市有風險，投資需謹慎這樣一句話。在市場上進行投資時，要盡量保持理智的心態不要盲目跟從市場，還要對市場有充分的了解之後在慢慢進入市場，不要啥都不知道就急忙投資，這樣的後果是可以想像的。
三是、我國股票市場最早期的時候市場投機行為泛濫，在這幾年的嚴格管理之下已經改善很多，但是這種行為的產生主要還是因為市場上散戶居多，經驗不足，容易被人誤導套牢。這也在一定的程度上說明人們的經濟水平比以前好了，才會有更多的閑置資金去進行投資理財，主要都是為了在股票市場上進行短期操作，以獲得收益差價，最後出現市場上投機行為過剩也是無可厚非的。