穆迪中國股票

A. 國際三大評級機構

是美國標准普爾公司、穆迪投資服務公司、惠陵亮譽國際信用評級有限公司 。

美國標准普爾公司（standard and pooks ）創始人普爾於1860年，順應歐洲投資者希望更多地了解自己在美國新發展的基礎設施的資產的願望而創建。1975年，美國證券交易委員會SEC認可標准普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。

穆迪投資服務公司（moody's）創立於1909年，首創了對鐵路債券信息進行信用評級；1913年對公用事業和工業進行債券信用評級。穆迪公司的總部設在美國紐約，穆迪公司是國際權威投資信用評估機構，同時也是著名的金融信息出版公司。

惠譽國際信用評級有限公司（fitch ratings）讓汪纖創立於1913年，規模小於標准普爾和穆迪，但在全球市場尤其是新興市場的評級上，惠譽的敏感度要高得多。

(1)穆迪中國股票擴展閱讀：

信用評級機構在金融市場上有著十分重要的影響，但實際上這些評級機構在評定資信級別並不那麼可靠。一方面信用評級公司要從請求他們進行評級的上市公司那裡收取可觀的費用。

另一方面要向投資者提供上市公司有關信息的坦仿咨詢服務，在利益的驅動下，信用評級公司難免要提高上市公司的信用等級作為居額費用的回報而提供給投資者的信息難免有虛假成分。

B. 農行股票還能漲上來嗎

農行股票還能漲上來。
近期，中國股市大幅調整，上證綜指從5170點調整到3100點，農業銀行的股價從前期最高的4.25元下跌到現在的3.18元，調整基本到位，下跌空間不大，可持股待漲，逢低介入。
簡介：
中國農業銀行是國際化公眾持股的大型上市銀行，中國四大銀行之一；最初成立於1951年，是新中國成立的第一家國有商業銀行，也是中國金融體系的重要組成部分，總行設在北京。數年來，中國農行一直位居世界五百強企業之列，在「全球銀行1000強」中排名前7位，穆迪信用評級為A1。2009年，中國農行由國有獨資商業銀行整體改制為現代化股份制商業銀行，並在2010年完成「A+H」兩地上市，總市值位列全球上市銀行第五位。
企業文化
一、使命：面向「三農」 服務城鄉 回報股東成就員工
二、願景：建設城鄉一體化的全能型國際金融企業
三、3510戰略：立足本土、全球運作的世界一流商業銀行
四、核心價值觀：誠信立業， 穩健行遠
五、核心價值觀指導下的相關理念:
經營理念：以市場為導向 以客戶為中心 以效益為目標
管理理念：細節決定成敗 合規創造價值 責任成就事業
服務理念：客戶至上 始終如一
風險理念：違規就是風險 安全就是效益
人才理念：德才兼備 以德為本 尚賢用能 績效為先
六、口號：大行德廣，伴您成長

C. 康得新到底發生了什麼

康得新到底發生了什麼？康得新的15億超短融資也引起了很多人的關注，康得新的15億超短融資到底是怎樣的呢？

1月14日，康得新復合材料集團株式會社(以下簡稱康得新或公司)2018年度第二期超短期融資券(債券簡稱:18康得新SCP002，債券代碼:011800840)應於2019年1月21日支付，由於公司流動資金緊張，本期債券利息支付存在不確定性.

康得新表示，公司第四季度以來，受宏觀金融環境和銷售償還緩慢等諸多因素的影響，公司資金周轉暫時困難.因此，2019年1月21日應支付的18康得新SCP002的支付存在不確定性.為了最大限度地保證債券所有者的利益伍睜橘，公司計劃加快償還進行資金安排，最近兌換，現在公司的生產經營一切正常.

康得新發生了什麼 康得新主腔團營先進高分子材料的研究開發、生產和銷售.2016年、2017年、2018年1月至9月，康得新分別實現收入92.33億元，117.89億元，108.35億元上市公司股東的純利潤分別為19.63億元，24億元.74億元，22億元.01億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為-4758萬元、36億元.62億元和20億元.74億元.

康得新前兩大股東分別是康得集團和中泰獲勝，分別持有24股.05%和7.75%.其前十大股東中有香港中央結算有限公司、中國證券金融股份有限公司、中央匯豐資產管理有限責任公司等巨頭的身影，從去年12月開始，康得新已經被3家評價機構降級.2018年12月18日，康得新從穆迪降低到B3，評價展望為負的12月21日，惠譽將康得新的評價降低到ook，展望為負面的今年1月3日，新世紀的評價將康得新從AA級降到AA級，列入負面的觀察名單.另外，穆迪在2018年8月24日將康得新的評價從Ba3降到B1，屬於二次降級. ；

穆迪副社長、高級信用評價主任說:評價下降反映了穆迪對康得新最大股東流動性狀況惡化、股票質押率高、康得新再融資和控制權變更的風險.另外，穆迪對康得新有很多擔心早正.監督機構多次指出的大股東信息披露違反，反映了康得新公司的管理不足，公司資本支出增加，截至2018年9月底，康得新的凈現金規模從2017年底的44億元下降到了25億元.

截至今年1月14日，康得新報收7.18元/股，下跌5.28%，總市場價格254億元，比2018年11月6日停止5個月後復標的總市場價格542億元縮小了約300億元

D. 標普、穆迪和惠譽分別是什麼意思

標普：標准普爾簡稱，由普爾先生於1860年創立，由普爾出版公司和標准統計公司於1941年合並而成。1975年美國證券交易委員會SEC認可標准普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。

穆迪：穆迪（Moody）主要指的是穆迪的投資等級或穆迪的投資服務公司，總部位於紐約的曼哈頓，最初由John Moody在1900年創立。穆迪投資服務公司曾經是鄧白氏的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨立的上市公司。

惠譽：惠譽國際是全球三大國際評級機構之一，是唯一的歐資國際評級機構，總部設在紐約和倫敦。在全球設有40多個分支機構，擁有1100多名分析師。

(4)穆迪中國股票擴展閱讀：

惠譽中國惠譽評級是與標普、穆迪齊名的全球三大評級公司之一。在三大評級公司里，惠譽是最早進入中國的。這三家評級機構各有側重，標普側重於企業評級方面，穆迪側重於機構融資方面，而惠譽則更側重於金融機構的評級。

如今，惠譽的評級類型主要包括企業、金融機構、結構融資和地方政府、國家主權等方面。惠譽在美國市場上的規模要比其他兩家評級公司小，但在全球市場上，尤其在對新興市場上惠譽的敏感度較高，視野比較國際化。

2000年惠譽正式進入中國市場，並在2003年6月份，在北京成立了代表處，主要從事資料的搜集、研究、報告、宣傳等工作。北京代表處首席代表鄔潤揚的大部分時間都用在了飛往全國各地作講座上。他說，惠譽在中國的工作也是剛剛開始，重點是培育這個市場。

中國每天都在進步，但情況還是比較特殊。有一些國內的大型企業，在海外上市融資，他們對評級比較了解，但這些企業的數量還很有限。大部分國內的企業沒有太多的評級方面的意識，因為中國本土債券市場不發達，企業的主要資金來自銀行貸款。

參考資料來源：網路-標准普爾

參考資料來源：網路-穆迪投資服務公司

參考資料來源：網路-惠譽國際信用評級有限公司

E. 美國三大評級機構與華爾街金融財團的關系

從免費服務到旱澇保收
1900 年，當約翰·穆迪以自己的姓氏創建了穆迪投資者服務公司時，他只是想通過對鐵路證券（這些證券往往復雜多變到讓投資者頭疼）提供評級服務，在華爾街混口飯吃。和其他評級機構一樣，穆迪在發展初期實行免費評級，不過穆迪的工作確實做得很出色，特別是在1929 年市場崩潰時，穆迪公司所給予高評級的股票沒有一支出現價格大幅下滑，在投資市場賺足了眼球。投資者們相信穆迪公司的分析和評級是客觀而有水準的，穆迪也逐漸開始向投資者收錢。
從上世紀70 年代開始，穆迪和它的競爭者們，包括標准普爾（這家公司比穆迪擁有更大的市場份額）以及成立於1913 年的惠譽國際，開始調整經營方式，它們不僅向投資者收費，還伸手向被評級的公司要錢，道德隱患就此埋下。1975 年，美國證券交易委員會（SEC）認可這三家評級公司為首批全國認證評級組織（NRSRO），它們從此被貼上了半官方的標簽，更厲害的是，NRSRO 隨後發展成了一個壟斷組織，再也沒有其他評級公司能夠真正打進這個組織。
金融市場上的投資者們對三大評級機構奉若神明，市場上沒有經過它們認證的債券幾乎無人問津。無數融資公司向它們揮舞手中的美元，希望為自己的債券獲得一張「3A」級標簽。在這種背景下，評級機構的收入結構也發生了變化，向融資企業收取評級費成為主要利潤來源，並且偶然誤判也沒關系，沒有企業敢向它們索賠。在評級行業，至少30% 的利潤是很常見的，2006 年，標普稅後收入高達12 億美元，穆迪則賺到13 億美元。
「我們把靈魂出賣給了魔鬼」
當一個「+」、「-」的調整都能一石激起千層浪，評級機構被推上神壇，華爾街貪婪的傳統也入侵了這一領域。曾幾何時，被視為安全投資黃金標簽的「3A」級評級，變成了評級公司手中的盈利工具。「我們把靈魂出賣給了魔鬼來換取金錢」，在2008 年美國國會調查「金融海嘯」舉行的聽證會上，穆迪一位經理級人士這樣說道。
在業內有一個廣為人知的案例：漢諾威是德國再保險業巨頭，原先不是穆迪的客戶。穆迪曾電函漢諾威稱願意為其初期提供免費的評級服務，並在未來建立收費服務關系。當時漢諾威已經是另外兩家評級公司的碧隱亮客戶了，就拒絕了穆迪。穆迪還是開始為漢諾威評級，2003年在其他評級公司都認為漢諾威財務狀況良好的情況下，穆迪卻把漢諾威的債券級別降至垃圾級，結果引起拋售，漢諾威在幾小時內就損失了近兩億美元，最終不得不向穆迪投降。
2002 年到2007 年間，三大評級機構將華爾街製造出的數千種創新債券評為「3A」級，其中就包含了大量的次級債。就在金融危機爆發的前夕，穆迪和標普還給予了11 個隨後陷入重大困境的金融機構以高評級級別，其中就包括危機的導火索——雷曼兄弟銀行。
主權評級隻手遮天
「我們生活在兩個超級大國的世界裡，一個是美國，一個是標普和穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個國家，標普和穆迪可以用債券降級毀滅一個國家；有時候，兩者的力量說不上誰更大。」《紐約時報》專欄作家弗里德曼這樣評價。
在美國國家機器的護航下，三大評級機構不僅對普通的公司，甚至對主權國家的信用都能產生殺傷力。雖說它們的確會考慮到GDP增長趨勢、外匯儲備等客觀因素，但事實上，三大評級機構擔任著美國金融資本對外擴張的幕後推手。例如，穆迪和標普直到2003 年依然只給中國的主權信用打出很低的「3B」級別。
2009 年12 月8 日，惠譽率先將債台高築的希臘主權信用評級由A－降為3B+，同時將希臘公共財政狀況前景展望確定為「負面」。標普和穆迪也相繼調低了希臘的主權信用評級。希臘債務危機就此爆發。此後，三大評級機構對於希臘以及其他歐元區國家財政狀況的每一次表態都牽動著市場敏感的神經。今年4月，希臘、葡萄牙和西班牙接連遭到信用評級降級，希臘的主權信用評級甚至被標普定為垃圾級，希臘債務危機由此上升為歐洲債務危機。
三大評級機構的做法引起了廣泛的質疑和指責。安盛公司投資戰略主任帕里斯－奧爾維茨甚至懷疑它們對希臘、葡萄牙、西班牙的降級時機是經過精心悔寬預謀的，「當希臘與歐盟及國際貨幣基金組織的援助談判取得進展的時候，我看不出為何迫切宣布對上述國家降級」。他認為評級機構代表美國國家利益制衡歐元的用心昭然若揭。
標普降級美債：一石激起千重浪
攜迅在金融交易日益復雜的今天，評級機構掌握著極大的金融話語權，如何規范和監管評級機構的行為，如何重新構建一個透明高效的評級行業，值得各國深思。我國也應該借鑒國際上的改革經驗，加快現有信用評級機構的質量提升和整合重組，建立政府管理和行業自律管理相結合的監管體系，在金融深化和全球經濟一體化背景下，最大程度地爭取國際金融話語權。
全球市場正在經歷一場與信用評級角逐的博弈。8月5日，全球三大評級機構之一標准普爾將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA＋，評級前景展望為「負面」，立刻引來軒然大波，盡管奧巴馬稱「美國一直而且將始終是3A國家」，但國際股市就此大跌，國內A股也一度失守2500點，標准普爾憑借評級就能刺痛全球市場的神經。
事實上，全球最重要的國家信用評級和企業評級目前幾乎全部出自這三家機構。標普目前對126個國家和地區進行了主權信用評級。

今年1月27日，標普把日本長期主權信用評級從「A A」下調至「A A –」，長期主權信用展望維持在「穩定」。評級當天，日元兌美元跌幅超過1%，至1美元兌83.22日元。而在7月28日，標普與穆迪又分別將希臘的主權信用評級降級。

早在2009年，標普就「發難」過希臘，將其展望級別調至負面，4月底標普又降低葡萄牙長期主權信用級別，隨後穆迪也將葡萄Aa2級主權信用級別列入負面觀察名單，惠譽緊隨其後，將西班牙主權評級下調，由此，希臘債務危機蔓延至歐洲，最終引發美國和全球股市暴跌。

標普則是單槍匹馬撼動目前占金融體系主導地位的美國。穆迪與惠譽都表示短期內持觀望態度，穆迪只是發出警告稱，如果美國財政或經濟前景大幅減弱，其將在2013年前下調美國主權信用評級。

F. 巴菲特 持有哪些中國股票

巴菲特看中了中國哪些企業

(文章來源：股市馬經 )

穆迪信用是巴菲特近幾年來挖掘的，市場表現堪與中石油相媲美的超級明星企業。由此，我們也看出巴菲特青睞哪些中國企業？

2006年4月13日，美國穆迪信用通過收購中誠信國際49%%的股份，正式涉足中國評級業務。中誠信國際是中國最大評級機構之一，穆迪信用則是全球評級業中與標准普爾、惠譽並列的三強之一。

巴菲特投資旗艦伯克希爾對穆迪信用的投資始於2000年，總投資4.99億美元，占穆迪信用總股本的16.20%%，到2005年底市值29.48億，增長近六倍。

巴菲特對穆迪信用的表現頗為自豪，對其質地珍愛有加，甚至破例公開贊揚穆迪信用：是只需要少量資金投入的公司，而且是能夠賺取豐富回報的優質公司，有良好的競爭優勢，

面臨極少的業務上的威脅。而巴菲特的搭檔查理·芒格對其評價也甚高：「穆迪與哈佛相似，是一條能自我實現的預言。」意思是其品牌足夠強大，可以確保取得成功。

之前，巴菲特通過伯克希爾2003年直接投資中石油股票4.88億美元，到2005年底市值增長為19.15億美元；2005年其子公司乳品皇後(DQ)在上海共開出了包括美羅旗艦店在內的8家門店，門店數量僅次於哈根達斯；2005年持有安海斯布希(Anheuser-Busch)5.7%%股權,成為安海斯布希的主要股東,而安海斯布希則為青島啤酒第二大股東,持有3.53億股青啤H 股,占其總股本的27%%。因此巴菲特便通過安海斯布希而持有青島啤酒股份。

這次穆迪信用收購中誠信國際49%%的股份，雖然不是巴菲特的直接經營行動，但表明其又有一根投資觸角伸進中國大陸。

投資大師投資觸角頻頻伸進中國，證明一個事實：中國機會已越來成為全世界的機會。聯想到另外一位投資大師馬爾基爾最近在中國表示：「我拚命想進來！」

中國的投資者應該有所觸動，充分認識到中國的機會，中國的價值。(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)

股票王者沃倫·巴菲特

巴菲特時代

1976年9月，本·格雷厄姆逝世了，之後評論家們常常提到巴菲特與之在投資方法論之間的區別，巴菲特明顯地進步了。他懂得：一個好的經營完善的公司與從流通角度上來看的廉價公司是完全不同的，同時對這種好公司的投資對他自己的成長也有深遠的影響。巴菲特比格雷厄姆更主觀地分析公司。在一些公司里，如希斯糖果公司，他找到了它的"內在價值"——一種巴菲特式的內在價值。而巴菲特從格雷厄姆那裡得到的是"一種恰當的關於本質的模式"，那就是買入價值的原則，蘊涵在格雷厄姆安全空間原則下的保守主義以及超脫於每日市場起伏的心態。
70年代末，最受人痛恨的是通貨膨脹，所有物價都漲了13％，巴菲特指出，預算赤字和貿易赤字引發的通貨膨脹會加重公司的股東收益的負擔，為使投資者獲得真正的收益，公司必須獲得比投資者的痛苦指數更高的資本收益率。痛苦指數指的是納稅（紅利收入稅和資本所得稅）與通貨膨脹的總和。巴菲特深知股票與通貨膨脹並不是相對沖的工具，高通脹對於公司謀求更高的權益資本收益率毫無幫助。他轉而去盡量避開那些會被通貨膨脹傷害的公司。巴菲特認為，需要大量固定資產來維持經營的企業往往會受到通貨膨脹的傷害；需要較少的固定資產的企業也會受到通貨＿膨脹的傷害，但傷害的程度要小的多；經濟商譽高的企業受到的傷害最小。
巴菲特在投資時也在寫作。有幾次是為經濟刊物寫的，主要還是為伯克希爾寫年度報告。伯克希爾的報告很少美化自己，它只是向讀者提供足夠的信息，讓他們自己去評估。任何一個人在閱讀巴菲特撰寫的年度報告時，都會深切地感到他對《聖經》、凱恩斯理論等的弓佣非常婦熟，每份報告有六七十頁，沒有照片、彩圖或表格，只有文字。那些有足夠的素質能把報告從第一頁一口氣讀到尾的人得到的回報將是～劑兼具金融味道、輕松幽默、坦誠實在特點的良葯。巴菲特在報告中非常坦白，他同樣強調伯克希爾經營的有利之處與不利之處。他總是設身處地，從股東的角度思考問題。了解股東們想知道什麼，然後就告訴他們什麼。對於經理們用股東的錢來擴建自己的王國的行為，巴菲特切齒痛恨。
1980年，巴菲特50歲生日的時候，伯克希爾的股票賣到375美元月沒，之後隨著美國經濟逐漸走出低谷，股價也開始穩中有升。1983年，伯克希爾從不名一股發展到擁有13億美元的市場股票。年底，伯克希爾自己的股價升到1310美元／M，巴菲特的身價也因此漲到6．2億美元。就在這時，有些股東建議巴菲特分股，巴菲特知道，分股肯定能吸引許多新的投資人，並能促進經營甚至至少在短期內可以提高伯克希爾股票的價格，但這只是企業財富在股東之間的再分配，由於要支付增長了的經紀人的報酬，伯克希爾的股東只能虧錢。事實上，凡是與"股東利益至上原則"相抵觸的方法，巴菲特一概不會採用。
巴菲特領導的伯克希爾公司，可以說是他本人的人格、經營哲學和他那獨一無二的行事風格的化身。從伯克希爾可以看到巴菲特所遵循的主要經營准則，巴菲特對企業所要求的所有品質也都體現在伯克希爾公司中。巴菲特在伯克希爾內部採用了一套基於工作業績的獎勵制度，獎勵與公司規模、個人年齡或者公司的總體贏利水平無關。巴菲特認為，表現出色的部門和人員應該得到相應獎勵，無需理會伯克希爾的股價是上漲還是下跌。公司經理人員的獎勵應根據他們在自己的責任領域內是否成功地達到了目標。在伯克希爾，有些經理因提高了銷售額而受到嘉獎，有些則是因為降低了成本或縮減了不必要的資本性支出而受到嘉獎。巴菲特並不採用分送認股權的獎勵制度，而是在每年年底，向每個經理人員簽發支票，有些支票的數額相當大。經理人員可以按自己的意願支配這筆現金，許多人用這筆獎金購買了伯克希爾的股票，最終與公司股東共擔風險。恐怕沒有比伯克希爾的慈善捐助方式更能體現巴菲特獨一無二的處事之道了。這種慈善捐助方式又稱為「股東指定方案」。即由股東按照他在伯克希爾持有的股份的比例，選定伯克希爾的捐贈對象。大多數公司的慈善捐助是由公司高層經理人員和董事會成員來選擇捐贈受益者的。他們通常會選擇自己偏愛的慈善機構，掏錢的股東反而不能參與決策。這種做法與巴菲特的准則格格不入。他不無諷刺地說：「當A從B處拿了錢送給C時，如果A是稅務當局，那麼這個過程就叫課稅，但如果A是公司的經理或董事，則就稱為慈善。"
坐落在奧馬哈市的內希拉斯傢具店是全國最大的家庭用品商店，1983年，伯克希爾收購了該傢具店90％的股份，餘下的10％留給那些繼續管理傢具店的原傢具店的家族成員，這個家族的女家長布女士1937年以500美元的資本創建了這個傢具店，從創辦傢具店的第一天起，布女士的營銷策略就是"價格便宜，實話實說"。她成批購進，盡量減少開支，有錢就存起來。巴菲特收購她的傢具店時，這家營業面積19000平方米的商店每年的銷售額為1億美元。（10年之後，年銷售額增至2．09億美元，屬於伯克希爾的利潤份額為兀皿萬美元）卯歲高齡的布女士，仍然每周工作7天，她是替巴菲特管理傢具店的最理想人選，巴菲特對她懷著深深的敬意，他更羨慕布女士的健康身體，他一想到生病（或死亡）會迫使他放棄工作就受不了，他還經常開玩笑說將來要顯靈來管理公司。
從傢具店獲得的現金收入可以減輕一點伯克希爾紡織廠給巴菲特的壓力。事實上在過去的5年裡，已有250家紡織廠關門了，伯克希爾的紡織廠也損失了500多萬美元。1985年巴菲特下決心把它關閉了。巴菲特對股東們寫道：「股東們的巨大損失是把大量智力和財力花在錯誤的行業上的必然後果。這種情況可以用塞纓爾·約翰遜的馬來比喻，一匹能數到10的馬是匹了不起的馬——而不是了不起的數學家。"經營得再好的紡織廠也不是很好的行業。巴菲特公開承認，他退出紡織業太遲了，由於他崇拜本·格雷厄姆，使他長期依賴於有廠房的行業，而忽視了像市夫人從事的這種事業。
還是在60年代末的一次午宴上，巴菲特認識了大都會傳媒公司的董事長穆菲。以後便經常聯系，成了親密的朋友，1985年，他們一起創造了電視網行業歷史上最大宗的交易，也是傳媒業最大的合並——大都會公司與美國廣播公司的合並。巴菲特在這次合並中以每股172石0美元的價格買下了大都會發行的300萬股普通股，為大都會兼並美國廣播公司注入了5億美元的資金，並因此而進入了合並後的大都會反國廣播公司的董事會。以後，大都會康國廣播公司被巴菲特列入"不賣"的公司之列。
1986年，伯克希爾的股票已突破每股3000美元，在21年裡，巴菲特已把一個小紡織廠的碎渣變成了黃金，股票翻了167倍，而同時期的道·瓊斯指數只翻了一倍。有人稱巴菲特為"巫師"、"奧馬哈神"。然而這位億萬富翁仍然自己開車，自己管家，住的房子也是1958年花了3．15萬美元買的。朋友們最為欣賞的是巴菲特謹慎、認真的品質。事實上，他的許多朋友也是他的股東，因此他總莫名其妙地覺得對朋友們的家庭和財富負有責任。巴菲特有個幾十年的老朋友，他總忍不住分析一下巴菲特死後股價會怎麼個下跌法——有這種想法的人不止他一個，巴菲特的健康狀況成了關系金融狀況的一個因素。巴菲特也深知自己在管理方面的不足之處：他處理抽象問題和數據比處理實際的具體問題強得多，他總是很謹慎地避免與別人一起處理事務。巴菲特嚴格限制自己的作用來彌補管理能力上的不足，他只做一些大的決策——指揮大家合唱，自己卻不跳舞。有許多經理常會因干涉過多而造成許多麻煩，巴菲特的簡單作風使他避免了這個問題，伯克希爾在結構上就像亞瑟王的會議：權力集中在兩層，執行負責人和巴菲特本人。巴菲特僱傭執行經理，控制他們的資金出入並激勵他們。
在巴菲特經營的保險業中，由於競爭引發的周期性降價使80年代前5年的保險費率一直不夠高。這使保險業的利潤出現了衰退。巴菲特對這種衰退的反應與眾不同。當別的公司為保住市場份額而紛紛降低保險費時，巴菲特寧願少簽發保單，從1980年到1984年他的保險業收入從1．85億美元降到1．34億美元，但巴菲特堅信，總有一天那些降價的保險公司會受不了虧損而退出的。果然，在1985年保險業遭受了巨大損失，許多公司不得不縮小承保范圍。也有的公司不得不退出競爭。保險費率於是又扶搖直上了。巴菲特現在可以從以前的保守行動中獲取雙倍的利益了。大的商品客戶認識到一個沒錢的保險公司的承諾其實毫無保險可言，他們要的是服務質量。而伯克希爾的資金是其他公司平均水平的6惜，它的平衡表也是最棒的，因此當伯克希爾給了一個有吸引力的價格之後，它的顧客絡繹不絕，1986年，伯克希爾的保險金收入達10億美元，是前兩年的7倍。這為它提供了8億美元可用於再投資的預備金。到1987年，伯克希爾有的是錢了。但當時正是牛市的全盛時期。巴菲特所做的只是靜靜地賣掉了大多數股票，只保留了永久的三種：大都會公司、GEICO和燁盛頓郵報》。按照他的原則，他很難找到可以重新投資的地方。
就在巴菲特賣空股票的第四天——10月16日，道·瓊斯指數跌了108點，10月19日星期一，市場里堆滿了出售表，30種道·瓊斯平均工業股票中有11種在交易開始後一小時不能開盤。巴菲特所有的市值損失達到了3．42億美元。他可能是全美為數不多的沒有隨時關注經濟崩潰的人。他本來可以連三種都不保留的，但那不是他的作風，其實也沒有那個必要，那三家公司依然業務穩定，收入增長，沒有絲毫的價值損失。
這次崩潰暴露了華爾街知識結構中的空白，學者們提出了一種簡單但吸引人的理論——有效市場理論。它認為不論什麼時候，一個公司的所有可公開獲得的信息都可以從它的股價中反映出來。當某種股票的變動公開後，交易商會迅速行動起來，或買或賣直到它的價格重新達到平衡。它的前提是，股票原來的價格就已很合理，因此，以後的價格變化也很合理。交易商的作用只是推行了亞當·斯密的看不見的手的理論。按照這種理論，市場既然是隨機的，那麼投資就是一種碰運氣的游戲。巴菲特也只是一個走運的人；談不到老練。就像一個扔硬幣能獲得正面的人，只能算運氣好，不叫擲幣高手。這種說法直接對巴菲特的內在能力提出了質疑。這時巴菲特說了這樣一段話：「（有效市場理論的支持者）看到市場常常有效，就斷言它總是有效的，這其實有天壤之別。"巴菲特和這些人的最大分歧就是關於"風險"的定義。在巴菲特看來，風險是指等於某業務實際價值的風險，而各種變化的因素范圍是無限的。一個公司是否只依賴於少數顧客？董事長喝酒嗎？由於不能確切地知道這樣的風險的程度和種類，巴菲特找的只是少數能夠承受得起失誤風險的公司。理論家們則不考慮這些"細枝末節"，他們認為風險是可度量的。股票的風險就是它價格的易變程度。它有精確的數字定義，就是它的波動程度與市場被動程度的對應關系。好像是為了使它的代數式顯得神聖點，它被用了一個希臘代碼p代表。如果某種股票的P為1．0，它的被動程度與市場相仿，它的風險就等於市場平均水平，風險和p值成正比。在巴菲特看來這簡直是瘋了。對一個長期投資者來說，股票的波動並不增加風險。讓我們看看巴菲特購買《華盛頓郵報》的例子，當時它的市場估價是8000萬美元，假使在他購買之前價格下跌一半，它的波動性就更大，因此根據有效市場理論它的風險也更大，巴菲特尖刻地說：「我永遠也想不明白，為什麼花4000萬比花8000萬的風險更大。"
由於科學的解釋是沒有已知答案或根本無答案的，人們不滿意這種狀況，他們寧願製造一些答案或花錢請人為他們編答案。從狹義上看，該理論繼續存在對巴菲特大有好處。他的眾多競爭對手被教導說研究股票是浪費時間。「從自私的角度講」，巴菲特寫道，「格雷厄姆派也許應捐點兒錢保證有人一直在傳授有效市場理論。」
在巴菲特買下大都會康國廣播公司以後，他有整整三年沒買過一股股票（不包括套利活動和秘密的小額買進）。在1988年，巴菲特認准可口可樂公司後，他拿出了伯克希爾市場價值的1／4左右以10．23億美元的總價買下了它。這個大膽的舉措使可口可樂的股票在伯克希爾的投資組合中佔了35％。
巴菲特與可口可樂的關系可以追溯到他的童年時代。他5歲時第一次喝可口可樂。不久以後，他就開始在祖父的小店裡用25美分買6瓶可樂，再以每瓶5美分的價格賣給鄰居們。在這之後的50年中，他一直在觀察可口可樂公司的成長，但卻一直沒有買進過可口可樂公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可樂生產的櫻桃可樂為伯克希爾股東年會上的指定飲料時，仍然沒有買進一股。直到兩年後的1988年，他才開始買入可口可樂公司的股票。1989年，巴菲特公開承認，他已持有可口可樂公司63％的股份。為什麼現在買進呢？巴菲特解釋說，可口可樂公司的特性已存在了幾十年。他看上了可口可樂公司80年代由羅伯托·格伊祖塔和唐納德·考夫領導下所發生的變化。
70年代，可口可樂公司搖搖欲墜，總裁奧斯汀的多角化經營策略更使之雪上加霜。1980年新總裁格伊祖塔一上任就著手削減成本，制定80年代的經營戰略：可口可樂公司下屬的每個公司都要使資產收益率最大化；要拋棄掉任何已不能產生可接受的權益資本收益率的業務與資產；投資的每～個項目都必須能增加每股收益率和權益資本收益率。可口可樂公司在格伊祖塔的領導下，財務業績比奧斯汀時代翻了兩到三倍。1980年至1987年，盡管1987年10月份股票市場發生了災難性的大跌，可口可樂股票的市價仍以19．3％的速度遞增。公司每1美元留存收益產生了4．66美元的回報。1987年，它的利潤的3／4來自非本土，而未知的潛力仍是無窮的。
其實華爾街的每一位分析家都注意到了可口可樂的「奇跡」，因為畏懼和別的一些因素——並非公司價值的因素使他們裹足不前，在巴菲特做完投資但股票並未飛漲時他寫道：「當時我看到的是：很明白很引人……世界上最流行的產品為自己建立了一座新的豐碑，它在海外的銷量爆炸式的迅速膨脹。"盡管有人認為可口可樂的股票高估了，但巴菲特自信地認為以市場前期最高價75％的價格買下它，是以雪弗萊的價買賓士。在巴菲特買入可口可樂後的3年裡，它的每股收入漲了64％，股價上漲3倍。不管是誰，只要事先知道這種結果都會買的。但華爾街的投資商懷疑巴菲特是否值得學習。他們仍然堅持他是買了內部消息才做這個決定的。事實上，巴菲特在伯克希爾年度報告中詳細闡述的他對可口可樂公司的理解，連第四流的經紀人都看得懂。1989年2月，他的這次投資公開之後，伯克希爾的股票也像注入了二氧化碳一樣咕咕冒泡。它賣到了4800美元一股，僅6個月之後它又上漲了66％，到了8000美元一股。

G. 穆迪報告、評級有固定的發布時間嗎

大的投資公司都有專門人員來給客戶發布一周的金融物殲數據，給以應顧客要求 每天發送實時信息。滲或穆迪報告、評級有固定等重要消息的發布叢螞伍可以在發布後2之3分鍾內轉發給客戶。
我本身是做國際黃金和外匯投資的，可以提供這些數據服務及其其他。

H. 適合選擇投資移民香港的優質股票基金大致有哪些有木有人知曉

根據香港投資移民計劃即資本投資者入境計劃，申請香港投資移民的投資范圍包括除了房地產和投連險外，還包括基金，那麼投資移民者有哪些基金可供選擇呢？1、AIG香港股票基金——美國國際(香港)投資有限公司，本基金是旨在透過一個專業管理的香港聯合交易所有限公司上市公司股票投資組合來提供資本增值。經理人認為,香港盡占優勢,可直接受益於亞太地區的經濟活動和中華人民共和國的經濟崛起。2、中銀香港香港股票基金——中銀國際英國保誠資產管理有限公司，中銀香港香港股票基金是旨在透過投資於主要在香港經營或者是直接或間接與香港經濟有關的公司之上市股票及與股票相關的證券(包括認股權證及可換股證券)，從而為投資者提供長期資本增長。3、中銀香港港元收入基金——中銀國際英國保誠資產管理有限公司，中銀香港港元收入基金是謀求透過一個主要由以港元為計價貨幣且具有投資評級(由穆迪或具有類似地位的其他信貸評級機構評為Baa3級或以上)的債券組成的投資組合，以提供一個穩定的收入及長期資本增值。
4、中銀香港中國股票基金——中銀國際英國保誠資產管理有限公司，中銀香港中國股票基金是旨在通過主要投資於其活動與中華人民共和國的經濟發展和經濟增長有密切聯系的公司的上市股票和與股份相關的證券(包括認股權證和可換股證券)而向投資者提供長期的資本增長。
5、道亨香港基金——道亨基金管理有限公司，本基金旨在為投資者提供長期增長，但同時又提供具吸引力的收益率。投資經理的政策是充分利用在中國晉身世界經濟要位的過程中香港所扮演的角色。投資經理將以本基金至少70%的非現金資產投資於以香港為基地或與香港有關的證券及其他投資項目。6、道亨智選投資基金:香港基金——道亨基金管理有限公司，本基金的投資目標是在賺取可觀的收益之同時，獲取長線資本增值。本基金的非現金資產之70%或以上將投資於證券及其他以香港市場為營運基地或其主要收入來自香港市場的投資工具。資料來源： http://www.yongxinsky.com/hongkong/changjianwenti/

I. 有觀點認為，牛市初期套不住人，券商股等還有機會，你怎麼看

很多人都在談論目前位置是不是牛市的初期，也有人洞旦認為目前證券股還有機會！我來分析下，我對目前市場是不是牛市初期，證券股是否還有機會的看法！

在搞清楚當前位置是不是牛市初期前，我們先看下大盤的位置！上證從15年到目前位置用了5年時間的盤整.股票市場有這么一個規律「七年一個輪回」.意思是指，上一次牛市結束到下一次牛市起來基本相隔7年時間的意思！也有一句諺語「股市7年之癢」，為什麼有這么一個說話？2000年到07相隔7年；07到14年也是相隔7年，而這次14按照時間來看牛市啟動時間應該是14+7年，也就是2021年是牛市啟動年！所以為什麼大家普遍認為這個位置，是牛沖顫仔市初期的觀點吧！

另外，2020是非常特殊的一年，新冠造成全球經濟下滑，中國也不例外！而西方國家遭受的打擊似乎要比中國嚴重的多，當西方國家還在為新冠防疫傷腦經的時候，中國已經率先突圍，各行各業都在快速恢復，已經開始出現反彈跡象！加上政策對經濟的扶持比以往任何一年都空前的大，這些因素都會催生一輪牛市，也就是說，牛市即將到來！理由如下：

可以看出當前確實是牛市初期的表現！這一點大家絲毫不用懷疑！牛市初期，買股票是即便被套也是能夠快速解套的！因為這是初期階段，只要有耐心能夠持股，牛市啟動基本都有解套和盈利的機會！只不過也要看被套的是什麼類型的股票，有價值的、有題材的優質公司，即便被套也是能快速起來解套.關鍵看你被套的股票價值如何，如果是一些沒有基本面支撐的，未來就算有牛市也會出現分化！隨著股市交易制度的完善，這次牛市起來了未必會是普漲格局，我們的思維要概念，不能停留在以往牛市思維裡面，港股的現在就是a股的未來，有價值的漲上天，沒價值的仙股也會有一大把！其實這就涉及到選股和選板塊的問題了，牛市啟動哪些板塊是有機會的問題！

一般來說，衡量牛市的標准，必須要符合以下幾點：

第二點，成交量的放大！牛市啟動需要成交量的配合，如何沒有足夠的量能，市場難說牛市的啟動！我們仔細的觀察沒輪牛市的啟動，成交量的表現都可以說明一切，往近的來看，6月末到7月初的成交量，是牛市的基本特徵，要保持一定量才能能推動牛市！有量在，表明市場活躍，熱錢流入多！如何沒有量能的配合，是很難界定牛市的標準的，最起碼要保持兩市成交8000-1萬億的水平，不能低於8000億散汪以下的成交量！要長期維持這個標准才是牛市的啟動初期！

近期私募大佬林園多次發聲，說牛市初期套不住人，長期來看所有板塊都有上漲機會，現在100%是牛市初期等等話題讓股民們熱議，有的股民認為他在胡言亂語，有的股民認為他說的挺有道理的，因為他說主線還是消費和券商，說明他對現在的股市是牛市很有信心，並且認為現在的調整是套不住人的。

首先，現在是牛市嗎？這點需要明白，才知道大盤的調整會不會套住人；其次，創業板注冊制之後，真的存在套不住人的問題嗎？；最後，林園為何如此看好現在的股市行情？

明白了這三點，才能了解牛市初期套不住人對還是錯，是否真的像林園說的所有版塊都有上漲機會。

一、現在真是牛市嗎？

林園可以說不止一次談到現在是牛市了，在前段時間，他還表示當前處在10年一遇的牛市初期，他相信5000點，2萬點都不是夢，就說明他現在是非常看好股市正處在牛市上漲行情中。而在昨天他又再次表示漲漲跌跌是牛市初期的特徵，要堅守得住，要做對方向，券商股的漲幅還遠遠不夠，需持有核心優質資產。

那現在真是牛市嗎？不一定林園這么認為，我們自己也要思考股市現在的情況，從2019年開始大盤就不斷的走強，股市一直處在緩慢上漲中，在基本面，政策面和技術形態轉好，資金面改善後都符合牛市特徵，可以說現在的股市是牛市的概率是非常高的，不是林園說是就是的問題。

二、創業板注冊制後，真的套不住人嗎？

如果在以往時期，牛市套不住人可以理解，畢竟牛市一來是全面牛市，現在的市場風格早已改變，去年到今年退市上市公司超過30家，如果股民買入任何一家退市公司或者在投資後股票退市了，這不就被套了。

這說明現在的股市就算是牛市初期，但股市的風險一點都沒有減少，選不對股票仍會套牢甚至牛市來了也未必有關系，是要選對股票在牛市套不住人並且能賺錢，而不是以往那種隨便買股票就能賺錢的時期。

三、券商和消費板塊還有機會嗎？

牛市行情，指數漲幅最少一倍，牛市行情最受益的是券商，顯然券商漲幅是遠遠不夠，消費板塊已經出現了較強的上漲，是一個長周期的行業，比較穩定，顯然上漲的周期會更長，而資金又喜歡在消費板塊抱團，自然在牛市炒作的機會也很多。

這就造成了牛市初期像林園說的，作對放心，投資核心優質資產才不能被套住，而不是鼓勵買績差股和問題股，才能在牛市買對板塊，堅守後有回報。

總之，牛市初期套不住人，這是建立在股市是不是牛市的基礎上，這是建立在買對板塊和個股上，如果一味的投機取巧，肯定是不行的，隨著注冊制落地，新股越來越多，後面的資金有限，雖然牛市漲幅遠未結束，但不可能所有的股票都會上漲。

關於資本市場，最有爭議的話題，就是牛市何時到來，以及牛市是否結束，這恰恰入當下的市場行情。

目前的大盤的點位，在3300左右，向上看，3400的壓力是非常的明顯，其中一個顯著的特點，就是很多大股東在這個位置紛紛的減持，外資也時不時的流出，也就是說，短期壓力是一些資金的觀點；而對於另一些機構，還是很多唱多的，比如最近就有觀點稱，目前還是屬於牛市的初期，套不住人，券商等核心資產離預期的漲幅還差得遠。

對於很多投資者來說，自然是喜歡看到牛市的觀點，畢竟近期大盤震盪，很多投資者顯然也是被套了很多，或者回吐了利潤，如果真的是牛市初期，那麼這點波動其實就不算什麼了。問題是，真的是牛市初期嗎？

我在多次場合里都說過，整個大盤的點位，並非輕易的預測的，即便是牛市的行情，也不會一天就鑄就完成，也是需要經過不斷的洗盤才有可能繼續向上，因為只有把浮籌洗下去，才有更好的上漲動力，所以對於投資者而言，在震盪市之中，首先不要覺得一定是坦途，中間肯定是要有波折的。

其次，對於券商類的個股，其實個人並不是十分的看好。從投資邏輯角度，牛市來了，券商自然是最受益的品種，不過你需要注意的是，這種投資邏輯，早就已經出現了，也就是，在券商股的上漲過程中，其實已經包含了牛市的預期，同時，前段時間又不斷地拉升指數，主要是因為又傳聞券商合並等等，這些在股價上也都有了反應，而更早的科創板以及注冊制，同樣在前期的上漲中都包含了，也就是說，券商股現在的價格，已經包含了牛市的預期，除非牛市能夠超預期的運行下去。更重要的一點是，對於券商股，有太多的散戶會考慮購買，當散戶考慮購買的板塊，其實往往拋壓都會比較大，而且是有了一定漲幅的板塊，這一點要格外注意。

總體而言，我和投資者一樣，都是期待牛市繼續下去，但是在看好行情的同時，也要控制好自己的倉位，行情不是一天走完的，中間會有波折；至於券商股，已經漲幅很大，並且很多人都看好的行業，如果你就是想參與的話，還是少量參與吧。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投資案例與邏輯思考，敬請期待！

牛市初期套不住人，券商股等還有機會.這個觀點我百分百贊同！在牛市初期，只要你買到的股票不是特別差的，基本上都是套不住人的，除非你不幸買到的是退市的或者其它有黑天鵝的股票，如果在牛市初期都套了，那麼就不叫牛市了！

當前是不是牛市的初期階段！

當前是不是牛市的初級階段，我相信這個問題是所有股民都關心的一個問題。按照我的理解，這里就是牛市的初期階段，真正的大牛市並未全面開啟，接下來要啟動的這波行情，可能是超越以往所有牛市的行情！為什麼我敢這么肯定這就是牛市的初期階段，並且還敢說這是一波超越以往任何一波牛市的行情呢！

1、住房不炒，股市成為刺激經濟的新支點。

管理層一直以來都在強調住房不炒的原則，樓市最美好的周期已經過去，接下來股市將迎來春天，既然樓市不在作為刺激經濟的手段，那麼要啟動中國經濟這艏大船，股市成了最好的支點，前段時間，領導也說過，從未如此重視過資本市場，這些都在透露這信息，不斷改革的股市，創業板注冊制、科創板等等都是在為企業提供直接融資的條件，這也證明了上面說的，股市成為新經濟的支點。以往，每一次市場改革都會迎來一次大行情，我相信，這一次也不會例外。

2、中國經濟增速穩定，刺激手段還非常多。

穆迪上調2020年中國經濟增長預期，國際評級機構穆迪投資者服務公司日前更新其全球宏觀展望報告，把今年中國經濟增長預期從1%上調至1.9%，同時預計明年中國經濟將增長7%左右。中國經濟成了世界經濟的領頭羊，未來中國經濟將帶領世界走出泥潭，此外，中國在前幾年就在不斷的開啟去杠桿和供給側改革，當前中國經濟的狀態其實是非常 健康 的。在世界都在大水漫灌的防水之際，唯獨咱們國家非常克制，所以在未來，還有很多的刺激手段可以使用，包括降准降息降印花稅等都有可能。另一個，美國持續的開啟美元印刷，這兩天又宣稱允許2%的通貨膨脹，意味著，美元還會繼續放水，這些溢出的流動性總是需要一個市場來容納的，那麼A股無疑就是最好的選擇。

所以這里是牛市的初期階段是無疑的，全面牛市開啟的標志就是降准或者降息。最快的時間就是在9月底或者10月！

現在券商板塊還有機會嗎！

當然有機會，券商俗稱牛市先行者，是牛市的必點菜。目前確認行情還是在出擊階段，那麼券商在未來就存在著非常大的可能。券商板塊月線上來看，在上個月剛剛長陽突破，所以均線都是保持向上的，所以，目前來看，券商中長線的機會還是比較確定的。因此我完全贊同牛市初期套不住人，券商更是套不住人。

雖然說現在還是在牛市的初級階段，但是大家也要知道，現在的行情不在是以往拿著吃大鍋飯的行情，對於選股的要求會越來越高。注冊制之下，股票上市速度加快，退市速度加快，市場選擇的多了，那麼最終的結果就是依舊是強者恆強。沒有硬核邏輯的個股會被淘汰，沒有選對股，牛市也會虧損喔！

有機會，而且震盪中存更多短擊行為。只要下跌後再橫盤幾天，妖股又大漲了。這就是存量資金的魅力了！

「管理層」的意思最重要，其它的人評論都是為了騙股民的信任，然後自己把套買給信任他們的股民朋友。